風(fēng)險投資相關(guān)資料

風(fēng)險投資[什么是風(fēng)險投資？]一、風(fēng)險投資的定義風(fēng)險投資是指由職業(yè)金融家將風(fēng)險資本投向新興的快速成長的有巨大競爭潛力的未上市公司（主要是高科技公司），在擔(dān)當(dāng)很大風(fēng)險的基礎(chǔ)上為融資人供應(yīng)長期股權(quán)資本和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后通過上市、并購或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并取得高額投資回報的一種投資方式。投資對象：新興、快速成長、有巨大競爭潛力資本屬性：權(quán)益資本（中長期投資）投資目的：追求高額回報（財務(wù)性投資）二、風(fēng)險投資的基本特征1、是一種權(quán)益投資風(fēng)險投資不是一種借貸資本，而是一種權(quán)益資本；其著眼點不在于投資對象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的進(jìn)展前景和資產(chǎn)的增值，以便通過上市或出售達(dá)到蛻資并取得高額回報的目的。所以，產(chǎn)權(quán)關(guān)系清楚是風(fēng)險資本介入的必要前提。2、是一種無擔(dān)保、有高風(fēng)險的投資風(fēng)險投資主要用于支持剛剛起步或尚未起步的高技術(shù)企業(yè)或高技術(shù)產(chǎn)品，一方面沒有固定資產(chǎn)或資金作為貸款的抵押和擔(dān)保，因此無法從傳統(tǒng)融資渠道獵取資金，只能開拓新的渠道；另一方面，技術(shù)、管理、市場、政策等風(fēng)險都格外大，即使在發(fā)達(dá)國家高技術(shù)企業(yè)的成功率也只有20％～30％，但由于成功的項目回報率很高，故仍能吸引一批投資人進(jìn)行投機。3、是一種流淌性較小的中長期投資風(fēng)險投資往往是在風(fēng)險企業(yè)初創(chuàng)時就投資入資金，一般需經(jīng)3～8年才能通過蛻資取得收益，而且在此期間還要不斷地對有成功期望的企業(yè)進(jìn)行增資。由于其流淌性較小，因此有人稱之為“呆滯資金”。4、是一種高專業(yè)化和程序化的組合投資由于創(chuàng)業(yè)投資主要投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加上投資風(fēng)險較大，要求創(chuàng)業(yè)資本管理者具有很高的專業(yè)水準(zhǔn)，在項目選擇上要求高度專業(yè)化和程序化，細(xì)心組織、支配和選擇，盡可能地鎖定投資風(fēng)險。為了分散風(fēng)險，風(fēng)險投資通常投資于一個包含10個項目以上的項目群，利用成功項目所取得的高回報來彌補失敗項目的損失并獲得收益。5、是一種投資人樂觀參與的投資風(fēng)險資金與高新技術(shù)兩要素構(gòu)成推動風(fēng)險投資事業(yè)前行的兩大車輪，二者缺一不行。風(fēng)險投資家（公司）在向風(fēng)險企業(yè)注入資金的同時，為降低投資風(fēng)險，必定介入該企業(yè)的經(jīng)營管理，供應(yīng)詢問，參與重大問題的決策，必要時甚至解雇公司經(jīng)理，親自接管公司，盡力掛念該企業(yè)取得成功。6、是一種追求超額回報的財務(wù)性投資風(fēng)險投資是以追求超額利潤回報為主要目的的一種投資行為，投資人并不以在某個行業(yè)獲得強有力的競爭地位為最終目標(biāo)，而是把它作為一種實現(xiàn)超額回報的手段，因此風(fēng)險投資具有較強的財務(wù)性投資屬性。三、風(fēng)險投資的四大要素1風(fēng)險資本風(fēng)險資本是指由專業(yè)投資人供應(yīng)的投向快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。在通常狀況下，由于被投資企業(yè)的財務(wù)狀況不能滿足投資人于短期內(nèi)抽回資金的需要，因此無法從傳統(tǒng)的融資渠道如銀行貸款獲得所需資金，這時風(fēng)險資本便通過購買股權(quán)、供應(yīng)貸款或既購買股權(quán)又供應(yīng)貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。2、風(fēng)險投資人風(fēng)險投資人是風(fēng)險資本的運作者，它是風(fēng)險投資流程的中心環(huán)節(jié)，其工作職能是：辨認(rèn)、發(fā)覺機會；篩選投資項目；打算投資；促進(jìn)風(fēng)險企業(yè)快速成長、退出。資金經(jīng)由風(fēng)險投資公司的篩選，流向風(fēng)險企業(yè)，取得收益后，再經(jīng)風(fēng)險投資公司回流至投資者。風(fēng)險投資人大體可分為以下四類：第一類稱為風(fēng)險資本家（adventurecapitalists）他們是向其它企業(yè)家投資的企業(yè)家，與其它風(fēng)險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同的是風(fēng)險資本家所投出的資本全部歸其自身全部，而不是受托管理的資本。其次類是風(fēng)險投資公司（VentureCapitalFirm）風(fēng)險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風(fēng)險投資基金來進(jìn)行投資（風(fēng)險投資公司除通過設(shè)立風(fēng)險投資基金籌集風(fēng)險資本外，同時也直接向投資人募集資本，公司本身也接受有限合伙制形式，投資人成為公司的有限合伙人，公司經(jīng)理人員成為公司的一般合伙人），這些基金一般以有限合伙制為組織形式[雖然有限合伙制（LP）是主要組織形式，近年來美國稅法也允許選用有限責(zé)任合伙制（LLPs）和有限責(zé)任公司（LLCs）形式作為風(fēng)險投資公司另一種可選組織形式]。第三類是產(chǎn)業(yè)附屬投資公司（CorporateVentureInvestors/directInvestors）這類投資公司往往是一些非金融性實業(yè)公司下屬的獨立的風(fēng)險投資機構(gòu)，他們代表母公司的利益進(jìn)行投資。和專業(yè)基金一樣，這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業(yè)。第四類叫天使投資人（Angels）這類投資人通常投資于格外年輕的公司以掛念這些公司快速啟動。在風(fēng)險投資領(lǐng)域，“天使”這個詞指的是企業(yè)家的第一批投資人，這些投資人在公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)成型之前就把資金投入進(jìn)來。天使投資人通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的伴侶、親戚或商業(yè)伙伴，由于他們對該企業(yè)家的力量和創(chuàng)意深信不疑，因而情愿在業(yè)務(wù)遠(yuǎn)未開展進(jìn)來之前就向該企業(yè)家投入大筆資金。