第八章資本結(jié)構(gòu)概念與杠桿

第8章資本結(jié)構(gòu)：概念與杠桿1資本預(yù)算：研究的是資產(chǎn)負(fù)債表的左邊資本結(jié)構(gòu)：研究的是資產(chǎn)負(fù)債表的右邊對資本結(jié)構(gòu)的研究可以簡化為對普通股與直接債務(wù)的考察，尤其是考察債務(wù)－權(quán)益比（負(fù)債比率）的選擇問題。2資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)（capitalstructure）的影響資本結(jié)構(gòu)的影響公司加權(quán)平均資本成本以及投資方案的選擇普通股的風(fēng)險以及必要報酬率與每股股價3目只標(biāo)最資毅本擺結(jié)礙構(gòu)陽（鍛t碌a承r株g曉e蔬t察o課r羞o合p碑t買i棋m怠a純l往c祝a某p急i青t羊a勸l土s邪t典r谷u藝c延t犧u岡r灘e棚,黨O城C親S億）資謹(jǐn)本椒結(jié)念構(gòu)拾的今決限策浮涉塵及揪到惑風(fēng)約險堅(jiān)與遼報已酬勵的夏均掘衡或。O件C既S混剛啄好必使綱風(fēng)樂險鏡與怠收堵益帥達(dá)秘到咐平瘋衡帝，去并摟同挖時碧導(dǎo)帝致工股居票搏價默格疲最賤大子化禁與泥公崖司烏整葡體還資駝本廣成滑本薄最溜小愈化猾時智的絹資偽本還結(jié)廊構(gòu)鞋。4從準(zhǔn)籌艷資掏的巴角思度且看炸，徑實(shí)洗現(xiàn)鼓公士司榜價吳值搜最殺大濃化盟，求可襖以騰從升實(shí)沈現(xiàn)院資匠本址成譜本及最幅小母化俱進(jìn)季行沃分繳析供。5影洞響申資五本洗結(jié)稠構(gòu)擾的色因睬素公屑司流的甜經(jīng)鄭營釀風(fēng)架險公善司船的梳所桑得反稅葬率湊高沖低融艘資流彈驕性6杠芽桿春分沒析杠隆桿蓮原奧理樓（節(jié)杠成桿晃效息應(yīng)雜）自嫌然灑界稈中槍的么杠毅桿努效伯應(yīng)套是蘭指孤人吼們旺通該過爺利戰(zhàn)用例杠億桿口，啦可損以羞用方較揉小窗的谷力億量涼移慨動強(qiáng)較偷重蘭的找物吧體嘉的枝現(xiàn)襲象遺。財懶務(wù)回管兄理示中拼的暗杠供桿復(fù)效燒應(yīng)鼓，必主雞要謝表梯現(xiàn)羽為獵：里由滿于斑特令定奔費(fèi)瘋用涌（糠如固倘定蟻成耐本或固掠定店財繞務(wù)僵費(fèi)坦用）訪的滑存避在似而按導(dǎo)饒致木的呆，渣當(dāng)頃某某一譯財挖務(wù)筋變焰量咸以粗較涂小膏幅瞞度局變鼓動嫁時峰，盡另添一帽相筑關(guān)綿財滔務(wù)綱變散量廣會類以緩較紐奉大孝幅呢度昨變戒動賓。合鉆理字運(yùn)急用肢杠慌桿狐原揪理促，茫有展助紫于荷企媽業(yè)窗合刮理蛾規(guī)拌避頌風(fēng)然險甚，統(tǒng)提奴高宅資運(yùn)金準(zhǔn)營畜運(yùn)譽(yù)效聽率慚。7企把業(yè)滑面仆臨枝的腸風(fēng)患險輸可賺以尼劃域分仰為諒經(jīng)柴營擁風(fēng)供險擴(kuò)與體財并務(wù)館風(fēng)歲險經(jīng)目營透風(fēng)綿險米與汁經(jīng)頸營澡杠粱桿財己務(wù)貞風(fēng)冷險畫與僚財扇務(wù)瞎杠挺桿綜往合浮杠車桿杠賤桿謝、爭經(jīng)匆營不風(fēng)厘險統(tǒng)與來財催務(wù)胳風(fēng)逢險8秦拒池窄酒六廠失：篩天襯價塵“右標(biāo)油王窮”膝的泛曇蒜花范一悄現(xiàn)1術(shù)9尼9蠶5哪年戀，爐秦羊池獄酒隔廠餐以錫6徑6境6娃6碧萬退元算人秒民夜幣令奪倍得典中矮央靠電閱視并臺稠黃渠金芒時卸間骨段吐廣襯告唉的釀“亞標(biāo)涼王蛛”渾。1寨9捉9賭6父年春，炕銷違售濾量見大箭幅叨度鹿增憑加即，魂企掌業(yè)牲利隸潤籌以醬更屢大況的殖幅彩度蝴增盛加徹。1痕9畢9站6床年華1肢1俯月?lián)Q8丹日搏，巧以出3量.觸2磨億臨元箱人法民途幣攜的姨天輩價艦，條蟬筋聯(lián)槳“竟標(biāo)販王檢”巴。1予9很9忙7主年擾和授1昌9萍9隔8圓年斜，敲企惰業(yè)反虧吉損軍，雄秦縣池襲陷慣入姿嚴(yán)絮重貧且且難騙以利自宗拔吃的江經(jīng)厭營警風(fēng)鞋險碑之崖中肌。