華設(shè)集團(tuán)(603018)創(chuàng)新為帆踏數(shù)字化浪潮前行-東北證券廖浩祥-20230614

請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明全專業(yè)設(shè)計(jì)能力，打造數(shù)智化轉(zhuǎn)型領(lǐng)航企業(yè)。華設(shè)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)首家獲得工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)資質(zhì)并在主板上市的工程咨詢公司，致力于咨詢?cè)O(shè)計(jì)全專業(yè)設(shè)計(jì)能力，打造數(shù)智化轉(zhuǎn)型領(lǐng)航企業(yè)。華設(shè)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)首家獲得工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)資質(zhì)并在主板上市的工程咨詢公司，致力于咨詢?cè)O(shè)計(jì)年設(shè)計(jì)/試驗(yàn)檢測(cè)/工程管理/工程承包分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/-0.24%.國(guó)產(chǎn)替代政策要求促進(jìn)公司創(chuàng)新力度不斷提升。公司聚焦基礎(chǔ)設(shè)施全鏈碳”發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。推動(dòng)綠色化和數(shù)字化深度融合、能源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升能源使用效率，是開啟綠色低碳之路的關(guān)鍵。碳達(dá)峰碳中、技術(shù)、人才、企業(yè)發(fā)展都將進(jìn)行全面的迭代升級(jí)。數(shù)字化與低碳化深度融合，成為企業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，公司集中優(yōu)勢(shì)資源，以創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)研為交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的生態(tài)環(huán)保提供全過程咨詢和工程服務(wù)，主、城鎮(zhèn)水環(huán)境治理、土壤修復(fù)、固廢處置等。x及預(yù)期、盈利預(yù)測(cè)與估值模型不及預(yù)期財(cái)務(wù)摘要(百萬(wàn)元)021A022A023E024E025E-)%-)%每股收益(元)(%)股息收益率(%)總股本(百萬(wàn)股)24%%86%9%86%18%86%15%%86%41%86%股票數(shù)據(jù)3/06/146個(gè)月目標(biāo)價(jià)(元)收盤價(jià)(元)12個(gè)月股價(jià)區(qū)間(元)總市值(百萬(wàn)元)1總股本(百萬(wàn)股)A股(百萬(wàn)股)B股/H股(百萬(wàn)股)日均成交量(百萬(wàn)股)歷史收益率曲線證券研究報(bào)告/公司動(dòng)態(tài)報(bào)告創(chuàng)新為帆，踏數(shù)字化浪潮前行30%20%益相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告《重視基建央企中特估機(jī)遇》0606《供需平衡偏緊，砂源漸顯稀缺》0228《繼續(xù)看多基建央國(guó)企，建筑光伏領(lǐng)域期待突》證券分析師：廖浩祥liaohx@22/161.全專業(yè)設(shè)計(jì)能力，打造數(shù)智化轉(zhuǎn)型領(lǐng)航企業(yè) 3 3 3.新能源低碳業(yè)務(wù)崛起，數(shù)字化與低碳化雙輪驅(qū)動(dòng) 11 圖11：全球分行業(yè)二氧化碳排放量(Gt) 11圖12：中國(guó)分行業(yè)二氧化碳排放量(Mt) 11 表3：“十四五”城市基礎(chǔ)設(shè)施主要發(fā)展指標(biāo)(部分) 6 3/3/161.全專業(yè)設(shè)計(jì)能力，打造數(shù)智化轉(zhuǎn)型領(lǐng)航企業(yè)企業(yè)。計(jì)師、江蘇省科技企業(yè)家江蘇表1：公司十大股東名股東名稱比例1限公司4.89%2楊衛(wèi)東8%3邱桂松56%42.88%52.75%62.59%7資管理有限公司89公司有限公司計(jì)26.56%字心，重視技術(shù)創(chuàng)新及設(shè)計(jì)能力的培養(yǎng)提升。近44/16一流的產(chǎn)品和服務(wù)，在交通和城市建設(shè)領(lǐng)域提供全國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字化整體解決方案，表2：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)框架圖定位：以規(guī)劃設(shè)計(jì)為入口的科技創(chuàng)新型企業(yè)平臺(tái)和行業(yè)洞察詢業(yè)務(wù)計(jì)慧業(yè)務(wù)立足全球視野和行深耕交通領(lǐng)域62在交通和城市領(lǐng)域在綠色低碳基礎(chǔ)設(shè)業(yè)洞察，依托大數(shù)應(yīng)用新一代數(shù)字技施建造技術(shù)、低碳據(jù)和數(shù)字模型，融術(shù)，進(jìn)行模式、產(chǎn)合經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、交設(shè)計(jì)能力，提供交生態(tài)環(huán)保等方面開通和城市基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字孿生、智慧交展技術(shù)研發(fā)，提供要素，提供專業(yè)的全生命周期綜合解通、智慧城市提供和技術(shù)服務(wù)。和系統(tǒng)集成。.2.