大同煤業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

目錄一、大同煤業(yè)公司簡(jiǎn)介 2二、大同煤業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 2（一）資產(chǎn)負(fù)債表 2（二）利潤(rùn)表上的疑點(diǎn) 5（三）現(xiàn)金流量表 7三、大同煤業(yè)自身財(cái)務(wù)比率分析 10（一）償債能力分析 101.短期償債能力 102.長(zhǎng)期償債能力 11（二）獲利能力 111．凈利潤(rùn)的變化 112．重要的盈利能力指標(biāo)分析 11（三）營(yíng)運(yùn)能力 11（四）發(fā)展能力 12四、總結(jié) 12參考文獻(xiàn) 14

大同煤業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[摘要]財(cái)務(wù)報(bào)表反映了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，其目的在于確定并提供會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字中包含的各種趨勢(shì)和關(guān)系，為有關(guān)方面特別是投資者提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力等財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以判斷并做出相關(guān)決策，為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。本文在研究企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論的基礎(chǔ)上，利用大同煤業(yè)公司2010到2012三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)資料，對(duì)企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力做出科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。[關(guān)鍵詞]：大同煤業(yè)公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；數(shù)據(jù)一、大同煤業(yè)公司簡(jiǎn)介大同煤業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)大同煤業(yè)）是由大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司控股，7家公司參股，發(fā)起設(shè)立的一個(gè)焦煤炭生產(chǎn)、洗選、加工和銷(xiāo)售與一體的股份有限公司。2001年7月25日，公司取得由中國(guó)陜西省工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。2006年6月1日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股票28000萬(wàn)股，每股面值一元，每股發(fā)行價(jià)格6.76元。公司股票于2006年6月23日在中國(guó)上海交易所上市交易，股票簡(jiǎn)稱(chēng)大同煤業(yè)，股票代碼601001.公司位于大同市西南約12公里，交通便利，地理位置優(yōu)越，京包、同蒲兩大鐵路干線交匯于此，年運(yùn)量3億噸的大秦鐵路直達(dá)全國(guó)最大的現(xiàn)代化煤碼頭秦皇島港，為公司煤炭產(chǎn)品外銷(xiāo)提供了極大的方便。大同煤業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為：（1）煤炭開(kāi)采、洗選加工、銷(xiāo)售，主要生產(chǎn)適用于電力行業(yè)所需的動(dòng)力煤、冶金行業(yè)所需的煉焦配煤和高爐噴吹煤，客戶(hù)主要分布在中國(guó)的華東、華南等地區(qū)和日本、韓國(guó)、澳大利亞等國(guó)家。（2）煤化工，目前主要是甲醇的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。（3）發(fā)電與供熱。二、大同煤業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析為了分析2012年大同煤業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，本文收集了大同煤業(yè)2010~2012年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及其他相關(guān)數(shù)據(jù)。盡管大同煤業(yè)在2012年的各個(gè)方面都顯示良好，但是本文不能排除大同煤業(yè)是否是因?yàn)橐?ST的帽子而做出值得本文需要懷疑注意的事情。（一）資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)年度2010/12/312011/12/31增減率2012/12/31增減率外幣報(bào)表折算價(jià)差5101，884.81269.57%非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）4，212，888，272.522，789，262，810.00-33.79%3，442，961，222.4523.44%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)4，707，233，245.473，227，570，024.92-31.43%3，709，938，861.3214.95%負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)10，173，900，510.8511，780，488，935.0815.79%13，152，143，646.5111.64%1．根據(jù)上表和10、11年資產(chǎn)負(fù)債表的增減率對(duì)比分析，應(yīng)收賬款2011年增減率為—3.89%，而2012年的增減率為10.66%，這讓我想到大同煤業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)是否與應(yīng)收賬款的增加有一定關(guān)聯(lián)。2．