2021年中級會計師《財務(wù)管理》試題（網(wǎng)友回憶版）-第一批

2021年中級會計師《財務(wù)管理》試題（網(wǎng)友回憶版）-第一批[單選題]1.已知利潤總額為6000萬元，所得稅為1500萬元，非經(jīng)營（江南博哥）性收益為450萬元，凈收益營運指數(shù)是()。A.0.9B.1C.4D.0.1參考答案：A參考解析：凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤，經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益。凈利潤=6000-1500=4500，經(jīng)營凈收益=4500-450=4050，凈收益營運指數(shù)=4050/4500=0.9。[單選題]4.在編制直接材料預(yù)算中，下列選項不考慮的是()A.生產(chǎn)量B.期末存量C.生產(chǎn)成本D.期初存量參考答案：C參考解析：直接材料預(yù)算是為了規(guī)劃預(yù)算期直接材料采購金額的一種經(jīng)營預(yù)算。直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，同時要考慮原材料存貨水平。生產(chǎn)預(yù)算中不包括生產(chǎn)成本。[單選題]5.已知變動成本率為60%，盈虧平衡率為70%，銷售利潤率為()A.18%B.12%C.48%D.42%參考答案：B參考解析：銷售利潤率=安全邊際率*邊際貢獻(xiàn)率，邊際貢獻(xiàn)率=1-變動成本率=1-60%=40%，安全邊際率=1-盈虧平衡率=1-70%=30%。銷售利潤率=30%*40%=12%。[單選題]6.已知某固定資產(chǎn)的賬面原值為1000萬元，計提折舊800萬元之后，現(xiàn)在可售價120萬元，所得稅為25%，變現(xiàn)收入為()。A.120B.200C.320D.140參考答案：D參考解析：變現(xiàn)收入=售價+固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對所得稅的影響=120+（200-120）*25%=140。[單選題]7.下列屬于技術(shù)性變動成本的有()。A.生產(chǎn)材料的零部件B.加班工資C.銷售傭金D.銷售支出的專利費參考答案：A參考解析：技術(shù)性變動成本也稱約束性變動成本，是指由技術(shù)或設(shè)計關(guān)系所決定的變動成本。如生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，如果不生產(chǎn)，則不會生。[單選題]8.某公司預(yù)測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財務(wù)管理的角度看，這種行為屬于()。A.長期投資管理B.收入管理C.營運資金管理D.籌資管理參考答案：C參考解析：企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，會發(fā)生一系列流動資產(chǎn)和流動負(fù)債資金的收付。購置一批存貨備用，屬于將資金投資于流動資產(chǎn)，屬于營運資金管理。[單選題]9.下列有關(guān)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期表述正確的是()A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期B.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貸周轉(zhuǎn)期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期參考答案：B參考解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。[單選題]10.甲公司采用銷售百分比法預(yù)測2019年外部資金需要量。2018年銷售收入為10000萬元，敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債分別占銷售收入的52%和28%。若預(yù)計2019年甲公司銷售收入將比上年增長25%，銷售凈利率為15%，利潤留存率為20%，則應(yīng)追加外部資金需要量為()萬元。A.100B.225C.300D.600參考答案：B參考解析：應(yīng)追加外部資金需要量=10000x25%x(52%-28%)-10000x(1+25%)x15%x20%=225(萬元)[單選題]11.已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實際利率為()A.2%B.3%C.1.98%D.2.97%參考答案：C參考解析：實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)=(1+3%)/(1+1%)-1=1.98%[單選題]12.財務(wù)管理的核心是()。A.財務(wù)預(yù)測B.財務(wù)決策C.財務(wù)預(yù)算D.財務(wù)控制參考答案：B參考解析：財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。[單選題]13.某企業(yè)于2017年1月1日從租賃公司租入一套價值10萬元的設(shè)備，租賃期為10年，租賃期滿時預(yù)計殘值率為10%，歸租賃公司所有，年利率為12%，租金每年年末支付一次，那么每年的租金為()元。已知:(P/F，12%，10)=0.3220,(P/A,12%，10)=5.6502.A.17128.6B.1847.32C.1945.68D.1578.94參考答案：A參考解析：每年的租金=【100000-100000x10%x(P/F,12%，10)】/(P/A，12%，10)=17128.6(元)[單選題]14.在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險是()。A.所有風(fēng)險B.市場風(fēng)險C.系統(tǒng)性風(fēng)險D.非系統(tǒng)性風(fēng)險參考答案：D參考解析：在證券資產(chǎn)組合中，能夠隨著資產(chǎn)種類增加而降低直至消除的風(fēng)險，被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險。[單選題]15.