融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響研究

融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響研究融資成本是企業(yè)獲得資金所需要支付的成本，是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)形成和維持的主要因素之一。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需融資來(lái)源和資金比例的分配結(jié)構(gòu)，包括債務(wù)資本和股權(quán)資本兩大類(lèi)。融資成本作為融資的關(guān)鍵因素，將直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其經(jīng)營(yíng)效益。本文將從理論、實(shí)踐等角度探討融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，并提出相應(yīng)的對(duì)策。

一、理論角度

從理論角度看，融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

1.對(duì)債務(wù)資本的影響

融資成本越高，企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得借款的成本就越高，債務(wù)資本就會(huì)越來(lái)越顯得貴重，企業(yè)為抑制成本，往往會(huì)采取控制債務(wù)比重的措施，增加股權(quán)資本的比重。同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)借貸方的債務(wù)比重設(shè)定上限，這也給企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整帶來(lái)一定的限制。

2.對(duì)股權(quán)資本的影響

融資成本對(duì)股權(quán)資本的影響主要表現(xiàn)在以下兩方面。

（1）增加籌資難度，導(dǎo)致股權(quán)融資難度加大。

融資成本高會(huì)導(dǎo)致融資難度增加，從而使得企業(yè)在股權(quán)融資時(shí)遇到困難，資金來(lái)源不足。特別是那些投資者的投資回報(bào)要求較高的企業(yè)，股權(quán)融資將更加困難。

（2）提高企業(yè)融資成本，減少股權(quán)資本的募集。

當(dāng)融資成本高的情況下，企業(yè)通過(guò)股權(quán)融資籌集到的資金將更加有限，這將導(dǎo)致企業(yè)在資本市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力下降，并可能出現(xiàn)股權(quán)借貸、股權(quán)抵押等發(fā)展模式。

從理論上講，企業(yè)的融資成本對(duì)其資本結(jié)構(gòu)的影響是很大的。需要企業(yè)在緊急情況下保持靈活性，以這種方式來(lái)化解與再融資成本有關(guān)的困難。而緊急情況往往要求企業(yè)使用經(jīng)典的股權(quán)資本借貸，從而在一定程度上緩解再融資的難度。

二、實(shí)踐角度

從實(shí)踐角度看，融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響有以下三個(gè)方面：

1.債務(wù)資本選用的難度成高昂的顯著表現(xiàn)

融資成本的升高使得銀行、信托、租賃等融資機(jī)構(gòu)的融資成本增加，加劇了其對(duì)企業(yè)債務(wù)資本約束的可能。企業(yè)需要面對(duì)更高的融資門(mén)檻，對(duì)高成本融資方式轉(zhuǎn)向的努力也有可能給借貸條件和利率造成更大的壓力。

2.股權(quán)融資的考量成為制約企業(yè)資金路線的主要因素

融資成本的提高，使得股權(quán)融資難度加大。股權(quán)市場(chǎng)上的投資人對(duì)企業(yè)費(fèi)用的要求也有所上升。企業(yè)需要選擇更具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的項(xiàng)目來(lái)保證股權(quán)價(jià)值的穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，需要適當(dāng)?shù)丶訌?qiáng)投資管理，以提高投資質(zhì)量和效益。

3.替代性融資工具的考慮

隨著時(shí)間的推移，企業(yè)可能根據(jù)不同時(shí)期選擇融資工具的替代。然而，在融資成本過(guò)高的情況下，選擇替代融資工具會(huì)加劇資產(chǎn)負(fù)債表的不確定性?；ㄙM(fèi)更多的時(shí)間和資源來(lái)確保融資成本始終是最低的，并準(zhǔn)確深入地分析經(jīng)濟(jì)局勢(shì)和投資環(huán)境中的潛在風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。

三、對(duì)策

針對(duì)融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，應(yīng)制定相應(yīng)的對(duì)策，包括以下幾個(gè)方面：

1.優(yōu)化債務(wù)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)通過(guò)優(yōu)化債務(wù)資本結(jié)構(gòu)，減少負(fù)債比重，來(lái)緩解融資成本上升造成的影響。通過(guò)提高企業(yè)的信用等級(jí)，獲得更優(yōu)質(zhì)的融資機(jī)構(gòu)和更低的融資成本，如債券等金融商品。

2.加大股權(quán)融資的力度

需要企業(yè)加大股權(quán)融資的力度，增加股權(quán)資本的比重，以緩解融資成本上升造成的影響。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，減少融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.提高投資人和資本市場(chǎng)的理解度

提高投資人和資本市場(chǎng)的理解度，幫助他們充分認(rèn)識(shí)企業(yè)融資成本對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要影響。企業(yè)應(yīng)在投資人和資本市場(chǎng)上建立良好的聲譽(yù)，以吸引更多的股權(quán)融資。

4.選擇相對(duì)成本低的替代融資工具

選擇相對(duì)成本低的替代融資工具來(lái)替代高成本的融資工具，以緩解融資成本上升帶來(lái)的影響。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)投資，尋求合理融資組合，在不同的資本市場(chǎng)尋求融資。同時(shí)，也需根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，選用不同的融資工具。

本文綜述了融資成本對(duì)企業(yè)資本