預(yù)付賬款從2010年的497，010，521.03元降至2011年的283，946，051.86元又升至2012年的568，839，075.36元。3．從負(fù)債方面來(lái)說(shuō)，雖然短期負(fù)債都呈減少狀況，但是長(zhǎng)期借款卻增加了五千萬(wàn)左右，這是否有可能是因?yàn)槎唐诮杩畹狡诙瞄L(zhǎng)期借款來(lái)償付。（二）利潤(rùn)表上的疑點(diǎn)（黃色部分為可疑之處）會(huì)計(jì)年度2010/12/312011/12/31增減率2012/12/31增減率一、營(yíng)業(yè)收入19，359，694，864.9421，658，590，273.0011.87%24，323，547，500.3112.30%減：營(yíng)業(yè)成本14，347，272，657.0615，849，142，905.6210.47%15，778，073，722.70-0.45%營(yíng)業(yè)稅金及附加82，608，269.22121，515，778.5847.10%108，832，765.09-10.44%銷(xiāo)售費(fèi)用3，911，268，086.505，532，389，959.2641.45%6，496，091，518.7717.42%管理費(fèi)用884，390，861.361，915，430，908.85116.58%1，190，963，077.55-37.82%堪探費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用29，153，007.5014，454，502.28-50.42%22，402，705.8954.99%資產(chǎn)減值損失17，439，149.70295，682，527.151595.51%76，895，264.14-73.99%加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益投資收益-2，880，525.9120，014，446.22-794.82%15，125，115.64-24.43%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益14，262，127.38--影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)84，682，307.69-2，050，011，862.52-2520.83%665，413，561.81-132.46%加：補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入121，434，688.07218，705，100.5580.10%209，232，829.42-4.33%減：營(yíng)業(yè)外支出99，724，812.21124，336，597.6824.68%62，769，541.27-49.52%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失10，334，120.9517，176，412.1766.21%15，641，701.48-8.93%加：影響利潤(rùn)總額的其他科目三、利潤(rùn)總額106，392，183.55-1，955，643，359.65-1938.15%811，876，849.96-141.51%減：所得稅110，955，473.80-218，932，440.78-297.32%146，608，521.73-166.97%加：影響凈利潤(rùn)的其他科目四、凈利潤(rùn)-4，563，290.25-1，736，710，918.8737958.30%665，268，328.23-138.31%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-20，599，107.13-1，687，447，567.138091.85%647，659，707.32-138.38%少數(shù)股東損益15，214，117.61-49，263，351.74-423.80%17，608，620.91-135.74%五、每股收益（一）基本每股收益-0.04-2.35650.00%0.81-135.22%（二）稀釋每股收益0.78--營(yíng)業(yè)收入增加了12.3%而營(yíng)業(yè)成本卻不增反減。從表格看營(yíng)業(yè)稅金及附加從82，608，269.22升到121，515，778.58降到108，832，765.09；管理費(fèi)用從884，390，861.36升到1，915，430，908.85降到1，190，963，077.55。這兩項(xiàng)的變化讓我聯(lián)想到會(huì)不會(huì)是前一年坐高成本降低利潤(rùn)再到2012年做低成本坐高利潤(rùn)以摘掉*ST的頭銜。再看資產(chǎn)減值損失2011年增加了1595.51%而2012年減少了73.99%，這樣的變動(dòng)需要注意。（三）現(xiàn)金流量表（黃色為可疑部分）報(bào)告年度2010/12/312011/12/31增減率2012/12/31增減率一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金24，166，312，120.5924，455，848，396.291.20%28，829，302，331.3817.88%收到的稅費(fèi)返還89，148，954.6796，887，891.908.68%17，342，793.46-82.10%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金150，798，948.41364，810，797.05141.92%393，277，317.487.80%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)24，406，260，023.6724，917，547，085.242.09%29，239，922，442.3217.35%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金20，951，034，160.6421，935，941，334.624.70%24，057，019，933.819.67%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1，082，945，809.011，193，621，434.2110.22%1，430，490，021.8219.84%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)1，073，931，648.701，264，468，657.8617.74%1，412，665，156.6211.72%支