2020-2021永磁材料發(fā)展全景分析報(bào)告課件

2020-2021永磁材料發(fā)展全景分析報(bào)告投資要點(diǎn)永磁材料概覽：常見(jiàn)的永磁材料通常分為三類(lèi)，稀土永磁材料和鐵氧體永磁材料仍在廣泛使用世界永磁材料市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2022年達(dá)到231億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.4%，保持較快增長(zhǎng)；我國(guó)是全球最大的永磁材料生產(chǎn)基地，在全球永磁材料產(chǎn)業(yè)中占有重要地位；目前我國(guó)永磁材料產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)集中度低、技術(shù)含量偏低、兩級(jí)分化嚴(yán)重的特點(diǎn)；從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，行業(yè)集中度提高、高端產(chǎn)品占比逐步上升、產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化將成為行業(yè)三大發(fā)展趨勢(shì)。稀土永磁篇：乘低碳之風(fēng)，高性能釹鐵硼需求有望快速增長(zhǎng)我國(guó)是全球最大釹鐵硼磁材生產(chǎn)國(guó)，釹鐵硼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量比重高達(dá)87%；稀土永磁材料應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，汽車(chē)行業(yè)是稀土永磁材料的第一大消費(fèi)領(lǐng)域家電行業(yè)為釹鐵硼第二大消費(fèi)體；看好稀土永磁三個(gè)需求端：傳統(tǒng)汽車(chē)EPS、新能源汽車(chē)與變頻空調(diào)；生產(chǎn)壁壘導(dǎo)致高性能稀土永磁材料供應(yīng)快速增長(zhǎng)能力有限；稀土永磁材料兩大技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)：高性能與定制化；上市磁材企業(yè)規(guī)模整體較大，中科三環(huán)規(guī)模處于領(lǐng)先地位。鐵氧體永磁篇：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化鐵氧體磁性材料多用于電聲、通信等行業(yè)，其中電聲行業(yè)需求占比最大；行業(yè)集中度較低，企業(yè)規(guī)模普遍偏小，45%的企業(yè)產(chǎn)能在1000t以下；上市企業(yè)毛利分布不均，橫店?yáng)|磁規(guī)模最大。金屬永磁篇：增速下降，逐步被鐵氧體永磁與稀土永磁替代風(fēng)險(xiǎn)提示：1、下游行業(yè)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、上游原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；3、貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)。目錄永磁材料概況稀土永磁材料篇鐵氧體磁性材料篇金屬永磁材料篇風(fēng)險(xiǎn)提示永磁材料定義與主要性能永磁材料定義：永磁材料又稱為硬磁材料，是指磁性材料在外在的一些磁場(chǎng)而被磁化之后，可以在非常長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保存其所具有的強(qiáng)磁性，擁有較高的矯頑力。永磁材料是人類(lèi)最早發(fā)現(xiàn)和應(yīng)用,同時(shí)也是目前種類(lèi)繁多、進(jìn)展迅速和應(yīng)用廣泛的磁性材料。永磁材料又稱為硬磁材料，通常具有較高的矯頑力，其矯頑力HC

一般不小于10A4/m，一經(jīng)磁化并擁有較高的磁能積，在受到外界的磁場(chǎng)、溫度以及振動(dòng)等干擾時(shí)，具有較高的保持磁性的穩(wěn)定度。1、Br要高；2、Hc要高；3、(BH)max要高；4、材料穩(wěn)定性要高。1.具有較高的磁能積。永磁材料單位體積之內(nèi)，可以儲(chǔ)存以及能被外界所利用的磁能量，擁有較高的密度值，即擁有高的磁能積。2.擁有較高的矯頑力。永磁材料在受到磁場(chǎng)及非磁場(chǎng)的外界干擾時(shí)，可以保持材料所具有的永磁特性。3.擁有較高的剩余磁通量密度以及強(qiáng)度。永磁材料在空氣隙之中，擁有較高的磁場(chǎng)強(qiáng)度，也擁有較高的穩(wěn)定性能。永磁材料要求永磁材料特性永磁材料發(fā)展歷程

金屬永磁材料:主要包括鋁鎳鈷和鐵鉻鈷系兩類(lèi)永磁合金。這類(lèi)材料的磁能積較低，但其居里溫度很高，溫度穩(wěn)定性良好，磁感溫度系數(shù)低，因此在某些特殊器件上的使用無(wú)法取代，至今依然有著一定的市場(chǎng)需求。鐵氧體永磁：又稱永磁鐵氧體，是由Fe2O3和鍶（或鋇等）的化合物按一定比例加工而成。其原料便宜，工藝簡(jiǎn)單，價(jià)格低廉，因此在70年代迅速發(fā)展。此外，其電阻率高，特別適合在高頻和微波領(lǐng)域應(yīng)用。稀土永磁材料：以稀土元素（Sm,Nd,

