企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析陳朝暉副教授碩士生導(dǎo)hzh7011@126.com福州大學(xué)會(huì)計(jì)系企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析陳朝暉副教授碩士生導(dǎo)師1企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析ppt課件2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析ppt課件3風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)與放大風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)與放大4風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)

XYZ公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估測(cè)算表預(yù)期數(shù)

銷售收入+5%

銷售收入-5%銷售收入50,000+5%52,500-5%47,500減:變動(dòng)成本19,000+5%19,950-5%18,050固定成本20,0000%20,0000%20,000息稅前利潤(rùn)11,000+14%12,550-14%9,450減:固定利息支出2,5000%2,5000%2,500稅前利潤(rùn)8,500+18%10,050-18%6,950減:所得稅2,805+18%3,316-18%2,294稅后利潤(rùn)5,695+18%6,734-18%4,656風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)XYZ公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估測(cè)算表預(yù)5（二）從財(cái)務(wù)角度認(rèn)識(shí)三張報(bào)表（二）從財(cái)務(wù)角度認(rèn)識(shí)三張報(bào)表6了解財(cái)務(wù)報(bào)表了解財(cái)務(wù)報(bào)表7引申到三大基本方面管理以上的簡(jiǎn)短介紹表明財(cái)務(wù)管理從本質(zhì)上而言是針對(duì)以下三個(gè)基本方面的管理：（1）公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債表），供大家思考的問(wèn)題有，公司所使用的類似于雞尾酒般組合的資源是否正確，這些資產(chǎn)的組合是否令人滿意；（2）公司盈利能力（損益表），相應(yīng)的問(wèn)題有“如何評(píng)估公司的盈利性”、“如何具體計(jì)算公司的盈利能力”；（3）資產(chǎn)流動(dòng)性（現(xiàn)金流量表），相應(yīng)的問(wèn)題包括公司所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有多少、如何提高公司的凈現(xiàn)金流量。引申到三大基本方面管理以上的簡(jiǎn)短介紹表明財(cái)務(wù)管理從本質(zhì)上而言8事實(shí)上，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理趨于復(fù)雜的原因是我們必須同時(shí)考慮以上三個(gè)方面的問(wèn)題，其真正本質(zhì)是公司如何擁有最佳的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)從而使公司資產(chǎn)具有盈利性和流動(dòng)性，許多公司僅在三方面中一方面或兩個(gè)方面做得較好，和真正的公司財(cái)務(wù)管理相比這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。事實(shí)上，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理趨于復(fù)雜的原因是我們必須同時(shí)考慮以上三個(gè)9資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度

資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資其他資產(chǎn)短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股本留存收益資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)籌資組合與資產(chǎn)組合資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度

資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)固10結(jié)論：平衡是關(guān)鍵，可持續(xù)增長(zhǎng)是目標(biāo)結(jié)論：平衡是關(guān)鍵，可持續(xù)增長(zhǎng)是目標(biāo)11利潤(rùn)表：盈利性核心收益的提出

