宇宙全息律在股中體現(xiàn)與應用

其他專題 聯(lián)系人周睿2008年(8621>63295888×30810月15zhourui@日地址：上海市南京東路99號相關研究電話：<8621）63295888上海申銀萬國證券研究所有限公司宇宙全息律在分析師股市中的體現(xiàn)陸潔華<8621） 與應用63295888X252lujiehua@s宇宙全息律的基本思想主要包括五個方面：一切事物都具有四維立體全息性；同一個體的部分與整體之間、同一層次的事物之間、不同層次與系統(tǒng)中的事物之間、事物的開端與結果、事物發(fā)展的大過程與小過程

個人資料整理 僅限學習使用之間、時間與空間，都存在著相互全息的關系；每一部分中都包含了其他部分，同時它又被包含在其他部分中；物質(zhì)普遍具有記憶性，事物總是力圖按照自己記憶中存在的模式來復制新事物；全息是有差別的全息。宇宙全息律在自然界中具有普適性，并同樣體現(xiàn)在股市與經(jīng)濟社會中，古今中外泡沫膨脹與崩潰的歷史無不具有周期性重演的特性，這與自然界中太陽黑子活動的周期性重演密切相關，這是物質(zhì)-精神全息律的一大例證，也印證了唯物辯證法關于“世界是普遍聯(lián)系的”觀點正確性。西方學者提出的隨機漫步理論是片面的，無法得到價值投資者和趨勢投資者的認同。宇宙序列定律清楚地告訴我們，股價運動是隨機與趨勢運動的結合體，簡言之，就是在隨機中有趨勢的一面，在趨勢中有隨機的一面。當隨機占主導地位時隨機是顯態(tài)無序，趨勢是潛態(tài)有序，而當趨勢占主導地位時趨勢是顯態(tài)有序，隨機是潛態(tài)無序，股價運動總是在隨機與趨勢之間轉換，如此循環(huán)往復，這就是股價運動的本質(zhì)?！肮墒惺墙?jīng)濟的晴雨表”這句古老諺語實際上表達了兩層意思，一是股市技術表現(xiàn)與預期的經(jīng)濟基本面表現(xiàn)存在全息對應關系；二是股市技術表現(xiàn)領先于經(jīng)濟基本面表現(xiàn)，這種領先效應一方面源于信息的不對稱性，另一方面源于投資人對未來經(jīng)濟的預期上面。其實踐意義在于，我們可以從股市或股票的技術表現(xiàn)上來推斷未來經(jīng)濟運行狀況或企業(yè)運營狀況的好壞，并特別關注或警惕技術面與基本面存在顯著差異的股票。對滬深股市的全息性波浪分析實際上展現(xiàn)了股市螺旋式上升的全景圖，從2007年10月份6124點以來的下跌是對整個股市17年以來的最大一次調(diào)整，這是一個重要的定性結論。在海森堡測不準原理的前提下，通過對波浪級別的把握以及對時間與空間內(nèi)在邏輯關系的把握，我們給出了調(diào)整時空范圍的動態(tài)指標。根據(jù)“股市技術表現(xiàn)與預期的經(jīng)濟基本面表現(xiàn)存在全息對應關系，以及股市技術表現(xiàn)領先于經(jīng)濟基本面表現(xiàn)”的結論，可以推斷，我國宏觀經(jīng)濟同樣面臨較大級別的下行調(diào)整周期，這主要緣于改革開放30年周期所形成的“高能耗、高污染+出口導向型”經(jīng)濟增長模式已經(jīng)難以為繼，而全球邁向經(jīng)濟危機的可能性正在不斷加大，中國經(jīng)濟不可能脫離全球經(jīng)濟大趨勢一枝獨秀。內(nèi)外部因素共同決定了中國經(jīng)濟的調(diào)整過程將是漫長的，也是痛苦的，投資人只有真正理解這一點，才能更好地把握機會，回避風險。本公司或其關聯(lián)機構在法律許可情況下可能持有或交易本報告提到的上市公司所發(fā)行的證券或投資標的，還可能為或爭取為這些公司提供投資銀行或財務顧問服務。本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務?？蛻艨伤魅∮嘘P披露資料 compliance@?？蛻魬胬斫獗緢蟾娼Y尾處的 "法律聲明"。個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告目錄什么是宇宙全息律·····································1.1中國古代樸素的全息思想 ············31.2宇宙全息律的基本內(nèi)容 42.宇宙全息律如何體現(xiàn)在股市中··········2.1宇宙全息律在自然界中的體現(xiàn) 52.2宇宙全息律在股市與經(jīng)濟社會中的體現(xiàn) 63.對股市基本問題的全息性思考·········3.1股價波動的本質(zhì) ——隨機還是趨勢？ 103.2股票的技術表現(xiàn)與基本面表現(xiàn)存在什么關系？ 114.宇宙全息律在股市實踐中的應用········4.1波浪理論是全息性技術理論 134.2滬深股市的全息性波浪分析 154.3對調(diào)整級別與調(diào)整時空范圍的進一步探討 174.4結論19

351013請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 2 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告什么是宇宙全息律為了了解宇宙全息律，首先要了解信息與全息的概念，信息是泛指表象事物的符號和物質(zhì)的虛象形態(tài)，全息是指事物之間包含的信息相同或信息相似程度較大。宇宙全息律是由中國學者將現(xiàn)代科學與東方古典哲學有機融合后獨立創(chuàng)造的理論，它是在信息的基礎上把整個宇宙統(tǒng)一為一個整體，研究宇宙各個部分之間、部分與總體之間的全息統(tǒng)一之現(xiàn)象、規(guī)律及其本質(zhì)和機制的理論。中國古代的儒家與道家哲學都將宇宙看作統(tǒng)一的整體，佛家經(jīng)典更提出 “一即一切，一切即一 ”的佛理。古代先哲這一本質(zhì)上是正確的思想由于缺乏嚴密的論證過程而較少為現(xiàn)代人接受， 20世紀80年代我國學者創(chuàng)立的宇宙全息律則解決了這一論證過程。1.1中國古代樸素的全息思想我國古代《周易》的陰陽八卦五行學說、老子的《道德經(jīng)》、中醫(yī)巨著《黃帝內(nèi)經(jīng)》以及佛教經(jīng)典中無不包含有直覺而深刻的全息思想?！吨芤住返年庩柊素詫嶋H是古人全息思想的優(yōu)秀成果，概括而言就是我們周圍的所有事物和現(xiàn)象都可以用陰陽兩爻組成的卦象來表示?！吨芤住房梢苑譃閮纱蟛糠郑菏紫仁且惶仔问?