實(shí)體經(jīng)濟(jì)圖譜2023年第13期：樓市持續(xù)降溫

樓市持續(xù)降溫：陳興博士財(cái)通宏觀首席分析師S0160523030002聯(lián)系人：謝鈺2023年5月27日證券研究報(bào)告1?風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。2?5月已近尾聲，從中觀高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，一方面，終端需求有所轉(zhuǎn)弱，35城地產(chǎn)銷量增速放緩，乘用車(chē)批發(fā)和零售增速也是雙雙走低；另一方面，工業(yè)生產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，在去年同期低基數(shù)效應(yīng)下，沿海電廠發(fā)電耗煤增速有所上行，鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅也是延續(xù)收窄，汽車(chē)、化工、鋼鐵等主要行業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)反彈。?5月多地樓市延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)，地產(chǎn)銷量增速有所下滑。一方面，前期積壓的購(gòu)房需求逐步釋放完畢，新房、二手房市場(chǎng)交易氛圍均顯疲態(tài)。根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，5月前三周我國(guó)50個(gè)城市新建商品住宅周均成交面積較4月周均水平下降17.7%，樓市調(diào)整壓力不斷加大；從二手房來(lái)看，近日多地均有報(bào)道二手房降價(jià)銷售、掛牌量大增的情況。另一方面，各地地產(chǎn)支持政策的出臺(tái)有所放緩，根據(jù)中指監(jiān)測(cè)，5月各地出臺(tái)政策僅29條，較4月相比不足一半。我們認(rèn)為，臨近房企年中業(yè)績(jī)沖刺節(jié)點(diǎn)，可能會(huì)有一定的推盤(pán)加速去庫(kù)需求，但這也需要政策層面的配合，如果調(diào)控政策能夠給予地產(chǎn)行業(yè)更多實(shí)質(zhì)性支持，則地產(chǎn)銷售仍存在好轉(zhuǎn)可能。3資料來(lái)源：WIND，財(cái)通證券研究所3各行各行業(yè)量?jī)r(jià)速覽收入量升降升升升降價(jià)降降升升升降降升行行業(yè)化工基礎(chǔ)設(shè)施部門(mén)/會(huì)議文件/主題國(guó)家外匯管理局《2023中國(guó)金融政策報(bào)告》國(guó)家外匯管理局外匯研究中心主任丁志杰在2023清華五道口全球金融論壇上發(fā)布了《2023中國(guó)金融政策報(bào)告》。他表示，要深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放。進(jìn)一步提高我國(guó)外匯和金融市場(chǎng)開(kāi)放和準(zhǔn)入程度，構(gòu)建更加友好、便利的投融資環(huán)境，支持有條件的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)和自由貿(mào)易港對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，開(kāi)展改革開(kāi)放先行先試；防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)宏觀審慎管理和預(yù)期引導(dǎo)，完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管；有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化，進(jìn)一步完善人民幣跨境投融資交易結(jié)算等基礎(chǔ)性制度，完善跨境人民幣基礎(chǔ)設(shè)施。人社部、財(cái)政部《關(guān)于2023年調(diào)整退休人員基本養(yǎng)老金的通知》人社部、財(cái)政部22日發(fā)布《關(guān)于2023年調(diào)整退休人員基本養(yǎng)老金的通知》，明確從2023年1月1日起，為2022年底前已按規(guī)定辦理退休手續(xù)，并按月領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的企業(yè)和機(jī)關(guān)事業(yè)單位退休人員，提高基本養(yǎng)老金水平，總體調(diào)整水平為2022年退休人員月人均基本養(yǎng)老金的3.8%。據(jù)人社部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，這次調(diào)整繼續(xù)采取定額調(diào)整、掛鉤調(diào)整與適當(dāng)傾斜相結(jié)合的調(diào)整辦法，定額調(diào)整體現(xiàn)社會(huì)公平，同一地區(qū)各類退休人員調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)一致。掛鉤調(diào)整體現(xiàn)“多繳多得”“長(zhǎng)繳多得”，在職時(shí)多繳費(fèi)、長(zhǎng)繳費(fèi)的人員多得養(yǎng)老金，適當(dāng)傾斜體現(xiàn)重點(diǎn)關(guān)懷，對(duì)高齡退休人員和艱苦邊遠(yuǎn)地區(qū)退休人員等予以照顧。