聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員會(huì)-2023年世界投資報(bào)告：投資于人人享有可持續(xù)能源

頁|1世界投資2022年，全球外國直接投資(FDI)下降12%，至1.3萬億美元。這一下降主要是由于發(fā)達(dá)國家的融資和并購交易減少造成的。對(duì)實(shí)際資產(chǎn)的投資趨勢(shì)相對(duì)較好，大多數(shù)地區(qū)和行業(yè)的新建投資項(xiàng)目都有所增長(zhǎng)。發(fā)展中國家的外國直接投資略有增加，但增長(zhǎng)局限于幾個(gè)大型新興經(jīng)濟(jì)體。許多較小的發(fā)展中國家的外資流入停滯不前，對(duì)最不發(fā)達(dá)國家的外國直接投資出現(xiàn)下降。行業(yè)趨勢(shì)顯示，基礎(chǔ)設(shè)施和面臨供應(yīng)鏈重組壓力的行業(yè)的項(xiàng)目數(shù)量不斷增加，包括電子、汽車和機(jī)械行業(yè)。為應(yīng)對(duì)全球芯片短缺，全球五個(gè)最大投資項(xiàng)目中有三個(gè)是在半導(dǎo)體領(lǐng)域。在經(jīng)歷2020年和2021年的繁榮之后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資放緩。能源領(lǐng)域的投資項(xiàng)目數(shù)量保持穩(wěn)定，暫時(shí)緩解了人們對(duì)能源危機(jī)可能導(dǎo)致化石燃料投資的下降趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的擔(dān)憂。石油巨頭正逐步將化石燃料資產(chǎn)出售給私募股權(quán)公司和披露要求較低的小型運(yùn)營(yíng)商。解決這一問題要求建立新的交易模式，以確保負(fù)責(zé)任的資產(chǎn)管理。2022年，發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)部門的國際投資有所增加。基礎(chǔ)設(shè)施、能源、水和衛(wèi)生設(shè)施、農(nóng)業(yè)食品、健康和教育等領(lǐng)域的項(xiàng)目數(shù)量都有所增加。然而，與2015年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)被采納時(shí)相比，進(jìn)展甚微?！?030年可持續(xù)發(fā)展議程》中期投資需求審查表明，所有可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)部門的投資缺口從2015年的每年2.5萬億美元增長(zhǎng)到現(xiàn)在的每年4萬億美元以上。最大的投資缺口在能源、水和交通基礎(chǔ)設(shè)施方面。投資缺口增大是由投資不足和新增需求導(dǎo)致的。發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)投資缺口不斷擴(kuò)大，與全球資本市場(chǎng)中可持續(xù)金融的積極發(fā)展趨勢(shì)形成鮮明對(duì)比。2022年，可持續(xù)金融市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到5.8萬億美元?？沙掷m(xù)基金凈流入為正，而傳統(tǒng)基金為凈流出?？沙掷m(xù)債券的發(fā)行也在繼續(xù)，在過去的五年里增長(zhǎng)了五倍。全球資本市場(chǎng)的關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)是增加對(duì)發(fā)展中國家的投資，并解決對(duì)“漂綠”的擔(dān)憂。自2015年《巴黎協(xié)定》通過以來，可再生能源領(lǐng)域的國際投資增長(zhǎng)了近兩倍。然而，這種增長(zhǎng)大部分集中在發(fā)達(dá)國家。30多個(gè)發(fā)展中國家在可再生能源領(lǐng)域尚無一個(gè)公共事業(yè)國際投資項(xiàng)目，資金成本是發(fā)展中國家能源投資的主要障礙。與公共部門和多邊金融機(jī)構(gòu)合作引入國際大多數(shù)發(fā)展中國家都為能源轉(zhuǎn)型設(shè)定了目標(biāo)。但只有大約三分之一的國家將這些目標(biāo)轉(zhuǎn)化為投資要求，很少有國家制訂有針對(duì)性的投資促進(jìn)機(jī)制或設(shè)計(jì)可向市場(chǎng)推銷的可融資項(xiàng)目。