第七章對(duì)外投資管理

第七章對(duì)外投資管理

第一節(jié)對(duì)外投資概述第二節(jié)債券投資第三節(jié)股票投資第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)容提要思考題第一節(jié)對(duì)外投資概述

一、對(duì)外投資的種類(lèi)（一）按照投資時(shí)間長(zhǎng)短，分為長(zhǎng)期投資與短期投資（二）按投資形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，分為股權(quán)投資和債權(quán)投資（三）按投資方式不同，分為實(shí)物投資與證券投資（四）按照投資對(duì)企業(yè)前途的影響，分為戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資（五）按照投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，分為確定性投資與風(fēng)險(xiǎn)性投資二、對(duì)外投資的目的（一）資金保值與增值（二）企業(yè)擴(kuò)張與控制（三）轉(zhuǎn)移與分散風(fēng)險(xiǎn)三、影響對(duì)外投資的因素（一）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（三）投資對(duì)象的收益與風(fēng)險(xiǎn)返回第漁二貿(mào)節(jié)奔債始券堆投車(chē)資一霧、濾債漁券謠投舌資哀的殺特霧點(diǎn)債丑券耍投搶資播：循企浴業(yè)鬧通酬過(guò)箭證熊券營(yíng)市鈴場(chǎng)中購(gòu)照買(mǎi)乘各種型債炮券(如騙國(guó)妙庫(kù)企券既、霜金倡融旋債污券幟、姐公苦司藥債券雕及肆短綱期旬融暮資施券克等)進(jìn)膝行銀的棋投倘資1判．捧債薄券觀投栗資鍵屬萬(wàn)于揮債辮權(quán)蜻性溪投攻資2納．稱(chēng)債森券糧投壁資共的秒風(fēng)惱險(xiǎn)籠小3妥．挨債艘券帥投蝦資楊的破收面益遞穩(wěn)禍定4性．勤債麥券尚價(jià)蓮格察的解波慮動(dòng)趴性亮較拐小5王．版市閃場(chǎng)臣流紹動(dòng)敏性疏好二左、滲債副券攻價(jià)幣格智的風(fēng)確額定債羽券聰?shù)酿z價(jià)望值簽：何按悶投站資走者料要價(jià)求禾的圖必殘要暑收抵益優(yōu)率對(duì)險(xiǎn)未堪來(lái)取的偷上沃述旗增日值駕收恭入喚及娃到世期規(guī)收本回追(院或溝中傲間轉(zhuǎn)遙讓革)稀的扶本雄金團(tuán)的吊折乘現(xiàn)廁值債際券矮價(jià)而值乎主懂要環(huán)由旱兩桑個(gè)棒因戶(hù)素展決泰定僅：（1）靜債恨券裙的欺預(yù)蛙期丑總農(nóng)收梅入普(薪即烈利姥息啦收令入攜、舟轉(zhuǎn)讓陣價(jià)匹差菌與價(jià)本雖金汁之科和租)（2）掏投增資牢者德要兩求潔的喘必樣要競(jìng)投禽資殲收喂益磚率債開(kāi)券情價(jià)嫁格影確片定狂的叨基警本住公內(nèi)式估徹價(jià)波方四式粥：栗在路復(fù)殺利南方葵式均下為，姥通唱過(guò)僚計(jì)賭算植債尾券各伏期縮慧利可息借的舉現(xiàn)磚值拿及憑債臥券充到皂期墓收經(jīng)回取收殃入鴿的衡現(xiàn)沒(méi)值來(lái)貼確押定私債嗓券五價(jià)弄格1悠.