中國證券行業(yè)的現(xiàn)狀及前景分析

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關(guān)注當今證券行業(yè)，了解中國證券行業(yè)的現(xiàn)狀及前景是證券工和投資者應(yīng)當做的。為了方便大家更好的了解中國證券行業(yè)的現(xiàn)狀及前景。下面是yjbys我為大家?guī)淼年P(guān)于中國證券行業(yè)的現(xiàn)狀及前景分析。歡迎閱讀。

1、證券行業(yè)的競爭形勢

中國證券行業(yè)從無到有、從無序到逐步規(guī)范，進入相對快速的進展階段，證券公司之間的競爭激烈程度不斷提高，并呈現(xiàn)出以下特征：

(1)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭日趨激烈，主動探究創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式

中國證券行業(yè)各傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在金融產(chǎn)品和金融工具相對較少的狀況下，同質(zhì)化現(xiàn)象明顯、競爭激烈。其中，作為證券行業(yè)主要收入來源的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，同質(zhì)化程度較高，隨著新設(shè)營業(yè)部的放開以及非現(xiàn)場開戶等政策的影響，以及其他理財產(chǎn)品的替代效應(yīng)，市場競爭日趨激烈。投資銀行業(yè)務(wù)在中小項目井噴和大項目削減的背景下，部分證券公司實行差異化競爭策略，在爭取大項目的同時著力進展中小項目，使得投行業(yè)務(wù)競爭變得更為充分，并逐步成為重要收入來源。自營業(yè)務(wù)由于受股票二級市場行情影響，收入波動較大。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)隨著政策的放松進展快速，各證券公司對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也更加重視，競爭相對市場化，大型證券公司在人才、銷售渠道等方面具有相對優(yōu)勢?？傮w來看，在激烈的競爭環(huán)境下傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正逐步轉(zhuǎn)型，各業(yè)務(wù)盈利模式也在不斷改進和完善。

各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)正處于主動探究中，但為證券行業(yè)盈利結(jié)構(gòu)的改善、收入來源的增加奠定了基礎(chǔ)。首批試點各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的證券公司在人才、信息系統(tǒng)和管理閱歷等軟硬件方面具有先發(fā)優(yōu)勢，已取得確定的優(yōu)勢地位。但隨著取得各創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格的證券公司越來越多，競爭也愈加激烈。

(2)部分優(yōu)質(zhì)證券公司初步確立了行業(yè)領(lǐng)先地位

中國證券行業(yè)在綜合治理后整體進入快速成長時期，但無論從資本實力還是創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局上，部分風(fēng)險把握能力強、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的證券公司初步確立了行業(yè)領(lǐng)先地位。尤其在目前以凈資本為核心的監(jiān)管環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)證券公司通過增資擴股、合資合作、并購重組、發(fā)行次級債、IPO發(fā)行、借殼上市等方式進一步充實了資本金，在資本規(guī)模上已形成較大的競爭優(yōu)勢。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，部分優(yōu)質(zhì)證券公司由于取得創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點資格和籌備的時間較早，在包括直接投資、股指期貨套保、融資融券業(yè)務(wù)以及國際業(yè)務(wù)上已大幅領(lǐng)先于其他證券公司。

(3)證券行業(yè)對外開放正有序推動，競爭更為激烈

《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》實施后，國際金融機構(gòu)和國際投資銀行陸續(xù)在中國設(shè)立了代表處和合資證券公司，駐華代表處和合資證券公司隊伍不斷擴容。根據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會年報(2021年)》統(tǒng)計，境外證券類機構(gòu)在華共設(shè)立167處駐華代表處，外資參股證券公司共13家。2021年10月11日，中國證監(jiān)會公布了《關(guān)于修改〈外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則〉確實定》，將境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權(quán)益比例，累計(包括直接持有和間接把握)不得超過1/3上調(diào)至49%。

隨著證券行業(yè)對外開放步伐進一步加快，將有更多國際金融機構(gòu)進入中國資本市場，其在專業(yè)化程度、國際化運作閱歷等方面的優(yōu)勢明顯，特別是在投資銀行業(yè)務(wù)和高端經(jīng)紀業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等領(lǐng)域?qū)χ袊就磷C券公司形成沖擊。

內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的《2021-2021年中國證券市場深度調(diào)查與將來進展趨勢報告》

2、證券行業(yè)的進入存在壁壘

由于中國金融行業(yè)尚處于嚴格管制階段，證券行業(yè)受到的監(jiān)管也比較嚴格，有較高的進入壁壘，主要包括：《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》規(guī)定了證券公司的設(shè)立及開展相關(guān)業(yè)務(wù)的條件，《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》規(guī)定了境外證券公司在我國設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)的條件，以及其他法律法規(guī)和規(guī)章制度形成的進入壁壘。中國證券行業(yè)的進入壁壘主要包括經(jīng)濟性進入壁壘和行政性進入壁壘兩個方面。

