宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡

1第1頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)內(nèi)部平衡與外部平衡一、內(nèi)部平衡：充分就業(yè)與物價穩(wěn)定

在現(xiàn)代經(jīng)濟學中，一國經(jīng)濟的內(nèi)部平衡是指當該國的生產(chǎn)資源得到充分利用（充分就業(yè)）時，價格水平可以保持穩(wěn)定狀態(tài)。對內(nèi)部平衡概念的界定和理解有一個演化的過程，這一概念首先由英國經(jīng)濟學家米德首創(chuàng)。米德之前，經(jīng)濟學界一般認為內(nèi)部平衡是一種在沒有通貨膨脹條件下的充分就業(yè)狀況。米德認為，內(nèi)部經(jīng)濟平衡是指在考慮自然失業(yè)率的前提下，與謹慎控制的通貨膨脹相一致的最高水平的需求或國民產(chǎn)出。2第2頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月二、外部平衡：國際收支經(jīng)常項目的最優(yōu)水平米德認為，所謂外部平衡是指一國的國際收支處于平衡時的情形。嚴格地說，外部平衡應(yīng)當同時包括經(jīng)常項目的平衡與資本項目的平衡。但在最初分析時可以暫時把資本項目抽象掉，假定經(jīng)常項目的平衡就是整個國際收支的總平衡。3第3頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月經(jīng)常項目不平衡的狀況并非在任何時候都是有弊無利的。譬如，如果一國的投資機會比世界其他國家更好，那么該國現(xiàn)在借入資源并于將來償還是毫無問題的，因為有利可圖的投資所產(chǎn)生的收益將足以補償借款的本金與利息。同樣地，如果一國現(xiàn)在輸出資源比在國內(nèi)利用這些資源能產(chǎn)生比更大收益的話，那么經(jīng)常項目的盈余也是可以提高本國福利的。也可以說，經(jīng)常項目的不平衡是一個國家從貿(mào)易中獲利的另一種方式。這種貿(mào)易也就是所謂的跨時貿(mào)易，即交換不同時點的消費的貿(mào)易。4第4頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月一般來說，那些堅持保持經(jīng)常項目平衡的國家可能會忽視跨時貿(mào)易帶來的收益。所以，實踐中沒有一個現(xiàn)實主義的政策制定者會在任何情況下都堅持經(jīng)常項目絕對平衡的政策。

在特定的時點上，政策制定者通常會要求達到一些經(jīng)常項目余額方面的目標，這就是他們的外部平衡的目標。雖然經(jīng)常項目余額的目標并不總是絕對平衡，但由于持續(xù)順差和持續(xù)逆差都會給一國經(jīng)濟帶來負面影響，所以政府總是力求避免過度赤字與過度盈余的出現(xiàn)，5第5頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月三、米德沖突：內(nèi)外平衡矛盾的經(jīng)典論述

1951年詹姆斯．米德提出了固定匯率制下的內(nèi)部平衡與外部平衡沖突問題。米德指出，一國在進行國際收支調(diào)節(jié)的過程中，為了能夠同時實現(xiàn)內(nèi)外平衡，就必須同時應(yīng)用對一國的收入與國際收支具有不同效應(yīng)的兩種政策工具。在固定匯率制度下，政府主要運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外平衡。但是，在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間會出現(xiàn)內(nèi)外平衡難以兼顧的情形。6第6頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月內(nèi)部均衡與外部平衡的矛盾關(guān)系國際收支逆差經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加四國際收支逆差經(jīng)濟膨脹/充分就業(yè)三國際收支順差經(jīng)濟膨脹/充分就業(yè)二國際收支順差經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加一外部經(jīng)濟狀況內(nèi)部經(jīng)濟狀況7第7頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月第一、三種情況意味著內(nèi)外平衡之間的一致：