因此，許多發(fā)展中國家使用的一般財(cái)政和金融激勵(lì)機(jī)制對(duì)促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型投資的效果不佳。為降低發(fā)展中國家能源轉(zhuǎn)型投資的資金成本，必須在降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)方面向它們提供支持，并為投資規(guī)劃和項(xiàng)目編制提供更多的技術(shù)援助。國際投資協(xié)定需要加快改革，擴(kuò)大氣候行動(dòng)的政策空間，加強(qiáng)促進(jìn)和便利條款。本報(bào)告提出了《“人人享有可持續(xù)能源”投資行動(dòng)契約》，并就國別和國際投資政策、全球和區(qū)域伙伴關(guān)系、融資機(jī)制和資本市場(chǎng)參與提出了建議。FDI至1.3萬億美元。放緩是由全球多重危機(jī)造成的：烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)、食品和能源價(jià)格高企以及債務(wù)壓力。國際項(xiàng)目融資和跨境并購尤其受到融資條件收緊、利率上升和資本市場(chǎng)不確定性的影響。資趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)有所減弱，但并未消失。地緣政治局勢(shì)仍然緊張，近期金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩增加了投資者的不確定性。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議預(yù)計(jì)，2023年全球外國直接投資將繼續(xù)面臨下行壓力。2023年第一季度的初步指標(biāo)顯示，國際項(xiàng)目融資和并購的趨勢(shì)疲弱。2023年第一季度的數(shù)據(jù)也顯示出反彈。因此，實(shí)際生產(chǎn)性的國際投資的趨勢(shì)好于外國投資的總體表現(xiàn)。s際綠地項(xiàng)目和項(xiàng)目融資數(shù)量增加了5%。70%以上，這是創(chuàng)紀(jì)錄的份額。發(fā)展中國家綠地投資項(xiàng)目數(shù)量增加了37%，國際項(xiàng)目融資交易增加了5%。這對(duì)工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資前景而言是一個(gè)積極發(fā)展中國家的外國直接投資增長(zhǎng)并不均衡，大部分增長(zhǎng)集中在幾個(gè)大型新興?非洲的外國直接投資在2021年因單筆融資交易而達(dá)到異常高水平后，回落至2019年的450億美元水平。綠地項(xiàng)目增加了39%，國際項(xiàng)目融資交易增加了15%。能源行業(yè)(包括采掘和發(fā)電)的增幅最大。?亞洲發(fā)展中國家的外國投資流入量持平，為6,620億美元，仍占全球外資流入的一半以上。印度和東盟是最活躍的接受國，分別增長(zhǎng)了9%和5%，項(xiàng)目公告數(shù)量也出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。作為全球第二大外國投資接收國，中國的外國投資增長(zhǎng)了5%。海灣地區(qū)的外國直接投資下降，但公告的項(xiàng)目數(shù)量增加了三分之二。?流入拉丁美洲和加勒比的外資增加了51%，達(dá)到2,080億美元，是有記錄以來的最高水平。高企的大宗商品價(jià)格推高了外國子公司在采掘業(yè)的收益再投資。該地區(qū)外資項(xiàng)目溫和增長(zhǎng)，綠地項(xiàng)目數(shù)量增加14%，國際項(xiàng)目融資交易有所減少。?流向結(jié)構(gòu)薄弱和脆弱經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資下降。盡管發(fā)展中國家的外國直接投資總體上有所增加，但46個(gè)最不發(fā)達(dá)國家的外國直接投資卻下降了16%，降至220億美元，不到全球外國直接投資的2%。最不發(fā)達(dá)國家的綠地項(xiàng)目總數(shù)在2020-2021年下降后有所回升，但仍遠(yuǎn)低于10年平均水平。內(nèi)陸發(fā)展中國家和小島嶼發(fā)展中國家的外國直接投資略有增密集型行業(yè)，包括電子、汽車和機(jī)械，項(xiàng)目數(shù)量和投資金額都有所增長(zhǎng)。為應(yīng)對(duì)全球芯片短缺，在已宣布的5個(gè)最大投資項(xiàng)目中，有3個(gè)是在半導(dǎo)體領(lǐng)就業(yè)增長(zhǎng)速度的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。