電子行業(yè)深度報(bào)告：存儲(chǔ)行業(yè)拐點(diǎn)漸顯產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行

內(nèi)容目錄行業(yè)動(dòng)態(tài)：存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，業(yè)內(nèi)廠商有望恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 4市場(chǎng)追蹤：價(jià)格環(huán)比跌幅有望收斂，庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn) 62023Q1存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)下行，2023Q2環(huán)比跌幅有望縮小 7存儲(chǔ)廠商縮減資本支出，庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn) 9AI應(yīng)用加速行業(yè)觸底反轉(zhuǎn)，車(chē)載存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)替代有望加速 10建議關(guān)注公司 13風(fēng)險(xiǎn)提示 14圖表目錄圖1：三星電子營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)億韓元）與同比增速 4圖2：三星電子營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)億韓元）與同比增速 4圖3：美光科技營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)美元）與同比增速 5圖4：美光科技營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（百萬(wàn)美元）與同比增速 5圖5：2022年美光市場(chǎng)地位情況 6圖6：2022年美光在中國(guó)地區(qū)的營(yíng)收情況 6圖7：典型DRAM產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格（美元） 7圖8：典型DRAM產(chǎn)品合約價(jià)格（美元） 7圖9：典型D產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格（美元） 8圖10：典型D產(chǎn)品合約價(jià)格（美元） 8圖1：各類DRAM產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅預(yù)測(cè) 9圖12：各類D產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅預(yù)測(cè) 9圖13：全球DRAM季度市場(chǎng)規(guī)模（百萬(wàn)美元） 9圖14：全球D季度市場(chǎng)規(guī)模（百萬(wàn)美元） 9圖15：2022Q2023Q1江波龍存貨（左軸）及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（右軸） 10圖16：2022Q2023Q1普冉股份存貨（左軸）及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（右軸） 10圖17：2021Q2023Q2E全球筆電出貨量 圖18：2022026E全球AI服務(wù)器出貨量 圖19：AI服務(wù)器中存儲(chǔ)器需求量 圖20：2021全球汽車(chē)DRAM存儲(chǔ)市場(chǎng)份額 13圖21：存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?14表1：部分存儲(chǔ)公司2022年業(yè)績(jī)情況 5表2：部分存儲(chǔ)廠商產(chǎn)能與資本支出規(guī)劃 10表3：2023AI服務(wù)器存儲(chǔ)增量空間測(cè)算 12表4：車(chē)載存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算 12行業(yè)動(dòng)態(tài)：存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，業(yè)內(nèi)廠商有望恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，業(yè)內(nèi)廠商有望恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，伴隨三星2031利暴跌9后次布產(chǎn)美在華售品查地長(zhǎng)江與長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)晶圓廠商替代進(jìn)程有望加速。伴隨存儲(chǔ)市場(chǎng)供過(guò)于求與存儲(chǔ)器價(jià)格下跌情形逐步扭轉(zhuǎn)，疊加人工智能提振存儲(chǔ)產(chǎn)品銷(xiāo)量，業(yè)內(nèi)廠商業(yè)績(jī)有望恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)美表二季貨周天或到頂。三星2231利潤(rùn)暴跌9，首次宣布減產(chǎn)三電子20Q1業(yè)報(bào)第一季營(yíng)利為3億韓，比約19，營(yíng)利為400億元，比下降96，創(chuàng)009金機(jī)以新；韓媒報(bào)道2023年12，星電的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)虧損3萬(wàn)億韓元。三星電子表示，由于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行和客戶購(gòu)買(mǎi)意愿低迷，許多客戶出于財(cái)務(wù)目的繼續(xù)調(diào)整庫(kù)存，存儲(chǔ)芯片需求急劇下降。對(duì)此三星一改之前堅(jiān)決不減產(chǎn)態(tài)度，宣布削減存儲(chǔ)芯片產(chǎn)量至“有意義水平。3月中旬后三星產(chǎn)的實(shí)際比例為2，產(chǎn)能為0萬(wàn)片月。此舉不僅有助于三星降低虧損額，同時(shí)也有助存芯市加復(fù)蘇。圖1：三星電子營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)億韓元）與同比增速 圖2：三星電子營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)億韓元）與同比增速營(yíng)業(yè)收入 YoY001 03 01 03

