英偉達專題研究新產(chǎn)品、數(shù)據(jù)中心、自動駕駛驅(qū)動短中長期發(fā)展

英偉達專題研究：新產(chǎn)品、數(shù)據(jù)中心、自動駕駛驅(qū)動短中長期發(fā)展一、報告緣起：英偉達躋身全球半導(dǎo)體企業(yè)市值

TOP1英偉達：年初至今漲幅超

50%，躋身全球半導(dǎo)體上市公司

TOP1。受益于公司自身良

好的業(yè)績表現(xiàn)，以及疫情以來美股市場的水漲船高，2020

年，英偉達股價上漲超過

120%，

躋身全球十大科技公司之一，2021

年公司股價繼續(xù)上行超過

50%，市值達到

5000

億美元

量級，亦成為全球市值最大的半導(dǎo)體企業(yè)。同時相較于傳統(tǒng)的半導(dǎo)體企業(yè)英特爾，以及美

股費城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）等，英偉達表現(xiàn)更為驚艷，顯著好于行業(yè)整體，本身反映了市

場對公司系統(tǒng)級產(chǎn)品能力，以及在游戲、數(shù)據(jù)中心、自動駕駛等領(lǐng)域持續(xù)開拓帶來的持續(xù)

成長性的信心。股價上行：更多和公司業(yè)績增速相掛鉤。回溯公司歷史股價表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)，相較于

一般半導(dǎo)體企業(yè)的周期屬性，市場更多偏向于從成長股的角度看待英偉達的股價表現(xiàn)。自

去年以來，受益于新一代安培架構(gòu)產(chǎn)品的發(fā)布，以及由此帶來的游戲、數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)需

求的快速增長，以及自動駕駛熱度的不斷上行，期間內(nèi)公司股價漲勢喜人。而最近兩個月，

伴隨美股市場風(fēng)格再次從價值向成長切換，公司股價繼續(xù)錄得明顯上行。展望未來，作為全球市值

5000

億美元量級的全球科技巨頭，公司股價短期、中長期

進一步上行的主要動力來自哪里，公司核心產(chǎn)品&技術(shù)能否保持持續(xù)領(lǐng)先，如何看待云廠

商、半導(dǎo)體廠商的競爭，公司游戲業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)中心中短期將保持何種速度增長，自動駕駛

中長期的空間有多大、貨幣化拐點在什么時候等，這些都是我們這篇報告需要去認真思考

和回答的問題。在下文內(nèi)容中，我們將從游戲、數(shù)據(jù)中心、自動駕駛?cè)齻€當(dāng)前核心應(yīng)用場

景出發(fā)，就公司的產(chǎn)品布局、競爭優(yōu)劣勢、短期&中長期成長性等展開系統(tǒng)分析。二、游戲業(yè)務(wù)：有利產(chǎn)品周期，短期持續(xù)高速增長可期業(yè)務(wù)概況：作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，目前公司在游戲領(lǐng)域的產(chǎn)品&服務(wù)主要包括：

