商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展報(bào)告-2022年報(bào)

目錄引言 4一、商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司發(fā)展指數(shù) 5二、商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展排行榜 6（一）商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司綜合排名 6（二）商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司細(xì)分維度排名 8維度一、規(guī)模 81、總市值1.3萬億，超千億的僅有中國(guó)中免1家 82、總資產(chǎn)規(guī)模1.6萬億 93、營(yíng)收規(guī)模小幅下滑 104、凈利潤(rùn)規(guī)模下滑了1倍 11維度二、成長(zhǎng)性 125、多數(shù)企業(yè)銷售規(guī)模下滑 126、多數(shù)企業(yè)毛利潤(rùn)下滑 137、多數(shù)企業(yè)核心利潤(rùn)下滑 14維度三、股東回報(bào) 158、多數(shù)企業(yè)ROE下滑 15維度四、盈利性 169、多數(shù)企業(yè)毛利率下滑 1610、多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利性下滑 17維度五、研發(fā)投入 1811、行業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率較低 18維度六、運(yùn)營(yíng)效率 1912、多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)利用效率降低 19維度七、利潤(rùn)質(zhì)量 2013、半數(shù)以上企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變現(xiàn)能力增強(qiáng) 2014、半數(shù)企業(yè)對(duì)上下游的議價(jià)能力增強(qiáng) 21維度八、造血能力 2215、造血能力規(guī)模排名第一的是蘇美達(dá) 22維度九、投資活動(dòng) 2316、戰(zhàn)略性投資規(guī)模排名第一的是小商品城 2317、多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能有所收縮 24維度十、籌資能力 2518、半數(shù)以上企業(yè)金融資產(chǎn)負(fù)債率提高 25附件一：發(fā)展指數(shù)說明 27附件二：排行榜說明 28引言2022AA2021AA平均水平差距越拉越大，盈利能力、投資能力等均不及AA股平均水平持平。截至2022年12月31日，商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司共計(jì)104家，總市1.310001國(guó)聯(lián)股份，市值4401/10。整體看，通信商貿(mào)零售A股上市公司2022年度營(yíng)收規(guī)模小幅下滑，但凈利潤(rùn)大幅下滑了一倍；個(gè)體來看，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品銷售和盈利均在不同程度的下滑，行業(yè)上市公司成長(zhǎng)性進(jìn)一步惡化。與此同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，多數(shù)商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司資產(chǎn)利用率也在ROE表現(xiàn)為下滑。但商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司的“日子”有所改善，半數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變現(xiàn)能力增強(qiáng)、對(duì)上下游議價(jià)能力較強(qiáng)。行業(yè)造血能力規(guī)模排名第一位的是蘇美達(dá)、戰(zhàn)略性投資規(guī)模排名第一位的是小商品城。和恒咨詢圍繞“高成長(zhǎng)、高效率、能賺錢”，對(duì)商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司的高質(zhì)量發(fā)展數(shù)據(jù)進(jìn)行了加權(quán)計(jì)算，發(fā)現(xiàn)了排名前十的企業(yè)：焦點(diǎn)科技、國(guó)聯(lián)股份、安孚科技、家家悅、華凱易佰、三江購物、紅旗連鎖、愛嬰室、盛迅達(dá)以及東方創(chuàng)業(yè)。一、商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司發(fā)展指數(shù)20221231A10458.8，A7.5，較去年同期下降。圖1：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)來源：和恒咨詢2022A72100,5100。其中：100；100。圖2：2022年度商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司發(fā)展指數(shù)各維度表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：和恒咨詢2022年度各維度指數(shù)環(huán)比1升5降。其中:研發(fā)能力指數(shù)保持穩(wěn)定；100，四季度下降明顯；100；100；100。圖3：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司發(fā)展指數(shù)分項(xiàng)數(shù)據(jù)來源：和恒咨詢2022AAAAAAA100AA2022二、商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展排行榜（一）商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司綜合排名A物、紅旗連鎖、愛嬰室、盛迅達(dá)以及東方創(chuàng)業(yè)。圖：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司綜合排名（2022年報(bào)）（二）商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司細(xì)分維度排名維度一、規(guī)模11.31總市值計(jì)算公式為：總市值=收盤價(jià)×總股本。20221231A1255342（41%）最多；20~503433%；超過10001圖1：2022年12月31日商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司市值分布（單位：家）圖2：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總市值排行榜2、總資產(chǎn)規(guī)模1.6萬億2022年度商貿(mào)零售上市公司整體總資產(chǎn)合計(jì)16,343.96億元，同比下滑2.03%，資產(chǎn)規(guī)模下滑。其中，3A10002022ST（1,399.22份（1,283.73，第三名是美凱龍（1,281.11。此外，40家商貿(mào)零售企業(yè)總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中3家增速超過50%。