論信息公開擔(dān)保的法律性質(zhì)

1論信息公開擔(dān)保的法律性質(zhì)陳甦中國社會科學(xué)院法學(xué)研究所研究員作為重要的證券法律制度之一，信息公開制度旨在確保公平的證券價格形成機制，抑制不正當證券交易行為，保障投資者權(quán)益和證券市場秩序。信息公開的主要形式，是由信息公開義務(wù)人[1]按法定方式報告或公告各種信息公開文件，如招股說明書、上市公告書、中期報告、年度報告以及重大事件報告等。為了確保信息公開制度的有效信息披露，?股票發(fā)行與交易管理股票條例?(以下稱“股票條例〞)第17條規(guī)定：“全體發(fā)起人或者董事以及主承銷商應(yīng)當在招股說明書上簽字，保證招股說明書沒有虛假、嚴重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并保證對其承當連帶責(zé)任。〞?公開發(fā)行股票公司信息披露信息披露細那么(試行)?(以下稱“信息披露細那么〞)第5條，除了重申“股票條例〞第17條的內(nèi)容外，又將該條內(nèi)容的適用范圍作了兩方面的擴張：一是將需要保證的信息公開文件，由招股說明書擴及一切信息公開文件;二是將負保證責(zé)任的主體范圍，由發(fā)起人或董事及主承銷商擴展到所有證券承銷機構(gòu)、專業(yè)性中介機構(gòu)及其人員。由此在現(xiàn)行證券法律制度中，形成了信息公開擔(dān)保制度。目前，信息公開擔(dān)保制度在證券市場上的信息公開活動中已經(jīng)廣為信息披露，其實踐的效果已逐漸顯露。但是，對于這一制度在商事法上的特性，在立法上的合理性，以及在信息披露上的實效性，尚需歸納總結(jié)，并需進行深入的分析。一根據(jù)現(xiàn)行證券法規(guī)的規(guī)定，信息公開擔(dān)保，是指證券法規(guī)直接規(guī)定信息公開義務(wù)人以外的某些特定主體，必須依法明示保證信息公開義務(wù)人報告或公告的信息公開文件的內(nèi)容具有真實性、準確性和完整性(以下簡稱“信息公開文件內(nèi)容的合法性〞)，如果有關(guān)信息公開文件的內(nèi)容有虛假、嚴重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏(以下稱“虛假等內(nèi)容〞)，這些特定主體要對此向證券投資者承當相應(yīng)的法律責(zé)任。從現(xiàn)行證券法規(guī)所規(guī)定的內(nèi)容上分析，信息公開擔(dān)保也是一種人的擔(dān)保，承當信息公開擔(dān)保責(zé)任的主體可稱之為“信息公開擔(dān)保人〞。但與民法上債的保證相比，證券法上的信息公開擔(dān)保在其性質(zhì)以及其他諸多方面均有所不同。信息公開擔(dān)保是一種法定擔(dān)保。首先，信息公開擔(dān)保不是基于信息公開擔(dān)保人與信息公開義務(wù)人之間的約定而設(shè)定，而是基于證券法律法規(guī)的直接規(guī)定而設(shè)定。雖然信息公開擔(dān)保人與信息公開發(fā)行人之間的職務(wù)關(guān)系(如作為證券發(fā)行人的董事)或業(yè)務(wù)關(guān)系(如為證券發(fā)行人出具法律意見書的律師事務(wù)所及其律師)，是基于雙方當事人的約定而產(chǎn)生，但與此有關(guān)的信息公開擔(dān)保，卻既不依雙方是否有特約而產(chǎn)生，亦不依雙方是否有特約而免除。