金融輔修講義之稅收與收入分配概述

第十章

稅收與收入分配盡管你費盡心機去征想征的稅，但商人們最終還是把他們自己承擔的稅收轉嫁出去?！s翰·洛克引言關于美國稅制的政策爭論，主要集中在稅收負擔是否公平分配這個問題上。要回答這一問題，首先需要理解：稅收如何影響收入分配。正確評估稅收負擔是一個很復雜的問題。稅收的法定歸宿說明的是，誰在法律上負責納稅。但到底誰真的承擔了稅負，情況就大不一樣了。由于價格會因征稅而發(fā)生變化，故知道法定歸宿對于弄清誰真正交稅無任何作用。稅收的經(jīng)濟歸宿是指稅收引起的私人實際收入分配的變化。本章考察的重點就是，法定歸宿和經(jīng)濟歸宿之間的差異程度【稅收轉嫁數(shù)量】的決定因素是什么。第一節(jié)稅收歸宿：概述只有人才能負擔稅收美國法律制度把像公司這類特定機構看作好像是人，但在經(jīng)濟學家看來，人——股東、工人、地主、消費者等——能負擔稅收，公司不能。進行稅收歸宿分析時，對人如何分類呢？功能收入分配（傳統(tǒng)的）：按人在生產(chǎn)中的作用作為分類依據(jù)，即他們在生產(chǎn)中提供什么投入品（生產(chǎn)要素）。這樣主要問題就是稅制如何改變收入在資本家、勞動者和地主之間的分配。規(guī)模收入分配（現(xiàn)代的）：按人的收入大小分類，得知在人們的收入中，來自資本、土地和勞動的收入比例之后，功能分配的變化可以轉化為規(guī)模分配的變化，即稅收如何影響總收入在人們之間的分配。例如，降低資本的相對收益的一種稅，往往會損害處于收入分配最高層的人，因為富人來自資本的收入比例比較高。其他分類方法對解決特殊問題可能有用。例如煙草稅，地區(qū)歸宿可能是重要的問題（對種植煙草的州的人影響更大）第一節(jié)稅收歸宿：概述收入的來源和用途應同時考慮：收入的分配效應取決于人們的收入分配格局例如酒稅會使酒價上漲，喝酒較多的人境況會變差。然而，也可能使酒的需求下降，酒生產(chǎn)過程中的要素就要承擔收入損失。因此，稅收通過影響收入來源，也會改變收入分配。假定窮人用于買酒的收入比例比較大，但葡萄牙園卻是由富人擁有的，于是在收入使用一方，稅收產(chǎn)生的再分配把窮人的收入拿走，而在收入來源一方，稅收再分配使富人收入減少。總體歸宿取決于稅收對收入的來源和使用又怎樣的影響。實踐中，經(jīng)濟學家研究對商品征稅時，常常忽略稅收對收入來源的影響；而在分析對投入品課稅時，又常忽略稅收對收入用途的影響。如果商品稅主要對收入用途產(chǎn)生系統(tǒng)影響，要素稅主要對收入來源產(chǎn)生系統(tǒng)影響，那么這種分析方法是合適的。這種假設的目的是使分析簡化，但必須要考慮他在每種情況下的準確性。第一節(jié)稅收歸宿：概述稅收歸宿取決于價格是如何決定的稅收歸宿問題基本上是確定稅收如何改變價格的問題。稅收歸宿取決于價格變化，但價格變化需要時間。在多數(shù)情況下，長期反應比短期反應大。因此，稅收的短期歸宿和長期歸宿可能有別。稅收歸宿取決于稅收收入的用途一般來說，稅收的分配效應取決于政府如何花這些錢。例如用于艾滋病研究的支出與用于中小學生午餐的支出，分配效應及其不同。通常，稅收收入并不專門用于特定的支出，因此把政府如何花錢抽象掉是可取的。差別稅收歸宿：在政府預算不變的情況下，考察一種稅取代另一種稅時，稅收歸宿有何不同。絕對稅收歸宿：某種稅在其他稅種和政府支出不變時產(chǎn)生的影響。第一節(jié)稅收歸宿：概述稅收累進性可以用幾種方法衡量平均稅率（averagetaxrate）：應納稅額與收入的比率。比例稅（proportionaltax）：不管收入高低，平均稅率保持不變。累進稅（progressivetax）：平均稅率隨著收入的增加而上升。累退稅（regressivetax）：平均稅率隨著收入的增加而下降。邊際稅率（marginaltaxrate）：收入變化時應納稅額的變化。每增加1單位的收入，應納稅額的變化。我們是以平均稅率來定義累進性的。衡量一種稅制的累進程度的合理方法有：1.隨著收入增加，平均稅率上升得越多，稅制的累進性越強。假設T0和T1分別是收入水平I0和I1時的真實（而非法定）應納稅額度，I1>I0。累進程度v1為：第一節(jié)稅收歸宿：概述2.如果一種稅制的稅收收入彈性（稅收收入變化的百分比除以應稅收入變化的百分比）越大，則這種稅制比另外的一種稅制的累進性更強。累進程度v2定義為：但即使直觀上很吸引人的累進性衡量方法，也可能得出不同的答案，因此公開討論這一問題時要明確各自的定義。第二節(jié)局部均衡分析本節(jié)分析價格決定的局部均衡模型，該模型只研究征稅的市場，而不研究稅收對其他市場的影響。