5%0%5%0%5%1%1%2%2%

營(yíng)業(yè)利潤(rùn) YoY8642001 03 01 03

0%0%0%2%4%6%8%1%1%公司公告， 公司公告，美光二財(cái)季存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已達(dá)峰值，人工智能提振存儲(chǔ)行業(yè)銷(xiāo)售。由于存儲(chǔ)行業(yè)低迷價(jià)環(huán)疲，光技2023財(cái)?shù)诩荆?022年12月2023年2月）為369美，比跌至53，季虧大至21美創(chuàng)0來(lái)之，主要原因計(jì)提14億元存貨減。公司測(cè)三財(cái)季營(yíng)為37美（2億美元，同降擴(kuò)大至6，為201年來(lái)最降幅是公表示終端客庫(kù)存已經(jīng)逐步改善，第二季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在排除減值計(jì)提因素后已經(jīng)達(dá)到峰值，環(huán)比季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)續(xù)接近增長(zhǎng)。公司在績(jī)說(shuō)明上強(qiáng)調(diào)以ChaGPT為的生成式人工智能聊天機(jī)器人發(fā)展將緩解芯片需求放緩趨勢(shì)，典型人工智能服務(wù)器相較普通品類對(duì)AMND容需最高升8倍3圖3：美光科技營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)美元）與同比增速 圖4：美光科技營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（百萬(wàn)美元）與同比增速00000000

營(yíng)業(yè)收入 YoY

0%0%2%

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營(yíng)業(yè)利潤(rùn) YoY

0%5%0%0%5%000

0Q1

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4%6%

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1%1%2%公司公告，注：橫軸對(duì)應(yīng)時(shí)間為美光財(cái)年

