私募基金備案須知

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的文件私募基金備案須知01詳細(xì)解讀社會(huì)評(píng)價(jià)規(guī)定內(nèi)容目錄0302基本信息中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)于2019年12月23日發(fā)布新版《私募基金備案須知》文件。新備案須知在2018年1月12日版?zhèn)浒疙氈幕A(chǔ)上，豐富細(xì)化為三十九項(xiàng)，進(jìn)一步明晰私募基金的外延邊界、重申合格投資者要求、明確募集完畢概念、細(xì)化投資運(yùn)作要求，并針對(duì)不同類型基金提出差異化備案要求。詳細(xì)解讀不予備案范圍管理人職責(zé)托管要求封閉運(yùn)作詳細(xì)解讀風(fēng)控機(jī)制股權(quán)投資范圍防范利益沖突過渡期限詳細(xì)解讀不予備案范圍2018年1月發(fā)布的備案須知首次明確了不予備案范圍，此次發(fā)布的新備案須知進(jìn)一步明晰了不予備案的范圍。私募基金不得以“借貸”業(yè)務(wù)為主業(yè)。2018年最高法和公安部相關(guān)文件明確，未經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)依法批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得設(shè)立從事或者主要從事發(fā)放貸款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)或以發(fā)放貸款為日常業(yè)務(wù)活動(dòng)。私募基金以“發(fā)放貸款”為主業(yè)為不合法行為。新備案須知明確，對(duì)這種非法行為不予備案。值得注意的是，上述第二條強(qiáng)調(diào)了“經(jīng)常性、經(jīng)營(yíng)性”。新備案須知強(qiáng)調(diào)私募不能以借貸為主業(yè)。關(guān)于經(jīng)常性的認(rèn)定，《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》指出，兩年內(nèi)向不特定的多人（單位或個(gè)人）出借資金10次以上可認(rèn)定為“經(jīng)常性”。管理人職責(zé)根據(jù)《基金法》第93條規(guī)定，基金管理人可以由GP擔(dān)任，但須在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記。《備案須知》再次強(qiáng)調(diào)管理人應(yīng)進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，管理人不得從事與私募基金有利益沖突的業(yè)務(wù)，如從事P2P、小額貸款、典當(dāng)、融資租賃等業(yè)務(wù)。此外，管理人職責(zé)不應(yīng)進(jìn)行再委托，甚至將這種轉(zhuǎn)委托用作某種通道。針對(duì)管理人數(shù)量，明確提出管理人只能有一家。托管要求《基金法》第三章規(guī)定，托管人應(yīng)當(dāng)履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)的職責(zé)。新備案須知實(shí)際上為托管人進(jìn)行了賦能。管理人有職責(zé)及時(shí)將投資憑證交付托管人，托管人在監(jiān)督管理人投資運(yùn)作過程中如發(fā)現(xiàn)管理人違規(guī)行為，可以拒絕執(zhí)行。封閉運(yùn)作值得注意的是，新備案須知對(duì)基金的擴(kuò)募做出了規(guī)定。首先需要明確的是，私募證券投資基金沒有擴(kuò)募不擴(kuò)募一說，只有私募股權(quán)基金和私募資產(chǎn)配置基金存在擴(kuò)募一說。為防止先備后募、備小募大，新備案須知要求擴(kuò)募的認(rèn)繳出資額不得超過備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍。并且，只有下述五大條件同時(shí)滿足時(shí)，基金才可以進(jìn)行擴(kuò)募：基金的組織形式為公司型或合伙型；基金由依法設(shè)立并且取得基金托管資格的托管人托管；基金處于合同約定的投資期內(nèi)；基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資額的50%，也就是投資于單一項(xiàng)目的基金不可以擴(kuò)募；經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。風(fēng)控機(jī)制主要防止私募基金成為集團(tuán)公司自融工具，防止私募基金集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)等違法違規(guī)情況發(fā)生。