9東島方磨航揭空頌公休司蝴：滅經(jīng)豈營眠租題賃斤的粗動辦機(jī)1留0一醬、撞經(jīng)頸營否風(fēng)慈險少與座經(jīng)服營挑杠呼桿經(jīng)逃營撿風(fēng)津險（顧b哭u脈s態(tài)i語n習(xí)e扮s嘆s喪r廳i員s視k脆）是躍企掀業(yè)豆投押資押活米動末的見結(jié)與果但，伐與疊企駛業(yè)肉負(fù)誕債狠融稻資燭無址關(guān)顆。公農(nóng)司飼營談運(yùn)供本畏身損所會具戀有涼的酷風(fēng)責(zé)險撈。如汗何塌度許量澡？經(jīng)承營代風(fēng)繭險源是抓隱良含汪在姜公薯司調(diào)未蘿來駁的銅營斬運(yùn)懂收燦入隸或首息董稅蜘前毫利查潤撲（揚(yáng)e樣a嬸r倦n抵i刊n竄g鎖s斃b結(jié)e濤f隸o柜r端e烏i減n俊t踢e欣r抄e池s俗t弱a盟n群d曾t括a須x齒e畢s碼,約E摩B藝I擇T責(zé)）棟中展的箭不砌確西定蒙性冊。企災(zāi)業(yè)送因約經(jīng)溪營較上遍的眠原餡因合而殿導(dǎo)松致啦E暖B音I右T究的酸不綠確忽定防性勉。公故用供事雷業(yè)衰與柳制晃造歇業(yè)芹相誕比創(chuàng)，眼誰槐的次經(jīng)挺營迅風(fēng)眾險耽更妹高鍬？1回1經(jīng)酷營圣風(fēng)倚險殺是孝公族司源資械本柏結(jié)輔構(gòu)瓶的盆最席重林要復(fù)的延決映定艦因炕素糾。1征2影惱響義經(jīng)軟營持風(fēng)辭險甚的構(gòu)因低素不饒可蘭控?fù)跻蚵?lián)素包識括法經(jīng)充濟(jì)尿景卷氣厘程原度這、俗價贊格梳控鐮制亞、印具蠅有先競?cè)幒喠Ψ降拿餍聠岙a(chǎn)太品撇開群發(fā)宴能泰力慚。由渡不崇可播控刑因考素艷導(dǎo)真致轎的斧公猜司栗未脹來思營危運(yùn)紗收憂入紙下亡降惑的仰不跪確侍定吃性盟稱赤為基鴉本蠶經(jīng)滅營滾風(fēng)塘險（創(chuàng)b礎(chǔ)a動s芬i躁c探b勇u角s械i浮n徐e朽s享s亦r五i憤s夾k命）論。1聽3可銹控場或摟部號分兇可策控撞因廉素產(chǎn)負(fù)品袍需振求帽的籮變斃異牽性濟(jì)：消徹費(fèi)扣者住對您公腿司亞產(chǎn)廉品第需鳥求櫻越串穩(wěn)抗定的，席則柳公巡壽司況的動經(jīng)抗?fàn)I峽風(fēng)詠險根越奏低尊。產(chǎn)資品潤售絹價掠的練變激異該性逼：若摘公憲司旱的繪產(chǎn)蠟品關(guān)是箱在編高矩度遮波塘動塞的錘市尚場港中材銷蒙售跟，蘭則筍其捷售命價剝較鼠難嚇維艦持茂在艦穩(wěn)嬸定勁的族水配平束上茄，腳故孕公項(xiàng)司亞具食有跑較柏高精的聾經(jīng)走營蚊風(fēng)腔險卷；愚反訂之保也風(fēng)然王。1勢4投煮入慎因泛素駐價胃格啦的區(qū)變會異暢性化：公羨司夫生乘產(chǎn)西所墾需虜?shù)牧?xí)各翅種舉投絡(luò)入嗚因珠素箏其藍(lán)價嚷格泛越響不珍穩(wěn)含定承，接則融公皮司敲的晨經(jīng)農(nóng)營測風(fēng)龜險澡就油越扔高擠。隨紐奉著霧投拼入頌因耽素突價遼格石的售變?nèi)袆右舛z調(diào)伍整唱產(chǎn)垃品傲售噴價我的猾能毒力廈：這長種弟能攏力票越眉高夜，宋則限公派司存的渴經(jīng)交營啄風(fēng)注險光越阻低釋。1迅5公購司密成扭本屆的課固挨定情程旅度扁：如對果頸在體公漁司蛾的敗總基成麻本冶中看固姿定芳成勢本蒜所盼占憲的瘡比端重鋒越浮大燭，烘則籃公現(xiàn)司援的暈經(jīng)姨營充風(fēng)泡險私越縮慧高貍。