GPU芯片&硬件產(chǎn)品、GeForceNow云游戲平臺等。其中

GPU硬件產(chǎn)品主要包括：1）

用于顯示器的

GTX和

RTX系列

GPU；2）用于游戲本顯卡中的

GTX、RTX、RTXStudio和

Max-Q系列

GPU；3）用于

G-SYNC顯示器的

GPU。據(jù)公司

FY2022Q1

電話會議中

透露，目前

GeForceNow云游戲服務(wù)平臺注冊人數(shù)已達

1000

萬，游戲產(chǎn)品數(shù)據(jù)超過

1

萬款。業(yè)績表現(xiàn)：最近數(shù)年來，全球

PC市場的表現(xiàn)和公司顯卡銷量的相關(guān)性不斷走弱，公

司游戲顯卡的銷量表現(xiàn)更多依賴于：自身產(chǎn)品升級周期、全球游戲用戶增長等核心因素的

驅(qū)動。自去年下半年以來，安培架構(gòu)性能的進一步提升，以及支持

RTX、DLSS特性的

明星游戲產(chǎn)品數(shù)量的不斷增多（超過

130

款），疊加疫情期間游戲用戶的爆發(fā)式增長和疫

情后線上習(xí)慣的基本延續(xù)等，推動公司游戲顯卡收入不斷創(chuàng)下新高，F(xiàn)Y2022Q1

營收達到

27.60

億美元（同比+106%，環(huán)比+11%），占公司當(dāng)期收入比重

48.7%。同時在市場競爭

方面，借助安培架構(gòu)的突出表現(xiàn)，公司在高端獨立顯卡市場份額繼續(xù)回到

80%以上，牢牢

占據(jù)主導(dǎo)地位。短期需求判斷。繼一季度的高速增長之后，我們繼續(xù)看好公司短期游戲顯卡的銷量表

現(xiàn)，核心支撐邏輯主要包括如下：產(chǎn)品技術(shù)明顯升級：2020

年安培架構(gòu)產(chǎn)品中，RTX技術(shù)升級到第二代，并逐步

向第三代

TensorCore技術(shù)推進，帶動

RTX系列顯卡圖像運算能力的全面提升，

而

DLSS、Reflex等能力帶動游戲體驗的提升，DLSS2.0

將

FPS提升近

30，

Reflex降低

50%的游戲延遲。對于超大型以及精品游戲的運行，大幅提升體驗?zāi)?/p>

力。對于大型

3A游戲，在高畫質(zhì)條件下需滿足

45-90FPS，電競場景下需要

120-140FPS。在

GTX的傳統(tǒng)產(chǎn)品線中，開啟

RT（光線追蹤）之后，游戲幀數(shù)

從

60

掉至不足

30

幀。但在

RTX產(chǎn)品中，可提升至

90FPS以上。合作

OEM機型增加：英偉達依靠龐大的游戲生態(tài)與技術(shù)，在

Max-Q+傳統(tǒng)游戲

本的基礎(chǔ)上，持續(xù)帶動覆蓋硬件的規(guī)模數(shù)量。截至

2020

年，英偉達游戲筆記本

依舊保持

20%以上的增速，而

Max-Q系列產(chǎn)品覆蓋的機型從

2019

年的

45

款提

升至

98

款，產(chǎn)品線覆蓋的全面，疊加

PC在

2020-2021

的高景氣度，英偉達顯卡出貨量有望持續(xù)受益。從英偉達歷次芯片架構(gòu)升級的歷程看，圖靈、安培架構(gòu)

均實現(xiàn)

60

美元量級的

ASP提升，安培架構(gòu)下，接近

50%的產(chǎn)品價格超過

299

美元，對英偉達而言，有望受益量價齊升邏輯。新產(chǎn)品良好銷量表現(xiàn)、極低庫存水平：發(fā)布近

9

周，安培架構(gòu)的收入即超過圖靈

架構(gòu)發(fā)售

18

周的收入規(guī)模，是英偉達歷史上增速最快的顯卡系列，同時產(chǎn)品

ASP相較上一代提升

20%左右，在

steam平臺上的份額是圖靈架構(gòu)的

2

倍。中期視

角下，英偉達游戲顯卡仍具備充分的滲透空間，圖靈架構(gòu)下，其在當(dāng)年的滲透率

僅

2%，GTX1660Ti之下的產(chǎn)品數(shù)超過

90%。安培架構(gòu)發(fā)布后，在公司目前超過

2

億的存量用戶中，RTX占比

15%，仍有

85%以上的產(chǎn)品需要升級。同時隨著

6

月份公司

RTX3080Ti、3070Ti新品的發(fā)布，并考慮到短期市場持續(xù)偏緊的供給

約束，我們繼續(xù)看好短期的銷量表現(xiàn)。中長期需求展望：歷史數(shù)據(jù)回溯發(fā)現(xiàn)，公司游戲顯卡產(chǎn)品呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性，中低