在前幾年，這是由數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的輕資產(chǎn)跨國公司推動(dòng)的，而在2022年，這是由高能源價(jià)格造成的，這提高了石油和天然氣、大宗商品和公用事業(yè)的收入。前100家跨國公司的海外銷售額增長(zhǎng)了10%以上，而它們的海外資產(chǎn)價(jià)值則略有下降。而，在2015年通過可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)之后，由于最初幾年增長(zhǎng)疲軟以及疫情期間投資急劇下降，對(duì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)部門的投資增長(zhǎng)十分緩慢。對(duì)農(nóng)業(yè)糧食的投資甚至低于2015年的水平?！?030年可持續(xù)發(fā)展議程》的中期投資需求審查表明，所有可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)部門的投資缺口已從可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)通過前夕的2014年估計(jì)的每年2.5萬億美元擴(kuò)大到今天的每年4萬億美元以上。最大的缺口在能源、水和交通基礎(chǔ)設(shè)施方面，投資缺口擴(kuò)大是由投資不足和新增需求造成的。2022年，可再生能源投資增長(zhǎng)放緩。綠地投資公告項(xiàng)目數(shù)翻了一番，但規(guī)模更大的國際項(xiàng)目融資交易卻出現(xiàn)了下降。盡管自2015年以來，可再生能源的國際投資總額增長(zhǎng)了近兩倍，但在發(fā)展中國家，其增速僅略高于GDP增速。在最不發(fā)達(dá)國家，可再生能源投資的增長(zhǎng)大大落后于GDP增長(zhǎng)。產(chǎn)新項(xiàng)目數(shù)量是過去十年平均水平的兩倍多。盡管起點(diǎn)較低，太陽能和風(fēng)能組件制造業(yè)的投資項(xiàng)目也在增加。2022年，已宣布的電池制造項(xiàng)目的投資金額增加了兩倍，達(dá)到1,000多億美元。大多數(shù)項(xiàng)目都在美國和歐洲的制造業(yè)中心，但少數(shù)發(fā)展中國家也吸引了大量投資。產(chǎn)。買家主要包括私募股權(quán)基金、行業(yè)內(nèi)較小的運(yùn)營(yíng)商和大宗商品交易商。一個(gè)關(guān)鍵的問題是，這些未上市的買家往往有較低或沒有減排目標(biāo)，氣候報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)也較弱。這就需要一種更有助于解決氣候問題的新的交易模式。衰退。有利于投資的措施達(dá)到102項(xiàng)，較上年翻一番，占所有措施的份額恢復(fù)到疫情前水平。加強(qiáng)對(duì)外國直接投資審查的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。以國家安全為由進(jìn)行投資審查的國家增加到37個(gè)。在不利于投資的政策措施中，引入或收緊涉及外資的國家安全措施幾乎占了一半。這些措施主要由發(fā)達(dá)國家推出。實(shí)行外國直接投資審查制度的國家合計(jì)占2022年外國直接投資存量的68%。因監(jiān)管或政治方面的擔(dān)憂而撤銷的并購交易數(shù)量增加了三分之一。大多數(shù)措施側(cè)重于便利化和向外國直接投資開放新的部門或活動(dòng)。自疫情以來，發(fā)達(dá)國家采取的有利于投資的措施數(shù)量也首次大幅增加。有關(guān)措施包括投資便利化和激勵(lì)措施，以促進(jìn)可再生能源和其他與氣候有關(guān)的投資。達(dá)國家在內(nèi)的發(fā)展中國家通常采取無需動(dòng)用稀缺公共資金的稅收激勵(lì)措施，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則傾向于采取金融激勵(lì)措施和上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼等更復(fù)雜的機(jī)制。在所有國家，可再生能源項(xiàng)目拍賣和招標(biāo)正逐漸成為吸引可再生能源投資的常用手源補(bǔ)貼的8倍?；剂涎a(bǔ)貼阻礙了對(duì)能源轉(zhuǎn)型的投資，因?yàn)樵谌鄙偻攘Χ戎С值那闆r下，可再生能源更加難以在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。