某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇:已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元下列結(jié)論中正確的是()。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲、乙方案的風(fēng)險大小參考答案：B參考解析：對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險越小。本題中：標(biāo)準(zhǔn)差率甲：300/1000=30%；標(biāo)準(zhǔn)差率乙：330/1200=27.5%。標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大，所以甲方案的風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險。[單選題]16.下列各項中，不屬于財務(wù)預(yù)算方法的是()。A.固定預(yù)算與彈性預(yù)算B.增量預(yù)算與零基預(yù)算C.定性預(yù)算和定量預(yù)算D.定期預(yù)算和滾動預(yù)算參考答案：C參考解析：常見的預(yù)算編制方法主要包括增量預(yù)算法與零基預(yù)算法、固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法、定期預(yù)算法與滾動預(yù)算法。[單選題]17.某企業(yè)正編制8月份的"現(xiàn)金預(yù)算"，預(yù)計8月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計8月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款金額是1萬元的倍數(shù)，8月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元，假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為0萬元。A.60B.61C.62D.63參考答案：C參考解析：假設(shè)借款金額為A，等式有：-50+A-1%A-100*1%=10。得出A=61.61，取整數(shù)是62萬元。[單選題]18.某公司在編制資金預(yù)算時，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足則向銀行借款，借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若現(xiàn)金余缺”為-55000元，則應(yīng)向銀行借款的金額為()。A.40000元B.70000元C.60000元D.50000元參考答案：B參考解析：-55000+借款額=10000,所以借款額≥65000(元)，因為借款金額要求是10000元的整數(shù)倍，所以應(yīng)向銀行借款的金額為70000元。[單選題]19.下列各項中，不屬于擔(dān)保貸款的是()。A.質(zhì)押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款參考答案：B參考解析：擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而獲得的貸款。擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款三種基本類型。[單選題]20.公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當(dāng)?shù)氖?)。A.當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力C.當(dāng)公司資金緊張時，可提前贖回債券D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性參考答案：A參考解析：提前贖回是指在債券尚未到期之前就予以償還，當(dāng)公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券。選項A正確，選項C錯誤；提前贖回是公司在適當(dāng)條件下主動采取的行為,不會增加公司還款的壓力，選項B錯誤；具有提前贖回條款的債券可使公司籌資有較大的彈性，選項D錯誤。[多選題]1.下列選項中，屬于預(yù)計利潤表編制依據(jù)的有()。A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算參考答案：ABC參考解析：編制預(yù)計利潤表的依據(jù)是各經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算和資金預(yù)算。預(yù)計利潤表是編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表的依據(jù)，所以選項D不是答案。[多選題]2.在編制生產(chǎn)預(yù)算時，計算某種產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)考慮的因素包括()A.預(yù)計材料采購量B.預(yù)計產(chǎn)品銷售量C.預(yù)計期初產(chǎn)品存貨量D.預(yù)計期末產(chǎn)品存貨量參考答案：BCD參考解析：預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+預(yù)計期未產(chǎn)成品存貨-預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨。[多選題]3.下列遞延年金現(xiàn)值的計算式中正確的是()。（題目不全）A.P=Ax？B.P=Ax(P/A,i,n)(F/A,i,n)X(P/F,i,(P/F,i,m)C.P=Ax[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m）]D.P=Ax(F/A,i,n)X(P/F,i,n+m)參考答案：CD參考解析：遞延年金現(xiàn)值可以按照下面的公式計算:P=Ax(P/A,i,n)x(P/F,i,m)；也可以表示為：P=Ax(P,/A,i,n)X(P/F,i,m)。[多選題]4.以下各項與存貨有關(guān)的成本費用中，會影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量的有()。A.