第十章　工程項目經(jīng)濟分析

咨詢工程師《方法實務(wù)》第十章工程項目經(jīng)濟分析第1頁第十章工程項目經(jīng)濟分析第01講經(jīng)濟效益與費用的識別與計算

本章考情分析：

本章屬于《現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)》較容易理解的章節(jié)，考試有兩種形式：一種是結(jié)合《決策分析評價》考察項目經(jīng)濟比選，另一種是與財務(wù)分析兩章合出一道案例題作為壓軸題。

本章的知識點是建立在“財務(wù)分析”角度上，并無太多新的東西，最重要就是站在“國家”的角度上看待一個項目。因此，項目的費用和效益都應(yīng)在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上予以相應(yīng)的調(diào)整，是考試的重點，但絕對不是難點，各位考生們務(wù)必把這一章搞清楚，考試就是送分題。

本章在2019、2020和2021年本章未出題，在2022年考了一道壓軸大題。

本章應(yīng)重點關(guān)注：“直接效益與費用的識別與計算”、“間接效益與費用的計算”、“經(jīng)濟凈現(xiàn)值及經(jīng)濟內(nèi)部收益率”、“經(jīng)濟費用效益分析報表”、“調(diào)整計算法”、“費用效果分析基本指標(biāo)”這些內(nèi)容。

一、經(jīng)濟分析概述

1.經(jīng)濟分析是什么？

從國家整體角度考察項目的效益和費用。

（用影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，計算和分析項目給國民經(jīng)濟帶來的凈效益）。

2.經(jīng)濟分析的主要作用

（1）正確反映項目對社會福利的凈貢獻(xiàn)，評價項目的經(jīng)濟合理性；

（2）合理反映社會資源的配置效率，為政府審批或核準(zhǔn)項目提供重要依據(jù)；

（3）合理比選和優(yōu)化方案，為財務(wù)效益較差的基礎(chǔ)性公益性項目提供制定財務(wù)方案的依據(jù)。

3.經(jīng)濟分析的基本方法

（1）采用“有無對比”方法識別項目的效益和費用；

（2）采用經(jīng)濟價格（或計算價格），通常以影子價格替代，估算各項效益和費用；

（3）采用費用效益分析或費用效果分析方法，尋求以最小的投入（費用）獲取最大的產(chǎn)出（效益或效果）。

4.經(jīng)濟分析的適用范圍

（1）市場自行調(diào)節(jié)的項目一般不必進(jìn)行經(jīng)濟分析；

（2）市場配置資源失靈領(lǐng)域的項目需要進(jìn)行經(jīng)濟分析。

市場配置資源的失靈主要體現(xiàn)在以下幾類項目：

1）具有自然壟斷特征的項目；

2）產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項目；

3）外部效果顯著的項目，如對環(huán)境、公共利益等影響大的項目；

4）國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)和關(guān)系國家經(jīng)濟安全的項目；

5）其他政府管制的項目。

5.經(jīng)濟分析與財務(wù)分析的異同與聯(lián)系

（1）區(qū)別

1）分析的角度和出發(fā)點不同。

財務(wù)分析從項目的財務(wù)主體、投資者甚至債權(quán)人角度，分析項目的財務(wù)效益和可持續(xù)性；

經(jīng)濟分析從全社會的角度分析評價項目對社會經(jīng)濟的凈貢獻(xiàn)。

2）效益和費用的含義及范圍劃分不同

財務(wù)分析只計算項目的直接效益和費用；經(jīng)濟分析不僅考慮直接的效益和費用，還要考慮間接的效益和費用。

從全社會的角度考慮，項目的有些財務(wù)收入與支出不能作為費用或效益。例如：企業(yè)向政府交納的大部分稅金、政府給予企業(yè)的補貼、國內(nèi)銀行的貸款利息等。

3）采用的價格體系不同

財務(wù)分析使用預(yù)測的財務(wù)收支價格；經(jīng)濟分析使用影子價格。

4）分析內(nèi)容不同

財務(wù)分析包括盈利能力分析、償債能力分析、財務(wù)生存能力分析；經(jīng)濟分析包括經(jīng)濟效益費用分析、經(jīng)濟效果費用分析。

5）基準(zhǔn)參數(shù)不同

財務(wù)分析的基準(zhǔn)參數(shù)是財務(wù)基準(zhǔn)收益率，經(jīng)濟分析的基準(zhǔn)參數(shù)是社會折現(xiàn)率。