圖3：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總資產(chǎn)排行榜3、營(yíng)收規(guī)模小幅下滑2022年度商貿(mào)零售上市公司整體營(yíng)業(yè)收入合計(jì)14,037.21億元，同比下滑4.71%，營(yíng)收規(guī)模下降。其中，2A1000（1,411.45信金屬（1,191.75，第三名是愛施德（913.01。此外，34A450%以上的增長(zhǎng)，3100%。圖4：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司營(yíng)業(yè)收入排行榜4、凈利潤(rùn)規(guī)模下滑了1倍20228.74凈利潤(rùn)規(guī)模大幅下降。01002022（61.88，第二名是豫園股份（39.37名是蘇美達(dá)（28.78。850%100%圖5：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司凈利潤(rùn)排行榜維度二、成長(zhǎng)性5、多數(shù)企業(yè)銷售規(guī)模下滑2022A34A圖6：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司營(yíng)業(yè)收入增速排行榜6、多數(shù)企業(yè)毛利潤(rùn)下滑2022A31現(xiàn)下滑，商貿(mào)零售多數(shù)上市公司毛利潤(rùn)下滑。圖7：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司毛利潤(rùn)增速排行榜7、多數(shù)企業(yè)核心利潤(rùn)下滑業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費(fèi)用-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-利息費(fèi)用。2022A22現(xiàn)下滑。圖8：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司核心利潤(rùn)增速排行榜維度三、股東回報(bào)8、多數(shù)企業(yè)ROE下滑ROEROEROEROE，單位凈資產(chǎn)帶來的收益越高。2022A33ROE20%2022ROE（57.51%（23.13%，第三名是創(chuàng)新新材（22.01%。較去年同期，31家公司ROE改善，70家ROE降低。圖9：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司ROE排行榜維度四、盈利性9、多數(shù)企業(yè)毛利率下滑毛利率營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本2022A50172022（85.65%，第二名是盛訊達(dá)（81.09%，第三名是焦點(diǎn)科技（80.23%。較去年同期，38家公司毛利率改善，66家毛利率下滑。圖10：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司毛利率排行榜10、多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利性下滑營(yíng)活動(dòng)的盈利性就越強(qiáng)。2022A330%，735%。其中，榜單前三發(fā)生改變，2022年核心利潤(rùn)率第一名是富森美（58.44%，第二名是百大集團(tuán)（44.71%，第三名是盛訊達(dá)（43.27%。較去年同期，2975滑。圖11：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司核心利潤(rùn)率排行榜維度五、研發(fā)投入11、行業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率較低資金實(shí)力以及對(duì)研發(fā)投入的費(fèi)用化與資本化的選擇有關(guān)。2022ST（9.65億元，第三名是蘇美達(dá)（4.62。2022年研發(fā)費(fèi)用率第一名是焦點(diǎn)科技（12.14%，第二名是青木股份（5.51%，第三名是盛訊達(dá)（3.29%。圖12：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司研發(fā)費(fèi)用率排行榜維度六、運(yùn)營(yíng)效率12、多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)利用效率降低明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。2022年度商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司中22家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于0.2。2022（6.13，第二名是創(chuàng)新新材（4.88，第三名是天音控股（3.84。較去年同期，26家公司資產(chǎn)利用效率提高，78家公司資產(chǎn)利用效率降低。圖13：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率排行榜維度七、利潤(rùn)質(zhì)量13、半數(shù)以上企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變現(xiàn)能力增強(qiáng)核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷（核心利潤(rùn)+其他收益1.2~1.5較好，但也與行業(yè)/區(qū)域特性有關(guān)。2022A431.2榜單前三發(fā)生改變，2022（25.46，第二名是中成股份（21.69，第三名是*ST（19.23。較去年同期，42，38力減弱。圖14：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率排行榜14、半數(shù)企業(yè)對(duì)上下游的議價(jià)能力增強(qiáng)的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標(biāo)。（上游資金占用規(guī)模+下游資金占用規(guī)模表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業(yè)對(duì)上下游2022A7628家公司被上下游占用資金。榜單前三發(fā)生改變，2022名是匯通能源（643.20%，第二名是輕紡城（325.98%，第三名是*ST（124.69%。較去年同期，58，46力減弱。其中，對(duì)上游，上市公司中92家公司能占用上游資金，有12家被上游占用6242被下游占用資金。圖15：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司上下游資金占用比例排行榜維度八、造血能力15、造血能力規(guī)模排名第一的是蘇美達(dá)規(guī)模越大，反映企業(yè)的造血能力越強(qiáng)。2022A2022規(guī)模第一名是蘇美達(dá)（63.30，第二名是永輝超市（58.94是美凱龍（39.98。圖16：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司造血能力排行榜維度九、投資活動(dòng)16、戰(zhàn)略性投資規(guī)模排名第一的是小商品城潛力，而非戰(zhàn)略性投資主要為企業(yè)短期的盈利行為。潛力越大。2022A2022資規(guī)模第一名是小商品城（44.28，第二名是中國(guó)中免（29.95三名是武商集團(tuán)（24.70。