發(fā)債基本條件

企業(yè)債券發(fā)行條件要求（根據(jù)國家有關(guān)文件規(guī)定歸納，供參考）企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。按照職能分工，由省級發(fā)改委預(yù)審、國家發(fā)改委核準(zhǔn)的企業(yè)債券僅限于在中華人民共和國境內(nèi)注冊的非上市企業(yè)發(fā)行的債券（上市公司發(fā)行公司債券由證監(jiān)會監(jiān)管）。一、企業(yè)債券發(fā)行的基本條件根據(jù)《中華人民共和國證券法》、《企業(yè)債券管理條例》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)企業(yè)債券管理工作的通知》(發(fā)改財金[2004]1134號)、《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知》（發(fā)改財金[2008]7號）、《企業(yè)債券審核工作手冊》、國家發(fā)展改革委《關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險防范的若干意見》等規(guī)定，企業(yè)債券發(fā)行必須符合以下要求：1、關(guān)于凈資產(chǎn)。股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。但在實踐中，企業(yè)單獨發(fā)債的凈資產(chǎn)需大于12億元，不足12億元的主要以集合債的方式實現(xiàn)融資。2、關(guān)于盈利能力。擬發(fā)債企業(yè)需具有良好的盈利能力，連續(xù)三年盈利，最近三年凈利潤平均值足以支付企業(yè)債券一年的利息。3、關(guān)于發(fā)行規(guī)模。（1）擬發(fā)債企業(yè)自身發(fā)行債券累計余額（包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)債總額，主體評級AA級以下企業(yè)還應(yīng)含短期融資券），不得超過其所有者權(quán)益（包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%。（2）擬發(fā)債企業(yè)自身與其直接或間接控股子公司發(fā)行債券累計余額之和，不得超過該企業(yè)所有者權(quán)益（包括少數(shù)股東權(quán)益）的40%。（3）政府投融資平臺公司為其他企業(yè)發(fā)行債券提供擔(dān)保的，按擔(dān)保額的三分之一計入該平臺公司已發(fā)債余額。4、關(guān)于募資用途。用于固定資產(chǎn)投資項目的，累計發(fā)行余額不超過項目總投資的60%（棚戶區(qū)改造項目不超過項目總投資的70%）；用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照60%執(zhí)行；用于償還銀行貸款的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%。募投項目必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，符合固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定。5、關(guān)于其他要求。已發(fā)行企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；最近三年沒有重大違法違規(guī)行為；前一次公開發(fā)行的債券已募足且未擅自改變前次企業(yè)債券募集資金的用途。6、國家發(fā)改委規(guī)定的其他條件。一般產(chǎn)業(yè)債的發(fā)行滿足以上條件即可。二、中小企業(yè)集合債的發(fā)債條件中小企業(yè)集合債券是為了方便中小企業(yè)在資本市場融行主體原則上要求主體信用評級AA及以上。（2）募投項目主要用于發(fā)行人對小微企業(yè)進(jìn)行委托貸款。（3）主承銷商可以是具有企業(yè)債券主承銷資格的證券公司或具備固定收益類產(chǎn)品承銷經(jīng)驗且小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)開展較好的商業(yè)銀行，也可由證券公司和商業(yè)銀行聯(lián)合主承銷。（4）發(fā)行人、發(fā)行人所在地市政府和負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行應(yīng)簽訂三方協(xié)議，明確各方在小微企業(yè)增信集合債券中的權(quán)利義務(wù)。地市政府應(yīng)在協(xié)議中承諾提供不低于債券發(fā)行規(guī)模5%的風(fēng)險緩釋基金，并指定相關(guān)職能部門負(fù)責(zé)定期核查債券募集資金轉(zhuǎn)貸情況。（5）商業(yè)銀行在辦理募集資金轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)時，應(yīng)按照自營貸款的標(biāo)準(zhǔn)和程序，認(rèn)真審慎選擇符合條件的小微企業(yè)貸款發(fā)放對象，并經(jīng)發(fā)行人書面同意后放款。（6）商業(yè)銀行應(yīng)在自營貸款和債券資金轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)之間設(shè)置防火墻，轉(zhuǎn)貸利率綜合水平應(yīng)不高于自營貸款利率綜合水平。3、創(chuàng)投企業(yè)債券創(chuàng)投企業(yè)債券是屬于企業(yè)債券的一種，其特殊之處主要體現(xiàn)在兩個方面，其一是發(fā)行主體為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金等金融類企業(yè)，其二是募集資金用途主要是設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金公司或擴(kuò)大上述類型投資公司的資本規(guī)?；蛑苯油顿Y于小微企業(yè)。創(chuàng)投企業(yè)債券的主要優(yōu)勢：一是解決了單一小微企業(yè)因規(guī)模較小而不能獨立發(fā)行企業(yè)債券的問題；二是可以大大簡化企業(yè)債券的審批、發(fā)行手續(xù)，提高發(fā)行效率，降低發(fā)行費(fèi)用；三是促進(jìn)當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)做大做強(qiáng)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；四是保證資金投入真正有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)。