私募專題私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)陳敏

私募股權(quán)投資基金

投融資實務(wù)主講：陳敏私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?為何（Why）需要私募股權(quán)投資?三、如何三、如何（How）實施私募股權(quán)投資?四、如何（How）實現(xiàn)私募股權(quán)融資?私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?1、 私募股權(quán)投資基金的定義2、 私募股權(quán)投資基金的性質(zhì)3、 私募股權(quán)投資基金的特征4、 私募股權(quán)投資基金的屬性5、 私募股權(quán)投資基金的類別私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?1、私募股權(quán)投資基金的定義PrivateEquityInvestmentFunds（PEs）私募方式募集投資非上市公司股權(quán)或非經(jīng)二級市場公開交易渠道投資于上市公司股權(quán)的投資基金私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?2、私募股權(quán)投資基金的性質(zhì)集合理財和組合投資工具替富人理財,為能人掙錢社團基金資產(chǎn)組合金融機構(gòu)資產(chǎn)組合主權(quán)基金策略配置家族信托資產(chǎn)配置財團策略資本組合養(yǎng)老年金資產(chǎn)配置私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?3、私募股權(quán)投資基金的特征區(qū)別于一般投資公司合伙體制信托精神專家打理組合投資程式化決策區(qū)別于證券投資基金上市前股權(quán)中長回報期更高回報率

私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?富人理財工具性質(zhì)決定其資本意志的高回報逐利性基礎(chǔ)回報率：，RR>25%2002年9月2003年10月，摩根士丹利等3家機構(gòu)5億元投資蒙牛乳業(yè)，2004年蒙牛上市后獲26億港元以上的回報2003年，新加坡政府投資公司和中國鼎暉向李寧公司投資1850萬美元，2004年李寧公司在香港聯(lián)交所上市，目前該部分股權(quán)價值達2億美元，一年投資回報超過10倍私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?3、PEs基金的本質(zhì)優(yōu)勢資本聚集的最高境界優(yōu)化資源配置的最佳途徑私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?4、私募股權(quán)投資基金的屬性法律形態(tài)有限合伙制、契約制(信托型)、公司制監(jiān)管制度屬金融范疇，我國須與非法集資相區(qū)隔

受托投資管理尚無機構(gòu)及執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入制度私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?5、私募股權(quán)投資基金的類別基金類別：天使基金風(fēng)險基金私人股本(Angel)(VC)(PE)資本屬性：風(fēng)險資本風(fēng)險資本成長資本企業(yè)融資：發(fā)展階段：壁壘特征：財務(wù)特征：收購基金收購基金(Buyout)(Buyout)基金類別：天使基金風(fēng)險基金私人股本(Angel)(VC)(PE)資本屬性：風(fēng)險資本風(fēng)險資本成長資本企業(yè)融資：發(fā)展階段：壁壘特征：財務(wù)特征：收購基金收購基金(Buyout)(Buyout)私募基金私募投資(PIPE)(PIPE)整合資本成長/整合資本私募私募孵化期創(chuàng)建期成長期商業(yè)故事技術(shù)模式商業(yè)模式無無無資產(chǎn)負債資產(chǎn)負債負損益衷正損益表負現(xiàn)金流負現(xiàn)金流私募公募(IPO)成熟期品牌模式資產(chǎn)負債正損益表正現(xiàn)金流公募/私募

擴張期

資本模式

資產(chǎn)負債

正損益表

正現(xiàn)金流二、為何二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?1、 企業(yè)融資的私募與公募2、 私募股權(quán)投資給予企業(yè)的價值3、3、私募股權(quán)基金與企業(yè)的利害得失私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募洗澡論企業(yè)私募洗澡論企業(yè)私募上市前先洗澡國企上市為改制獲取體制外的市場自由度民企上市改身份獲得體制內(nèi)外的安全邊際二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募初嫁論大姑娘初嫁1PO—企一次“小女早嫁婆不待濟”小企業(yè)慎行上市壁壘未堅明里難防無間道小市值企業(yè)融資成本對市值的負相關(guān)度大私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募木桶論私募增高闊底打通公募市值空間

木捅的底與高上市市值的利潤規(guī)模與市盈率

短板決定市盈底面決定規(guī)模二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募木桶論企業(yè)務(wù)實搞掂盈利率

