財(cái)務(wù)擴(kuò)展管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析理論

高級(jí)財(cái)務(wù)管理669806/Luyis99@1261第一章財(cái)務(wù)理論擴(kuò)展一、高級(jí)財(cái)務(wù)管理界定二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)三、高級(jí)財(cái)務(wù)管理的開(kāi)展四、高級(jí)財(cái)務(wù)管理的相關(guān)理論五、基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)管理2在理論上，是財(cái)務(wù)管理理論體系向更高級(jí)的層次上開(kāi)展的需要；在學(xué)科建設(shè)方面，是財(cái)務(wù)管理專業(yè)的課程體系進(jìn)一步完善的需要；在實(shí)踐上，是致力于企業(yè)內(nèi)部管理效率的提高和競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)所需要的。問(wèn)題提出3所謂高級(jí)財(cái)務(wù)管理就是要就管理來(lái)論財(cái)務(wù)，表達(dá)財(cái)務(wù)管理的社會(huì)過(guò)程，立足于組織結(jié)構(gòu)和治理環(huán)境，從實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，提高其核心競(jìng)爭(zhēng)能力的角度栓釋財(cái)務(wù)管理功能。一、高級(jí)財(cái)務(wù)管理界定4目前的財(cái)務(wù)管理理論稱為中級(jí)財(cái)務(wù)管理理論，其主要特點(diǎn)可以說(shuō)是就財(cái)務(wù)論財(cái)務(wù)，即忽略組織背景來(lái)研究財(cái)務(wù)資源的有效配置問(wèn)題，其根本變量完全局限于本錢、收益和風(fēng)險(xiǎn)。由于不考慮組織所面對(duì)的內(nèi)外部環(huán)境，面對(duì)市場(chǎng)的方案和決策后的控制和評(píng)價(jià)問(wèn)題也就被淡化，中級(jí)財(cái)務(wù)管理將管理過(guò)程幾乎集中到了決策這個(gè)環(huán)節(jié)上。中級(jí)與高級(jí)財(cái)務(wù)管理區(qū)別5第一、管理主體的擴(kuò)展，即從單一財(cái)務(wù)主體到復(fù)雜的財(cái)務(wù)主體，從職能化結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)主體到流程化結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)主體，從單一財(cái)務(wù)經(jīng)理理財(cái)層面向出資者、經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)經(jīng)理多層面的理財(cái)層次擴(kuò)展。第二、從保障型、戰(zhàn)術(shù)性到戰(zhàn)略型財(cái)務(wù)管理開(kāi)展。立足于價(jià)值增值和競(jìng)爭(zhēng)能力，不僅要研究財(cái)務(wù)預(yù)算控制、分析、重組對(duì)戰(zhàn)略支持問(wèn)題，更要研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本身的諸多問(wèn)題。高級(jí)財(cái)務(wù)管理特征分析6第三、實(shí)現(xiàn)“以過(guò)程為導(dǎo)向〔process-oriented

family〕〞的管理，即從包括財(cái)務(wù)目標(biāo)與戰(zhàn)略的設(shè)定、進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制到財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及具有戰(zhàn)略性質(zhì)的財(cái)務(wù)重組。第四、高級(jí)財(cái)務(wù)管理理論以權(quán)變的企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)為背景，在價(jià)值管理的根底之上，研究針對(duì)人本管理、行為管理的財(cái)務(wù)機(jī)制性問(wèn)題。第五、管理對(duì)象的延伸。高級(jí)財(cái)務(wù)管理要研究財(cái)務(wù)本身的運(yùn)行規(guī)律和商品經(jīng)營(yíng)，更要推迸人本管理、資本經(jīng)營(yíng)和價(jià)值管理。7高級(jí)財(cái)務(wù)管理根本特征股東價(jià)值—整體價(jià)值保障型—戰(zhàn)略型財(cái)務(wù)獨(dú)立型—整合型結(jié)果導(dǎo)向型—過(guò)程控制型資金管理—價(jià)值管理資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)—資本運(yùn)營(yíng)單一主體—復(fù)雜主體8企業(yè)組織形式財(cái)務(wù)重組財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)主體財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警效率控制中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理框架9第一章財(cái)務(wù)理論擴(kuò)展第二章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理第三章財(cái)務(wù)預(yù)算管理第四章財(cái)務(wù)治理管理第五章業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章財(cái)務(wù)預(yù)警與風(fēng)險(xiǎn)管理第七章企業(yè)重組與并購(gòu)第八章轉(zhuǎn)移定價(jià)第九章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理第十章特殊行業(yè)財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理框架10財(cái)務(wù)管理假設(shè)可按財(cái)務(wù)管理的空間、時(shí)間、環(huán)境、對(duì)象和財(cái)務(wù)管理的行為分別安排五個(gè)一級(jí)假設(shè)：理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、有效市場(chǎng)假設(shè)、資金增值假設(shè)和理性理財(cái)假設(shè)。