6）計算期可能不同

經(jīng)濟分析計算期可長于財務(wù)分析計算期。

（2）相同之處

1）都使用效益與費用比較的方法；

2）遵循效益和費用識別的“有無對比”原則；

3）依據(jù)資金時間價值原理，進(jìn)行動態(tài)分析，計算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。

【案例分析】

某市政府?dāng)M建一座污水處理廠，以提高該市的污水處理能力。該市政府委托某咨詢機構(gòu)負(fù)責(zé)項目的可行性研究工作，該咨詢機構(gòu)提出A、B兩個方案，并測算了其財務(wù)凈現(xiàn)金流量。A方案的財務(wù)凈現(xiàn)值＝－929.86萬元，B方案的財務(wù)凈現(xiàn)值＝－846.56萬元。最后經(jīng)測算，A方案經(jīng)濟凈現(xiàn)值小于零，B方案經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于零。

問題：

基于上述財務(wù)分析和經(jīng)濟分析的結(jié)果，咨詢工程師應(yīng)推薦哪個方案？說明理由。

『參考答案』

A方案經(jīng)濟凈現(xiàn)值小于零，B方案經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于零。所以咨詢工程師應(yīng)推薦B方案。

理由：該項目屬于產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項目，應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟分析，判斷其經(jīng)濟合理性，作為投資決策的依據(jù)；不能單以財務(wù)分析結(jié)果來判斷項目可行性。

二、經(jīng)濟效益與費用的識別與計算

1.直接效益

是指由項目產(chǎn)出（包括產(chǎn)品和服務(wù)）帶來的，并在項目范圍內(nèi)計算的，體現(xiàn)為生產(chǎn)者和消費者受益的經(jīng)濟效益，一般表現(xiàn)為項目為社會生產(chǎn)提供的物質(zhì)產(chǎn)品、科技文化成果和各種各樣的服務(wù)所產(chǎn)生的效益。

注意：對于一些目標(biāo)旨在提供社會服務(wù)的行業(yè)項目，其產(chǎn)生的經(jīng)濟效益與財務(wù)分析中所描述的營業(yè)收入無關(guān)。

2.直接費用

指項目使用社會資源所產(chǎn)生并在項目范圍內(nèi)計算的經(jīng)濟費用，一般表現(xiàn)為投入項目的各種物料、人工、資金、技術(shù)以及自然資源而帶來的社會資源的消耗。

3.轉(zhuǎn)移支付（息稅貼）（資源稅等例外）。

【案例分析】

某市政府?dāng)M建一座污水處理廠，以提高該市的污水處理能力。該市政府委托某咨詢機構(gòu)負(fù)責(zé)項目的可行性研究工作。

在項目經(jīng)濟分析中，甲咨詢工程師認(rèn)為該項目經(jīng)濟費用主要包括項目投資、運營費用、企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息支出等；經(jīng)濟效益主要包括污水處理費收入、環(huán)境改善、促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等。

問題：

甲咨詢工程師識別的經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益中，哪些是不正確的？

『參考答案』

經(jīng)濟費用中不應(yīng)該包括企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息支出；經(jīng)濟效益中不應(yīng)該包括污水處理費收入。

這些都屬于轉(zhuǎn)移支付，不應(yīng)記作經(jīng)濟效益或費用。

【案例分析】

某企業(yè)目前年銷售收入為3200萬元，年經(jīng)營成本為2400萬元，財務(wù)效益較好。現(xiàn)計劃從國外引進(jìn)一套設(shè)備進(jìn)行改擴建。該設(shè)備的離岸價格為163萬美元，海上運輸及保險費為17萬美元，運到中國口岸后需要繳納的費用：

（1）關(guān)稅41.5萬元；

（2）國內(nèi)運輸費用12.7萬元；

（3）外貿(mào)手續(xù)費（費率為3.5%）；

（4）增值稅及其他附加稅費87.5萬元。

通過擴大生產(chǎn)規(guī)模，該企業(yè)年銷售收入可增加到4500萬元，年經(jīng)營成本提高到3200萬元。設(shè)備投資假定發(fā)生在期初，當(dāng)年即投產(chǎn)運營。該企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品為市場競爭類產(chǎn)品，國民經(jīng)濟評價產(chǎn)出物的影子價格與市場銷售價格一致。

