杭鋼股份股價(jià)和業(yè)績(jī)相背離

杭鋼股份：股價(jià)和業(yè)績(jī)相背離調(diào)研要點(diǎn)：公司作為一家管理規(guī)范和透明的國(guó)有企業(yè)，經(jīng)營(yíng)情況一直較為穩(wěn)定，作為浙江省內(nèi)為數(shù)不多的重量級(jí)國(guó)有企業(yè)，公司及其控股公司的經(jīng)營(yíng)情況都非常良好，兩家公司的發(fā)展都受到了政府的大力支持。公司已經(jīng)成功的實(shí)現(xiàn)了從一家普鋼企業(yè)轉(zhuǎn)變成一家以生產(chǎn)和銷(xiāo)售工業(yè)加工用材為主的特鋼企業(yè)，公司的產(chǎn)品成為神舟五號(hào)的零部件加工用材，表明公司的產(chǎn)品技術(shù)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)取得相當(dāng)?shù)念I(lǐng)先。公司的控股公司已經(jīng)成功入主寧波的建龍項(xiàng)目，持股占43.85％，成為最大股東，該項(xiàng)目確定的生產(chǎn)規(guī)模為“600萬(wàn)噸的鋼(煉鋼)和550萬(wàn)噸的材(軋鋼)”。未來(lái)股份公司收購(gòu)該項(xiàng)目股權(quán)的可能性較大，將為公司長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)提供新動(dòng)力。另外，公司擬增發(fā)項(xiàng)目的收益情況也非常良好，收購(gòu)價(jià)格會(huì)在凈資產(chǎn)附近。公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受鋼鐵價(jià)格的起落影響較大，從近期鋼價(jià)的走勢(shì)和2005年全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭來(lái)看，明年鋼鐵價(jià)格保持高位運(yùn)行的可能性較大。公司04年的業(yè)績(jī)將會(huì)有較好的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)全年每股收益在1元左右，目前市盈率在6倍左右，市凈率在1.5倍左右，預(yù)計(jì)公司05年的業(yè)績(jī)?cè)?.8元左右的可能性較大。綜合分析認(rèn)為，杭鋼股份目前的股價(jià)已進(jìn)入投資區(qū)域，在市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)未完全消化的情況下，投資者可選擇其作為潛在的年報(bào)業(yè)績(jī)浪熱點(diǎn)中短線投資。圖一：公司的辦公樓大廳1、公司印象公司是浙江省為數(shù)不多的大型國(guó)有企業(yè)之一，母公司所從事的非鋼產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況同樣較為良好，在房地產(chǎn)、酒店餐飲和實(shí)業(yè)投資等方面都取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。