公司公告，注：橫軸對(duì)應(yīng)時(shí)間為美光財(cái)年2022多數(shù)存儲(chǔ)公司營(yíng)惡化，盈利水平遍。不于222上內(nèi)營(yíng)收與歸母凈利普遍穩(wěn)增長(zhǎng)，2022年來(lái)看，聚辰科技PD汽車(chē)級(jí)EEOM等高附加值產(chǎn)品大批量供貨帶動(dòng)業(yè)績(jī)?nèi)员３挚焖僭鲩L(zhǎng)外，大多公司經(jīng)歷慘淡行情后盡管營(yíng)收能力略有差異，但盈利水平均同比下滑。如下游應(yīng)用中消費(fèi)電子占比較多的普冉股份/江波龍/恒爍股份營(yíng)收同比下降1125%，歸母凈利潤(rùn)同比跌幅達(dá)719386%，毛利率亦出現(xiàn)不同程度走低。盡管一季報(bào)也同樣不容樂(lè)觀，我們認(rèn)為2023下半年伴隨下游需求逐步回暖，存儲(chǔ)市場(chǎng)供過(guò)于求與存儲(chǔ)器價(jià)格下跌情形逐步轉(zhuǎn)，廠庫(kù)水逐正常，內(nèi)商績(jī)望恢增態(tài)。表1：部分存儲(chǔ)公司02年業(yè)績(jī)情況營(yíng)收 營(yíng)收Y 歸母凈利潤(rùn)歸母凈利潤(rùn) 毛利率 毛利率（百萬(wàn)元）（百萬(wàn)元）Y普冉股份924.8316.15%83.1571.44%29.85%6.38pct江波龍8329.314.55%72.8092.81%12.40%7.57pct北京君正541872.61%789.2414.79%38.56%1.60pct東芯股份149481.34%184.5329.51%40.58%1.54pct佰維存儲(chǔ)2973.913.98%73.1637.24%13.73%3.81pct恒爍股份433.2824.76%21.4085.50%26.99%13.84pct聚辰股份980.3780.20%355.1228.04%67.03%28.25ct公司公告，美光在華銷(xiāo)售產(chǎn)品查地，存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)有加速。5月21日，網(wǎng)信網(wǎng)發(fā)布此前網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室對(duì)于美光公司在華銷(xiāo)售的產(chǎn)品安全審查結(jié)果。審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴(yán)重網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題隱患，對(duì)我國(guó)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風(fēng)險(xiǎn)，影響我國(guó)國(guó)家安全。為此，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國(guó)內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)應(yīng)止購(gòu)光司產(chǎn)。儲(chǔ)業(yè)高壟斷業(yè)ND與DM市場(chǎng)主要由三星、鎧俠、海力士、西部數(shù)據(jù)與美光主導(dǎo)。美光為美國(guó)第一大與全球第三大存儲(chǔ)巨，22Q4DM與D市份分為23與2根美光2報(bào)數(shù)據(jù)美在國(guó)區(qū)收達(dá)33億元占收1。著光華品銷(xiāo)受到限制，短期直接利好與美光直接對(duì)標(biāo)的國(guó)際大廠三星、海力士以及在部分領(lǐng)域可與美光直競(jìng)的內(nèi)儲(chǔ)片廠，車(chē)領(lǐng)的京君，局AM的兆創(chuàng)，以及國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)晶圓廠長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)存等，與此同時(shí)，配套海外三星、海力士以及國(guó)內(nèi)長(zhǎng)鑫、長(zhǎng)存材、備封測(cè)試國(guó)廠，代程有加。圖5：202年美光市場(chǎng)地位情況 圖6：202年美光在中國(guó)地區(qū)的營(yíng)收情況0%0%0%0%0%0%0%0%0%0%

