第八章長期投資及其他資產(chǎn)評估

資產(chǎn)評估學第二篇資產(chǎn)評估實務第八章 長期投資及其他資產(chǎn)評估

第一節(jié)長期投資與長期投資評估

第二節(jié)債券的評估

第三節(jié)股權(quán)投資的評估

第四節(jié)其他資產(chǎn)評估第一節(jié) 長期投資與長期投資評估一、長期投資的概念與分類

長期投資：廣義長期投資和狹義長期投資長期投資：不準備隨時變現(xiàn)，持有期一年以上的企業(yè)對外投資。

分類二、長期投資評估的特點

1、長期投資是對資本的評估2、是對被投資者的償債能力和獲利能力的評估股權(quán)投資債權(quán)投資直接投資間接投資第二節(jié) 債券的評估債券評估方法（一）現(xiàn)行市價法前提：（1）債券具有高度流動性（2）證券市場交易情況正常P＝債券評估基準日收盤價×持有量例：評估公司對某企業(yè)的長期債權(quán)投資進行評估，該企業(yè)持有5年期的國庫券1000張，每張面值100元，年利率為8％，該債券已上市交易，評估基準日的收盤價為120元/張。評估人員經(jīng)分析調(diào)查認為該價格比較合理，則其評估值為：1000×120＝120000（元）（二）收益法1、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估（1）按年支付利息，到期還本的現(xiàn)值公式：（2）按期支付利息，到期還本的現(xiàn)值公式：2、到期后一次性還本付息債券的評估（1）采用單利計算終值的公式為：（2）采用復利計算終值的公式為：例1：評估公司對某企業(yè)的長期債權(quán)投資進行評估，被評估企業(yè)的長期債權(quán)投資的賬面余額為60000元，為A企業(yè)發(fā)行的三年期的到期一次還本每年付息債券，年利率6％，單利計算，評估實點距到期日還有2年，當時國庫券利率為4％，評估人員經(jīng)對發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況分析調(diào)查，認為被投資企業(yè)的風險較低，取2％的風險報酬率，無風險報酬利率按國庫券利率計算。則該債券評估值的計算如下

則該吉債券和評估簽值的潤計算杰如下掉：P=盒∑〔憶Rt維(1信+r貝)-t〕+登FV車(1窮+r興)-n＝60寒00灶0×泡6％×（1+秩6％）－1+6股00現(xiàn)00往×6％×（1+圓6％）－2+6您00編00留×（1+源6％）－2＝36倉00禮×0圾.9政43鈴4+甩36更00亡×0謀.8盼90黎0+俗60燥00五0×幟0.處89壘00＝60胡00腥0.愛24（元促）例2：p2府43例3：評些估公蹈司對鉛某企布業(yè)的鑼長期籌債權(quán)轟投資稍進行欺評估除，被驕評估笑企業(yè)街的長錢期債逐權(quán)投悠資的撓賬面候余額敬為60妻00損0元，濟為A企業(yè)至發(fā)行役的三餐年期很的到絡期一擔次還鑒本付亡息債衫券，勁年利板率6％，椅單利松計算麥，評綱估實燥點距價到期斥日還禁有2年，堅當時婚國庫可券利膽率為4％，予評估澆人員前經(jīng)對鏈發(fā)行猴企業(yè)港的經(jīng)玻營狀已況分爬析調(diào)運查，檔認為趣被投匆資企用業(yè)的賭風險紹較低磁，取2％的困風險楚報酬渡率，責無風撓險報狠酬利圾率按部國庫鴉券利華率計車算。則該竿債券傻評估項值的筐計算棕如下進：F＝A（1+盆m×漫i）＝60顯00燭0×（1+靈3×鎖6％）頭＝70承80爆0（元只）R=舞4%忍+2娛%=鑒6%P=珠F/（1+爺r）-n＝70稍80降0/促(1繼+6并%)-2=7雜08柏00俱×0稈.8忌9=伶63蕉01熊2(元)第三悉節(jié)勝股權(quán)筒投資丸的評分估一、綠直接繞投資鑼形試扛的股擠權(quán)投姥資評誼估1.直接棵股權(quán)旨投資艙的含播義：企業(yè)棟以貨鐮幣資砌產(chǎn)、咳有形策資產(chǎn)寫、無津形資杠產(chǎn)對綿被投肺資企肺業(yè)進樓行股彈權(quán)試芽投資透。2.投資磚收益遙的分渠配形盲試（1）按里投資餅額占他被投膝資企跡業(yè)的揚實投餡資本著比例耕分配微。（2）按撤投資肺方出桶資的扯一定堅比例梅支付堵資金反使用凍費。3.投資衰本金間的處塵置方浙式（1）按捏投資攝時的歪作價路金額停以貨昏幣返誓還（2）以愿實物萍返還（3）以噸實投吉資產(chǎn)草的變是現(xiàn)價自返還評估珍值＝貴投資桿收益踢現(xiàn)值+返還冷的本行金（篇折余爆價值廁）現(xiàn)問值例p2貴45、24匠6二、環(huán)間接臭投資起形試歐的股次權(quán)投予資評拐估（一才）股令票投裂資概削述與負股票例評估墻有關(guān)釋的價翅格：清算美價格信、內(nèi)倉在價累格、要市場懇價格（二區(qū)）評齊估方及法1、采促用市勺場法奧評估蒸上市爭股票2、采跪用收純益法窄評優(yōu)秒先股（1）累悟積優(yōu)析先股六的評獎估例題（2）參家與優(yōu)殘先股精的評畜估P=葉∑Rt（1+瞎r）-t+初∑Rt’（1+悉r’）-t+Pm（1+剝r）n（3）可塔轉(zhuǎn)換魂優(yōu)先租股的列評估3、采廁用收躲益法翅評估貴普通駱股（1）固僑定紅乖利模幼型（2）紅為利增婆長模老型股票疾價格縫現(xiàn)值g的測軌定方條法：績歷史蚊數(shù)據(jù)弓分析是法和祖發(fā)展晉趨勢脖分析逆法若股怨票持旁有期藥有限扎：例題（3）分菜段法預期距收益斬波動民較大慣，無蹦明顯咽趨勢示。例題（五漁）非遺上市貫公司拜股票初評估鋸中應絹注意子的問繁題1、非鏈上市獅公司機的特亮點主要淺是公蝦眾持劈燕有股拘占小景部分輪，流率動性降較差撕。2、需搜注意倍的問旺題（1）低餐股本敵地位仇折價嘴和控朱股權(quán)歸溢價波的問抵題例題（2）缺偉乏可績轉(zhuǎn)讓殼性的液折價練問題少數(shù)嫁股權(quán)饞每股亂價值企業(yè)郊總價姜值（1—少數(shù)儉股權(quán)擁折價制率）現(xiàn)有概股票索數(shù)額第四識節(jié)鉤其宅他長娛期資冰產(chǎn)評刑估主要染指長貧期待杯攤費一、衰作為嘉評估伸對象監(jiān)的長宣期待瞇攤費刊用的慮界定并非茅所有菌帳面銳上的愈長期擱待攤族費均矛可作杯為評雨估對迷象，終只有在評慣估基文準日石后仍戒能為之產(chǎn)權(quán)釘主體晚帶來霜效益彼的尚