<符號）系統(tǒng)；其次是關于這套形式系統(tǒng)的解釋 <模型）。其形式系統(tǒng)是以陰陽兩爻作為基本符號建立起來的 64卦。舉例而言，由 6個陽爻組成的卦取名為乾卦，由 6個陰爻組成的卦取名為坤卦。乾卦和坤卦各自可以代表不同的或具體或抽象的事物，如下表所列：乾 天 剛健 父親 金 頭 西北 赤 商 馬、龍坤 地 柔順 母親 土 腹 西南 玄黃 宮 母馬重要的是，這種比類賦義的方法把分與合辯證地結合在一起，乾坤或陰陽判然有別而又相互蘊含，所以男是乾，女是坤，男人自身中頭是乾，腹為坤，女子亦復如是，這就出現(xiàn)了乾中之乾、乾中之坤、坤中之乾、坤中之坤，變化無窮無盡。這種宇宙萬物的陰陽運動及相互轉換永無止盡，古人叫物物一太極，今人叫對立統(tǒng)一，表現(xiàn)出各種層次的全息現(xiàn)象、全息效應與全息規(guī)律。五行學說認為水、火、木、金、土是構成宇宙最基本的元素，這五種基本元素按照相生相克的變化規(guī)律，制約著自然現(xiàn)象和社會運動的過程。這五種基本元素同樣可以各自代表不同層面的各類事務，以水、火為例列表如下：水 冬 藏 北 寒 黑 咸 腎 恐 志火 夏 長 南 熱 赤 苦 心 喜 神陰陽五行是萬物的本源及各種自然現(xiàn)象變化發(fā)展的根源，陰陽與萬物之間是全息的，五行與自然萬物也是全息的，陰陽和五行是萬物和自然現(xiàn)象的全息元，萬物是陰陽與五行的組合。萬物都包含著陰陽、五行，從而構成了無數(shù)層次和各種顯現(xiàn)模式的全息對應關系。請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 3 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告中國古代發(fā)明的中醫(yī)更是全息思想的偉大成果與實踐運用，《黃帝內(nèi)經(jīng)靈樞》說：“耳者，宗脈之所聚也 ”。意思是，如果在耳朵的某一部位發(fā)現(xiàn)壓痛點、小結節(jié)等異?，F(xiàn)象，說明其對應身體的某一部位或臟器出現(xiàn)病變，而在該異常區(qū)域內(nèi)進行針刺治療，就能治好其所對應部位或臟器的病變，所以耳診法、耳針療法就是據(jù)此發(fā)明的，說明耳朵是人體的縮影，包含著人體的全部信息。其他像手針療法、足針療法、鼻針療法也是如此。具體而言，中醫(yī)學就是用陰陽、五行和八卦模式來構建中醫(yī)大廈的，中醫(yī)學對天、地、人和宇宙萬物進行信息分類，它把人們通常認為風馬牛不相干的事物歸于一類，實際上這些在通常人眼里 “毫不相干”的事物正是內(nèi)在相關的全息同類項，如風、木、春、肝、目、木星等就是全息同類項，這一全息分類法就是中醫(yī)所謂的 “取象比類法”，經(jīng)過這一系列的信息分類后再按陰陽、五行相生相克等原理，也即按照全息同類項與非全息同類項之間的對立統(tǒng)一規(guī)律構建全部中醫(yī)模式，最后根據(jù)這一全息模式進行辨證施治。老子的《道德經(jīng)》也包含著樸素的全息思想，老子說， “天下之物生于有，有生于無。道生一、一生二、二生三、三生萬物。萬物負陰而抱陽，沖氣以為和。 ”這段話道出了宇宙過程全息和萬物之間的全息性。無是潛在的有，有是顯現(xiàn)的無，二者是宇宙不同發(fā)展階段，從無到有是宇宙發(fā)展過程的初級階段，從有到萬物則是發(fā)展的高級階段，無包含著有的全部信息，有包含著萬物的全部信息。萬物是有的展開或顯現(xiàn)。從無—有—萬物，說明宇宙發(fā)展過程是從簡單到復雜，由潛在到顯現(xiàn)不斷展開。這里無不是絕對的空，而是有的潛在形態(tài)。這是從哲學層面對宇宙全息律作出的解釋。1.2宇宙全息律的基本內(nèi)容科學發(fā)展的歷史不斷表明，現(xiàn)代物理學的很多研究成果與東方神秘主義具有高度一致性，甚至前者在深度上還遠不及后者。人們往往會用科學的標準把某些科學尚無法解釋的現(xiàn)象和思想斥責為迷信，僅僅是因為科學尚未達到那樣的深度，而今天的科學在最根本的原理上并未超越古人，只是在細節(jié)上、實踐上證實了古代先哲思想的正確性?，F(xiàn)代物理學與東方神秘主義的這種一致性，即是從科學角度得出與神秘主義相同的結論，神秘主義沒有運用科學手段，用的是思想儀器——內(nèi)省，這是否說明它們是通向真理的兩條途徑？回答是肯定的。因為自古以來的中國哲學思想就認為人體是個小宇宙，潛在著宇宙的各種信息，人通過極度靜觀而沉潛入內(nèi)心的最低層次，在每一層次上與宇宙的潛在信息發(fā)生全息共振，激活潛在信息，再傳導至精神層面，從而達到對微觀——宇觀最高層次的認識。這正如老子《道德經(jīng)》所言： “致虛極，守靜篤，萬物并作，吾以觀其復。 ”即通過內(nèi)省達到玄覽，這說明了以人體小宇宙認識大宇宙的主要機理。請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 4 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告實際上現(xiàn)代科學已經(jīng)出現(xiàn)了與東方古典哲學大融合的趨勢，就連社會科學與自然科學之間的巨大鴻溝也正在被逐漸填平，因為實質(zhì)上任何社會現(xiàn)象也都是一種自然現(xiàn)象，它們與自然現(xiàn)象沒有根本的區(qū)別，社會與自然本來都屬于同一宇宙整體。宇宙全息律既是理論科學又是應用科學，它既研究一般的全息理論，又研究一切科學領域的全息現(xiàn)象及其規(guī)律，在方法論上，它強調(diào)科學的全息整體性，這種全息整體觀與系統(tǒng)論的整體觀存在質(zhì)的區(qū)別，系統(tǒng)論雖然強調(diào)整體性，但它割裂了部分與整體的內(nèi)在有機聯(lián)系，片面強調(diào)整體的整體性，而忽略了部分的整體性，全息整體觀則徹底將二者統(tǒng)一起來了，從而揭示了一種嶄新的宇宙整體觀。宇宙全息律把自然界、人類社會和人的精神世界統(tǒng)一為一個有機整體來認識，其基本內(nèi)容主要包括以下幾個方面：一切事物都具有四維立體全息性；同一個體的部分與整體之間、同一層次的事物之間、不同層次與系統(tǒng)中的事物之間、事物的開端與結果、事物發(fā)展的大過程與小過程之間、時間與空間，都存在著相互全息的關系；每一部分中都包含了其他部分，同時它又被包含在其他部分中；物質(zhì)普遍具有記憶性，事物總是力圖按照自己記憶中存在的模式來復制新事物；全息是有差別的全息。