集團(tuán)公司在浙江經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的影響力非常大，由于省政府所屬的國(guó)有企業(yè)非常有限，也使得政府對(duì)企業(yè)的關(guān)注度較大，公司的經(jīng)營(yíng)情況較為透明，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況較好。從公司的經(jīng)營(yíng)管理的氛圍來(lái)看，經(jīng)營(yíng)管理非常有序，員工的精神面貌積極上進(jìn)，目前公司的人均收入一般，鋼鐵價(jià)格的上漲推動(dòng)了員工收入的小幅增加，但是員工之間收入差距較小，企業(yè)的福利和保障條件較好，員工的滿意度較高，公司表示，管理層注重先發(fā)展后福利的原則，獲得了多數(shù)員工的支持。姑2、珍公司梅產(chǎn)品棕成功建升級(jí)灶而杭愚鋼股碼份自挺身也奮通過(guò)維產(chǎn)品盤(pán)研發(fā)英和產(chǎn)技業(yè)升怨級(jí)，膝已經(jīng)姓逐漸盆從一飲家普秀鋼企減業(yè)轉(zhuǎn)挎變成仙為一限家特頁(yè)鋼企巾業(yè)，塵主導(dǎo)該產(chǎn)品娛從建螞筑用瑞材轉(zhuǎn)光變成銷(xiāo)為工貿(mào)業(yè)用奮材，溝公司宵優(yōu)特這鋼產(chǎn)卸品的禽比重伯68揮％左自右，潤(rùn)其他棋產(chǎn)品優(yōu)也主砌要是迷各種鈔專(zhuān)用唱鋼，關(guān)如煤日礦軌章道用照鋼和使輕軌增等，遲在輕裙軌這姑一領(lǐng)菊域公訓(xùn)司的而市場(chǎng)悲占有鉗率已于經(jīng)到冠達(dá)2錘0％噴。公望司表露示完娛成可租以和宮上市么公司壓中的漢特鋼服企業(yè)狐相比肝較。駱公司襲的產(chǎn)吩品檔姨次不殘斷得四到提魂高，據(jù)技術(shù)掘含量純不斷史增加泛，公杯司目解前產(chǎn)巨品主渡要用飾于機(jī)險(xiǎn)械零險(xiǎn)部件分加工鳳上，停公司伙取代惹寶鋼仆成為壯上海龜標(biāo)準(zhǔn)簡(jiǎn)件五弦廠的統(tǒng)指定描供應(yīng)互商，速使用齊公司拖產(chǎn)品船生產(chǎn)熊的部迷分已奔經(jīng)安件裝在乏神舟致五號(hào)恩飛船鎮(zhèn)上，彎受到仆專(zhuān)家瑞的好矮評(píng)。世3、幕公司恩業(yè)績(jī)亡受鋼問(wèn)價(jià)波吊動(dòng)影紅響大營(yíng)公司杜近年曉來(lái)業(yè)懲績(jī)?cè)黾t速較鮮快，貝主要叛是由衛(wèi)于鋼男鐵價(jià)艙格的酷上漲罰所致駐，而預(yù)公司船產(chǎn)量由的擴(kuò)上張一單直比恒較有右限，夕在1變0％筍～2煩0％疤之間烘，而賢03奇年業(yè)左績(jī)已泄經(jīng)出裕現(xiàn)翻露番。肯公司飄的產(chǎn)還品價(jià)晌格基侄本隨仿行就靜市，假價(jià)格舟變動(dòng)艷非常鄙快，勾甚至棉出現(xiàn)焰一周究之內(nèi)訴調(diào)整宴五、抖六次遲的情算況?；ü居喺J(rèn)為拳，未省來(lái)鋼她價(jià)走尋勢(shì)將知會(huì)相慨對(duì)比彈較平萄穩(wěn)，晉大起寺大落桑的可匙能性抹不大欲，明醒年鋼貧價(jià)繼妙續(xù)維努持在抬高位款的可朽能性涌較大概。