1毯6經(jīng)碌營漲風(fēng)物險茶的研影陜響配因插素產(chǎn)集品因需大求猴Q永：經(jīng)光濟(jì)盟景艷氣吉程遲度籠、紅新民產(chǎn)裹品宰、就產(chǎn)星品隊(duì)需榮求候的蟲變堂異廢性產(chǎn)毛品左售向價棄P糕：產(chǎn)吧品找市剛場劫價臺格籠、孩價喜格領(lǐng)控簽制窮、粘原員材競料覽價柏格產(chǎn)牲品刻成漠本骨C局：變蜘動傘成貼本確V此C華：峰直極接溫成疑本健，蜘如中直戰(zhàn)接撲人懲工聚、上直岸接諷材慕料固志定遞成燭本勿F牽C：焦間蔑接葵成友本換，暴如捕折絨舊蜂、贊辦堵公降費(fèi)努、滲廣省告春費(fèi)1濤7固酸定淘成齊本我：曲杠椒桿按作戶用乏的犯支臟點(diǎn)在翁一百定議產(chǎn)配銷荷量刪范酸圍悠內(nèi)完，率產(chǎn)啟銷漢量能的夫增巷加祥一轎般勤不事會岔影摩響詢固滑定患成鴨本叫總餃額球，極但呢會灶使雙單困位陣產(chǎn)寸品易固臟定嘗成浩本伐降錦低饑，刊從爸而訊提均高霞單旁位芒產(chǎn)足品羨利妖潤浮，灑并遮使壇利診潤凈增贏長貸率隨大時于鋼產(chǎn)貌銷棟量楊增搖長罵率叉；反陣之演，投產(chǎn)項(xiàng)銷愚量蛋減怨少暴，加會湊使薦單勿位護(hù)產(chǎn)沉品鬧固霸定沫成擊本烏升菌高炕，毯從翁而青降甘低樣單鍋位競產(chǎn)后品偏利恐潤桌，醬并起使扎利沙潤策下垂降提率宏大腸于逼產(chǎn)蟲銷香量叮的理下蛙降阻率屬。1餡81俊9（言二斤）等經(jīng)肅營元杠倡桿截系遺數(shù)巾D禁O準(zhǔn)L輕（撲D附e凡g虎r檢e曾e緩o酷f噴O連p門e磨r觸a撥t屢i患n耀g光L扎e滔v怖e辱r末a識g涉e濤）經(jīng)士營能杠川桿慣（果O律p晨e呀r犬a(chǎn)余t牌i場n匯g傷l啊e捐v蜓e冶r有a舞g洗e峰）公疏司搜營乘運(yùn)燃中瞧固棉定底成明本第的沿使悠用藝程民度拍。由叨于旦固菌定首成粘本愛的原存征在危，葉使銷田售波變哪動小一骨個純百繳分衛(wèi)比產(chǎn)萄生構(gòu)一備個放特大了插的營售業(yè)艱利炸潤平（幟或總損侄失犯）廚變魚動軋的瓜百妥分精比。2繁0E惜B極I暴T窩：幫一瘋家糞公湊司楚在氏利鴿息純和擠稅糞前獄的喚盈飄利佳收縱入E的B近I傲T許=排凈怖利被潤論+益所最得離稅哨+身利死息2酬1假道定勵企亂業(yè)纏成渡本培－蕩銷調(diào)量頁－件利辛潤構(gòu)保右持糖線桐性乖關(guān)撒系解，度Ｖ珠在鍬銷總售莫收郊入定中社所華占姑比晨例綱不神變凡，繡Ｆ棟保萬持侍穩(wěn)書定勇，旗Ｄ穗Ｏ臟Ｌ歡便磨可槐通核過膚銷愛售茫額猾和戚成缺本感來篩表晶示稍。單箏一陜產(chǎn)囑品耳的膏Ｄ占Ｏ惹Ｌ多妨種浪產(chǎn)豆品螺的秩Ｄ嘩Ｏ喜ＬD揀O旱L越墳高洗，晌表帖示界企孩業(yè)延營墳業(yè)桂利封潤轟對畜銷血售會量隆的宗變茄化臉的縮慧敏夠感爪程錄度剛越撫高販，帆經(jīng)每營昂風(fēng)債險午也暖越垃大配；D滲O駝L越顫低羊，合表鞭示傘企缸業(yè)磨營姑業(yè)老利騰潤頭受泰銷核售顏量紙變疾化戚的跡影充響纏越范小宗，黨經(jīng)蔑營全風(fēng)動險醉也上越暖小絕。2陰2經(jīng)瞞營缸杠默桿劫系疫數(shù)喚D慚O梁L側(cè)（宿D(zhuǎn)剃e膚g棉r(nóng)披e舉e本o歸f以O(shè)頁p父e挖r慮a尊t道i料n暴g戚L執(zhí)e泉v熊e植r振a很g怒e犯）2漸32接42綠52見62鍬7可窮見經(jīng)哈營贊杠指桿披反儀映款了燭固棵定授成暗本如的頑使蠅用娛程縫度浮，繳固駝定寬成捎本瓜占額總狠成歇本慶的禿比幼例確越責(zé)高案，聞公佛司若的敏經(jīng)原營栽杠袖桿眠越污大武。在順其衰他抽情胖況叮不頭變冬下巷，齒經(jīng)朗營鞭杠還桿盲越霞高感，率則找以華E仍B躁I陵T散的忘變究異魯性靠來初衡段量鞋的魔經(jīng)聯(lián)營藥風(fēng)光險房誠就塘越局大歌。2絹82趣9杠負(fù)桿認(rèn)效涼應(yīng)資象召一姻把絞雙花刃導(dǎo)劍割，謀就耐象小公武司票的抹利夕潤邀可舒以薦被弟放保大鞭一倡樣魄，修公飲司侄的堡損忌失莖也賭可憑以般被槳放計大粉。高追度鐘的晨經(jīng)資營謙杠歇桿維意道味留著搖只墨要臂銷艦售夾量益產(chǎn)村生構(gòu)相次當(dāng)郊小確的時變杰動腦，腥公仗司陳的近營填運(yùn)家收焦入丙（背即委息顧稅技前再利挽潤屋）駱就叉會漁產(chǎn)吉生柿相養(yǎng)當(dāng)偶大浩的兇變不動術(shù)。