Pr等

）與過(guò)渡族金屬元素TM(Fe，Co等）所形成的金屬間化合物為基體的一類(lèi)高性能永磁材料。稀土永磁材料的發(fā)展又經(jīng)歷了三代，第一代SmCo5，第二代Sm2Co17與第三代NdFeB。20世紀(jì)30年代末20世紀(jì)中葉20世紀(jì)八十年代日本T.mishima發(fā)現(xiàn)第一代磁性材料多用于儀表工業(yè)、磁電儀器表、微特電機(jī)繼電器等成本降低，應(yīng)用范圍拓寬到高頻領(lǐng)域開(kāi)始用于汽車(chē)、家電、消費(fèi)電子等終端消費(fèi)品中電機(jī)材料美國(guó)StrNar發(fā)現(xiàn)釤鈷永磁，日本sagawa發(fā)現(xiàn)釹鐵硼永磁多用于微波通信、電機(jī)、計(jì)算機(jī)、自動(dòng)化、磁醫(yī)療等行業(yè)從永磁材料的發(fā)展歷史來(lái)看，19

世紀(jì)末使用是碳鋼；20

世紀(jì)初，主要使用碳鋼、鎢鋼、鉻鋼和鈷鋼等永磁材料；20

世紀(jì)30

年代末，研究開(kāi)發(fā)出鋁鎳鈷（

AlNiCo

）永磁材料，得到了大規(guī)模的應(yīng)用；50

年代，

研究出了鋇鐵氧體的永磁材料，既降低了成本，又將應(yīng)用范圍拓寬到高頻領(lǐng)域；60

年代，稀土釤-鈷永磁材料的開(kāi)發(fā)應(yīng)用，為永磁材料的應(yīng)用開(kāi)辟了一個(gè)新時(shí)代；80

年代研究開(kāi)發(fā)的稀土釹鐵硼永磁材料，迅速得到廣泛應(yīng)用，成為當(dāng)代“磁王”。20世紀(jì)初19世紀(jì)末人們主要使用碳鋼、鎢鋼、鉻鋼和鈷鋼作永磁材料。，磁能積（BH）max(衡量永磁體儲(chǔ)存磁能密度的物理量)不足1MGOe(兆高奧)。以低磁能積的碳鋼、鎢鋼、鉻鋼為主永磁材料分類(lèi)與特性

永磁材料稀土永磁材料金屬永磁材料鐵氧體永磁材料常見(jiàn)的永磁材料產(chǎn)品可分成三大類(lèi)：金屬合金永磁（主要以鋁鎳鈷永磁為主）、鐵氧體永磁與稀土永磁；進(jìn)入21世紀(jì)后，稀土永磁材料的產(chǎn)值首次超過(guò)鐵氧體永磁材料，象征著永磁材料市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展方向；但目前鐵氧體永磁材料的市場(chǎng)份額和產(chǎn)量還是最大的。磁體類(lèi)別最大磁能積MGOe剩余磁感應(yīng)強(qiáng)度KSs頑矯力Oe內(nèi)稟矯頑力Oe燒結(jié)釹鐵硼30-5211-15.210-1412-30粘結(jié)釹鐵硼3-132.9-7.62.5-5.98-14金屬永磁1.2-138-140.48-1.950.5-2鐵氧體0.8-5.22-4.41.8-42-4.5SmCo515-248.5-10.58-1015-30Sm2Co722-3210-11.49-10.615-30釤鈷釹鐵硼（第三代稀土永磁）SmCo5（第一代稀土永磁）Sm2Co5（第二代稀土永磁）AlNiCoFeCrCoPtCo鋇鐵氧體鍶鐵氧體143155231.90501001502002502016年2017年2022年E全球永磁材料市場(chǎng)規(guī)模億美元根據(jù)BBC

Research，2017年全球永磁材料規(guī)模為155億美元，預(yù)計(jì)到2022年達(dá)到231億美元，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為8.4%；從細(xì)分品類(lèi)來(lái)看，預(yù)計(jì)高性能釹鐵硼永磁材料和鐵氧體永磁材料市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)3年增速或達(dá)到8%以上，而鋁鎳鈷材料市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)以-2.5%增速萎縮。永磁材料行業(yè)規(guī)模-2.50%4.50%8%8%-4%-2%0%2%4%6%8%10%全球磁性材料規(guī)模預(yù)計(jì)以8.4%增長(zhǎng)預(yù)計(jì)高性能釹鐵硼磁材與鐵氧體永磁市場(chǎng)規(guī)模以8%增速增長(zhǎng)據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)磁性材料與器件分會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)永磁鐵氧體產(chǎn)量約占全球的65%；而據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)生產(chǎn)

13.8

萬(wàn)噸釹鐵硼磁材，占全球總產(chǎn)量87%。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大磁性材料生產(chǎn)基地。我國(guó)是全球最大的永磁材料生產(chǎn)基地65%35%中國(guó)鐵氧體產(chǎn)量占比國(guó)外鐵氧體產(chǎn)量占比87%8.80%4.20%中國(guó)日本其他國(guó)家2018年中國(guó)永磁鐵氧體產(chǎn)量約占全球的65%2018年我國(guó)釹鐵硼磁材產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量