為了規(guī)避基金備案，對(duì)于投向單一項(xiàng)目的私募基金，有的基金管理人將多只此類基金組合成一只“新基金”并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，但實(shí)際上這只基金運(yùn)作時(shí)不是集合投資、分散投資，而是明確將某部分資產(chǎn)指向性投向某個(gè)項(xiàng)目。本條主要禁止此類情況。私募股權(quán)投資基金和私募資產(chǎn)配置基金的存續(xù)期不得少于5年，但要特別在“存續(xù)期不得少于5年”之前的“約定”二字。即私募股權(quán)基金和私募資產(chǎn)配置基金須在基金合同中事前約定不少于5年的存續(xù)期，實(shí)際操作中如出現(xiàn)項(xiàng)目無法退出需要展期或觸及止損線需要提前清算的情形，可按合同約定展期或清算，并不算違規(guī)。股權(quán)投資范圍股權(quán)投資基金的投資范圍主要包括股權(quán)類資產(chǎn)，股權(quán)基金是否可以投資債權(quán)？接近監(jiān)管人士指出，允許股權(quán)投資基金投資一部分債權(quán)，但投資債權(quán)的部分是為了與股權(quán)投資相配合，股權(quán)投資基金仍以股權(quán)投資為主。防范利益沖突第三十六條【防范不同基金間的利益沖突】，主要解決同一管理人管理的平行基金之間的利益沖突問題。對(duì)同一管理人來說，如果第一只基金還沒有投出去，這時(shí)針對(duì)相同標(biāo)的發(fā)起第二只平行基金對(duì)第一只基金的投資者是不公平的。過渡期限過渡期有兩個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)：一是2020年4月1日，在此之后，協(xié)會(huì)不再辦理不符合新備案須知要求的新增和在審備案申請(qǐng)。二是2020年9月1日，在2020年4月1日之前已完成備案的私募投資基金，從事新備案須知第二條不符合“基金”本質(zhì)活動(dòng)的，2020年9月1日之后不得新增募集規(guī)模和投資，到期應(yīng)進(jìn)行清算。

規(guī)定內(nèi)容規(guī)定內(nèi)容一、私募投資基金備案總體性要求(一)【法律規(guī)則依據(jù)】私募投資基金在募集和投資運(yùn)作中，應(yīng)嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》、《私募投資基金合同指引》、《私募投資基金募集行為管理辦法》、《私募投資基金信息披露管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范1-4號(hào)》、《私募投資基金命名指引》、《私募基金登記備案相關(guān)問題解答》等法律法規(guī)和自律規(guī)則。協(xié)會(huì)為私募投資基金辦理備案不構(gòu)成對(duì)私募投資基金管理人（以下簡(jiǎn)稱“管理人”）投資能力的認(rèn)可，亦不構(gòu)成對(duì)管理人和私募投資基金合規(guī)情況的認(rèn)可，不作為對(duì)私募投資基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。投資者應(yīng)當(dāng)自行識(shí)別私募投資基金投資風(fēng)險(xiǎn)并承擔(dān)投資行為可能出現(xiàn)的損失。(二)【不屬于私募投資基金備案范圍】私募投資基金不應(yīng)是借（存）貸活動(dòng)。下列不符合“基金”本質(zhì)的募集、投資活動(dòng)不屬于私募投資基金備案范圍：1.社會(huì)評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)永安國(guó)富資產(chǎn)副總經(jīng)理兼合規(guī)負(fù)責(zé)人沈吉凡表示，新備案須知的發(fā)布，有利于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人合法合規(guī)的運(yùn)作，提升私募基金行業(yè)運(yùn)行的效率和質(zhì)量，細(xì)化了私募基金“募、投、管、退”的各項(xiàng)操作規(guī)則，強(qiáng)化了私募基金管理人對(duì)投資者資金來源與出資能力相匹配的核實(shí)責(zé)任，有效落實(shí)賣者有責(zé)的義務(wù)。對(duì)私募基金管理人而言，沈吉凡認(rèn)為，新備案須知為私募基金管理人規(guī)范運(yùn)行私募基金提供了具有實(shí)操性的指引，有利于私募基金管理人在內(nèi)控管理機(jī)制上更加規(guī)范化、制度化，提升私募基金管理人的管理水平。此外，夯實(shí)了私募基金各相關(guān)主體在私募基金運(yùn)行過程中的責(zé)任，加大了私募基金管理人對(duì)投資者保護(hù)的力度和應(yīng)盡義務(wù)。觀韜中茂律師事務(wù)所合伙人王陽表示，新備案須知進(jìn)一步厘清了私募基金產(chǎn)品與“借貸”的本質(zhì)區(qū)別，強(qiáng)調(diào)基金收益應(yīng)