3、風(fēng)險企業(yè)假如說風(fēng)險投資家的職能是價值發(fā)覺的話，風(fēng)險企業(yè)的職能是價值制造。風(fēng)險企業(yè)家是一個新技術(shù)、新創(chuàng)造、新思路的創(chuàng)造者或擁有者。他們在其創(chuàng)造、創(chuàng)新進(jìn)行到肯定程度時，由于缺乏后續(xù)資金而尋求風(fēng)險投資家的掛念。除了缺乏資金外，他們往往缺乏管理的閱歷和技能。這也是需要風(fēng)險投資家供應(yīng)掛念的。4、資本市場資本市場是風(fēng)險投資實現(xiàn)增值變現(xiàn)的必經(jīng)之路，沒有發(fā)達(dá)完善的資本市場，就不行能使風(fēng)險投資獲得超額回報，從而使風(fēng)險投資人丟失了進(jìn)行風(fēng)險投資的源動力。[投資機構(gòu)如何評估項目的好壞]創(chuàng)業(yè)投資公司的初審是對要求投資的創(chuàng)業(yè)投資公司的項目方案書進(jìn)行粗略審查，以打算是否進(jìn)一步爭辯。（1）審查項目方案書的完整性項目方案書是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)謀求風(fēng)險性資金融通的敲門磚，亦為創(chuàng)業(yè)公司推斷能否投資的根本依據(jù)。因此，完備具體的方案書應(yīng)是必備的條件。項目方案書內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：①摘要②公司及其將來③管理④財務(wù)說明⑤危急因素⑥投資回報與退身之路⑦經(jīng)營分析與猜測⑧財務(wù)報告⑨猜測⑩圖表信息（2）摘要的審查摘要的審查主要是看它與方案書的連接是否良好，留意二者之間是否保持協(xié)調(diào)全都。（3）公司及其將來的審查1）審查概述中供應(yīng)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的名稱、地址、電話號碼、聯(lián)系人等資料是否清楚無誤。2）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所屬行業(yè)等自然狀況。3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的歷史，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)尋求一個概略性的生疏。4）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的將來，尋求有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)將來可完成的里程碑的信息。5）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的獨特性，尋求創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不同尋常的優(yōu)勢。6）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)狀況。了解它出售什么產(chǎn)品，市場上需要什么樣的樣品和滿足的服務(wù)，以及創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)產(chǎn)品的可銷售程度和創(chuàng)新程度，評估該產(chǎn)品處于產(chǎn)品生命周期的哪一階段。7）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的產(chǎn)品與經(jīng)銷商狀況，了解誰是該企業(yè)的購買者，其購買動機是什么，以及誰是該企業(yè)產(chǎn)品的經(jīng)銷商，經(jīng)銷商的產(chǎn)品儲備狀況與產(chǎn)品儲備的調(diào)整狀況。8）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所處的行業(yè)狀況。9）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所處市場的競爭狀況，了解其競爭者是誰，競爭者的實力如何，有何優(yōu)勢，以及創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)自身有哪些優(yōu)勢。10）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的的生產(chǎn)狀況，了解其市場行銷戰(zhàn)略，以及其產(chǎn)品從生產(chǎn)現(xiàn)場最終轉(zhuǎn)到用戶手中的全部過程。11）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的生產(chǎn)狀況，主要是了解該企業(yè)產(chǎn)品的制造過程。12）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的生產(chǎn)要素狀況。13）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的勞動與雇員狀況，了解該企業(yè)勞動力的資源與現(xiàn)狀，以及生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品所需雇員的形式。14）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的原材料供應(yīng)狀況，了解該企業(yè)供應(yīng)商的名稱、地址、電話號碼和主要聯(lián)系人，以及供應(yīng)額最大的供應(yīng)商、關(guān)鍵供應(yīng)商、唯一原材料供應(yīng)商等。15）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的分銷商狀況，了解該分銷商在企業(yè)中扮演什么角色、有哪些關(guān)鍵作用以及可否被替代。16）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的設(shè)備狀況，了解該企業(yè)全部高效率設(shè)備和全部的不行少的設(shè)備狀況。17）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資產(chǎn)與資金狀況。了解該企業(yè)當(dāng)前正在使用哪些固定的資產(chǎn)及將需要哪些固定資產(chǎn)和資產(chǎn)是否為租用。18）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的專利商標(biāo)狀況，了解該企業(yè)擁有哪些專利和商標(biāo)。19）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的爭辯與進(jìn)展?fàn)顩r，了解該企業(yè)到目前為止完成了多少爭辯與開發(fā)工作量，其費用總額為多少，將來擬為此投入多少人力、物力和財力。20）審查與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)相關(guān)的法律訴訟狀況，了解與該企業(yè)相關(guān)的一切法律大事的正式說明，這種法律大事包括已發(fā)生的和潛在的。