一、經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加——國際收支順差為實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)部平衡，要求政府采取增加社會總需求的措施(擴張性政策)進行調(diào)控，這便會導致進口相應(yīng)增加，在出口保持不變時，就會使原有的國際收支順差狀況得以改變而趨于平衡。這樣，政府在采取措施實現(xiàn)內(nèi)部平衡的同時，也對外部平衡的實現(xiàn)發(fā)揮了積極影響。

三、經(jīng)濟膨脹/充分就業(yè)——國際收支逆差

8第8頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月第二、四種情況則出現(xiàn)了內(nèi)外平衡的沖突：

二、經(jīng)濟膨脹/充分就業(yè)——國際收支順差政府在通過緊縮政策調(diào)節(jié)社會總需求實現(xiàn)內(nèi)部平衡時，導致進口相應(yīng)減少，在出口保持不變時，就會使原有的國際收支順差差額愈發(fā)增加，使外部經(jīng)濟狀況距離平衡目標更遠。

四、經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加——國際收支逆差可見，內(nèi)外平衡的沖突一般是指在固定匯率下，通貨膨脹、經(jīng)常賬戶盈余或失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟狀況組合。之所以會造成內(nèi)外平衡的沖突，其根源在于經(jīng)濟的開放性。9第9頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月當一國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系日益緊密時，該國一方面要保持自身的相對穩(wěn)定，避免通貨膨脹、失業(yè)等宏觀經(jīng)濟失衡現(xiàn)象，同時，也要利用經(jīng)濟的開放，通過商品、勞務(wù)、資金的國際流動來增加本國福利。內(nèi)外平衡的統(tǒng)一，即內(nèi)在穩(wěn)定性與合理開放性的結(jié)合就成為政府的政策目標。但是，直接影響內(nèi)外平衡目標的變量很多。在開放條件下，這些變量通過各種機制發(fā)生著復雜的聯(lián)系，各種變量變動造成的沖擊都會使經(jīng)濟偏離最佳區(qū)間。因此，政府必須運用可控制的變量即政策工具來實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定與合理開放，而在某些區(qū)間內(nèi)或狀態(tài)下，經(jīng)濟的內(nèi)在穩(wěn)定性與合理開放性的要求使這些變量的調(diào)整方向相反，實現(xiàn)某一目標會帶來另一目標的惡化。這就形成了內(nèi)外平衡的沖突。10第10頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月