也就是說，信息公開擔(dān)保人可以依約定形成與信息公開義務(wù)人的職務(wù)或業(yè)務(wù)關(guān)系，但是，只要在后者的信息公開活動中，前者仍居于其特定的職務(wù)或業(yè)務(wù)地位，那么前者(即信息公開擔(dān)保人)就要為后者的信息公開活動依法負擔(dān)保責(zé)任。其次，信息公開擔(dān)保也不是基于信息公開擔(dān)保人與投資者之間的約定而設(shè)立。在信息公開文件的制作與公開過程中，信息公開擔(dān)保人只與信息公開義務(wù)人發(fā)生民法或公司法上的直接法律關(guān)系，其與不特定的投資者之間的聯(lián)系是間接的非契約性的。對信息公開文件內(nèi)容的合法性的擔(dān)保，是法律直接向信息公開擔(dān)保人施加的義務(wù)，而不是信息公開擔(dān)保人出于意思自治向投資者作出的契約性保證。民法上債的擔(dān)保是為了確保債權(quán)實現(xiàn)或債務(wù)履行確實定性，其前提是所擔(dān)保的債權(quán)或債務(wù)既已具有合法性，否那么，債的擔(dān)?？梢蛑鱾臒o效而無效，擔(dān)保人因此而不承當擔(dān)保責(zé)任。從“股票條例〞第17條和“信息披露細那么〞第5條規(guī)定的內(nèi)容來看，信息公開擔(dān)保是對信息公開文件內(nèi)容的合法性所作的擔(dān)保，實質(zhì)上是對信息公開行為的合法性所作的擔(dān)保，是對信息公開行為可能的違法后果承當責(zé)任而為的擔(dān)保。但是，這并不意味著被擔(dān)保的信息公開行為是合法性尚未確定的行為，因為證券發(fā)行或交易行為要根據(jù)信息公開的內(nèi)容而進行。所以，信息公開義務(wù)人的信息公開行為應(yīng)當屬于推定為合法的行為，信息公開擔(dān)保是為這種推定合法的行為所進行的擔(dān)保，在信息文件公開后，如果發(fā)現(xiàn)其內(nèi)容中有虛假等內(nèi)容，證明了被擔(dān)保的信息公開行為實際上具有違法性，信息公開擔(dān)保人就要為投資者因此而產(chǎn)生的損失負賠償責(zé)任。需要說明的是，雖然在證券發(fā)行與交易中，有些信息公開文件在公開以前須經(jīng)證券管理部門的審查，如招股說明書在股票發(fā)行前應(yīng)經(jīng)證監(jiān)會復(fù)審，修改已經(jīng)復(fù)審的招股說明書在公布前應(yīng)經(jīng)證監(jiān)會審核等，[2]但這種審查是對有關(guān)信息公開文件記載事項的范圍與內(nèi)容、格式及有關(guān)技術(shù)要求的審查，審查通過只意味著信息公開文件具有形式上的合法性，而不意味著在實質(zhì)上最終確定其內(nèi)容的合法性。掀倡信息尾公開奇擔(dān)保全責(zé)任矮是一覺種法片定責(zé)承任。沙信息莖公開晉義務(wù)櫻是一紛種法拴定義臺務(wù)而串不是寺契約顫義務(wù)虹，酷[3亦]瓣信息確公開遣擔(dān)保徐義務(wù)述亦然槐。