87%行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)目前我國(guó)永磁材料產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)集中度低、技術(shù)含量偏低、兩級(jí)分化嚴(yán)重的特點(diǎn)：與此對(duì)應(yīng)，行業(yè)集中度提高、高端產(chǎn)品占比逐步上升、產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化成為行業(yè)三大發(fā)展趨勢(shì)隨著永磁材料應(yīng)用市場(chǎng)不斷開(kāi)拓發(fā)展，如汽車(chē)電子、LEDTV、LED照明、EMC、4C(計(jì)算機(jī)、通信、廣電、內(nèi)容服務(wù))融合和5G通訊、智能電網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將為永磁材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更多發(fā)展機(jī)遇。中低端競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中度提高產(chǎn)品升級(jí)優(yōu)化集中度低：企業(yè)規(guī)模小、市場(chǎng)集中度低技術(shù)含量偏低：缺乏綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力兩極分化嚴(yán)重：低端產(chǎn)能過(guò)剩，高端供不應(yīng)求高端產(chǎn)品占比逐步上升中低端產(chǎn)品永磁材料在低增速下毛利或持續(xù)下降，而行業(yè)壁壘較高的高端產(chǎn)品毛利將有所上升中低端產(chǎn)品因其行業(yè)壁壘較低，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，未來(lái)行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提高，優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)未來(lái)市場(chǎng)空間有望繼續(xù)擴(kuò)大隨著消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)高端化發(fā)展，下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)τ来挪牧系钠焚|(zhì)要求提升，永磁材料產(chǎn)品將不斷升級(jí)優(yōu)化行業(yè)現(xiàn)象 發(fā)展趨勢(shì)目錄永磁材料概況稀土永磁材料篇鐵氧體磁性材料篇金屬永磁材料篇風(fēng)險(xiǎn)提示稀土永磁材料簡(jiǎn)介稀土永磁材料是一類(lèi)以稀土金屬元素

RE（Sm、Nd、Pr

等）和過(guò)渡族金屬元素

TM（Fe、Co

等）

所形成的金屬間化合物為基礎(chǔ)的永磁材料。1967年美國(guó)發(fā)明的SmCo5第一代釤鈷稀土永磁、1977年日本發(fā)明的Sm2Co5第二代釤鈷稀土與1983年美國(guó)、日本發(fā)明的第三代釹鐵硼永磁材料。在現(xiàn)有稀土永磁材料體系中，釹鐵硼永磁材料是應(yīng)用范圍最廣、發(fā)展速度最快、綜合性能最優(yōu)的稀土永磁材料，是稀土永磁材料的代表。稀土永磁材料釤鈷釹鐵硼永磁（第三代稀土永磁）SmCo5（第一代稀土永磁）Sm2Co5（第二代稀土永磁）燒結(jié)釹鐵硼粘結(jié)釹鐵硼熱壓釹鐵硼鐵氮永磁研發(fā)階段1983年，美國(guó)、日本分別發(fā)明1967年美國(guó)發(fā)明1977年日本發(fā)明我國(guó)是全球最大釹鐵硼磁材生產(chǎn)國(guó)6500820001600001800001600001400001200001000008000060000400002000002001年2010年2018年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量CAGR=

8.7%CAGR=

31.8%160001000001800002000001800001600001400001200001000008000060000400002000002001年2010年2018年世界產(chǎn)量CAGR=

22.5%CAGR=

6.7%噸全球和中國(guó)釹鐵硼產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)國(guó)際釹鐵硼產(chǎn)業(yè)逐步向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移：2018年我國(guó)生產(chǎn)

13.8

萬(wàn)噸釹鐵硼磁材，產(chǎn)量世界占比從2001年的41%提升至87%。國(guó)內(nèi)釹鐵硼產(chǎn)量近些年有所放緩：2001年我國(guó)加入WTO后，國(guó)內(nèi)釹鐵硼產(chǎn)量增速一度達(dá)到31.8%，近幾年其增速放緩至8.7%，但增速仍然超過(guò)全球平均水平。噸41%82%87%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2001年