在經(jīng)營成本的計算中，包含國家環(huán)保部門規(guī)定的每年收取200萬元的排污費。該企業(yè)污染嚴(yán)重，經(jīng)濟及環(huán)境保護專家通過分析認(rèn)為，該企業(yè)排放的污染物對國民經(jīng)濟的實際損害應(yīng)為銷售收入的10%才合理。

經(jīng)營成本其余部分及國內(nèi)運輸費用和貿(mào)易費用的國民經(jīng)濟評價的計算結(jié)果與財務(wù)評價相同。市場研究表明，該產(chǎn)品還可以在市場上銷售5年，5年后停止生產(chǎn)。每5年末進(jìn)口設(shè)備殘值為50萬元，并可以此價格在國內(nèi)市場售出。如果決定現(xiàn)在實施此項目，原有生產(chǎn)線一部分設(shè)備可以100萬元的資產(chǎn)凈值在市場售出。

設(shè)備的國民經(jīng)濟評價影子價格與市場出售價格相同。

本企業(yè)的財務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%，

社會折現(xiàn)率為10%，

美元兌人民幣官方匯率為1：8.3，

影子匯率換算系數(shù)為1.08。

【問題】

2.用經(jīng)濟凈現(xiàn)值法，從國民經(jīng)濟評價的角度分析此項目是否可行。

『參考答案』

2.國民經(jīng)濟評價

（1）初始投資：

設(shè)備買價＝（163＋17）×8.3×1.08＋（163＋17）×8.3×3.5%＋12.7＝1678.51（萬元）

凈投資＝設(shè)備買價－舊設(shè)備變現(xiàn)＝1678.51–100＝1578.51（萬元）

（2）項目投資每年國民經(jīng)濟凈效益費用流量：

收入增加：4500－3200＝1300（萬元）

擴建前的國民經(jīng)濟運營費用

＝2400＋3200×10%－200＝2520（萬元）

擴建后的國民經(jīng)濟運營費用＝3200＋4500×10%－200＝3450（萬元）

國民經(jīng)濟運營費用增加：3450－2520＝930（萬元）

凈效益費用流量增量：1300－930＝370（萬元）

（3）考慮到第5年末殘值變現(xiàn)收入50萬元，則項目的經(jīng)濟凈現(xiàn)值為：

ENPV＝370×（P/Ａ，10%，5）＋50×（P/F，10%，5）－1578.51＝－144.79（萬元）

ENPV＜0從國民經(jīng)濟評價角度分析此項目不可行。

【案例分析】

A咨詢公司對該高速公路進(jìn)行國民經(jīng)濟評價時，首先對項目進(jìn)行了費用和效益的識別，認(rèn)為該項目的國民經(jīng)濟效益主要有：（1）高速公路收費增加；（2）汽車運輸費用節(jié)約；（3）乘客行程時間節(jié)??；（4）每年交通部門增撥公路養(yǎng)護專項補貼；（5）交通事故減少等。

問題：

A咨詢公司識別的國民經(jīng)濟效益中，哪些是正確的？

『參考答案』

正確的國民經(jīng)濟效益應(yīng)是：

汽車運輸費用節(jié)約、乘客行程時間節(jié)省、交通事故減少。

而：高速公路收費、每年交通部門增撥的專項補貼，不應(yīng)計入國民經(jīng)濟效益。

3.間接效益與間接費用

擬建項目會對項目以外產(chǎn)生諸多影響，包括正面影響和負(fù)面影響，可將這些影響統(tǒng)稱為外部效果。

外部效果是指項目的產(chǎn)出或投入給他人（生產(chǎn)者和消費者之外的第三方）帶來了效益或費用，但項目本身卻未因此獲得收入或付出代價。間接效益是指由項目引起的，在直接效益中沒有得到反映的效益。

主要有：人力資本增值、技術(shù)擴散、環(huán)境改善、產(chǎn)業(yè)延伸、乘數(shù)效果。間接費用是指由項目引起的，在直接費用中又沒有得到反映的費用。