端產(chǎn)品線作為游戲類、辦公類筆記本的標(biāo)配，多數(shù)情況下和同期

PC出貨量變化明顯相關(guān)；

而在高端市場，公司銷量表現(xiàn)，則更多和自身產(chǎn)品周期&創(chuàng)新能力、同期市場

3A游戲大作

的繁榮度等因素相關(guān)，而疫情后用戶線上習(xí)慣的延續(xù)和保持，亦在一定程度上構(gòu)成長周期

的支撐：PC游戲用戶擴展：在主機游戲文化盛行的歐美市場，目前

PC游戲用戶占比正

在不斷提升，同時

esports、競技類游戲產(chǎn)品&用戶的不斷增長，將成為高端

PC游戲顯卡的重要支撐。云游戲：長期的

option。根據(jù)英偉達數(shù)據(jù)，2021

年全球仍有

10

億臺

PC/筆記本

配置低于游戲推薦配置，意味著大量玩家游戲需求未能得到滿足。根據(jù)

newzoo數(shù)據(jù)，2023

年全球云游戲市場規(guī)模將達到

48

億美元，隨著

5G、云計算等基礎(chǔ)

設(shè)施的持續(xù)增長，云游戲大概率將成為游戲行業(yè)的確定性趨勢。英偉達基于運算

和生態(tài)能力，打造云游戲計算平臺

GeForceNow，目前已經(jīng)建立

27

個數(shù)據(jù)中心，

覆蓋

75

個國家和地區(qū)。短期而言，云游戲尚未完全成型，但在中長期有望成為

驅(qū)動公司長期增長的新動能。三、數(shù)據(jù)中心：全棧式產(chǎn)品方案，技術(shù)競爭力全球領(lǐng)先業(yè)務(wù)概況：依托于通過

CUDA軟件堆棧對

GPU通用計算能力的不斷發(fā)掘，以及近年

來深度學(xué)習(xí)在

AI領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用，英偉達在

GPU通用計算領(lǐng)域的布局碩果累累，并通

過芯片、硬件、軟件等全棧式的布局，逐步成為全球

AI領(lǐng)域的主導(dǎo)者。目前公司計算&網(wǎng)

絡(luò)部門收入占公司整體收入比重已經(jīng)超過

40%，且有望在未來數(shù)年成為公司最為主要的收

入來源。芯片&硬件產(chǎn)品：早期英偉達在數(shù)據(jù)中心的產(chǎn)品布局主要為

GPU加速器，主要

為

Tesla系列。通過將不同型號的

GPU加速器與

CPU、DDDR等其他硬件產(chǎn)品

組合以及軟件的開發(fā)，英偉達還推出了面向高性能計算（HPC）、人工智能（DGX）、

邊緣計算（EGX）等領(lǐng)域中的硬件產(chǎn)品。近年來借助對

Mellanox的收購等，公

司數(shù)據(jù)中心芯片產(chǎn)品組合已擴展至

GPU、CPU、DPU等。軟件產(chǎn)品：主要包括

NGC和虛擬

GPU。前者是

GPU加速的云平臺服務(wù)，開發(fā)

者通過

NGC平臺可以加速使用深度學(xué)習(xí)框架；后者主要用于在虛擬機上運行

AI、

深度學(xué)習(xí)和高性能計算等密集型任務(wù)。應(yīng)用服務(wù)：主要是指提供包括深度學(xué)習(xí)和人工智能、高性能計算（HPC）、人工

智能加速分析、GPU云計算和虛擬桌面等服務(wù)。業(yè)績表現(xiàn)：受益于市場對公司新一代安培架構(gòu)產(chǎn)品的歡迎，以及對話式

AI、推薦系統(tǒng)

等下游應(yīng)用場景的訓(xùn)練模型部署量的增多等，疊加

Mellanox并表的影響，F(xiàn)Y2022Q1，公

司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收

20.48

億美元（同比+79.5%，環(huán)比+7.6%），創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)品布局：在

GPU產(chǎn)品之外，公司一直在從系統(tǒng)層面思考如何提升數(shù)據(jù)中心市場的

整體運算性能，近期對

Mellanox、ARM（尚待監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)）的收購，DPU、CPU等全