2010年

2018年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量占比國(guó)內(nèi)釹鐵硼市場(chǎng)在全球占比不斷提升序號(hào)國(guó)家或地區(qū)出口占比%1德國(guó)17.60%2美國(guó)11.30%3日本11.10%4韓國(guó)7.70%5越南7.00%6丹麥5.60%7意大利4.60%8泰國(guó)4.20%9臺(tái)澎金馬關(guān)稅區(qū)4.20%10荷蘭2.80%11其他國(guó)家和地區(qū)23.90%2019年我國(guó)稀土永磁產(chǎn)品主要出口西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)我國(guó)稀土永磁已形成四大區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群，行業(yè)集中度仍然較低浙江地區(qū)47.1%京津地區(qū)11.7%山西地區(qū)21.7%包頭等其他地方19.5%地區(qū)產(chǎn)量占比特點(diǎn)其一為此地氣候干燥，利于釹鐵硼生產(chǎn)，其二為地區(qū)鋼廠較多，與上游聯(lián)系緊密得益于干燥的氣候，其生產(chǎn)初的釹鐵硼性能優(yōu)于南方包頭電費(fèi)較低，包頭釹鐵硼企業(yè)在生產(chǎn)成本方面有一定優(yōu)勢(shì)浙江省為燒結(jié)NdFeB發(fā)展最快的省份，但釹鐵硼對(duì)環(huán)境（溫度、濕度）較為敏感，產(chǎn)量雖大，但是質(zhì)量不高目前，我國(guó)稀土永磁產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了以浙江寧波地區(qū)、京津地區(qū)、山西地區(qū)、包頭和贛州地區(qū)為主的產(chǎn)業(yè)集群。我國(guó)稀土永磁材料行業(yè)大部分企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，產(chǎn)業(yè)集中度較低，企業(yè)兩極分化嚴(yán)重。以燒結(jié)釹鐵硼磁材為例，我國(guó)現(xiàn)有燒結(jié)釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)接近200家，年產(chǎn)量3000噸以上的企業(yè)僅占

7.5％，而年產(chǎn)1500噸以下的企業(yè)占

84％，大部分磁材企業(yè)產(chǎn)量不到

1500

噸，而行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模最大磁材企業(yè)年產(chǎn)能接近20000

噸，企業(yè)兩極分化比較嚴(yán)重。1

000噸以下84%1500-3000噸8.5%3

000噸以上7.5%企業(yè)產(chǎn)能分布第一梯隊(duì)：中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升、英洛華等第三梯隊(duì)：眾多中小企業(yè)第二梯隊(duì)：深圳福義樂(lè)、山東愛(ài)科科技等燒結(jié)釹鐵硼磁材是目前產(chǎn)量最大、應(yīng)用范圍最廣的釹鐵硼永磁材料按照制造工藝的不同，釹鐵硼永磁材料又可分為燒結(jié)、粘結(jié)和熱壓三類(lèi)，其在性能和應(yīng)用上各具特色，下游應(yīng)用領(lǐng)域重疊范圍比較少。據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)