工信部《鋼鐵行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南(2023版)》(征求意見(jiàn)稿)工信部組織有關(guān)單位編制完成了《鋼鐵行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南(2023版)》(征求意見(jiàn)稿)。征求意見(jiàn)稿提出，目標(biāo)到2025年，建立較為完善的鋼鐵行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系，累計(jì)研制45項(xiàng)以上鋼鐵行業(yè)智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，基本覆蓋基礎(chǔ)共性和裝備層、車(chē)間層、工廠層、企業(yè)層、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同層等各層級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)先制定基礎(chǔ)共性標(biāo)準(zhǔn)以及綠色低碳、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)安全等關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景標(biāo)準(zhǔn)，突出標(biāo)準(zhǔn)在先進(jìn)制造技術(shù)與新一代信息技術(shù)相互融合和迭代提升過(guò)程中的引導(dǎo)作用，積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)研制，為世界鋼鐵工業(yè)可持續(xù)發(fā)展做出中國(guó)貢獻(xiàn)。國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告(2022年)》國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告(2022年)》，展望2023年數(shù)字中國(guó)發(fā)展工作。其中提到，全面賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)。培育壯大工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等數(shù)字產(chǎn)業(yè)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極發(fā)展智慧農(nóng)業(yè)，深入實(shí)施智能制造工程，大力推進(jìn)工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)深化金融、貿(mào)易、教育、醫(yī)療、交通、能源等領(lǐng)域數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。支持?jǐn)?shù)字企業(yè)發(fā)展壯大，推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。大力發(fā)展數(shù)字貿(mào)易，加快推動(dòng)出臺(tái)促進(jìn)數(shù)字貿(mào)易發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)，穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字貿(mào)易示范區(qū)建設(shè)，加強(qiáng)數(shù)字領(lǐng)域規(guī)則對(duì)接，推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放。發(fā)展高效協(xié)同的數(shù)字政務(wù)。中共中央、國(guó)務(wù)院《國(guó)家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》提出，圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略，以大江大河干流及重要江河湖泊為基礎(chǔ)，以南水北調(diào)工程?hào)|、中、西三線為重點(diǎn)，科學(xué)推進(jìn)一批重大引調(diào)排水工程規(guī)劃建設(shè)，推進(jìn)大江大河干流堤防達(dá)標(biāo)建設(shè)、重點(diǎn)河段河勢(shì)控制，針對(duì)重點(diǎn)河段適時(shí)開(kāi)展提標(biāo)建設(shè)，構(gòu)建重要江河綠色生態(tài)廊道，加快構(gòu)建國(guó)家水網(wǎng)主骨架和大動(dòng)脈。工信部等十四部門(mén)《關(guān)于進(jìn)一步深化電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享促進(jìn)“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》工信部等十四部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享促進(jìn)“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》。