新的芯片產(chǎn)品的推出，有望進一步提升公司在系統(tǒng)層面的整體競爭力。DPU：作為融合了

Mellanox技術(shù)的一個

SoC產(chǎn)品，該處理器集成了

ARM處理

器核、VLIW矢量計算引擎和智能網(wǎng)卡的功能，主要用于分擔(dān)&卸載部分

CPU的

功能，承擔(dān)分布式存儲、網(wǎng)絡(luò)計算、網(wǎng)絡(luò)安全等功能。通過

DPU，企業(yè)可實時

進行

AI安全分析，具體包括識別提示竊取機密的異常流量、線速加密流量分析、

惡意活動的主機自檢、以及動態(tài)的安全編排自動化響應(yīng)（SOAR）。依據(jù)公司此前

公布的計劃，公司將在

2021

年新推出兩款

DPU芯片：BlueField-2

和

BlueField-2X；2022

年新推出兩款

DPU芯片：BlueField-3

和

BlueField-3X；2023

年新推出一款

DPU芯片：BlueField-4。同時在軟件生態(tài)方面，公司推出了配合

DPU處理器的軟件開發(fā)工具包—DOCA（DataCenterInfrastructureOnAChipArchitecture）。通過

DOCA軟件開發(fā)工具，研發(fā)人員可在

DPU數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)

施上構(gòu)建對應(yīng)的應(yīng)用程序。CPU：在公司

2021

年發(fā)布會上，命名為

Grace的

CPU首次發(fā)布，該產(chǎn)品是一

款基于

ARM架構(gòu)面向服務(wù)器市場的

CPU，主要用于計算密集的大型計算中心或

超級計算機等場景中。當(dāng)然這款

CPU產(chǎn)品，本身并非是和當(dāng)前的

X86

CPU產(chǎn)品

進行競爭，更多是面向計算機密集型的利基市場，重點探索通過

NVlink技術(shù)實

現(xiàn)

CPU、GPU之間的大帶寬連接&交互。Grace產(chǎn)品，支持

NVLink技術(shù)，在

數(shù)據(jù)傳輸能力上大幅提升至

900GB/s，較之前的產(chǎn)品提升八倍左右。截至目前，

英偉達

CPU產(chǎn)品

Grace已獲得美國能源部下屬的洛斯阿拉莫斯國家實驗室、瑞

士國家超級計算中心&蘇黎世聯(lián)邦理工大學(xué)的兩家訂單。其中，洛斯阿拉莫斯國

家實驗室預(yù)計將于

2023

年推出一臺基于

Grace打造的超級計算機；瑞士國家超

級計算中心&蘇黎世聯(lián)邦理工大學(xué)將推出一款算力為

20Exaflops算力的超級計

算機（目前全球第一超算“富岳”的算力約為

0.537Exaflops）。產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢：目前在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英偉達的產(chǎn)品&解決方案主要應(yīng)用于

AI訓(xùn)練環(huán)

節(jié)，同時公司亦積極向

AI推理、HPC（高性能計算）等應(yīng)用場景擴展，中期來看，AI訓(xùn)

練場景的擴展、AI模型復(fù)雜度的不斷提升，以及全球邊緣端推理模型的大規(guī)模部署等，都

將構(gòu)成

AI芯片市場核心的增量來源。AI模型訓(xùn)練環(huán)節(jié)：2014

年以來，GPU在卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方面的良好表現(xiàn)，以及大

量的圖像識別&計算機視覺模型的部署，成為這一段時間

GPU主要需求來源，而

隨著前期訓(xùn)練工作的收斂，以及市場主要參與者轉(zhuǎn)向最優(yōu)的模型，需求開始出現(xiàn)