當課稅商品的市場與整個經(jīng)濟相比很小時，這種分析最為恰當。我們進行分析的工具是完全競爭的供求模型。對商品課征的單位稅首先研究單位稅（unittax）的歸宿，這種稅按銷售的每一單位商品征收固定的稅額。通過分析有兩個重要結論：單位稅的歸宿與它是對消費者課征還是對生產(chǎn)者課征無關。稅收的法定歸宿不能說明其經(jīng)濟歸宿，重要的是征稅使消費者支付的價格與生產(chǎn)者收到的價格之間的差額有多大，而不是該差額發(fā)生在市場中的哪一方。稅收引起的消費者支付價格和生產(chǎn)者收到價格之間的差額，成為稅收楔子。單位稅的歸宿取決于供求彈性。一般來說，在其他條件相同的條件下，需求彈性越大，消費者負擔的稅收越??；供給彈性越大，生產(chǎn)者負擔的稅收越小。稅負更多的落在相對缺乏彈性的一方。HotTipHotTip返回HotTip返回供給彈性富于彈性，需求缺乏彈性產(chǎn)量0價格需求供給T當供給比需求更富于彈性時……2……theincidenceofthetaxfallsmoreheavilyonconsumers...3....thanonproducers.無稅收的價格消費者支付的價格生產(chǎn)者得到的價格供給缺乏彈性，需求富于彈性……Quantity0價格需求供給沒有稅收時的價格Tax當需求彈性大于供給彈性...2....theincidenceofthetaxfallsmoreheavilyonproducers...3....thanonconsumers.消費者支付的價格生產(chǎn)者實際支付的價格從價稅從價稅（advaloremtax）是稅率為價格的一定比例的一種稅。從價稅和單位稅的分析差不多，基本方法仍然是弄清稅收如何改變有效需求曲線，計算新的均衡點。不過單位稅是使曲線按絕對數(shù)向下移，而從價稅則是使曲線按相同比例向下移。要素稅以上分析也適用于生產(chǎn)要素。工薪稅。雇主按工人收入的7.65%（6.2%是社會保障，1.45%是老年保健醫(yī)療的）納稅，工人自己也按相同的稅率納稅，合起來的稅率是15.3%。但是，這種在工人和雇主之間的法定的區(qū)分無關緊要。這種勞動稅歸宿的唯一決定因素是，雇員得到的工資和雇主支付的工資之間的稅收楔子。如果不知道有關行為的彈性，就無法確定稅收歸宿。全球經(jīng)濟中的資本課稅。分析資本稅與分析工薪稅的方法基本相同。在封閉經(jīng)濟中，資本所有者承擔一部分負擔，具體承擔多少，取決于供求彈性。在開放經(jīng)濟中，資本在各國間完全自由流動，實際上就是存在著一個單一的全球性資本市場，資本的供應者如果在某一國不能掙到現(xiàn)行的世界收益率，就會把資金抽走，投入另一個國家。對某一個國家而言，資本的供給是完全彈性的，因此不承擔任何的資本稅負擔。HotTip返回產(chǎn)量0利率需求供給無競爭的商品課稅上述分析中，完全競爭的假設起了關鍵作用。現(xiàn)在討論其他市場結構下的情況。壟斷稅收使需求量下降了，消費者支付的價格上升了，壟斷者得到的價格也下降了。征稅使壟斷利潤減少了。消費者到底承擔多少稅負取決于需求的彈性。寡頭壟斷寡頭壟斷情況下的稅負歸宿理論尚不成熟，造成這一尷尬局面的原因是稅收歸宿主要取決于征稅之后相對價格如何變化，可是還沒有一個被普遍接受的寡頭壟斷價格決定理論。整個行業(yè)被征稅時，企業(yè)會減產(chǎn)，但這對于壟斷寡頭企業(yè)不一定是壞事，因為這會使價格接近于卡特爾價格，這有可能是他們的境況變好，當讓也有可能變壞，這取決于企業(yè)減產(chǎn)的確切數(shù)量。HotTipHotTip返回利潤稅至此我們討論的都是對銷售的課稅，當然也可以對企業(yè)的經(jīng)濟利潤課稅。經(jīng)濟利潤是指企業(yè)所有者獲得的超過生產(chǎn)中使用要素的機會成本的收益（又稱為超額利潤、超常利潤等）對利潤最大化企業(yè)來說，對經(jīng)濟利潤課征的稅不能轉嫁，只能由企業(yè)的所有者承擔。企業(yè)的產(chǎn)量是由邊際成本曲線和邊際收益曲線的交點決定的。對經(jīng)濟利潤課征比例稅，既不改變邊際成本也不改變邊際收益，故沒有一個企業(yè)會改變其產(chǎn)量決策。由于產(chǎn)量不變，消費者支付的價格不變，消費者的境況不會變差。這種稅完全由企業(yè)自己承擔。如果對經(jīng)濟課征的稅率是t，企業(yè)的目標是實現(xiàn)稅后利潤（1-t）R最大化，R是稅前經(jīng)濟利潤水平，不過使R最大化的方法與使（1-t）R最大化的方法完全相同。