其中提到，推進(jìn)“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)籌集約建設(shè)。充分發(fā)揮規(guī)劃引領(lǐng)作用，加強(qiáng)通信基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)規(guī)劃與國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃、國(guó)土空間規(guī)劃、控制性詳細(xì)規(guī)劃等有效銜接，強(qiáng)化5G基站站址及機(jī)房、室內(nèi)分布系統(tǒng)的建設(shè)需求統(tǒng)籌，嚴(yán)格桿路、管道、機(jī)房、光纜、基站接入傳輸線路等設(shè)施的共建共享流程，支持5G接入網(wǎng)共建共享，推進(jìn)5G異網(wǎng)漫游。深化“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)共同進(jìn)入。嚴(yán)格執(zhí)行新建住宅區(qū)和住宅建筑、商務(wù)樓宇、公共建筑內(nèi)的通信配套設(shè)施工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)重點(diǎn)場(chǎng)所5G基站站址、機(jī)房及室內(nèi)分布系統(tǒng)等設(shè)施統(tǒng)一協(xié)調(diào)進(jìn)場(chǎng)、統(tǒng)籌開(kāi)展建設(shè)，保障千兆光網(wǎng)平等接入?；A(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施55標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)量增速回落至4.8%。增速降幅收窄，溢價(jià)率轉(zhuǎn)降。5月以來(lái)，地產(chǎn)銷售繼續(xù)放緩，5月前25天35城地產(chǎn)銷量增速有所回落，其中各線級(jí)城市地產(chǎn)銷量增速同步下滑，三四線城市銷量增速更為低迷。在銷售走弱的背景下，庫(kù)存壓力明顯上升，上周十大城市商品房庫(kù)銷比繼續(xù)走高，創(chuàng)2015年以來(lái)歷年同期次高水平，僅低于2022年。土地成交方面，上周土地市場(chǎng)以價(jià)換量，百城土地成交面積增速降幅收窄，溢價(jià)率有所回落。圖135城地產(chǎn)銷量同比增速(%)6000-3021個(gè)一二線21個(gè)一二線14個(gè)三四線19/519/1120/520/1121/521/1122/522/1123/5圖2十大城市商品房存銷比(周)201420152016201720182019202020212016111621263136414651標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)批發(fā)銷量增速降至32%、銷量增速降至41%。降至70.9%。月汽車(chē)經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)回落至1.5。4月汽車(chē)制造業(yè)營(yíng)收增速回升，5月多地推出購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼優(yōu)惠，加之車(chē)展等線下活動(dòng)陸續(xù)恢復(fù)，帶動(dòng)購(gòu)車(chē)消費(fèi)攀升，部分客戶需求提前釋放，5月中下旬的終端客流、訂單轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)熱度逐步回落。5月前25天乘用車(chē)批發(fā)、零售銷量增速雙雙回落，其中批發(fā)銷量降幅較大。本周半鋼胎開(kāi)工率轉(zhuǎn)降。4月汽車(chē)經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)回落，創(chuàng)2013年以來(lái)同期新低。6040200-20-4020/520/921/121/521/922/122/522/923/123/5圖4歷年各周半鋼胎開(kāi)工率(%)06004002002015201820212023W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)格指數(shù)均值上行。月紡織業(yè)、服裝服飾業(yè)和皮革業(yè)營(yíng)收增速降幅.2%、-5.5%和-6.4%。下行。在去年同期基數(shù)走低的背景下，4月紡織服裝子行業(yè)營(yíng)收增速普遍回升，其中紡織業(yè)、服裝服飾業(yè)和皮革業(yè)營(yíng)收增速降幅全面收窄，但兩年年均增速均有放緩。本周中國(guó)輕紡城成交量有所上行。從價(jià)格端來(lái)看，328級(jí)棉花價(jià)格指數(shù)均值上行，整體來(lái)看，價(jià)格水平仍在低位震蕩。圖5328級(jí)中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(元/噸)2400022000200000000020/520/1121/521/1122/522/1123/5圖6紡織、服裝服飾、皮革業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增速(%)20紡織業(yè)服裝服飾業(yè)皮革業(yè)200-20-3020/420/1021/421/1022/422/1023/4標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)人次回升至2381萬(wàn)人次，環(huán)比增速73.7%。