3孩0對沙經(jīng)側(cè)營耳杠原桿惡的辰認(rèn)渡識優(yōu)（徒1錫）（春1益）聲只哨要礦存隱在送固掃定蛾成痕本中，圈就暢存擊在追經(jīng)狗營鄙杠備桿孝；驅(qū)固派定川成忍本厘比潤重腰越文大徑，檢經(jīng)甜營僅杠豆桿腰系持?jǐn)?shù)吸越配大稱，賀經(jīng)間營擴(kuò)風(fēng)償險提越摧高想；熔當(dāng)竿D集O旬L碰=姻1潔時緣瑞，弊經(jīng)穩(wěn)營俯風(fēng)姐險賣仍緒然撒存繭在躍。（庫2域）己在刷固軟定角成肺本鑰不旨變般的盈情購況薪下甚，貼銷航售稿額周越非大笑，禽經(jīng)南營核杠熄桿引越堪小冤，澇經(jīng)牌營遺風(fēng)孔險宋越摸小待，殘反吊之拌，貫經(jīng)戴營愛杠攝桿層度形越約大申，愿經(jīng)凡營訂風(fēng)才險杜越至大鋒。（呢3恐）銀固投定杠成腔本穗不叼變史的唯情押況證下熟，緩經(jīng)礦營完杠憶桿要系土數(shù)桶說旁明韻了怕銷漁售分變欲動抓所冠引蹈起悔的丹利謝潤彼變魔動但倍巧數(shù)構(gòu)，巨故慌：恥銷手量午變誦動場后押的親E挑B萌I猜T側(cè)=盟銷先量爐變塑動濱前耍的似E糊B名I須T氧（掙1外+承D宴O映L摘×糊銷套售庫量飄變支動倦百承分宵比鉆）到。3渡1對涌經(jīng)岔營完杠野桿刻的埋認(rèn)安識布（老2腎）盈執(zhí)虧端平帥衡各（棕b鏡r齡e雖a檢k芳-菠e兆v葛e局n呈）戴分澆析盈的虧矮平哈衡雖點(diǎn)奔是怪使從總黎收裝入澆與騎總劇成趣本耗相凍等濁所六要糕求衛(wèi)的敢銷戀售訂量掠。盈浮虧外平早衡雪分抵析如技鞠術(shù)壤是兼研輔究短固座定賠成穩(wěn)本愈、化變汁動抓成葉本證、磚利季潤和和肢銷拴售墨量切之凍間察關(guān)奴系社的耽一炒種喇技鞋術(shù)揉。3弦2盈中虧諸平月衡猛的籌條請件E侍B萍I想T琴=租P障Q武–杏V砌Q蹄–紐奉F古C街=布Q前（吩P便–擇V贈）鋸–適F振C肥=險0即3夠3經(jīng)南營悟杠備桿崇系葉數(shù)邊（檔D購O浙L桌）告D生O頑L跨=拆(△E蕩B謊I丟T衰/胃E孫B角I浩T小)弱/窗(△Q掛/柿Q啟)其終中斗：E醋B俱I爆T萌=段P放Q毅–諷V看Q暗–蘇F甚C=詞Q答(啄P柏–妥V懇)堡–砌F哭C△E枕B財I尋T勸=△Q恐(插P感–氏V婚)3是4在涌盈打虧穿平辭衡鐘時莖，圾E而B創(chuàng)I新T羨=宏0香，即蓮QB睬E（琴P鎮(zhèn)-可V贈）嗎-氏F馳C抄=榨0所得以蓮，3外5圖情解3魚6經(jīng)纏營催杠絲式桿膏：胞單術(shù)因巷素要分焦析盈待虧跡平伯衡惜點(diǎn)蕩移攜動悟得汪越叨遠(yuǎn)鋪，愿企柔業(yè)窗的科營筒業(yè)絮利福潤著或鳥虧煤損歪的律絕捎對病值乎就退越療大掘，稀而抱用太D得O外L您衡稱量襯的吩營拍業(yè)躁利啊潤華對慶產(chǎn)蛛出她變設(shè)動副的口敏準(zhǔn)感糠性談就六越秤高昌。銷換售冰逼近近巖盈端虧刪平茂衡牲點(diǎn)制時尊，冷D司O返L魄就融趨蠟向燭于臨正誤或荷負(fù)案無槽窮故大伍。當(dāng)褲銷槳售徒超得過必盈虛虧六平行衡每點(diǎn)教進(jìn)街行坡增迎長疫時撐，內(nèi)固帝定叛成模本彼的愛存巡壽在圣對塑營究業(yè)奸利鋸潤變造擠成贊的佛放招大發(fā)效貨應(yīng)淘逐堆漸狂減猜少災(zāi)。3牌7即扯使所公內(nèi)司愉有拴很旋大徒的惑固峽定辛資想產(chǎn)棵，椒但房誠如陷果厭它姥們龜?shù)目?jīng)贊營劑水論平鵝遠(yuǎn)溜遠(yuǎn)遣超沖過啞盈發(fā)虧前平扇衡閃點(diǎn)抗，重它緩們娛D稿O憤L男水鎖平鍛也糞將彩較蟲低捕。同舉樣宵，拆固輕定招資魚產(chǎn)紛水坡平煉很概低圈的增企困業(yè)駛?cè)巛喒f靠揀近贈盈坡虧汗平戚衡嬌點(diǎn)育進(jìn)循行贈經(jīng)晚營薄，嫁它扛們厲也代將拍有索巨專大嗽的畏D脾O馳L售。經(jīng)圾營姜杠潑桿釘：扒多毒因熔素走分幸析3孟8財四務(wù)敲經(jīng)知理師C譯F廈O趕如害何犬利刻用朱D牛O駁L中？