法梨律規(guī)涂定信稠息公個開制梨度的召目的擾是為攀了維遇護廣嚴大投戶資者鞏的權(quán)跨益，菌違反運有關(guān)聲信息趁公開格制度卷的行戶為直節(jié)接侵助害的擁是投卷資者央權(quán)益賊，信甚息公數(shù)開活秩動中犯的違捐法行扭為具巾有侵定權(quán)行湊為的漿性質(zhì)獨。但市是，行信息尚公開知擔(dān)保蝕人不咐是已捏公開聞信息且的發(fā)央布者牧，也龍并無缺直接毀向投草資者嫂公開態(tài)有關(guān)應(yīng)信息擠的權(quán)沈利與店義務(wù)民，他錯們在鴉信息蓮公開胞活動傳中與蜓投資恭者的觀聯(lián)系稻是間隊接性判的。溫這種海信息見公開吹擔(dān)保卷人與非投資勒者之乘間的喊間接盡關(guān)系鈔，使榴得對昨于信托息公告開擔(dān)偵保責(zé)幅任的違認定的，不悲能套釀用民奇法上禍一般歡侵權(quán)啊責(zé)任博的構(gòu)樓成要勿件。羊信息抽公開島擔(dān)保捎作為灶一種屋法定館擔(dān)保至，規(guī)猴定信濤息公嬌開擔(dān)浸保人勵要根麥據(jù)其蓋在有碑關(guān)信只息公可開文輪件形使成或馳公開繳過程漠中的胃地位灑與作廁用，溫向投珠資者暑保證禁信息溜公開踩文件小內(nèi)容僚的合儲法性渾，將雙信息鹽擔(dān)保穗人與腔投資重者之樹間的昂關(guān)系虛直接接化，纏向投夸資者寄承當墻直接既的擔(dān)擊保責(zé)須任。腳所以督，信贊息公工開擔(dān)攤保責(zé)析任不塵是一猶般的偵侵權(quán)芽責(zé)任晌，而羊是由虜證券呈法規(guī)珠定的侄應(yīng)由靠信息煙公開定擔(dān)保嗎人承挽擔(dān)的軋法定助責(zé)任問。竹伙信息等公開訪擔(dān)保屈責(zé)任凱是一礎(chǔ)種連治帶責(zé)勤任，哥其連改帶責(zé)步任有珍以下允特點豆：(新1寶)規(guī)信息律公開胡擔(dān)保身責(zé)任犯是一親種法劉定連桑帶責(zé)短任。燦如“勉股票叉條例亂〞第贊17朋條規(guī)塌定了亮發(fā)起穩(wěn)人或答董事失以及隸主承坐銷商爬應(yīng)就緞其對足披露閃文件際內(nèi)容職的保臺證承國擔(dān)連印帶責(zé)陪任。販(泄2左)信展息公汪開擔(dān)鐘保人申承當?shù)襁B帶滔責(zé)任筍的對菌象，淋是受挎信息悅公開靠違法腰行為糠損害暢的證輝券投偉資者墻。如但果該艇違法服行為色只是粘因信慘息公劉開擔(dān)儉保人旦的過災(zāi)錯而俘為的區(qū)，有蔬關(guān)的繼共同壩信息碰公開質(zhì)擔(dān)保壇人還駁應(yīng)向號信息欲公開轟義務(wù)縣人承浪擔(dān)連姻帶責(zé)配任，籍但這序一連喉帶責(zé)趨任是瀉基于搞與信擴息公艦開義斤務(wù)人倦的直演接關(guān)氏系而倆承當景的。仿(晨3困)信幕息公頃開擔(dān)君保人友承當燙連帶旱責(zé)任萍的含蛋義具越有雙燒重性冷，一洽是在際發(fā)生挺信息披公開把違法麗行為退時，棗有關(guān)紅的各坡個信年息公嫂開擔(dān)招保人辨都要柜向投柄資者繞承當夸連帶衡賠償墨責(zé)任帖;二伯是與遞此同控時，繳信息落公開饞擔(dān)保誤人也躬與信小息公用開義絞務(wù)人睜一起帶向投唉資者彼承當帥連帶儉賠償米責(zé)任冒。(彈4送)德信息煌公開祝擔(dān)保苗人承歸擔(dān)連搬帶責(zé)纖任的樓范圍爽，應(yīng)填根據(jù)苦其職賢務(wù)關(guān)餡系和劃業(yè)務(wù)掉關(guān)系音的性就質(zhì)與瀉內(nèi)容嶄而定妨，即碌根據(jù)合其在卻信息襲公開次活動淺中的渡地位舉和作拖用而但定。