在“520”的加成下，上周票房收入與觀影人次雙雙回升，全國(guó)影院營(yíng)業(yè)總數(shù)和營(yíng)業(yè)率同步上行。配合“520”檔期，上周有多部愛(ài)情題材新片開(kāi)畫(huà)，市場(chǎng)熱度明顯反彈。具體來(lái)看，《速度與激情10》首周便房收入，退居第三。圖7當(dāng)周電影票房收入(億元)6000200202120222023w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49圖8當(dāng)周觀影人次(萬(wàn)人次)00080006000400002017201820192020202120222023w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49ND農(nóng)副食品：本周肉菜蛋價(jià)格續(xù)降、鮮果持平農(nóng)副食品：本周肉菜蛋價(jià)格續(xù)降、鮮果持平，預(yù)計(jì)5月CPI穩(wěn)中有降標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù).8%，品價(jià)格指數(shù)環(huán)比降幅走擴(kuò)至-0.7%。本周農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比跌幅擴(kuò)大，5月均值較4月有所回落。上周商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比跌幅走擴(kuò)。從高頻數(shù)據(jù)看，本周豬肉、鮮菜平均批發(fā)價(jià)環(huán)比增速降幅收窄，雞蛋價(jià)格跌幅走擴(kuò)，鮮果價(jià)格走平。整體來(lái)看，5月以來(lái)，鮮果價(jià)格較為堅(jiān)挺，豬肉、鮮菜、雞蛋價(jià)格有所下行，預(yù)計(jì)CPI增。22/822/5222/822/523/223/5圖10豬肉、蔬菜、水果和雞蛋平均批發(fā)價(jià)(元/公斤)987654328種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜7種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果雞蛋豬肉(右)雞蛋4050252022/522/822/11222/522/822/1123/2標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)需求其中通用設(shè)備、專用設(shè)備、鐵路船舶、電氣機(jī)械和儀器儀表營(yíng)16.4%、21.8%和15.1%。4月機(jī)械各子行業(yè)營(yíng)收增速普遍上行，其中通用設(shè)備、專用設(shè)備、鐵路船舶、電氣機(jī)械和儀器儀表營(yíng)收增速均有提升，其中通用設(shè)備營(yíng)收增速大幅回升12.6個(gè)百分點(diǎn)，明顯回升。受新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好的帶動(dòng)，疊加去年同期基數(shù)較低的影響下，中游裝備制造行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況延續(xù)改善，營(yíng)收增速普遍上行。圖11機(jī)械子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增速(%)00200-2021/422/421/1021/422/421/1023/4化工：本化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格均升，滌綸POY庫(kù)存回補(bǔ)標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)Y開(kāi)工率雙雙走高。本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格均升，其中PTA、聚酯切片和滌綸POY普遍上行。生產(chǎn)端延續(xù)好轉(zhuǎn)，本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率漲多跌少，聚酯工廠和江浙織機(jī)雙雙PTA瀝青裝置開(kāi)工率雙雙走高。目前紡織訂單仍然以剛性訂單為主，外貿(mào)新單表現(xiàn)也為疲軟，在總體訂單稀少的滌綸POY庫(kù)存天數(shù)略有回升。圖12化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格(元/噸)090008000PTA價(jià)格(元/090008000聚酯切片價(jià)格(元/噸)滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)格(元/噸)70006000500040003000200020/520/921/121/521/922/122/522/923/123/5圖13歷年各周滌綸POY庫(kù)存天數(shù)(天)4050252054050252050 2120222023 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51WIND12鋼鐵：本周鋼價(jià)、毛利均降，鋼材產(chǎn)量增速回升，庫(kù)存雙雙去鋼鐵：本周鋼價(jià)、毛利均降，鋼材產(chǎn)量增速回升，庫(kù)存雙雙去化標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅收窄至-5.3%。