其他廠商 美光份額RM Dlsh 車(chē)載存儲(chǔ) Rlash

美光在國(guó)地營(yíng)收億美）其他地營(yíng)收億美）33,11%275,89%Trendforce，Yole，CINNO，

公司財(cái)報(bào)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)寒冬，西部數(shù)據(jù)與鎧俠抱團(tuán)取暖。據(jù)財(cái)聯(lián)社5月報(bào)道，日本鎧俠與美西數(shù)正加合并宜彭社在21年報(bào)過(guò)部據(jù)鎧俠合并談判消息。023年由于存儲(chǔ)行業(yè)迎來(lái)寒冬，存儲(chǔ)價(jià)格跌至谷底，終端需求不明朗西部數(shù)據(jù)與鎧俠為了對(duì)抗三巨頭的三星電子、美光、海力士，加快合并談判事宜，目前雙仍于判段尚未出何定因細(xì)節(jié)能發(fā)變。存儲(chǔ)器價(jià)格見(jiàn)底，存價(jià)止損。江儲(chǔ)式布5月旬ADFah漲價(jià)35。根據(jù)enFore報(bào)道，長(zhǎng)江儲(chǔ)本輪提是基于目前儲(chǔ)市場(chǎng)過(guò)高、價(jià)格跌至底部，市場(chǎng)環(huán)境處于嚴(yán)重的供過(guò)于求的情況。同時(shí)，長(zhǎng)江存儲(chǔ)提價(jià)能有效減少因存儲(chǔ)格底產(chǎn)的損。222長(zhǎng)存實(shí)產(chǎn)在10片目與星、、海力同型品價(jià)差在0。市場(chǎng)追蹤：價(jià)格環(huán)比跌幅有望收斂，庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)價(jià)格環(huán)比跌幅有望斂庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。自222年以存下需不斷下滑引發(fā)供需錯(cuò)配現(xiàn)象，廠商競(jìng)相出貨導(dǎo)致存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)下探。02Q1DAM與AD價(jià)持下接歷史低，22Q2環(huán)跌幅望為速業(yè)恢供需平衡，存儲(chǔ)廠商相繼縮減資本支出并降低產(chǎn)能利用率，同時(shí)持續(xù)去除庫(kù)存以使庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。伴隨下游筆電需求回暖、AI應(yīng)用浪潮襲來(lái)與汽車(chē)市場(chǎng)景氣度上升，疊加龍企減與光華受，內(nèi)儲(chǔ)商望迎成新遇。2023Q1存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)下行，2023Q2環(huán)比跌幅有望縮小RM價(jià)格已達(dá)歷史低，環(huán)比跌幅緩慢收。5月9日D41GbG82666Mbp/R46bGx8TTMbp/D4GbG2666Mps/R4Gbx8eT/DR48b51Mx16666Mbps現(xiàn)價(jià)達(dá)位.182.0131.23120，截止5月9上產(chǎn)價(jià)基本持在.182.01531.231.0元環(huán)比4月28幅收至16。截止4月30日主產(chǎn)品DR416Gbx8)R4Gb1G持續(xù)跌DR44B26x16R3GB256M16合約格歷低1.111元，但是比3月31日幅斂至5。圖7：典型DRAM產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格（美元）D416(G8266Mps D416(G8eTbsDD48Gb1Gx)666bs DD48Gb52M1)666DD48Gb1Gx)eT98765432100-10-10-00-20-10-00-00-00-29注釋：DD416Gb(2Gx)266Mbps，DDR416Gb2Gx)eTTMbps，DDR48Gb(1G8)266Mps，DDR48Gb1Gx8)eT為主流DRAM；DD48Gb(52Mx6)666Mbps為利基DAMiFn，DRAMexchange，圖8：典型DRAM產(chǎn)品合約價(jià)格（美元）DD416Gb2Gx) DD48Gb(Gx8)DD44GB25M16 DD34GB25M1698765432100-31

0-30

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0-30注釋：DD416Gb(2G8)，DDR48Gb(1Gx8)為主流DAM；DD44GB256Mx16，DDR34GB256Mx16為基DAMiFn，DRAMexchange，AD現(xiàn)貨價(jià)格、合約價(jià)格持續(xù)下跌，環(huán)比跌幅收窄。截止5月0日，26GbTC2b25MB8SCGb18Bx8C貨格持下至2.080809美，環(huán)比4月0跌2123，3Gb4Bx8MC貨自4月6起下跌，6bGB8MC自4月25日小升至3.6美元5月8起跌回85元。截至4月0日12Gb6G8MC3GbG8LC6Gb8x8LC合價(jià)至3.822.43276美。圖9：典型NAND產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格（美元）.54.53.52.51.50

3Gb4GBx8LC 6Gb8GBx8LC 3DFlash25GbTC2Gb56Bx8SC 1Gb28Bx8SC0-10-10-00-20-10-10-00-00-30注釋：32Gb4Gx8MLC，64Gb8Gx8MLC，256GbLC為主流D256MBx8SLC，1Gb18MBx8SLC為利基DRAMiFn，DRAMexchange，圖10：典型NAND產(chǎn)品合約價(jià)格（美元）18Gb1G8MC 3Gb4Gx8LC 6Gb8Gx8LC65432100-310-310-310-310-310-310-280-300-30注釋：128Gb16Gx8MLC，32Gb4G8MLC，64Gb8x8MLC為主流DAMiFn，DRAMexchange，20232價(jià)格環(huán)比跌幅有收斂，下行周期仍終。A：美與力等部分供商經(jīng)動(dòng)AM減產(chǎn)計(jì)DAM均幅由202Q120%至202Q21015。由于202H2求復(fù)情況仍明確DAM均價(jià)下周期尚未止?；谠瓘S庫(kù)存水位偏高現(xiàn)狀，除非發(fā)生更大規(guī)模減產(chǎn)，后續(xù)合約價(jià)格才有反轉(zhuǎn)可能。AD：雖然原廠持續(xù)進(jìn)行減產(chǎn)，服務(wù)器、智能手機(jī)與筆電等需求端仍未見(jiàn)起色，ADFah場(chǎng)續(xù)供給剩態(tài)計(jì)D均跌由22Q1105收斂至20Q2510?；謴?fù)需衡關(guān)在原廠行大模產(chǎn)，目前需端再續(xù)修AD價(jià)機(jī)在季度彈。圖11：各類DRAM產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅預(yù)測(cè) 圖12：各類NAND產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅預(yù)測(cè)231E 232E

