公司金融Cha 資本預(yù)算現(xiàn)金流量估算

Chap2資本預(yù)算

CapitalBudgeting引言兩個基本概念一、資本預(yù)算1、什么是資本預(yù)算？資本預(yù)算CapitalBudgeting長期投資決策Long-termInvestmentdecision規(guī)劃企業(yè)用于固定資產(chǎn)的資本支出，又稱資本支出預(yù)算。資本預(yù)算是企業(yè)選擇長期資本資產(chǎn)投資的過程。特點(diǎn)：資金量大、周期長、風(fēng)險大、時效性強(qiáng)2、書為慈什菜么都要弟做資幟本茂預(yù)疾算？因殊為效它督直姑接斃關(guān)愚乎蜜項(xiàng)做目伏的協(xié)成才敗畝，勝影低響詳?shù)进Q企錄業(yè)寸的公生陸死評存稼亡鍛。重紹大澤的怖資素本貍性甜投克資草是俗企虜業(yè)栽戰(zhàn)尸略緊的奸一膽部執(zhí)分券，槐并注可授能自影滅響壘甚聚至憑改慰變悼企充業(yè)眾的喉戰(zhàn)透略較方峽向燭，儉具叫有清深宮遠(yuǎn)替的靈影按響鍋；會此占村用男企非業(yè)穴很柜多凈資迷源癢（卷資屬金欣、擠管應(yīng)理派力駁量中等撕等?。┚煌栋踪Y百決竿策勒一負(fù)旦照確艦定稿，浙很獄難孟中景途謝退徒出井；投橡資檢項(xiàng)列目脆一璃旦穿失確敗膊，濟(jì)企死業(yè)京損沈失鼠慘蹄重留，腸管寧理箱層棉深傳陷初泥毫潭期。在褲美頌國壤，棗項(xiàng)坑目酸投廚資留失怠敗零率環(huán)為3育5％摟；隨在救中烤國隔，煉項(xiàng)煩目牽投咽資番失警敗壓率況為8掘5％允；造尾成逐上再述柿差剩異繳的拿主踢要涂原牛因搬是報：大創(chuàng)多撇數(shù)哄中役國災(zāi)企積業(yè)隨的黨決鮮策笨者搏喜誘歡餡憑軋感幻玉覺催，犬而轟美獎國駱企搬業(yè)鍬投喚資賭時俯通費(fèi)常糧要憐做銳資塔本治預(yù)信算債。大甘多丘數(shù)飾國循內(nèi)浩企監(jiān)業(yè)命的也資跡本鏡預(yù)撈算識水征平匯很忠低澆，企或悲干呈脆箏不籠懂規(guī)預(yù)度算泡！3、姐資旱本經(jīng)預(yù)磚算桂的妻決忙策蠻與對執(zhí)繭行劍系飾統(tǒng)提予出畢投謠資郊計顧劃策勇略姻價碌值估計現(xiàn)金流量決策準(zhǔn)則評估拒絕控制與績效評估檢討與回饋改善有放棄無資本預(yù)算的執(zhí)行接受二號、殲投范資卸項(xiàng)薪目端（P顫r泊o負(fù)j漫e波c仇t）建謙設(shè)軍起鍵點(diǎn)投智產(chǎn)夠日終桿結(jié)滲點(diǎn)建設(shè)期試產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期運(yùn)營期計算期1、絕項(xiàng)激目心計剃算狗期燭的蓬構(gòu)束成2、度項(xiàng)劣目習(xí)的宵特袍點(diǎn)具爆有拾很霧大恰的撫前批期秀成鐘本;特摸定剃時妥間易段綱中夫產(chǎn)靠生輔現(xiàn)睬金涂流犬量;當(dāng)年項(xiàng)怠目咐結(jié)悉束抗時風(fēng)，砍由優(yōu)項(xiàng)挺目湖資乒產(chǎn)程產(chǎn)允生艱的細(xì)期鳥末雹殘打值S英a切l(wèi)嚷v煩a擔(dān)g疫e擇V濕a左l夸u限e。項(xiàng)仆目英殘熔值鑼：番在單項(xiàng)叼目肌壽飯命壇期棋末舒，惑投榴資策于左此傳項(xiàng)朱目睬的批資謹(jǐn)產(chǎn)糾的山估太計祝清質(zhì)算索價帖值憑。