四、內(nèi)部平衡與外部平衡的均衡分析詹姆斯．米德研究了內(nèi)外均衡沖突的問題以后，指出開放經(jīng)濟下內(nèi)外平衡矛盾經(jīng)常會出現(xiàn)，要解決此矛盾，必須運用政策搭配的方法。一種政策用于實現(xiàn)內(nèi)部均衡，另一種政策用于實現(xiàn)國際收支平衡。一種政策只能用來對付一種目標，一種政策如果同時用來對付兩個相互獨立的政策目標，則兩個目標都不能實現(xiàn)。分析內(nèi)外經(jīng)濟同時平衡實現(xiàn)條件的模型，最初由澳大利亞經(jīng)濟學家薩爾特與雷弗·斯旺各自提出，后由米德綜合而成。11第11頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月米德的內(nèi)外均衡協(xié)調(diào)理論可以概括為“兩種目標、兩種政策工具”的理論模式。兩種目標即內(nèi)部均衡目標和外部均衡目標。兩種政策工具即“支出調(diào)整政策”和“支出轉(zhuǎn)換政策”。所謂的支出調(diào)整政策也稱為“支出政策”，主要由凱恩斯主義的需求管理政策，即財政政策和貨幣政策構(gòu)成；米德認為，把貨幣政策和財政政策合在一起作為支出政策以調(diào)節(jié)總需求，可實現(xiàn)內(nèi)部均衡。12第12頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月支出轉(zhuǎn)換政策也稱為“轉(zhuǎn)換政策”，是指那些能夠影響國際競爭力、使支出方向發(fā)生轉(zhuǎn)變的政策，諸如匯率調(diào)整、關(guān)稅、出口補貼等等，其中最主要的是匯率政策。外部均衡主要通過轉(zhuǎn)換政策如價格調(diào)整來實現(xiàn)，即匯率變動和／或進口限制。搭配使用雙重的政策工具就可以達到雙重均衡目的，但這只能在浮動匯率制下才能實現(xiàn)。在固定匯率制下，由于匯率不能變動，如果不采用貿(mào)易限制，內(nèi)外均衡的目標會產(chǎn)生沖突。13第13頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月EBIB本幣升值本幣貶值Ee0國內(nèi)支出或吸收水平(2)膨脹(3)膨脹(4)衰退(1)衰退本國貨幣的實際匯率，代表本國的競爭性。順差順差逆差逆差14第14頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月米德分析的主要缺陷在于沒有考慮資金流動對內(nèi)外平衡問題的影響。美國經(jīng)濟學家蒙代爾進一步擴展了米德的模型，認為在資本流動的條件下，如果把外部均衡定義為經(jīng)常賬戶和資本賬戶均衡，就能夠解決這個政策困境。在此基礎(chǔ)上，蒙代爾分析了政策目標和政策手段之間的關(guān)系，提出了蒙代爾政策指派原則。15第15頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月第二節(jié)基本的蒙代爾－弗萊明模型一、蒙代爾—弗萊明模型理論基礎(chǔ)：蒙代爾政策指派原則蒙代爾政策指派原則（MundellAssignmentiule），也被稱為有效市場分類法則。該原則認為應(yīng)該根據(jù)比較優(yōu)勢原理指派各種政策工具，即每個政策工具都應(yīng)用于它有著相對最大效能的政策目標。這一理論也被稱為政策配合理論。蒙代爾的政策指派原則即：運用貨幣政策以實現(xiàn)外部均衡，運用財政政策以實現(xiàn)內(nèi)部均衡。16第16頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月

蒙代爾指出，經(jīng)常賬戶和收入、就業(yè)水平負相關(guān)，資本賬戶隨著國際利差的變動而變動，而貨幣和財政政策對利率影響的效果相反。在失業(yè)和國際收支赤字的條件下，可以通過擴張性的財政政策解決失業(yè)，通過緊縮性的貨幣政策引導資本內(nèi)流，這樣根據(jù)利率對財政政策和貨幣政策的不同反應(yīng)，可利用這兩個政策工具來實現(xiàn)內(nèi)外均衡。蒙代爾指派原則明確地表明，一國要同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡兩個目標，不僅需要兩個操作工具，而且應(yīng)對各個工具的相應(yīng)的作用進行明確的分派。

17第17頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月利率下降貨幣擴張利率上升貨幣緊縮利率r預算GIBEB衰退膨脹膨脹衰退C←財政緊縮財政膨脹→逆差順差逆差順差AB蒙代爾政策指派原則的內(nèi)容貨幣政策與財政政策的搭配0F18第18頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月蒙代爾的指派原則只是在固定匯率制下進行分析的，后來蒙代爾進一步融入了不同匯率制度下的分析，進一步完善了宏觀經(jīng)濟政策搭配的思想，這就是蒙代爾—弗萊明模型。19第19頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月二、蒙代爾－弗萊明模型蒙代爾－弗萊明模型是宏觀經(jīng)濟IS－LM分析模型在開放經(jīng)濟下的擴展，它在若干假定前提下考察了固定匯率制下的國際收支調(diào)節(jié)和浮動匯率制下的匯率決定，并對不同匯率制度下財政貨幣政策的效應(yīng)進行了分析。該理論模型為探討開放經(jīng)濟中的政策搭配提供了一個分析的框架體系。20第20頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月蒙代爾政策指派原則指出：政策調(diào)整的方向依賴于“有效市場分類法則”，即每一個政策工具應(yīng)該指派于具有相對更強效果的目標變量。如果是正確的指派，則模型是穩(wěn)定的，經(jīng)濟可調(diào)整到宏觀經(jīng)濟的均衡點；相反的政策指派，經(jīng)濟將處于不穩(wěn)定狀態(tài)。在資本完全流動和浮動匯率制度的條件下，貨幣政策對收入和內(nèi)部均衡的效果更強，財政政策沒有效果，而在固定匯率制下則恰恰相反，這是蒙代爾分析的一個重要結(jié)論。弗萊明（1962）在同樣的假定條件下得出和蒙代爾類似的結(jié)論，形成了蒙代爾—弗萊明模型。21第21頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月（一）IS－LM模型蒙代爾—弗萊明模型的基礎(chǔ)是IS－LM模型