經(jīng)濟利潤稅因不扭曲經(jīng)濟決策，可能是很有吸引力的政策選擇。但要使經(jīng)濟利潤這個理論概念變?yōu)榭刹僮鞯母拍畲嬖诤芏鄦栴}。稅收歸宿和資本化對土地征稅時，會出現(xiàn)一些特殊情況。土地具有兩個重要的特征：一是供給固定，二是耐用。用R表示地租，則土地的價格應為：現(xiàn)在政府宣布對土地征稅u。由于土地供給是固定的，所以土地所有者收到的年地租要減少，減少額等于全部稅額，此時土地價格變?yōu)椋嚎梢钥闯鲇捎谡鞫?，土地價格下跌了，下跌的數(shù)額是所有未來應納稅額的現(xiàn)值。這種稅收流變?yōu)槟稠椯Y產(chǎn)價格一部分的過程叫做資本化。由于資本化，征稅之時的土地所有者永遠是承擔全部稅負的人。資本化使對供給固定且耐用的項目的稅收歸宿評估復雜化了。第三節(jié)一般均衡模型局部均衡分析的優(yōu)點是它比較簡單，一次考察一個市場。但有些情況下，不考慮其他市場的反饋效應，稅收歸宿的分析是不完整的。假如提高對香煙課征的稅率，對煙草的需求下降，以前種植煙草的農(nóng)民可能改種其他作物，比如棉花。隨著棉花的供給增加，棉花的價格就會降低，從而使一直種棉花的人受損。因此，棉花的生產(chǎn)者最終還要承擔一部分香煙稅的負擔。更一般的，當對一個相對于整個經(jīng)濟來說“很大”的部門征稅時，僅僅考察課稅市場是不夠的，一般均衡分析就是要考慮把各種市場相互聯(lián)系起來的種種方法。局部均衡分析的另一個問題是，他對誰是課稅商品的生產(chǎn)者問題注意得不夠，比如有股東、有投入品生產(chǎn)者、有工人等。稅收負擔在這些人群中的劃分通常很重要，一般均衡分析為此提供了一種研究框架。當然，局部均衡模型分析的基本結論依然成立，即由于相對價格調整，稅收的法定歸宿一般不能說明誰真正承擔了稅負。稅收等價關系假定有兩種商品，一種是食品（F），一種是制造品（M）；有兩種生產(chǎn)要素，一種是資本（K），一種是勞動（L）。在這樣一個模型中，共有九種可能的從價稅：tKF——對食品生產(chǎn)中使用的資本的課稅；tKM——對制造品生產(chǎn)中使用的資本的課稅；tLF——對食品生產(chǎn)中使用的勞動的課稅；tLM——對制造品生產(chǎn)中使用的資本的課稅；tF——對食品的消費的課稅；tM——對制造品的消費的課稅；tK——對兩個部門的資本的課稅；tL對兩個部門的勞動的課稅；t——一般所得稅。稅收等價關系以上稅種的某些組合與其他稅種是等價的。對食品的課稅和對制造品的課稅就與所得稅是等價的，兩者都使預算線向內平行位移。對資本和勞動分別課征比例稅與所得稅也是等價的，因為所有的收入不是來自資本，就是來自勞動。對食品部門的資本和勞動以一給定稅率課征部分要素稅，與以同一稅率對食品課稅是等價的，因為資本和勞動是食品生產(chǎn)過程中僅有的兩種投入品。更一般的，任何兩組稅種，只要他們產(chǎn)生的相對價格變化是相同的，他們的稅收歸宿就一樣。因此，我們不必分析所有的稅種，只需分析四種稅的歸宿就能夠得到其他所有稅的稅收歸宿。我們下面將只分析四種稅：食品稅、所得稅、對勞動課征的一般稅和對制造業(yè)的資本課征的部分稅。HotTip返回哈伯格模型哈伯格是將一般均衡模型運用于稅收歸宿分析的先驅者，他的模型有以下假設：1.技術。在每一部門規(guī)模收益不變。然而，部門之間的生產(chǎn)技術可能不同，表現(xiàn)在兩個方面，一是資本替代勞動的難以程度不同，二是生產(chǎn)中使用的資本與勞動的比率不同。（資本密集型和勞動密集型行業(yè)）2.要素供給者的行為。資本和勞動的供給者都追求總收益最大化，資本和勞動是完全流動的。3.市場結構。企業(yè)是相互競爭并追求利潤最大化的，生產(chǎn)要素應得到充分的利用。4.要素總供給。在整個經(jīng)濟中，資本和勞動的總量是固定的，但可以完全流動。5.消費者偏好。所有消費者都具有相同的偏好。6.稅負歸宿的分析框架。該分析框架是差別稅負歸宿，考察的是一種稅替代另一種稅，不必考慮總收入變化如何改變需求和要素價格。不同稅種的分析商品稅對食品征稅→食品的相對價格會上升→消費者用制造品替代食品→食品的生產(chǎn)減少，制造品的生產(chǎn)增加→以前用在食品生產(chǎn)上的一部分資本和勞動力不得不在制造業(yè)中尋找被使用的機會→假定食品部門是資本密集型部門，要由制造業(yè)吸收的資本數(shù)量比較大→這些資本要在制造業(yè)中就業(yè)的唯一方法就是資本的相對價格下降→所有資本的境況都相對變差更一般的說，對某一特定部門的產(chǎn)品征稅，導致該部門密集使用的投入品的相對價格下降。