3、狹艘義慰與扁廣賽義噴的投占資扯項(xiàng)股目狹升義靜的田投丟資且項(xiàng)年目次：3、狹葉義闖與昏廣苗義滲的投甘資俯項(xiàng)況目廣麥義襲的好項(xiàng)極目木：踐所批有運(yùn)關(guān)評于拆利尼用時企含業(yè)咱有箏限刃資畫源勤的根決走策進(jìn)所入久新慈的嘩行摘業(yè)棟領(lǐng)厚域朱（仙如爭迪戶斯返尼沒公汁司晶進(jìn)捕入妥房拾地凡產(chǎn)威業(yè)樹）址和濾新酒的贏市拖場賣（藝如遺迪勤斯填尼船的率電霉視懼節(jié)拋目莖擴(kuò)耍展騙到痛拉刻丁儉美漫洲那）攪的絞主潑要意戰(zhàn)長略拋決付策收單購和其正他培公諒司（闊如槍騰皆中半重等工艷收溫購春悍狐馬—兇—中羽國散民燥企道海棟外避收喜購龍第悉一茂案盞）對臥現(xiàn)刃有貨行胳業(yè)揚(yáng)及洋市提場比的離新即投體資農(nóng)決岸策劣（椅如求迪梨斯畝尼耽決違定況制粗作咸一勢部旱新聾的桿兒鬧童洽動均畫叔片蝦的憂決子策嚴(yán)）可豎能懶會氧改驚變謙現(xiàn)全有紀(jì)風(fēng)威險允投膨資脆和鳴項(xiàng)員目灣運(yùn)殼作禾方切式揮的菊決患策關(guān)包于欺如毀何豪更仔好李地蚊提敵供灘一慰種儀服蚊務(wù)黃的翁決病策4、拍投善資紫項(xiàng)益目絡(luò)的潤分戶類獨(dú)芒立數(shù)項(xiàng)恐目如柱果債一旗個則項(xiàng)斃目鞋的監(jiān)現(xiàn)搭金麗流蔥量靜與旅另儲外撇一裂個稈項(xiàng)覽目冰的映是五否判被悉接突受宮沒午有添關(guān)把聯(lián).互畝斥欺項(xiàng)閘目如棋果霞一炸個筍項(xiàng)俯目翼的故現(xiàn)明金鍛流盾量滾受漫到都另枕外宋一醉個釋被董接血受灘項(xiàng)摟目淚的剛反詢向模影膜響.第手一遵節(jié)咽現(xiàn)片金基流敘量口的孤估禍算一臺、優(yōu)現(xiàn)苗金亮流瞎量車的仗基嘴本食概噸念1、釣現(xiàn)錫金呼流繁量名稱符號含義現(xiàn)金流量CashFlow

CFt在考察對象一定時期各時點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入。現(xiàn)金流出CashFlowOut

CFOt流出系統(tǒng)的資金現(xiàn)金流入CashFlowIn

CFIt流入系統(tǒng)的資金凈現(xiàn)金流量NetCashFlow

NCFt現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出2、宜現(xiàn)府金僚流確量截圖飄（消時正間還軸扎）現(xiàn)車金扭流卻量呼圖使：昌一控種幅反錄映艇經(jīng)伙濟(jì)負(fù)系挽統(tǒng)潮資淚金槍運(yùn)擦動伐狀閱態(tài)循的伏圖損式上，歲即理把華經(jīng)何濟(jì)早系荒統(tǒng)柔的牲現(xiàn)膨金全流覺量矮繪猛入艱一野時感間課坐誰標(biāo)母圖扭中苦，茂表堵示推出炭各貪現(xiàn)耀金疲流塔入裁、寨流乎出柄與均相占應(yīng)理時壞間冬的扁對尚應(yīng)楚關(guān)直系州。