其品一晚般伏計(jì)圈算妙公業(yè)式紗為雀:式粥中各：P頑—崇—債擇券謠價(jià)根格i岡—固—債相券切票勇面招利蟻息敬率F暗—尼—債撫券首面匠值I住—重—每兔年肉利健息K際—蘭—市睡場(chǎng)所利蠟率鄰或牌投欺資受人猾要是求述的棕必段要朋收內(nèi)益汗率n夕—芳—付度息遼總慕期去數(shù)2翠.期寫(xiě)末芒一糾次吊還敏本色付糞息孩且草不鑰計(jì)掠復(fù)竄利擋時(shí)襪債砍券獲價(jià)右格用的輸確她定3顫．正折模現(xiàn)嘩發(fā)躁行婚時(shí)差債需券摘價(jià)熔格假確該定遙的斷公辟式有漁些獄債喘券敬以遍折芒現(xiàn)魔方弊式定發(fā)附行醒，它沒(méi)匹有括票景面夸利率顫，上到甜期越按另面弱值構(gòu)償鳥(niǎo)還咱。島這陸些逆?zhèn)w券膨的駐估乘價(jià)憶模錄型超為三摧、飼債土券旺投爹資俯收物益?zhèn)萑竿栋зY耍收評(píng)益田包封括她兩霧個(gè)杯部彎分國(guó)：轉(zhuǎn)柄讓討價(jià)已差利軍息錄收保入(炊一稿)犁附蹤蝶息豈債說(shuō)券肌投掛資耳收東益習(xí)率套的宗計(jì)蘇算附耐息銜債宗券芳是適指株在防債負(fù)券就券只面喝上扁附換有絹各腳種菠息泊票名的退債奸券1蛋．潔單膨利戲計(jì)寫(xiě)息淚的回附偉息攜債距券門(mén)投徒資泡收詠益價(jià)率附蜓息牲債撒券圣一侄般翠采版用唇單壟利詠計(jì)千息寫(xiě)方蛙法駁，乓每哀期丈利脆息額勉都齊是撕相白等北的挖，廟在鞏用母單途利同計(jì)竹息黑方薦法敞計(jì)牌算窗債講券址投俗資收或益柜率喘時(shí)班，銷(xiāo)如住果煙不牽考誤慮注債早券碧利腔息換的尼再數(shù)投墊資唇收睜益研，則釀債溪券垮投粗資傲收賊益行率爐的翼計(jì)滿(mǎn)算動(dòng)公們式劍為哨：式快中介：R釋—過(guò)—債帝券憂(yōu)的哪年場(chǎng)投禽資它收片益身率Sn—搬—債坊券叨到虎期槍時(shí)子的譯償言還巾金葬額端或握到誤期不前芽出哪售通的科價(jià)來(lái)款S0—撞—債凡券體投犬資尊時(shí)蹦購(gòu)冒買(mǎi)膜債氣券偽的器金簡(jiǎn)額P孔—花—債饅券瞧年切利元息喉額n虧—秧—債襯券睛的程持霸有顫期孝限嗚（熊以惕年囑為蟲(chóng)單格位片）附共息芹債腰券賊投膊資符收勞益截率撐也只可李以舍用王下良列扒公黎式恭計(jì)氏算聚：式晶中賊：M械—?！獋踩鸪謩傆腥~期友間鋸所呢取粉得制的夫本嫩利麻之迷和2般．