危機(jī)后的全球再平衡與中國經(jīng)濟(jì)增長之路

危機(jī)后的全球再平衡與中國經(jīng)濟(jì)增長之路

失衡的本質(zhì)就是發(fā)展的不平衡，發(fā)展的不平衡是世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行常態(tài)和基本規(guī)律之一，不同時(shí)期的失衡有著不同的表現(xiàn)，但是可以肯定的是當(dāng)不平衡積累到十分嚴(yán)重化的程度時(shí)，就會以危機(jī)的形式釋放出來。因此近20多年來，全球失衡就與金融危機(jī)如影隨形。例如，上世紀(jì)80年代日美的貿(mào)易失衡，導(dǎo)致的日元升值、日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，就觸發(fā)了日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)和日本10多年的經(jīng)濟(jì)停滯，當(dāng)然那一次失衡是發(fā)達(dá)國家之間的失衡。而此次全球范圍內(nèi)的失衡與上次失衡相比最大的特征，就是日益廣泛的全球化背景下國際分工和全球價(jià)值體系的不斷深化。

在全球化浪潮中，分工將世界上的主要經(jīng)濟(jì)體分裂成三類國家：以美國、歐盟和日本為代表的資本和消費(fèi)型國家，以中國和印度為代表的生產(chǎn)型國家，以中東、俄羅斯、巴西、澳大利亞為代表的資源型國家，也有人將這三類國家形象的比喻成“知識生產(chǎn)的頭腦國家、物資生產(chǎn)的軀干國家、資源供應(yīng)的手腳國家”。因此，在這個(gè)日益密切的全球分工體系中，一方面使全球生產(chǎn)效率得到極大提升，促進(jìn)了全球持續(xù)20多年的經(jīng)濟(jì)繁榮；另一方面，這也使全球化的“盈余”分配結(jié)果更為懸殊。比方說，美國和亞洲的消費(fèi)-儲蓄失衡，美國雙赤字、凈負(fù)債，以及亞洲主要新興國家和中東、俄羅斯等石油輸出國貿(mào)易盈余所產(chǎn)生的全球國際收支失衡等等，但是我認(rèn)為這些都是表象，表象的背后是全球化時(shí)代背景下，由于貿(mào)易分工和金融分工不斷深化下的全球的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡。這樣美國、亞洲新興國家、石油國家就成為全球經(jīng)濟(jì)失衡的三極，后兩類國家靠輸出廉價(jià)商品、勞務(wù)和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元—石油美元—商品美元”的三角關(guān)系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的均衡”上。

可以說，十多年來全球都在用這種高成本的“透支經(jīng)濟(jì)”來熨平全球經(jīng)濟(jì)增長的周期，但是膨脹不是無限度的，當(dāng)美國“金融泡沫”和“債務(wù)泡沫”膨脹破裂導(dǎo)致其實(shí)體經(jīng)濟(jì)劇減，消費(fèi)收縮和資本流失的時(shí)候，全球這個(gè)“脆弱的平衡”就被打破了。從這個(gè)意義上講，此次危機(jī)的爆發(fā)是就是對全球分工體系中的貿(mào)易分工和金融分工嚴(yán)重失衡的一次總調(diào)整。

現(xiàn)在一種常見的觀點(diǎn)認(rèn)為是“以美國為代表的資產(chǎn)膨脹型過度消費(fèi)模式”和“以中國為代表的過剩生產(chǎn)型增長模式”導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)失衡。但是我們不禁要問為什么會產(chǎn)生這兩種模式？這就需要我們從更深層面,全球分工體系的結(jié)構(gòu)上去考察了。事實(shí)上，在過去的20多年中，全球產(chǎn)業(yè)分工深化，金融的大發(fā)展，要素和資本的全球化流動(dòng)，以及美元在國際貨幣體系中霸權(quán)地位的鞏固，使得全球分工格局發(fā)生了根本性的變化，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融資本主義時(shí)代，這是當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)金融失衡的核心問題和根源。