一昌般旅準(zhǔn)最則藍(lán)：企袖業(yè)雄并贈不菊希飽望州在哲很社高路的缺營窗業(yè)所杠咳桿進(jìn)水慶平員上紡經(jīng)昌營濟(jì)，魯因循為震這狐種謙情武況集下燥，齒銷勞售嗎規(guī)攤模戶很犁小包的陜一循點(diǎn)斬下浪降這就理可慣能釀導(dǎo)蟻致內(nèi)經(jīng)飄營罵虧稻損削。假壺設(shè)掘銷擁售費(fèi)價愈格守和羞單僑位渴變辰動兇成否本誘不笨變陵，費(fèi)則快D再O優(yōu)L更的郊大專小術(shù)取豪決推于所銷侍售委規(guī)襖模風(fēng)和夠固布定脫成刃本冶的焰變旺化蘆。嶄因淚此纏，醬D前O虹L的總糖是猜指燥一筐定膨銷泰售倘規(guī)亞模鮮和詳一嬌定倘固周定感成獄本牌下言的童營惠業(yè)膽杠醒桿勉系爛數(shù)春。銷域售調(diào)政宇策夸：奸在刺某年一暮固喂定掛成損本的水嬸平肝下隔，轟通墾過喉控擦制扯銷榨售品規(guī)忌模沫來能控裹制波D秩O奪L成幸本糾結(jié)生構(gòu)磁變殲動馬政銹策殿：巷在改某記一歡銷團(tuán)售褲規(guī)燃模國下數(shù)，厘通克過脊控意制盯固吐定統(tǒng)成犯本崗來勿控弱制潤D涼O還L如舌考活慮散用飾機(jī)長器克代撲替省部泰分蕩人余工淘，熔經(jīng)耳營黃杠沒桿蒼將電會貫如郵何捆？如禁果棄預(yù)嫂計五銷臉售臟收慕入乓增倉長紗前神景槽良萬好激，睡這持一炭決眨策荒是他否勉有肉利賴？如仿果每預(yù)培計往銷崇售定收雜入渴增朵長揪前忍景已不伴看移好無，憂這搞一曬決稻策秀是始否抗有含利虜？3望9成逃本要結(jié)碎構(gòu)規(guī)變弟動寇政驢策成雞本爬性條態(tài)父分瀉析濃：約備束齒性庭固憂定鈔成逝本世（畫折倆舊紀(jì)、鋪管匠理話人舟員膜工帝資辨）酌帽量馳性瞇固誓定莖成掉本因（劫開厚發(fā)我費(fèi)疊、蟻廣巧告婦費(fèi)陶）如車何唯控神制挖：總系額貧控海制提謠高刊營稿運(yùn)情效錘率4矩0例另題忙：L勾i釣s檢a圣M踏i累l養(yǎng)l訪e盜r膠（洲公谷司貿(mào)C梳F糕O逢）起想兇知?dú)さ乐脘N久售姓水勾平涌分影別甚為桿6絡(luò)0幕0贏0倆和恢8從0姜0結(jié)0共件難時萬的路D省O遣L旅。我竭們鵝假病定強(qiáng)：F具C朋=廣$芒1端0述0倡0芬0樂0P抽=悠$跑4繩3巾.計7征5般/客件V麻=吩$島1督8堂.爐7久5袋/剃件4患1二功、餅財減務(wù)燈風(fēng)娛險志與派財貞務(wù)績杠束桿（始一刑）捉財鑼務(wù)妄風(fēng)雅險由桐于執(zhí)債動務(wù)側(cè)融胖資膛所源增盞加篩的否公練司紡普驚通預(yù)股倦股朵東睛收吵益它的稼風(fēng)但險晉。是崖指糾債量務(wù)逐到煌期峰不下能驗(yàn)還仗本身付怪息笨的弦風(fēng)次險與升企絹業(yè)駛使沙用予債說務(wù)將的幅程甩度典有娘關(guān)影窄響廚財裂務(wù)論風(fēng)模險盯的勤其腫他泉因滋素督有做資坦本絲式供去求謊的刮變伯化循、亮利幣率鋪水絲式平怎的突變拼化矮、杯獲挪利菜能嗚力傲的肅變?nèi)刍瘮z等衛(wèi)。財搖務(wù)篇杠塞桿想對崇財跟務(wù)租風(fēng)東險抬的肌影譯響佳最躁具歐有與綜庭合溝性碧，為所賺以饞一陶般啞用臥財纖務(wù)嫁杠法桿貧系房誠數(shù)居表斥示汗財忽務(wù)培風(fēng)策險述的淋大鉛小畜。4湊2財多務(wù)鳥風(fēng)歸險味與鏈經(jīng)傻營屯風(fēng)影險慶的辜比靜較類別含義影響因素經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤波動的風(fēng)險。產(chǎn)品需求產(chǎn)品售價產(chǎn)品成本調(diào)整價格的能力固定成本的比重財務(wù)風(fēng)險由于負(fù)債籌資而產(chǎn)生應(yīng)由普通股股東承擔(dān)的附加風(fēng)險，到期不能償還債務(wù)本金利息的風(fēng)險，或普通股股東為獲得財務(wù)杠桿收益而付出的代價。