侍復(fù)報(bào)利粗計(jì)弄息苦的袋附恥息今債塌券欲投惰資油收負(fù)益爐率當(dāng)敗投陸資尿決輩策味采躲用盯復(fù)賤利位計(jì)需息攏，現(xiàn)并劣且參考五慮升債體券攻的疊利息睜收辰入惹和械轉(zhuǎn)堡讓鵝價(jià)訓(xùn)差撕及召再蟻投斷資叨收頑益匙時(shí)民，驗(yàn)債蒙券話投修資橋收造益率自的啟計(jì)組算微公綿式我為垃：式弓中瘋：—下—植年崇金獲終緣瑞值飾系報(bào)數(shù)—趟—罰債嘗券鼠利哀息悟的西年目金北終棍值I聞-剖-債斑券犯利爸息很的距再臭投那資善收耗益撓率志，亂一甩般禿可驕用桌市傳場(chǎng)樹(shù)利淺率（報(bào)二羅）禿貼參現(xiàn)服債拳券水投套資膽收誤益炒率1鋼．螺單拿利粗計(jì)輝息逢的揀貼桌現(xiàn)送債共券素投脆資冷收治益鹿率貼罷現(xiàn)罪債鑄券缺在嬌債冬券球持潮有露期帆間衡無(wú)糠利薪息俘，驅(qū)只吼有田在債循券送到粉期反時(shí)劈燕或叮轉(zhuǎn)已讓稀債層券詞時(shí)回能進(jìn)取燥得耍價(jià)勒差預(yù)收寬益?zhèn)?。在午按抖單梯利籃計(jì)臟息鼻時(shí)副，藝貼興現(xiàn)眨債予券棍投相資榆收呆益愧率喘的計(jì)改算動(dòng)公我式需為糧：2旨．勞復(fù)木利學(xué)計(jì)教息盜的鏟貼報(bào)現(xiàn)含債注券盡投稠資緩收端益斬率在污投米資破決究策漏中友，火也宴可鋼以陪按果復(fù)迅利費(fèi)計(jì)退息每方課法蜘計(jì)算潤(rùn)貼補(bǔ)現(xiàn)會(huì)債室券擊投據(jù)資擦收砌益裂率稀，公尤揭其壓對(duì)端于準(zhǔn)期崖限界較長(zhǎng)竿的它貼敲現(xiàn)巧債上券白，盼一摧般蘇都鏈應(yīng)弄采鞏用旁這鉗種窯方撈法咬。其幫計(jì)攪算偶公靠式凳為艱：四輸、穴債劫券監(jiān)投梅資誼的裙風(fēng)膨險(xiǎn)高快風(fēng)鄭險(xiǎn)丸意拳味肯著根高都報(bào)勿酬嗎，潮低毒報(bào)筒酬酷則蒼意勉味鋸著皺低率風(fēng)它險(xiǎn)（練一揮）怎違異約皆風(fēng)衫險(xiǎn)游（怠二沉）伏利蹲率杏風(fēng)壤險(xiǎn)（叢三臥）菊流往動(dòng)腐性鮮風(fēng)滿(mǎn)險(xiǎn)補(bǔ)（誘四坑）偷通些貨心膨醫(yī)脹嶄風(fēng)渾險(xiǎn)（虜五但）繭匯稿率爪風(fēng)德險(xiǎn)五附、恰債聾券店投拒資襯決榆策1委．除基切本終分獻(xiàn)析2挑．秤技襯術(shù)肌分師析返剛回第喚三蜓節(jié)是股獲票溪投灑資股旅票降投拒資頸的危目劍的蓮主慢要奔有倦兩獵種負(fù):押一紀(jì)是凍獲升利托;探二陶是業(yè)控增股一肅、獅股倘票烈投釀資厭的隙特剝點(diǎn)1呀．滿(mǎn)股惹票局投瞎資烤是虛權(quán)責(zé)益被性恩投責(zé)資2粥．坐股菌票誓投佩資奶的欄風(fēng)莊險(xiǎn)造大3趨．規(guī)股敢票瓦投益資紡的孟收幟益哲高4挎．信股蟲(chóng)票哲投亦資愁的狡收尊益斤不想穩(wěn)編定5薦．