常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支B.采購員的差旅費C.存貨資金占用費D.存貨的保險費參考答案：BCD參考解析：常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支屬于訂貨的固定成本，和訂貨次數(shù)及訂貨批量無關(guān)，屬于決策無關(guān)成本;采購員的差旅費與訂貨次數(shù)相關(guān)，屬于訂貨變動成本;存貨資金占用費、存貨的保險費和存貨儲存數(shù)量有關(guān)，屬于變動儲存成本，均屬于決策相關(guān)成本。[多選題]5.企業(yè)編制預(yù)算時,下列各項中，屬于資金預(yù)算編制依據(jù)的有()。A.制造費用預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.銷售預(yù)算D.專門決策預(yù)算參考答案：ABCD參考解析：資金預(yù)算是以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算。選項A、B、C屬于經(jīng)營預(yù)算且都涉及現(xiàn)金收支，因此四個選項都是資金預(yù)算的編制依據(jù)。[多選題]6.在兩種證券構(gòu)成的投資組合中，關(guān)于兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，下列說法正確的有()。A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，兩種證券的收益率不相關(guān)B.相關(guān)系數(shù)的絕對值可能大于1C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時，該投資組合能最大限度地降低風(fēng)險D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.5時，該投資組合不能分散風(fēng)險參考答案：AC參考解析：兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，理論上介于區(qū)間[-1，1]內(nèi)，因此絕對值不會大于1。選項B錯誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券的收益率完全正相關(guān)，這樣的組合不能降低任何風(fēng)險。在取值范圍內(nèi),只要相關(guān)系數(shù)不為1，就可以在一定程度上分散風(fēng)險。選項D錯誤。[多選題]7.下列各項中,屬于直接籌資方式的有()。A.發(fā)行公司債券B.銀行借款C.融資租賃D.發(fā)行股票參考答案：AD參考解析：直接籌資，是企業(yè)通過與投資者簽訂協(xié)議或發(fā)行股票、債券等方式直接從社會取得資金。因此選項A、D正確。銀行借款和融資租賃屬于間接籌資。[多選題]8.與普通股籌資相比，下列各項中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點的有()。A.公司的財務(wù)風(fēng)險較低B.可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用C.資本成本較低D.籌資彈性較大參考答案：BCD參考解析：銀行借款的籌資特點包括:(1)籌資速度快。(2)資本成本較低。(3)籌資彈性較大。(4)限制條款多。(5)籌資數(shù)額有限。此外，銀行借款可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。與普通股籌資相比，銀行借款的財務(wù)風(fēng)險較大。選項A錯誤。[多選題]9.下列各項中，屬于發(fā)行股票的目的有()。A.拓寬籌資渠道B.加快流通、轉(zhuǎn)讓C.鞏固控制權(quán)D.降低披露成本參考答案：AB參考解析：發(fā)行股票后控制權(quán)分散，會增加披露的成本，選項C、D不正確?？疾橹R點:股票的上市交易[多選題]10.下列各項中，屬于回購股票的動機(jī)的有()。A.改變結(jié)構(gòu)B.鞏固控制權(quán)C.傳遞股價被高估的信息D.替代現(xiàn)金股利參考答案：ABD參考解析：在證券市場上，股票回購的動機(jī)多種多樣，主要有以下幾點:(1)現(xiàn)金股利的替代；(2)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。(3)傳遞公司信息。(4)基于控制權(quán)的考慮?？疾橹R點:股票回購[判斷題]1.優(yōu)先股股價越高資本成本越高。A.正確B.錯誤參考答案：B參考解析：優(yōu)先股的資本成本率按一般模式計算為：K=D/P(1-f)，由公式可知，資本成本與價格成反比。[判斷題]2.資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)，知道其中一個可以求出另兩個。A.正確B.錯誤參考答案：A參考解析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額x100%；產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)x100%；權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益；他們之間可以相互轉(zhuǎn)換。[判斷題]3.股東財富最大化管理目標(biāo)不能克服短期行為。A.正確B.錯誤參考答案：B參考解析：與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。[判斷題]4.目標(biāo)利潤變化會影響盈虧平衡點銷售量。A.正確B.錯誤參考答案：B參考解析：盈虧平衡點的銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率，利潤不影響這兩個參數(shù)，所以不會對盈虧平衡點銷售量造成影響。[判斷題]5.風(fēng)險收益率是另一股票的2倍，則必要收益率也是2倍。A.正確B.錯誤參考答案：B參考解析：必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率，風(fēng)險收益率擴(kuò)大為原來的2倍，由于無風(fēng)險收益率保持不變，故必要收益率小于原來的2倍。[判斷題]6.經(jīng)濟(jì)增加值相對于凈資產(chǎn)收益率考慮了全部資產(chǎn)的平均收益水平。