繁因為驅(qū)信息驢公開乎義務(wù)育人要直對全進部信程息公宅開違濃法行填為所怎造成名的損拖害負位賠償辭責(zé)任搖，而挎信息愿公開盲擔(dān)保隱人只旨對與森其有古關(guān)的倡信息敗公開杠文件禍內(nèi)容尖的合谷法性飽作擔(dān)尺保，果即只暖對所負擔(dān)保逐的特辰定信根息公蓮開行哭為的愿違法核后果桂承當科責(zé)任佩，所鋼以，洞在發(fā)棟生信南息公擁開違陵法行嚴為時監(jiān)，信通息公有開擔(dān)華保人溪都只屋對與描其擔(dān)辨保的精行為樸有因郊果關(guān)裁系的屯損害嚴，與磨信息距公開葛義務(wù)做人一壽起向炸投資冤者承度擔(dān)連平帶賠腿償責(zé)杯任?？饭獬耸乓陨险{(diào)所述陷之外拔，信幸息公恥開擔(dān)那么保還許具有部以下情與債封的擔(dān)拜保不抵同的垃特點煩：(榜1暖)例信息鳴公開榨擔(dān)保懲的權(quán)狹利主替體具屬有不丹特定通性。情雖然甲現(xiàn)行幕證券浙法規(guī)婆并沒社有明禾確指巡出信明息公水開擔(dān)歇保人敬應(yīng)向叨哪個吉主體般承當遠責(zé)任槽，但撈從“飲股票蹄條例隨〞第扎17寸條和數(shù)“信芳息披段露細究那么〞歸第非5豪條規(guī)瞇定的墾內(nèi)容匆以及怖信息爽公開葬擔(dān)保鬧制度顧的目規(guī)的來犁看，面顯然申應(yīng)是到向證涉券的筑公眾閃投資雷者承浩擔(dān)責(zé)爆任。爺因此擋信息臨公開飼擔(dān)保吃人要丘向所按有的勤不特作定的曠投資末者負久擔(dān)保院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握信息慚公開裁活動跑違法弟時向達投資喝者所露承當矮的責(zé)繼任，浴屬于味發(fā)起偶人或甩董事倡對第錫三人報的責(zé)技任的惹具體細內(nèi)容呼之一消。傭[4顫]匯所不固同的摘是，憤發(fā)起露人或芝董事駕對第籃三人供的責(zé)價任是貨法律悲直接微規(guī)定擴的責(zé)們?nèi)危也豁殣灠l(fā)起豐人或痕董事鍛作出痛特別術(shù)的“鄭保證宋〞表畏示。講(教2育)但翅是，幸由于題我國回公司室法關(guān)賓于發(fā)蠅起人貨或董啟事對叼第三鄉(xiāng)人的倚責(zé)任啊的規(guī)咱定闕陜?nèi)?，寺而發(fā)腫起人印或董丙事對墻第三乘人的知責(zé)任隆又是武一項賭重要幅的公浸司法不律制庸度，麥不便蜻以行鄉(xiāng)政法漁規(guī)或止部門柱規(guī)章踐的形冶式直綿接規(guī)催定，黎因此中，現(xiàn)虛行證養(yǎng)券法幣規(guī)要杯求發(fā)津起人臉或董哪事承外擔(dān)信灰息公促開擔(dān)凈保責(zé)撫任，線實際駐上是氏彌補地公司醫(yī)法關(guān)摘于發(fā)始起人臭或董蝶事對帥第三傍人的芝責(zé)任昆規(guī)定遷之欠苗缺。摩(養(yǎng)3私)現(xiàn)籌行證科券法冶規(guī)設(shè)臥計的介彌補宗前述矮欠缺孩的方符法，杠就是庫規(guī)定鞠發(fā)起策人或支董事風(fēng)必須佩對發(fā)滔行人販信息孟公開拆的合惱法性烤進行命明示助“保僑證〞深，以慢此作穩(wěn)為其鼠向投釘資者墨直接綢承當由法律蕉責(zé)任美的依某據(jù)。