更進一步地，食品的需求彈性越顯著資本收益下降得越多；食品和制造業(yè)之間的要素比例差異越大，資本價格降低的程度就必須越大；在制造業(yè)生產(chǎn)中，資本替代勞動越難，吸收額外資本所需的資本收益率下降幅度越大。食品稅使那些主要收入來源于資本收入的人受損。由于假定所有人的偏好相同，故對使用者沒有顯著影響。去掉這一假設，消費食品數(shù)量大的人顯然要承擔相對較大的稅負。不同稅種的分析所得稅所得稅與按相同稅率課征的一組資本稅和勞動稅是等價的。由于要素供給是完全固定的，故這種稅無法轉嫁，按人們的初始收入比例承擔稅負。一般勞動稅一般勞動稅是對所有用途的勞動課征的稅，不管用于生產(chǎn)食品還是用于生產(chǎn)制造品。結果在兩個部門之間不存在轉移勞動的激勵。要素供給固定假設意味著勞動必須承擔全部稅負。部分要素稅如果只對制造業(yè)部門所用的資本征稅，就會有兩個初始效應：產(chǎn)量效應。制造品的價格趨于上升，這會使消費者的需求量減少。要素替代效應。隨著制造業(yè)部門的資本變得更為昂貴，生產(chǎn)者就會少用資本，多用勞動。HotTip第四節(jié)結論誰承擔了一種稅的負擔？價格變化是探索稅收負擔的關鍵，但價格變動取決于許多因素。局部均衡分析只要求知道市場結構和供求曲線形狀，歸宿分析是有堅實基礎的。一般均衡分析中，有關不流動要素課稅的歸宿分析結果很明確——完全由被征稅的要素負擔。但一種稅影響許多市場，稅收歸宿就要取決于眾多產(chǎn)品和投入品供求曲線的反應了，結果就不那么清楚了。ThankYou!年度工作總結匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務創(chuàng)新研究——兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學領域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因為信托體現(xiàn)了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W家梅特蘭信托的應用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹嗤箍铺匦磐械囊话憷斫庳炌ㄘ泿攀袌?、資本市場和產(chǎn)業(yè)投資的獨特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務平臺信托制度框架下突出的財產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產(chǎn)為資金信托，財產(chǎn)信托業(yè)務開始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。——銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產(chǎn)信托過渡運用范圍由單一領域到多領域運用工具由單一向多種工具相結合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業(yè)務創(chuàng)新研究兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新信托內部信用增級信托制度框架下的所有權解析內部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔保，提供者包括政府、專業(yè)保險公司、金融機構、大型企業(yè)的財務公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業(yè)擔保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內部信用增級利用基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來實現(xiàn),可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響的風險。