第十章財務綜合分析課件

2023/8/711、了解財務綜合分析的目的和內(nèi)容；2、掌握杜邦財務分析體系指標的計算及相互關系，理解其優(yōu)缺點；3、掌握經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法；4、掌握經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法。學習目的與要求2023/8/111、了解財務綜合分析的目的和內(nèi)容；學習目的2023/8/72第一節(jié)財務綜合分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)杜邦財務分析體系第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價教學重點與難點

本章主要內(nèi)容杜邦財務分析體系；經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法；經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法。2023/8/12第一節(jié)財務綜合分析的目的與內(nèi)容教學重點2023/8/73一、財務綜合分析的目的

l、通過綜合分析評價明確企業(yè)財務活動與經(jīng)營活動的相互關系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”所在。

2、通過綜合分析評價全面評價企業(yè)財務狀況及經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。

3、通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關者進行投資決策提供參考。4、通過綜合分析評價為完善企業(yè)財務管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。

第一節(jié)財務綜合分析的目的與內(nèi)容2023/8/13一、財務綜合分析的目的第一節(jié)財務綜合分二、財務綜合分析的內(nèi)容l、財務目標與財務環(huán)節(jié)相互關聯(lián)綜合分析評價；2、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價。2023/8/74二、財務綜合分析的內(nèi)容2023/8/14一、杜邦財務分析體系的涵義和指標計算凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)2023/8/75第二節(jié)杜邦財務分析體系一、杜邦財務分析體系的涵義和指標計算2023/8/15第二節(jié)二、杜邦財務分析體系的優(yōu)缺點優(yōu)點：1．凈資產(chǎn)收益是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦體系的核心。2．營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關系。3．總資產(chǎn)周轉率揭示企業(yè)資產(chǎn)總額在實現(xiàn)營業(yè)收入的綜合能力。4．權益乘數(shù)反映所有者權益與總資產(chǎn)的關系。

2023/8/76二、杜邦財務分析體系的優(yōu)缺點2023/8/16但是，杜邦分析方法的指標設計也具有一定的局限性，它更偏重于企業(yè)所有者的利益角度。2023/8/77但是，杜邦分析方法的指標設計也具有一定的局限性，一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標

1．反映盈利能力和資本保值增值的指標

（1）銷售（營業(yè)）利潤率

銷售（營業(yè)）利潤率=利潤總額/營業(yè)收入2023/8/78第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法2023/8/18第三節(jié)企業(yè)經(jīng)（2）總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額（3）資本收益率資本收益率=凈利潤/實收資本2023/8/79（2）總資產(chǎn)報酬率2023/8/19反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保值增值率。資本保值增值率=期末所有者權益總額/期初所有者權益總額2023/8/710反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保值增值率。2022．反映資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額（2）流動比率或速動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債2023/8/7112．反映資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標2023/8/111（3）應收賬款周轉率應收賬款周轉率=賒銷凈額/應收賬款平均余額賒銷凈額=營業(yè)收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回、折扣、折讓（4）存貨周轉率

存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨成本2023/8/712（3）應收賬款周轉率2023/8/1123．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標（1）社會貢獻率社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/企業(yè)平均資產(chǎn)總額其中：

企業(yè)社會貢獻總額包括工資，勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出，利息支出凈額，應交增值稅，應交產(chǎn)品銷售稅金及附加，應交所得稅，其他稅收和凈利潤等。2023/8/7133．反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標2023/8/113（2）社會積累率

社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額2023/8/714（2）社會積累率2023/8/114（二）確定各項業(yè)績指標的標準值業(yè)績評價指標標準值可根據(jù)分析的目的和要求確定，可用某企業(yè)某年的實際數(shù)，也可用同類企業(yè)、同行業(yè)或部門的平均數(shù)，還可用國際標準數(shù)。標準值的確定主要參考以下兩方面：一是適當參照國際通用標準；二是參考我國企業(yè)在近三年的行業(yè)平均值。2023/8/715（二）確定各項業(yè)績指標的標準值2023/8/115（三）計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)單項指數(shù)=某指標實際值/該指標標準值這一單項指數(shù)計算公式適用于經(jīng)濟指標為純正指標或純逆指標。如果某經(jīng)濟指標既不是純正指標，又不是純逆指標，則其單項指數(shù)可按下式計算：單項指數(shù)=（標準值-實際值與標準值差額的絕對值）/標準值2023/8/716（三）計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)2023/8/116（四）確定各項業(yè)績指標的權數(shù)一般來說，某項指標越重要，其權數(shù)就越大；反之，則權數(shù)就越小。假定10項經(jīng)濟效益指標的權數(shù)總和為100，經(jīng)測算、驗證，并參照美國、日本等國家的做法，將各項經(jīng)濟效益指標的權數(shù)確定為：銷售利潤率為15；總資產(chǎn)報酬率為15；資本收益率為15；資本保值增值率為10；資產(chǎn)負債率為5；流動比率（或速動比率）為5；應收賬款周轉率為5；存貨周轉率為5；社會貢獻率為10；社會積累率為15。2023/8/717（四）確定各項業(yè)績指標的權數(shù)2023/8/117（五）計算綜合經(jīng)濟指數(shù)1．按各項指標實際指數(shù)計算（不封頂）

綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑（某指標單項指數(shù)×該指標權數(shù)）2．按扣除超過100％部分后計算（封頂）在全部指標中沒有逆指標時，如果某項指標指數(shù)超過100％，則扣除超出部分，按100％計算；如果某項指標指數(shù)低于100％，則按該指標實際指數(shù)計算。其計算公式是：

綜合經(jīng)濟指數(shù)=∑[某指標指數(shù)（扣除超出部分）×該指標權數(shù)]2023/8/718（五）計算綜合經(jīng)濟指數(shù)1．按各項指標實際指數(shù)計算（不封頂）2假設根據(jù)ABC公司的有關資料，按上述程序，采用第一種計算方法計算該企業(yè)的綜合經(jīng)濟指數(shù)，見表11-1。

表11-1ABC公司綜合經(jīng)濟指數(shù)計算表單位：%2023/8/719假設根據(jù)ABC公司的有關資料，按上述程序，采用第一種計2023/8/7202023/8/120（六）綜合經(jīng)濟指數(shù)評價在運用綜合經(jīng)濟指數(shù)法進行經(jīng)營業(yè)績綜合評價時，應特別注意以下兩個問題：第一，選擇的各項經(jīng)濟指標在評價標準上應盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標，或都選擇逆指標。第二，綜合經(jīng)濟指數(shù)是否可高于100％的問題。2023/8/721（六）綜合經(jīng)濟指數(shù)評價在運用綜合經(jīng)濟指數(shù)法進行經(jīng)營業(yè)績綜合評二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法

（一）選擇業(yè)績評價指標表11-2企業(yè)綜合績效評價指標體系2023/8/722二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法（一）選擇業(yè)績評價指標2022023/8/7232023/8/1231．財務績效基本指標及其計算（1）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)（2）總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額2023/8/7241．財務績效基本指標及其計算2023/8/124（3）總資產(chǎn)周轉率

總資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額（4）應收賬款周轉率（5）資產(chǎn)負債率（6）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+利息支出）/利息支出2023/8/725（3）總資產(chǎn)周轉率2023/8/125（7）銷售（營業(yè)）增長率銷售（營業(yè)）增長率=（本年營業(yè)收入-上年營業(yè)收入）/上年營業(yè)收入（8）資本保值增值率資本保值增值率=扣除客觀增減因素的年末所有者權益/年初所有者權益2023/8/726（7）銷售（營業(yè)）增長率2023/8/126根據(jù)上述公式，ABC公司2008年各項財務績效基本指標的計算結果見表11-3。2023/8/727根據(jù)上述公式，ABC公司2008年各項財務績效基本指標2．財務績效修正指標及其計算（1）銷售（營業(yè)）利潤率=利潤總額/營業(yè)收入（2）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤（3）成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額（4）資本收益率=凈利潤/平均資本（5）不良資產(chǎn)比率=（資產(chǎn)減值準備余額+應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失）/（資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準備余額）2023/8/7282．財務績效修正指標及其計算2023/8/128（6）流動資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額（7）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額（8）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債（9）現(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債（10）帶息負債比率=（短期借款+一年內(nèi)到期的長期負債+長期借款+應付債券+應付利息）/負債總額2023/8/729（6）流動資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額2023/8

（11）或有負債比率=或有負債余額/所有者權益（12）銷售（營業(yè)）利潤增長率=（本年營業(yè)利潤-上年營業(yè)利潤）/上年營業(yè)利潤（13）總資產(chǎn)增長率=（年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額（14）技術投入比率=本年科技支出合計/營業(yè)收入根據(jù)上述公式，ABC公司2008年各項財務績效修正指標的計算結果見表11-4。2023/8/730（11）或有負債比率=或有負債余額/所有者權益2023/82023/8/7312023/8/131（二）確定各項經(jīng)濟指標的標準值及標準系數(shù)1、財務績效基本指標標準值及標準系數(shù)例如，2006年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值見表11-5。2023/8/732（二）確定各項經(jīng)濟指標的標準值及標準系數(shù)2023/8/1322023/8/7332023/8/1332、財務績效修正指標標準值及修正系數(shù)

例如，2006年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效修正指標標準值見表11-6。2023/8/7342、財務績效修正指標標準值及修正系數(shù)2023/8/1342023/8/7352023/8/135（三）確定各項經(jīng)濟指標的權數(shù)