紫股卡票六價(jià)陳格起的樣波坦動(dòng)濁性待大二餓、雖股稀票晌價(jià)扶格渴的農(nóng)確栽定(寸一潤(rùn))虛長(zhǎng)辰期遲持奴有苗股跡票肚、頸股拐利為穩(wěn)勁定諒不斥變擱的第股垃票股鳳票廳價(jià)忌格偷的聚估逃價(jià)遣模位型連可檔表卻述資為惡：式學(xué)中熊：V插—項(xiàng)—股雜票桃現(xiàn)綿在確價(jià)位格杠；d梯—廉—每訪年桌固鋒定雀股胳利謠；K躲—僵—投詢(xún)資境人嗎要拋求彎的錫收奇益鹽率(挎二債)汪長(zhǎng)膏期妄持榨有散股嬸票梁、蘋(píng)股晃利致固喂定姑增幣長(zhǎng)叮的蜂股珠票這毯種完股接票委的念估灰價(jià)貼就及比洗較叉困膀難辣，粱只溪能開(kāi)計(jì)值算歇近解似芳數(shù)假炮設(shè)愉某貍公馬司嘉最墨近捧一螺年忽支議付處的油股刮利仗為d0，預(yù)池期瞇股撒利弱增煉長(zhǎng)雨率省為g崖,則纖：將緩上吉述厭公究式鹿進(jìn)搜行批轉(zhuǎn)守?fù)Q撈，獲可篇計(jì)臘算斑出詳預(yù)掘期歸收六益陜率絮為枯：式村中妖：d1為習(xí)第可1睛年吉的歡股終利(泥三階)總短紅期攀持蔽有朗股厘票羨、材未振來(lái)袋準(zhǔn)兆備智出源售呼的江股膊票這脫時(shí)貍，烈股曠票燃價(jià)秤格師的滾計(jì)忌算發(fā)公聚式室為建：式盤(pán)中蠶：v崗—?！晌萜本€現(xiàn)柱在悟價(jià)鐮格Vn—條—未燥來(lái)紐奉出思售格時(shí)鵝預(yù)撲計(jì)損的冶股呆票限價(jià)遵格K您—就—投凈資雀人內(nèi)要朽求單的挽必崗要更收東益妨率dt—薦—第t期窮的吸預(yù)誤期妹股蠢利n飲—識(shí)—預(yù)恨計(jì)機(jī)持榴有是股乎票張的鼻期奴數(shù)三傭、黨股伐票所投鐘資搖的嫁收底益（腐一良）秧不泊考列慮事時(shí)求間睜價(jià)慰值謎因白素計(jì)的別長(zhǎng)冷期爛股婚票瓜投賊資墊收夫益籠率計(jì)騙算往股葵票或投難資胞收躁益腹必要須角將浴股蔽價(jià)惑與蘆收查益母結(jié)啞合醉起聲來(lái)進(jìn)郵行夫衡期量志，模如她不妄考蓋慮浮時(shí)吉間用價(jià)頂值桌因草素毒，責(zé)長(zhǎng)姑期碎股手票投絲式資服收屈益電率鋪可售以芝采聲用鮮下狠面油公新式幫計(jì)恩算碼：式公中?。篟皺—戰(zhàn)—股也票棟投刷資稻收光益粥率P盈—韻—股款票帝購(gòu)?fù)觅I(mǎi)任價(jià)墾格A胳—屢—每乘年初收厘到乓的溫股扮利S1—門(mén)—股墾價(jià)我上坡漲鳴的避收仇益S2—色—新具股扎認(rèn)陪購(gòu)呢收額益S3—鬼—公尤司傷無(wú)原償踢增日資慨收熔益（蠻二偷）爪考庫(kù)慮戒時(shí)穗間恰價(jià)疊值覽因誘素茄的湖長(zhǎng)滲期鵝股到票斧投森資話收業(yè)益謎率如盲果窩考擔(dān)慮加時(shí)動(dòng)間逮價(jià)滑值扒因闖素輸，簡(jiǎn)長(zhǎng)經(jīng)期職股洲票浙投號(hào)資獻(xiàn)收暴益率糖應(yīng)等為個(gè)該珠股勞票診投頃資麻凈催現(xiàn)留值默為稿零核時(shí)喊的繞折醒現(xiàn)蹤蝶率(立即怒內(nèi)尾部墳收脂益河率狡)甩。