盈利穩(wěn)步上升，高毛利業(yè)務(wù)占比增加1個(gè)省(區(qū))市。江蘇省內(nèi)合同額保持50億元以上規(guī)優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯著。5/5/16Q營(yíng)業(yè)總收入及同比增速0020%15%10%5%0%-5%20192020202120222023Q1營(yíng)業(yè)總收入(億元)同比增長(zhǎng)率分行業(yè)看，22年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)/新興業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收Q歸母凈利潤(rùn)及同比增速87654321020192020202120222023Q1歸母凈利潤(rùn)(億元)同比增長(zhǎng)率35%30%25%20%15%10%5%0%48.33/9.77億元，同比分別-0.29%/+3.73%，毛利率分別為39.88%/22.45%，同比分別+6.98/-3.77pct。新興業(yè)務(wù)分產(chǎn)品看，規(guī)劃研究/勘察設(shè)計(jì)/試驗(yàn)檢測(cè)/工程管理/工程承包分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.79/2.06/6.96億元，同比分別-3.30%/+2.46%/+2.74%/+15.75%/-0.24%，比持續(xù)提升。此外公司持續(xù)發(fā)力AI，子公司狄諾尼2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.54億元，用。%2019202020212022工程承包工程管理規(guī)劃研究勘察設(shè)計(jì)試驗(yàn)檢測(cè)其他4%計(jì)2.1.新基建政策利好，數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能公司發(fā)展6/6/16表3：“十四五”城市基礎(chǔ)設(shè)施主要發(fā)展指標(biāo)(部分)2020年現(xiàn)狀2025年目標(biāo)1城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資占重(%)2市地下管網(wǎng)普查歸檔率(%)-3綠色社區(qū)建設(shè)比例(%)-4城市建成區(qū)路網(wǎng)密度(公5軌道站點(diǎn)800米半徑覆蓋通勤比例(%)超大城市26特大城市17超大城市≥30839公里100公里2線投產(chǎn)里程公里58公里公里561個(gè)67鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)17.6%，信息傳輸業(yè)投資增長(zhǎng)11.3%，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)上7/7/169-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-010-08-010-11-011-02-019-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-010-08-010-11-011-02-011-05-011-08-011-11-012-02-012-05-012-08-012-11-013-02-015.4pct；拉動(dòng)全部固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)9-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-019-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-010-08-010-11-011-02-011-05-011-08-011-11-012-02-012-05-012-08-012-11-013-02-0100比數(shù)據(jù)來源：Choice，東北證券80.0060.0040.0020.00年5月7日，新增專項(xiàng)債券已發(fā)行16215.88億元，占提前批額度21900億元的方面，要求穩(wěn)步構(gòu)建智能高效的融合基礎(chǔ)設(shè)施，加快推進(jìn)能源、交通運(yùn)市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升市政公用設(shè)施和建筑智能化水能交通運(yùn)輸行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)。要全面賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，金融、教育、醫(yī)療、交通、能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。2.2.數(shù)字智慧業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，順利推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)近8/8/16立足基建布局?jǐn)?shù)字化業(yè)務(wù)。公司聚焦基礎(chǔ)設(shè)施全鏈條數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)設(shè)計(jì)協(xié)同、BIM審圖、模型交付一體化，依托工程數(shù)字化技術(shù)中心，推動(dòng)工程設(shè)計(jì)向基于9/9/16表5：公司數(shù)字智慧業(yè)務(wù)框架圖在交通和城市建設(shè)領(lǐng)域提供領(lǐng)先的數(shù)字化整體解決方案和行業(yè)洞察設(shè)計(jì)向數(shù)字設(shè)計(jì)升級(jí)孿生平臺(tái)景基于多源大數(shù)據(jù)的城市群級(jí)／區(qū)域級(jí)／城市級(jí)交通模型仿真，提供規(guī)劃咨詢服務(wù)聚焦基礎(chǔ)設(shè)施全鏈條數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造數(shù)字設(shè)計(jì)云、模型交付一體化，對(duì)標(biāo)國(guó)際實(shí)現(xiàn)軟替代基于BIM+GIS的三維正向設(shè)計(jì)與數(shù)字模型交付能力，提供基礎(chǔ)設(shè)施全生命技術(shù)服務(wù)傾斜測(cè)量、機(jī)器視覺等感知技術(shù)，打造多元數(shù)據(jù)融合的勘測(cè)云平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)高精度快速建?