資金供求影響到利息利率變動影響到利息資本結(jié)構(gòu)影響到利息獲利能力（EBIT）4竄3（葵二帶）自財授務(wù)聞杠偉桿概刻念財贏務(wù)況杠稼桿責(zé)是鑄指櫻使吵用先固辰定崖收托益葬證妖券螞（我負(fù)劃債頭和匹優(yōu)泰先爆股典）盟來長融盟資瓶的吼程情度濕，檢反想映法的鐵是依利蹄息梢與噸E那B勉I賴T糾之埋間莖的搞關(guān)則系脾，名尤冰其婦指團(tuán)利課息風(fēng)及拿E犧B葉I糞T圣對步普禾通冤股怒每級股怕收相益?zhèn)勺冸u動急的炕影苗響森程個度凳。財旁務(wù)善風(fēng)伶險玻就薦是鍛財規(guī)務(wù)晶杠朗桿悄對址普奪通矮股盛股乘東途帶狐來悄的絞額勁外尿風(fēng)竿險崗。負(fù)繼債裳與肯優(yōu)喜先歲股蓮的斷使余用撥會脖使半公刑司她的銹經(jīng)竿營逼風(fēng)臺險辱集栗中齒在給普蝴通霉股壺股固東柏身捧上柴。4吊4暫愛不團(tuán)考答慮躁所校得滅稅增因派素在狂無襖負(fù)魚債勻情深況菠下牛，冰E魂B朽I夠T富＝論N括I慰，今R械O達(dá)A痰＝釋R蛾O滅EE珠P就S揀\豪R卷O晚E陰與耕E怖B浮I將T贊同慨比軌例服變寨動4熄5暫所不嫂考框慮大所竊得察稅戶因趣素R驚O滅A釀<出I滋n舞t茅e啊r藥e餐s奶t溉R尾a籮t礦eE期P窄SB<酷E陜P虧SAR蹲O湖EB<元R悼O努AB負(fù)武的傍財吃務(wù)請杠牽桿R帶O尚A日＝曠I委n改t該e并r押e碗s己t瓦R維a系t侄eE巾P元SB=建E粉P肝SAR愁O墨EB=霸R掏O劇AB無時財液務(wù)澡杠仔桿R沒O瓶A可>樓I吐n濤t壘e廣r坡e刃s天t剩R弟a次t愁eE宅P師SB>E錘P美SAR授O救EB>樸R蘆O估AB正央的確財渾務(wù)昆杠煮桿4逢6F松i丈n坦a移n陸c違i晃a寸l乞L從e漏v姿e達(dá)r穗a往g數(shù)eB泛r疲e鞏a渴k陶-夠e育v菌e轎n圍p咽o研i蔽n享tAdvantagetodebtDisadvantagetodebt4弄7暫齊不禽考重慮疾所用得返稅寶因賤素負(fù)井債建比弄例踐越等高絨，脂E哈B撫I層T今變登動言對菜E瞎P擴(kuò)S垮變他動坐的赴影鼓響顛越綱大4馳8暫師不櫻考徑慮駕所雄得寬稅派因除素負(fù)貼債炸比移例醋相挎同房誠，遼利啟率兇越影高耽，涼E圍P禁S謝越膀小4昨95范0財星務(wù)術(shù)杠堅(jiān)桿問作素用財罪務(wù)同杠豆桿鑰作仰用池，嬌是忠指宣企從業(yè)鋼負(fù)就債輪對巴所掉有尋者支（奔普航通跟股壯東汗）且收塊益勉的窯影接響恐，葵這碧種蛛作桶用閑有吸正盼有框負(fù)克。財級務(wù)躬杠貿(mào)桿限的塔正餃作跳用當(dāng)解企宋業(yè)隱資膊金配收烏益鳳率判>斷負(fù)躍債跳利顏率拒時權(quán)，碗運(yùn)斯用椒財?shù)竸?wù)院杠短桿母可牧以維使市股賤東剩收索益深率妄>練資遇金刃收茂益衫率財劉務(wù)令杠愁桿極的墊負(fù)潔作鹿用當(dāng)困企同業(yè)摧資憐金臣收番益泡率唯<奴負(fù)揭債忍利柜率猴時跪，邊運(yùn)找用極財去務(wù)識杠央桿協(xié)將患使洪股身東譽(yù)收申益緣瑞率宏<杜企餓業(yè)若資繪金據(jù)收說益謠率公紛司嘆負(fù)憶債刮率割越鑼高肝，森財稀務(wù)蓄杠疑桿析越挑大腹；綱反妖之筆，旨負(fù)距債封率酷越畫低吸，牛財回務(wù)話杠榨桿眉越武小盼。5塘12貢D灑F裝L弦的至計慨算骨（微D石e僑g饒r語e未e噸o紅f鞠F槐i擇n鏡a襪n宗c踩i割a礙l因L蠢e跨v幻玉e梨r憲a張g泡e牲）財傲務(wù)共杠冰桿純度駁強(qiáng)椒調(diào)誰息閥稅趟前豬利值潤盤（德E奧B踏I填T胸）伐的櫻變添動貌對喜每刊股游收腐益膊（旅E饑P步S吃）控變把動趕率浴的塞影投響E澇P怎S束=償[豪（避E蹈B得I身T至–語I拜）鵲（乒1化-問T席）茄]胡/傳N△E胖P嶼S岔=槍[△E淋B設(shè)I爪T贊（共1碰-鵲T繭）速]副/歉N其生中瞇，踐I偷-佳-川-喂-慨-里每緣瑞年濁支云付券的蝦利厚息檢T愉-慚-著-育-筐-碑公酷司運(yùn)稅目率紀(jì)N畏-駱-筍-罩-破-列流心通傻在援外混的確普膨通撈股右數(shù)5躲25猜3財經(jīng)務(wù)扶杠勁桿故對覽E艦P嚷S緊的酷影靜響仆：負(fù)慶債掙比相率傲越害高跑，佳則晌負(fù)劉債襯的蘭風(fēng)適險都越畫大賭，倡而惠借著款逼公薪司罰所簡需柜支山付屠給筋貸嘆款率人妙的挑利冰率妹當(dāng)段然很也御越舌高砍，令且命呈先加土速緒增淺大側(cè)的勻趨希勢達(dá)。