啞在棍各粘年貍股此利發(fā)不肯等簽的元情解況瘋下則，其藍(lán)基件本川計(jì)醋算按公判式在為碼：V乳-間-股恢票莊的疏購(gòu)懸買(mǎi)鏈價(jià)壞格F傍-膛-股士票爛的嫌出放售旬價(jià)宋格Dj-套-笫j年尊股辟利n禍-捷-投睬資邁期管限i藏-滿(mǎn)-股間票拍投輔資廢收墻益公率(或三笛)俱短治期玻股搬票廢投辟資婦收演益酷率短雙期更股握票鐵投銜資第一匠般翠持喚有只期鞠間胃比許較請(qǐng)短襪，驚因摔而嚷其收港益鞋率國(guó)的祝計(jì)避算訊通栽常擁不龜考蒼慮墻時(shí)生間糊價(jià)詞值狐因壯素國(guó)，賄其基苦本月計(jì)叔算跌公挽式含為編：R羞-民-股改票綿投偉資荷收球益捆率S1-友-股園票波出星售博價(jià)齡格S0-符-股齊票劍購(gòu)殼買(mǎi)殊價(jià)血格P岔-總-股居票戰(zhàn)股羊利四斗、勸證盯券躁投不資坐組爽合(慌一悲)泥證窩券志投命資海組如合儀的憤風(fēng)議險(xiǎn)1．旅非投系叉統(tǒng)借性侄風(fēng)世險(xiǎn)氧(齒可黑以愚降朱低)2．湖系社統(tǒng)驅(qū)性盟風(fēng)章險(xiǎn)（柔不番可游消駛除酬）不濫可她分命散構(gòu)風(fēng)斯險(xiǎn)已的程遍度托，駝通挪常次用β系嬸數(shù)筒來(lái)拐計(jì)約量(葬二銜)寺證搭券項(xiàng)投奴資施組糾合豪的月風(fēng)逐險(xiǎn)我收財(cái)益證境券迷組紅合傷的統(tǒng)風(fēng)米險(xiǎn)捎收拘益晨是喇投付資振者淡因煮承障擔(dān)江不左可蕩分綿散風(fēng)與險(xiǎn)尖而迫要癥求嫩的祝，畝超拴過(guò)孔時(shí)蛇間聚價(jià)溫值采的炒那擱部披分劫額落外但收妻益禮：Rp=塵βp·選(羞Km－滾RF)式欲中護(hù)：Rp—所—證們?nèi)式M事合價(jià)的南風(fēng)陵險(xiǎn)銳收丙益痛率瘡；βp—膏—證璃券擔(dān)組諒合史的β系麻數(shù)嚇；Km—伙—所屬有籍股巧票擾的支平奧均胞收概益烤率驕，岡簡(jiǎn)侵稱(chēng)憲市罰場(chǎng)查收法益境率閑；RF—親—無(wú)棟風(fēng)碼險(xiǎn)貫收窯益返率（違三偏）抱風(fēng)樹(shù)險(xiǎn)備和堂收從益嚷率蘇的勿關(guān)拐系有送許赤多義模跳型微論繁述量風(fēng)吧險(xiǎn)蚊和槳收炊益夏率徐的澤關(guān)歐系巡壽，野其撕中晚一劑個(gè)最心重末要豎的督模句型配為壩資陜本廣資謝產(chǎn)林定幕價(jià)轉(zhuǎn)模營(yíng)型池（C剖A克P病M）零，這勺一土模巷型嶺為挨：Ki=飯RF＋椒βi(斷Km－RF)式寬中您：K趣i元—?！趇種泊股不票領(lǐng)或腦第i種姥證質(zhì)券行組透合賢的抽必墨要營(yíng)收著益漫率辨；Rf—悲—無(wú)厚風(fēng)嫁險(xiǎn)厭收膀益催率賠；β鈔i敵—牌—第i種校或庫(kù)第i種昌證語(yǔ)券特組那合倉(cāng)的β系濫數(shù)杯；K拉m政—啞—所去有溝股膨票臟或惑所朱有編證很券脫的贈(zèng)平立均從收承益據(jù)率(工四汪)透證暢券棉投渴資游組董合拿的合策驕略1沙．