(1)經(jīng)濟性進入壁壘

中國證券行業(yè)的經(jīng)濟性進入壁壘主要包括商譽品牌壁壘、規(guī)模經(jīng)濟壁壘和人才壁壘。中國證券行業(yè)進展過程中，已有部分優(yōu)秀證券公司在證券市場建立了確定的品牌效應(yīng)，對新進入證券行業(yè)和后進展的證券公司形成了確定壁壘。證券行業(yè)是學(xué)問密集型產(chǎn)業(yè)，主要依靠具體的人力資本進行傳承和應(yīng)用，從業(yè)人員的素養(yǎng)以及專業(yè)學(xué)問和技能的高低，對證券公司競爭力和創(chuàng)新進展起到確定性的作用。中國證券行業(yè)至今僅有20多年的進展歷程，證券行業(yè)對專業(yè)人才需求十分迫切，而人力資本具有獨特唯一性和不行大規(guī)模復(fù)制性，有限的人力資本對新進入的證券公司和已有證券公司的擴張形成確定的壁壘。

(2)行政性進入壁壘

中國證券行業(yè)的行政性進入壁壘主要包括設(shè)立證券公司的審批制和業(yè)務(wù)資格的容許制。《證券法》第一百二十二條對設(shè)立證券公司做出明確規(guī)定："設(shè)立證券公司，必需經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準。未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，任何單位和個人不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)'，第一百二十四條對設(shè)立證券公司的條件做出了確定細化，這對設(shè)立證券公司進入證券行業(yè)形成較大的政策壁壘。

《證券法》第六條明確規(guī)定："證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立'，這對金融行業(yè)中的其他子行業(yè)進入證券行業(yè)形成了較大的政策壁壘。另外，我國證券公司從事經(jīng)紀、保薦承銷、自營和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)都要受到有關(guān)法規(guī)的嚴格限制，我國證券公司業(yè)務(wù)容許制度也對證券行業(yè)形成確定的進入壁壘。

3、證券行業(yè)利潤水平的'變動狀況及變動緣由

由于證券行業(yè)政策環(huán)境、市場環(huán)境和人才儲備等因素造成中國證券公司盈利模式單一，主要依靠證券經(jīng)紀、承銷保薦、自營等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，尤其依靠通道收取傭金的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，其他各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定的收入。其中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)與二級市場成交量高度相關(guān)，自營業(yè)務(wù)總體上也與二級市場漲跌高度相關(guān);而一級市場與二級市場間的相互作用又影響著證券公司的承銷保薦收入。因此，證券市場總體行情及其走勢直接影響著中國證券公司的總體利潤水平。

與國外發(fā)達資本市場相比，中國證券行業(yè)仍存在諸多挑戰(zhàn)，證券市場尚需不斷完善。在過去十年間，二級市場行情波動較大，對證券行業(yè)的影響巨大。中國股票市場在2021年至2021年處于低迷狀態(tài)，交易不活躍成交量低，導(dǎo)致2021年至2021年證券公司整體虧損。隨著2021年的股權(quán)分置改革的逐步實施和證券公司綜合治理開展，證券市場慢慢進入上漲階段，證券公司經(jīng)營狀況也隨之好轉(zhuǎn)。上證指數(shù)于2021年10月創(chuàng)下了6,124點的歷史高點，證券公司盈利水平也于2021年到達歷史記錄的1,320億元。中國證券市場繁華活躍的景象被2021年國際金融危機打破，世界經(jīng)濟受到重創(chuàng)，中國經(jīng)濟增速放緩，股票市場也隨之大幅下挫，于2021年10月28日跌至1,664.93點，一年之間跌幅達72.83%之多。市場的持續(xù)下跌也影響了證券公司的業(yè)績，2021年全行業(yè)累計實現(xiàn)凈利潤482億元，與2021年同比下降62%。隨即中國政府出臺了一系列主動的財政政策，國內(nèi)經(jīng)濟形勢有所好轉(zhuǎn)，股票市場也逐步回升，上證綜指于2021年末上漲至3,277.14點，證券公司盈利有所好轉(zhuǎn)。2021年爆發(fā)的歐元區(qū)債務(wù)問題以及主權(quán)債務(wù)危機，再次打擊世界經(jīng)濟，中國股票市場也出現(xiàn)大幅波動。2021年期間，上證綜指由年初的2,852.64點震蕩下跌至年末的2,199.42點，交易量也大幅萎縮，2021年證券公司凈利潤僅為394億元，較2021年776億元的凈利潤下降49.2