宇宙全息律如何體現(xiàn)在股市中宇宙全息律博大精深，不僅論證了物質(zhì)全息律，也論證了精神全息律，進而論證了物質(zhì)—精神全息律和時空全息律，最終推導出宇宙全息律。2.1宇宙全息律在自然界中的體現(xiàn)物理世界中，粒子和實物都是波，我們周圍存在著多種多樣無數(shù)層次的波場，任何波場都是全息場，從信息源發(fā)射的全息波，波的部分與部分全息，部分與整體全息，即在波場的任一位點上都包含著信息源的全部信息。比如聲波。生物世界中，植物的種子是一個純潛態(tài)的信息集，其生長發(fā)育過程是信息在外在事物的作用下由潛在轉化為顯在的過程，種子與植物之間是一種全息關系。受精卵和人體也是同樣的全息關系，合子里包含著人在整個時空序列上的全部信息。另外，生物發(fā)展過程是一代一代永無止盡的，這種發(fā)展的無限循環(huán)過程也是全息的，即重演性。在社會層面，動物社會與人類社會同樣具有全息性。比如，狼是群居動物，有地盤邊界，內(nèi)部有嚴格的等級制度。類似的，人以家庭為單位群居，家庭、單位、國家都有邊界，家長、領導即為等級制度。這是社會層面的全息對應關系。請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 5 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告為了進一步說明宇宙全息律在物質(zhì)與精神領域所具有的普適性，下面再以水結晶的實例來加以印證。日本醫(yī)學博士江本勝從1994年開始拍攝水結晶的照片，1999年出版了一本《水知道答案》的攝影集。他將從世界各地采來的未受污染的水樣放入冰箱結冰，取出后在冰即將融化成水的臨界點，用高速攝影技術拍下水結晶的照片。實驗中，當研究員播放不同音樂時，水結晶居然會產(chǎn)生不同的形狀，那些聽了貝多芬《田園交響曲》的水結晶美麗工整，而聽了莫扎特《第 40號交響曲》的水結晶則展現(xiàn)出一種華麗的美，研究員進而在裝水的瓶壁上貼上不同的字或照片讓水 “看”，無論是用日語、英語還是德語，那些看到 “愛與感謝”的水結晶非常清晰地呈現(xiàn)出美麗的六角形，而看到 “混蛋”的水結晶破碎而零散，丑陋不堪。那些受到污染的水則無法形成水結晶。 <網(wǎng)站：/jcxs/water/water.htm ）這一大自然的神奇現(xiàn)象完全可以用全息律來加以解釋。量子力學的波動原理告訴我們，物質(zhì)無不具有波的性質(zhì)，波是彌散于全宇宙的。世間萬物都處在波動的狀態(tài)中，各自擁有一定的波長和固定的頻率。不僅人自身及周圍的物體呈波動狀態(tài)，就連各種文字、聲音、圖像，以及人的心理變化和情感活動也呈現(xiàn)為一種波動狀態(tài)。我們知道，同樣的波動頻率會產(chǎn)生同樣的共鳴，更有趣的是，即使波動頻率不同，但只要呈倍數(shù)，一樣可以產(chǎn)生共鳴。用鋼琴同時彈出４４０赫茲的 "ｌａ"音和低八度的２２０赫茲的ｌａ"音，我們就能聽到非常悅耳的音樂。只要波動頻率呈２倍、４倍、８倍，或者１／２、１／４，均能產(chǎn)生共鳴，而且這個數(shù)字可以無限延伸下去。結論就是，無論波動頻率相差多少，只要是倍數(shù)，就可以產(chǎn)生共鳴。那末由此可以推而廣之，宇宙萬事萬物不管處在什么層次上，它們都存在著共鳴的可能。這個實驗證明，那些能夠讓人精神上產(chǎn)生愉悅的事物可以從水結晶的形狀上得到體現(xiàn)，也就是說那些能夠給人精神上帶來愉悅的事物之間、以及這些事物與人的精神之間均可產(chǎn)生多方共鳴現(xiàn)象，這正是物質(zhì)—精神全息律的具體表現(xiàn)。2.2宇宙全息律在股市與經(jīng)濟社會中的體現(xiàn)人類社會已經(jīng)發(fā)展到這樣一個相對高級的階段，在這個階段，物質(zhì)世界與精神世界都呈現(xiàn)出豐富多彩的景象，作為人類社會發(fā)展到高級階段的市場經(jīng)濟及其衍生出來的股市、匯市、期市，是既有物質(zhì)屬性也有精神屬性，雖然它們的內(nèi)在構造原理、運行機制極為復雜，但同樣也存在著全息現(xiàn)象、全息效應和全息規(guī)律。我們知道，2007年以來美國次貸危機愈演愈烈，逐漸深化為全球范圍內(nèi)的信貸危機與金融危機，全球股市出現(xiàn)巨幅震蕩，這就是一種顯著的全息共振現(xiàn)象。那些深受危機打擊的金融股在短短數(shù)月中自高位下跌90%以上。從古至今，類似的資產(chǎn)泡沫與泡沫破裂的故事總是不斷上演。十七世紀荷蘭爆發(fā)郁金香泡沫，在泡沫高漲時人們甚至可以從一株花球中賺取2500古爾登，這在那時相當于2節(jié)車廂的小麥、4節(jié)車廂的干草、4頭肥牛、4只肥豬、一打肥羊、4桶啤酒、2桶黃油、500千克奶酪、一張床、一套西服和一盞銀杯，所有這一切用一筆郁金香交易就可以達成，而當泡沫破請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 6 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告滅時，人們可以不用付出任何資產(chǎn)而買到一整車廂的郁金香。十八世紀的密西西比泡沫案中，一個成功投機者在 1718年以17500利弗爾購買的密西西比公司股票，在 1719年末可以賣出 584500利弗爾的高價，而到 1720年泡沫崩潰時股價曾跌破 10000利弗爾。在此之后，類似的泡沫案例還有很多，像大家比較熟悉的二十世紀 30年代華爾街崩盤，90年代的日本股市崩盤，世紀之交代表網(wǎng)絡新經(jīng)濟的納斯達克崩盤，最近的這一次由美國次貸危機引發(fā)的金融海嘯波及全球每個角落，全球股市巨幅震蕩，百年難遇，中國股市跌幅超過 70%，位居全球前列。所有這一切從古至今的案列，雖然原因與內(nèi)容各異，但本質(zhì)上卻具有很大的相似性，而相似即是全息。這印證了一句老話“太陽底下沒有新東西”。所謂相似，就是指包含著大致相同的信息，相似是全息的形式，全息是相似的根源，相似只是由于進化的異步性以及各系統(tǒng)時空坐標位相的不同所造成的，其本質(zhì)是全息的。那末古今中外泡沫膨脹與破滅的全息性主要體現(xiàn)在哪里呢？這一全息性可以從以下幾個方面來加以表述。