逐步取消化石燃料補(bǔ)貼是一個(gè)復(fù)雜的過程，對(duì)發(fā)展中國家更是如此，但這將有助于鼓勵(lì)對(duì)可再生能源的投資?，F(xiàn)、雙邊投資條約的終止以及針對(duì)投資者與國家間爭(zhēng)端解決機(jī)制改革的多邊討論。多項(xiàng)關(guān)于國際投資治理機(jī)制的談判業(yè)已結(jié)束，這些機(jī)制具有積極的投資便利化特點(diǎn)，并更加注重可持續(xù)投資。結(jié)了15項(xiàng)新的國際投資協(xié)定，有效終止了58項(xiàng)國際投資協(xié)定。全球的國際投資協(xié)定總數(shù)為3,265個(gè)，其中2,584個(gè)協(xié)定處于生效期。國際投資協(xié)定體系仍以老一代條約為主。此類條約的一些承諾相互重疊，且不符合全球可持續(xù)發(fā)展的要求。這為氣候行動(dòng)和能源轉(zhuǎn)型帶來了風(fēng)險(xiǎn)，國際投資協(xié)定改革迫在眉睫。更早簽署的國際投資協(xié)定提出的。2022年，投資者援引國際投資協(xié)定提起了46起新仲裁，其中10起與《能源憲章條約》有關(guān)。迄今為止，至少有132個(gè)國家和一個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)組織成為投資者與國家間爭(zhēng)端解決案件的應(yīng)訴方。2022年，已知案件總數(shù)達(dá)到1,257件場(chǎng)的市值從2021年的2.7萬億美元的高點(diǎn)下降到2022年的2.5萬億美元，但市場(chǎng)的凈流入為正，與傳統(tǒng)基金出現(xiàn)凈流出形成鮮明對(duì)比。國貿(mào)發(fā)會(huì)議監(jiān)測(cè)的可持續(xù)基金中，超過5000億美元的資產(chǎn)(占其總資產(chǎn)的30%)投入了八個(gè)與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的部門，高于2021年的26%。醫(yī)藥健康、可再生能源、農(nóng)糧以及水和衛(wèi)生設(shè)施仍然是資金流入最多的部門，占上述可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)投資的95%。SG綠”現(xiàn)象依然存在。貿(mào)發(fā)會(huì)議監(jiān)測(cè)的2800多只可持續(xù)基金的平均ESG評(píng)級(jí)明顯優(yōu)于基準(zhǔn)的MSCI全球股票指數(shù)。然而，至少有四分之一的基金未能達(dá)到其應(yīng)有的可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)。韌性，僅減少3%。制性碳市場(chǎng)相比，它們可以引導(dǎo)投資資本跨越國界，為減排或零排放項(xiàng)目提供資金。2022年每噸二氧化碳當(dāng)量的價(jià)格達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，這為以更現(xiàn)實(shí)的排放成本加速能源轉(zhuǎn)型帶來了希望。2022年，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議監(jiān)測(cè)的全球最大的100家主權(quán)財(cái)富基金和公共養(yǎng)老基金改善了對(duì)氣候行動(dòng)的披露，包括對(duì)可持續(xù)能源的投資和對(duì)化石燃料的撤資。在發(fā)布可持續(xù)性報(bào)告的基金中，三分之二的基金承諾到2050年實(shí)現(xiàn)其投資組合的零排放。然而，上述機(jī)構(gòu)投資者中，仍有近一半未能披露或報(bào)告與可持續(xù)發(fā)展有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，且未迅速采取行動(dòng)調(diào)整其投資組合。2022年，有關(guān)ESG主題的培訓(xùn)成為交易所最常見的可持續(xù)發(fā)展活動(dòng)，其中一部分由聯(lián)合國可持續(xù)證券交易所(SSE)倡議推動(dòng)，該倡議與發(fā)展伙伴和交易所合作，共同培訓(xùn)市場(chǎng)從業(yè)人員。SSE學(xué)院的成立是為了滿足證券交易所對(duì)ESG披露標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管發(fā)展方面的教育和培訓(xùn)日益增長(zhǎng)的需求。