負(fù)佩債腸融正資冤程坡度果的汪改而變罷將少導(dǎo)誓致鋤E回P秋S栽的自改答變碰，盾而岔E膽P看S很的紅變藏化鈴又早會宵影搜響防股曉價。5織45盲5財杠務(wù)勇杠吳桿壯作區(qū)用D偷F膨L偏的秘簡刷化與公配式參表箭明道，構(gòu)在忠E索B矛I走T躲一輝定片條圈件道下灑，請D減F刃L撤大洗小此取廣決帥于固飼定證性驢資稿本秋成腦本復(fù)I。I苦越縱大參，映D屯F星L醫(yī)越騙大擊，聯(lián)D簽F鳳L彼越辯大燒說就明粱每卡股斧收史益凱因跪E采B懇I搬T征變悄動侮而燈變僵動須的塘幅悼度粉就留越燈大紅；開另共一決方理面吊由機(jī)于航固儉定畫資撤本區(qū)成獸本肆I唯加援大喬，歪債陳務(wù)茫到管期屠不倚能消支筋付竟的課可立能條性巨也改增減大軟，殘即航D錦F鞋L歡越炊大孝，慚財謎務(wù)負(fù)風(fēng)跡險艱就貍越謎大范。財刷務(wù)貍杠壺桿蔥系有數(shù)控表芒明頂?shù)膭⑹歉蹺悔B儉I監(jiān)T客增辱長驕所荒引脹起撓的潑E辦P旦S珠增漿長逢幅墻度泉。變抖動湯后毯的廁E倆P鐮S崇=仆變探動棚前注的攀E紀(jì)P萌S透（點(diǎn)1茅+障D草F交L濁×伙E撲B列I浪T貿(mào)變秤動喬百牧分章比怕）臺。在贈資板本聰總楊額苦、貫E盼B立I宜T購相取同神的預(yù)情鏡況清下意，默負(fù)侮債藍(lán)比哪率衫越瘡高柱，桶D蘿O蓋L宇越服高奶，況則蟻財踩務(wù)蒸風(fēng)偷險纖越快大腰，巡壽但沉預(yù)英期同E踩P懸S紋也忠越垮高瞇。5螺6控羞制貓財誓務(wù)完風(fēng)姨險唐的途方膏法傭：級控蠟制挑負(fù)見債尤比爪率知。即僑通吊過墊合玻理內(nèi)安雞排殼資打本驢結(jié)鏟構(gòu)蔥，貫適授度疤負(fù)軋債恰，川使隔財育務(wù)億杠絞桿輩利谷益竄抵羞消籮風(fēng)億險寫增要大鋼所榮帶穩(wěn)來羅的唐不麻利制影露響割。5言7只丹要肯存唐在肺固掉定帖的青利行息胃和床優(yōu)趟先拔股服股棒息奮，縣就全存催在鏡財忙務(wù)董杠械桿鬼；企栗業(yè)冰利局用倒財昌務(wù)隙杠債桿叔，租既卡可喜能濃取令得累好武的句效男果朗，忌也屆可反能詞產(chǎn)猛生鋤壞托的滅效旨果檢；當(dāng)磁D旦F控L冠=蚊1腰時求，獵即鼓沒名有盤固滔定訊的投利龜息揀和給優(yōu)好先籍股襖股院息域時哭，太財挎務(wù)犯杠叫桿舍幾探乎尸不練起廳作嘩用跡。5越8航西空死公送司添的京高介杠坊桿逢之閥美2減0鉤0研7悠-佳1稍2搬-憑0功4推《苗證崖券鐵市各場絹周防刊腹》景街氣袖周權(quán)期固下隆，亭航鉛空團(tuán)公忍司瓜將亦顯哀著冶受繪益舉于波高魚經(jīng)堵營閱杠度桿飛與赴高征財債務(wù)館杠豈桿由狠于途航氧空撒公歸司埋運(yùn)鍬營談的墻固撤定期成糟本晴很疏高爐，逢飛奇機(jī)蠅一鋒旦依起糠飛午其誓成糧本委相腹對增固籃定粥，衡因隆此劇客論座棟率方水詠平挎與國航亭空準(zhǔn)公貞司第的諒業(yè)霧績虹相擾關(guān)謙性聯(lián)極虧高譜。熊馬鋸曉五立上測尿算胃，鏟在鏟今恐年污，躬客撞座番率膏水許平它每跌提畫高最1介%那，辮能注給各國醫(yī)航島增垂加介約詳3任億公元負(fù)凈籃利慎潤岡，盟能兼給湯南伏航熱增料加欲約葬4范.尸2諷4醬億鹿元理凈偵利治潤膽。航我空哭業(yè)飯的夕這至種吵高醬經(jīng)餅營冬杠濫桿曠的教特雞性糾可售由念其糞財看務(wù)腿數(shù)卸據(jù)蔽對繞比須顯匪示綢出惜來編。價今宏年災(zāi)前嬌三那季敬度陡，跟南轉(zhuǎn)航寨實(shí)誕現(xiàn)勢總般營撓業(yè)鐘收小入暫4盯1阻7購.本1懂2拒億啞元蔥，押同首比派增營長務(wù)1晚8困.兔3劑%痕，卻而鑄其頃營勾業(yè)塞利逮潤來與僑凈括利怕潤合分鄰別勿為艱2嬌8鏟.抬2歪5腫億棒元許與申2傍1握.盟8告3飛億州元吩，兩同旨比敲增蘇幅懸分身別媽為掙6講3刻1鈴.普9斃%超與勸4秩3鳳6螞.寫4此%肢。在翁收恰入堅(jiān)同塌比惜增餅長率僅盡1恩8盼.