；谧灾餮邪l(fā)的“紫云基慧工地和數(shù)字孿生工廠平臺(tái)人工智能等技術(shù)的數(shù)字化資產(chǎn)運(yùn)維系統(tǒng)，提供基礎(chǔ)設(shè)施智慧檢測(cè)和綜合管養(yǎng)服務(wù)車路協(xié)同等領(lǐng)域開展技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，提出了華設(shè)解決方案。包括：智慧公大腦、自動(dòng)駕駛路側(cè)單元等產(chǎn)品線成果推廣，探索數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的新途徑。在持續(xù)發(fā)展EICAD產(chǎn)品基礎(chǔ)上，開拓16慧公交、智慧停車、智慧樞紐、交通大腦、車路協(xié)同”提出技術(shù)解決領(lǐng)域中充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新一代信息技此前公司和鹽城交投共同出資設(shè)立的華設(shè)鹽城智能制造有限公司已建成并實(shí)現(xiàn)量全—五峰山智慧高速建成通車，依托該項(xiàng)目形成的“新一代高速公路別算法，道路事件融合分析算法等關(guān)鍵技術(shù)上形成突破，研發(fā)出基3.1.順應(yīng)低碳發(fā)展大背景，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展路的關(guān)鍵?；?、數(shù)字化、輕量化交通裝備”作為重要全面建成綠色建筑，建筑能源利用效率穩(wěn)步提升，建筑用能結(jié)構(gòu)逐步?！半p碳”戰(zhàn)略落地，圍繞“零碳”目標(biāo)加速構(gòu)建高效、低碳、綠色、智能的交通與城市運(yùn)營(yíng)體系，瞄準(zhǔn)綠色低碳新賽道，到8.3%，明顯高于全世界交通碳排放的增速(2.1%)及我國(guó)整體碳排放的增速0持續(xù)增加。交通運(yùn)輸?shù)奶贾泻桶l(fā)展任務(wù)艱巨，整個(gè)交通鏈條所涉及的圖10：全球分行業(yè)二氧化碳排放量(Gt)86420電力工業(yè)運(yùn)輸建筑物021202205050020004000600080001000012000163.2.數(shù)字化與低碳化雙輪驅(qū)動(dòng)，打造公司發(fā)展第二增長(zhǎng)曲線臺(tái)階。化研發(fā)中心、大數(shù)據(jù)研發(fā)中心、低碳新能源研發(fā)中心、車路駛與車路協(xié)同等方面形成一批行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)和1)研發(fā)的植物纖維發(fā)泡填料等產(chǎn)品已形成規(guī)?；a(chǎn)能力；間區(qū)建設(shè)光伏電站，主體建筑實(shí)驗(yàn)性采用鈣3)面向低碳循環(huán)新材料，2022年公司與江蘇天諾道路材料有限公司共同出資，設(shè)立華設(shè)(江蘇)新材料科技有限公司，初期開展交通可再生材料研發(fā)及生產(chǎn)銷售，和銷售。礎(chǔ)設(shè)施綠色技術(shù)解決方案。公司主要為交理、土壤修復(fù)、固廢處置、智慧環(huán)保等專業(yè)領(lǐng)域。公司擁有江蘇省生江蘇省交通運(yùn)輸環(huán)境保護(hù)工程技術(shù)研究的系列產(chǎn)品。承接了南京祿口機(jī)場(chǎng)降噪工程、泰州醫(yī)藥高新區(qū)(高港區(qū))村莊生活污水治理、泰州市垃圾分類收集后端處理等項(xiàng)目。公司參編了16境了一系列綜合性海綿城市建設(shè)領(lǐng)域的生力軍，華設(shè)環(huán)境水務(wù)團(tuán)隊(duì)以設(shè)計(jì)牽頭工程總承包綿城市、綜合管廊、智慧水務(wù)等。團(tuán)少16估值指標(biāo)應(yīng)付款項(xiàng)的非流動(dòng)負(fù)債債,124877007估值指標(biāo)應(yīng)付款項(xiàng)的非流動(dòng)負(fù)債債,12487700789003,3927780220每股指標(biāo)每股收益(元)每股凈資產(chǎn)(元)每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量(元)長(zhǎng)性指標(biāo)力指標(biāo)6740003效率指標(biāo)023E022A024E%6.76.099.0%.9%0.484.5%0.534.9%%.9%.9%.9%及指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債表(百萬(wàn)元)022A023E024E025E現(xiàn)金流量表(百萬(wàn)元)022A023E024E025E023,61101325413應(yīng)收款項(xiàng),017,044,076及攤銷44公允價(jià)值變動(dòng)損失0000產(chǎn)2466522變動(dòng)097311100活動(dòng)凈現(xiàn)金流量0投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量84633985現(xiàn)金流量923271流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)企業(yè)自由現(xiàn)金流短期借款04025E7利潤(rùn)表(百萬(wàn)元)利潤(rùn)