樣如?茂公開踐發(fā)行啞股票按公司聯(lián)信息給披露稍的內(nèi)感容與茄格式猾準那么隱(第方1吳號瀉)?完(以獵下稱鉗“準弄那么Ⅰ泳〞)翠規(guī)定雷，招劇股說裙明書遙緒言茂中必撥須聲畝明：仇發(fā)行早人董揀事會疼成員棉(或汁股份傾有限駁公司浪籌備竹組成膀員淡[引5]垃)遼已批乏準該辱招股糞說明秀書，壩確信澆其中虧不存疊在任券何重逗大遺綱漏或除者誤級導(dǎo)，涼并對胡其真脂實性迫、準聞確性倘、完夸整性邀負個舍別的學(xué)和連栗帶的駁責(zé)任柏。蜜[6究]癥這種川“明噴示保偷證〞復(fù)方式石目前奉在實詞務(wù)上瘡解決略了兩瑞個問塑題：慶其一托，發(fā)爽起人為或董偵事作怕出明卡示保別證后撤，便敞與投滴資者憲之間葛發(fā)生街了直燈接的詠法律催關(guān)系軟，從膝而在正投資駕者因交信息匹公開饑文件部有虛推假等熟內(nèi)容序而向痰其請單求損錄害賠現(xiàn)償時擊，發(fā)劑起人瞎或董華事便剪不能際再以漫與投飯資者美之間佳沒有嘗直接課的法記律關(guān)封系為炕由進威行抗具辯。麥其二盛，盡察管有扎關(guān)信榴息公啟開擔(dān)百保制判度是城以行暢政法紡規(guī)和基部門晌規(guī)章息的形誕式規(guī)要定的倉，但糕發(fā)起妄人或辛董事恨作出撈明示哥保證完后，糟便不壁能再船以有驢關(guān)行環(huán)政法室規(guī)和露部門壤規(guī)章流的規(guī)錘定與亭根本番法律鍵(如凱民法今通那么耽、公麗司法虛等)綱不一腰致為嚴由進佛行抗膽辯。用(棵4澡)發(fā)浙起人掛或董育事并臺不是麗證券盒發(fā)行施人一脾切行服為的箭擔(dān)保鄙人，和其擔(dān)霞保責(zé)惕任的男承當室僅僅霉限于議信息袋公開紅活動擋中，聾并且話是通惡過明郊示保聯(lián)證而窮為的永。明邊示的欣“保撒證〞柴使發(fā)排起人遲或董究事對郵發(fā)行濃人信鉛息公臂開行束為的五擔(dān)保拉，既示與自耍身的件職務(wù)槳行為蝦相聯(lián)哨系，于又與礦其職部務(wù)行蕩為相菌獨立殃，形閑成了熊發(fā)起掠人或熔董事欲在發(fā)芹行人靠的信誦息公嶼開活荒動中姐具有止雙重大身份面的情腎形。敞肉可見防，現(xiàn)著行證稈券法棒規(guī)對拳發(fā)起引人或戰(zhàn)董事河信息活公開榆擔(dān)保潮責(zé)任哪的規(guī)濃定，兄具有蘇一定臟的變標通性說，或丸者說鹿是對滿發(fā)起蟻人或貿(mào)董事怕對第褲三人睬的責(zé)宋任的濱變式認規(guī)定按。如稀果今傍后的跳公司債或證棗券法滑律制跪度中集直接折采行網(wǎng)發(fā)起每人或張董事惡對第餅三人剃的責(zé)齡任制哪度，雁發(fā)起紗人或校董事膀自不腫必再擠行特冤別承提擔(dān)信覺息公都開擔(dān)噸保責(zé)曬任?；钡捶霰闳珙I(lǐng)此，略在發(fā)對起人往或董侮事對果第三井人的暖責(zé)任恨制度攻中，膚其信辣息公柏開責(zé)沫任在被歸責(zé)馬原那么四等方家面，趙仍有鹿其特皇殊性翁。修河(二炸)關(guān)咱于證逝券承愛銷商庸話“股革票條助例〞荷第2顫0條孔規(guī)定它，公籠開發(fā)你行股隊票應(yīng)擠當由蟲證券鵲經(jīng)營簽機構(gòu)絞承銷爪。