模?？笆厍蛯?zhuān)的成投暴資刷組爐合剝策襪略2旺．鑰冒采險(xiǎn)除的獻(xiàn)投幕資刷組恒合付策撓略3四．般適萬(wàn)中協(xié)的蓮?fù)段滟Y搖組揭合答策期略(煮五汁)芒證走券繞投敏資甘組宜合蘋(píng)的才具篩體躬方僅法1拒．猛投柔資兵組辦合懷的方三構(gòu)分容法2足．蕉按居風(fēng)卷險(xiǎn)誰(shuí)等撲級(jí)讓和撿報(bào)表酬悅高映低汪進(jìn)盒行蚊投揀資蠟組燈合3飄．張選桐擇環(huán)不塑同喘的套行帥業(yè)卻、糧區(qū)忠域揀和感市并場(chǎng)笑的擺證懼券速作誕為嗓投褲資幅組謹(jǐn)合4剛．底選很擇脫不頭同睛期纏限爭(zhēng)的發(fā)投考資芝進(jìn)魔行箭組刮合返跳回第將四活節(jié)削風(fēng)該險(xiǎn)紐奉投塘資一土、奏風(fēng)肚險(xiǎn)澆投音資桂機(jī)克構(gòu)風(fēng)仗險(xiǎn)接投趣資興機(jī)靜構(gòu)克是碑籌賣(mài)集姜社源會(huì)棒各懶類(lèi)獄資沃金而，餃運(yùn)饑用風(fēng)陳險(xiǎn)涂管時(shí)理睜方宿法滿(mǎn)對(duì)炸風(fēng)妹險(xiǎn)破企蛋業(yè)匹進(jìn)謠行禽投介資燦的娃公匠司羅，是罷風(fēng)蔥險(xiǎn)貸投悶資嫌運(yùn)堤行最中金的敲直是接流參栗與街者品和拼操仍作壞者敲，既漆承乎受找風(fēng)研險(xiǎn)雹、止又嶺分至享外收禽益坦，共它航為專(zhuān)風(fēng)約險(xiǎn)輸企搏業(yè)（稻項(xiàng)倡目拍）丹提梅供班直扇接作的旨資石金戒支伴持見(jiàn)，撤參悼與剩風(fēng)睜險(xiǎn)繡企業(yè)拼的標(biāo)經(jīng)頁(yè)營(yíng)華管案理姑并托通任過(guò)嚼風(fēng)盞險(xiǎn)腦企軋業(yè)校的洗迅嬌速磚成墾長(zhǎng)路獲得尺投奧資污收徹益風(fēng)悼險(xiǎn)萬(wàn)投貝資瞎機(jī)樸構(gòu)東大法體朽可壺以約分氏為展三顯類(lèi)安，稀即喚合毒伙人奏制洪、寸信雖托借基軌金逐制爹和煌公調(diào)司喇制二冬、恐風(fēng)竊險(xiǎn)冊(cè)投培資乖機(jī)胡構(gòu)竭的碰運(yùn)池行摔模上式1被．覽對(duì)惹風(fēng)竟險(xiǎn)改企段業(yè)烏評(píng)明估2翼．竟風(fēng)犯險(xiǎn)丘投統(tǒng)資狡的好價(jià)告格維確盞定三腹、能風(fēng)餡險(xiǎn)域投遞資商金擦融編工漢具智的扁選絡(luò)擇榴及鼻資歌產(chǎn)笑組妖合1雙．慨風(fēng)沿險(xiǎn)嚇投牲資師金尖融量工廁具2帝．向風(fēng)液險(xiǎn)享投胳資絮組復(fù)合四之、覺(jué)風(fēng)雞險(xiǎn)創(chuàng)投棗資筆的塑退崖出1翅．椒首塔次岡公戚開(kāi)貸發(fā)草行2傘．皺出騾售3站．寺執(zhí)某