投資決策模型設(shè)計(jì)

投資決策模型設(shè)計(jì)第一頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六第五講投資決策模型設(shè)計(jì)

投資決策模型概述投資決策指標(biāo)函數(shù)分析折舊函數(shù)分析建立固定資產(chǎn)更新模型建立投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型（選學(xué)）主要內(nèi)容第二頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六了解投資決策模型建立的意義和內(nèi)容如何應(yīng)用投資決策指標(biāo)函數(shù)進(jìn)行分析如何應(yīng)用折舊函數(shù)進(jìn)行分析如何建立固定資產(chǎn)更新模型如何建立投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型（選學(xué)）學(xué)習(xí)目標(biāo)第三頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六第一節(jié)投資決策模型概述第四頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六投資決策模型建立的意義投資決策模型建立的程序投資決策模型的基本內(nèi)容第一節(jié)投資決策模型概述學(xué)習(xí)內(nèi)容：第五頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、投資的概念

指投放財(cái)力于一定對(duì)象，以期望在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。也就是為了未來的資產(chǎn)使用權(quán)而轉(zhuǎn)讓現(xiàn)在的資產(chǎn)使用權(quán)。2、決策的概念

指企業(yè)管理者在現(xiàn)實(shí)條件下，為了達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)，通過預(yù)測及對(duì)比分析，在兩個(gè)或兩個(gè)以上的可行方案中選擇最佳方案的行為過程?，F(xiàn)代管理理論認(rèn)為，管理的重心在經(jīng)營，經(jīng)營的重心在決策。正確的決策對(duì)于企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。一、投資決策模型建立的意義第六頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六3、投資可以分為長期投資；短期投資。4、遵循原則：1、撲捉投資機(jī)會(huì)2、進(jìn)行可行性分析3、籌集足夠的資金4、分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，控制風(fēng)險(xiǎn)。投資決策模型建立的意義第七頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六投資決策的程序: 投資項(xiàng)目的提出 投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目的決策 投資項(xiàng)目的執(zhí)行 投資項(xiàng)目的再評(píng)價(jià)

二、投資決策模型建立的程序第八頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、投資決策指標(biāo)分析2、折舊函數(shù)分析3、固定資產(chǎn)更新模型4、投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型（選學(xué)）三、投資決策模型的基本內(nèi)容第九頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六第二節(jié)投資決策指標(biāo)分析第十頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六根據(jù)所選擇的投資方案的現(xiàn)金流量是否貼現(xiàn)，既是否考慮使用資金的時(shí)間價(jià)值，可將投資決策分析指標(biāo)分為：1、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)第二節(jié)投資決策指標(biāo)分析第十一頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)1、投資回收期指收回投資初始投資資金所需要的時(shí)間。一般以年為單位。1)如果每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等，則：投資回收期=原始投資總額/每年的NCF2）如果每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量不相等，則：按每年年末還尚未收回的具體投資額進(jìn)行確定。第二節(jié)投資決策指標(biāo)分析第十二頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六一、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)2、投資利潤率指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)年均投資利潤率，是年度利潤或年均利潤占投資總額的百分比。投資利潤率=年利潤或年均利潤/初始投資總額第二節(jié)投資決策指標(biāo)分析第十三頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)指考慮了資金時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)

1、凈現(xiàn)值（PV、NPV）；

2、內(nèi)含報(bào)酬率(IRR)；

3、修正內(nèi)含報(bào)酬率（MIRR）；

4、現(xiàn)值指數(shù)（PI）等，對(duì)各種投資方案進(jìn)行分析，做出要進(jìn)行哪些個(gè)項(xiàng)目的投資決策。第二節(jié)投資決策指標(biāo)分析第十四頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、凈現(xiàn)值函數(shù)：NPV函數(shù)、PV函數(shù)PV函數(shù)語法：

PV(rate,nper,pmt,fv,type)功能：在已知投資期數(shù)內(nèi)(nper)未來各期的支付（或收到）的等額現(xiàn)金流量(pmt)及貼現(xiàn)率(rate)的條件下，返回某項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第十五頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、凈現(xiàn)值函數(shù)：NPV函數(shù)、PV函數(shù)NPV語法：

NPV(rate,value1,value2,…)功能：在已知未來連續(xù)期間的現(xiàn)金流量(value1,value2,…)及貼現(xiàn)率(rate)的條件下，返回某項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第十六頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六參數(shù)：Rate——是各期現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值的利率，即為投資方案的“必要報(bào)酬率”或“資金成本”。value1,value2,…