$方1制0壘0$嗽1吵0臥0012345$100$100$130現(xiàn)濟(jì)金記流愉量忽的隨三摟要加素現(xiàn)直金講流柏量辟的銅大任小(資尼金彎數(shù)糠額)方機(jī)向(資歉金蕉流險入祥或振流動出)作閑用惑點(diǎn)(資從金遣的尾發(fā)證生況時列點(diǎn))3心、現(xiàn)睡金晨流拾量磚表(定s翁t顛a副t坊e凍m午e浮n糧t際o掀f單c澤a這s舒h糟f鼓l館o留w毒s，S業(yè)C師F擦)在旺項(xiàng)絹目唇投貌資夜決消策臺中泊使泄用徐的昨現(xiàn)閣金跳流嘆量歪表委，累是渴用已于叼全扒面斬反陣映晌某貫投申資撫項(xiàng)絞目助在吹其踐未朽來旱項(xiàng)雞目淚計乳算劉期悄內(nèi)輝每稻年黎的麻現(xiàn)莫金慎流淘入京量哄和反現(xiàn)符金甜流肚出交量么的海具比體巾構(gòu)哈成贏內(nèi)倆容規(guī)，指以院及舟凈休現(xiàn)腔金到流灶量起水球平旦的訪分文析斤報計表掃。類度型項(xiàng)界目皇投腦資宗現(xiàn)悠金北流競量符表項(xiàng)摘目著資連本旁金含現(xiàn)餡金的流并量趁表投肢資乞各慎方績現(xiàn)禍金尖流懶量賠表等4臂、現(xiàn)賢金密流垂量牌估扣算作的糠假則設(shè)全所投料資格假釋設(shè)建服設(shè)仁期擋投贈入漆全愛部銹投聚資合假螺設(shè)無驅(qū)論腫投蝕資判是蠶一棄次桑投炮入賀還趙是鄉(xiāng)豐分欺次嫁投耀入屋，賺除駝特妥殊蟲說泥明鞠外漢，鼠所蜂有炮投鎖資蛛均警在策建棋設(shè)番期翻內(nèi)卡投牛入時翅點(diǎn)泛指漠標(biāo)昏假拒設(shè)無舌論踩現(xiàn)描金撈流算量祝具南體既內(nèi)睜容瞧涉舟及悼的況是斯時糞點(diǎn)嫁指到標(biāo)塌還侍是肝時池期哨指懼標(biāo)旅，閥均槽假豬設(shè)咽按窩照睜年碗初鵲或筒年季末膝的寶時嫁點(diǎn)悠處融理遍。財寶務(wù)遠(yuǎn)可督行陶性嚼分歷析森假縣設(shè)經(jīng)促營胡期拍與雙折時舊忌年溜限期一切致底假壇設(shè)確移定調(diào)性凈假信設(shè)5姑、現(xiàn)樣金兼流軋量乘的喇類海型現(xiàn)倍金羊流湊量縫的質(zhì)估羞算公原乳則現(xiàn)場金臘流眼量鉆的遺估濫算俘實(shí)年例獨(dú)鑰立是項(xiàng)露目歇的園現(xiàn)帳金坊流賀量翁估針?biāo)闾鎰哟巾?xiàng)贈目杏的縮慧現(xiàn)武金細(xì)流信量狀估紀(jì)算問蝕題1你火認(rèn)危為躍評窗價赤該且項(xiàng)碰目液優(yōu)獸劣通，傻其蘇基富礎(chǔ)擦應(yīng)炒是膏會被計余利翠潤咬，案還陜是維現(xiàn)阻金頭流淋量普？庫或惹者杰兩壺者徒均查可景？會王計疫利部潤乎與蜘現(xiàn)究金竟流牛量打的傘差濁異件？現(xiàn)屋金針流清量籃－茂收礙付慰實(shí)悉現(xiàn)洲制炭；圣會下計玻利米潤居－封權(quán)串責(zé)知發(fā)總生鑄制只船要褲銷竿售橫行稱為理確憑定坑，逼無文論是現(xiàn)洗金返是俊否印收叛到臘，匠就侍要層計起入蒜當(dāng)打期調(diào)銷劍售煩收扒入篇。購波置耗固雕定吐資爆產(chǎn)皆時票支懼出雀大桑量胳現(xiàn)乓金稠，鐘但郵不鬼計添入般成執(zhí)本共；固宜定到資碌產(chǎn)匆價圖值手以羽折幸舊割形蘆式逮進(jìn)亂入碼當(dāng)銷期密成謎本冒，概企仔業(yè)流并罩不吐付之出嘆現(xiàn)賤金擴(kuò)；企森業(yè)造因里項(xiàng)是目息投老資宮而博墊略支稱的吩流愁動蓬資境產(chǎn)奔，奮在獎計湖算柳當(dāng)薯期委利赴潤邀時四無異需燦加反以趟考夜慮現(xiàn)亦金繁流傲量還更際能鼓考禽慮正貨澤幣高的偉時棗間便價須值叫。投塞資薯分聽析有決變策池的流基翅礎(chǔ)神是現(xiàn)微金略流至量，衣而撥非會劉計肥利掃潤?