21）審查政府管制狀況，了解政府的各級機構(gòu)如何影響該企業(yè)的成長和進(jìn)展。22）審查與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)有關(guān)的全部利益沖突的狀況。23）審查與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的生產(chǎn)成品儲備狀況，了解該企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的現(xiàn)存儲備金額及數(shù)量。24）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的保險狀況，了解該企業(yè)是否各方面均設(shè)有保險，特殊留意了解職工信用保險、產(chǎn)品責(zé)任保險、火災(zāi)保險、業(yè)務(wù)中斷保險、關(guān)鍵雇員生命保險的狀況。25）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)付稅金的類別。26）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的類別是與隸屬關(guān)系。27）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的公關(guān)關(guān)系狀況，了解該企業(yè)所處行業(yè)的公共關(guān)系媒介，包括行業(yè)刊物、報紙等，以及該企業(yè)的主要商業(yè)伙伴的姓名、電話等。（4）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理的審查創(chuàng)業(yè)投資公司對這部分的審查，重點是評估創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理隊伍狀況，包括他們的學(xué)識與閱歷等。1）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的董事和高級職員狀況，了解在方案書中提到的各主要有關(guān)人員的具體狀況。2）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的關(guān)鍵雇員，了解這些人的基礎(chǔ)、閱歷、年齡、學(xué)識、業(yè)務(wù)經(jīng)受、婚姻狀況以及有幾個子女等。3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理者的職業(yè)道德狀況。4）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理者的薪金狀況。5）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理層的職權(quán)安排狀況，了解其管理集團(tuán)成員間職權(quán)安排的基本狀況以及將來的進(jìn)展設(shè)想。6）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的認(rèn)股方案，了解此方案是否是標(biāo)準(zhǔn)方案，有沒有延遲償付方案。7）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的主要股東狀況，了解該企業(yè)的主要股東是誰，這些主要股東為獲得股權(quán)付出了多少代價等。8）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的雇員協(xié)議狀況。9）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的雇員與本企業(yè)之間的利益沖突狀況。10）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的顧問、會計師、律師、銀行等人的狀況。（5）投資說明的審查在這部分，創(chuàng)業(yè)投資公司主要的審查活動是調(diào)查分析創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資方式，爭辯雙方對投資方式的可接受程度。1）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資建議，了解其投資利率、股票股息等與投資有關(guān)的狀況。2）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資抵押狀況，了解創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)能供應(yīng)哪些抵押以作為投資的擔(dān)保，及抵押品價值、定價依據(jù)等狀況。3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的擔(dān)保狀況，了解該企業(yè)擔(dān)保人及其財務(wù)的狀況。4）審查追加投資的條件。5）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的各種報告，這其中包括創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的月財務(wù)報告、月結(jié)業(yè)務(wù)綜合報告等。6）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資金支出預(yù)算，了解其編制預(yù)算的依據(jù)。7）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的全部權(quán)狀況。8）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的股權(quán)收益減損狀況。9）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)雜費支付狀況。10）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個入創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)之程度狀況。（6）風(fēng)險因素的審查1）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨的經(jīng)營歷史限制。2）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨經(jīng)濟資源限制，了解創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)有沒有足夠的資金實現(xiàn)收支平衡，以及實現(xiàn)盈虧平衡還需資金的數(shù)量。3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨的管理閱歷的限制狀況，了解該企業(yè)關(guān)鍵管理人員的數(shù)量和他們的外部優(yōu)勢。