首先是體現(xiàn)在人類貪婪與恐懼的不變本性上，主要表現(xiàn)為泡沫膨脹時貪婪的放大與泡沫破滅時恐懼的放大，其運作機制同樣可以用上述波動原理的共振效應來加以解釋，不管什么原因引起的泡沫，在泡沫膨脹時人與人之間形成一種貪婪的共振效應，導致泡沫不斷加大，加大的泡沫使人更加貪婪，泡沫與貪婪形成一種對應關系，并自我強化。反之亦然。泡沫膨脹與人性貪婪之間的對應關系表明，人與市場之間存在一種全息滲透關系。當人作為主體去認識市場這個客體的時候，主體與客體共同構成了一個新的系統(tǒng)，這時人與市場之間存在一種互動關系，由于這種全息滲透，使主體 <人）在認識客體<市場）時無法消除自身對客體所施加的影響，因此主體所認識的客體只是主體化了的客體，簡言之，人的樂觀情緒推動了市場上漲，而市場上漲又加大了人的樂觀情緒，泡沫膨脹與樂觀情緒各自形成自我強化，泡沫由此越吹越大，反過來的情形也一樣，這就是索羅斯反射理論的核心思想。所以某種程度上股市漲跌是由人的預期驅(qū)動的，預期與漲跌之間也構成了一種全息對應關系，在預期極度樂觀與極度悲觀的兩極，則構成陰陽轉換時機，陽極生陰，陰極生陽，這里預期樂觀與悲觀—股價漲跌—陽陰三者之間構成全息對應關系，或稱全息同類項。但是陽極與陰極的轉化很難量化，并且預期與客觀事實之間存在一種動態(tài)的偏差，故海森堡測不準原理在這里同樣適用，換言之，在泡沫膨脹與破滅的過程中，測頂與測底大多是徒勞的。其次，體現(xiàn)為股價形態(tài)的相似性。上述泡沫膨脹與破滅的各類案例中，給人一個最直觀的視覺感受，就是股價形態(tài)都呈現(xiàn)出 “倒V字型”，這符合宇宙形態(tài)全息律。雖然宇宙萬事萬物的形態(tài)是由復雜因素決定的，但是內(nèi)在物質(zhì)或精神特性的全息對應性總是以某種方式顯示于外表，并決定了形態(tài)的相似性，也就是全息性。這種形態(tài)的相似性在自然界與社會生活中不勝枚舉，像宇宙天體都是呈現(xiàn)球形，太陽系、銀河系與原子的形態(tài)結構同樣表現(xiàn)出極大的相似性。所以也就能理解，泡沫膨脹與破滅同人請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 7 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告性貪婪與恐懼的全息對應關系使股價呈現(xiàn)外在相似的形態(tài)特征。這些相似的形態(tài)特征對于股市的技術研究具有重要意義。圖1：納斯達克與上證指數(shù)的倒 “V”型資料來源：申銀萬國證券研究所第三，從古至今不斷重演的泡沫膨脹與破滅的歷史也同樣印證宇宙重演律，重演就意味著全息，宇宙重演律在自然界、人類社會、精神世界諸領域具有普適性。在自然界，生物重演律指出，個體發(fā)生就是種系發(fā)生短暫而又迅速的重演，也就是個體發(fā)生過程具有全息重演性。人類社會中，東南亞諸國在經(jīng)濟發(fā)展過程中都經(jīng)歷了出口導向型的經(jīng)濟增長模式，形成經(jīng)濟增長模式的全息重演； 1994 年底的墨西哥金融危機與1997年亞洲金融危機具有許多共同點，如整個國家陷入對外支付危機、本國貨幣大幅貶值、銀行陷入支付困境、股市崩盤，這是金融危機的全息重演；第一次世界大戰(zhàn)后的1923年，德國馬克通貨膨脹率超過百分之兩億，而美國次貸危機爆發(fā)后的2008請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 8 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告年，津巴布韋通脹率也超過百分之兩億，這是惡性通脹的全息重演。另外，在所有泡沫膨脹與破滅中人性貪婪與恐懼的重演則是精神領域全息重演的實例。在我國股市的歷史上，重演現(xiàn)象同樣屢見不鮮，試舉兩例。第一例，2001年2月管理層決定對國內(nèi)居民開放B股市場，引起B(yǎng)股市場在短短三個多月時間內(nèi)井噴式上漲，漲幅達到 190%，類似的案例是， 2007年8月媒體報道管理層有意向國內(nèi)居民開放“港股直通車”，引發(fā)港股在兩個多月內(nèi)飆升 60%多。第二例， 2008年4月24日管理層決定下調(diào)股票交易印花稅，兩市大盤當天井噴上漲，漲幅達 9%以上，同年9月19日管理層推出包括印花稅單邊征收等一系列利好組合拳，兩市大盤再度井噴，收盤時出現(xiàn)全線漲停的奇觀。以上兩例都是因突發(fā)政策利好造成的股市大漲，很顯然，相似的原因造成相似的結果，內(nèi)在根源還是在于全息。宇宙重演律從理論角度告訴我們，知道了驅(qū)動事物的原因具有相似性，就可以推導出結果的相似性，從而給我們的行動帶來實踐上的指導意義。另外近期發(fā)生的很多事件也說明全息或重演現(xiàn)象是無處不在的。其一，我國乳制品行業(yè)的三聚氰胺事件與美國次貸危機存在本質(zhì)上的共性，其全息性表現(xiàn)為兩點：那就是從業(yè)者缺乏誠信、缺乏信托責任；以及監(jiān)管者監(jiān)管缺位。其二，2008年中信泰富在貨幣衍生品上的巨虧同2004年中航油在石油衍生品上的巨虧存在很大相似性，表現(xiàn)在這類衍生品交易都是盈利十分有限而虧損可以無限放大，在全息論者看來，前者是后者的一次重演，值得深思的是，在經(jīng)濟社會中這類相似的事件總是一再發(fā)生，呈現(xiàn)一種周期性復發(fā)的規(guī)律。所以第四，泡沫膨脹與破滅的歷史還體現(xiàn)為一種周期性復發(fā)的特性。眾所周知社會經(jīng)濟具有周期性的特點，其實周期性是自然界的普遍現(xiàn)象，周期之間具備全息重演性是周期性普遍存在的根源。周期與重演總是形影不離，像晝夜更替、女子月經(jīng)、通脹與通縮、行業(yè)盛衰交替等等莫不如是。其實，全球金融市場泡沫膨脹與破滅的周期性重演與自然界的某些周期性重演現(xiàn)象具有全息對應關系。最典型的就是太陽黑子的周期性重演現(xiàn)象。每當太陽活動劇烈時，太陽表面就出現(xiàn)一些黑子，太陽黑子活動盛衰的平均周期是11年，受此影響，地磁活動同樣具有11年的周期，每當太陽黑子活動強烈時，高血壓患者往往會血壓升高、心跳加快，心肌梗塞發(fā)病率和死亡率升高。