從失衡到再平衡的過程是一個(gè)成長的過程，每次危機(jī)都是對失衡的一次糾正，所有的危機(jī)都是這樣的。未來全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入艱難結(jié)構(gòu)調(diào)整期，因此只有有效緩和乃至改善全球經(jīng)濟(jì)失衡的痛苦局面，全球經(jīng)濟(jì)金融才能真正從危機(jī)中走出。然而全球經(jīng)濟(jì)格局和全球貨幣體系的更迭注定是緩慢和漸進(jìn)的，中國必須做好長期準(zhǔn)備。美國金融泡沫的破裂，全球通縮將是必然。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅從6月份的16％回落到11．4％，為2002年4月份以來最低。前三季度，我國出口增速比去年同期回落了個(gè)百分點(diǎn)，對中國經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用下降了個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)加速下滑的趨勢明顯。根據(jù)我的判斷，由于考慮到金融危機(jī)傳導(dǎo)的時(shí)滯和周期，未來6個(gè)月是我們必須關(guān)注的重要時(shí)間窗口?，F(xiàn)在珠三角、長三角的許多代工企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)、半定產(chǎn)狀態(tài)，鋁業(yè)、鋼鐵、銅冶煉行業(yè)的產(chǎn)能相對過剩，一旦12月份進(jìn)入大幅減產(chǎn)的浪潮，那么明年3、4月份將是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較艱難的時(shí)期，因此保增長是眼下十萬火急的事情。近日國家及時(shí)出臺了更加有力的刺激國內(nèi)需求十項(xiàng)措施，主要是通過國家投資，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施，重拳出擊，啟動(dòng)內(nèi)需。

從中長期看，保增長，還要促轉(zhuǎn)型，必須將反周期的政策和結(jié)構(gòu)性調(diào)整結(jié)合起來，將內(nèi)部失衡與外部失衡問題的解決統(tǒng)一起來，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)雙平衡的發(fā)展戰(zhàn)略。

首先，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)整：依靠國家統(tǒng)籌資源，集中力量辦大事的幾點(diǎn)思路。

從經(jīng)濟(jì)周期的動(dòng)力機(jī)制與發(fā)展規(guī)律看，真正決定經(jīng)濟(jì)周期的是新興技術(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)特征、資源結(jié)構(gòu)特征以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)模式等根本性因素。如果說過去幾十年中國的高速成長得益于全球分工背景下的外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么未來必須樹立中國經(jīng)濟(jì)的主體意識，依靠中國本土戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或資源性大產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)成長，才是中國實(shí)現(xiàn)強(qiáng)國崛起的關(guān)鍵。從這個(gè)意義上講，我認(rèn)為區(qū)域輪動(dòng)和產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)可能是啟動(dòng)中國新一輪增長的兩條路徑。

中國經(jīng)濟(jì)增長的下一個(gè)重點(diǎn)是工業(yè)化、城市化釋放出巨大的產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進(jìn)步的生產(chǎn)力能量。由于我國幅員遼闊、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)位優(yōu)勢各異，各地在經(jīng)濟(jì)規(guī)模、發(fā)展水平上的互補(bǔ)性發(fā)展是其它國家所不具備的比較優(yōu)勢。那么在中、東、西、北各區(qū)域的整合和區(qū)域輪動(dòng)的過程中，資源配置、產(chǎn)業(yè)分工、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、原材料供應(yīng)、勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的規(guī)模、范圍都將越來越大,從而形成一系列需求擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)升級、經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，就會真正從區(qū)域“發(fā)展紅利”中獲取新一輪經(jīng)濟(jì)增長的巨大動(dòng)力。

那么產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)的路徑如何選擇？可以說，從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)，從一般制造業(yè)到高科技先進(jìn)制造業(yè)將是未來我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的兩大方向?！爸袊圃臁钡膽?zhàn)略重點(diǎn)已非過去的加工貿(mào)易/輕工業(yè)的低端制造，而是占領(lǐng)裝備制造業(yè)、航空航天等全球戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的高端。因此，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、需求彈性大、資金技術(shù)密集的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)不僅決定了中國工業(yè)拓展的范圍、深度和效率，也必將對啟動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)增長，改變世界失衡格局具有重大戰(zhàn)略意義。

這里涉及兩個(gè)著力點(diǎn)。第一，整合壯大戰(zhàn)略性大產(chǎn)業(yè)。關(guān)注關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)命脈的大產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建代表先進(jìn)生產(chǎn)力的裝備制造業(yè)、航天制造業(yè)、物流產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、資源產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代工業(yè)體系，這是國家長久立于不敗之地的根基。

第二，發(fā)展資源性大產(chǎn)業(yè)。中國資源豐富，在礦產(chǎn)、農(nóng)林、海洋、生態(tài)等多個(gè)方面具有優(yōu)勢。發(fā)展大產(chǎn)業(yè)，要堅(jiān)持以“資源換產(chǎn)業(yè)”、以“資源興產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展理念，積極重組大企業(yè)集團(tuán)，深度開發(fā)和利用各地具有優(yōu)勢的資源，延長產(chǎn)業(yè)鏈，培育自主品牌，提高附加值，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化。