——代表流入或流出的現(xiàn)金流量，最少1個(gè)，最多29個(gè)參數(shù)。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第十七頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六PV，NPV的說明：PV函數(shù)中各期支付的現(xiàn)金流量pmt必須相等，且各期的付款時(shí)間可以在期初也可以在期末；NPV函數(shù)中Valuei所屬各期長度必須相等，各期的現(xiàn)金流量值可以是變化的，而且現(xiàn)金流入和流出的時(shí)間均發(fā)生在期末；NPV函數(shù)根據(jù)value1,value2,…順序來解釋現(xiàn)金流量的順序。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第十八頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六2、內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)（IRR）又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。語法：

IRR(values,guess)功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量(values)的內(nèi)含報(bào)酬率。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第十九頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六內(nèi)含報(bào)酬率（內(nèi)部報(bào)酬率）：如果一項(xiàng)投資對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流由一系列來自利率為R的銀行的存款及款項(xiàng)收回組成，則這一現(xiàn)金流的現(xiàn)值為零。內(nèi)含報(bào)酬率的實(shí)質(zhì)就是上述過程的反向操作。即：給定一現(xiàn)金流，寫出現(xiàn)值的表達(dá)式，然后找尋報(bào)酬率R以使得這一現(xiàn)值為零。這個(gè)報(bào)酬率就成為內(nèi)含報(bào)酬率。它為現(xiàn)金流內(nèi)部結(jié)構(gòu)中所隱含的報(bào)酬率。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第二十頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六參數(shù)：Values—必須是含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。它必須含有至少一個(gè)正數(shù)及一個(gè)負(fù)數(shù)。IRR函數(shù)根據(jù)values參數(shù)中數(shù)字的順序來解釋現(xiàn)金流量的順序，所以在輸入現(xiàn)金流入量及現(xiàn)金流出量時(shí)，必須按照正確的順序排列。Guess——為猜想的接近IRR結(jié)果的數(shù)值。一般可缺省。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第二十一頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六3、修正內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)MIRRIRR雖然考慮了投資的時(shí)間價(jià)值，但是沒有考慮現(xiàn)金流入的再投資機(jī)會(huì)。語法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)功能：返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量(values)的修正內(nèi)含報(bào)酬率。MIRR函數(shù)同時(shí)考慮了投入資金的成本(finance_rate)及各期收入的再投資報(bào)酬率(reinvest_rate)。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第二十二頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六Finance_rate——資金成本或必要的報(bào)酬率。Reinvest_rate——再投資資金機(jī)會(huì)成本或再投資報(bào)酬率。（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第二十三頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六4、現(xiàn)值指數(shù)（PI）指投資方案未來現(xiàn)金流量按資金成本或要求的投資報(bào)酬率貼現(xiàn)的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之比。PI=未來現(xiàn)金流量總現(xiàn)值÷初始投資現(xiàn)值（一）投資決策指標(biāo)函數(shù)分析第二十四頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六演示：

EXCEL-投資決策模型

第二十五頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、什么叫投資？指投放財(cái)力于一定對(duì)象，以期望在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。2、什么叫決策？指企業(yè)管理者為了達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)，通過預(yù)測及對(duì)比分析，在兩個(gè)或兩個(gè)以上的可行方案中選擇最佳方案的行為過程。3、投資決策模型都包括哪幾個(gè)模型？投資決策指標(biāo)分析、折舊函數(shù)分析、固定資產(chǎn)更新模型、投資風(fēng)險(xiǎn)分析模型4、投資決策指標(biāo)分析中主要包括哪幾種決策指標(biāo)？NPV、IRR、MIRR、PI對(duì)上節(jié)課內(nèi)容的提問第二十六頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六5、判斷：PV函數(shù)可以求解投資期內(nèi)一系列等額的都發(fā)生在期初的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。6、判斷：NPV函數(shù)可以求解投資期內(nèi)一系列不等額的都發(fā)生在期初的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。

