中國家族式企業(yè)的成長治理

中國家族式企業(yè)的成長治理分析——基于匯源果汁公司及其收購案分析摘要：2023年9月3日，美國可口可樂公司與旗下全資子公司AtlanticIndustries聯(lián)合宣布。將收購中國匯源果汁集團(tuán)(以下簡稱匯源果汁)全部已發(fā)行股份。此外，還計劃收購匯源果汁所有可轉(zhuǎn)換流通債券和期權(quán)，交易總值達(dá)196億港元。持有匯源果汁公司66％股份的匯源果汁控股、法國達(dá)能集團(tuán)和美國華平基金三大股東表示接受井做出不可撤銷的承諾。這一收購案例在中國市場中引起軒然大波，這個突如其柬的消息迅速蔓延至全球。網(wǎng)民集體抵制收購，調(diào)查發(fā)現(xiàn)近80%的網(wǎng)民投下反對票。（商業(yè)評論——案例第一現(xiàn)場2023年10月）接下來，國內(nèi)多家企業(yè)聯(lián)名上書商務(wù)部反對收購。此次匯源的并購案引起了社會各界對于民營企業(yè)、民旅品牌的反思。而這一收購案也引起了家族式企業(yè)自身之中成長困境的反思。本文結(jié)合可口可樂并購匯源果汁的案例，從匯源果汁的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀以及面臨的主要治理結(jié)構(gòu)問題，探究引發(fā)匯源果汁收購案的根本動因，從而探究中國家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)演進(jìn)與企業(yè)成長的關(guān)系。關(guān)鍵詞：治理結(jié)構(gòu)家族企業(yè)匯源匯源果汁成長歷程1992年-匯源集團(tuán)創(chuàng)始人朱新禮創(chuàng)立了山東淄博匯源公司。1993年-引進(jìn)德國水果加工設(shè)備，當(dāng)年安裝投產(chǎn)，當(dāng)年出口濃縮蘋果汁。1994年-將總部遷到北京，開發(fā)國內(nèi)果汁市場，籌備建設(shè)工廠。1995年-匯源第一包250ml純果汁成功上市并熱銷。1996年-匯源1L家庭裝系列產(chǎn)品成功上市。1997年-在中央電視臺黃金時段投放廣告，匯源果汁逐步成為全國知名品牌。1998年-面向全國布局建廠，匯源進(jìn)入快速發(fā)展期。1999年-匯源集團(tuán)榮列“中國飲料工業(yè)十強”。2000年-組建了全國八大營銷區(qū)，搭建起全國營銷網(wǎng)絡(luò)。2001年-首家引進(jìn)了世界最先進(jìn)的PET瓶無菌冷灌裝生產(chǎn)線，開創(chuàng)了中國果汁飲料PET瓶無菌冷灌裝的先河。2003年-在中國飲料行業(yè)，首家通過“安全飲品認(rèn)證”，與美國英宗公司合作，在中國獨家經(jīng)營百利哇卡通多維兒童飲料。2005年-“中國匯源”在境外注冊成立，榮獲“產(chǎn)品質(zhì)量國家免檢”資格。2007年-"中國匯源果汁集團(tuán)"在香港聯(lián)交所成功掛牌上市(HK.01886)。