存去化，本周鋼價(jià)螺紋、熱板均降，受鋼價(jià)下行的帶動(dòng)，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙回落。供應(yīng)端邊際好轉(zhuǎn)，本周樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅延續(xù)收窄，全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率持平于上周。目前貿(mào)易商和下游終端觀望情緒較濃，基本以剛需備庫(kù)為主，本周樣本鋼廠鋼材庫(kù)存去化，而鋼材社會(huì)庫(kù)存同步去8000HRB33520mm螺紋鋼平均價(jià)(元/噸)上海3.0mm熱軋板卷價(jià)格(元/噸)80007000600050004000300020/520/1121/521/1122/522/1123/5圖15Mysteel樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速(%)0200-20-30-4021/521/821/1122/222/522/822/1123/223/5WIND13水泥：本周全國(guó)水泥均價(jià)回落，企業(yè)庫(kù)容比續(xù)升水泥：本周全國(guó)水泥均價(jià)回落，企業(yè)庫(kù)容比續(xù)升標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)落，業(yè)庫(kù)容比升至73.4%。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格回落，環(huán)比增速降幅有所收窄，水泥企業(yè)庫(kù)容比延續(xù)上行。5月下旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求弱勢(shì)運(yùn)行，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比繼續(xù)下降，小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，受市場(chǎng)需求表現(xiàn)較差影響，水泥價(jià)格延續(xù)回落走勢(shì)。分區(qū)域來(lái)看，華北、華東、中南和西南地區(qū)水泥價(jià)格均有下穩(wěn)，僅西北有所上調(diào)。圖16全國(guó)水泥平均價(jià)格(元/噸)全國(guó)水泥平均價(jià)格(全國(guó)水泥平均價(jià)格(P.O42.5)(元/噸)60055050045040020/520/1121/521/1122/522/1123/5圖17全國(guó)水泥企業(yè)庫(kù)容比(%)2016201620172018201920202021202220236560504540WIND，財(cái)通證券研究所WIND，財(cái)通證券研究所14玻璃：本周浮法玻璃均價(jià)回落，庫(kù)存延續(xù)回補(bǔ)玻璃：本周浮法玻璃均價(jià)回落，庫(kù)存延續(xù)回補(bǔ)標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)落，至4789萬(wàn)重箱。本周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)有所回升，環(huán)比增速有所放緩。本周浮法玻璃市場(chǎng)偏弱整理，交投平平，下游中大型加工廠仍持有一定存貨，以消化自身庫(kù)存為主。目前需求端暫無(wú)改善跡象，觀望氛圍進(jìn)一步加重，本周全國(guó)浮法玻璃廠庫(kù)延續(xù)回補(bǔ)。圖18全國(guó)浮法白玻周均價(jià)(元/重箱)0020/520/921/121/521/922/122/522/923/123/5圖19全國(guó)浮法玻璃廠庫(kù)(萬(wàn)重箱) 2 20192020202120222023 700050003000147101316192225283134374043464952原油：本周原油價(jià)格上行，原油：本周原油價(jià)格上行，CRB指數(shù)回落，美元指數(shù)走高標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)隨著美國(guó)臨近夏季駕駛高峰期，汽油季節(jié)性需求上升，疊加5月起OPEC+等主要產(chǎn)油國(guó)自愿減產(chǎn)，美國(guó)汽油和上周全美商業(yè)原油庫(kù)存去化，原油庫(kù)存意外驟降，供需缺口提振油價(jià)；不過(guò)，美國(guó)債務(wù)上限談判僵局限制了油價(jià)漲勢(shì)，本周Brent、WTI原油價(jià)格先升后降，均值上行。上周全美商業(yè)原油庫(kù)存去化，本周貝克休斯原油鉆井平臺(tái)數(shù)量下降，本周CRB指數(shù)均值回落。鑒于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)違約風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，在避險(xiǎn)情美元指數(shù)本周美元指數(shù)均值走高。緒的刺激下，美元指數(shù)持續(xù)抬升，均值走高。