A.正確B.錯誤參考答案：A參考解析：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本；凈資產(chǎn)收益率考慮的僅僅是凈資產(chǎn)。[判斷題]7.行權(quán)價格大于股票市價時行權(quán)對持有人有利。A.正確B.錯誤參考答案：B參考解析：在行權(quán)期內(nèi)，如果股價高于行權(quán)價格，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益，否則，將放棄行權(quán)。[判斷題]8.貼現(xiàn)法的實際利率大于名義利率。A.正確B.錯誤參考答案：A參考解析：貼現(xiàn)法又稱折價法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金巾扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。在這種利息支付方式下，企業(yè)可以利用的貸款只是本金減去利息部分后的差額，因此，貸款的實際利率要高于名義利率。[判斷題]9.零基預(yù)算相對于增量預(yù)算，工作量大編制成本大。A.正確B.錯誤參考答案：A參考解析：零基預(yù)算的缺點主要體現(xiàn)在：一是預(yù)算編制工作量較大、成本較高；二是預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。[判斷題]10.由于商業(yè)信用籌資無需支付利息，所以不屬于債務(wù)籌資。()A.正確B.錯誤參考答案：B參考解析：商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的—種重要的和經(jīng)常性的來源。商業(yè)信用，是一種債務(wù)籌資方式。[問答題]1.某投資者準(zhǔn)備購買甲公司的股票,并打算長期持有。甲公司股票當(dāng)前的市場價格為32元/股，預(yù)計未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的系數(shù)為2,當(dāng)前無風(fēng)險收益率為5%，市場平均收益率為10%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下:(P/F，10%，3)=0.7513，(P/A,10,3)=2.4869;(P/F，15%，3)=0.6575，(P/A,15%，3)=2.2832。要求:(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。(2)以要求(1)的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。(3)根據(jù)要求(2)的計算結(jié)果，判斷甲公司股票是否值得購買，并說明理由。參考答案：無參考解析：(1)甲公司股票的必要收益率=5%+2x(10%-5%)=15%(2)甲公司股票的價值=2x(P/A,15%，3)+2x(1+10%)/(15%-10%)x(P/F，15%，3)=33.50(元/股)(3)甲公司股票的價值33.50元/股大于股票當(dāng)前的市場價格32元/股，甲公司股票值得投資。[問答題]2.甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)為10000件，單位標(biāo)準(zhǔn)工時為1.2小時/件，固定制造費用預(yù)算總額為36000元。該產(chǎn)品實際產(chǎn)量為9500件,實際工時為15000小時，實際發(fā)生固定制造費用38000元。公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法，將固定制造費用成本差異分解為三差異進(jìn)行計算與分析。要求:(1)計算固定制造費用耗費差異。(2)計算固定制造費用產(chǎn)量差異。(3)計算固定制造費用效率差異。(4)計算固定制造費用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。參考答案：無參考解析：(1)固定制造費用耗費差異=38000-36000=2000(元)(超支)(2)固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=36000/(10000x1.2)=3(元/小時)固定制造費用產(chǎn)量差異=(10000x1.2-15000)x3=-9000(元)(節(jié)約)(3)固定制造費用效率差異=(15000-9500x1.2)x3=10800(元)(超支)(4)固定制造費用成本差異=38000-9500x1.2x3=3800(元)(超支)該差異屬于不利差異。[問答題]3.甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下:資料一:2020年產(chǎn)銷量為45000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1200000元。資料二:2020年公司負(fù)債為4000000元，平均利息率為5%;發(fā)行在外的普通股為800000股。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料三:公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新后，原有產(chǎn)銷量與單價保持不變，單位變動成本將降低到150元/件,年固定成本總額將增加到1800000元。資料四:生產(chǎn)線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案:一是向銀行借款6000000元，新增借款利息率為6%;二是增發(fā)普通股200000股，每股發(fā)行價為30元。要求:(1)根據(jù)資料一,計算2020年下列指標(biāo):①息稅前利潤;②盈虧平衡點銷售額。(2)根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期，計算:①經(jīng)營杠桿系數(shù);②財務(wù)杠桿系數(shù);③總杠桿系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料二，計算2020年每股收益。(4)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算生產(chǎn)線更新后的下列指標(biāo):①盈虧平衡點銷售量;②安全邊際率;③息稅前利潤。