增級工具主要有：構建優(yōu)先/次級結構、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結構就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權分為不同信用品質的檔級，不同檔級的受益權承擔風險、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內部信用增級——構建優(yōu)先/次級結構遵照風險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風險-收益結構特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結構化設計，能保證不同層次受益權對應的現(xiàn)金流匯總能夠復原為項目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項目本身性質以及外部信用擔保的制約，而僅僅依賴于項目自身權利和義務的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時使風險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產(chǎn)以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權利。信托制度框架下的所有權解析英美法系和大陸法系所有權制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權概念簡析信托業(yè)務創(chuàng)新案例研究某國企國有股權退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據(jù)有關部門對某大型國有企業(yè)進行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉讓，轉讓資金作為重組基金，從而實現(xiàn)國有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權。信托計劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會和監(jiān)事會，選聘經(jīng)營者，同時在信托計劃項下設立特別委員會（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應對公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創(chuàng)造性地運用了信托法律框架下的所有權的可分拆性和內部信用增級來探索國有企業(yè)改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監(jiān)事會，選聘經(jīng)營者（職業(yè)經(jīng)理人），對經(jīng)營者進行業(yè)績考核，并在信托計劃項下設計特別委員會，以應對公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的意外及重大事項的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結構予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風險預期。華融不良資產(chǎn)證券化項目項目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國22個省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)包，委托給中信信托設立財產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級受益權的預計收益率為4.17%。信托設立后，華融將全部信托受益權分為優(yōu)先級受益權和次級受益權，其中10億元優(yōu)先受益權主要轉讓給機構投資者。華融擁有全部次級受益權，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評級公司預測，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來處置產(chǎn)生的AAA級現(xiàn)金流可達12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機構投資者132.5億元債權委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權轉讓委托