2019年數(shù)據(jù)顯示，燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量

17萬(wàn)噸，占當(dāng)年釹鐵硼磁材總量

94.3%，粘結(jié)釹鐵硼占比

4.4%，其他合計(jì)產(chǎn)量占比只有

1.3%。燒結(jié)釹鐵硼粘結(jié)釹鐵硼熱壓釹鐵硼優(yōu)點(diǎn)磁性能極高易成型精度極高，加工能耗低，不含中重稀土不使用中重稀土可實(shí)現(xiàn)加高磁性能，加工過(guò)程損耗低缺點(diǎn)含中重稀土，加工損耗高磁性能低專利壟斷工作溫度低價(jià)格貴加工工藝將預(yù)燒料制成微粉，壓制成型制成坯料，再燒結(jié)制成由NdFeB磁粉加入粘合劑制成通過(guò)熱擠壓、熱變形工藝制成磁性能較高磁體主要應(yīng)用電機(jī)、風(fēng)電、汽車(chē)EPS、手機(jī)等信息技術(shù)、辦公自動(dòng)化電機(jī)、空調(diào)壓縮機(jī)燒結(jié)釹鐵硼磁材產(chǎn)量最大（2019）稀土永磁材料應(yīng)用領(lǐng)域廣闊汽車(chē)行業(yè)是稀土永磁材料的第一大消費(fèi)領(lǐng)域：其中傳統(tǒng)汽車(chē)EPS需求占到30%以上，而2016年后新能源汽車(chē)的飛速發(fā)展持續(xù)帶動(dòng)高性能釹鐵硼需求增長(zhǎng)；家電行業(yè)為釹鐵硼第二大消費(fèi)體：受益于低碳環(huán)保之風(fēng)，節(jié)能變頻空調(diào)與節(jié)能電梯滲透率不斷提高，截止2018年，其需求已占到17.4%。稀土采礦、分離、冶煉稀土永磁材料汽車(chē)工業(yè)節(jié)能家電消費(fèi)電子工業(yè)應(yīng)用風(fēng)力發(fā)電汽車(chē)EPS新能源汽車(chē)變頻空調(diào)節(jié)能電梯VCM手機(jī)電聲器材伺服電機(jī)軌交直線電機(jī)風(fēng)力發(fā)電49.3%17.4%9.1%10.9%10%其他其他3.3%微特電機(jī)EPS、稀土永磁同步電機(jī)節(jié)能電機(jī)壓縮機(jī)、永磁同步拽引機(jī)等硬盤(pán)音圈電機(jī)、震動(dòng)電機(jī)等磁懸浮、直流永磁電機(jī)永磁直驅(qū)電機(jī)等電動(dòng)玩具電機(jī)等汽車(chē)產(chǎn)業(yè)仍有較大發(fā)展空間，釹鐵硼磁材長(zhǎng)期需求空間較大0.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0美國(guó) 意大利 加拿大日本 德國(guó) 法國(guó) 韓國(guó) 俄羅斯 中國(guó)車(chē)/人千人保有量總保有量（億）換車(chē)周期（年）年銷(xiāo)售量（萬(wàn)臺(tái)）1862.5925752002.89.529473004.21042004005.610.553335007116364我國(guó)汽車(chē)人均保有量較低繼續(xù)大力發(fā)展新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，培育特色市場(chǎng)優(yōu)化并延續(xù)系能源補(bǔ)貼政策提高新能源汽車(chē)使用便利性繼續(xù)加大新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推廣使用及宣傳等培育汽車(chē)特色消費(fèi)市場(chǎng)出臺(tái)政策激發(fā)消費(fèi)潛力限購(gòu)地區(qū)適當(dāng)增加汽車(chē)號(hào)牌配額，解禁新能源汽車(chē)限購(gòu)將個(gè)人購(gòu)車(chē)支出納入個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除調(diào)整小排量乘用車(chē)購(gòu)置稅率，出臺(tái)汽車(chē)下鄉(xiāng)政策實(shí)施國(guó)三排放車(chē)輛置換購(gòu)置稅減免加大汽車(chē)金融支持提高整車(chē)出口增值稅退稅稅率，促進(jìn)出口促進(jìn)二手車(chē)流通和消費(fèi)403020100(10)(20)(30)(40)(50)產(chǎn)量:汽車(chē):當(dāng)月同比汽車(chē)行業(yè)仍有較大空間：當(dāng)前我國(guó)汽車(chē)人均保有量?jī)H為0.18,與發(fā)達(dá)國(guó)家差距較大，向上仍有較大空間，短期來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)經(jīng)過(guò)2年銷(xiāo)售負(fù)增長(zhǎng)后銷(xiāo)售增速快速回暖。長(zhǎng)期釹鐵硼最大下游需求空間較大中期釹鐵硼最大下游需求快速回暖%產(chǎn)量:汽車(chē):當(dāng)月同比兩年負(fù)增長(zhǎng)后增速快速轉(zhuǎn)正傳統(tǒng)汽車(chē)EPS滲透率不斷提升，帶動(dòng)釹鐵硼磁材單車(chē)耗用量增加EPS滲透率不斷提升帶動(dòng)釹鐵硼需求：汽車(chē)EPS滲透率從2007年不足10%提升至2018年的63%，當(dāng)前EPS滲透率有望持續(xù)提高，而每輛帶EPS系統(tǒng)的汽車(chē)比傳統(tǒng)汽車(chē)多用0.25KG釹鐵硼。特點(diǎn)機(jī)械液壓助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（HPS）油耗較高，后期保養(yǎng)維護(hù)成本高電子液壓助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（EHPS）穩(wěn)定性不如HPS，制造和維護(hù)成本高電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（EPS）空間精簡(jiǎn)能耗小，反應(yīng)靈敏，提升車(chē)輛操控性比非EPS系統(tǒng)汽車(chē)多用0.25KG釹鐵硼0%10%20%30%40%50%60%70%2007年2018年近年來(lái)汽車(chē)EPS滲透率快速上升全球新能源車(chē)需求爆發(fā)，有望帶動(dòng)稀土永磁材料需求快速增長(zhǎng)歐洲新能源汽車(chē)發(fā)力：今年年中，歐洲各國(guó)紛紛出臺(tái)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策，并從2020年1月開(kāi)始執(zhí)行全球最嚴(yán)碳排法規(guī)，歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望持續(xù)放量；國(guó)內(nèi)政策落地靜待新能源汽車(chē)消費(fèi)恢復(fù)：受新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡及疫情影響，新能源汽車(chē)增速轉(zhuǎn)負(fù)，但綜合中長(zhǎng)期政策來(lái)看，其需求正或逐步恢復(fù)。(100)(50)05010015020002040608010012014016-02

16-0616-10

17-02

17-06

17-10

18-0218-06

18-10

19-02

19-06

19-1020-02

20-06產(chǎn)量:新能源汽車(chē):累計(jì)值產(chǎn)量:新能源汽車(chē):累計(jì)同比萬(wàn)臺(tái)%受新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡及疫情影響，新能源汽車(chē)增速為負(fù)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)急需找到新市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)有望回暖短期政策：7月15日，工信部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》，新能源下鄉(xiāng)正式啟動(dòng)。長(zhǎng)期政策：工信部產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃要求到2025年新能源汽車(chē)的滲透率達(dá)到25%，復(fù)合增速需要達(dá)到30%以上。國(guó)家8月同比環(huán)比1-8月累計(jì)同比累計(jì)滲透率19年滲透率德國(guó)33171308.50%-7.60%162666150.50%9.20%3%法國(guó)10856208.10%-36%92971153.40%9.33.10%挪威758528.10%13.40%548431.00%68.70%55.90%英國(guó)8511109.90%45.50%74587112.00%8.10%3.20%瑞典7382181%9.90%4657492.30%26.80%11.40%意大利3475311.70%-6.10%22915137.40%2.80%0.90%歐洲各國(guó)紛紛出臺(tái)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策，除此之外，2020年1月歐盟開(kāi)始執(zhí)行全球最嚴(yán)碳排法規(guī)規(guī)定2020年銷(xiāo)售的95%新車(chē)碳排放必須達(dá)到95g/km，而2019年歐盟平均實(shí)際碳排放還是122g/km。歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望持續(xù)放量一輛新能源車(chē)新增釹鐵硼用量3