再談虛擬經(jīng)濟(jì)的應(yīng)對，可以在以下幾個(gè)方面穩(wěn)步推進(jìn)與謀劃。

金融危機(jī)可能提前催生兩大基礎(chǔ)體系的構(gòu)建。要敢于挑戰(zhàn)西方經(jīng)典理論。“強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)一定要有一個(gè)強(qiáng)大而科學(xué)的經(jīng)濟(jì)理論的支持。中國在大國崛起中，需要建立自己的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)體系，要符合中國國情，不能盲從。另外就是必須建立中國自己的、科學(xué)有效的資本/資產(chǎn)估值定價(jià)體系，以及產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的合理定價(jià)機(jī)制，這樣不僅能夠避免價(jià)值虛高和估值不足，發(fā)揮資本/資產(chǎn)價(jià)格引導(dǎo)資源配置的作用，更重要地是避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多的受到國際定價(jià)體系和價(jià)值體系的牽制。

優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融轉(zhuǎn)型。應(yīng)該說，中國要成為金融大國、金融強(qiáng)國，還有很長的路要走。近年來中國金融改革取得了重大成就，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)從資本充足率、治理結(jié)構(gòu)、盈利水平等方面看，都較過去有了較大提高。但是不可否認(rèn)的是我國金融總體還處于金融潛化階段，金融體系資本利用效率不高，金融機(jī)構(gòu)競爭力弱，缺乏金融資產(chǎn)的科學(xué)定價(jià)體系和機(jī)制等制約中國金融發(fā)展的障礙，那么如何協(xié)調(diào)金融大國所需要的制度和環(huán)境，規(guī)避對制造大國和貿(mào)易大國的競爭優(yōu)勢可能產(chǎn)生的負(fù)面影響，就要重實(shí)體，也要重金融。當(dāng)前，我國外匯儲備充裕，可以因勢利導(dǎo)進(jìn)而推動(dòng)金融體系由間接融資主導(dǎo)向間接融資與直接融資并舉的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型；投資模式由政府主導(dǎo)向多元化投資并存的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型；金融類型由一般商業(yè)金融向商業(yè)金融、能源金融、農(nóng)業(yè)金融、創(chuàng)業(yè)金融等政策性金融并舉的三大轉(zhuǎn)型，這些都是推進(jìn)中國金融深化的發(fā)展方向。

借助金融危機(jī)的契機(jī)，加快中國資本的全球化戰(zhàn)略布局。中國資本要在全球失衡中尋求破局，變“?！睘椤皺C(jī)”，積極展開包括產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、金融資本在內(nèi)“中國資本”的全球化配置，我認(rèn)為這不僅是破除中國在全球貿(mào)易分工體系與金融分工體系中處于劣勢的關(guān)鍵抉擇，更是提高資本投入產(chǎn)出效率，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長向集約化轉(zhuǎn)型的必由之路。一方面中國還沒有歷經(jīng)全面的產(chǎn)業(yè)并購，要通過金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)一步融合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)并購和結(jié)構(gòu)升級。對外并購將重構(gòu)中國產(chǎn)業(yè)效益，也能減小外部需求萎縮給經(jīng)濟(jì)增長帶來的壓力；另一方面，積極穩(wěn)妥地抓住近期國際資源價(jià)格下滑的有利時(shí)機(jī)，為推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程積累廉價(jià)資源的儲備，建立穩(wěn)定的供給機(jī)制和定價(jià)機(jī)制。

高能貨幣和高能資本相伴而生，要提升人民幣的全球影響力和國際信用。中國資本“走出去”需要人民幣國際化進(jìn)程同步跟進(jìn)。中國資本“走出去”這一全球戰(zhàn)略安排，將大大增加境外對人民幣的資本需求，也是人民幣獲得更多國際金融市場份額的契機(jī)。

最后一點(diǎn)就是，在國際層面積極參與構(gòu)建全球多極化制衡體系。過去中國等新興經(jīng)濟(jì)體國家實(shí)際上是全球經(jīng)濟(jì)制度的被動(dòng)接受者，然而金融危機(jī)后的重建，恰恰給我們一個(gè)積極參與規(guī)則制定的重大機(jī)遇?，F(xiàn)在是中國參與并積極主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)金融體系改革的最佳時(shí)間窗口，必須謀求與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)