0604020Brent原油現(xiàn)貨價(jià)(美元/桶)WTI原油現(xiàn)貨價(jià)(美元/桶)21/521/922/122/522/923/123/5660640620600580560540520500CRB現(xiàn)貨指數(shù)美元指數(shù)(右軸)5521/521/922/122/522/923/123/5有色：本周金屬價(jià)格普遍下行，銅、鋁庫(kù)存回補(bǔ)有色：本周金屬價(jià)格普遍下行，銅、鋁庫(kù)存回補(bǔ)標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)近期海外宏觀層面利空情緒偏重，5月歐美制造業(yè)PMI均有回落，美國(guó)債務(wù)上限談判加劇衰退擔(dān)憂；國(guó)內(nèi)方面，房地產(chǎn)行業(yè)仍處較低迷態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度偏緩，金屬需求前景走弱。本周LME銅、LME鋁均價(jià)跌，COMEX銀和COMEX黃金均價(jià)下周銅、鋁庫(kù)存回補(bǔ)。圖22LME銅和鋁現(xiàn)貨價(jià)格(美元/噸)0009000800070006000LME銅現(xiàn)貨價(jià)(美元/噸)440040003600320028002400200021/521/1122/522/1121/521/1122/522/11圖23LME鋁庫(kù)存(萬(wàn)噸)2202020/520/1121/521/1122/522/1123/5煤炭：本周煤炭?jī)r(jià)格下降，秦皇島港煤炭庫(kù)存繼續(xù)回補(bǔ)煤炭：本周煤炭?jī)r(jià)格下降，秦皇島港煤炭庫(kù)存繼續(xù)回補(bǔ)標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)降。工率續(xù)降，，焦煤、動(dòng)力煤均價(jià)大幅回率轉(zhuǎn)升。各類型企業(yè)開(kāi)工率處均2017年以來(lái)同期中低位。目前內(nèi)貿(mào)煤炭需求低迷，，且價(jià)格優(yōu)勢(shì)較大，導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)煤均持續(xù)積累至創(chuàng)記錄的高位水庫(kù)存小幅上行。圖24焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格(元/噸)5000焦煤動(dòng)力煤(右)210040003500300012009006009006002000100030019/519/1120/520/1121/521/1122/522/1123/5800700201620172018800700202020212022202020212022600500400300200標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)公路吞吐量指數(shù)和公共物流園吞吐量指數(shù)均升。本周集、散和油運(yùn)表現(xiàn)均不佳，BDTI指數(shù)、BDI指數(shù)、CCFI指數(shù)均下行。5月前25天貨運(yùn)量降幅分化，重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量同比下降、貨物吞吐量降幅走擴(kuò)、鐵路貨運(yùn)量同比降幅收窄。本周整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)下降，主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)均值與公共物吐量指數(shù)均值均升，同比增速下行。圖26貨運(yùn)量同比增速(%)鐵路貨運(yùn)量鐵路貨運(yùn)量重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量0-20-30-4022/822/5222/822/523/223/5圖27全國(guó)整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)2020202020212022202306040200w1w6w11w16w21w26w31w36w41w46w51客運(yùn)：本周地鐵客運(yùn)量下行，執(zhí)行航班數(shù)國(guó)內(nèi)、國(guó)際均升客運(yùn)：本周地鐵客運(yùn)量下行，執(zhí)行航班數(shù)國(guó)內(nèi)、國(guó)際均升標(biāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)送航空本周全國(guó)23城地鐵客運(yùn)量下行。四大一線城市地鐵客運(yùn)量均降，上海、北京地鐵客運(yùn)量分別為2019年同期的99.5%、88.5%，深圳客運(yùn)量續(xù)創(chuàng)2018年以來(lái)新高。本周我國(guó)執(zhí)行國(guó)內(nèi)航班架次數(shù)回升，環(huán)比增速持平，同比增速收窄；執(zhí)行國(guó)際航班架次數(shù)上同比增速走擴(kuò)，環(huán)比增速收窄。圖28全國(guó)23城地鐵客運(yùn)量(萬(wàn)人次)20192019202020212022202380006000400020000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51(架次)2021202120