圖17：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司戰(zhàn)略性投資排行榜17、多數(shù)企業(yè)產(chǎn)能有所收縮數(shù)值越大，企業(yè)表現(xiàn)出越明顯的產(chǎn)能擴(kuò)張。2022A2100%單前三發(fā)生改變，2022（273.02%，第二名是華致酒行（146.88%，第三名是國(guó)聯(lián)股份（97.94%。圖18：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司產(chǎn)能擴(kuò)張比例排行榜維度十、籌資能力18、半數(shù)以上企業(yè)金融資產(chǎn)負(fù)債率提高（如短期借款等款等，其中金融負(fù)債反映企業(yè)的輸血能力，經(jīng)營(yíng)負(fù)債反映企業(yè)的造血能力。金融資產(chǎn)負(fù)債率=金融性負(fù)債÷總資產(chǎn)總計(jì)，反映企業(yè)對(duì)輸血的依賴。該數(shù)值越大，企業(yè)對(duì)輸血的依賴越大，償債壓力越大。2022A450%榜單前三發(fā)生改變，2022年金融資產(chǎn)負(fù)債率第一名是*ST商城（126.82%，第二名是*ST宏圖（91.22，第三名是天音控股（58.62。較去年同期，58家公司金融負(fù)債率增加，44家公司金融負(fù)債率減少。圖19：商貿(mào)零售行業(yè)A股上市公司金融資產(chǎn)負(fù)債率排行榜附件一：發(fā)展指數(shù)說明行業(yè)上市公司發(fā)展指數(shù)是反映行業(yè)上市公司運(yùn)行狀況的綜合指數(shù)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源于行業(yè)上市公司2022年報(bào)公開數(shù)據(jù)，通過對(duì)相應(yīng)行業(yè)的A股上市公司進(jìn)行調(diào)查，根據(jù)行業(yè)上市公司對(duì)A股（剔除金融類與類金融上市公司）的相對(duì)運(yùn)行表現(xiàn)編制而成，是反映行業(yè)上市公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指數(shù)。行業(yè)上市公司發(fā)展指數(shù)的取值范圍為0~200之間：（1）100作為指數(shù)的質(zhì)量臨界值；（2）100~200為優(yōu)質(zhì)區(qū)間，表明該行業(yè)上市公司相對(duì)于A股上市公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展質(zhì)量更高或更加健康，越接近200質(zhì)量越高；（3）0~100為質(zhì)量存疑區(qū)間，表明該行業(yè)上市公司較A股上市公司存在經(jīng)營(yíng)發(fā)展質(zhì)量差距或風(fēng)險(xiǎn)更高，越接近0質(zhì)量越低。行業(yè)上市公司發(fā)展指數(shù)具體包括七大維度：研發(fā)能力、成長(zhǎng)能力、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、投資能力、財(cái)務(wù)壓力和上下游議價(jià)能力，根據(jù)不同維度的重要程度賦予不同權(quán)重。圖：分維度指數(shù)解釋附件二：排行榜說明和恒咨詢圍繞“高成長(zhǎng)、高效率、能掙錢”，利用核心利潤(rùn)增速（權(quán)重（、核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率（權(quán)25%）、金融負(fù)債率（10%）五個(gè)指標(biāo)，對(duì)行業(yè)內(nèi)上市公司高質(zhì)量發(fā)展數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合加權(quán)打分，最終得出綜合排名。918個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)行業(yè)內(nèi)上市公司進(jìn)行排名（30，通過細(xì)分維度“排行榜”體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展變動(dòng)。圖：圖：排行榜指標(biāo)說明其中，總市值計(jì)算公式為：總市值=收盤價(jià)×總股本。核心利潤(rùn)是指企業(yè)自身開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)成果，剔除投資收益、政府補(bǔ)貼等非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，還原企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)真實(shí)的盈利能力。核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費(fèi)用-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-利息費(fèi)用。ROE，即凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量了公司運(yùn)用自有資本的效率。通常來說，ROE越高，說明每單位凈資產(chǎn)帶來的收益越高。毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）÷營(yíng)業(yè)收入，代表了企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，一般來講，毛利率越高，產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，同時(shí)也與企業(yè)的銷售策略有關(guān)。核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入，剔除了投資活動(dòng)、政府補(bǔ)助等非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利性。一般來講，核心利潤(rùn)率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利性就越強(qiáng)。研發(fā)費(fèi)用是指研究與開發(fā)某項(xiàng)目所支付的費(fèi)用，反映了企業(yè)對(duì)研發(fā)的重視程度。一般來講，研發(fā)費(fèi)用越高，企業(yè)對(duì)研發(fā)的重視程度越高，但也與企業(yè)自身的資金實(shí)力以及對(duì)研發(fā)投入的費(fèi)用化與資本化的選擇有關(guān)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷（核心利潤(rùn)+其他收益，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)計(jì)處理的利潤(rùn)數(shù)字轉(zhuǎn)變?yōu)檎娼鸢足y的能力。一般來講，核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率越高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)的含金量越高，核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率在1.2~1.5屬于較好，但也與行業(yè)特性有關(guān)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變現(xiàn)能力主要受經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中