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重投資收益占利潤(rùn)總額的比重

利潤(rùn)表：盈利性核心收益的提出12結(jié)論：1、主業(yè)不明業(yè)難興2、“健康”比業(yè)績(jī)重要

結(jié)論：13是評(píng)估企業(yè)能否持續(xù)存活及競(jìng)爭(zhēng)的最核心工具別只顧加速，卻忘了油箱沒(méi)油現(xiàn)金流量表：流動(dòng)性是評(píng)估企業(yè)能否持續(xù)存活及競(jìng)爭(zhēng)的最核心工具現(xiàn)金流量表：流動(dòng)性14（三）基于信貸風(fēng)險(xiǎn)防范的企業(yè)財(cái)務(wù)分析的整體框架（三）基于信貸風(fēng)險(xiǎn)防范的企業(yè)財(cái)務(wù)分析的整體框架15哈佛分析框架戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析前景分析哈佛分析框架戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析前景分析16戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析的目的確定公司的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)因素和主要風(fēng)險(xiǎn)為以下步驟的分析提供定性的基礎(chǔ)戰(zhàn)略分析的主要內(nèi)容行業(yè)分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略公司策略戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析的目的17Step3:評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)策略Step1辨認(rèn)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策Step2:評(píng)估會(huì)計(jì)彈性Step4:評(píng)價(jià)披露質(zhì)量Step5:辨別危險(xiǎn)信號(hào)Step6:消除會(huì)計(jì)信息失真財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)分析步驟及方法Step3:Step1Step2:Step4:Ste18辨識(shí)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策研發(fā)、售后服務(wù)存貨管理利息及信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品差異化高品質(zhì)、創(chuàng)新成本領(lǐng)先銀行等辨識(shí)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策研發(fā)、售后服務(wù)存貨管理利息及信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品差異19評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)策略公司選擇的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策與行業(yè)慣例是否一致？若不一致，是因?yàn)楣镜慕?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與眾不同，還是其他原因？公司管理層是否存在利用會(huì)計(jì)彈性進(jìn)行盈余管理的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)？公司是否變更了會(huì)計(jì)政策和估計(jì)？理由是否充分？影響如何？公司過(guò)去所采用的會(huì)計(jì)政策和估計(jì)是否合乎實(shí)際情況？公司是否為了特定會(huì)計(jì)目的而進(jìn)行交易設(shè)計(jì)或從事缺乏商業(yè)理由的交易？評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)策略公司選擇的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策與行業(yè)慣例是否一致？若不一20財(cái)務(wù)分析目標(biāo)：在公司目標(biāo)和戰(zhàn)略的前提下，定性定量地評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方法：共同比分析法趨勢(shì)分析法比率分析法現(xiàn)金流量分析法財(cái)務(wù)分析目標(biāo)：在公司目標(biāo)和戰(zhàn)略的前提下，定性定量地評(píng)價(jià)公司的21二、解讀三大會(huì)計(jì)報(bào)表的邏輯切入點(diǎn)盈利質(zhì)量現(xiàn)金流量資產(chǎn)質(zhì)量二、解讀三大會(huì)計(jì)報(bào)表的邏輯切入點(diǎn)盈利質(zhì)量現(xiàn)金流量資產(chǎn)質(zhì)量22盈利質(zhì)量分析方法盈利質(zhì)量收入質(zhì)量利潤(rùn)質(zhì)量毛利率成長(zhǎng)性波動(dòng)性研發(fā)營(yíng)銷投入空間盈利質(zhì)量分析方法盈利質(zhì)量收入質(zhì)量利潤(rùn)質(zhì)量毛利率成長(zhǎng)性波動(dòng)性研23資產(chǎn)質(zhì)量分析方法資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金含量退出壁壘經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)彈性潛在損失資產(chǎn)質(zhì)量分析方法資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)金含量退出壁壘經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)24現(xiàn)金流量分析方法現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量還本付息和股利支付能力“造血功能”銷售收入質(zhì)量現(xiàn)金流量分析方法現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量還本付息和“25財(cái)務(wù)報(bào)表分析邏輯切入點(diǎn)的運(yùn)用中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)聯(lián)通報(bào)表分析中國(guó)石油的財(cái)務(wù)報(bào)表分析德隆之新疆屯河案例分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析邏輯切入點(diǎn)的運(yùn)用中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)聯(lián)通報(bào)表分析26三、財(cái)務(wù)比率分析方法（一）基于盈利能力的比率分析：杜邦分析法和相關(guān)盈利指標(biāo)（二）基于償債能力的比率分析：短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力分析（三）基于經(jīng)營(yíng)效率的比率分析：存貨控制指標(biāo)和應(yīng)收賬款回收指標(biāo)（四）公司高速成長(zhǎng)帶來(lái)的危機(jī)：銷售拓展、流動(dòng)性危機(jī)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