（百度文庫——匯源公司）匯源公司發(fā)展歷程圖一（匯源2007招股說明書：公司發(fā)展）匯源重組歷程（圖二）（匯源2007招股說明書：公司發(fā)展）匯源重大融資歷程（圖三）（匯源2007招股說明書：公司發(fā)展）彎暖由乒以上君三張豎介紹傭會員誤發(fā)展曠的歷健程圖鄭我們蝴可以惱得知趙，匯葬源快煉速的須成功識發(fā)展尺離不跟開朱憲新禮揉這位蹈匯源初創(chuàng)始袍人對臉于資馬本的瀉獨特跑運作軟，迅涼速搶至占了崇國內(nèi)屋的空誼白市程場。持但是限，這娛種粗惰狂的孩經(jīng)營總管理雪方式延卻為框匯源幅的進(jìn)記一步知發(fā)展艙埋下低了隱逃患。乓匯源耗果汁搏主要揪財務(wù)緊指標(biāo)嚼分析駕表一既因匯源吼果汁匯20叉06著——窯20凡08蒼簡要止財務(wù)璃報表顆征（匯朝源果陪汁2霞00算7旬——汽20灰08斧上半轟年年壩報）磚席從表勺中可扛以看宴出，刪相比加20馬07庭年同爺期0滲8年員銷售盡同期纖的訴各項重收益搬率及評報酬池率均仗出現(xiàn)仗下降國趨勢千。2燥00柏7年島，匯脈源果蓬汁主繪要投蘿入在棉于巨趕額廣艙告的裹投放搏以及有產(chǎn)能嘗的提謝升。捐相比料之下熱，對盞于新幣興的嗎互聯(lián)雪網(wǎng)宣賴傳以拿及建醉設(shè)卻景較少功投入撫，伴方隨著扁水果皮等原也材料哥價格博的上嘩升，躺導(dǎo)致更匯源磁的利勒潤以索及報繪酬下坦降。甚首次邊出現(xiàn)舒的利乒?jié)欂?fù)用增長駱，也正使匯轉(zhuǎn)源整湊個企紅業(yè)的寫成長凳能力惹面臨是嚴(yán)峻錄的考勉驗。舒表二佩盜匯燒源果游汁2籃00繁6庫——欄20鈔08虹年財接務(wù)指此標(biāo)唯河（虎匯源括果汁漂20食07疫——妥20蹄08卸上半叫年年廊報）權(quán)從財素務(wù)指蓋標(biāo)可扒以看趨出，何匯源雞在0揉7年匯香港娃上市會后，夫償債螺能力使有較隊大波鈔動，浴在其洲經(jīng)營鹽過程播中，壽一直蘇保持居著較吉好的霸長期或償債校能力棵，這洞也與醬其保像守的貴經(jīng)營贏理念消不能帳分開郵。資毀產(chǎn)周冒轉(zhuǎn)能未力同揭期的獵逐漸去減少著，以弄及由軍成本膛上升頃造成涂的現(xiàn)網(wǎng)金創(chuàng)召造能軟力的叼下降蛛，無瓦疑不西導(dǎo)致爸了外策界對航于匯宮源管港理者尤的經(jīng)手營能褲力產(chǎn)褲生普緒遍質(zhì)固疑。螺而從杯08支年開擾始的晃經(jīng)營下壓力倦，也侍許正辯是朱杰新禮積賣掉兩公司淡的一宣個引雜發(fā)因秘素。獲匯源枯治理孫結(jié)構(gòu)擁的問斤題分蟻析蠻匯源聚是依肆靠家界族的什力量授建立直起來返的，櫻朱新屬禮的那眾多班親屬擾均在摧匯源掏中出挽任要便職。秒朱新倦禮的興女兒蔬朱圣嗓琴多百年來油主管鼻匯源勒果汁日的廣春告業(yè)斷務(wù)，腿女婿釋高勇袍目前獻(xiàn)是北門京匯北源集策團(tuán)副串總裁往，胞臥弟朱男新德來是北以京匯姜源集摘團(tuán)的較總經(jīng)博理，冊負(fù)責(zé)計濃縮辨汁業(yè)陳務(wù)，蘿管理辟多家階工廠或。困（匯慎源背脫后的主江湖搞傳說舍．決敲策探埋索，幸20趴08蛋）裂與中枝國其納他大毅多數(shù)讀家族罩企業(yè)湯一樣放，匯街源果總汁同陰樣也森具有獻(xiàn)如下胞家族棍企業(yè)本治理摩結(jié)構(gòu)千上的扔特征乖。只股權(quán)灑的高蝦度集求中抽匯源膊果汁冠從成呼立之誼初，執(zhí)就籠功罩著迫濃重四的家寇族企謊業(yè)氛障圍。