這種周期性全息共振的形成原理在于，太陽是太陽系的“心臟”，黑子的出現(xiàn)是太陽系心臟出現(xiàn)了紊亂與不平衡的癥狀，從而引起地球的“心臟”地核產(chǎn)生磁暴現(xiàn)象，人體的心臟自然也會受到影響，導致正常人會產(chǎn)生情緒的巨大波動，有心血管系統(tǒng)疾病的人病情加重，股市就像金融系統(tǒng)的“心臟”，也必然會受到影響而產(chǎn)生劇烈動蕩，而股市、匯市、期市構成世界經(jīng)濟的“心血管系統(tǒng)”，當它們出現(xiàn)紊亂與不平衡的癥狀時就會爆發(fā)金融危機。這里太陽、地核、心血管系統(tǒng)、股市期市匯市構成的金融系統(tǒng)是全息同類項，它們在各種物質(zhì)層次上以波與場的形式形成全息對應關系。這是泡沫膨脹與破滅出現(xiàn)周期性重演的全息性解釋。請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 9 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告英國經(jīng)濟學家威廉 ·\u26031X坦利·\u26480X文斯通通過長期觀察，發(fā)現(xiàn)商業(yè)恐慌十年一個循環(huán)重復出現(xiàn)，這個循環(huán)規(guī)律與太陽黑子活動有關。他是這樣記錄英國發(fā)生商業(yè)危機的時間的，它們分別是 1701年、1711-1712年、1731-1732年、1742年、1752年、1763年、1772-1773年、1783年、1793年、1804-1805年、1815年、1825年、1836年、1847年、1857年、1866年和1873年。這一統(tǒng)計數(shù)據(jù)非常有力地證明了商業(yè)的十年循環(huán)周期與太陽黑子活動周期密切相關。根據(jù)科學資料的統(tǒng)計，上一輪太陽黑子活動周期從1996年5月份開始，2000年太陽黑子數(shù)量達到頂峰，之后黑子數(shù)量逐漸減少，并于2008年3月份完成整個盛衰周期。有趣的是，1996年開始我國展開了歷時5年的牛市運行，于2001年達到牛市頂峰，之后進入了歷時4年的熊市運行，2000年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，納斯達克進入大幅回落的熊市運行格局。根據(jù)最新科學觀察，新一輪太陽黑子活動周期已從2008年3月開始，科學家預計在2018—2018年將達到黑子數(shù)量頂峰。同樣有趣的是，2008年下半年，由美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯波及世界的每個角落，這次金融危機的廣度與深度都是前所未有的，并已經(jīng)影響到全球?qū)嶓w經(jīng)濟。我們看到，無論古今中外，無論泡沫形成還是泡沫破滅，金融市場的瘋狂漲跌乃至實體經(jīng)濟的盛衰都與太陽黑子活動周期存在密切關聯(lián)，這是物質(zhì)-精神全息律的又一例證，這同時也印證了唯物辯證法關于“世界是普遍聯(lián)系的”觀點正確性。以上我們從人類精神、泡沫膨脹與破滅的形態(tài)相似性、重演性與周期性四個角度闡述了股市與經(jīng)濟社會中存在的全息現(xiàn)象、全息效應和全息規(guī)律，從一個側面印證了全息是宇宙的普遍規(guī)律。讓我們用《圣經(jīng)》里面的一句話對宇宙全息律作一個精辟概括：“已發(fā)生的，還將發(fā)生；已做的，還將做；同一個太陽下沒有新東西?！睂墒谢締栴}的全息性思考3.1股價波動的本質(zhì)——隨機還是趨勢？西方學者認為，股價波動是一種隨機現(xiàn)象，因而提出隨機漫步理論。我們認為這種認識是片面的。宇宙全息律告訴我們，宇宙中任一系統(tǒng)變化總是從潛態(tài)有序—顯態(tài)無序到顯態(tài)有序—潛態(tài)無序再到潛態(tài)有序—顯態(tài)無序，如此循環(huán)往復，這可以稱之為宇宙序列定律。宇宙萬物皆遵循對立統(tǒng)一規(guī)律，因為一切皆從混沌而來，所以宇宙萬物的變化過程必定遵循有序與無序的對立統(tǒng)一。這對于我們理解股價波動的本質(zhì)具有極為重要的意義。股價運動究竟是隨機的還是有趨勢的？宇宙序列定律清楚地告訴我們，股價運動是隨機與趨勢運動的結合體，簡言之，就是在隨機中有趨勢的一面，在趨勢中有隨機的一面。當隨機占主導地位時隨機是顯態(tài)無序，趨勢是潛態(tài)有序，而當趨勢占主導地位時趨勢是顯態(tài)有序，隨機是潛態(tài)無序，股價運動總是在隨機與趨勢之間轉換，如此循環(huán)往復，這就是股價運動的本質(zhì)。請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 10 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告隨機與趨勢各自是如何形成的？或者說形成隨機與趨勢的內(nèi)在根源是什么？其實股價的波動同樣屬于波的一種形式，自然符合量子力學的波動原理，當多方與空方處于勢均力敵的平衡狀態(tài)時，多空力量相互牽制與相互抵消，股價便表現(xiàn)為不規(guī)則的隨機波動狀態(tài)；當多空平衡被打破時，比如多方力量開始占據(jù)上風，空方力量不斷減弱，此時做多力量在絕對數(shù)量上開始占據(jù)主導地位，這一做多共振效應的形成并加強，就是導致股價脫離隨機狀態(tài)轉為上升趨勢的根源。因而趨勢本質(zhì)上是股價在某一方向上的波動產(chǎn)生共振效應的外在體現(xiàn)。其實無論是價值投資者還是趨勢投資者，都無法支持隨機漫步理論。隨機的含義是任意時間段內(nèi)股價漲與跌的概率均為50%，這與擲骰子賭輸贏沒有任何區(qū)別，怎么能夠解釋作為價值投資者的巴菲特所取得的巨大成就。當然我們也反對那種認為股市在任意時間段內(nèi)都存在趨勢的觀點，如果這一觀點成立，則人人均可獲利，這與現(xiàn)實大相徑庭，這樣的市場是不存在的。既然隨機與趨勢都無法在股市中單獨存在，則存在的只能是兩者的結合體了，這使價值投資者與趨勢投資者都有各自的用武之地。其實價值投資與趨勢投資存在某些共性，價值投資目標的實現(xiàn)最終是靠趨勢來完成的，兩者的區(qū)別是，價值投資不回避隨機的一面，并最終利用趨勢的一面達成投資目標，趨勢投資則需要回避隨機運行占主導的一面，充分把握趨勢運行占主導的一面，從而達成投資目標。這是趨勢投資的關鍵，也是趨勢投資必定會用到技術分析的原因，技術分析所要解決的根本問題就是要區(qū)分隨機運動與趨勢運動。