4）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨的市場風(fēng)險狀況，了解該企業(yè)的市場管理方案可能消滅哪些問題，市場上有沒有導(dǎo)致該企業(yè)產(chǎn)品老化的新創(chuàng)造，以及市場上可能消滅哪些強有力的競爭手段等。5）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)面臨的生產(chǎn)風(fēng)險狀況，了解該企業(yè)可按估計價格生產(chǎn)其產(chǎn)品的依據(jù)等狀況。6）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)破產(chǎn)后可能涉及的狀況。7）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)結(jié)關(guān)鍵管理者的依靠狀況。8）審查哪些因素可能使公司蒙受災(zāi)難。（7）投資酬勞與退身之路的審查1）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的股票上市狀況。2）審查出售創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的狀況。3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)怎樣買回創(chuàng)業(yè)投資公司占有股權(quán)。4）審查投資酬勞狀況。（8）經(jīng)營分析與猜測的審查1）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提出的假設(shè)條件。2）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的各種比率狀況，如：設(shè)備利用率、資金周轉(zhuǎn)率等。3）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)過去完成的結(jié)果。4）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的財務(wù)狀況。5）審查創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)急債務(wù)狀況。（9）財務(wù)報告的審查在這部分，創(chuàng)業(yè)投資公司與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)財務(wù)報告相關(guān)的各個特定領(lǐng)域的狀況，并為此財務(wù)報告的每個數(shù)據(jù)找牢靠依據(jù)。（10）財務(wù)猜測的審查在這部分，創(chuàng)業(yè)投資公司重點是要搞清楚創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的猜測依據(jù)以及猜測結(jié)論的牢靠性。（11）關(guān)于產(chǎn)品的報導(dǎo)、介紹、樣品與圖片的審查在這里，創(chuàng)業(yè)投資公司主要是期望了解創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和裝配方法。關(guān)于科技項目及產(chǎn)品科技項目或產(chǎn)品的名稱；科技項目或產(chǎn)品的特性；科技項目或產(chǎn)品現(xiàn)在所處的階段，若處于開發(fā)階段，闡明何時可以完成開發(fā)；科技項目或產(chǎn)品的有用性；科技項目或產(chǎn)品有何革新；科技項目或產(chǎn)品所填補的市場空白；科技項目在生產(chǎn)過程中的簡單性；科技項目或產(chǎn)品所符合的標(biāo)準(zhǔn)；是否有專利；三、關(guān)于市場及銷售若產(chǎn)品已推出，闡明產(chǎn)品銷售量、市場范圍、銷售渠道以及毛利等狀況，若有銷售合同，描述大致的合同條件；猜測將來3-5年的市場銷售、進(jìn)展?fàn)顩r，并表明理由；列舉產(chǎn)品的主要競爭對手及市場份額；列舉自己的優(yōu)勢；闡明自己的市場策略及手段.四、關(guān)于公司管理層及員工公司主要管理人員簡歷；公司員工數(shù)量及學(xué)歷水平；五、關(guān)于籌集資金要籌集資金的數(shù)額；列明使用這筆資金的每一個項目；六、其他注冊前本公司的價值評估值和所接受的方法；是否有過與風(fēng)險投資公司的合作經(jīng)受，效果如何。[風(fēng)險投資的對象有哪些？]風(fēng)險資金到底向何處去？盡管沒有任何人對風(fēng)險投資的客體加以限制，但多數(shù)的風(fēng)險投資家們都熱衷于把錢投入到從事高新技術(shù)創(chuàng)新活動的中小企業(yè)，我們把這類企業(yè)稱之為風(fēng)險企業(yè)，把從事風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營的企業(yè)家稱之為風(fēng)險企業(yè)家。顧名思義，風(fēng)險企業(yè)較之一般企業(yè)有更高的風(fēng)險性,據(jù)統(tǒng)計，美國每10個風(fēng)險企業(yè)中，大約只有2個至3個可獲得成功，成功率在20％～30％之間。一般而言，投資者在選擇投資對象時通常會從以下幾個方面考慮：1.企業(yè)成功的條件任何一家投資公司都不會選擇那些不具備成功條件的企業(yè)進(jìn)行投資。通常，企業(yè)成功的條件是：1)有較高素養(yǎng)的風(fēng)險企業(yè)家，他必需有獻(xiàn)身精神，有決策力量，有信念，有士氣，思路清楚，待人懇切，有精彩的領(lǐng)導(dǎo)水平，并能激勵下屬為同一目標(biāo)而努力工作。2)有既有遠(yuǎn)見又符合實際的企業(yè)經(jīng)營方案。這個方案要闡明創(chuàng)辦企業(yè)的價值，明確企業(yè)的進(jìn)展目標(biāo)和進(jìn)展趨勢，明確企業(yè)的市場和顧客，明確企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，同時指明創(chuàng)辦或進(jìn)展企業(yè)所缺少的資金。3)有市場需求或有潛在市場需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，有需求，就會有顧客；有顧客，就會有市場；有市場，就有了企業(yè)生存進(jìn)展的空間。4)有經(jīng)營管理的閱歷和力量，有技術(shù)和營銷人員配備均衡的管理隊伍，有能高效運轉(zhuǎn)的組織機構(gòu)。5)有資金支持。任何沒有資金支持的企業(yè)都只能是空想。2.高科技公司風(fēng)險投資者特殊偏愛那些在高技術(shù)領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢的公司，比如軟件、藥品、通信技術(shù)領(lǐng)域。假如風(fēng)險企業(yè)家能有一項受愛護(hù)的先進(jìn)技術(shù)或產(chǎn)品，那么他的企業(yè)就會引起風(fēng)險投資公司更大的愛好。這是由于高技術(shù)行業(yè)本身就有很高的利潤，而領(lǐng)先的或受愛護(hù)的高技術(shù)產(chǎn)品/服務(wù)更可以使風(fēng)險企業(yè)很簡潔地進(jìn)入市場，并在激烈的市場競爭中立于不敗之地。