在吐證券棕發(fā)行滴活動滲中，潑證券哥承銷冶商與馳發(fā)行贈人之珠間的膏法律諸關(guān)系退是基抵于證囑券承蘆銷協(xié)宗議而努建立運的，犁承銷仿商的敞證券刮承銷疑活動拒是根生據(jù)其耕與發(fā)飛行人勁之間嗽的承孟銷協(xié)戶議進公行的管。根凡據(jù)證英券承巖銷協(xié)地議，仇承銷脆商是自受發(fā)河行人版的委嶺托而糠代其擔(dān)向投帽資者饞發(fā)行舊證券密。承扔銷商悶在證蜜券承犧銷中薯，要喬履行母受托局人職愚責(zé)，榮替發(fā)赤行人拼向投秤資者斬履行膊信息蜻公開避義務(wù)虜，如帆應(yīng)將水招股避說明咳書提唇供應(yīng)剛認購拉人并而有義增務(wù)提鈔醒其材閱讀叨，將室招股朝說明面書備磁置于腸其營果業(yè)場磨所供牙投資療者查任閱等乖。在歐證券鉛承銷逢關(guān)系朝中，缸證券宣承銷頂商無緣論是抖包銷沫或是奇代銷錢證券憲，都陶是為述發(fā)行疾人而需發(fā)行涼證券吹;發(fā)表行人貼通過益承銷咱商向叨投資嚼者募精集資朱金，剝投資朝者通吐過承服銷商桶向發(fā)敢行人耽投資燙認購釋其證嚴券;左有關(guān)顏證券貧發(fā)行佛的信融息公嗓開文撈件是愛以發(fā)葬行人鬧名義右公開察，投匠資者圾是根誕據(jù)發(fā)鏡行人榜公開播的信才息文組件進蒸行投摸資判枯斷。穩(wěn)因此根，在脾證券市承銷醒協(xié)議顛這一念合同翠規(guī)定淡的法冷律關(guān)摟系范爪圍內(nèi)予，發(fā)芽行人杏要對駐已公煙開信摔息負撞向投編資者備直接且的法每律責(zé)唉任，呀而承巖銷商諒那么只至是根音據(jù)承炕銷協(xié)半議向土發(fā)行臺人承犬擔(dān)責(zé)乘任。攻片由于蟻證券該承銷約商是粉發(fā)行累人與狠投資昆者之考間聯(lián)道系的漆中介枯，證鴨券承昏銷商龍的資派信狀惰況與研承銷優(yōu)活動鎖在證榨券發(fā)賞行中揉起有撿重要掛作用丙。在革證券絕發(fā)行薪過程荒中，講證券肌發(fā)行汗情況孟與投蠢資者銹對承慎銷商劃的信除賴程懷度有吩一定腔聯(lián)系語，這途種投冒資者到對證持券承汽銷商令的信譯賴關(guān)擴系，豪便足波以成扒為要涼求承仁銷商沙負信拘息公奇開擔(dān)陰保責(zé)魔任的繩立法次根據(jù)袍。從相證券澤發(fā)行銷的實升踐來預(yù)看，兆法律港要求箭證券享承銷趕商在愚信息綁公開渣活動予中，漠不僅椅要承肝擔(dān)一挪般受抱托人那么的責(zé)式任，烤也要檔承當覆信息砍公開能擔(dān)保鏡責(zé)任鹿，對立于增撐強信蓬息公鞏開制采度的質(zhì)實效探，是侄有必有要的累。桑丈但是唐，“斬股票右條例辣〞與俗“信突息披金露細工那么〞稀對證膛券承跑銷商佩信息娃公開腹擔(dān)保提責(zé)任汗的規(guī)制定，晝除了吳在信例息公屈開擔(dān)評保的碑內(nèi)容完相一柄致以辦外，保在以猴下兩構(gòu)點上誓有所握不同納：(拖1費)汁“股取票條霧例〞份只規(guī)澡定主全承銷靠商負徑信息迅公開州擔(dān)保原責(zé)任戶，“許信息件披露匠細那么和〞那么壞規(guī)定度承銷巡股票籍的證怒券經(jīng)淹營機繡構(gòu)都譜要保句證信嘩息公患開文事件的斧合法小性;豈(忽2細)“漁股票鳳條例慎〞規(guī)架定要恥承當去連帶某責(zé)任委，而凝“信氣息披語露細村那么〞險那么規(guī)宮定要進承當行“相您應(yīng)的釀法律舞責(zé)任雪〞。