KG，是傳統(tǒng)帶EPS系統(tǒng)汽車(chē)的12倍!變頻空調(diào)迎來(lái)雙驅(qū)動(dòng)，提升稀土永磁材料需求空間0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%020004000600080001000012000140001600018000201220132014201520162017201820192020家用空調(diào)銷(xiāo)量變頻空調(diào)銷(xiāo)量滲透率萬(wàn)臺(tái)(60)(40)(20)02040602011201220132014201520162017201820192020商品房銷(xiāo)售面積:期房:累計(jì)同比房屋竣工面積:住宅:累計(jì)同比房屋新開(kāi)工面積:住宅:累計(jì)同比%地產(chǎn)后周期需求有望爆發(fā)下游變頻空調(diào)滲透率不斷提升地產(chǎn)新開(kāi)工與竣工增速持續(xù)背離，后周期需求有望爆發(fā)：當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工與竣工增速持續(xù)背離兩年，后期有望修復(fù)，帶動(dòng)下游空調(diào)需求；變頻空調(diào)滲透率不斷提升，從2010年5%滲透率提升至45%，未來(lái)仍有空間，將帶動(dòng)釹鐵硼磁材需求增長(zhǎng)。地產(chǎn)新開(kāi)工增速與竣工增速背離持續(xù)，后期竣工有望修復(fù)地產(chǎn)后周期有望帶動(dòng)家電產(chǎn)業(yè)需求空調(diào)中變頻空調(diào)需求占比上升提升中期釹鐵硼需求生產(chǎn)壁壘導(dǎo)致高性能稀土永磁材料供應(yīng)快速增長(zhǎng)能力有限全球稀土永磁材料相關(guān)專利一半以上被日本壟斷，對(duì)我國(guó)稀土永磁企業(yè)構(gòu)筑了牢固的專利壁壘。高性能釹鐵硼永磁材料屬于典型的技術(shù)和人才密集行業(yè)，其生產(chǎn)過(guò)程涉及熔煉、制粉、成型、燒結(jié)、加工及表面處理等眾多環(huán)節(jié)以及多項(xiàng)關(guān)鍵工藝和技術(shù)。專利&技術(shù)和人才壁壘高性能釹鐵硼永磁材料多屬非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，制造工藝難度大；企業(yè)需要具備一定的生產(chǎn)規(guī)模才能體現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，才能有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而達(dá)到較大的生產(chǎn)規(guī)模，一次性固定資產(chǎn)投入較高，對(duì)資金要求高。非標(biāo)產(chǎn)品制造&資金壁壘釹鐵硼產(chǎn)品進(jìn)入下游重點(diǎn)客戶需要一個(gè)很長(zhǎng)的業(yè)務(wù)磨合和產(chǎn)品技術(shù)認(rèn)證過(guò)程；稀土永磁材料生產(chǎn)企業(yè)需要長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)營(yíng)與下游客戶的合作關(guān)系；客戶一旦選定供應(yīng)商，通常不會(huì)輕易更換，甚至?xí)a(chǎn)生一定程

度的依賴。品質(zhì)認(rèn)證&客戶黏性壁壘上端：專利技術(shù)&技術(shù)和人才 中端：非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品制造&資金 下端：品質(zhì)認(rèn)證&客戶黏性高性能稀土永磁材料生產(chǎn)存在技術(shù)和人才、非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品制造、資金、客戶粘性、品質(zhì)認(rèn)證、專利等六大壁壘，造成高性能稀土永磁材料供應(yīng)快速增長(zhǎng)能力有限。稀土永磁材料兩大技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)：高性能與定制化高性能與定制化是稀土永磁材料兩大技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)：隨著下游技術(shù)不斷進(jìn)步，需求端對(duì)上游材料端提出更加嚴(yán)格的要求，對(duì)稀土永磁材料磁性能要求進(jìn)一步提高；除此之外，不同下游產(chǎn)品需要稀土永磁產(chǎn)品的特性不同，定制化的產(chǎn)品研發(fā)也成為行業(yè)一大發(fā)展趨勢(shì)。超高磁能燒結(jié)NdFeB磁體的研發(fā)釤鈷磁性能近幾年不斷增強(qiáng)不同產(chǎn)品的定制化需求研發(fā)技術(shù)追求更好的磁體性能與下游產(chǎn)品緊密結(jié)合的定制化技術(shù)需求上市磁材企業(yè)規(guī)模整體較大，中科三環(huán)規(guī)模處于領(lǐng)先地位2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201820192020中科三環(huán) 正海磁材 寧波韻升 金力永磁 大地熊 英洛華銀河磁體50