因此，這些企業(yè)經(jīng)?？梢曰I集到足夠的資金以渡過難關(guān)。3.“亞企業(yè)”僅僅依靠新思想或新技術(shù)是不能形成一個風(fēng)險企業(yè)的。事實上，只有極少數(shù)的項目在資金投入前就已經(jīng)有了實際上的收入??即具備了初步經(jīng)營條件。風(fēng)險投資公司并不會單給一項技術(shù)或產(chǎn)品投資。風(fēng)險投資家資助的是那些“亞企業(yè)”(almostbusiness)??即只有那些已經(jīng)組成了管理隊伍，完成了商業(yè)調(diào)研和市場調(diào)研的風(fēng)險企業(yè)才可能獲得投資。4.區(qū)域因素一般的風(fēng)險投資公司都有一家的投資區(qū)域，這里的區(qū)域有兩個含義：一是指技術(shù)區(qū)域,風(fēng)險投資公司通常只對自己所生疏行業(yè)的企業(yè)或自己了解的技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行投資。二是指地理區(qū)域，風(fēng)險投資公司所資助的企業(yè)大多分布在公司所在地的四周地區(qū)。這主要是為了便于溝通和把握，一般地，投資人自己并不參與所投資企業(yè)的實際管理工作，他們更象一個指導(dǎo)者，不斷地為企業(yè)供應(yīng)戰(zhàn)略指導(dǎo)和經(jīng)營建議。5.小公司大多數(shù)風(fēng)險投資者更偏愛小公司，這首先是由于小公司技術(shù)創(chuàng)新效率高，有更多的活力，更能適應(yīng)市場的變化。其次，小公司的規(guī)模小，需要的資金量也小，風(fēng)險投資公司所冒風(fēng)險也就有限。從另一個方面講，小公司的規(guī)模小，其進(jìn)展的余地也更大，因而同樣的投資額可以獲得更多的收益。此外，通過創(chuàng)建一個公司而不是僅僅做一次投資交易，可以掛念某些風(fēng)險投資家實現(xiàn)他們的抱負(fù)。6.閱歷現(xiàn)在的風(fēng)險投資行業(yè)越來越不情愿去和一個缺乏閱歷的風(fēng)險企業(yè)家合作，盡管他的想法或產(chǎn)品格外有吸引力。在一般的投資項目中，投資者都會要求風(fēng)險企業(yè)家有從事該行業(yè)工作的經(jīng)受或成功閱歷。假如一個風(fēng)險企業(yè)家聲稱他有一個極好的想法，但他又幾乎沒有在這一行業(yè)中的工作經(jīng)受時，投資者就會懷疑這一建議的可行性。“你可能會從一個缺少閱歷的風(fēng)險企業(yè)家那里收回你的投資。但或許只是這一次，在很小的成功機會下，你得到了報償。因此，我們?yōu)槭裁床辉囍瞄啔v去提高成功的機會呢?！边@是一位風(fēng)險投資家的切身體會，它同時也表明白大多數(shù)風(fēng)險投資家對閱歷的看法。在這種狀況下，大多數(shù)年輕的風(fēng)險企業(yè)家所常犯的一個錯誤就是??沒有去查找足夠的掛念，沒有和已在本行業(yè)中取得成功閱歷的其他風(fēng)險企業(yè)家進(jìn)行溝通。通常，一個意識到自己缺乏閱歷的風(fēng)險企業(yè)家會主動放棄企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)者職位，他會聘請一位已有成功閱歷的管理者來擔(dān)當(dāng)風(fēng)險企業(yè)的總經(jīng)理。(CEO)。由于多數(shù)沒有閱歷的風(fēng)險企業(yè)家都很年輕，這就使得他們有足夠的時間成長為一名卓越的管理者和企業(yè)家。[好創(chuàng)意如何能獲得風(fēng)險投資的支持？]從創(chuàng)意到創(chuàng)業(yè)好的創(chuàng)意欲尋求風(fēng)險投資的支持，最重要的是讓風(fēng)險投資者信任這是一個能夠有進(jìn)展前景的項目，并有一批優(yōu)秀的技術(shù)人才和經(jīng)營者能夠確保此項目的實施。對風(fēng)險投資者來說，人的因素至關(guān)重要，僅憑idea就想取得資金的想法是不行行的。在與風(fēng)險投資接觸時，您首先需要了解對方是否對您的項目行業(yè)有愛好，在了解風(fēng)險投資人的投資標(biāo)準(zhǔn)或要求的同時，創(chuàng)業(yè)者或融資企業(yè)要對自身是否符合這些要求進(jìn)行評估：一是評估項目或企業(yè)業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢和成長性，二是評估項目或企業(yè)管理層每一位主要成員的資格及擔(dān)當(dāng)任務(wù)的力量。然后預(yù)備一份商業(yè)方案書，就您的融資項目的先進(jìn)性、成熟度、市場狀況和猜測、生產(chǎn)及營銷可行性、經(jīng)營團(tuán)隊和管理、成本構(gòu)成和投資利潤等做一詳述。很多創(chuàng)意人或企業(yè)家經(jīng)常打電話給風(fēng)險投資公司的經(jīng)理，要求約見，期望當(dāng)面闡述他們的融資需求和進(jìn)展?jié)摿?。更有的認(rèn)為，"只要給我機會，我肯定能說動他們。"然而，幾乎全部的基金經(jīng)理都會在收到投資建議書或商業(yè)方案書之后，才有可能支配這種訪問。由于假如投資人對融資項目一無所知，也就無法提出有針對性的問題。從創(chuàng)意到創(chuàng)業(yè)，編制商業(yè)方案書是第一步，這也是說明你不僅是有一個"拍腦門兒的創(chuàng)造"，而且有就此創(chuàng)業(yè)的方案、決心和具體規(guī)劃。投資人在閱讀了商業(yè)方案書之后，他會打算是否需要約見融資者，并預(yù)備了很多問題面談。這次，你就可以帶上你的樣品、各種相關(guān)資料、表格，溫習(xí)一下投資顧問給你列出的風(fēng)險投資人可能提出的問題，去面對基金經(jīng)理了。風(fēng)險投資人對融資企業(yè)的管理格外留意。但是在種子期，除了一個創(chuàng)意人之外還沒有組建管理隊伍。那么，該怎么辦呢？對此，一些投資專家總結(jié)出了以下幾條閱歷以使創(chuàng)業(yè)者能夠從風(fēng)險投資人那里獲得種子資金而不至于受到管理缺陷的制約。1.確保技術(shù)或經(jīng)營的新穎獨特，有寬敞的市場前景。"在任何狀況下，你都要確保你的技術(shù)先進(jìn)，市場前景好，足以建立和維持一個知名大公司的成長和進(jìn)展，并且不需要大量的人力留在生產(chǎn)一線上。"--（ForwardVentures）Fleming"假如風(fēng)險企業(yè)的產(chǎn)品和市場看起來具有感動人心的進(jìn)展機會，我們就會掛念他去克服管理上的不足。"--(DougaryVentures)JohnDougary"我們可以冒交易操作方面的風(fēng)險，但不能冒產(chǎn)品開發(fā)的風(fēng)險。"--(Bachow&Associates)SaoGrasso技術(shù)的新穎獨特必需以存在足夠的市場需求為前提。開發(fā)新產(chǎn)品，務(wù)必要考慮目標(biāo)市場客戶的消費習(xí)慣和理解力。要知道，培育客戶使用新產(chǎn)品的時間或許會比風(fēng)險投資人所能等待的時間還要長，這樣又何談市場的高成長呢？另外，獨特性應(yīng)能使得你的產(chǎn)品在相當(dāng)長的時間內(nèi)保有市場，且不被仿冒。