7、判斷：如果一個(gè)投資，其資金成本率為R，恰好使得未來的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值為零，則該內(nèi)部報(bào)酬率=R。8、判斷：對(duì)企業(yè)而言，應(yīng)選擇IRR小的投資方案。9、判斷：現(xiàn)值指數(shù)=未來投資報(bào)酬凈現(xiàn)值/初始投資現(xiàn)值對(duì)上節(jié)課內(nèi)容的提問第二十七頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六第三節(jié)折舊函數(shù)分析第二十八頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六理解固定資產(chǎn)投資的含義進(jìn)行固定資產(chǎn)折舊函數(shù)分析學(xué)習(xí)內(nèi)容：第三節(jié)折舊函數(shù)分析第二十九頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六一、什么是固定資產(chǎn)投資

在生產(chǎn)過程中，對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行新建和更新等，目的是達(dá)到提高生產(chǎn)效率，使生產(chǎn)規(guī)模最佳化。第三節(jié)折舊函數(shù)分析是否要進(jìn)行固定資產(chǎn)更新？更新什么樣的固定資產(chǎn)？按照什么方法計(jì)提折舊？第三十頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六二、關(guān)于固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流量稅前凈利=收入-支出=收入-（付現(xiàn)成本+折舊）所得稅=稅前凈利*稅率稅后凈利=稅前凈利-所得稅營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅第三節(jié)折舊函數(shù)分析可以看出折舊大小可以影響利潤，進(jìn)而影響所得稅，最終影響凈利潤。第三十一頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六三、固定資產(chǎn)的折舊函數(shù)分析

指分析不同折舊方法對(duì)固定資產(chǎn)折舊的影響，以便使管理者在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資分析時(shí)選擇適當(dāng)?shù)恼叟f方法，做出相應(yīng)的決策。折舊函數(shù)：直線折舊法（SLN）、年數(shù)總和法（SYD）、雙倍余額遞減法（DDB）、倍率余額遞減法（VDB）第三節(jié)折舊函數(shù)分析第三十二頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、直線折舊法(SLN)2、年數(shù)總和法(SYD)3、雙倍余額遞減法(DDB)4、倍率(factor)余額遞減法函數(shù)(VDB)5、幾種折舊函數(shù)的對(duì)比模型第三節(jié)折舊函數(shù)分析第三十三頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、概念年折舊額=(原始成本-預(yù)計(jì)凈殘值)÷使用年限2、直線折舊法函數(shù)SLN（一）直線折舊法（straight-line）第三十四頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六語法：SLN(cost,salvage,life)

功能：返回某項(xiàng)固定資產(chǎn)每期按直線折舊法計(jì)算的折舊數(shù)額。所有的參數(shù)值必須是正數(shù)。否則將返回錯(cuò)誤值#NUM!參數(shù)：Cost——固定資產(chǎn)的原始成本。Life——固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)。Salvage——固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值。（一）直線折舊法（straight-line）第三十五頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六

例題：

A公司新購入一臺(tái)固定資產(chǎn)，其原值為20000元，可使用年限為5年，預(yù)計(jì)殘值為600元。

演示：

EXCEL-投資決策模型之折舊函數(shù)分析第三十六頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、概念

年數(shù)總和法是一種加速折舊方法，它以固定資產(chǎn)的原始成本減去預(yù)計(jì)殘值后的余額乘以一個(gè)逐年遞減的分?jǐn)?shù)，作為該期的折舊額。這個(gè)分?jǐn)?shù)的分母是固定資產(chǎn)使用年限的各年年數(shù)之和，分子是固定資產(chǎn)尚可使用年限。2、年數(shù)總和法函數(shù)SYD（二）年數(shù)總和法第三十七頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六語法：

SYD(cost,salvage，life,per)功能：返回某項(xiàng)固定資產(chǎn)某期間的按年數(shù)總和法計(jì)算的折舊數(shù)額。所有參數(shù)都應(yīng)為正數(shù)，否則將返回錯(cuò)誤值#NUM!參數(shù)：Cost——

固定資產(chǎn)的原始成本Salvage——

固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值Life——

固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計(jì)數(shù)Per——

指定要計(jì)算第幾期折舊數(shù)額Life與per參數(shù)應(yīng)采用相同的單位，且per應(yīng)小于或等于life。（二）年數(shù)總和法第三十八頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六

例題：

A公司新購入一臺(tái)固定資產(chǎn)，其原值為20000元，可使用年限為5年，預(yù)計(jì)殘值為600元。

演示：

EXCEL-投資決策模型之折舊函數(shù)分析第三十九頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、概念