基金務(wù)“虛”搞掂市盈率

市值最大化是體積的游戲非只面積的游戲

市值增量游戲中盈利、股本、市盈率非線性私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募資本出身論私募為企業(yè)進入公募高尚俱樂部準(zhǔn)備好身份名片公募市場勢利圍場與何人為伍進何等俱樂部小股票小機構(gòu)小分析員小投資者小上市公司上市不過資本路途的起點而己市值流動性再融資換股購并私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價值成長的困頓私募股權(quán)投資封閉公司治理機會非此即彼多元化誘惑財務(wù)敞口SmartMoney企業(yè)文化沖突定位迷失商業(yè)模式飄忽資源錯配封閉公司治理機會非此即彼多元化誘惑財務(wù)敞口私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價值強者恒強私募股權(quán)投資人“狼”者資本推手與狼共舞或是與羊共舞？行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)誰不要？理想與理性遵從資本意志分眾聚眾合歡/大中不予蘇寧私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價值缺成長資本私募股權(quán)投資外來增量資本轉(zhuǎn)動增量資源助成長型企業(yè)把握外在成長機會有限內(nèi)生資源遭遇無限外在機遇私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價值同質(zhì)化競爭私募股權(quán)投資助企業(yè)變軌突破同質(zhì)化競爭技術(shù)創(chuàng)新難有突破商業(yè)模式競爭手段資源配置同質(zhì)化規(guī)模壁壘遭遇資本瓶頸私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?3、私募股權(quán)基金與企業(yè)的利害得失奶酪沒“動”關(guān)鍵詞:存量優(yōu)化、增量共享補短而并非“取”長真金白銀只進不出（杠桿收購除外）增量而非存量募集（使?jié)撛诔砷L轉(zhuǎn)為現(xiàn)實成長）“動”的是“掛車”中的奶酪（增量利潤資本化后的利i私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何（How）實施私募股權(quán)投資?1、三、如何（How）實施私募股權(quán)投資?1、l￥私募股權(quán)基金投資中國的價值取向2、私募股權(quán)基金（PE）投資的一般程序盡職調(diào)査（DD）風(fēng)險及收益評估（Pre?valuation）5、交易設(shè)計及投資條款（TermSheet）5、交易設(shè)計及投資條款（TermSheet）6、投資協(xié)議（SPA）7、投資后管理及投資退出（EXIT）三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？1、私募股權(quán)基金投資中國的價值取向關(guān)鍵詞:基礎(chǔ)成長＞30%成長國家10%行業(yè)20%企業(yè)30%PEs的眼光價值發(fā)現(xiàn)價值發(fā)掘私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三，如何（How）實施私募股權(quán)投資？1、私募股權(quán)基金投資中國的價值取向關(guān)鍵詞:經(jīng)濟仍在可持續(xù)上升通道I業(yè)化 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)匸業(yè)成化階段.利潤增長家將持續(xù)超過產(chǎn)值增長窣城山化 城小化率年均1.2%?2020達到60%.2030年達到I：業(yè)化水沖80%,釋出的農(nóng)轉(zhuǎn)人uma.補充工業(yè)化進程所需勞動力.也造就I［大傳統(tǒng)消，新增消及肝體產(chǎn)業(yè)沔詛伴隨城市化，上地成本持續(xù)5、但產(chǎn)業(yè)仍有西近縱深，仍會長期44相對廉價的上地和R他圳價耍索資源的收地，個球經(jīng)濟一體化曲毀卜?.仍M維系?個較氏期相對比較優(yōu)勢競爭力人■纟I利大世80后/受9年義務(wù)，及教17的農(nóng)轉(zhuǎn)人口將涌入勞動力市場.高校擴招后.高,毛入學(xué)率己達22%,扃校入乳在校和畢業(yè)生比例錐持正級差,髙素質(zhì)勞動力占比也在提升,傳統(tǒng)制造和服務(wù)業(yè)人力,源的比較優(yōu)勢仍可維系入木仝社會WIW的人本價值觀.冶、文教.族體、娛樂等以往彈性、隱性需求轉(zhuǎn)為顯性、刖性需求技術(shù)創(chuàng)埒而期制度創(chuàng)新批動型増K將彼技術(shù)創(chuàng)新接力，成為新的驅(qū)動源私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？L私募股權(quán)基金投資中國的價值取向關(guān)鍵詞:社會去二元化轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)消費與新型消費并駕前行業(yè)態(tài)：新商業(yè)模式/新技術(shù)與傳統(tǒng)服務(wù)/傳統(tǒng)制造結(jié)合、外向型向內(nèi)需型轉(zhuǎn)型；領(lǐng)域：房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)、家居.物流,醫(yī)療、保健、教育、培訓(xùn)、文化、娛樂、休閑、旅游、新傳媒服務(wù)業(yè)企業(yè)：IT,生物制藥.環(huán)保,新能源、新材料等領(lǐng)先制造業(yè)企業(yè)）對環(huán)保不構(gòu)成傷害的資源開發(fā)企業(yè)；細分行業(yè)市場排名前10名以內(nèi)的規(guī)模制造業(yè)企業(yè):私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？fii?1、私募股權(quán)基金投資中國的價值取向