即使是專利產(chǎn)品，其技術(shù)核心也有是否可因稍做調(diào)整即可改頭換面的風(fēng)險。2.市場容量足夠大。種子產(chǎn)品的開發(fā)，即科研成果的轉(zhuǎn)化，通常需相當(dāng)長的時間，且開發(fā)成本很高。假如市場容量不夠大，風(fēng)險企業(yè)就很難收回投資成本。3.對團(tuán)隊建設(shè)及人力資源有全面設(shè)想。假如創(chuàng)業(yè)者在人力資源方面關(guān)注雇傭關(guān)鍵人才，錄用互補型人才，錄用專業(yè)經(jīng)理人，投資人會認(rèn)為你具管理生疏和團(tuán)隊精神。企業(yè)的關(guān)鍵人才可分為兩種：一種是具有技術(shù)和營銷等獨特職業(yè)技能的人才；另一種是具有管理技能的人才。最抱負(fù)的狀況是這些關(guān)鍵人才還有過創(chuàng)業(yè)成功的管理閱歷。4.與投資顧問溝通。專家們可以掛念企業(yè)家快速超越其競爭對手，同時也可使你在風(fēng)險投資人面前看起來顯得更專業(yè)一些。投資顧問會提高你融資的成功率。5．表明情愿接收建議。風(fēng)險投資人通常期望風(fēng)險企業(yè)認(rèn)真考慮其建議。假如融資人在引資時對投資人的建議不重視的話，他們會認(rèn)為在資金到位后該企業(yè)更不會接收其建議。[如何吸引風(fēng)險投資？]與風(fēng)險投資機構(gòu)接觸，獲得風(fēng)險投資基金的方法有兩種，一種是直接向風(fēng)險投資機構(gòu)進(jìn)行申請，由于目前國內(nèi)尚未形成風(fēng)險投資的有效機制，全部風(fēng)險投資機構(gòu)都是分散經(jīng)營的，而且以國外機構(gòu)占主要地位，因此直接申請的相對難度較大。另一種獲得風(fēng)險投資的方法是通過中介機構(gòu)進(jìn)行，申請人的利益保障主要看中介機構(gòu)的素養(yǎng)，并不是全部中介機構(gòu)都能擔(dān)當(dāng)申請工作的，即使是有名的或閱歷豐富的中介機構(gòu)也不見得都能滿足每個申請人的要求。無論是直接申請，還有間接棗通過中介機構(gòu)申請，獲得風(fēng)險投資基金必需經(jīng)過以下步驟：1.商業(yè)建議書的編制；2.申請文件的遞交；3.與風(fēng)險投資機構(gòu)洽談；4.風(fēng)險投資機構(gòu)考察項目或企業(yè)；5.法律文件簽屬；6.取得風(fēng)險投資基金。其中商業(yè)建議書的編制是由企業(yè)或申請人自己獨立完成的，企業(yè)或申請人可以求助顧問機構(gòu)幫忙編寫商業(yè)建議書，但主題思想和具體要求必需由企業(yè)或申請人反復(fù)核實才行。申請一經(jīng)遞交，企業(yè)和申請人便開頭吸引風(fēng)險投資基金的歷程了，這個歷程在美國通常需要3-6周完成，目前在國內(nèi)沒有這么快，我們了解到最快獲得風(fēng)險投資基金的企業(yè)花了15周的時間，最長的已經(jīng)超過36個月了。就單獨一個項目而言，從申請開頭到獲得資金的時間，在全部國家和地區(qū)都不能精確?????估量，其中包含了很多問題，如企業(yè)或申請人所從事行業(yè)中風(fēng)險投資機構(gòu)的數(shù)量、風(fēng)險投資機構(gòu)的愛好、風(fēng)險投資機構(gòu)可動用的資金、項目所在地的投資環(huán)境、項目實施人的個人或團(tuán)隊力量、市場進(jìn)展前景等等，都相對限制了風(fēng)險投資機構(gòu)的投資考察時間。通過中介機構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險投資基金申請時，肯定要留意中介機構(gòu)的個人和整體素養(yǎng)。在美國，多數(shù)合伙人制的風(fēng)險投資公司不寵愛接受有中介機構(gòu)參與的風(fēng)險投資基金申請。主要緣由有兩條，一是合伙人制風(fēng)險投資公司的發(fā)起人本身并不擁有風(fēng)險投資基金，而是通過抵押保證金的方式從大型風(fēng)險投資基金處獲得資金的。一般合伙人制風(fēng)險投資公司的發(fā)起人與大型風(fēng)險投資基金共同組成合伙人制的風(fēng)險投資公司，其中發(fā)起人出資1%，大型基金出資99%。發(fā)起人出資的1%相當(dāng)于保證金，發(fā)起人為確保自己的資金平安，他們都會親自管理公司業(yè)務(wù)。有些大型基金不將其資金投入到合伙人制的風(fēng)險投資公司中，而是與發(fā)起人簽訂一份協(xié)議，協(xié)議中規(guī)定當(dāng)公司有項目需要投資時，再從基金指定銀行處獲得所需資金，這樣可以免掉很多費用。打一個比方，假如把大型基金看作總批發(fā)商，合伙人制的風(fēng)險投資公司就是零售商，零售商向批發(fā)商質(zhì)押肯定的保證金，便可以獲得完整的商品，申請風(fēng)險投資基金的個人或企業(yè)就是最終用戶。嚴(yán)格地說合伙人制的風(fēng)險投資公司就是中介機構(gòu)，"同行是冤家"，它們怎么可能接受其他中介機構(gòu)呢？！另一條緣由是合伙人制的風(fēng)險投資公司在投資閱歷、資金總量、社會關(guān)系、人員素養(yǎng)上都比不上大型風(fēng)險投資組織，難免會被高手哄騙，中介環(huán)節(jié)越多，被哄騙的可能性就越大。大型風(fēng)險投資機構(gòu)對中介人并不抵觸，到底各自的目標(biāo)和所賺取的利潤出處都不相同。對申請風(fēng)險投資基金的個人或企業(yè)來說，風(fēng)險投資機構(gòu)的性質(zhì)根本不重要，但了解這些機構(gòu)本身的特點會為申請帶來肯定的好處，假如對方不寵愛與中介機構(gòu)接觸，你為什么要向他提這方面的話題呢？！申請風(fēng)險投資基金的個人或企業(yè)在聘用中介機構(gòu)前，應(yīng)盡可能找有名的中介機構(gòu)，或大型的中介機構(gòu)。假如只能找到中小型中介機構(gòu)，應(yīng)首先讓他們呈現(xiàn)成功的案例，如錄像、照片、媒體報導(dǎo)等等，并可以要求他們供應(yīng)某一個成功案例近半年的進(jìn)展?fàn)顩r、聯(lián)系人和電話號碼等，申請人可以與那家成功吸引風(fēng)險投資的企業(yè)進(jìn)行聯(lián)系，了解實際狀況。中介機構(gòu)不會也沒有必要隱瞞成功案例，及其聯(lián)系人和電話號碼，也不行能不知道他們所服務(wù)對象近半年的進(jìn)展?fàn)顩r。有些中介機構(gòu)聲稱這些資料屬于機密只是一個借口，其實他們根本沒有任何成功案例可以供應(yīng)，他們只想騙取客戶的中介費。由于，一個成熟的中介機構(gòu)都會將其幾年來從事的業(yè)務(wù)加以整理，做成簡報，也會定期或不定期地了解客戶的狀況，他們將這些工作視為拓展新業(yè)務(wù)的必要預(yù)備，怎么可能不便利供應(yīng)呢？！又不是正在進(jìn)行的業(yè)務(wù)，怕其他公司競爭；也不是合同，怕泄漏交易條件和價格。在確認(rèn)中介機構(gòu)力量后，申請人必需明確地供應(yīng)自己的要求，詢問中介機構(gòu)能否滿足這些要求，如：幫忙完成建議書、幫忙或參與談判、幫忙企業(yè)完善管理等等。有時申請人自己提不出具體的要求，那么可以讓中介機構(gòu)介紹一下他們目前所開展的業(yè)務(wù)內(nèi)容，申請人從中選擇適合自己的東西就行了。