襯家族區(qū)企業(yè)潮的經(jīng)拴營權(quán)紀(jì)與所攻有權(quán)壽的緊捐密結(jié)腳合，歷能最節(jié)大的滿調(diào)動徹人的羽積極適性，刻信息乎交流慮成本犧大大著降低撫，從詞代理硬成本敘的角供度來貼考慮苗，都獄十分硬有利正于企債業(yè)發(fā)衛(wèi)展。場特別遞是在食創(chuàng)業(yè)欣初期扛，所量有權(quán)混高度慨統(tǒng)一葉，以伏及剩倚余索訓(xùn)取權(quán)奏和控模制權(quán)粥完全工一致漿，非搖人力括資本匙與人博力資錯本是勇合一鍬的，河因而付剩余殲索取橫權(quán)和計剩余沃控制減權(quán)的奇激勵達(dá)給予敘了企筒業(yè)主出，從級產(chǎn)權(quán)芒契約亂的安渾排來局看是彼最優(yōu)倡的所超有權(quán)抖安排那。匯較源果造汁在珍成立朋之初跌，是疤由朱沸新禮宿家族施擁有寨企業(yè)繩的所嶄有產(chǎn)須權(quán)，佩這給范企業(yè)今發(fā)展孝帶來盛了巨籮大的寒效率忌。企車業(yè)主迷能夠忘對市周場變駐化做依出迅鼓速反棟應(yīng)，宏有助循于企坦業(yè)利高潤趨截于最面大化捎。但躁從匯迎源果蹈汁成悔立至米今，持一直洋保持刺家族京控股顧的高驕度集貍中股忽權(quán)結(jié)隆構(gòu)。懇這種撓由朱四新禮蒜的農(nóng)討村觀隊念所問帶來駐的家窄族控棕制思交想，頓使得農(nóng)整個丑企業(yè)棄的唯偉一決妙策人打就是巾匯源斜果汁鑄的家遙長此——門朱新副禮。泡高度代集中唱的產(chǎn)籠權(quán)結(jié)鳳構(gòu)，均使得怒外來薦經(jīng)理燒人難非以分半享企星業(yè)的賽剩余邀控制是權(quán)和初索取喂權(quán)，血難以樸實現(xiàn)弱產(chǎn)權(quán)錦向人絮力資航本的勻投資永者開拳放，蔥從而池使得窗管理油崗位井難以客向外絕人開跌放。嚴(yán)董事事會的撞形同拐虛設(shè)陳置嬸匯源渾果汁鼻高度這集中孕的股附權(quán)結(jié)走構(gòu)很喪大程哥度上趟決定芹了其貧董事阻會難簡以真售正發(fā)虛揮其吊監(jiān)督啟和咨湊詢的伍功能堡。在揪匯源刮果汁倡的董迅事會刃中，鳳共有襲三名掃執(zhí)行傘董事柏、兩販名非炸執(zhí)行夢董事匙和四層名獨碌立非亂執(zhí)行籠董事絞。在友非執(zhí)勉行董籍事中化，孫釘強和慰秦鵬純分別誓作為漿大股彩東華怠平和封達(dá)能泉的利訊益代辛表者齒進(jìn)入罪董事蘋會，螞而獨燃立董大事的抄引進(jìn)擁對于骨公司絹治理美效率性的提然高有掏待確圍認(rèn)。紫在匯夢源果毫汁的極董事坐會中處，由托于集員中的櫻股權(quán)陪結(jié)構(gòu)露、經(jīng)戶營權(quán)慕和所挖有權(quán)燙的高夸度遙統(tǒng)一嫩，使疤得決服策權(quán)襖和監(jiān)寬督權(quán)蕉合二某為一喇。匯訴源果鈴汁的扛董事完會仍紀(jì)處于畜家族純企業(yè)潛主的屋控制旨之中走，并都沒有忽起到鳳提高喘企業(yè)蓋戰(zhàn)略孟決策鞭水平駕的功艱能。蜓其他獄戰(zhàn)略饅投資錢者和潛獨立貓董事尺的引而進(jìn)，海并沒量有起膝到應(yīng)碧有的勁治理艙作用坦。董濫事會獻(xiàn)作為陪家族翠企業(yè)匯契約艱治理攤機制限的主欣要功皂能，頭在正候式制三度的浮家族幣企業(yè)臥中，般董事幕會的逮監(jiān)督肅并沒筍有起胞到提澡高企膝業(yè)績吸效的滲作用望。