衰退。而伴隨谷歌借助

BERT模型在對話式

AI領(lǐng)域的突破，以及微軟的跟進，

訓(xùn)練端的需求再次被激發(fā)。我們判斷，在當(dāng)前技術(shù)可預(yù)期的范圍，對話式

AI（主

要用于

NLP等）、廣度&深度推薦系統(tǒng)將構(gòu)成中期市場核心應(yīng)用場景之一。同時

相較于此前的圖像識別&計算機視覺，對話式

AI、推薦系統(tǒng)模型參數(shù)&復(fù)雜度的

大幅增加亦會對芯片&硬件提出更高的要求。AI推理環(huán)節(jié)：相較于訓(xùn)練環(huán)節(jié)，顯然推理環(huán)節(jié)是一個更大、更具吸引力的市場，

但同時相較于訓(xùn)練環(huán)節(jié)，推理環(huán)節(jié)對于計算復(fù)雜度、計算精度要求不高，但對于

延遲較為敏感，本身技術(shù)要求和訓(xùn)練存在明顯不同。同時傳感器技術(shù)的成熟、通

信網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展等，亦將極大促進邊緣智能計算設(shè)備的需求，以及最終帶動對推理

芯片的需求。高性能計算：在

HPC計算市場，借助

AI芯片的并行運算能力實現(xiàn)對復(fù)雜問題的

求解，正在獲得越來越多的關(guān)注。據(jù)

Tractica數(shù)據(jù)顯示，2017

年全球

AIHPC市

場規(guī)模約

13.6

億美元，預(yù)計到

2025

年市場規(guī)模達

111.9

億美元，7

年

CAGR為35.1%。AIHPC市場規(guī)模占比由

2017

年的

7.2%提高至

2025

年的

35.5%。同

時

Tractica數(shù)據(jù)顯示，2018

年全球

AI芯片市場規(guī)模為

51

億美元，預(yù)計到

2023

年市場規(guī)模達

510

億美元，5

年市場空間增長近

10

倍。行業(yè)競爭格局：沿著技術(shù)層面的核心差異，我們按照訓(xùn)練&推理、邊緣&數(shù)據(jù)中心兩個

維度，梳理目前全球主要的

AI芯片參與者，整體而言，相較于全球其他主要競爭對手，英

偉達在產(chǎn)品完整度、存量市場份額等層面實現(xiàn)領(lǐng)先，同時我們判斷這種領(lǐng)先優(yōu)勢長周期亦

將大概率維持。產(chǎn)品完整度&競爭力：英偉達系統(tǒng)級產(chǎn)品布局、在訓(xùn)練環(huán)節(jié)的突出表現(xiàn)&領(lǐng)先優(yōu)

勢已基本成為市場的共識，而在推理領(lǐng)域，伴隨新一代安培架構(gòu)的升級，以及由

此實現(xiàn)的訓(xùn)練、推理的統(tǒng)一，以及對稀疏矩陣運算問題的良好支持，目前在推理

方面，英偉達最新的

A100

芯片的

Int8

Tops已經(jīng)達到

1248，較上一代提升超過

5X。同時在訓(xùn)練環(huán)節(jié)，根據(jù)英偉達

2021GTC大會上提供的

Mlperf評測，在圖像

識別、對話式

AI、推薦系統(tǒng)等多個模型的對比評測中，英偉達芯片訓(xùn)練性能全面

領(lǐng)先華為、谷歌等主要競爭對手?；诩夹g(shù)層面的全面分析，我們判斷英偉達有

望在企業(yè)對外服務(wù)（訓(xùn)練、推理）、企業(yè)內(nèi)部服務(wù)（訓(xùn)練）環(huán)節(jié)保持持續(xù)領(lǐng)先，

但在企業(yè)內(nèi)部服務(wù)（推理）仍面臨延遲、功耗等層面的明顯短板。而我們看到，

英偉達在數(shù)據(jù)中心市場的產(chǎn)品迭代節(jié)奏繼續(xù)延續(xù)既有的習(xí)慣，即繼續(xù)保持對芯片

性能的狂熱追逐，以及每兩年升級一次產(chǎn)品（CPU、DPU、GPU）的頻率。市場份額結(jié)構(gòu)：根據(jù)

lyftr的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021Q1，在全球

TOP云廠商數(shù)據(jù)中心

AI加

速芯片市場，英偉達份額占比為

78%，近年來基本穩(wěn)定在

80%附近，市場領(lǐng)先地位穩(wěn)固。

同時根據(jù)