易所的上市公司董事會(huì)中，女性占23%。在20國集團(tuán)(G20)的7個(gè)市場(chǎng)中，政策制定者制訂了強(qiáng)制性規(guī)定，對(duì)上市公司董事會(huì)中女性的最低要求進(jìn)行了規(guī)范。的作用。2022年，在貿(mào)發(fā)會(huì)議跟蹤的占全球GDP90%以上的35個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，有22個(gè)采取了至少50項(xiàng)專門針對(duì)可持續(xù)金融的政策措施，其中包括歐盟在區(qū)域?qū)用娌扇〉亩囗?xiàng)措施。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在制訂分類標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)性信息披露、針對(duì)特定行業(yè)和金融產(chǎn)品的措施以及碳定價(jià)方面都取得了進(jìn)展。制定方面繼續(xù)取得進(jìn)展?？偟膩碚f，歐盟主要采用加強(qiáng)監(jiān)管的方法，優(yōu)先考慮建立可持續(xù)金融的綜合框架。到目前為止，中美兩國采取了一種混合的方式，既重視監(jiān)管，也重視將氣候和可持續(xù)發(fā)展的維度納入產(chǎn)業(yè)政策。2022年，美國出臺(tái)了《通貨膨脹削減法案》，其中一項(xiàng)重點(diǎn)是促進(jìn)綠色投資。步進(jìn)展。國際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)即將發(fā)布關(guān)于ESG和氣候的全球可持續(xù)性報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，旨在設(shè)立具有一致性、可比性和可靠性的可持續(xù)發(fā)展披露標(biāo)準(zhǔn)。它們與全球報(bào)告倡議組織的標(biāo)準(zhǔn)一起，構(gòu)成了一個(gè)全面的企業(yè)可持續(xù)信息披露報(bào)告體系。這些挑戰(zhàn)需要全球協(xié)調(diào)一致的努力。以各經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)有的資產(chǎn)基礎(chǔ)來看，發(fā)展中國家的投資需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在發(fā)展中國家，能源投資不僅是為了轉(zhuǎn)型，也是為了確保所有人都能獲得可持投資增長(zhǎng)了近兩倍。然而，這種增長(zhǎng)是不平衡的，大部分集中在發(fā)達(dá)國家。此外，雖然可再生能源投資有所增長(zhǎng)，但在與轉(zhuǎn)型有關(guān)的其他部門，特別是能源基礎(chǔ)設(shè)施，國際投資者的參與程度仍然很低。而易見。在可再生能源領(lǐng)域，國際項(xiàng)目融資占項(xiàng)目融資總額的55%。發(fā)展中國家的上述比例更高，而最不發(fā)達(dá)國家超過75%。因此，對(duì)最貧窮國家來說，吸引國際投資是及時(shí)實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵先決條件。這是一個(gè)令人關(guān)切的問題，因?yàn)槠渲性S多國家仍然難在采掘部門以外吸引到大量的外國直接投資。迄今為止，包括11個(gè)最不發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的31個(gè)國際投資項(xiàng)目。能源投資決策的大多數(shù)驅(qū)動(dòng)因素和決定因素對(duì)國內(nèi)和國際投資者的影響是相同的，但有少數(shù)因素對(duì)國際投資者更重要或更具約束力。這決定外國直接投頁|9資金成本是能源轉(zhuǎn)型投資的關(guān)鍵決定因素，因?yàn)榭稍偕茉丛O(shè)施的前期投資成項(xiàng)目融資的資本成本因涉及的利益相關(guān)者不同而有所變化。在發(fā)展中國家，平均而言，引入國際投資者可將債務(wù)融資的利差降低8%；加入多邊開發(fā)銀行可降低10%。將國際投資者、多邊開發(fā)銀行和政府的股份結(jié)合在一起的公私《巴黎協(xié)定》后，各國都在“國家自主貢獻(xiàn)”中制定了能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)和戰(zhàn)略，但各國的投資規(guī)劃的詳略程度不盡相同。在發(fā)展中國家提交的147個(gè)方案中，有48個(gè)提供了投