(5)根據(jù)資料一至資料四，計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此判斷應(yīng)選擇哪種融資方案。參考答案：無參考解析：(1)①息稅前利潤=45000x(240-200)-1200000=600000(元)②盈虧平衡點銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈虧平衡點銷售額=30000*240=7200000(元)(2)①經(jīng)營杠桿系數(shù)=45000x(240-200)/600000=3②財務(wù)杠桿系數(shù)=600000/(600000-4000000x5%)=1.5③總杠桿系數(shù)=3x1.5=4.5(3)2020年每股收益=(600000-400000*5%)x(1-25%)/800000=0.375(元/股)(4)①盈虧平衡點銷售量=1800000/(240-150)=20000(件)②安全邊際率=1-20000/45000=55.56%③息稅前利潤=45000x(240-150)-1800000=22500000(元)(5)(EBIT-4000000*5%-6000000*6%）x(1-25%)/8000000=(EBIT-4000000x5%)x(1-25%)/(800000+200000)解得：每股收益無差別點EBIT=2000000(元)生產(chǎn)線更新后息稅前利潤大于每股收益無差別點息稅前利潤，甲公司應(yīng)選擇向銀行借款的融資方案。[問答題]4.甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下:資料一:2020年產(chǎn)銷量為45000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1200000元。資料二:2020年公司負(fù)債為4000000元，平均利息率為5%;發(fā)行在外的普通股為800000股。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料三:公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新后，原有產(chǎn)銷量與單價保持不變，單位變動成本將降低到150元/件,年固定成本總額將增加到1800000元。資料四:生產(chǎn)線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案:一是向銀行借款6000000元，新增借款利息率為6%;二是增發(fā)普通股200000股，每股發(fā)行價為30元。要求:(1)根據(jù)資料一,計算2020年下列指標(biāo):①息稅前利潤;②盈虧平衡點銷售額。(2)根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期，計算:①經(jīng)營杠桿系數(shù);②財務(wù)杠桿系數(shù);③總杠桿系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料二，計算2020年每股收益。(4)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算生產(chǎn)線更新后的下列指標(biāo):①盈虧平衡點銷售量;②安全邊際率;③息稅前利潤。(5)根據(jù)資料一至資料四，計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此判斷應(yīng)選擇哪種融資方案。參考答案：無參考解析：(1)①息稅前利潤=45000x(240-200)-1200000=600000(元)②盈虧平衡點銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)盈虧平衡點銷售額=30000*240=7200000(元)(2)①經(jīng)營杠桿系數(shù)=45000x(240-200)/600000=3②財務(wù)杠桿系數(shù)=600000/(600000-4000000x5%)=1.5③總杠桿系數(shù)=3x1.5=4.5(3)2020年每股收益=(600000-400000*5%)x(1-25%)/800000=0.375(元/股)(4)①盈虧平衡點銷售量=1800000/(240-150)=20000(件)②安全邊際率=1-20000/45000=55.56%③息稅前利潤=45000x(240-150)-1800000=22500000(元)(5)(EBIT-4000000*5%-6000000*6%）x(1-25%)/8000000=(EBIT-4000000x5%)x(1-25%)/(800000+200000)解得：每股收益無差別點EBIT=2000000(元)生產(chǎn)線更新后息稅前利潤大于每股收益無差別點息稅前利潤，甲公司應(yīng)選擇向銀行借款的融資方案。[問答題]5.現(xiàn)有兩個方案需要決策:資料一:A方案投資額30000000元，沒有殘值，直線法計提折舊，期限是3年，建設(shè)期是0，稅后營業(yè)利潤是10000000元，稅后營業(yè)利潤每年增加20%。資料二:B方案投資額50000000元，期限是5年，直線法計提折舊，沒有殘值，營業(yè)收入為35000000元，付現(xiàn)成本為8000000，墊支營運資金是5000000元，期末收回。資料三:企業(yè)使用的所得稅稅率是25%，折現(xiàn)率為8%，已知:(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，4)=0.7350，(P/F，8%，5)=0.6860;(P/A，8%，3)=2.5771,(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，8%，5)=3.9927。資料四:可轉(zhuǎn)債按面值發(fā)行，每張面值100元，利息率是1%，轉(zhuǎn)換價格為20元，年初發(fā)行。同樣條件下發(fā)行普通債券對應(yīng)的利息率是5%。（1）.計算A方案的每年的營業(yè)現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）.計算B方案原始投資額、第一到第四年的現(xiàn)金凈流量、第五年的現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值。（3）.分別計算兩個方案的年