通常，項目對生態(tài)環(huán)境的不利影響是主要的間接費用

4.投入產(chǎn)出經(jīng)濟價格的確定

（1）投入產(chǎn)出經(jīng)濟價格的含義（影子價格）

投入產(chǎn)出的經(jīng)濟價格是進(jìn)行項目經(jīng)濟分析專用的計算價格，通常稱為影子價格，反映項目投入和產(chǎn)出的資源稀缺程度和真實經(jīng)濟價值，體現(xiàn)市場供求關(guān)系和資源合理配置的要求。

（2）政府調(diào)控價格貨物的經(jīng)濟價格確定

1）幾種定價方法

a.成本分解法

b.支付意愿法

c.機會成本法

（3）特殊投入和產(chǎn)出經(jīng)濟價格確定

1）人力資本和生命價值的估算（識別經(jīng)濟效益時用）

對于教育項目，其效果可以表現(xiàn)為人力資本增值。

對于醫(yī)療衛(wèi)生項目，其效果常常表現(xiàn)為減少死亡和病痛的價值。

對于衛(wèi)生保健項目，其效果表現(xiàn)為對人們增進(jìn)健康的影響效果時，綜合考慮人們對避免疾病而獲得健康生活所愿意付出的代價，測算其經(jīng)濟價值。

2）時間節(jié)約價值的估算

根據(jù)項目具體特點分別測算人們出行時間節(jié)約和貨物運送時間節(jié)約的經(jīng)濟價值。

第02講經(jīng)濟分析基本方法

三、經(jīng)濟分析基本方法

1.項目費用效益分析指標(biāo)

（1）經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）

指用社會折現(xiàn)率將項目計算期內(nèi)各年的經(jīng)濟凈效益流量折算到項目建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，計算式為：

式中：B——經(jīng)濟效益流量；

C——經(jīng)濟費用流量；

（B－C）t——第ｔ年的經(jīng)濟凈效益流量；

n——計算期，以年計；

is——社會折現(xiàn)率。

ENPV＞0，從經(jīng)濟效益來看，項目可行。

（2）經(jīng)濟內(nèi)部收益率（EIRR）

指項目在計算期內(nèi)各年經(jīng)濟凈效益流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，計算公式為：

項目的經(jīng)濟內(nèi)部收益率≥社會折現(xiàn)率時，表明項目對社會經(jīng)濟的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或者超過了社會折現(xiàn)率要求的要求。

【案例分析（2022年案例六）】（20分）

某地方政府?dāng)M引進(jìn)社會資本建設(shè)一個大型滑雪場，作為省冬運會配套項目。甲咨詢公司接受委托進(jìn)行可行性研究，提出了A、B兩個建設(shè)方案，并進(jìn)行了經(jīng)濟評價。

A、B兩方案的建設(shè)期均為1年，經(jīng)營期為8年，期滿后無償移交給當(dāng)?shù)卣；谒枚惽柏攧?wù)基準(zhǔn)收益率8%進(jìn)行測算，方案A、方案B的項目投資所得稅前財務(wù)凈現(xiàn)值分別為－800萬元和1000萬元。

項目建成后，當(dāng)?shù)鼐用裢ㄟ^為該滑雪場提供配套服務(wù)，預(yù)計方案A、方案B每年可得到的凈收益為900萬元和520萬元。

假定財務(wù)數(shù)據(jù)能夠體現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)濟價值，無需調(diào)整，社會折現(xiàn)率為8%。以上各項數(shù)據(jù)均不考慮其他稅金影響。

表6復(fù)利系數(shù)表i8%n5678910（P/A，i，n）3.99274.62295.20645.74666.24696.7101（A/P，i，n）0.25050.21630.19210.17400.16010.1490（F/P，i，n）1.46931.58691.71381.85091.99902.1589說明：復(fù)利系數(shù)表中第一列最后一行應(yīng)為“（F/P，i，n）”，以講義為準(zhǔn)。

問題：

1.在項目投資現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟費用效益流量表時，一般應(yīng)剔除的內(nèi)容是什么？

2.為達(dá)到社會資本對項目投資所得稅前內(nèi)部收益率8%的要求，當(dāng)?shù)卣欠裥枰獙蓚€方案進(jìn)行補貼？說明理由；如需資金補貼，項目經(jīng)營期內(nèi)每年應(yīng)等額補貼多少萬元？

