單因素不確定性例題

單因素敏感性分析序號(hào)項(xiàng)目年份123456781現(xiàn)金流入001000140024002400240024001.1銷售收入1000140024002400240024002現(xiàn)金流出2000100060080012001200120012002.1投資200010002.2經(jīng)營(yíng)成本60080012001200120012003凈現(xiàn)金流量-2000-100040060012001200120012001、單因素敏感性分析

例9.5(教材例5.3）：某投資項(xiàng)目的基本數(shù)據(jù)估算值如下表所示,為10%,試對(duì)其進(jìn)行單因素敏感性分析

項(xiàng)目基本方案現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

9.3敏感性分析解:⑴選擇銷售收入、投資、經(jīng)營(yíng)成本、投資收益率四個(gè)因素進(jìn)行敏感性分析。⑵設(shè)各不確定性因素變化幅度為：±5%、±10%、±15%、±20%。⑶以NPV作為經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算基本方案的NPV：

9.3敏感性分析單因素敏感性分析⑷分別計(jì)算這四個(gè)因素變化±5%、±10%、±15%、±20%時(shí)各自對(duì)應(yīng)的NPV值。計(jì)算結(jié)果匯總在表2敏感性分析表中。9.3敏感性分析單因素敏感性分析如：只有銷售收入發(fā)生變化，減少20%，此時(shí)方案各年凈現(xiàn)金流量：序項(xiàng)目年份12345-81現(xiàn)金流入00800112019201.1銷售收入1000×（1-20%）1400×（1-20%）2400×（1-20)2現(xiàn)金流出2000100060080012003凈現(xiàn)金流量-2000-1000200320720此時(shí)方案凈現(xiàn)值：或用x表示銷售收入的變化率，y表示經(jīng)營(yíng)成本的變化率，投資的變化率為Z，則

9.3敏感性分析單因素敏感性分析9.3敏感性分析單因素敏感性分析如：只有銷售收入發(fā)生變化，減少20%，此時(shí)方案凈現(xiàn)值：NPV=664+6903×（-20%）+3595×0=-717（萬(wàn)元）余此類推，求得不同變化情況下的NPV，數(shù)據(jù)見(jiàn)下表：

臨界點(diǎn)的求解：令：NPV=0，y=0,z=0，解得：X=-9.62%NPV=0，x=0,z=0，解得：y=18.46%NPV=0，x=0,y=0，解得：z=25.10%敏感性分析表

變化率變化因素-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%投資11931060928796664532399267135銷售收入-717-372-273196641009135416992045經(jīng)營(yíng)成本138312031023844664484304124-55投資收益率9718908127366645945274623999.3敏感性分析單因素敏感性分析⑸根據(jù)敏感性分析表的計(jì)算結(jié)果繪制敏感性分析圖9.3敏感性分析單因素敏感性分析⑹編制敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)分析表，并進(jìn)行結(jié)果分析。

敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)分析表序號(hào)不確定因素不確定因素變化率凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）敏感度系數(shù)臨界點(diǎn)%臨界值基本方案6641投資-20%1193-3.98325.10%第1年：2502萬(wàn)元；第2年：1251萬(wàn)元-15%1060-3.976-10%928-3.976-5%796-3.9765%532-3.97610%399-3.99115%267-3.98620%135-3.9832銷售收入-20%-71710.399-9.62%第3年：903.85萬(wàn)元第4年：1265.39萬(wàn)元第5-8年：2149.24萬(wàn)元-15%-37210.402-10%-2710.407-5%31910.3925%100910.39210%135410.39215%169910.39220%204510.3999.3敏感性分析單因素敏感性分析⑹編制敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)分析表，并進(jìn)行結(jié)果分析。

敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)分析表序號(hào)不確定因素不確定因素變化率凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）敏感度系數(shù)臨界點(diǎn)%臨界值基本方案6643經(jīng)營(yíng)成本-20%1383-5041418.46%第3年：710.772萬(wàn)元第4年：947.696萬(wàn)元第5-8年：1421.544萬(wàn)元-15%1203-5.412-10%1023-5.407-5%844-5.4225%484-5.42210%304-5.42215%124-5.42220%-55-5.4144基準(zhǔn)收益率-20%971-2.31257.30%15.73