基金經(jīng)理所偏好的企業(yè)類型關(guān)鍵詞:簡單即美控制股東唯一產(chǎn)業(yè)非多元化單一主業(yè)技術(shù)模式己商業(yè)化

商業(yè)模式新而不生產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸環(huán)節(jié)三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？2、私募股權(quán)基金（PE）投資的一般程序，頊叫考賽1 次代 統(tǒng)隼多數(shù)通辻＞1/2遇讀i0TS卜__-——|力自。誕妾員侖］投資報吿卜20以上務(wù)靴通過I授資決象安員會|審議丁涓足終件 |丈割條件七冗成投靑私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)1.執(zhí)行經(jīng)理〔牽頭）L律師3、 審計坤4、 行業(yè)顧問三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？3、盡職調(diào)査（DD）盡職調(diào)査報告

主筆：基金經(jīng)理1.業(yè)務(wù)調(diào)査報告J行業(yè)研究報告主筆:基金細I主筆:受攜專業(yè)顧間法律調(diào)査報告J詢證及査證材料主筆:受聘律佈j來源:當(dāng)事第三方財務(wù)調(diào)査報告|公司審計報告主節(jié):受聘申計師1來海:公司聘中計師三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？3、盡職調(diào)査（DD）業(yè)務(wù)調(diào)査關(guān)鍵詞:搞掂損益表背后的內(nèi)在邏輯盈利模式成長動力行業(yè)行業(yè)前景行業(yè)壁壘供求關(guān)系產(chǎn)業(yè)鏈條競爭格局價格趨勢成本趨勢技術(shù)趨勢替代風(fēng)險周期風(fēng)險公司行業(yè)地位競業(yè)壁壘品牌評價優(yōu)勢比較競爭分析商業(yè)模式技術(shù)模式營銷渠道供應(yīng)關(guān)系10大客戶管理模式質(zhì)控體系環(huán)保技措管理團隊人力資源1:私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)1:如何（How）實施私募股權(quán)投資？盡職調(diào)査（DD）法律調(diào)査關(guān)鍵詞:搞掂資產(chǎn)負債表權(quán)責(zé)法律邊界確權(quán)確債公司沿革經(jīng)營資質(zhì)財產(chǎn)確權(quán)（有形和無形產(chǎn)權(quán)）債責(zé)確認(rèn)法律訴訟法定義務(wù)（納稅環(huán)保社保）合同關(guān)系股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)關(guān)系 陳述與擔(dān)保三、如何(How)實施私募股權(quán)投資？3、盡職調(diào)査(DD)財務(wù)調(diào)査關(guān)鍵詞:搞掂估值的財務(wù)量化基礎(chǔ)商業(yè)故事資本化的置信條件基礎(chǔ)審閱結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)分析敏感測試3+1Q或2.3Q審計后的損益表/資產(chǎn)負債/現(xiàn)金流量會計假設(shè)會計估計收入確認(rèn)計提準(zhǔn)備納稅狀況收入結(jié)構(gòu)成本結(jié)構(gòu)存貨結(jié)構(gòu)應(yīng)收結(jié)構(gòu)負債結(jié)構(gòu)成長率成本/費用變化率周轉(zhuǎn)率盈利率回報率盈利率現(xiàn)金流基礎(chǔ)審閱結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)分析敏感測試私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何(How)實施私募股權(quán)投資?4、風(fēng)險及收益評估(Pre?valuation)漂否決的風(fēng)險多數(shù)票否決的風(fēng)險估值風(fēng)險周期性風(fēng)險產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險退出被遲延風(fēng)險團隊執(zhí)行不力風(fēng)險估值風(fēng)險周期性風(fēng)險產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險退出被遲延風(fēng)險團隊執(zhí)行不力風(fēng)險道德風(fēng)險政策法規(guī)風(fēng)險退出障礙性風(fēng)險新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險商業(yè)模式不可持續(xù)風(fēng)險私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何(How)實施私募股權(quán)投資?收益評估市盈率市凈率未來收益可比公司公允價值4、風(fēng)險及收益評估(Pre?valuation)收益評估市盈率市凈率未來收益可比公司公允價值<P/E)(P/B)(DCF)(Comparable)(FairValue)私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何(How)實施私募股權(quán)投資？4、風(fēng)險及收益評估(Pre-valuation)市盈率估值1.投咨U3年l.rtf6.頃后公眾25%