雙倍余額遞減法也是一種加速折舊的方法，它是用直線法的雙倍百分比，逐期乘以該期期初固定資產(chǎn)賬面余額，作為該期的折舊額，直到折舊額小于按直線計(jì)算的折舊額為止。每期折舊額=期初固定資產(chǎn)賬面余額*雙倍直線折舊率雙倍直線折舊率=2÷預(yù)計(jì)使用年限*100%2、雙倍余額遞減法函數(shù)DDB（三）雙倍余額遞減法(double_decliningbalance)第四十頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六語法：

DDB(cost,salvage,life,period,factor)功能：

返回固定資產(chǎn)在某期間(period)的折舊數(shù)額。折舊數(shù)額是根據(jù)資產(chǎn)的原始成本(cost)、預(yù)計(jì)使用年限(life)、預(yù)計(jì)凈殘值(salvage)及遞減速率(factor),按倍率遞減法計(jì)算而得出的。DDB函數(shù)所有參數(shù)均需為正。（三）雙倍余額遞減法(double_decliningbalance)第四十一頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六參數(shù)：Cost——指固定資產(chǎn)的原始成本salvage——指固定資產(chǎn)使用期限結(jié)束時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值。life——指固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年數(shù)。period——指所要計(jì)算折舊的期限。必須與life參數(shù)采用相同的計(jì)量單位。factor——參數(shù)為選擇性參數(shù)，缺省值為2，即為“雙倍余額遞減法”，但用戶可改變此參數(shù)。（三）雙倍余額遞減法(double_decliningbalance)第四十二頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六

例題：

A公司新購入一臺(tái)固定資產(chǎn)，其原值為20000元，可使用年限為5年，預(yù)計(jì)殘值為600元。

演示：

EXCEL-投資決策模型之折舊函數(shù)分析第四十三頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1、概念

倍率(factor)余額遞減法是指以不同倍率的余額遞減法計(jì)算某個(gè)時(shí)期內(nèi)折舊額的方法。雙倍余額遞減法是倍率等于2的倍率余額遞減法函數(shù)，是倍率余額遞減法的特例。2、倍率余額遞減法函數(shù)VDB()（四）倍率(factor)余額遞減法函數(shù)第四十四頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六語法：VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period，factor,no_switch)功能：返回某項(xiàng)固定資產(chǎn)某個(gè)時(shí)期內(nèi)(start_period與end_period之間)的折舊數(shù)額。如果factor被省略，此函數(shù)將根據(jù)該資產(chǎn)的原始成本(cost)及使用年限(life)、預(yù)計(jì)凈殘值(salvage),采用“雙倍余額遞減法”來計(jì)算折舊數(shù)額。（四）倍率(factor)余額遞減法函數(shù)第四十五頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六

例題：

A公司新購入一臺(tái)固定資產(chǎn)，其原值為20000元，可使用年限為5年，預(yù)計(jì)殘值為600元。

演示：

EXCEL-投資決策模型之折舊函數(shù)分析第四十六頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六選擇單元區(qū)域;單擊圖表指南工具；選擇分析圖位置；選擇折線圖；按【確定】按鈕，分析圖所示，它能夠直觀的反映出各種折舊方法對(duì)折舊的影響；增加標(biāo)題“折舊方法比較”。（五）幾種折舊函數(shù)的對(duì)比分析圖第四十七頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六第四節(jié)固定資產(chǎn)更新決策第四十八頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六

在固定資產(chǎn)更新模型中，通過改變固定資產(chǎn)基本數(shù)據(jù)，就可以得到新舊設(shè)備的分析結(jié)果，即是繼續(xù)使用資產(chǎn)還是更新資產(chǎn)？并可以決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新舊設(shè)備，為固定資產(chǎn)更新決策提供支持。第四節(jié)固定資產(chǎn)更新決策第四十九頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六固定資產(chǎn)更新決策的基本問題討論建立固定資產(chǎn)更新決策模型固定資產(chǎn)更新決策模型的使用第四節(jié)固定資產(chǎn)更新決策學(xué)習(xí)內(nèi)容：是否要進(jìn)行固定資產(chǎn)更新？選擇什么樣的固定資產(chǎn)更新？第五十頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六1.決策的方法（新設(shè)備壽命和舊設(shè)備壽命）壽命相同采用差量分析法，計(jì)算現(xiàn)金流量的差額，并以此計(jì)算NPV或IRR。壽命不相同采用平均年成本法，選擇最低的成本方案。固定資產(chǎn)更新決策基本問題第五十一頁，共五十六頁，編輯于2023年，星期六2、稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算（1）根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入