每個(gè)一級(jí)假設(shè)又可根據(jù)不同情況派生出一個(gè)或幾個(gè)二級(jí)或三級(jí)假設(shè)，形成一個(gè)有機(jī)的財(cái)務(wù)管理假設(shè)體系。二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)11理財(cái)主體假設(shè)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作是應(yīng)限制在每一個(gè)在經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營(yíng)上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。它明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍，將一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)同另外一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)相區(qū)分。理財(cái)主體假設(shè)為正確建立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，科學(xué)劃分權(quán)責(zé)關(guān)系奠定了理論根底。理財(cái)主體假設(shè)12理財(cái)主體應(yīng)具備以下特點(diǎn)：〔1

〕理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益；〔2〕理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)和財(cái)權(quán)；〔3〕理財(cái)主體一定是法律實(shí)體，但法律實(shí)體并不一定是理財(cái)主體。辨析：會(huì)計(jì)主體與理財(cái)主體法律主體與理財(cái)主體13自主理財(cái)假設(shè)：但凡成為理財(cái)主體的單位，都有財(cái)務(wù)管理上的自主權(quán)，即可以自主地從事籌資、投資和分配活動(dòng)。理財(cái)主體假設(shè)派生假設(shè)14持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)指理財(cái)?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是財(cái)務(wù)管理上一個(gè)重要的根底前提。在確定籌資方式時(shí)，要注意合理安排短期資金和長(zhǎng)期資金的關(guān)系，在進(jìn)行投資時(shí)，要合理確定短期投資和長(zhǎng)期投資的關(guān)系，在進(jìn)行收益分配時(shí)，要正確處理各個(gè)利益集團(tuán)短期利益和長(zhǎng)期利益的關(guān)系，都是建立在此項(xiàng)假設(shè)根底之上的。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)15理財(cái)分期假設(shè)：按理財(cái)分期假設(shè)，可以把企業(yè)持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，人為地劃分為一定期間，以便分階段考核企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)派生假設(shè)16有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。只有在有效市場(chǎng)上，財(cái)務(wù)管理才能正常進(jìn)行，財(cái)務(wù)管理理論體系才能建立。有效市場(chǎng)假設(shè)是建立財(cái)務(wù)管理原那么，決定籌資方式、投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)、確定籌資組合的理論根底。有效市場(chǎng)假設(shè)17美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者法馬〔Fama〕的將有效市場(chǎng)劃分法：弱式有效市場(chǎng)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)強(qiáng)式有效市場(chǎng)18市場(chǎng)公平假設(shè)：指理財(cái)主體在資金市場(chǎng)籌資和投資等，完全處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的公平交易狀態(tài)。有效市場(chǎng)假設(shè)派生假設(shè)19資金的增殖假設(shè)是指通過(guò)財(cái)務(wù)管理人員的合理營(yíng)運(yùn)，企業(yè)資金的價(jià)值可以不斷增加。資金增值假設(shè)說(shuō)明了財(cái)務(wù)管理存在的現(xiàn)實(shí)意義，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)又要求財(cái)務(wù)管理人員不能盲目追求資金的增值，因?yàn)檫^(guò)高的報(bào)酬會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。資金增值假設(shè)20風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)：此項(xiàng)假設(shè)是指風(fēng)險(xiǎn)越高，獲得的報(bào)酬也越高〔指取得的增值越大或付出的本錢越低〕。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)實(shí)際上暗含著另外一項(xiàng)假設(shè)，即風(fēng)險(xiǎn)可計(jì)量假設(shè)。資金增值假設(shè)派生假設(shè)21理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理工作的人員都是理性的理財(cái)人員，因而，他們的理財(cái)行為也是理性的。他們都會(huì)在眾多的方案中，選擇最有利的方案。理性理財(cái)行為是確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，建立財(cái)務(wù)管理原那么，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理方法的理論前提。例如，財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化原那么，財(cái)務(wù)管理的決策、方案和控制方法等都與此項(xiàng)假設(shè)有直接聯(lián)系。