2上巾際1年退出7.上巾時RE25佶投鈕而P/E5(fl8.夏fl成大率30%投暝入占股33%9.詆出時P/E30侶25%25%25%25%X30545X7.772%未來3?5年預(yù)測冷利CAK幣日萬)投WWPE初祐估＜1(5X30)投資后價值＜150,0.67)投資后PE(224.30)投CS(224-150)上TtTW??A占(74/224)上市后公眾股占上巾后投寅人占(33%X75%＞第4年投辰退出P佐退出收益(86x30x25%)回報倍率(64574-1)IRR((64574)*(1.4)-1))T*0 T*2T?3T*430 39 50 66 86X5150224737433%25%25%私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何(How)實施私募股權(quán)投資？5、交易設(shè)計及投資條款(TermSheet)交易設(shè)計交易品種優(yōu)先股可轉(zhuǎn)債普通股?可轉(zhuǎn)債投資期數(shù)一次兌現(xiàn)分期考察兌現(xiàn)迫加投資對賭安封F對賭指標(biāo)當(dāng)/雙方調(diào)整單/雙向調(diào)整上市約定上市地合格ip。不上市回售投資角色獨家投資主投資從投資人期權(quán)安排存/増量期權(quán)期權(quán)行使價/條件，期數(shù)/比例優(yōu)先權(quán)利優(yōu)先求償/優(yōu)先認(rèn)購/隨售權(quán)/同售權(quán)/拒皆權(quán)保護條款反攤薄否決權(quán)事項私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何(How)實施私募股權(quán)投資？5、交易設(shè)計及投資條款(TermSheet)投資條款清單企業(yè)估值條款投資金額投資作價估位及調(diào)整條款企業(yè)估值條款投資金額投資作價估位及調(diào)整條款(股權(quán)調(diào)整約定)交易結(jié)構(gòu)條款投資工具股權(quán)勺偵權(quán)比例利息與分紅比率投汽匸只的轉(zhuǎn)換捽制及保護條次權(quán)、責(zé)、利風(fēng)險規(guī)避條款擔(dān)保與陳述淸算和會現(xiàn)優(yōu)先冋售條款費用、排他.免貴私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何（How）實施私募股權(quán)投資？6、投資協(xié)議（SPA）主協(xié)議認(rèn)購具體落實投資條款內(nèi)容交割交待交割條件/程序/手續(xù)/確認(rèn)事宜禁行交待簽署至交割期間禁行事項陳述/保證/擔(dān)保陳述股權(quán)業(yè)務(wù)資產(chǎn)帳戶債權(quán)債務(wù)合同等描述保證除陳述列明事項外其他皆合法規(guī)范無爭議擔(dān)保對不實陳述及保證和未盡事項承擔(dān)責(zé)任附件律師公司沿革、產(chǎn)權(quán)、資質(zhì)、合同査證法律意見所有未盡事項已于陳述之中披露的法律意見范式各種交割手續(xù)法律文書的范式文本私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)L何<How>SECTION1INTERPRETATION1SECTION2SUBSCRIPTIONFORSERIESDPREFERREDSHARESANDPURCHASEOFSERIESBCONVEflTlBLENOTE7SECTION3CONDITIONSPRECEDEWTTCCOMPLETION9SECTION4SUBSCRIPTIONCOMPLETION.NOTEPURCHASECOMPLETIONANOPOST-COMPLETIONACTIONSSECTION5ODUGATIOtGOFTHECOMPANYBETWEENEXECUTIONANDCOMPLETION14SECTION6RCPRESEWTATIOW.WARRANTIESANDUNDERTAKIN03SECTIONFCXX^IDENTIALITY:RESTRICTIONONANNOUNCEMENTSSECTION8ACCESS 