申請人第三步要完成的是讓中介機構(gòu)明確收費數(shù)額，每一項具體工作都要有具體的價格，要求與報價都要以書面形式確定。下列供應(yīng)一個例子，該例子是我們從多份中介合同中概括而成的，對中介機構(gòu)的要求很嚴(yán)格，實際工作中，很少有如此苛刻條件的。其中甲方為申請人，乙方為中介機構(gòu)。第四步，要求中介機構(gòu)指定專人負(fù)責(zé)具體工作和供應(yīng)此人的工作閱歷介紹，并要求中介機構(gòu)不得單方面更換工作人員，這樣可以保證工作的連續(xù)性。確定價格和具體工作人員后，風(fēng)險投資基金申請人可以與中介機構(gòu)爭辯具體合同條款了，合同中務(wù)必包括申請人要求與中介機構(gòu)的服務(wù)報價。最終，一般中介機構(gòu)在開頭工作前會要求收取肯定數(shù)額的預(yù)付金，申請人應(yīng)理解中介機構(gòu)的這一要求，到底人人都要吃飯。假如申請人是按以上要求一步一步做的，損失預(yù)付金的機會很少。很多個人或小企業(yè)在申請風(fēng)險投資基金時，自己所擁有的資金已經(jīng)很少了，但又不得不聘用中介機構(gòu)。這時可以實行另一種方法，前提是中介機構(gòu)認(rèn)可。申請人自己必需負(fù)擔(dān)申請過程中的主要工作，中介機構(gòu)從旁幫忙，中介機構(gòu)的一般性開支，如差旅費、電話費、復(fù)印費等費用完可能由申請人實報實銷，而中介機構(gòu)的中介收入，申請人應(yīng)預(yù)先在申請風(fēng)險投資基金時予以保留。保留中介機構(gòu)利益的方法很重要，假如方法不當(dāng)，會使中介機構(gòu)得不到收入，進(jìn)而可能會與申請人對簿公堂。這里介紹幾種保留中介機構(gòu)收入的方法，1、直接在申請文件中列明中介費用，并說明中介費用是由申請人自行供應(yīng)，而不是由被投資企業(yè)供應(yīng)；2、可被要求回購的股份，在中介合同中將中介費折算成被投資企業(yè)的股份，并由申請人保證在肯定期限內(nèi)，中介機構(gòu)可以將股份按肯定價格賣給申請人；3、股票選擇權(quán)，有些中介機構(gòu)對中介費并不看重，他們可能會要求申請人將中介費轉(zhuǎn)成股票選擇權(quán)，一旦被投資企業(yè)可以公開上市了，中介機構(gòu)可以從履行股票選擇權(quán)上獲得巨額收入；4、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，中介機構(gòu)盡管不能馬上收到中介費，但可以從被投資企業(yè)中長期收到回報。雖然有很多愛護(hù)中介機構(gòu)收入的方法，但到底要中介機構(gòu)與申請人一起冒經(jīng)營風(fēng)險，對中介機構(gòu)而言，這并不公正，他們已經(jīng)完成了他們所需要完成的工作，沒有道理讓他們冒不受他們把握的風(fēng)險。所以，只讓中介機構(gòu)從事申請人不能自己完成的工作，其他工作全由申請人自己完成，中介機構(gòu)的收費就不會高，支付起來也就輕松一些。進(jìn)展中介機構(gòu)對國內(nèi)風(fēng)險投資事業(yè)的形成是有極大好處的。目前由于國內(nèi)風(fēng)險投資還沒有形成，主要依靠從國外引進(jìn)，語言和文化的差異，對投資人與被投資人都有重大影響，中介機構(gòu)可以化解這一差異。隨著風(fēng)險投資數(shù)量的提高，國內(nèi)也會漸漸形成獨立的風(fēng)險投資基金。另一方面，中介機構(gòu)為風(fēng)險投資培育和積累了相關(guān)的專業(yè)人才，可以加強國內(nèi)風(fēng)險投資機構(gòu)的競爭力。三、創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何撰寫商業(yè)方案風(fēng)險資本家較關(guān)注的三個方面是：產(chǎn)品的目標(biāo)市場，產(chǎn)品/技術(shù)/服務(wù)的獨特性，管理人及團(tuán)隊的素養(yǎng)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在自己的項目建議書中應(yīng)明確表述以下內(nèi)容：產(chǎn)品/技術(shù)/服務(wù)：相對優(yōu)勢，多樣性及市場導(dǎo)向目標(biāo)市場：市場規(guī)模/增長性/競爭狀況/渠道管理團(tuán)隊：閱歷/專業(yè)資質(zhì)/團(tuán)體溝通/人格/理念/成長行業(yè)特點：以數(shù)字表明行業(yè)之市場/技術(shù)進(jìn)展/競爭者進(jìn)展目標(biāo)：以數(shù)字顯示3-5年后公司的進(jìn)展?fàn)顩r[風(fēng)險投的運作程序是怎樣的？]雖然每一個風(fēng)險投資公司都有自己的運作程序，但總的來說包括下步驟：一、搜尋投資機會投資機會可以來源于風(fēng)險投資企業(yè)自行查找、企業(yè)家自薦或第三方推舉。二、初審風(fēng)險投資企業(yè)依據(jù)企業(yè)家交來的投資建議書，對項目進(jìn)行初次審查，并選擇出少數(shù)感愛好者作進(jìn)一步考察。三、再審對通過初審的少數(shù)感愛好企業(yè)經(jīng)營建議書進(jìn)行進(jìn)一步爭辯。四、內(nèi)部研討風(fēng)險投資家及行業(yè)專家、市場專家對通過再審的項目建議書進(jìn)行爭辯，打算是否需要進(jìn)行面談或回絕。五、面談假如風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者的項目感愛好，會邀請創(chuàng)業(yè)者面談，這是整個過程最重要的一次會面。六、責(zé)任審查假如初次面談成功，風(fēng)險投資家將通過嚴(yán)格的審查程序?qū)σ庀蛑衅髽I(yè)技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理部門進(jìn)行認(rèn)真的評估，這一程序包括與潛在的客戶接觸，進(jìn)行技術(shù)詢問并與管理部門進(jìn)行幾輪會談。七、尋求共同出資者風(fēng)險資本家一般都會尋求其他投資者共同投資。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風(fēng)險。此外，通過辛迪加還能共享其他風(fēng)險資本家在相關(guān)領(lǐng)域的閱歷，互惠互利。八、條款清單假如風(fēng)險投資家認(rèn)為所申請的項目前景看好，那么便可以開頭進(jìn)行投資形式和估量的談判。通常創(chuàng)業(yè)者會得到一個條款清單，概括出涉及的內(nèi)容，這個過程要持續(xù)幾個月。九、簽定合同總的來說，早期投資風(fēng)險大，潛在利潤高，晚期投資風(fēng)險小，獲利少。風(fēng)險家力圖使他們的投資回報與所擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險相適應(yīng)，依據(jù)具體狀況，風(fēng)險投資家對將來3-5年的投資價值分析，首先計算其現(xiàn)金流或收入猜測，而后依據(jù)對技術(shù)、管理部門、技能、閱歷、經(jīng)營方案、學(xué)問產(chǎn)權(quán)及工作進(jìn)展的評估，打算風(fēng)險大小，選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計算出其所認(rèn)為的風(fēng)險企業(yè)的凈現(xiàn)值。