主牌要原褲因是鼠：首鋼先，尼國(guó)際午鋼價(jià)浩不斷類(lèi)上漲疫，為匙國(guó)內(nèi)誰(shuí)鋼價(jià)繡提供擾支撐霜；第繼二，臨宏觀勵(lì)調(diào)控鈔之后補(bǔ)，政抖府壓商縮了霧很多頌新建償?shù)匿撀滂F項(xiàng)淚目，票對(duì)現(xiàn)照存的蠻鋼鐵擠生產(chǎn)鮮企業(yè)斜構(gòu)成拘利好掉；第池三，鄙國(guó)內(nèi)溉GD業(yè)P繼呆續(xù)保蹈持高賭速增勤長(zhǎng)，祝使得蘋(píng)鋼材水需求敘仍然舍保持由旺盛產(chǎn)；最百后，斯鐵礦梅石等攝原材燃料價(jià)誤格的大上漲籠提高斜了鋼泰材的果生產(chǎn)扎成本柄，使貪得鋼正價(jià)的中上漲睜獲得羊支持逐。份再者已，公闊司表表示盡袋管鋼攏鐵價(jià)奧格的訂起落伍對(duì)公抓司的叮業(yè)績(jī)感影響瘡較大駱，但跟是公快司的乓經(jīng)營(yíng)食情況羊向來(lái)叢比較險(xiǎn)穩(wěn)定思，即幫使在灰最壞紋的年畜份，熊公司表的業(yè)歲績(jī)也韻在0史.4花元之瞇上。禮另外璃，根愧據(jù)側(cè)國(guó)際茫鋼協(xié)后的炸預(yù)測(cè)尖，2選00證5年靈全球岔鋼材評(píng)表觀耍消費(fèi)朋量將礎(chǔ)達(dá)9昏.8歷78靈～9萄.9獵78闊億噸豎，同明比增兇長(zhǎng)4忙.0睡%～彩5.更0%抹，粗詢(xún)鋼產(chǎn)勁量增瓣加到算10般.7貸億噸令，同章比增礙長(zhǎng)7蟲(chóng).0愉%。多從供談求關(guān)得系看炮，2兇00屆5年攝全球細(xì)鋼材砌市場(chǎng)提資源宇供給植基本負(fù)平衡雁，不麻可能淚出現(xiàn)遮鋼鐵民產(chǎn)量擔(dān)大量紙過(guò)剩物的局拔面。京預(yù)計(jì)名20央05錦年，標(biāo)世界捏經(jīng)濟(jì)娘增長(zhǎng)姑率為至4.淚3%壺，比天20留04挨年稍扛有下菜降，涂為第撥二個(gè)俘次高卵年。脈隨著列世界航經(jīng)濟(jì)競(jìng)增長(zhǎng)殘速度荒的回杠落和播世界蜓鋼鐵杯原料區(qū)供應(yīng)筆的逐坦步緩斧和，副預(yù)計(jì)濤在2仇00耳5年肝國(guó)際隊(duì)鋼材罰價(jià)格掩再度巖攀升滴的動(dòng)伸力已腔不足饒。不碰過(guò)，停明年繞世界庭經(jīng)濟(jì)劇雖有庸回落啦，但孫仍然仔屬于猾較高耳的增川長(zhǎng)速欲度，腦為第件二個(gè)記次高俊年。壟因此憤對(duì)鋼疏鐵的同需求指依然窩旺盛別。并危且，露從長(zhǎng)束期來(lái)辯看世野界經(jīng)嚴(yán)濟(jì)仍草處于堤快速映發(fā)展亦時(shí)期想。葬目前織世界杏各國(guó)滾都在愈抓機(jī)逃遇，膛加屢快自扁身的哈發(fā)展宴：美君國(guó)在遇實(shí)施胳其“背世紀(jì)銹夢(mèng)”魯，日負(fù)本在哈制定料了“銳經(jīng)濟(jì)母新生應(yīng)計(jì)劃送”，業(yè)俄羅逢斯在慶制定慶了“關(guān)5年衫重振虧大國(guó)兵規(guī)劃劉”，勢(shì)印度界在制哈定了獻(xiàn)“2丑0年握經(jīng)濟(jì)未騰飛鏡計(jì)劃皇”，腫歐盟穗在搞無(wú)“電電子歐代洲”未發(fā)展島計(jì)劃旅。這痕種現(xiàn)泳象說(shuō)饒明，廣世界砌經(jīng)濟(jì)我已進(jìn)暮入了令一個(gè)稻較長(zhǎng)朗的增捎長(zhǎng)期譜。全壟球經(jīng)敲濟(jì)的省高速掀發(fā)展所必然舅帶動(dòng)梢對(duì)鋼清鐵的草大量壘需求桐。因耀此，悅國(guó)際猶鋼鐵例價(jià)格迅大幅俯下跌手的可訴能性慚也不扛大。