)（五）關(guān)鍵性財(cái)務(wù)信息審查：如何防范信貸風(fēng)險(xiǎn)三、財(cái)務(wù)比率分析方法（一）基于盈利能力的比率分析：杜邦分析法27（一）盈利能力分析的內(nèi)容1、杜邦分析體系2、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析3、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析4、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析5、用于獲利能力的現(xiàn)金流量指標(biāo)（一）盈利能力分析的內(nèi)容1、杜邦分析體系28（二）基于償債能力的比率分析：短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力分析（一）短期償債能力分析指標(biāo)1、流動(dòng)比率2、速動(dòng)比率（酸性測(cè)試比率）（二）長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)1、盈利能力對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響分析：利息保障倍數(shù)2、資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響分析：資產(chǎn)負(fù)債率等（三）用于償債能力分析的現(xiàn)金流量指標(biāo)（二）基于償債能力的比率分析：短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力分析29（三）基于經(jīng)營(yíng)效率的比率分析：存貨控制指標(biāo)和應(yīng)收賬款回收指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）（三）基于經(jīng)營(yíng)效率的比率分析：存貨控制指標(biāo)和應(yīng)收賬款回收指標(biāo)30（四）公司高速成長(zhǎng)帶來(lái)的危機(jī)：企業(yè)可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)1、可持續(xù)增長(zhǎng)率2、資產(chǎn)增長(zhǎng)率3、銷售增長(zhǎng)率4、收益增長(zhǎng)率（四）公司高速成長(zhǎng)帶來(lái)的危機(jī)：企業(yè)可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)1、可持續(xù)增31（五）關(guān)鍵性財(cái)務(wù)信息審查：如何防范信貸風(fēng)險(xiǎn)第一，資產(chǎn)分析第二，負(fù)債分析第三，收入分析第四，成本費(fèi)用分析第五，現(xiàn)金流量分析（五）關(guān)鍵性財(cái)務(wù)信息審查：如何防范信貸風(fēng)險(xiǎn)第一，資產(chǎn)分析32第一，資產(chǎn)分析1、所有權(quán)不確定的資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題（1）人力資源（2）租賃資產(chǎn)第一，資產(chǎn)分析1、所有權(quán)不確定的資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題33值得深究的問(wèn)題因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)或未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)將哪些資源排除資產(chǎn)負(fù)債表外？如果這些資源對(duì)企業(yè)是至關(guān)重要的，是否有其他替代方法來(lái)評(píng)估這些資源的價(jià)值以及企業(yè)是否對(duì)這些資源進(jìn)行有效管理和披露？管理當(dāng)局是否在租賃協(xié)議條款上做文章，蓄意含糊資產(chǎn)的所有權(quán)？如果存在這些行為，其動(dòng)機(jī)何在？是否基于表外融資的需要？如果將經(jīng)營(yíng)租賃劃分為融資租賃，是否會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債率大幅攀升并降低企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率？如果租賃被用于減少關(guān)鍵資產(chǎn)和負(fù)債，那么它們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響程度如何？企業(yè)在所有權(quán)不確定的資源項(xiàng)目上的支出，其會(huì)計(jì)處理方法是否改變？如果改變，解釋理由是否充分？企業(yè)是否改變了經(jīng)營(yíng)模式？值得深究的問(wèn)題因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)或未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)將哪342、未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益不確定和難以計(jì)量的資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題（1）商譽(yù)（2）品牌2、未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益不確定和難以計(jì)量的資產(chǎn)確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題35財(cái)務(wù)報(bào)表分析者應(yīng)該思考：資產(chǎn)負(fù)債表上哪一種資產(chǎn)的計(jì)量和估價(jià)最為困難？這些類型資產(chǎn)的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是什么？比如說(shuō)，其攤銷期限是多少，公司管理層對(duì)減值準(zhǔn)備的估計(jì)是多少？公司管理層用以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)價(jià)所使用的假設(shè)和估計(jì)與以前年度的假設(shè)進(jìn)行比較，是否發(fā)生變化？商譽(yù)假定的存續(xù)年限是否發(fā)生變化？應(yīng)收款的壞賬準(zhǔn)備占總資產(chǎn)比例是否與以前年度發(fā)生很大變化？什么因素可以解釋這些變化？是否與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)生變化或經(jīng)營(yíng)政策發(fā)生變化？還是對(duì)行業(yè)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)前景的看法發(fā)生變化？財(cái)務(wù)報(bào)表分析者應(yīng)該思考：資產(chǎn)負(fù)債表上哪一種資產(chǎn)的計(jì)量和估價(jià)最36公司管理者用以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)價(jià)所使用的假設(shè)和估計(jì)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的假設(shè)進(jìn)行比較，有何不同？什么因素可以解釋這些變化？是因?yàn)楦鱾€(gè)企業(yè)有不同的商業(yè)戰(zhàn)略？他們?cè)诓煌牡乩韰^(qū)域里進(jìn)行經(jīng)營(yíng)嗎？管理層是否有不同的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理？