IS——LM模型是由英國著名經(jīng)濟學家、1972年諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者?？怂梗↗·i·Hicks）最先提出（1936），后經(jīng)美國凱恩斯學派經(jīng)濟學家漢森（A·H·Hansen）闡述（1949），再經(jīng)以后的學者們不斷發(fā)展和完善而成為一種完整的理論模型。

IS－LM模型既可以作為凱恩斯收入支出說貨幣理論體系的概括，又可以看作是對凱恩斯利息理論的修正與發(fā)展。22第22頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月IS－LM曲線是一個關(guān)于商品市場和貨幣市場共同均衡的模型，①IS曲線：商品市場均衡條件

I（i）－S（Y）＝0Ii＜0Sy＞0

Y00ISii0YPIS1i1Y1P1Y2i2S>IS<I23第23頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月②LM曲線：貨幣市場的均衡LM曲線是貨幣市場供求達到均衡點的軌跡，曲線上的每一個組合點都符合貨幣供給等于貨幣需求（Ms＝L）的均衡條件。

Ms＝D＋F＝

L（y，i）

L1＞0I2＜0

Y00ISLMii0YPLM1i2Y2P1i1Y1Ms>LMs<L24第24頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月③IS－LM模型：商品市場與貨幣市場的一般均衡從以上分析可知，IS曲線和LM曲線的方程分別如下：

I（i）＝S（Y）

Ms＝Ms／P＝k（Y）＋h（i）＝L在IS曲線與LM曲線的交點，商品市場與貨幣市場達到一般均衡。如果沒有外來力量使IS曲線和LM曲線的位置和形狀發(fā)生變化，商品市場和貨幣市場的一般均衡是穩(wěn)定的均衡。

Y00ISLMii0YI<SL<MSI<SL>MSI>SL>MSI>SL<MS25第25頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月（二）蒙代爾—弗萊明模型蒙代爾—弗萊明模型是宏觀經(jīng)濟的一般均衡分析方法，模型中包括三個市場：即商品市場、貨幣市場和外匯市場。外匯市場的均衡不僅僅是經(jīng)常賬戶的均衡，而且加入了資本賬戶的分析。假定資本流動是國內(nèi)和國外利差的函數(shù)，在均衡狀態(tài)的條件下，經(jīng)常賬戶的盈余或赤字就要由資本賬戶的赤字或盈余來抵消。該模型不僅重視商品流動的作用，而且特別重視資本流動對政策搭配的影響，從而把開放經(jīng)濟的分析從實物領(lǐng)域擴展到金融領(lǐng)域。26第26頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月l、模型的基本假定條件⑴總供給具有完全彈性。這意味著該模型所考察的是凱恩斯意義上的蕭條經(jīng)濟，該經(jīng)濟中的總供給是一條水平線?？傂枨鬅o論如何變動，價格水平不變。所以：27第27頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月⑵本國利率與外國利率相等，即：

i＝iF這些條件隱含著以下假定成立：

A、以小國為研究對象，從而本國利率是由外國利率決定的。

B、本國和外國債券具有完全替代性。

C、不考慮套利中的交易成本，從而套利能保證債券收益持續(xù)相等。

D、人們預期的匯率變動率為零。28第28頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月2、基本的蒙代爾—弗萊明均衡基本的蒙代爾—弗萊明模型是對IS－LM模型分析的擴展，該擴展主要表現(xiàn)為在IS－LM模型基礎(chǔ)上加上了國際收支方程FE。⑴開放經(jīng)濟中的IS曲線：