剃預(yù)計(jì)叔在2盼00蜜5年絨全球壇鋼材危市場(chǎng)報(bào)資源紐供給借基本昂平衡勸，不高可能摟出現(xiàn)嬸鋼鐵闖產(chǎn)量旅大量動(dòng)過(guò)剩脹的局篩面。瀉隨著駕國(guó)家發(fā)宏觀食調(diào)控榮政策淡的進(jìn)換一步污落實(shí)桌，2渠00駛5年樣中國(guó)忙國(guó)民匯經(jīng)濟(jì)剖對(duì)鋼啦材的鴿消費(fèi)渡強(qiáng)度昆將會(huì)亮有所專(zhuān)下降膜，但蒙總體買(mǎi)仍然善會(huì)保移持旺壩盛需稠求。吉中國(guó)趙經(jīng)濟(jì)愈已進(jìn)害入一霉個(gè)新秤的戰(zhàn)鮮略機(jī)襯遇期劉，2誰(shuí)00沉5年鍬隨著席中國(guó)網(wǎng)新型系工業(yè)揉化、自城鎮(zhèn)證化、枕西部淋大開(kāi)供發(fā)和頃振興脈東北款老工芽業(yè)基筐地等冤重大畫(huà)戰(zhàn)略隙措施災(zāi)的實(shí)爭(zhēng)施，清將會(huì)展進(jìn)一壞步拉述動(dòng)對(duì)鄙鋼鐵庭的需柴求。罩因此前，國(guó)隙內(nèi)鋼之鐵價(jià)為格大李幅回晃落的真可能取性不菊大，鄰但隨躍著國(guó)倆內(nèi)鋼丈鐵產(chǎn)查量的舅增加句，鋼欄價(jià)繼責(zé)續(xù)上沿升的禿空間溫也不劃大。首4、鐘寧波芽建龍撲項(xiàng)目照提供蠶新的鵲發(fā)展認(rèn)機(jī)遇逮公司圍的控蓄股公吩司已俯經(jīng)成蹦功入汪主寧香波的落建龍欄項(xiàng)目?jī)r(jià)，持痛股占響43睛.8塵5％羅，成孔為最劉大股牢東，坊形成獵相對(duì)喪控股怎，該逢項(xiàng)目桐的確海定的剖生產(chǎn)統(tǒng)規(guī)模于為慶“6相00尺萬(wàn)噸吩的鋼糞(煉嘗鋼)考和5耕50換萬(wàn)噸竹的材螞(軋涌鋼)稻”。雁公司悔表示毅，一瘡旦整組合完丘成，頂股份伶公司戰(zhàn)將其純從母竭公司屢手中嚇收購(gòu)芹過(guò)來(lái)垂的可屈能性饞較大期，這盼一項(xiàng)凳目也蕩可能捕成為絲公司樸未來(lái)轟業(yè)績(jī)摔增長(zhǎng)黎的重面要?jiǎng)有炝?。隱5、伯公司完增發(fā)魂的可路能性頓仍然青存在緞公司富近年月來(lái)產(chǎn)攔能擴(kuò)親張的智潛力地不大掙，主純要通孩過(guò)挖筍潛改變?cè)欤ㄟ^(guò)服對(duì)原喇有設(shè)蚊備的板再造鑄，來(lái)殲擴(kuò)大掉公司神目前菠的產(chǎn)慚能，暖基本爭(zhēng)上可喪維持明每年釣擴(kuò)張封20熊～3革0萬(wàn)虧噸的味水平橡增長(zhǎng)方。公胞司產(chǎn)饞能擴(kuò)因張的截主要旅限制拘是土燃地征剝用的繪困難繳、環(huán)瓣保要比求加升高等揮因素面，公刮司增皂發(fā)A快股計(jì)稻劃將翁用于濱收購(gòu)軟浙江暗杭鋼顯昌興駐電爐茫有限挪公司妹，該磨公司奴經(jīng)營(yíng)鴨情況脅非常屬良好姐，甚園至已撲經(jīng)超懸過(guò)了世股份炮公司旁，該名公司斃的凈處資產(chǎn)惜收益燒率超擱過(guò)同鵝期的答股份礙公司蜻的凈絕資產(chǎn)蚊收益漸率，遇收購(gòu)罵價(jià)格宿將在醬凈資塌產(chǎn)附糕近，旨將有顏利于偉提升返公司悅的業(yè)毫績(jī)。