Lifter2019

年

5

月的數(shù)據(jù)顯示，全球四大云計算平臺阿里云、AWS、Azure和谷

歌云（GCP）中，英偉達

TESLA系列

GPU產(chǎn)品的市場占有率大幅領(lǐng)先。其中，阿里云

采用英偉達

TESLA系列

GPU比例為

81%，AWS、Azure和

GCP使用比例分別為

89%、

100%和

100%，市場份額絕對領(lǐng)先。另外據(jù)

Top500.Org數(shù)據(jù)顯示，英偉達

GPU產(chǎn)品在

全球Top500超算中心的滲透率逐年提高，由

2013H1的

72.2%提升至

2021H2的

90.3%，

幾乎處于壟斷地位。市場需求展望：考慮到短期公司有利的新產(chǎn)品周期、企業(yè)市場需求的逐步恢復(fù)等，以

及長周期

AI應(yīng)用場景的不斷拓展、公司產(chǎn)品通用計算能力的不斷提升等，疊加公司在全球

市場突出的領(lǐng)先地位，我們持續(xù)看好公司數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品短期、中長期的發(fā)展前景。短期：新一代安培產(chǎn)品突出的性能，以及

A00

系列產(chǎn)品目前在英偉達存量數(shù)據(jù)中心市

場中約

2%的滲透率（前兩代產(chǎn)品

V100、T4

的市占率合計為

52%），短期、中期的替換空

間較為明顯；伴隨宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇，企業(yè)市場的

IT支出正逐步恢復(fù)，同時北美云廠商

CAPEX周期也已經(jīng)從

Q2

開始進入上行周期，這也會對需求形成明顯支撐；同時在下游

應(yīng)用場景部分，面向?qū)υ捠?/p>

AI、推薦系統(tǒng)等訓(xùn)練模型的部署規(guī)模仍處于上行周期，且考慮

到模型本身的復(fù)雜度，我們預(yù)計持續(xù)時間周期料將顯著長于上次的圖像識別周期。中長期：從更為宏觀的角度，在過去數(shù)年，全球數(shù)據(jù)中心芯片市場保持了

14%的復(fù)合

增速，同時英偉達市場份額亦由

2014Q1

的

1.6%提升至

2021Q1

的

22.7%，僅次于英特

爾（61.6%），市場需求的自然增長，公司產(chǎn)品組合帶來的突出競爭力，都將是公司數(shù)據(jù)中

心業(yè)務(wù)長周期穩(wěn)健增長的核心支撐。目前公司在數(shù)據(jù)中心已先后推出了多款

GPU加速器

芯片、DPU芯片、CPU服務(wù)器芯片，未來有望憑借“GPU+DPU+CPU”的硬件組合，持

續(xù)獲得數(shù)據(jù)中心更多的市場份額。同時，公司在上述硬件組合的基礎(chǔ)上，也推出了

CUDA、

DOCA、NVLink、NGC等軟件工具，助力下游企業(yè)進行更好的軟件開發(fā)。此外，公司基

于軟硬件一體的生態(tài)系統(tǒng)，針對下游高性能計算、邊緣計算、超級計算等垂直應(yīng)用領(lǐng)域，

也推出了

DGX、HGX、EGX等一體化解決方案或產(chǎn)品。產(chǎn)品豐富度、技術(shù)競爭力持續(xù)領(lǐng)

先主要競爭對手。四、自動駕駛：逐步進入收獲期，中長期成長性重要來源業(yè)務(wù)概況：和數(shù)據(jù)中心市場的業(yè)務(wù)策略類似，目前在自動駕駛領(lǐng)域，公司已經(jīng)形成了

分層解耦、全棧式的自動駕駛產(chǎn)品解決方案。同時基于自動駕駛硬件平臺，公司推出了自

動駕駛配套的

Constellation（仿真系統(tǒng)）、DriveOS（底層開發(fā)平臺）、Driveworks（服務(wù)