3.分別計算兩個方案的經(jīng)濟凈現(xiàn)值，并據(jù)此提出推薦方案，說明理由。

4.在不考慮政府補貼的情況下，從社會資本的角度提出推薦方案，并說明理由。

『參考答案』

1.應(yīng)剔除的內(nèi)容包括：

（1）屬于轉(zhuǎn)移支付的內(nèi)容，如國家對項目的各種補貼、向國家支付的大部分稅金、國內(nèi)借款利息。

（2）流動資金估算中不屬于社會資源消耗的應(yīng)收、應(yīng)付、預(yù)收、預(yù)付款項和現(xiàn)金部分。

（3）建設(shè)投資中包含的漲價預(yù)備費。

2.在項目投資所得稅前內(nèi)部收益率為8%的前提下，方案B項目投資所得稅前財務(wù)凈現(xiàn)值為1000萬元＞0，當(dāng)?shù)卣恍枰獙方案進(jìn)行補貼。

方案A項目投資所得稅前財務(wù)凈現(xiàn)值為－800萬元＜0，當(dāng)?shù)卣枰獙方案進(jìn)行補貼。設(shè)項目經(jīng)營期內(nèi)每年年末應(yīng)等額補貼N萬元，則有：

N×（P/A，8%，8）×（P/F，8%，1）－800＝0

解得N＝150（萬元），所以項目經(jīng)營期內(nèi)每年年末應(yīng)等額補貼150萬元。

3.A方案的經(jīng)濟凈現(xiàn)值＝－800＋900×（P/A，8%，8）×（P/F，8%，1）＝3989（萬元）

B方案的經(jīng)濟凈現(xiàn)值＝1000＋520×（P/A，8%，8）×（P/F，8%，1）＝3767（萬元）

A方案的經(jīng)濟凈現(xiàn)值＞B方案的經(jīng)濟凈現(xiàn)值＞0，A方案對社會經(jīng)濟凈貢獻(xiàn)更大，故推薦A方案。

4.在不考慮政府補貼的情況下，從社會資本的角度，推薦B方案。因為B方案財務(wù)凈現(xiàn)值1000萬元＞A方案財務(wù)凈現(xiàn)值－800萬元，財務(wù)凈現(xiàn)值是反映方案盈利能力的絕對值指標(biāo)，財務(wù)凈現(xiàn)值越大，方案盈利能力更強。

2.經(jīng)濟費用效益分析報表

項目投資經(jīng)濟費用效益流量表用以綜合反映項目計算期內(nèi)各年按項目投資口徑計算的各項經(jīng)濟效益與費用流量及凈效益流量，用來計算項目投資經(jīng)濟凈現(xiàn)值和經(jīng)濟內(nèi)部收益率指標(biāo)。

該表的編制與項目的融資方案無關(guān)。序號項目計算期1234…n1效益流量1.1項目直接效益1.2回收資產(chǎn)余值1.3回收流動資金1.4項目間接效益2費用流量2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營費用2.4項目間接費用3凈效益流量（1－2）

3.編制項目投資經(jīng)濟費用效益流量表的兩種方式

包括直接計算法和調(diào)整計算法兩種。

（1）直接計算法

直接進(jìn)行效益和費用流量的識別和計算，并編制經(jīng)濟費用效益流量表。識別（包括量化）經(jīng)濟效益和經(jīng)濟費用，包括直接效益、直接費用和間接效益、間接費用分析確定各項投入和產(chǎn)出的影子價格，對各項產(chǎn)出效益和投入費用進(jìn)行估算根據(jù)估算的效益流量和費用流量，編制項目投資經(jīng)濟費用效益流量表對能夠貨幣量化的外部效果，盡可能貨幣量化，難以量化的，進(jìn)行定性描述①交通運輸項目的直接效益體現(xiàn)為時間節(jié)約的效果；

②教育項目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項目等的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響；

③水利樞紐項目的直接效益體現(xiàn)為防洪效益、減淤效益和發(fā)電效益等。

（2）調(diào)整計算法

在財務(wù)分析項目投資現(xiàn)金流量表基礎(chǔ)上調(diào)整編制經(jīng)濟費用效益流量表。

具體調(diào)整方法

a.調(diào)整直接效益流量。項目的直接效益大多數(shù)為營業(yè)收入。

產(chǎn)出需要采用影子價格的，用影子價格計算營業(yè)收入。

【案例分析】

某公司擬從國外進(jìn)口一套機電設(shè)備，重量1500噸，離岸價為400萬美元。其他有關(guān)費用參數(shù)為：國外海運費費率為4%，海上運輸保險費費率為0.1%，銀行財務(wù)費費率為0.15%，外貿(mào)手續(xù)費費率為1%，進(jìn)口關(guān)稅稅率為10%，進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅稅率為13%。