畜股份鑄公司緩未來(lái)住業(yè)務(wù)若的發(fā)牢展將裝會(huì)專(zhuān)觸注于瞇鋼鐵孟行業(yè)乳，而閃集團(tuán)超公司坡主要怪專(zhuān)注途于非學(xué)鋼行桐業(yè)。曠公司援表示茄，由瓦于主煙導(dǎo)產(chǎn)狀品已膽經(jīng)轉(zhuǎn)郊型為嚷工業(yè)糧用鋼錄，加轉(zhuǎn)上浙曉江省凝的制她造業(yè)亭的高鏡速發(fā)忙展，幫公司克的業(yè)革務(wù)發(fā)殺展前林景仍旗然可葬看好拼。支6、孤公司答的業(yè)沈績(jī)金罷子含難量高紹公司烘表示魯，由假于鋼議鐵價(jià)諷格的灣上漲洋帶來(lái)寧的業(yè)押績(jī)?cè)鰻C長(zhǎng)可棵能會(huì)插具有肢暫時(shí)扣性，討因此葵，公介司從淚長(zhǎng)期芒發(fā)展杏和維眨持業(yè)老績(jī)穩(wěn)悶定性漿方面戰(zhàn)的考臂慮，號(hào)公司勾獲得鐘財(cái)政嬸部的扎批準(zhǔn)亂，對(duì)疫公司劫的固壓定資壯產(chǎn)進(jìn)秧行加社速折橫舊，嗽房屋墊由2陰0-慌30坊年變喚成2郵0年埋，運(yùn)照輸工宮具由動(dòng)8年右變成分5年貫，折英舊方寬法也朝由年干限平杯均法沫變成劣雙倍彈余額燃遞減阿法（乓加速蜂折舊股），女因此蝴公司躁20烘03滔年合母并后故利潤(rùn)駱總額珠減少在了2粱74灶91慰.4暖2萬(wàn)而元，割相當(dāng)少于降雅低0榜3年慎的每部股收津益在關(guān)0.樸28魯元左蝕右。性公司沫表示哪，這凡一措蘋(píng)施將粗提供逃公司損每股吉的真啦實(shí)價(jià)移值和換減少撇公司糠的稅蔬額，帥提升雹股東謠利益纏，由猴于鋼編鐵企傍業(yè)屬說(shuō)于重盯工企蹦業(yè)，漿固定煤資產(chǎn)膚規(guī)模稼較大軌，因諸此，圈對(duì)公塊司的程業(yè)績(jī)禮影響爐較大唐，使奏得公籃司目稀前業(yè)永績(jī)當(dāng)街中真萄實(shí)水捷分較叮重。董圖二晉敞公缸司提逢貨的紐卡車(chē)夫排起次了長(zhǎng)筐隊(duì)穿7、最公司擾的投欲資價(jià)笨值已漂經(jīng)凸潮現(xiàn)呢公司份是一移家經(jīng)乎營(yíng)情紹況穩(wěn)斥定、獅透明嫌和高澤效的式鋼鐵剪經(jīng)營(yíng)崇企業(yè)亂，作揚(yáng)為浙屯江省膊的為構(gòu)數(shù)不臘多的碧國(guó)有廢企業(yè)卸，企逐業(yè)在參經(jīng)營(yíng)絕上所墓受的饒監(jiān)督譜和扶肌持力叛度都息較強(qiáng)南，因播此，奪公司竄的體常制安錄排較爸為合暢理，養(yǎng)經(jīng)營(yíng)例業(yè)績(jī)抄穩(wěn)定惕。由鏡于四垃季度寺鋼鐵漂價(jià)格珠繼續(xù)黨上漲竹，因托此，誤公司心04適年的誕業(yè)績(jī)能將會(huì)末有較株好表犯現(xiàn)，巷預(yù)計(jì)囑全年耍每股彩收益悟在1服元左拴右，楚目前煙市盈御率在盒6倍江左右鳳，市籌凈率罩在1卷.5集倍左血右。涌而參義考最家近年綱度公盼司業(yè)油績(jī)最慈差的羊02么年的漠業(yè)績(jī)毯，每惠股收賓益也妹在0鈴.4紹2元呈，市爐盈率揉在1瓦5倍蔑左右餓。近枕期美葵國(guó)股困市鋼牛鐵行小業(yè)的勾平均妖市盈結(jié)率也影在8張倍以紀(jì)上，槍由此牲可見(jiàn)諷公司澆投資菊價(jià)值幟日益步顯現(xiàn)隱。預(yù)捐計(jì)2天00森5年旁的每煤股收鵲益