怎么去理解套期保值

怎么去理解套期保值什么是套期保值套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格危機(jī)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格實(shí)行保險(xiǎn)的交易行為。套期保值的基本特征套期保值的基本特征是，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)實(shí)行數(shù)量相等但方向相反的買賣行為，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在"現(xiàn)"與"期"之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格危機(jī)降低到最低限度。期貨市場(chǎng)畢竟是區(qū)別于現(xiàn)貨市場(chǎng)的獨(dú)立市場(chǎng)，它還會(huì)受一些其他因素的影響，因而期貨價(jià)格的波動(dòng)時(shí)間與波動(dòng)幅度不一定與現(xiàn)貨價(jià)格完全一致;加之期貨市場(chǎng)上有規(guī)范的交易單位，兩個(gè)市場(chǎng)操作的數(shù)量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時(shí)，有可能獲得額外的利潤(rùn)或虧損。套期保值的業(yè)務(wù)流程1、買入套期保值：(又稱多頭套期保值)是在期貨市場(chǎng)購(gòu)入期貨，用期貨市場(chǎng)多頭保證現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭，以規(guī)避價(jià)格上漲的危機(jī)?！纠浚?月26日，豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸1980元。某飼料企業(yè)為了避免將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能上升，從而提高原材料的成本，決定在大連商品交易所實(shí)行豆粕套期保值交易。而此時(shí)豆粕8月份期貨合約的價(jià)格為每噸1920元，基差為60元/噸，該企業(yè)于是在期貨市場(chǎng)上買入10手8月份豆粕合約。6月2日，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以每噸2110元的價(jià)格買入豆粕100噸，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以每噸2040元賣出10手8月份豆粕合約對(duì)沖多頭頭寸。從基差的角度看，基差從3月26日的60元/噸擴(kuò)大到6月2日的70元/噸。交易狀況：3月26日，現(xiàn)貨市場(chǎng)：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格1980元/噸;期貨市場(chǎng)：買入10手8月份豆粕合約，價(jià)格1920元/噸?；?0元/噸。6月2日，現(xiàn)貨市場(chǎng)：買入100噸豆粕價(jià)格2110元/噸;期貨市場(chǎng)：賣出10手8月份豆粕合約：價(jià)格2040元/噸?；?0元/噸。套利結(jié)果：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損130元/噸，期貨市場(chǎng)盈利120元/噸，共計(jì)虧損10元/噸。凈損失：100×130-100×120=1000元。注：1手=10噸在該例中，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均上升，在期貨市場(chǎng)的盈利在很大程度上抵消了現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來(lái)的虧損。飼料企業(yè)獲得了較好的套期保值結(jié)果，有效地防止因原料價(jià)格上漲帶來(lái)的危機(jī)。但是，由于現(xiàn)貨價(jià)格的上升幅度大于期貨價(jià)格的上升幅度，基差擴(kuò)大，從而使得飼料企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失大于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升賣出期貨合約的獲利，盈虧相抵后仍虧損1000元。這是基差的不利變動(dòng)引起的，是正常的。2、賣出套期保值：(又稱空頭套期保值)是在期貨市場(chǎng)中出售期貨，用期貨市場(chǎng)空頭保證現(xiàn)貨市場(chǎng)的多頭，以規(guī)避價(jià)格下跌的危機(jī)。【例】：春耕時(shí)，某糧食企業(yè)與農(nóng)民簽訂了當(dāng)年收割時(shí)收購(gòu)玉米10000噸的合同，7月份，該企業(yè)擔(dān)心到收割時(shí)玉米價(jià)格會(huì)下跌，于是決定將售價(jià)鎖定在1080元/噸，因此在期貨市場(chǎng)上以1080元/噸的價(jià)格賣出1000手合約實(shí)行套期保值。到收割時(shí)，玉米價(jià)格果然下跌到950元/噸，該企業(yè)以此價(jià)格將現(xiàn)貨玉米出售給飼料廠。同時(shí)期貨價(jià)格也發(fā)生下跌，跌至950元/噸，該企業(yè)就以此價(jià)格買回1000手期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，該企業(yè)在期貨市場(chǎng)賺取的130元/噸正好用來(lái)抵補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上少收取的部分。這樣，他們通過(guò)套期保值回避了不利價(jià)格變動(dòng)的危機(jī)。套期保值的方式1、出產(chǎn)者的賣期保值不論是向市場(chǎng)提給農(nóng)副產(chǎn)品的農(nóng)民，還是向市場(chǎng)提給銅、錫、鉛、石油等基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，作為社會(huì)商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)出產(chǎn)出來(lái)準(zhǔn)備提給給市場(chǎng)或尚在出產(chǎn)歷程中將來(lái)要向市場(chǎng)出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，以防止正式出售時(shí)價(jià)格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的交易方式來(lái)減小價(jià)格危機(jī)，即在期貨市場(chǎng)以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。2、經(jīng)營(yíng)者賣期保值對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，他所面臨的市場(chǎng)危機(jī)是商品收購(gòu)后尚未轉(zhuǎn)售出去時(shí)，商品價(jià)格下跌，這將會(huì)使他的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類市場(chǎng)危機(jī)，經(jīng)營(yíng)者可采用賣期保值方式來(lái)實(shí)行價(jià)格保險(xiǎn)。3、加工者的綜合套期保值對(duì)于加工者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)危機(jī)來(lái)自買和賣兩個(gè)方面。他既擔(dān)心原材料價(jià)格上漲，又擔(dān)心成品價(jià)格下跌，更怕原材料上升、成品價(jià)格下跌局面的出現(xiàn)。只要該加工者所需的材料及加工