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金520，217，611.63340，940，518.84-34.46%310，920，820.18-8.80%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~778，130，793.69182，575，139.71-76.54%2，028，826，509.891011.23%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金800，000.0017，265，221.48--處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額20，333，510.8116，013，755.84-21.24%7，605，762.22-52.50%處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額3，919，477.152，939，271.92-25.01%收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)26，597，561.6753，217，758.19100.09%26，115，827.70-50.93%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1，041，179，857.92820，296，460.91-21.21%571，454，054.16-30.34%投資支付的現(xiàn)金377，631，600.00142，500，000.00-62.26%92，503，236.04-35.09%取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額56，345，449.33支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金77，580，290.27--投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1，475，156，907.25962，796，460.91-34.73%741，537，580.47-22.98%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1，448，559，345.58-909，578，702.72-37.21%-715，421，752.77-21.35%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金1，379，008，611.1610，823，856.00-99.22%14，230，000.0031.47%取得借款收到的現(xiàn)金1，166，000，000.003，328，000，000.00185.42%2，619，803，828.15-21.28%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金73，738，615.63籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2，618，747，226.793，338，823，856.0027.50%2，634，033，828.15-21.11%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1，053，000，000.001，555，904，693.8747.76%2，663，000，000.0071.15%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金133，963，128.5367，915，018.44-49.30%69，173，051.141.85%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2，229，260.94籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1，189，192，389.471，623，819，712.3136.55%2，732，173，051.1468.26%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1，429，554，837.321，715，004，143.6919.97%-98，139，222.99-105.72%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響376，947.1744，924.64-88.08%-1，374.81-103.06%四(2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額759，503，232.60988，045，505.3230.09%1，215，264，159.3223.00%期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1，012，088，655.921，771，591，888.5275.04%2，759，637，393.8455.77%期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1，771，591，888.522，759，637，393.8455.77%3，974，901，553.1644.04%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流入增加了17.35%，現(xiàn)金流出增加了10.01%但是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增加了1011.23%，不知經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量從哪里增加了如此之多？2012年，大同煤業(yè)實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司總資產(chǎn)為13，152，143，646.51元，比上年同期增加了1，371，654，711.43元，增加了11.64%；其中流動(dòng)資產(chǎn)為6，831，285，422.89元，占資產(chǎn)總量的51.94%，同比增加26.09%，非流動(dòng)資產(chǎn)為6，320，858，223.62元，占資產(chǎn)總量的48.06%，同比減少0.66%。