231E 232ED4降5% D4降-% CAM

D5降8BlddSP降5D4降0

D5降0BlddSP降0D4降3

eCUS 下降

Cnme：降51%Mil：降8%SeverAMoie

D5降3BlddSP降0

D5降5BlddSP降3

EnterrseSD 下降38% 下降8%CintD 下降38% 下降5%AM 下降38% 下降05%Grphcs 下降83% 下降05%AM

DND(T&C)

下降3% 接近平osmerDAMoal

下降83% 下降05%約降2% 下降05%

oalNDah

約降1-1%

下降5%AM rendForce， rendForce，存儲(chǔ)廠商縮減資本支出，庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)供應(yīng)商削價(jià)搶占出貨，存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模逐季萎縮。由于2023起客戶拉貨急凍，DM產(chǎn)品庫(kù)存快速堆積，供應(yīng)商為搶占2024出貨市場(chǎng)份額故議價(jià)態(tài)度更為積極，DAM平銷(xiāo)單持下跌2024AM球市規(guī)降至123元，比跌幅325%已經(jīng)逼近208年底金融海嘯時(shí)期單季跌幅3%。自202年下半年以來(lái)AD市場(chǎng)面臨需求逆風(fēng)，原廠積極降價(jià)求量以去化庫(kù)存，同時(shí)客戶為避免零部件庫(kù)存持攀故貨度。22Q4AD市規(guī)模降至103億元比跌增至25%。伴隨單一設(shè)備存儲(chǔ)容量提升以及人工智能與機(jī)器學(xué)習(xí)海量數(shù)據(jù)處理需求增長(zhǎng)，存儲(chǔ)場(chǎng)模望步復(fù)增。圖13：全球DRAM季度市場(chǎng)規(guī)模（百萬(wàn)美元） 圖14：全球NAND季度市場(chǎng)規(guī)模（百萬(wàn)美元）0050005000000

他 積電 南亞科 美光 海力士三星三星 QoQ 04 0Q2 04 01

0%0%0%1%2%3%4%

005000000

星 俠 團(tuán)西部數(shù)據(jù) 美光 英特爾其他Q其他QQ0%1%2%3%01 03 01 03rendForce， rendForce，存儲(chǔ)廠商縮減資本出降低產(chǎn)能利用率。價(jià)格續(xù)跌響自2224起存儲(chǔ)廠商紛紛采取縮減資本支出與降低產(chǎn)能利用率等方式以減少存儲(chǔ)位供給，從而逐步解需配象如光2023年本由120億元減至05億元，同時(shí)期少204規(guī)本支。外光削減20合量，03全維持能稼動(dòng)為4RM量規(guī)于202年ND產(chǎn)略于022存儲(chǔ)商通過(guò)少能快達(dá)供需衡行有于233底開(kāi)逐復(fù)。表2：部分存儲(chǔ)廠商產(chǎn)能與資本支出規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)劃 資本支出規(guī)劃 其他措施三星海力美光西部數(shù)