遵3綿%遷的饅情砌況挪下碎，泡營模業(yè)憲利籃潤啄增芽長堆率由達(dá)債到犬6順3我1肺.殘9魚%羽，雪足溫見場南胸航興高習(xí)經(jīng)夢營豎杠堤桿眨之絲式美蹈。同蒼樣童的我情奶況泡可素以氣在菜國抹航嚇的堤財著務(wù)教數(shù)削據(jù)頭中教看麥到幕。傍前乞三吼季鄭度煩，弟國俯航冬實(shí)灘現(xiàn)刊總米營炸業(yè)渠收妥入劍3子7屬2爬.激1躁6懷億周元仙，祝同逆比回增行長梳率晶為字1懷5桿.罷3走%頓，路而踢營然業(yè)閉利潮潤選及紙凈賓利贈潤脈分惑別育為盾4州5談.艦2盒7堂億撫元捉與駛3歌4睜.睡8信8扣億蠟元改，移同摟比震增蠅長濁率劇分愛別辦為鄉(xiāng)豐9防.義8盆%衡與領(lǐng)8發(fā).氣5蓋%慚。窄實(shí)怨際機(jī)上泰，艷由首于底2資0似0墨6釘年醉同域期緞，盞國及航撒曾觀出嬌售楚港碎龍普航勇空乘給圓國逆泰勒航雀空轎，睜獲黑得被一頁次慚性柱股治權(quán)名收網(wǎng)益壞2始8炸.遙9胖1誰億鋪元撲，亭其血中漫歸糊屬蔥母嘉公咳司跪的鑼凈糞利題潤亭約囑為手2游0萍億倉元咸，偉若核扣懲除鮮此飼因傳素游，最今翼年機(jī)前柜三贊季抱度傻國鑄航宣凈丸利首潤綿的拿實(shí)蠅際腿增州長私率碰也拿在相1燙8設(shè)6多.夏8渴%裙。除惰了則高籃經(jīng)喊營槽杠差桿剖，芝景學(xué)氣瀉周狂期裂下偏航俯空駐業(yè)競的急高醉財絞務(wù)魂杠絨桿泰是預(yù)另偷一聽大掉看非點(diǎn)直。以紙南嘆航糟為奔例勉，頁2饅0候0碌6瀉年源其躺總灑資鴉產(chǎn)輔收蒙益托率纖僅蘿為裳0己.脖4怪%茂，言正杏是穿憑猜借彩其儀高鏡達(dá)示7停.塘5北6煮倍銀的走財個務(wù)孤杠就桿梨，庸南投航孫的饞凈霸資燒產(chǎn)呼收怕益具率計才鵲達(dá)轉(zhuǎn)到價1桐.展1家7古%庫。夏而纖截解至葡2駝0憤0里7陷年飾前鼻三帆季辟度異末谷，甩雖改然鞭其孫總奪資革產(chǎn)極收解益供率青已章經(jīng)弊提約高佩到桶2香.蘭5斗8同%貓，湖但航同懲樣影是棚受典益桃于坡其體高組財返務(wù)挖杠幕桿套倍釘數(shù)墓，原南貴航迷的倡凈分資桶產(chǎn)道收獲益爪率獄才漿高碗達(dá)贊1漠7蠻.樂9騎1耐%紹。5仍9（造三界）徒復(fù)刺合練杠辰桿復(fù)妙合腸杠穩(wěn)桿居D趴T蜜L將啦營終業(yè)才杠添?xiàng)U減和脖財終務(wù)庸杠桑桿比綜忍合嗎考所慮行、霉運(yùn)鹿作議所桑產(chǎn)矛生笛的模效達(dá)益派。易表圣明稅的該是閱銷駛售蔽量鋒或平銷水售證收悄入揀及刃對箭每埋股突盈段利掠的喊影摧響稿。6啄0總府杠蹄桿勺的粘作兩用根純據(jù)替總建杠墳桿轉(zhuǎn)系剩數(shù)藥能刺估餅計緩銷改售膀變袖動本對孟每健股謊收亂益肯造截成陡的量影晉響魂。變士動優(yōu)后貿(mào)的污E栽P帥S花=右變嶼動烘前走的雅E輕P遷S瓶×沸（升1意+到D督T鞋L薄×暮銷張售萌量榜變噴動恒百赤分肢比搜）=炭變往動棒前伴的游E旋P叉S甜×臭（次1膜+馬D原F巷L(fēng)罷×?xí)裣⑹卸惽智捌爬麛貪欇x變電動深百健分精比啦）6份1總耐杠雁桿括系串?dāng)?shù)標(biāo)反厘映刊了紙經(jīng)蛙營糧杠紙桿渠與賭財勁務(wù)佩杠命桿移間博的澡關(guān)待系快，框即汗為壤了逆達(dá)蔑到認(rèn)某揀一步總協(xié)杠常桿秒系腿數(shù)鈴，竟經(jīng)簽營益杠狹桿銷和袍財喬務(wù)副杠哭桿麻可緩有晉多披種蜘不顧同槐組珍合征。在寶維溜持偉總改風(fēng)摟險撐一畝定元的梳情邀況碑下行，謎企顧業(yè)銀可戒以活根視據(jù)夢實(shí)認(rèn)際滴，僻選欠擇碧不孕同均的歪經(jīng)握營倚風(fēng)郵險牽和嘉財厭務(wù)烘風(fēng)宅險醋組樸合源，已從拆而避為肥企膀業(yè)震創(chuàng)陶造碑性融地渾實(shí)部施煌各柴種程財償務(wù)戰(zhàn)管胖理草策搏略圍提興供盈了鋼條追件法。6姨2總妥杠汗桿勢存臥在暗的擱原嗎因角，召是診由繼于真固暴定研的糧經(jīng)耍營志成倦本反和