%454035302520151050100806040200-20-40-60201220132014201520162017201820192020中科三環(huán) 正海磁材 寧波韻升 金力永磁 大地熊英洛華銀河磁體%上市企業(yè)毛利率多在20%

-30%之間：其中銀河磁體毛利較高，受近兩年來(lái)傳統(tǒng)汽車(chē)需求萎縮，毛利有所下滑。從營(yíng)收來(lái)看，中科三環(huán)拔得頭籌：受益于與特斯拉合作，中科三環(huán)在七家上市的釹鐵硼企業(yè)中營(yíng)收占到31%，其后為19%的英洛華和14%的正海磁材。從規(guī)模和營(yíng)收來(lái)看，中科三環(huán)處于領(lǐng)先地位企業(yè)毛利率多保持在20-30%之間營(yíng)收增速近年有所下滑證券代碼證券簡(jiǎn)稱產(chǎn)能（噸）2019年最主要產(chǎn)品及其收入占比2019年產(chǎn)品毛利率2019年?duì)I業(yè)收入（億元）2019年歸母凈利潤(rùn)（億元）000970.SZ中科三環(huán)18000磁材產(chǎn)品:98.33%0.184640.352.01300127.SZ銀河磁體2300粘結(jié)釹鐵硼磁體:94.49%0.3426.031.47688077.SH大地熊2000燒結(jié)釹鐵硼:79.51%0.25466.310.58300224.SZ正海磁材10000釹鐵硼磁性材料:90.26%0.219317.990.93300748.SZ金力永磁6000釹鐵硼磁鋼:96.07%0.216316.971.57600366.SH寧波韻升10000釹鐵硼:86.54%0.183119.460.5000795.CZ英洛華6500釹鐵硼:53.95%0.213925.131.43目錄C

O

N

T

E

N

T

S永磁材料概況稀土永磁材料篇鐵氧體磁性材料篇金屬永磁材料篇風(fēng)險(xiǎn)提示鐵氧體永磁材料簡(jiǎn)介鐵氧體永磁又稱為硬磁鐵氧體，是以

SrO

或

BaO

及

Fe2O3為原料，通過(guò)陶瓷工藝（預(yù)燒、破碎、制粉、壓制成型、燒結(jié)和磨加工）制造而成，具有寬磁滯回線、高矯頑力、高剩磁，一經(jīng)磁化即能保持恒定磁性的功能性材料。鐵氧體永磁按工藝可分為兩類(lèi)：其一為燒結(jié)永磁鐵氧體，其二為粘結(jié)永磁鐵氧體，燒結(jié)永磁鐵氧體又分為干壓成型與濕壓成型，粘結(jié)永磁鐵氧體分為擠出型、注射型與壓延成型。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域及產(chǎn)品濕壓各向用異性鐵氧體料粉廣泛用于喇叭磁環(huán)、磁分離設(shè)備、家用電器以及各種電機(jī)磁瓦、轉(zhuǎn)子干壓用燒結(jié)鐵氧體料粉用于制造性能要求較高的電機(jī)磁瓦，徑向取向、多極取向的環(huán)形、筒形磁體及體積小的或薄型產(chǎn)品和形狀相對(duì)復(fù)雜的磁體粘結(jié)永磁鐵氧體料粉BMXF-2D\BMXF-3D系列用于復(fù)印機(jī)、打印機(jī)、汽車(chē)及辦公領(lǐng)域。BMCF-4D系列與橡膠、塑料混合后，可制成詞條、磁布等磁期間，主要用于微型馬達(dá)、硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)等注射成型永磁鐵氧體粒料用于制造激光打印復(fù)印輥、多極馬達(dá)轉(zhuǎn)子等鐵氧體擠出磁體廣泛用于冰箱封條、冰箱貼和普通電機(jī)磁條等產(chǎn)品鐵氧體永磁材料燒結(jié)永磁鐵氧體粘結(jié)永磁鐵氧體干壓成型濕壓成型擠出型注射型壓延成型鐵氧體磁性材料多用于電聲、通信等行業(yè)永磁鐵氧體下游多為小家電、汽車(chē)等：永磁鐵氧體相對(duì)于釹鐵硼永磁比較來(lái)看，其磁性能力較弱，但其物理特性穩(wěn)定，多用于家電、以及計(jì)算機(jī)、汽車(chē)上的電機(jī)；下游需求端電聲行業(yè)占比最多：電聲行業(yè)占比達(dá)到37.12%，其次為電動(dòng)玩具行業(yè)，占比15.89%。37.12%15.89%18.22%15.11%8.09%5.57%電聲行業(yè)家電電動(dòng)玩具汽車(chē)行業(yè)計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備其他永磁鐵氧體多用于傳統(tǒng)小家電、汽車(chē)等電機(jī)汽車(chē)（起動(dòng)器電機(jī)、燃料泵電機(jī)、制動(dòng)器系統(tǒng)用電機(jī)、風(fēng)電電機(jī)、電力阻力轉(zhuǎn)向等）、計(jì)算機(jī)和辦公設(shè)備（磁盤(pán)驅(qū)動(dòng)電機(jī)、光驅(qū)電機(jī)、打印機(jī)送紙電機(jī)、風(fēng)扇電機(jī)）、家電（驅(qū)動(dòng)電機(jī)、風(fēng)扇電機(jī)、壓縮機(jī)電機(jī)等）揚(yáng)聲器音響喇叭，手機(jī)聽(tīng)筒磁控管微波爐傳感器變頻器永磁鐵氧體性能不及釹鐵硼，但較為穩(wěn)定主要指標(biāo)鐵氧體永磁釹鐵硼永磁磁能積一般高剩磁一般高矯頑力一般高耐熱性耐高溫高溫易退磁抗腐蝕性抗腐蝕容易被腐蝕耐高溫高濕性耐高溫高濕高溫高濕環(huán)境易生銹耐酸堿性耐酸堿不耐酸堿鹽霧環(huán)境無(wú)影響鹽霧環(huán)境腐蝕和生銹鐵氧體磁體盡管綜合磁性能較低，但電阻率高、穩(wěn)定性好、耐環(huán)境變化力強(qiáng)、原料來(lái)源豐富、性價(jià)比高、工藝成熟而簡(jiǎn)單、又不存在氧化問(wèn)題，故在對(duì)磁性能力要求較低的中低端產(chǎn)品中應(yīng)用較為廣泛。行業(yè)集中度較低，企業(yè)規(guī)模普遍偏小我國(guó)是全球最大的永磁鐵氧體生產(chǎn)國(guó)：2018年國(guó)內(nèi)永磁鐵氧體產(chǎn)量為110萬(wàn)噸，占世界產(chǎn)量的70%左右。中小企業(yè)較多，地理位置集中在華東地區(qū)：300多家永磁鐵氧體企業(yè)中，有45%產(chǎn)能在1000t以下，企業(yè)規(guī)模普遍偏小。9%45%21%25%10000t1000t以下3000-5000t1000-3000t永磁鐵氧體110萬(wàn)噸國(guó)內(nèi)2018年產(chǎn)量0%10%20%30%40%50%60%70%上市企業(yè)毛利分布不均，橫店?yáng)|磁規(guī)模最大上市企業(yè)毛利率多在10%