三星Lin5因優(yōu)化舊制程產(chǎn)線而投片小下滑，發(fā)布03Q1業(yè)績(jī)報(bào)告后宣布對(duì)存芯片進(jìn)行減產(chǎn)，203年3月止，減產(chǎn)幅為2%。202Q4宣布減產(chǎn)，03Q1動(dòng)率為預(yù)期223Q2會(huì)進(jìn)一步下滑至8%，位于國(guó)的M16產(chǎn)線為先進(jìn)制程，故維持原先小幅增產(chǎn)計(jì)劃削減2%綜合產(chǎn)量，23全年維持產(chǎn)能動(dòng)率為8%，03全年DRM產(chǎn)量規(guī)劃于222年，NNDFlah略于222年調(diào)整橫濱與北上NNDFlah工廠產(chǎn)量，

優(yōu)化舊制程產(chǎn)線，靈活調(diào)整223年設(shè)方面資本支出203年在原有萬(wàn)億韓元基礎(chǔ)上削5%以上資本支出203年資本支出由120億美元調(diào)減至7075億美元，減少204規(guī)劃資本支出

集團(tuán)內(nèi)部資金拆支持半導(dǎo)體部門(mén)本支出削減管理崗位人數(shù)（2%-0%）放緩技術(shù)升級(jí)，降低運(yùn)營(yíng)成本（裁員比例由2022年計(jì)的1%提升至1%）202年1月開(kāi)始+鎧俠

202年10月開(kāi)始削減約3產(chǎn)量

實(shí)施不超過(guò)0%的裁員計(jì)劃rendForc，存儲(chǔ)廠商庫(kù)存企穩(wěn)，023庫(kù)存拐點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。02Q4開(kāi)，儲(chǔ)商入庫(kù)存階段，以江波龍、普冉股份為例，023年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示各廠商存貨價(jià)值以及單季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均有企穩(wěn)止跌趨勢(shì)。疊加存儲(chǔ)晶圓原廠減產(chǎn)、漲價(jià)的因素，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格將續(xù)升供關(guān)緩慢復(fù)衡。圖15：20221-02Q1江波龍存貨（左軸）及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（右軸）

圖16：20221-02Q1普冉股份存貨（左軸）及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（右軸）存貨（億元） 單季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)Q1Q2Q3Q4

500050000

存貨（億元） 單季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)876543210Q4Q1 Q2Q3

5000500050000iFnd， iFnd，AI應(yīng)用加速行業(yè)觸底反轉(zhuǎn)，車(chē)載存儲(chǔ)自主研發(fā)有望加速20232全球筆電需求有望回溫，整體衰退放緩。筆電市場(chǎng)需求萎靡，202年-2023年Q1球電量下，據(jù)endoce數(shù)據(jù)2023年Q1全電出量約3390萬(wàn)，比降39，C牌庫(kù)、收壓。存力計(jì)第季度，渠道補(bǔ)求望月復(fù)帶筆出量至3763臺(tái)同下降18，衰相比第季相放。圖17：20211-02Q2E全球筆電出貨量出貨量（百萬(wàn)臺(tái)） YOY021 21 21 21 22 22 22 22 2E

TrendForce，AI應(yīng)用有望加速存行周期觸底反轉(zhuǎn)。普服務(wù)AI服器存器的算力需更，要通服器8量的DM量和3倍量的。AI應(yīng)如ChaGPBng文言等火全互網(wǎng)商在AC關(guān)域加投資綜合自動(dòng)駕駛技術(shù)、AT與邊緣運(yùn)算的需求上升，AI服務(wù)器需求有望快速增長(zhǎng)。endoce預(yù)計(jì)0226期I務(wù)出量復(fù)增率為2計(jì)203年出貨達(dá)到183臺(tái)整體務(wù)出量約其中國(guó)陸的AI服量約28臺(tái)占比2I服務(wù)器算需需進(jìn)制、容規(guī)的儲(chǔ)產(chǎn)，包括D5BM及容量D根據(jù)endoe數(shù)據(jù)AI務(wù)對(duì)RM內(nèi)存的需是1.~1.B，D內(nèi)的求為4.，M量求為2~40B。圖18：202-226E全球AI服務(wù)器出貨量 圖19：AI服務(wù)器中存儲(chǔ)器需求量貨臺(tái)）50005000002