Y＝A（i，y）＋T（q，y）＋G⑵開放經(jīng)濟中的LM曲線：

Ms＝D＋F＝L（i，y）⑶FE曲線：

FE曲線是能夠使國際收支平衡的收入與利率組合點的軌跡。國際收支差額FE是經(jīng)常賬戶差額CA與資本流動差額K之和：

FE＝CA＋K＝X（e）－M（y）＋K（i，iF）29第29頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月

FE＝CA＋K＝X（e）－M（y）＋K（i，iF）在不同資金流動性下，F(xiàn)E曲線的形狀不同。當資金完全不流動時，K＝0，

FE＝CA。Y00ISLMi0FE0YY1iFE1固定匯率浮動匯率順差逆差30第30頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月Y00ISLMi0FE（i=iF）資本完全可流動i0Y31第31頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月Y00ISLMi1FEYi資本不可完全流動FE1Y1i0Y2i2本幣貶值32第32頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月第三節(jié)蒙代爾—弗萊明模型的政策功能蒙代爾－弗萊明模型最主要的貢獻是它系統(tǒng)地分析了在不同匯率制度下，國際資本流動在宏觀經(jīng)濟政策有效性分析中的重要作用，它是凱恩斯的收入－支出模型和米德的政策搭配思想的綜合，分析的是包括商品和金融資產(chǎn)的開放經(jīng)濟。該理論模型為探討開放經(jīng)濟中的政策搭配提供了一個分析的框架體系。33第33頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月一、固定匯率制度下的擴張性貨幣、財政政策

1．1貨幣政策：資金完全不流動Y00ISLM0i0FEYY1iLM1i1擴張性貨幣政策34第34頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月

1．2貨幣政策：資金一定條件下可流動Y00ISLM0i0FEYY1iLM1i1擴張性貨幣政策35第35頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月1．3貨幣政策：資金完全流動Y00ISLM0i0FEYY1iLM1i1擴張性貨幣政策36第36頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月固定匯率制下擴張性貨幣政策短期內(nèi)會引起利率下降、收入增加和國際收支逆差；但長期效應(yīng)只體現(xiàn)為外匯儲備減少，利率和國際收支狀況不變。37第37頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月2．1財政政策：資金完全不流動Y00IS1LM0i0FEYiIS0Y1i1LM1i2擴張性財政政策38第38頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月2．2財政政策：資金完全流動Y00IS1LM0i0iIS0Y1i1LM1FEY2擴張性財政政策39第39頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月2．3-1財政政策：資金一定條件下可流動i

Y00IS1LM0i0IS0Y1i1LM1FEY2i2擴張性財政政策FE曲線斜率小于LM曲線斜率40第40頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月2．3-2財政政策：資金一定條件下可流動i

Y00IS1LM0i0IS0Y1i1擴張性財政政策FE曲線斜率等于LM曲線斜率41第41頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月

2．3-3財政政策：資金一定條件下可流動Y00IS1LM0i0iIS0Y1i1FELM1i2Y2擴張性財政政策FE曲線斜率大于LM曲線斜率42第42頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月在固定匯率制下和資金可流動條件下，擴張性財政政策在短期內(nèi)會引起利率上升、收入增加和國際收支順差。其長期效應(yīng)表現(xiàn)為收入進一步增加、利率上升幅度減小、貿(mào)易逆差和國際收支平衡。43第43頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月二、浮動匯率制度下的擴張性財政、貨幣政策

1．1貨幣政策：資金完全不流動YY00IS1LM0i0FE0Y1iLM1i1FE1Y2i2IS0擴張性貨幣政策44第44頁，課件共52頁，創(chuàng)作于2023年2月

1．2貨幣政策：資金完全流動YY