流動(dòng)資產(chǎn)中，預(yù)付款項(xiàng)的增加幅度最大，增加了100.33%，貨幣資金增加了48.26%；非流動(dòng)資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)清理變動(dòng)幅度最大，同比減少了96.78%，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用減少了81.14%。由此可見(jiàn)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與上一期比增幅不小，而非流動(dòng)資產(chǎn)較上期略有下降，總資產(chǎn)有所增長(zhǎng)；從比重的變動(dòng)看，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重超過(guò)非流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)調(diào)整了資產(chǎn)構(gòu)成的結(jié)構(gòu)。從資產(chǎn)的質(zhì)量來(lái)看，資產(chǎn)總額增加、凈利潤(rùn)大幅增加，凈利潤(rùn)增加幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于總資產(chǎn)的增加幅度，說(shuō)明新增利潤(rùn)并不是由資產(chǎn)的增加帶來(lái)的。2012年總資產(chǎn)利潤(rùn)率較2011年大幅度增加，增加速度與凈利潤(rùn)同步。三、大同煤業(yè)自身財(cái)務(wù)比率分析（一）償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2010201220112010資產(chǎn)總額(萬(wàn)元)1390828.571315214.361178048.891017390.05負(fù)債總額(萬(wàn)元)1007114.12944220.48855291.89546666.73流動(dòng)負(fù)債(萬(wàn)元)963600.43903742.63820102.83508716.56貨幣資金(萬(wàn)元)434076.67411346.61277443.26177159.19應(yīng)收帳款(萬(wàn)元)25945.6821797.8419697.8420495.54其他應(yīng)收款(萬(wàn)元)11718.409156.828311.1229917.93資產(chǎn)負(fù)債率(%)72.411071.792172.602453.7322流動(dòng)比率(%)0.77720.75580.66060.9112速動(dòng)比率(%)0.59060.55270.41420.5697現(xiàn)金比率(%)0.31210.31280.23550.17411.短期償債能力首先從短期償債能力來(lái)看，流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。大同煤業(yè)在2012年的流動(dòng)比率達(dá)到了0.7558，說(shuō)明大同煤業(yè)在2012年的短期償債能力一般，另外大同煤業(yè)的速動(dòng)比率也達(dá)到了0.5527，通過(guò)這項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)說(shuō)明了該企業(yè)短期償債能力比較弱。特別是公司的現(xiàn)金比率僅為0.3128，說(shuō)明公司并沒(méi)有足夠的資金來(lái)直接償還隨時(shí)到期的短期借款和利息，對(duì)于維持現(xiàn)有的借款規(guī)模十分艱難。2.長(zhǎng)期償債能力再?gòu)拈L(zhǎng)期償債能力來(lái)看，大同煤業(yè)2012年的資產(chǎn)負(fù)債率是71.7921%，說(shuō)明公司資產(chǎn)的71.7921%是通過(guò)舉債獲得的，高于一般財(cái)務(wù)要求的50%，但處于合理的范圍之內(nèi)，該公司之所以有比較高的資產(chǎn)負(fù)債率，可能是因?yàn)楣居辛己玫纳虡I(yè)信譽(yù)，但債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是比較大。綜上所述，當(dāng)從企業(yè)的償債能力來(lái)看，短期償債能力一般，長(zhǎng)期償債能力也不強(qiáng)。所以企業(yè)的綜合償債能力也不是很好。該公司明顯不足之處是：公司的償債能力不強(qiáng)，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率均遠(yuǎn)低于1。特別是現(xiàn)金比率，僅為0.3128，這樣的企業(yè)資金鏈尤為脆弱，非常容易引發(fā)債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)債臺(tái)高筑無(wú)力償還的局面。作為投資者應(yīng)盡量避免投資這樣的企業(yè)。（二）獲利能力1．凈利潤(rùn)的變化首先通過(guò)凈利潤(rùn)的變化，本文發(fā)現(xiàn)大同煤業(yè)在2011年凈利潤(rùn)大幅下降，，但之后在2012年又大幅上升，甚至超過(guò)2010年的凈利潤(rùn)，這讓本文對(duì)12年凈利潤(rùn)的真實(shí)性產(chǎn)生懷疑。凈利潤(rùn)如此大起大落，顯然不能將其劃為穩(wěn)健型企業(yè)，作為投資者應(yīng)避免投資。2．重要的盈利能力指標(biāo)分析2012年銷(xiāo)售毛利率35%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3%總資產(chǎn)收益率5%凈資產(chǎn)收益率19%基本每股收益0.81通過(guò)對(duì)大同煤業(yè)2012年盈利能力的一些指標(biāo)進(jìn)行分析，本文可以看出：首先從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來(lái)看：它表示營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占全部營(yíng)業(yè)收入的比，該指標(biāo)比銷(xiāo)售毛利率更加全面。該指標(biāo)越高越好。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，尤其要利用自身?xiàng)l件著手降低費(fèi)用，開(kāi)展多方面業(yè)務(wù)，以補(bǔ)充主營(yíng)業(yè)務(wù)的不足。