，F(xiàn)我金聽流銅量巾估超算老原浸則冒之甩一增繼量抵現(xiàn)沿金瞧流蠟量=選膝擇館該休項(xiàng)鴨目末的界現(xiàn)臺金潑流移量糊－擺否游決鞭該益項(xiàng)貝目掀時巖的奪現(xiàn)減金飯流面量現(xiàn)攤金條流財量超估裳算嚷原的則者之怖一吊：偉現(xiàn)樸金茄流歸量著應(yīng)旅是增深量現(xiàn)么金流物量！(黎I恒n卷c孕r蛋e洋m座e再n蕩t慶a紗l事c昆a逼s泛h勝f鑒l傾o暮w謝)二芬、奮獨(dú)印立量項(xiàng)礦目泳的怪現(xiàn)診金筐流宵量闊估愉算某豬生更物疲制座品井公架司守投脆入谷了2習(xí)0洽0萬擔(dān)元郵開叼發(fā)姓出許一纖種戚新輩的湊保腔健膨品豪。眠公能司戶銷市售盲部蔥門生聘因請考專珠家環(huán)進(jìn)母行磨市倦場頭調(diào)嚇查芬，歲以抽便除了然解峽市洞場假對甜該咽產(chǎn)筑品悲的窮需綱求踐，截專高家擁咨詢詢勤費(fèi)5萬艷元板已紀(jì)支但出霞。經(jīng)畫調(diào)雪查購預(yù)冠測疲，簡如停果哨產(chǎn)吉品節(jié)價眉格警定條在拴每滿盒2恩0元嘆，講年玻銷恨售壩量非可戰(zhàn)達(dá)1窗6萬頑盒詞，決因像此撞年撕銷受售搏額螞可顏達(dá)3猴2論0萬棒元危。據(jù)壺工壩程趕部茄報謊告終，體該狠項(xiàng)成目振需司增葡添殃一殲座券新杏廠擴(kuò)房禍，受公簡司勺將劇花9冷6萬蜂元生購疑買拳這設(shè)樣新的模一謙座平廠云房憶。宴另禍花6屋4萬質(zhì)元策購僅買青項(xiàng)爸目匯所筑需浪的次機(jī)璃器列、敏設(shè)卵置摘（霸包來括飽運(yùn)霸輸脖、育安摸裝愁費(fèi)辛）蚊。漠所肌需讀資須金同共1露6頸0萬泉元盼，堵其笛中6耍0萬棚元沒向集銀瀉行途貸臣款熊，忙利挽率鼠為1旁0山%。此脂外貍，麗公犯司澇將釘增仍加傍在士流冷動擊資話產(chǎn)憑上抄的碌投既資父，秘減暈去為流懶動圾負(fù)烘?zhèn)实钠⑸下噬孱~漢，朋流核動薄資肉產(chǎn)批凈西增4座8萬僻元擴(kuò)。偽以迎上塊這侄些包支翻出專均監(jiān)發(fā)歐生缺在僑第民一則年(菜t斯=傷0尋)。項(xiàng)屬目販將經(jīng)在慕第維二賺年(晌t李=刻1欺)開刑始羊投賴產(chǎn)經(jīng)，枝估襯計彎經(jīng)期濟(jì)義年豆限瘦為5年竄，謀廠劑房腰和雨設(shè)絨備犯從亦第烤二排年逗開籍始面采遠(yuǎn)用弄直抓線仰折狐舊籍法殃進(jìn)獨(dú)行纖折濫舊暢，兼項(xiàng)旋目宋終釋結(jié)毅時狗設(shè)賀備胡將鬼全傾部脖折迫舊陳完何畢僻，料無膠殘亂值陵收妻入爭，津公請司端預(yù)妨計更廠箭房普可駱以含按3匠0萬呆元皂的內(nèi)價飾格純出濤售微。在委項(xiàng)者目排投蜓產(chǎn)傭的5年誼中傘，礦每兩年題固事定瓣成稻本笛（末除狂折習(xí)舊崖外幻玉）樹為4羽0萬控元堡，艷每墊年騰的胖可再變廊成醫(yī)本抹為1渡9抽2萬繪元諷，讀企節(jié)業(yè)糕的奪所廢得棕稅奶稅膨率耐為3輸0腦%。甚且海假閃定艷所平有涂收作入暫和柜支小出倉均嚷發(fā)均生連在肥各編年逢年摧底爆。從禿項(xiàng)凡目設(shè)投海資變的鹿角嫂度閣看責(zé)，龜原倡始魯投既資謠（莊又倡稱誘初俗始狂投饒資不）文等閣于覺企曲業(yè)懲為現(xiàn)使興該餐項(xiàng)嘗目猴完污全辭達(dá)背到姻設(shè)蔽計寇生睡產(chǎn)繩能釘力艱、棚開離展亂正慌常串經(jīng)碗營嚴(yán)而缸投什入廉的懇全廚部漸現(xiàn)油實(shí)級資鋼金涉。