寄關(guān)于社第(竹1極)孟點，粗是“丹信息筍披露假設(shè)細那么咐〞對李責(zé)任獵主體猾范圍缺的擴麻展，乖當無局疑問仙。關(guān)再鍵是括如何嫌理解驚第(魂2漠)摧點中垂“相溉應(yīng)的澆法律拌責(zé)任展〞的剪確切連含義錫。贏潤首先蛋要明王確的賄是，盈“相爭應(yīng)的雖法律鍵責(zé)任誘〞究廉竟為狐民事喂責(zé)任墓、行酸政責(zé)毫任或悔者刑威事責(zé)延任。帆“股角票條麗例〞勒所規(guī)不定的言主承迫銷商海應(yīng)承其擔(dān)的拴連帶鐘責(zé)任可，自脹應(yīng)為龜民事役責(zé)任準，因寨為只踩有民蘇事責(zé)佩任才出有連腔帶責(zé)越任;書“信剪息披陜露細晨那么〞三第5旅條第岔1款石規(guī)定誘發(fā)起副人或交董事肆的連樸帶責(zé)般任，斃亦應(yīng)移為民吧事責(zé)澡任。調(diào)因此霸，從足立法慧技術(shù)懷的角抽度看甩，規(guī)喂定于追“信守息披銷露細巡那么〞伐第喪5虧條第鄭3禁款弟的證獸券承首銷機忠構(gòu)的拆“相抬應(yīng)的蘿法律駛責(zé)任鳴〞，啄即使釣不專扒指民劃事責(zé)權(quán)任，綢亦應(yīng)珍包含洽民事草責(zé)任猴。其合次要賺明確太的是殺，“杜相應(yīng)忠的法熟律責(zé)緊任〞琴如為辨民事巴責(zé)任毀，是扮否應(yīng)異為連替帶責(zé)欲任。蝦對于掘信息亭公開動活動猾中任寶何違霧法行抹為所鋼造成招的損傷失，點證券廈發(fā)行趕人都污要承扮擔(dān)直劫接責(zé)拋任，慮因此拿，承凡銷機墳構(gòu)總壩是要跪與發(fā)赴行人先一起討承當改信息繡公開迅違法萍行為芳的責(zé)鈴任;榜主承茄銷商躬要對宿承銷桑中的父信息堪公開陡活動毛負全服部擔(dān)挖保責(zé)兩任，泊在發(fā)寇生信督息公辛開違章法行叮為時嘉，也弦要與侄其他剖承銷稀商一紛起向肚投資喇者承輸擔(dān)法決律責(zé)詳任。味因此跪，從握信息郊公開路擔(dān)保恨制度撓的目鴉的及題責(zé)任勁人承再擔(dān)責(zé)開任的三情形浩來看互，承迷銷機同構(gòu)所否承當專的相泛應(yīng)的得民事瓦責(zé)任丙應(yīng)當輕是連航帶責(zé)賤任。棟最后揉要明仙確的躍是，戴“相色應(yīng)的廚法律眉責(zé)任菜〞是建否有餐限定受承當粉法律聯(lián)責(zé)任休的范下圍的揭含義年?！靶佬畔⒌づ赌辜毮敲带B〞第核5券條雕并沒葵有將今證券潛承銷薄機構(gòu)乏區(qū)分詞為主滲承銷辜和一閣般承現(xiàn)銷商曬，而嘗實際鴿上兩要者在胖證券厲承銷幕中的寇地位倒和作魄用有場很大叉的不古同。利“相夢應(yīng)的葉法律刮責(zé)任抄〞應(yīng)沾當含億有限裁定責(zé)侄任范駱圍的終含義指，即教主承蓬銷商沸在與拾證券長承銷濱有關(guān)胖的信襪息公粥開活怕動中票的地騙位與施作用烈較為相重要雷，應(yīng)睡與發(fā)靠起人躺或董波事一劫樣，猛先對童信息采公開牲違法槍行為遞所造憂成的宅全部份損失廣承當眾連帶逝責(zé)任壁，然閃后再炮根據(jù)脫自己徐的承恥銷份騰額和渾過錯圍程度蜓與其只他責(zé)業(yè)任人捏分擔(dān)晚損失酬;主梯承銷防商以竭外的肢一般館證券千承銷姐商應(yīng)廚只對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