企業(yè)綜合績效評價指標體系中各類及各項指標的權數(shù)或分數(shù)見表11-2。2023/8/736（三）確定各項經(jīng)濟指標的權數(shù)2023/8/136（四）各類指標得分計算1．財務績效基本指標得分計算（1）財務績效單項指標得分的計算

單項基本指標得分=本檔基礎分+調(diào)整分其中：

本檔基礎分=指標權數(shù)×本檔標準系數(shù)調(diào)整分=功效系數(shù)×（上檔基礎分-本檔基礎分）2023/8/737（四）各類指標得分計算1．財務績效基本指標得分計算2023/上檔基礎分=指標權數(shù)×上檔標準系數(shù)功效系數(shù)=（實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值）本檔標準值是指上下兩檔標準值中居于較低等級的一檔。2023/8/738上檔基礎分=指標權數(shù)×上檔標準系數(shù)2023/8/138根據(jù)表11-3中ABC公司2008年財務績效基本指標，結合表11-5金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值及系數(shù)，按上述公式可計算ABC公司各項基本指標得分。2023/8/739根據(jù)表11-3中ABC公司2008年財務績效基本指標，（2）財務績效基本指標總分的計算

分類指標得分=∑類內(nèi)各項基本指標得分基本指標總分=∑各類基本指標得分ABC公司單項基本指標得分的計算結果如表11-7第三列所示。2023/8/740（2）財務績效基本指標總分的計算2023/8/140表11-7ABC公司績效指標得分的計算表

單位：分2023/8/741表11-7ABC公司績效指標得分的計算表

2．財務績效修正指標修正系數(shù)計算（1）單項指標修正系數(shù)的計算計算公式：單項指標修正系數(shù)=1.0+（本檔標準系數(shù)+功效系數(shù)×0.2-該類基本指標分析系數(shù)）單項指標修正系數(shù)控制修正幅度為0.7～1.3。2023/8/7422．財務績效修正指標修正系數(shù)計算2023/8/142下面以盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為例說明單項指標修正系數(shù)的計算。

①標準系數(shù)的確定

②功效系數(shù)的計算

功效系數(shù)=（指標實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值）

③分類基本指標分析系數(shù)的計算

某類基本指標分析系數(shù)=該類基本指標得分/該類指標權數(shù)2023/8/743下面以盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為例說明單項指標修正系數(shù)的計算。202根據(jù)以上結果，可以計算出盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標的修正系數(shù)為：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標修正系數(shù)=1.0+（0.6+0.496×0.2-0.905）=0.7942023/8/744根據(jù)以上結果，可以計算出盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標的修正系數(shù)為：2

在計算修正指標單項修正系數(shù)過程中，對于一些特殊情況作如下規(guī)定：

第一，如果修正指標實際值達到優(yōu)秀值以上，其單項修正系數(shù)的計算公式如下：

單項修正系數(shù)=1．2+本檔標準系數(shù)-該部分基本指標分析系數(shù)

第二，如果修正指標實際值處于較差值以下，其單項修正系數(shù)的計算公式如下：單項修正系數(shù)=1．0-該部分基本指標分析系數(shù)

第三，如果資產(chǎn)負債率≥100％，指標得0分；其他情況按照規(guī)定的公式計分。2023/8/745在計算修正指標單項修正系數(shù)過程中，對于一些特殊情況作如第四，如果盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的分子為正數(shù)，分母為負數(shù)，單項修正系數(shù)確定為1．1；如果分子為負數(shù)，分母為正數(shù)，單項修正系數(shù)確定為0．9；如果分子分母同為負數(shù)，單項修正系數(shù)確定為0．8。第五，如果不良資產(chǎn)比率≥100％或分母為負數(shù)，單項修正系數(shù)確定為0．8。第六，對于銷售（營業(yè)）利潤增長率指標，如果上年主營業(yè)務利潤為負數(shù)，本年為正數(shù)，單項修正系數(shù)為1．1；如果上年主營業(yè)務利潤為零，本年為正數(shù)，或者上年為負數(shù)，本年為零，單項修正系數(shù)確定為1．0。2023/8/746第四，如果盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的分子為正數(shù)，分母為負數(shù)，單（2）分類綜合修正系數(shù)的計算

分類綜合修正系數(shù)=∑類內(nèi)單項指標的加權修正系數(shù)其中，單項指標加權修正系統(tǒng)=單項指標修正系數(shù)×該項指標在本類指標中的權數(shù)2023/8/747（2）分類綜合修正系數(shù)的計算2023/8/147

3．修正后得分的計算

修正后總分=∑（分類綜合修正系數(shù)×分類基本指標得分）

ABC公司各類基本指標和分類綜合修正系數(shù)見表11-8，通過該表可計算出修正后定量指標的總得分。2023/8/7483．修正后得分的計算2023/8/148表11-8