人民幣外匯牌價為1美元＝7元人民幣，設(shè)備的國內(nèi)運雜費費率為2.1%。

影子匯率換算系數(shù)為1.08，試計算該套進(jìn)口設(shè)備的影子價格（到廠價）。

『參考答案』

①用影子匯率換算為人民幣的進(jìn)口設(shè)備到岸價

＝400×（1＋4%）×（1＋0.1%）×7×1.08

＝3148.10（萬元）

銀行財務(wù)費

＝400×7×0.15%

＝4.2（萬元）

外貿(mào)手續(xù)費

＝400×（1＋4%）×（1＋0.1%）×7×1%

＝29.15（萬元）

國內(nèi)運雜費

＝400×7×2.1%

＝58.80（萬元）

進(jìn)口設(shè)備的影子價格

＝3148.10＋4.20＋29.15＋58.80＝3240.25（萬元）

【案例分析】

某投資者擬于年初投資5000萬元在河流上游植樹造林，計劃第6年進(jìn)行初伐后無償移交地方政府。該大型林業(yè)項目的財務(wù)效益為林木出售獲得的收入，扣除運營費用后，其凈收入估算為6000萬元。設(shè)定計算期從建設(shè)到初伐結(jié)束，共6年。

由于流域水土得以保持，氣候環(huán)境得以改善，可使該地區(qū)農(nóng)田增產(chǎn)，農(nóng)民由此受益。假設(shè)從第二年起農(nóng)民每年可增加凈收入540萬元。為簡化起見，假定財務(wù)數(shù)據(jù)能體現(xiàn)經(jīng)濟價值，不進(jìn)行調(diào)整；無需繳納稅金；不考慮余值回收。

財務(wù)基準(zhǔn)收益率為6%，社會折現(xiàn)率為8%。

問題：

1.在考慮資金時間價值的情況下，該投資者靠初伐凈收入能否獲得期望的投資效益？

2.進(jìn)行經(jīng)濟費用效益分析，考察項目是否具有經(jīng)濟合理性？

『參考答案』

1.FNPV（6%）

＝－5000＋6000×（1＋6%）－6

＝－770.24（萬元）

財務(wù)凈現(xiàn)值為負(fù)，說明該投資者靠初伐凈收入不能獲得期望的投資效益。

2.進(jìn)行經(jīng)濟費用效益分析，應(yīng)將氣候改善導(dǎo)致農(nóng)作物增產(chǎn)的效益作為效益流量納入經(jīng)濟費用效益流量表，見下表：序號項目計算期01234561效益流量054054054054065401.1初伐凈收入60001.2農(nóng)田增產(chǎn)凈效益05405405405405402費用流量2.1建設(shè)投資50003凈效益流量（1－2）－500005405405405406540計算指標(biāo)：

ENPV（is＝8%）

＝－5000＋540×（1＋8%）－2＋540×（1＋8%）－3＋540×（1＋8%）－4＋540×（1＋8%）－5＋6540×（1＋8%）－6＝777.37（萬元）

ENPV（is＝12%）

＝－5000＋540×（1＋12%）－2＋540×（1＋12%）－3＋540×（1＋12%）－4＋540×（1＋12%）－5＋6540×（1＋12%）－6

＝－222.20（萬元）

ENPV（is＝11%）

＝－5000＋540×（1＋11%）－2＋540×（1＋11%）－3＋540×（1＋11%）－4＋540×（1＋11%）－5＋6540×（1＋11%）－6

＝5.85（萬元）則EIRR＝11.02%

經(jīng)計算，項目投資經(jīng)濟凈現(xiàn)值（is＝8%）為777.37萬元，大于零，項目投資經(jīng)濟內(nèi)部收益率11.02%，大于社會折現(xiàn)率8%，說明該項目具有經(jīng)濟合理性。