-40%之間：國(guó)內(nèi)最大鐵氧體企業(yè)為橫店?yáng)|磁。除此之外，領(lǐng)益智造（曾用名：江粉磁材）磁性材料2019年鐵氧體上市企業(yè)營(yíng)業(yè)收入占比19%，其收購(gòu)領(lǐng)益科技后進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，鐵氧體業(yè)務(wù)只占不到其營(yíng)業(yè)收入的10%；龍磁科技主要生產(chǎn)高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦，其毛利相對(duì)于其他企業(yè)較高。4540353025201510502011201220132014201520162017201820192020橫店?yáng)|磁 龍磁科技 領(lǐng)益智造企業(yè)毛利率多保持在10-40%之間19%70%11%領(lǐng)益智造橫店?yáng)|磁龍磁科技磁性材料營(yíng)收來(lái)看，橫店?yáng)|磁占比最大公司簡(jiǎn)介營(yíng)收狀況公司是一家擁有磁性材料、太陽(yáng)能光伏、新能源電池等多個(gè)產(chǎn)業(yè)群的高新技術(shù)民營(yíng)企業(yè)。公司磁性材料產(chǎn)業(yè)的核心客戶以全橫店?yáng)|磁

球500強(qiáng)企業(yè)或行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)為主，如蘋(píng)果、華為、特斯拉、博世、三星、法雷奧、松下、飛利浦等；太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的客戶亦大多為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)?？偁I(yíng)收：65.64億元材料營(yíng)收：31.96億元公司主要從事永磁鐵氧體新型功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦主要生產(chǎn)企業(yè)之一。主要客

總營(yíng)收：龍磁科技

戶較為穩(wěn)定且多為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，如全球汽車(chē)零部件配套供 5.51億元應(yīng)商百?gòu)?qiáng)企業(yè)法國(guó)VALEO(法雷奧)、日本MITSUBA(三葉)、德

材料營(yíng)收：國(guó)BROSE(博澤)、BOSCH(博世)和全球知名家電企業(yè)格力電器、

4.87億元韓國(guó)LG、三星等。料、貿(mào)易及物流服務(wù)、平板顯示、精密結(jié)構(gòu)件、精密功能器件等業(yè)務(wù)并行的上市公司。2018年，公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組，購(gòu)買(mǎi)領(lǐng)益科技100%股權(quán)，公

總營(yíng)收：司的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由原來(lái)的磁性材料生產(chǎn)和銷(xiāo)售變更為新型電子

239.16億元領(lǐng)益智造

元器件、手機(jī)及電腦配件的生產(chǎn)和銷(xiāo)