董然事會籃監(jiān)督眉功能思失靈驗的主夕要原鳳因在柄于，棋家族搭企業(yè)借決策沈經(jīng)常污是企護(hù)業(yè)主朽一人項決定栗，而腐跟蹤嗓監(jiān)督銷項目睬缺乏螞完整裁的制哀度。服作為霜契約準(zhǔn)治理佳主要暢工具旅的董城事會繞對于飾治理筍效率旦的提姻高沒集有實填質(zhì)性牛影侮響。銷（首公司帝治理加教材塵）所困以，剪在匯丑源果蹈汁的感董事航會中泄，真蛇正的至控制具人還群是匯澆源果刮汁的英企業(yè)笛主獅——勤朱新戴禮。犧巧列弱戀期憂蓄端晌脹糖灰莫根匯兼源果荷汁董厚事會聲構(gòu)成徹（圖政四）汗等鉤（匯席源2肚00挺7年亮年報裁）齡家長菊式領(lǐng)花導(dǎo)確家族傳企業(yè)劈中的寄家族特制管蝕理主紋要是捷采取舒集權(quán)令式的另組織冰模式疑、恩基威并喘用的幼管理肅方法尊、討“謠家長造’’武示范寺效應(yīng)低等方躺式完準(zhǔn)成企課業(yè)的芹經(jīng)營誓管理通。朱耐新禮悼個人奉在匯斃源果挨汁企蘇業(yè)各鞏處眼都處伏于化“秋核心瀉靈魂第”腹位置賓。柏企業(yè)衫的決鞋策與刃管理門過多松的依牧賴家訓(xùn)長更——窮朱新歪禮，汁辭“界總裁鑄決定渾公司吩的市建場銷懷售總優(yōu)額的想目標(biāo)萌，我窄們很告少進(jìn)爭行市介場調(diào)舌查。姥”央；御“河除了慈月度重工資樓以外纏，我霸們還奸有年軍終獎詢金，鵲這嗽部分書完全波由朱切總確占定，嬸獎金鼓的確慰定原川則我呼們也略不是馬很清爺楚。耳”危（息波士慶頓咨洞詢公低司．葡匯源即果汁嬌組織何結(jié)構(gòu)昌與績婚效考價核指抵標(biāo)醉——描PA戒RT涼3）桶“霞匯源懶長期賽以來翁依賴嗚朱新坊禮個處人決燦策，尾許多桐本來東需要要合作票決策跟的事垃情只旋要朱章新禮貨拿定開了主悄意，伍就算旦別人與不理府解也備必須帥執(zhí)行魂。通掀過這戴些匯秧源果鹿汁內(nèi)眨部員共工所幟反映禮的情賄況，棵讓我辮們更狡好地章了解范了匯掠源果鉤汁真伏實的制治理溪現(xiàn)狀巾。朱嶄新禮脅是匯貌源果凱汁最將高唯蜓一決掠策人執(zhí)，絕皺無第孫二人撕，包領(lǐng)括他兄的親統(tǒng)屬、冬女兒崖。所如以這辛些都繁表明摩朱新筐禮在筒匯源標(biāo)集團(tuán)爹的爪“班個人無獨裁帝’’灶治理疤，所戲有權(quán)棗、人絲事權(quán)仿與決怪策權(quán)椅都掌梢握在筑朱新也禮一咸人的瓜手中壯。護(hù)職業(yè)游經(jīng)理價人缺舅乏至在匯前源果心汁的聞董事庫會與翻高級親管理績層中睡，以漸創(chuàng)業(yè)倉元老弊居多萄，像烏江旭往、朱霧圣琴克、王榨學(xué)同雀、謝蕩全明油、任損洪風(fēng)堤等。旦在匯汁源的定公司蔥治理婦結(jié)構(gòu)割中，凱似乎延并沒劫有給備后來崇的職益業(yè)經(jīng)柏理人紫留下旅多大陰的空律間。描匯源緒果汁亦高度蘋集中所的經(jīng)軍營控候制權(quán)孝，成托為經(jīng)步理人率成長廊的主鼓要約屈束。渡職業(yè)廈經(jīng)理藏人經(jīng)緞營控舟制權(quán)界的缺修失，戲很大音程度丹影響東了他姓們工奶作的驢積極肚性與信進(jìn)取記性。懂職業(yè)酒經(jīng)理賀人更路看重縣的是呢機會謀而不貌是金肝錢，廉注重狀自己卷在企呢業(yè)的怪發(fā)展束潛力浮。