理性理財(cái)假設(shè)22理性理財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)表現(xiàn)就是理財(cái)是一種有目的的行為，即企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)都有一定的目標(biāo)理性理財(cái)?shù)牡诙€(gè)表現(xiàn)是理財(cái)人員會(huì)在眾多方案中選擇一個(gè)最正確方案。即表現(xiàn)為財(cái)務(wù)管理人員要通過(guò)比較、判斷、分析等手段，從假設(shè)干個(gè)方案中選擇一個(gè)有利于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的最正確方案。23理性理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè)表現(xiàn)是當(dāng)理財(cái)人員發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案是錯(cuò)誤的方案時(shí)，都會(huì)及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正，以便使損失降至最低。理性理財(cái)?shù)牡谒膫€(gè)表現(xiàn)是財(cái)務(wù)管理人員都能吸取以往工作的教訓(xùn)，總結(jié)以往工作的經(jīng)驗(yàn)，不斷學(xué)習(xí)新的理論，合理應(yīng)用新的方法，使得理財(cái)行為由不理性變?yōu)槔硇裕衫硇宰兊酶永硇浴?4資金再投資假設(shè)：這一假設(shè)是指當(dāng)企業(yè)有了閑置的資金或產(chǎn)生了資金的增值，都會(huì)用于再投資。理性理財(cái)假設(shè)派生假設(shè)25三、背景與趨勢(shì)1〕高級(jí)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生背景1.企業(yè)組織的演變2.資本市場(chǎng)的開(kāi)展3.企業(yè)價(jià)值觀的演變4.企業(yè)環(huán)境的變化2〕高級(jí)財(cái)務(wù)管理開(kāi)展趨勢(shì)1.經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、資金供給的增加和金融工具的不斷創(chuàng)新，為我國(guó)企業(yè)籌資、投資和躲避風(fēng)險(xiǎn)提供了更多可供選擇的方式。262.知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響①無(wú)形資產(chǎn)〔智力資本或人力資本〕管理必將成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容：②財(cái)務(wù)管理要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化的開(kāi)展③以高新技術(shù)為內(nèi)容的風(fēng)險(xiǎn)投資的開(kāi)展，使風(fēng)險(xiǎn)管理在財(cái)務(wù)管理中的地位進(jìn)一步提高。273.風(fēng)險(xiǎn)管理與平安管理并重①以顧客和供給商為中心的財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)管理②與公司戰(zhàn)略管理融合。③建立非財(cái)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系28四、高級(jí)財(cái)務(wù)管理相關(guān)理論1〕早期財(cái)務(wù)管理理論主要奉獻(xiàn)者主要在資本結(jié)構(gòu)理論、股利理論、投資組合理論、資產(chǎn)定價(jià)理論、和期權(quán)理論等方面做出重大奉獻(xiàn)2〕高級(jí)財(cái)務(wù)管理相關(guān)理論企業(yè)價(jià)值理論財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論公司治理與財(cái)務(wù)治理理論財(cái)務(wù)預(yù)算理論風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)預(yù)警理論業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論企業(yè)重組理論企業(yè)組織理論財(cái)務(wù)行為理論29BlackandScholesSharpeMertonModiglianiMillerMarkowitz30五、基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)管理1〕財(cái)務(wù)管理傳統(tǒng)目標(biāo)的評(píng)價(jià)利潤(rùn)最大化、股東價(jià)值最大化2〕基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)管理本質(zhì)與特征1.強(qiáng)調(diào)價(jià)值創(chuàng)造—價(jià)值管理2.重申時(shí)機(jī)本錢3.強(qiáng)調(diào)多因素驅(qū)動(dòng)4.強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量5.強(qiáng)調(diào)決策模型化6.強(qiáng)調(diào)過(guò)程導(dǎo)向313〕基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)管理優(yōu)勢(shì)價(jià)值創(chuàng)造已經(jīng)成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的起點(diǎn)和核心基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)決策是價(jià)值管理的前提基于價(jià)值創(chuàng)造的財(cái)務(wù)管理為投資者和經(jīng)營(yíng)者提供價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)程價(jià)值評(píng)價(jià)—戰(zhàn)略評(píng)價(jià)單一目標(biāo)—多目標(biāo)職能管理—價(jià)值管理會(huì)計(jì)功能轉(zhuǎn)變32財(cái)務(wù)價(jià)值管理體系價(jià)值創(chuàng)造價(jià)值估計(jì)原理收益風(fēng)險(xiǎn)自由現(xiàn)金流資本本