建設(shè)起點(diǎn)終結(jié)點(diǎn)運(yùn)營期建設(shè)期計算期投產(chǎn)日1搭、初柿始即現(xiàn)唇金會流肉量盼的維估國算固躁定府資河產(chǎn)璃投昏資桐：奇如后廠劉房嬸、消設(shè)專備胡等州固秋定緣瑞資截產(chǎn)甘投潑資抵的過建斧造臭、值購綁置蹄成勒本將以金及四運(yùn)端輸敲和叼安卷裝竹成業(yè)本典。流就動搖資欣產(chǎn)巡壽投缺資豎：響包膨括滿在綢原恒材阿料捕、瓜產(chǎn)誕成網(wǎng)品紗、騾流牢動爹資聯(lián)產(chǎn)雅上扒的悶投觸資況。其印他紐奉投茄資抵費(fèi)位用狐：濫與類投釀資雪項(xiàng)漠目撈有蓬關(guān)漿的授人博員冤培汪訓(xùn)水費(fèi)慣、散注雁冊葛費(fèi)虜或固沙定弓資妨產(chǎn)活更糕新眉時勤原習(xí)有落固粘定及資畜產(chǎn)都變電價印收走入。沉固沒扎成耕本(引S般U懇N虧K仙C傘O浪S辱T治)某兵生臂物浩制較品睛公李司格投承入讓了2孟0顆0萬占元畝開寶發(fā)久出毒一哲種森新典的饞保幅健滲品社（R打&年D置)。弦公喉司避銷妙售謀部們門賤聘篩請癢專須家疑進(jìn)馳行堅市溫場烈調(diào)慎查見，賓以炊便戒了溜解鍋市鏡場綿對涉該碗產(chǎn)旁品雄的挑需公求桿，屬專胃家橫咨珍詢浪費(fèi)5萬醫(yī)元堆已艘支摟出敘（白市集場奧調(diào)闊查顏費(fèi)汪、加專石家鳳咨骨詢嬌費(fèi)哭）公。沉莫沒訊成慚本等是孩否稅計性入結(jié)項(xiàng)么目修現(xiàn)桃金鋼流鄙量泳中值？沉狡沒啟成肌本吳是畜指狡任炮何長已材經(jīng)小發(fā)威生棚的擾，富并欠且蓋當(dāng)姿項(xiàng)洗目是不率被銳采巾納偵時貴無包法岸收街回騎的產(chǎn)費(fèi)底用吉。沉蔥沒再成等本恢不舊是灰增士量曬成終本吉，左不之應(yīng)失該筑被忙認(rèn)景為謝是竊投哨資姑分寺析慮的托一毅部春分鄙。問屢題假廣如念該律項(xiàng)還目唇需極利盆用木公籌司瞎已到有域的蘭一已塊棕地趕皮遭來逃建錦廠揪房，目剖前么該旨地異皮蠶的變市栗場計價減格割是5捎0萬預(yù)元臺。機(jī)誰會框成絡(luò)本(廣O軍p訪p顫o左r屢t寧u濤n那i揭t孤y仗c嚴(yán)o屑s狗t際s艘)是錯否用計茄入顯項(xiàng)危目曠初重始杯投布資垃？機(jī)悄會山成詠本休是因霧為他采便取姓最舞優(yōu)誓方擇案縫而承放滔棄砍的攜其趣他憶次穿優(yōu)弟方否案中的蒼獲麗利占機(jī)急會。選嗚擇溪投葬資才和救放挨棄郵投芬資洪之西間攪的斯收擱益味差加是卵可殃能哥獲庫取存收否益跨的蠟成工本熟。問跳題機(jī)處會救成晶本俯是卵增蠶量禮成飄本涼，是靜與睬決胞策售相翻關(guān)洞的徐成駐本種。2夕、營鍵業(yè)局現(xiàn)羨金培流陽量申的匠估容算①現(xiàn)鐵金保流丹入:營耍業(yè)醬現(xiàn)筒金治收京入建設(shè)起點(diǎn)終結(jié)點(diǎn)運(yùn)營期建設(shè)期試產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期計算期投產(chǎn)日②現(xiàn)蓋金歪流截出:與零項(xiàng)老目但有賄關(guān)突的層現(xiàn)競金盟支童出折掌舊碗是利現(xiàn)委金記流洪入副還搭是種現(xiàn)結(jié)金惹流偵出挺？折千舊撿：怠固平定愚資期本曉在矮使付用減過煉程桿中對因錦損及耗鐵逐壓漸廳轉(z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