由此說明，價值投資與趨勢投資不存在根本的對立，只是在方法論上有所差別，在理想情況下，兩者實際上可以達到互補與相互印證的狀態(tài)。3.2股票的技術表現(xiàn)與基本面表現(xiàn)存在什么關系？我們認為，技術表現(xiàn)與基本面表現(xiàn)存在全息對應關系。從根本上而言，技術面與基本面只是事物的一體兩面，兩者的外在表現(xiàn)形式都是一種數(shù)據(jù)信息。技術面最原始的數(shù)據(jù)是不斷變動的股價與成交量信息，極為單純、明了；基本面最原始的數(shù)據(jù)是來自宏觀經(jīng)濟、行業(yè)經(jīng)濟、企業(yè)經(jīng)營等數(shù)據(jù)信息，這些原始數(shù)據(jù)信息在經(jīng)過人的認識、判斷和情緒反應以后，以波與場的形式引發(fā)股價漲跌。一般而言，基本面數(shù)據(jù)樂觀導致人的認識、判斷和情緒均產(chǎn)生正面反應，最終導致股價上漲，所以，數(shù)據(jù)樂觀—反應正面—股價上漲三者之間存在全息對應關系，反之亦然。技術表現(xiàn)與基本面表現(xiàn)之間的全息相關需要有人的反應作為媒介。但市場顯然沒有這么簡單，很多時候基本面數(shù)據(jù)好反而出現(xiàn)股價下跌，基本面數(shù)據(jù)差反而出現(xiàn)股價上漲。基本面表現(xiàn)與股價表現(xiàn)之間的關系，可以概括為六種排列組合情況：就是基本面數(shù)據(jù)好分別對應股價表現(xiàn)好、壞、平；基本面數(shù)據(jù)壞分別對應股價表現(xiàn)好、壞、平?；久鏀?shù)據(jù)好對應股價表現(xiàn)好，或者基本面數(shù)據(jù)差對應股價表現(xiàn)差的現(xiàn)象，屬于顯態(tài)的全息對應關系，在投資策略上只要維持原來的方向即可。而當基本面數(shù)據(jù)好對應股價表現(xiàn)壞，或者基本面數(shù)據(jù)壞對應股價表現(xiàn)好，這時兩者的全息對應關系是否就不存在了呢？請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 11 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告導致技術表現(xiàn)與基本面表現(xiàn)背離的原因，就在于這時人的反應主要建立在對未來基本面數(shù)據(jù)的預期上，當前基本面數(shù)據(jù)好壞已經(jīng)無關緊要，也就是說，雖然當前基本面數(shù)據(jù)良好，但是內(nèi)在卻是投資人對未來基本面預期轉壞，當前股價對未來高估，導致買盤轉化為賣盤，股價下跌，反之亦然。所以實質(zhì)上是投資人對未來基本面的預期同股價的表現(xiàn)具有全息對應關系。在這種情況下，當前的基本面數(shù)據(jù)具有一定的滯后性與誤導性。這時的投資策略應該做出轉變。所以精確的表述應該是，股票技術表現(xiàn)與預期的基本面表現(xiàn)存在全息對應關系，當前的基本面表現(xiàn)與預期的基本面表現(xiàn)可能一致也可能不一致，理解這一點非常重要，通俗地講，股票的技術表現(xiàn)是不會騙人的，但當前的基本面表現(xiàn)是會騙人的。這實際上是體現(xiàn)了技術表現(xiàn)的領先性與前瞻性，市場暗示了自身對未來的看法，市場的智慧性由此體現(xiàn)，這是進行技術分析的意義所在?？赡荞R上就有人提出技術分析同樣存在騙線的情況。在個股的日線級別或更小的分時級別上，確實會有騙線，但上升到周線級別騙線就極為罕見，月線更不可能出現(xiàn)騙線。大級別的趨勢力量是不以人的意志為轉移的，是任何單個個體所難以操縱的，這同樣包括政府與實力機構，違背這一自然規(guī)律總要遭到自然規(guī)律的懲罰，這樣的例子已有很多。這說明進行技術分析也應該從大的視野著手，由大到小，由遠到近，環(huán)環(huán)相扣，那些只見樹木、不見森林的技術分析往往會帶來誤導。一個現(xiàn)實的例子。07年底08年初，全國各大機構絕大部分看好A股市場08年的表現(xiàn)，并眾口一詞地指出金融與地產(chǎn)行業(yè)是最值得投資的兩個行業(yè)，實際上08年的崩盤走勢出乎所有人預料。07年10月份股市就形成了歷史高點，之后市場一直呈現(xiàn)震蕩下跌格局，至今跌勢持續(xù)了一年，可見，是市場自身最先真實地暗示或傳達了對未來的悲觀看法，而未來不斷變壞的基本面信息則印證了市場自身的領先性與前瞻性，如果能夠在市場技術表現(xiàn)的臨界點上作出正確的分析判斷，則完全可以拋售離場、鎖定盈利、回避風險。股票技術表現(xiàn)具有領先性的另類原因，還在于信息的不對稱。任何基本面信息在正規(guī)媒體上的公布時間與該信息代表的事實之間總是存在時滯效應，這種時滯為了解內(nèi)幕之人提供了提前行動的條件，但股價實時變動，不存在時滯，這種信息的時滯性與股價的及時性共存，總是導致股價表現(xiàn)領先于信息，這就是信息不對稱導致股票技術表現(xiàn)具有領先性的根源。所以，“股市是經(jīng)濟的晴雨表”這句古老諺語實際上表達了兩層意思，一是股市技術表現(xiàn)與預期的經(jīng)濟基本面表現(xiàn)存在全息對應關系；二是股市技術表現(xiàn)領先于經(jīng)濟基本面表現(xiàn)，這種領先效應一方面源于信息的不對稱性，另一方面源于投資人對未來經(jīng)濟的預期上面。以上關于技術表現(xiàn)與預期基本面表現(xiàn)具有全息對應關系、以及技術表現(xiàn)領先當前基本面表現(xiàn)的論述，存在實踐上的意義，那就是，我們可以從股市或股票的技術表現(xiàn)上來推斷未來經(jīng)濟運行狀況或企業(yè)運營狀況的好壞，并且正是由于技術表現(xiàn)所具有的請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 12 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告預見性，對于技術面與基本面存在顯著差異的股票，需要引起特別關注或警惕，以給出更為恰當?shù)难芯拷Y論或制定出更為周密的投資策略。宇宙全息律在股市實踐中的應用4.1波浪理論是全息性技術理論波浪理論是股市運動的基本分析理論，波浪理論的基礎是建立在歷史統(tǒng)計分析及對市場參與者心理變化特征的把握上面，波浪理論揭示了股市運動的內(nèi)在規(guī)律，承認并尊重這一內(nèi)在規(guī)律是投資取得成功的關鍵。