【案例分析】

某公路項目的經(jīng)濟費用效益分析。

該公路項目是“國家高速公路路網(wǎng)規(guī)劃”中xx高速公路上的特大控制性工程，其主體是隧道工程。該項目的關(guān)聯(lián)項目（指必須與該公路配套建設(shè)的項目）為隧道北口和南口分別連接A城和M縣的兩側(cè)接線高速公路。

在區(qū)域公路網(wǎng)總體背景下，采用“四階段”法進(jìn)行了交通量預(yù)測，包括趨勢交通量（指區(qū)域公路系統(tǒng)趨勢增長進(jìn)行路網(wǎng)分配得到的交通量）和誘增交通量。

項目的財務(wù)效益是對各種車輛的收費收入（僅指擬建項目）；項目經(jīng)濟效益是在路網(wǎng)范圍內(nèi)，采用有無對比分析得出的針對趨勢交通量的運輸成本節(jié)約、旅客時間節(jié)約和交通事故減少的效益。此外，還包括誘增交通量的效益。（誘增交通量指因項目建設(shè)，運輸費用降低等交通條件的改善而產(chǎn)生的新增交通量）

項目費用流量包括建設(shè)投資和運營管理費、日常維護費和機電運營費等運營費用。

財務(wù)分析只考慮擬建項目的相應(yīng)費用，而經(jīng)濟費用效益分析還要包括關(guān)聯(lián)項目的費用。

經(jīng)濟費用流量在財務(wù)費用數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上調(diào)整而得。但該類項目首先進(jìn)行的是經(jīng)濟費用效益分析，在經(jīng)濟費用效益分析結(jié)論符合要求的前提下再進(jìn)行財務(wù)分析。

該項目的項目投資經(jīng)濟費用效益流量表見下表。該項目計算期長達(dá)25年，且各年流量都有不同，本表僅列出8年的流量。序號項目合計123456781效益流量3721270385354189145571496151.1運輸成本降低2071348291053104033131353951.2旅客時間節(jié)約1185005653377339082106021.3交通事故減少92511601711831961.4誘增交通量效益22927127372947317534221.5回收資產(chǎn)余值2263951.6間接效益2費用流量586233905581358371358379055840604094412941652.1建設(shè)投資45279090558135837135837905582.2運營費用13344340604094412941652.3間接費用3凈效益流量

（1－2）3135036－90558－135837－135837－9055834475377974144245450計算指標(biāo)：

項目投資經(jīng)濟內(nèi)部收益率：14.34%

項目投資經(jīng)濟凈現(xiàn)值（is＝8%）：466973萬元依據(jù)上表的凈效益流量計算的經(jīng)濟凈現(xiàn)值（is＝8%）為466973萬元，經(jīng)濟內(nèi)部收益率為14.34%。采用社會折現(xiàn)率作為折現(xiàn)率計算的經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于零。

經(jīng)濟內(nèi)部收益率大于社會折現(xiàn)率，項目具有經(jīng)濟合理性。

第03講項目費用效果分析

4.項目費用效果分析

（1）概述

是通過對項目預(yù)期效果和所支付費用的比較，判斷項目費用的有效性和項目經(jīng)濟合理性的分析方法。

（2）費用效果分析基本指標(biāo)

1）效果費用比——即單位費用所達(dá)到的效果

式中：

RE/C——效果費用比；

E——項目效果

C——項目費用。

2）費用效果比——即單位效果所花費的費用

（2）費用效果分析基本方法

1）最小費用法

在項目效果相同的情況下，選擇各可能方案中費用最小的方案。

2）最大效果法

在費用固定的情況下，選擇效果最大化的方案。

3）增量分析法

當(dāng)備選方案的效果和費用均不固定，且差別較大時，應(yīng)比較兩個備選方案之間的費用差額和效果差額，分析獲得增量效果所花費的增量費用是否值得。

【案例分析】

某地方政府?dāng)M實行一個免疫接種計劃項目，減少國民的發(fā)病率，設(shè)計了A、B、C三個備選方案，效果為減少發(fā)病人數(shù)，費用為方案實施的全部費用，三個方案實施期和效果預(yù)測期相同。擬通過費用效果比的計算，在政府財力許可情況下，決定采用何種方案。根據(jù)以往的經(jīng)驗，設(shè)定基準(zhǔn)指標(biāo)[C/E]0為400，即每減少一人發(fā)病需要花費400元（現(xiàn)值）。