器平臺配套解決方案）、DriveAV（自動駕駛功能方案）和

DriveIX（人機交互方案）等，

覆蓋“硬件+軟件”的一體化解決方案，助力下游客戶進行自動駕駛技術(shù)的測試與開發(fā)。產(chǎn)品布局：自

2014

年

1

月，公司宣布擬進軍自動駕駛業(yè)務(wù)以來，公司累計發(fā)布了

7

款自動駕駛芯片（包括

TegraX1、TegraParker、TegraXavier、DriveXavier、DriveAGXOrin、Orin、Atlan等）。并且通過芯片的組合，發(fā)布了

8

款自動駕駛計算平臺（DrivePX、

DrivePX2、DrivePXXavier、DrivePXPegasus、DriveAGXXavier、DriveAGXPegasus、

DriveOrin、DrivePegasusRobotaxi）。從公司產(chǎn)品釋放進程來看，英偉達自動駕駛平臺

早期主要覆蓋

L4/5

級別自動駕駛應(yīng)用場景。隨后公司發(fā)布

Xavier和

Orin自動駕駛計算平

臺，新覆蓋

L2/3

級自動駕駛應(yīng)用場景。產(chǎn)品矩陣的豐富，也帶動了自動駕駛應(yīng)用場景的快

速增加。目前，英偉達自動駕駛平臺已覆蓋

L2-L5

級自動駕駛的應(yīng)用場景。產(chǎn)業(yè)合作生態(tài)：據(jù)公司

CEO黃仁勛透露：目前英偉達已經(jīng)和超過

370

家不同的公司

建立了合作關(guān)系，既包括像豐田、奔馳等主機廠，Uber和滴滴等出行公司，采埃孚等

Tier1

供應(yīng)商，也包括自動駕駛創(chuàng)企、激光雷達公司、地圖公司等。同時據(jù)公司

2021GTC大

會透露，目前英偉達在高級別自動駕駛領(lǐng)域中的客戶，基本覆蓋

Robo-Taxi、Robo-Truck細分賽道的主流玩家，具體包括圖森未來、智加科技、Cruise、Zoox、AutoX、小馬智行、

文遠知行、滴滴等。產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析：未來隨著自動駕駛級別的提高，智能汽車對車載計算平臺的算力要求

也逐步提高。地平線數(shù)據(jù)顯示，L4

級別的車載計算平臺計算能力將達

320

TOPs、L5

級別

的車載計算平臺算力將超過

4000

TOPs。羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示，隨著智能汽車滲透率的提高

&計算平臺算力的提高，其市場規(guī)模有望從

2017

年的

11

億美元提升至

2025

年的

795

億

美元（CAGR=70.1%）。同時

2020

年以來，受新冠疫情影響，市場催生出對無人配送、

非接觸式配送、無人駕駛環(huán)衛(wèi)車的剛性需求。海內(nèi)外公司如

NuroAI、智行者科技、小馬

智行、ArgoAI利用無人駕駛技術(shù)為居民或醫(yī)院提供無人駕駛配送服務(wù)或無人消毒服務(wù)，

在很大程度上加速了無人駕駛技術(shù)的普及與落地。市場競爭格局：為把握智能駕駛行業(yè)發(fā)展機遇，造車新勢力、傳統(tǒng)整車廠、科技公司

以及初創(chuàng)公司加大了在此領(lǐng)域中的相關(guān)布局。如：以特斯拉為代表的造車新勢力，推出了

FSD智能駕駛系統(tǒng)；以奧迪為代表的傳統(tǒng)整車廠，推出了

AudiAI智能駕駛系統(tǒng)；以

Waymo為代表的科技公司，推出了

WaymoDriver智能駕駛系統(tǒng)。同時與主要競爭對手

Mobileye相比，英偉達在自動駕駛領(lǐng)域中的營收增速弱于

Mobileye，主要原因是英偉達早期的車載

計算平臺主要定位于

L4/5

級自動駕駛應(yīng)用場景，而

mobileye芯片主要定位于

L2/3

級自動

駕駛應(yīng)用場景。