通過爭辯后，進(jìn)入簽定協(xié)議的階段。一旦最終協(xié)議簽定完成，創(chuàng)業(yè)者便能得到資金。在多數(shù)協(xié)議中，還包括退出退出方案。十、投資生效后的臨管投資生效后，風(fēng)險投資家便有了風(fēng)險企業(yè)股份，并在董事會中占有席位。多數(shù)風(fēng)險投資家在董事會中扮演詢問的角色。作為詢問者，他們主要就改善經(jīng)營機制以獵取更多的利潤提出建議，定期與制造者接觸以跟蹤經(jīng)營的進(jìn)展?fàn)顩r，定期審查會計師事務(wù)所提交的財務(wù)分析報告。由于風(fēng)險投資家對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌，所以其建議會很有參考價值。為了削減風(fēng)險，風(fēng)險投資家們經(jīng)常聯(lián)手投資某一項目，這樣一來每個風(fēng)險投資家在同一企業(yè)股份額20%~30%之間，一方面削減了風(fēng)險，另一方面也為風(fēng)險企業(yè)帶來了更多的管理詢問資源，而且為風(fēng)險投資企業(yè)供應(yīng)了多個評估結(jié)果，降低了評估誤差。雖然每一個風(fēng)險投資公司都有自己的運作程序，但總的來說包括下步驟：一、搜尋投資機會投資機會可以來源于風(fēng)險投資企業(yè)自行查找、企業(yè)家自薦或第三方推舉。二、初審風(fēng)險投資企業(yè)依據(jù)企業(yè)家交來的投資建議書，對項目進(jìn)行初次審查，并選擇出少數(shù)感愛好者作進(jìn)一步考察。三、再審對通過初審的少數(shù)感愛好企業(yè)經(jīng)營建議書進(jìn)行進(jìn)一步爭辯。四、內(nèi)部研討風(fēng)險投資家及行業(yè)專家、市場專家對通過再審的項目建議書進(jìn)行爭辯，打算是否需要進(jìn)行面談或回絕。五、面談假如風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者的項目感愛好，會邀請創(chuàng)業(yè)者面談，這是整個過程最重要的一次會面。六、責(zé)任審查假如初次面談成功，風(fēng)險投資家將通過嚴(yán)格的審查程序?qū)σ庀蛑衅髽I(yè)技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理部門進(jìn)行認(rèn)真的評估，這一程序包括與潛在的客戶接觸，進(jìn)行技術(shù)詢問并與管理部門進(jìn)行幾輪會談。七、尋求共同出資者風(fēng)險資本家一般都會尋求其他投資者共同投資。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風(fēng)險。此外，通過辛迪加還能共享其他風(fēng)險資本家在相關(guān)領(lǐng)域的閱歷，互惠互利。八、條款清單假如風(fēng)險投資家認(rèn)為所申請的項目前景看好，那么便可以開頭進(jìn)行投資形式和估量的談判。通常創(chuàng)業(yè)者會得到一個條款清單，概括出涉及的內(nèi)容，這個過程要持續(xù)幾個月。九、簽定合同總的來說，早期投資風(fēng)險大，潛在利潤高，晚期投資風(fēng)險小，獲利少。風(fēng)險家力圖使他們的投資回報與所擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險相適應(yīng)，依據(jù)具體狀況，風(fēng)險投資家對將來3-5年的投資價值分析，首先計算其現(xiàn)金流或收入猜測，而后依據(jù)對技術(shù)、管理部門、技能、閱歷、經(jīng)營方案、學(xué)問產(chǎn)權(quán)及工作進(jìn)展的評估，打算風(fēng)險大小，選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計算出其所認(rèn)為的風(fēng)險企業(yè)的凈現(xiàn)值。通過爭辯后，進(jìn)入簽定協(xié)議的階段。一旦最終協(xié)議簽定完成，創(chuàng)業(yè)者便能得到資金。在多數(shù)協(xié)議中，還包括退出退出方案。十、投資生效后的臨管投資生效后，風(fēng)險投資家便有了風(fēng)險企業(yè)股份，并在董事會中占有席位。多數(shù)風(fēng)險投資家在董事會中扮演詢問的角色。作為詢問者，他們主要就改善經(jīng)營機制以獵取更多的利潤提出建議，定期與制造者接觸以跟蹤經(jīng)營的進(jìn)展?fàn)顩r，定期審查會計師事務(wù)所提交的財務(wù)分析報告。由于風(fēng)險投資家對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌，所以其建議會很有參考價值。為了削減風(fēng)險，風(fēng)險投資家們經(jīng)常聯(lián)手投資某一項目，這樣一來每個風(fēng)險投資家在同一企業(yè)股份額20%~30%之間，一方面削減了風(fēng)險，另一方面也為風(fēng)險企業(yè)帶來了更多的管理詢問資源，而且為風(fēng)險投資企業(yè)供應(yīng)了多個評估結(jié)果，降低了評估誤差。[風(fēng)險投資的過程怎樣？]1投入過程1.1投資項目的產(chǎn)生、篩選及可行性爭辯1.2交易結(jié)構(gòu)設(shè)計

金融工具設(shè)計選擇金融工具是風(fēng)險投資交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的第一個重要環(huán)節(jié)，選擇金融工具的關(guān)鍵：>對風(fēng)險投資人要確保投資的變現(xiàn)、對投資的愛護(hù)和對企業(yè)的適度把握>對風(fēng)險企業(yè)家則期望能夠領(lǐng)導(dǎo)他所創(chuàng)建的企業(yè)并要求金融工具設(shè)計能確保其后續(xù)融資的要求。通常有關(guān)金融工具設(shè)計的最常見的幾種金融工具是：優(yōu)先股（preferredstock）、可轉(zhuǎn)換債（convertibledebt）和附購股權(quán)債（debtwithwarrants）。

股權(quán)支配與交易定價股權(quán)支配與交易定價是風(fēng)險投資交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的其次個重要環(huán)節(jié)，也是交易結(jié)構(gòu)設(shè)計中關(guān)于財務(wù)結(jié)構(gòu)支配的另一個重要組成部分。所謂股權(quán)支配是要確定風(fēng)險投資人在被投資企業(yè)全部股權(quán)中所占的份額。這里涉及三項內(nèi)容：>確定被投資企業(yè)的股份安排；>確定風(fēng)險投資額；>確定資金分期到位與檢查標(biāo)準(zhǔn)。確定股權(quán)份額的方法通常是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。即通過將猜測的被投資企業(yè)將來的現(xiàn)金流折