問題：

1.預(yù)測的免疫接種項目三個方案的費用現(xiàn)值和效果現(xiàn)值如下表，求費用效果比。項目A方案B方案C方案費用（萬元）8900100008000效果（萬人）26.529.418.52.應(yīng)放棄何種方案？并在符合的備選方案中，選擇最優(yōu)方案（使用增量分析法）。

『參考答案』

1.費用效果比見下表：項目A方案B方案C方案費用（萬元）8900100008000效果（萬人）26.529.418.5費用效果比3363404322.（1）C方案費用效果比明顯高于基準(zhǔn)值，不符合備選方案的條件，應(yīng)予放棄。

（2）計算A和B兩個互斥方案的增量費用效果比：

由計算結(jié)果看，A和B兩個方案費用效果比都低于設(shè)定的基準(zhǔn)值400，而增量費用效果比也低于基準(zhǔn)值400，說明費用高的B方案優(yōu)于A方案，在政府財力許可情況下可選擇B方案；如果有資金限制，也可以選擇A方案。

做題思路：

如項目有兩個以上備選方案進(jìn)行增量分析，應(yīng)按下列步驟選優(yōu)：

（1）將方案費用由小到大排隊；

（2）從費用最小的兩個方案開始比較，通過增量分析選擇優(yōu)勝方案；

（3）將優(yōu)勝方案與緊鄰的下一個方案進(jìn)行增量分析，并選出新的優(yōu)勝方案；

（4）重復(fù)第三步，直至最后一個方案，最終被選定的優(yōu)勢方案為最優(yōu)方案。

【案例分析】2019年試題

甲公司擬投資某領(lǐng)域，委托乙咨詢公司進(jìn)行可行性研究，乙咨詢公司規(guī)劃了A、B兩個項目，其中B項目又有B1、B2兩個不同的建設(shè)方案。兩個項目的建設(shè)期均為1年，生產(chǎn)期均為5年。在乙咨詢公司組織的方案比選會議上，項目經(jīng)理提出：對B項目的選址應(yīng)考慮自然環(huán)境因素和交通運輸因素，且需按表構(gòu)建運營費用的比較內(nèi)容。

表1B項目與廠址比選相關(guān)的運營費用比較序號比較內(nèi)容B1方案運營費用B2方案運營費用1原料運輸2……3……設(shè)定財務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%，各項目現(xiàn)金流量見下表：

表2各項目現(xiàn)金流量A項目B項目B1方案B2方案投資200050006000年凈收益70015001750表3復(fù)利系數(shù)表i10%n234567P/A，i，n1.73552.48693.16993.79084.35534.8684（要求列出計算過程，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）

問題：

1.除項目經(jīng)理提出應(yīng)考慮的兩項因素外，B項目選址還應(yīng)該考慮哪些因素？（4分）

2.根據(jù)表1列出B項目廠址比選的相關(guān)運營費用的比較內(nèi)容（用文字描述，不少于五項）。（5分）

3.采用差額凈現(xiàn)值法，通過計算給出B項目的推薦方案。（5分）

4.當(dāng)甲公司的資金上限分別為6500萬元和8000萬元時，項目所有現(xiàn)金流均發(fā)生在各年年末，用凈現(xiàn)值法給出推薦項目。（6分）

『正確答案』

1.B項目選址還應(yīng)該考慮市場因素、勞動力因素、社會政策因素、人文因素、集聚因素等。

2.運營費用比較內(nèi)容：燃料運輸費、產(chǎn)品運輸費、動力費、排污費和其他運營費。

3.B2方案和B1方案相比較，投資額增加1000萬元，年凈收益增加250萬元。

差額凈現(xiàn)值

＝－1000/1.1＋250（P/A，10%，5）/1.1

＝－47.55（萬元）＜0，所以應(yīng)選B1方案。

4.A方案凈現(xiàn)值＝－2000/1.1＋700（P/A，10%，5）/1.1＝594.15（萬元）

B1方案凈現(xiàn)值＝－5000/1.1＋1500（P/A，10%，5）/1.1＝623.82（萬元）

B2方案凈現(xiàn)值＝－6000/1.1＋1750（P/A，10%，5）/1.1＝576.27（萬元）

當(dāng)甲公司資金上限為6500萬元時，推薦B項目的B1方案。

當(dāng)甲公司