創(chuàng)投企業(yè)債券發(fā)行需滿足以下條件：（1）財務(wù)指標(biāo)：凈資產(chǎn)條件：一般情況下，凈資產(chǎn)（按大口徑計算）不低于12億元；累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（按大口徑計算）的40%。 凈利潤條件：最近三年連續(xù)盈利，且平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息。（2）募資投向：用于設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資基金資本等投資公司或擴(kuò)大上述類型投資公司的資本規(guī)模，或直接投資于小微企業(yè)，支持小微企業(yè)發(fā)展。（3）其他條件：已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；最近三年沒有重大違法違規(guī)和訴訟行為。4、可續(xù)期公司債券可續(xù)期公司債券是指不設(shè)定到期期限，債權(quán)人不能要求清償，但可按期取得利息的一種有價證券，屬于創(chuàng)新型債券品種?？衫m(xù)期公司債券的主要優(yōu)勢：一是資金安排更為靈活，發(fā)行人無須為債券的到期兌付準(zhǔn)備頭寸，擁有是否兌付本金的決定權(quán)，資金安排較為靈活；二是可視為所有者權(quán)益，可以當(dāng)作公司資本金使用，同時在發(fā)改委系統(tǒng)內(nèi)，將默認(rèn)發(fā)行人將本期可續(xù)債計為權(quán)益使用，為發(fā)行人再次融資提供充足的發(fā)債額度；三是杠桿效用顯著，若使用可續(xù)期公司債券作為資本金補(bǔ)充，則財政資金的放大倍數(shù)可達(dá)25~50倍，杠桿效用顯著?？衫m(xù)期公司債券的發(fā)行需滿足以下條件：（1）主體資質(zhì)：國有企業(yè)，主體信用級別不得低于AA+。（2）財務(wù)指標(biāo)：凈資產(chǎn)條件：一般要求凈資產(chǎn)（大口徑）不低于100億元；累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。凈利潤條件：最近三年連續(xù)盈利且平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息。（3）募投項目：籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策，目前優(yōu)先考慮軌道交通行業(yè)；用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%，若為棚戶區(qū)改造項目則可發(fā)行額度不得超過項目總投資的70%?，F(xiàn)在國家發(fā)改委要求募集資金只能用于固定資產(chǎn)投資；募集資金可以用于補(bǔ)充項目資本金；募投項目的投資額較大、建設(shè)期限較長。四、城投類企業(yè)的發(fā)債條件除滿足基本條件外，國家發(fā)改委就城投類企業(yè)發(fā)債還重點審核以下事項：1、關(guān)于企業(yè)所在地政府性債務(wù)監(jiān)管情況。（1）城投類企業(yè)所在地政府全口徑債務(wù)率不得超過100％（債務(wù)率按審計署審計口徑計算），對于債務(wù)率超過100%的，暫不受理該地區(qū)城投類企業(yè)發(fā)債申請。（2）城投類企業(yè)所在地方已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)的余額與地方政府當(dāng)年GDP比值不得超過8%，對該項余額超過8%的，暫不受理該地區(qū)城投類企業(yè)發(fā)債申請。2、關(guān)于發(fā)行人資產(chǎn)有效性。對注入城投企業(yè)的公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)，在計算發(fā)債規(guī)模時要從凈資產(chǎn)規(guī)模中扣除。3、關(guān)于發(fā)行人應(yīng)收款項情況。（1）對政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長期應(yīng)收款合計超過企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模40%的，要對上述科目及在建工程等科目進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險分析。（2）政府及其有關(guān)部門的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長期應(yīng)收款合計不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模60%。4、關(guān)于擔(dān)保措施情況。（1）資產(chǎn)負(fù)債率在60％以上的城投類企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在70％以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)，原則上必須提供擔(dān)保措施。（2）主體信用級別達(dá)到AAA的，可適當(dāng)放寬為資產(chǎn)負(fù)債率在70％以上的城投類發(fā)債申請企業(yè)和資產(chǎn)負(fù)債率在75％以上的一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)，必須提供擔(dān)保措施。（3）資產(chǎn)負(fù)債率超過85％的企業(yè)，暫不受理企業(yè)發(fā)債申請。（4）融資性擔(dān)保公司提供擔(dān)保的，其對單支債券發(fā)行提供的擔(dān)保責(zé)任余額不得超過自身凈資產(chǎn)30％。（5）對主體信用級別達(dá)到AA+的融資性擔(dān)保公司，其進(jìn)行企業(yè)債券擔(dān)保后的融資性擔(dān)保責(zé)任余額在當(dāng)年末不得超過自身凈資產(chǎn)的10倍。（6）以資產(chǎn)抵質(zhì)押形式進(jìn)行擔(dān)保的，在上報債券發(fā)行申請方案中需提供抵質(zhì)押登記部門已出具承諾性文件，保證擬用于抵質(zhì)押的資產(chǎn)具備辦理抵質(zhì)押條件。5、關(guān)于連續(xù)發(fā)債監(jiān)管情況。（1）此次債券申報日距上次債券申報受理日已經(jīng)超過1年。（2）已發(fā)債兩次及以上，再次申請的，省級發(fā)展改革部門需提供對已發(fā)債資金使用績效、償債壓力及風(fēng)險狀況的評估報告。（3）已發(fā)債企業(yè)存在資產(chǎn)重組行為的，應(yīng)符合資產(chǎn)重組程序。（4）已發(fā)債企業(yè)在債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項，應(yīng)符合信息披露要求。6、關(guān)于發(fā)行人高利融資情況。（1）城投類企