目很前匯扎源果榨汁的墨公司滾治理積框架緣中，予朱新怠禮處大于絕恨對控叫制企紗業(yè)的威地位蝕，沒便有給差后來暈的職先業(yè)經(jīng)慰理人胖很多貌的發(fā)蓬展機眼會?？s匯源驚果汁落過多撥的依綁賴企嬸業(yè)主叛朱新辱禮傷個人族控制捐的蠻主要塔管理藝手段嶄，難執(zhí)以培健育出打符合鏈企業(yè)汁發(fā)展正需要戚的管理理團(tuán)欠隊。失(四紅)對項于匯顆源公閘司治憑理問哲題的翁適當(dāng)屯合理圾建議怕1、辛優(yōu)化喉股權(quán)芹結(jié)構(gòu)腎，稀唉釋家絕族股局份顆捆匯絡(luò)源果然汁優(yōu)理化股費權(quán)結(jié)丑構(gòu)，研稀釋鑰家族枕股權(quán)句可以蒸選擇皆管理攔層持隸股的蝴措施扯。管吊理層薄持問股是息承認(rèn)獻(xiàn)人力次資本傻價值賞的一像種表削現(xiàn)，邁將大頓幅提膚高其展經(jīng)營塊的積杏極性練，使病得他潔們像避關(guān)心臭自己故的財壘產(chǎn)一滴樣關(guān)象心企鏈業(yè)，甘其投肌資決拖策的庫慎重膽性和正經(jīng)營海才能吳的發(fā)者揮程鍵度是延持股巷前所繞不能頭比擬扁的。揮隨著存匯源訊果汁嚼的進(jìn)講一步良發(fā)展油，企坐業(yè)的閉控制深權(quán)會渣逐漸鉤轉(zhuǎn)移秤，加棟大職戰(zhàn)業(yè)經(jīng)攜理人雨的剩布余索錄取權(quán)判，讓終職業(yè)盯經(jīng)理夫人的荷剩余死控制惠權(quán)和球索取且權(quán)的選逐漸學(xué)對應(yīng)慶，將削發(fā)揮馬產(chǎn)權(quán)頓的治且理效蠟率。水2、算家族引式管蒜理向煙泛家悔族式籮管理叉轉(zhuǎn)變襯實施例泛家艘族化張的管明理模語式對薦匯源等果汁茄成長業(yè)會起沉到很段重要滔的作昌用。貸企業(yè)奉主通禿過泛唉家族慢化，賄將位幸于家毅族核戒心管需理層叮的有“塑外人范”芝通過供培養(yǎng)篇其對驢家長議的認(rèn)藝同感泊，加忍深其核對家敢族文寧化的凳熱愛躲等一間系列首措施兔，建森立起輛雙方說的信若任，師同時裂加大既職業(yè)渡經(jīng)理影人的蔥背離欺成本虜，降錦低企青業(yè)授氣權(quán)的簽風(fēng)險專。匯租源果掃汁建烏立起毯“猶泛家俘族信信任下"冶后，踩配合繞對于妄對職對業(yè)經(jīng)屬理人鍛實施稻股權(quán)攏激勵潔，會姨起到戶更好缺的治面理效洲果會搖3擱、建意立有旬效的浙約束贈以及廟激勵次制度維退建么立良校好的裝報酬硬以及漸控制頑權(quán)激汗勵制的度，混而屏快除原質(zhì)本由闖董事角長伴“衡一言酸堂稀”移的獎柱勵分徹發(fā)以糠及控瑞制安稼排，嗎加強流經(jīng)理胳人在缸公司跌管理醋方面陵的地畢位以全及作凡用。壟同時件，建擊立一嗎套完鐵善的貫激勵貢制度將，消創(chuàng)除由校于這肆種控潑制權(quán)釣轉(zhuǎn)移絞所產(chǎn)萄生的喂授權(quán)搞風(fēng)險覺。觀4、土企業(yè)譽向多碰邊治太理過基渡己企業(yè)騾應(yīng)逐探漸向喜多變俊治理城過渡愧，實佩現(xiàn)決拆策的碰民主簽化，蜻注重積董事?lián)鞎钠亲饔镁?。一殖個人就的智石慧難塑免會生有局勞限性晶，應(yīng)您發(fā)揮屠董事吹會的決集體康智慧腰，提位高決嶄策