1，SECTION1INTERPRETATION1SECTION2SUBSCRIPTIONFORSERIESDPREFERREDSHARESANDPURCHASEOFSERIESBCONVEflTlBLENOTE7SECTION3CONDITIONSPRECEDEWTTCCOMPLETION9SECTION4SUBSCRIPTIONCOMPLETION.NOTEPURCHASECOMPLETIONANOPOST-COMPLETIONACTIONSSECTION5ODUGATIOtGOFTHECOMPANYBETWEENEXECUTIONANDCOMPLETION14SECTION6RCPRESEWTATIOW.WARRANTIESANDUNDERTAKIN03SECTIONFCXX^IDENTIALITY:RESTRICTIONONANNOUNCEMENTSSECTION8ACCESS 1，SECTION9EXPENSeS 18SECTIONlOINOEMNIFlCATIOflSECTION11TERMINATION19SECTION12NOTICES 19SECTION13MISCELLANEOUS 20SECTION14QOVERNINGLAWANDARBITRATIONSECTION1CORPORATEMATTERS 4SECTION2AUTHORIZATIONANDVALIDITYOFTRANSACTIONSSECTION3LEGALCOMPLIANCE 6SECTION4OPERATIONS7SECTION6ASSETS 8SECTION6REALPROPERTYBSECTION7IMTELLCCTUALPROPERTYRIGHTSSECTION8CONTRACTSANDTRANSACTIONSSECTION9FINANCIALMATTERSSECTION10ENVIRONMENTALISSUESSECTION11TAX.RECORDSAKORETURNSSECTION12EMPLOYEES15SECTION13CUAIMSANDPROCEEDINGS151612181311151621101116SECTIONUEXCLUSIVITYOFREPRESENTATIONS16私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)三、如何(How)實施私募股權(quán)投資？7、投資后管理及投資退出(EXIT)關(guān)鍵詞、増值服務(wù)出席董事會策略性建議策劃上市進程策劃購并整合定期財務(wù)報告提出改進措施私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)U!如何U!如何(How)實現(xiàn)私募股權(quán)融資?1、 自我評估2、 制備商業(yè)計劃書3、 選對交易對手4、 用好中介機構(gòu)5、 理清私募融資的內(nèi)在邏輯6、制定交易策私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)四、如何（四、如何（How）實現(xiàn)私募股權(quán)融資?U!1、自我評估關(guān)鍵詞:您準(zhǔn)備好了嗎2行業(yè)前景戰(zhàn)略定位市場份，技術(shù)模式商業(yè)模式競爭態(tài)勢優(yōu)勢壁壘售價趨勢成本趨勢產(chǎn)權(quán)沿革財產(chǎn)關(guān)系稅務(wù)環(huán)保私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)四、如何（四、如何（How）實現(xiàn)私募股權(quán)融資?U!公司沿革行業(yè)狀況公司優(yōu)勢團隊介紹財務(wù)狀況公司沿革行業(yè)狀況公司優(yōu)勢團隊介紹財務(wù)狀況2、制備商業(yè)計劃書關(guān)鍵詞:數(shù)據(jù)和佐證商業(yè)模式內(nèi)在邏輯發(fā)展規(guī)劃資本支出 融資計劃財務(wù)預(yù)測

私募股權(quán)投資基金投融資實務(wù)四,如何（How）實現(xiàn)私募股權(quán)融資？2、制備商業(yè)計劃書產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（3?5年）關(guān)鍵詞??產(chǎn)能計劃（供求分析）資本故事供應(yīng)計劃（采購分析〉數(shù)據(jù)說話法銷計劃〔架道分析）經(jīng)營計劃（3?5年）収入計劃（價格測算〉成本計劃（戒本測算〉利潤計劃（費用測算）經(jīng)營性現(xiàn)金流分析測算投資計劃（