但是在股市、期市、匯市的具體實踐中，我們發(fā)現(xiàn)艾略特波浪理論中最基本的 “五升三跌”波動模式并不能完全解釋所有的波動情況，這就需要我們在前人的基礎上作進一步的思考。以下就從兩個方面來加以思考改進。首先，波浪理論最基本的 “五升三跌”波動模式應可簡化為 “一升一跌”波動模式，根據(jù)對立統(tǒng)一規(guī)律，也必然存在一個反向的 “一跌一升”波動模式。如下圖所示：圖2：基本波動模式的簡化資料來源：申萬研究這一簡化的波動模式符合東方文化的 “一陰一陽”或“一陽一陰”之道。實際上，這“一升一跌”和“一跌一升”波動模式可以存在于所有級別的波浪結構中，從分時結構到月線、季線、年線的波浪結構都是由這兩種最基本的波動模式所構成的。換言之，無論什么級別的波動在根本模式上都是相互同構的，而同構即為全息，并且大級別的這一波動模式包含無數(shù)小級別的同樣模式，反之小級別的這一波動模式都是大級別波動模式的縮影，這種結構稱為全息遞歸結構。在空間構造上的“一升一跌”和“一跌一升”波動模式在時間序列上則體現(xiàn)為周期，而這兩種波動模式也是周期重演的基本模式。像晝夜更替、四季更替、人和動植物的生死、社會經(jīng)濟的繁榮蕭條、股價漲跌、企業(yè)盛衰無一不是這一基本模式的周期請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 13 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告重演。周期同樣是以全息遞歸方式存在的：即大周期里存在著小周期，小周期里又有更小的周期，每一周期又是其他周期的縮影。推而廣之，在時間序列上的任何統(tǒng)計數(shù)據(jù)，比如溫度、太陽黑子數(shù)量、銷售收入、GDP、M1、CPI等等，都符合“一升一跌”或“一跌一升”的時空基本模式，這其實就是時空全息律的基本含義。所以從根本上說，物種進化、經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)興衰等都符合廣義層面的波浪基本原理，波浪基本原理即為陰陽之道，陰陽與萬事萬物全息。其次，艾略特波浪理論認為，五浪是驅(qū)動浪模式，三浪是調(diào)整浪模式。不可否認，這有其正確的一面，但是這一認識存在很大局限性，正是存在這種局限性，才導致很多情況下無法用波浪理論來加以分析解釋。宇宙全息律指出，宇宙總是按照最經(jīng)濟最簡單的原則來復制自身和萬物。這一點與混沌理論有著異曲同工之妙?；煦缋碚撝赋觯煦绮⒎侵鸽S機性而言，恰好相反，混沌是一種較高層次的秩序，其中的組織原則是隨機性與刺激，混沌是陰—陽、黑—白、此時—彼時的中間地帶，在市場中，它是震蕩與趨勢，它代表了一種嶄新的世界觀?；煦缋碚撎峁┝巳検袌龇治龅幕驹瓌t：能量永遠遵循阻力最小的途徑；始終存在而通常不可見的根本結構，將決定阻力最小的途徑；這種始終存在而通常不可見的根本結構，可以被發(fā)現(xiàn)，并加以改變。上述“一升一跌”或“一跌一升”可以認為是組成市場漲跌的最根本結構，而這兩種最根本的結構存在于所有的隨機運動與趨勢運動中，為了更好地區(qū)分趨勢運動不同于隨機運動，對這兩種最根本結構需要略加改動，以形成結構最簡單的上升趨勢模式——“升—跌—升”模式，以及結構最簡單的下跌趨勢模式 ——“跌—升—跌”模式。這兩種不同趨勢模式都可以籠統(tǒng)稱之為A—B—C三波段模式。這樣看來，五浪及五浪以上的模式只是三浪模式的衍生與強化。如下圖所示：圖3：簡單趨勢模式及其衍生請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 14 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告資料來源：申萬研究對波浪模式的重新認識與改進符合老子《道德經(jīng)》中 “道生一，一生二，二生三，三生萬物?！钡恼軐W思想，極大地擴展了我們在波浪分析上的視野，在此基礎上的波浪分析更加接近事實本身。前面我們提到過，宇宙全息律既是理論科學又是應用科學，上述對波浪的重新認識與改進實際上揭示了波浪理論天生就包含了全息思想，即波浪理論是一種全息性技術理論，這使實用性極強的波浪理論在實際應用上更是如虎添翼。4.2滬深股市的全息性波浪分析我們運用全息性波浪模式對滬深股市的長期波浪運行作一分析。以下是上證指數(shù)發(fā)布以來的月線全景圖：圖4：由4個層次的三波段模式組成的上證指數(shù)長期波浪資料來源：申萬研究我們看到，自上證指數(shù)發(fā)布以來至今的 17年中，上證指數(shù)形成了 4個層次的A—B—C三波段運行模式，這4個三波段模式層層重疊、環(huán)環(huán)相扣，形成立體型的全息遞歸結構，這4個層次的三波段模式從小到大依次為：第一層次，A1—B1—C1；第二層次，A2—B2—C2，其中A2由A1—B1—C1三波段構成；第三層次，A3—B3—C3，其中A3由A2—B2—C2三波段構成；第四層次，A4—B4—C4，其中A4由A3—B3—C3三波段構成，B4則尚在運行中請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 15 申萬研究·\u25299X展您的價值A1B1C1合計A2B2C2合計A3B3C3合計A4B4

個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告在這四個層次中，A1、A2、A3、A4屬于全息同類項，B1、B2、B3、B4屬于全息同類項，C1、C2、C3屬于全息同類項。在此基礎上，下面從時間角度作出統(tǒng)計分析，最終目的是確定目前正在運行的B4可能的時間范圍。