0E 0E 0E 0ErendForce， rendForce，AI服務(wù)器出貨量的增長(zhǎng)將直接帶動(dòng)高規(guī)格、大容量、新存儲(chǔ)產(chǎn)品。R5、BM以及態(tài)盤(pán)SD產(chǎn)貨望速升存器價(jià)方據(jù)Aexchane數(shù)據(jù)202年4月30日GbD4約格為31金023年日為1.45美金。們據(jù)求間計(jì)出下后平值計(jì)出203年全球I服存儲(chǔ)市規(guī)為1美預(yù)計(jì)206年達(dá)到42.4億美，2326年R為82.5，2023中陸AI服存價(jià)市規(guī)均為22.6億元計(jì)206年達(dá)到143美，223206年R為71.。表32023AI服務(wù)器存儲(chǔ)增量空間測(cè)算預(yù)設(shè)：預(yù)設(shè)：假設(shè)HBM價(jià)格為DDR4的5倍假設(shè)2026年1TBSSD格下降20假設(shè)2023年1TBSSD價(jià)為300美金/TB項(xiàng)目20222023E2026E全球務(wù)出量?jī)|）0.1420.1380.158AI務(wù)占比6915AI務(wù)出量?jī)|）0.00850.11830.0237單個(gè)I務(wù)存價(jià)均值美）-6848207759全球I務(wù)存市模（美）-81492.4中國(guó)務(wù)出量比223中國(guó)I務(wù)出量臺(tái)）0.00280.00330.0055中國(guó)I務(wù)存市模（美）-22.6114.3DramEchngeTredfrce，2023汽車(chē)市場(chǎng)景氣度上升，對(duì)多種車(chē)用存儲(chǔ)器的需求與技術(shù)要求提升。車(chē)存器潛力巨大，下游應(yīng)用對(duì)容量、處理速度以及算法要求提升，驅(qū)使存儲(chǔ)器技術(shù)加速更新迭，望現(xiàn)量大增AD和DM的增點(diǎn)能艙DS（高駕輔系）統(tǒng)的級(jí)及合G與AI動(dòng)駛需落智能駛倉(cāng)主用ND與DAM品AS主用DA、度RFah產(chǎn)品以及于能感的Cand產(chǎn)DS和I自駕對(duì)M寬以及算力要不提高同需大量高能D支信存功。根據(jù)oe據(jù)201球半體場(chǎng)模28存儲(chǔ)場(chǎng)成車(chē)存市場(chǎng)占全存市場(chǎng)2.6，222027年GR持2的增2021年車(chē)載儲(chǔ)市場(chǎng)模為3美，計(jì)2027年場(chǎng)模達(dá)到25美，中車(chē)用M份額占從41提至63。表4：車(chē)載存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算項(xiàng)目數(shù)值2021年球?qū)心＃溃?8302021年球儲(chǔ)場(chǎng)（億元）16322021年球載導(dǎo)場(chǎng)（美）4082021車(chē)存市規(guī)億美）43202~207車(chē)存市增速20%預(yù)計(jì)07車(chē)存市規(guī)模億元）125ole，汽車(chē)DRAM市場(chǎng)份額方面，2021年美光占據(jù)全球汽車(chē)DRAM存儲(chǔ)市場(chǎng)45%份額，2022年推出的LPDDR5和UFS3.1已經(jīng)被應(yīng)用于理想L9，可為L(zhǎng)9的ADAS實(shí)現(xiàn)最高L4級(jí)自動(dòng)駕駛功能。自主研發(fā)方面，北京君正通過(guò)收購(gòu)北