從對(duì)大同煤業(yè)的分析本文可以看出，2012年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率非常低，這說(shuō)明大同煤業(yè)除主營(yíng)業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有別的業(yè)務(wù)，利潤(rùn)不高?？傎Y產(chǎn)收益率：該指標(biāo)是反映企業(yè)獲利能力和投資產(chǎn)出狀況的指標(biāo)，大同煤業(yè)的總資產(chǎn)收益率為5%，說(shuō)明大同煤業(yè)運(yùn)用企業(yè)的資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力有待提高，這個(gè)指標(biāo)也說(shuō)明大同煤業(yè)的盈利能力不高?；久抗墒找妫捍笸簶I(yè)在12年每股收益為0.81元，對(duì)普通股持有者的報(bào)酬程度并不高。（三）營(yíng)運(yùn)能力2012年存貨周轉(zhuǎn)率8.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率117.23應(yīng)收帳款回收期(天)3.34流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.97總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.95主營(yíng)利潤(rùn)比重0.82企業(yè)的資產(chǎn)管理能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況和資產(chǎn)管理水平，下面我對(duì)其進(jìn)行一下簡(jiǎn)單的分析：首先，大同煤業(yè)是8.18倍的存貨周轉(zhuǎn)率，表明大同煤業(yè)的存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)是8天。根據(jù)大同煤業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的連年增長(zhǎng)情況來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)比較順利，存貨周轉(zhuǎn)的很快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力強(qiáng)，使存貨占用的營(yíng)運(yùn)資金少。再?gòu)膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，大同煤業(yè)達(dá)到了117.23倍，應(yīng)收賬款回收期僅為3天，作為評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，其強(qiáng)有力的說(shuō)明了大同煤業(yè)的催收賬款的速度快，壞賬損失少，資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)。企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有1.95，相對(duì)較低。主營(yíng)利潤(rùn)比重有82%，說(shuō)明利潤(rùn)的來(lái)源是穩(wěn)定持續(xù)的。不足之處是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高會(huì)限制了企業(yè)銷(xiāo)售量的擴(kuò)大，從而一定程度上影響了企業(yè)的盈利水平。另外，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過(guò)低，只有1.95，也影響了企業(yè)的獲利能力，大同煤業(yè)對(duì)于總資產(chǎn)的利用效率有待提高。（四）發(fā)展能力雖然大同煤業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率很穩(wěn)定，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率卻始終很低，甚至在11年巨額虧損。本文認(rèn)為利潤(rùn)應(yīng)主要來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，若兩者增減趨勢(shì)不同，那么公司的利潤(rùn)很可能是暫時(shí)性的、不穩(wěn)定的。這樣的變動(dòng)趨勢(shì)應(yīng)引起投資者的極大關(guān)注。另外本文還猜測(cè)，這是否與大同煤業(yè)采取的薄利多銷(xiāo)政策有關(guān)呢？由于產(chǎn)品定價(jià)過(guò)低，導(dǎo)致利潤(rùn)空間不斷被壓縮，甚至為了保住市場(chǎng)份額而虧本經(jīng)營(yíng)？四、總結(jié)從以上數(shù)據(jù)和分析來(lái)看，本文有如下幾點(diǎn)發(fā)現(xiàn)：上市后公司營(yíng)運(yùn)能力顯著下降，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)明企業(yè)整體的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力偏弱，企業(yè)應(yīng)該采取必要措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余的閑置不用的資產(chǎn)，提高銷(xiāo)售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。上市募集到的巨額資金改善了公司的償債能力，但同時(shí)也讓公司背上了一個(gè)不必要的資金軀殼。突然間多出來(lái)的巨額資金加大了公司資金營(yíng)運(yùn)的壓力，讓大量的閑置資金短期內(nèi)不能得到妥善的運(yùn)用，從而拖累了公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。從營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，2006年和2010年企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都處于上升趨勢(shì)，而2011年卻急速下降，是企業(yè)產(chǎn)生了大量的存貨積壓，降低了存貨周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，三年內(nèi)，大同煤業(yè)不斷開(kāi)發(fā)新的煤炭產(chǎn)品，市場(chǎng)占