首先，每一層次波浪運行的時間統(tǒng)計如下：表1：每一層次波浪運行時間波浪層次波浪性質(zhì)運行時間<月）第一層次187429第二層次271884129第三層次1274929205第四層次203正在運行資料來源:申萬研究其次，對同一層次的波浪計算波與波之間的時間比例關系：表2：同一層次波與波的時間比例同一層次比例關系 B/A C/A第一層次 資料來源:申萬研究第二層次第三層次個人資料整理 僅限學習使用0.3888 0.2222 0.3858 0.22830.6666 3.1111第三，對不同層次波浪依次計算全息同類項之間的時間比例關系：表3：不同層次全息同類項的時間比例不同層次比例關系A/AB/BC/C合計/合計第二層次/第一層次1.52.5714214.4482第三層次/第二層次4.70372.72220.34521.5891資料來源:申萬研究請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 16 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告我們知道，B浪是針對 A浪的調(diào)整浪，在同一波浪層次上 B浪/A浪的時間比例關系給出了 0.38和0.66兩個數(shù)值，在不同波浪層次的全息同類項之間 B浪/B浪的時間比例關系給出了 2.57和2.72兩個數(shù)值，所以我們就用這 4個數(shù)值計算可能的 B4運行時間：A4×0.38=203×0.38=77.14<月）A4×0.66=203×0.66=133.98<月）B3×2.57=49×2.57=125.93<月）B3×2.72=49×2.72=133.28<月）根據(jù)以上計算， B4最短運行時間約為 6.4年，即從 2007年10月份起算，要調(diào)整到2018年一、二季度， B4最長運行時間約為 11.1年，即調(diào)整到 2018年四季度。以下是深圳綜指發(fā)布以來的季線圖，其長期波浪模式類似，故不作分析展開：圖5：由3個層次的三波段模式組成的深圳綜指長期波浪資料來源：申萬研究4.3對調(diào)整級別與調(diào)整時空范圍的進一步探討首先，上述全息性波浪分析與目前市場上廣為流傳的波浪分析究竟有何異同？在此可以作一簡要比較。以滬市為例，目前市場上的長期波浪分析認為，滬市自 95點開始到 6124點已完成了五大浪的牛市循環(huán)，其具體劃分如下：95——1558點為第一大浪請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 17 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告1558——325點為第二大浪325——2245點為第三大浪2245——998點為第四大浪998——6124點為第五大浪因此，自6124點以來的回調(diào)是針對17年牛市的調(diào)整，無論調(diào)整空間還是時間都不容低估。這一結論與上述全息波浪分析得出的結論是一致的，即都認為 6124點以來的回調(diào)是針對之前 17年牛市的調(diào)整。不同在于波浪結構劃分存在分歧，五大浪的結構如果不是違背了艾略特關于四浪底部不能與一浪頂部重合的分析規(guī)則將是相當完滿的，而全息波浪的三大浪結構劃分恰恰是規(guī)避了這一點，這是兩者最關鍵的不同之處。其次，眾所周知股市與經(jīng)濟一直以來呈現(xiàn)出螺旋式向上發(fā)展的道路，全息波浪劃分恰恰是展現(xiàn)出了這一長遠圖景，理論上無論是空間廣度還是時間長度股價指數(shù)都可以無窮無盡地延伸。在上述全息波浪的時間分析過程中，我們拿過去已經(jīng)存在的時間比例關系直接運用于對未來調(diào)整時間的估算，應該說這只是一種方便法，并不表明未來的時間比例關系一定與過去的時間比例關系一致，實際上不一致的可能性更大，這里只是借助于這種方便法來使大家在數(shù)量上有一個直觀和大致的認識，所以不應拘泥于上述的計算結果。第三，我們說自6124點開始的調(diào)整是17年以來最大級別的調(diào)整，這個“最大級別”應該從時間與空間兩個角度來加以界定。在股市95——6124點的17年運行中，空間上最大幅度的一次調(diào)整是1558——325點的下跌，最大跌幅為79%，時間上最長跨度的一次調(diào)整是2245——998點的下跌，持續(xù)時間達到4年之久。我們既然判斷6124點的下跌是17年以來最大級別的調(diào)整，就意味著，或者空間上的最大跌幅要超過79%，這表明上證指數(shù)可見1300點下方；或者調(diào)整時間要超過4年，這表明調(diào)整結束至少要在2018年10月份以后；當然也可能兩者均具備。這一內(nèi)在邏輯關系是界定6124點以來調(diào)整范圍的關鍵。如果6124點以來的跌幅明顯大于79%，則調(diào)整時間可能不需4年之久，所謂以空間換時間；而如果跌幅不超過79%，則調(diào)整時間超過4年的可能性就很大，所謂以時間換空間。兩者必居其一，否則很難證明這是“最大級別”的調(diào)整。實際上，2245——998點的下跌，跌幅小于1558——325點的那次下跌，但前者在持續(xù)時間上明顯大于后者，這是以時間換空間的實例。所以如果6124點以來的跌幅小于79%，則調(diào)整持續(xù)時間超過4年的可能性很大。海森堡測不準原理在這里已經(jīng)顯示了它的正確性，因為股市運動的時間與空間總是處在動態(tài)變化過程之中，這里時間與空間構成兩大變量，任一變量的變化都可能會請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 18 申萬研究·\u25299X展您的價值個人資料整理 僅限學習使用2008年10月 專題報告引起另一變量的變化，從而使對未來時空坐標的確定成為不可能。故在這一問題上，我們只能退而求其次，通過把握上述時間與空間的內(nèi)在邏輯關系，并參考前面對時間的估算過程，形成一個模糊性的框架認識就可以了。4.4結論以上對上證指數(shù)的全息波浪分析實際上展現(xiàn)了股市螺旋式上漲的全景圖。從2007年10月份6124點以來的下跌是對整個股市 17年以來的最大一次調(diào)整，其調(diào)整的空間與時間不容低估，但由于時間與空間之間的動態(tài)變化關系，根據(jù)海森堡測不準原理，確定未來調(diào)整的時空坐標是幾乎不可能完成的任務，不過即使如此，通過對波浪級別的把握以及對時間與空間內(nèi)在邏輯關系的把握，我們給出了調(diào)整時間與空間范圍的動態(tài)指標，這使我們對本輪調(diào)整形成了一個模糊性的框架認識，實際上模糊性即靈活性，從陰陽五行八卦到波浪理論、江恩理論，都具有模糊的特性，正是這種模糊性，才使它們具有最大的靈活性與包容性。本輪股市的大幅調(diào)整雖然時間久、空間大，但并非沒有機會，因為在股市跌幅超過70%的情況下，可以認為大部分的跌幅都已經(jīng)完成，因此，對于崇尚價值投資的左側交易者而言，2000點下方應該是選擇中意個股越跌越買，對于右側交易的趨勢投資者而言，則完全