對(duì)難以計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，管理層是否有高估或低估其價(jià)值的歷史？是否因計(jì)量困難或存在不確定性，導(dǎo)致公司將關(guān)鍵核心資產(chǎn)排除在財(cái)務(wù)報(bào)表之外？這包括品牌、R&D等無(wú)形資產(chǎn)。企業(yè)如何管理這些資產(chǎn)？管理層是否討論保持、增進(jìn)和利用這些資產(chǎn)效能的策略？企業(yè)采用什么指標(biāo)評(píng)價(jià)？如何有效地管理這些資產(chǎn)?公司管理者用以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)價(jià)所使用的假設(shè)和估計(jì)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的假37第二，負(fù)債分析負(fù)債確認(rèn)與計(jì)量的難點(diǎn)負(fù)債與或有負(fù)債、或有損失、預(yù)計(jì)負(fù)債負(fù)債的公允價(jià)值第二，負(fù)債分析負(fù)債確認(rèn)與計(jì)量的難點(diǎn)38報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題企業(yè)是否報(bào)告了金額和償還時(shí)間主要取決于管理層判斷的負(fù)債項(xiàng)目？判斷的關(guān)鍵假設(shè)是什么？如果負(fù)債的價(jià)值在很大程度上取決于管理層的假設(shè)或預(yù)測(cè)，管理層是否存在信息優(yōu)勢(shì)？是否隱瞞重要信息？以往年度對(duì)這類負(fù)債進(jìn)行預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性如何？是否存在系統(tǒng)性高估或低估現(xiàn)象？管理層是否可能將關(guān)鍵信息告知財(cái)務(wù)分析師？管理層的負(fù)債預(yù)測(cè)是否與專家的預(yù)測(cè)存在重大差距？報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題企業(yè)是否報(bào)告了金額和償還時(shí)間主要取決39財(cái)務(wù)報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題：債務(wù)的公允價(jià)值是否下降？變化的原因是因?yàn)槔什▌?dòng)，還是由于企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量惡化引起的？如果是后者，企業(yè)是否注銷資產(chǎn)或?yàn)檫@些資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備？債務(wù)的公允價(jià)值是否上升？變化的原因是因?yàn)槔什▌?dòng)，還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的改善引起的？如果債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)管理層對(duì)這些債務(wù)價(jià)值的估算是否可靠？如果債務(wù)的價(jià)值上升，是否意味著企業(yè)經(jīng)歷財(cái)務(wù)困境？財(cái)務(wù)報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題：債務(wù)的公允價(jià)值是否下降？變化的40第三收入分析地位高詳細(xì)在“四、財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾與識(shí)別”講第三收入分析地位高41第四成本和費(fèi)用分析1、成本與費(fèi)用的分類2、在多個(gè)期間產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的支出確認(rèn)問(wèn)題第四成本和費(fèi)用分析1、成本與費(fèi)用的分類42財(cái)務(wù)報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題對(duì)于能夠在多個(gè)期間為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源耗費(fèi)，管理當(dāng)局在分?jǐn)偝杀竞唾M(fèi)用時(shí)做了哪些假設(shè)？這些假設(shè)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是否吻合？這些假設(shè)與行業(yè)慣例是否保持一致？若存在重大差異，有哪些因素可以解釋？企業(yè)是否改變折舊和攤銷政策？理由是否充分？是否存在利潤(rùn)操縱嫌疑？是否有證據(jù)（如出售或處置資產(chǎn)經(jīng)常獲得巨額利得、不斷注銷資產(chǎn)或計(jì)提巨額減值準(zhǔn)備）表明企業(yè)在過(guò)去系統(tǒng)地高估或低估經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的折舊和攤銷？當(dāng)期支出予以資本化的項(xiàng)目，可望帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益能否可靠計(jì)量？是否因利潤(rùn)壓力不惜代價(jià)進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)（如巨額商譽(yù)）？如果會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求將無(wú)形資產(chǎn)作為期間費(fèi)用（如R&D、廣告等），這些支出對(duì)當(dāng)期和未來(lái)期間的損益有何影響？財(cái)務(wù)報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題對(duì)于能夠在多個(gè)期間為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)433、時(shí)間和金額難以確定的支出確認(rèn)問(wèn)題（1）養(yǎng)老金和其他退休福利費(fèi)用（2）環(huán)境資本（3）訴訟成本3、時(shí)間和金額難以確定的支出確認(rèn)問(wèn)題44財(cái)務(wù)報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題企業(yè)管理當(dāng)局在確認(rèn)支付時(shí)間和金額高度不確定的未來(lái)支出時(shí)采用什么假設(shè)？這些假設(shè)與過(guò)去所作假設(shè)是否一致？導(dǎo)致假設(shè)發(fā)生變化的因素是什么？企業(yè)估計(jì)此類未來(lái)支出所采用的假設(shè)與行業(yè)慣例是否保持一致？不一致的原因是否合理？企業(yè)在過(guò)去是否系統(tǒng)地高估（如經(jīng)常轉(zhuǎn)回巨額預(yù)計(jì)負(fù)債）或低估（如經(jīng)常補(bǔ)計(jì)預(yù)計(jì)負(fù)債）這類未來(lái)支出？企業(yè)確認(rèn)環(huán)境成本所具有的高度不確定性是否會(huì)因?yàn)榉煞ㄒ?guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變而改變？企業(yè)是否對(duì)此有充分準(zhǔn)備？財(cái)務(wù)報(bào)表分析中值得深究的問(wèn)題企業(yè)管理當(dāng)局在確認(rèn)支付時(shí)間和金額454、未使用資源價(jià)值減損的確認(rèn)問(wèn)題（1）經(jīng)營(yíng)