第2章2-3 投資風(fēng)險價值

知識點2-3投資風(fēng)險價值一、風(fēng)險的含義及特征（一）風(fēng)險的含義風(fēng)險是在特定的環(huán)境條件和時期，某一事件產(chǎn)生結(jié)果的不確定性。財務(wù)管理中所說的風(fēng)險主要是指未來收益的不確定性。（二）風(fēng)險投資的意義在風(fēng)險反感普遍存在的情況下，誘使投資者進行風(fēng)險投資的，是超過資金時間價值的那部分額外報酬——風(fēng)險報酬，風(fēng)險與報酬并存。投資的風(fēng)險越大，風(fēng)險報酬就應(yīng)該越高。一、風(fēng)險的含義及特征（三）風(fēng)險的特征風(fēng)險是對未來事項而言的已發(fā)生的、確定的事項是不存在風(fēng)險的，而未來有多種結(jié)果的事件，就有風(fēng)險。風(fēng)險可以計量風(fēng)險的大小可以通過風(fēng)險程度來計量。一般來說，未來事件的持續(xù)時間越長，涉及的未知因素越多，或人們對其把握越小，則風(fēng)險程度就越大。風(fēng)險具有價值投資者冒風(fēng)險進行投資，需要有相應(yīng)的超過資金時間價值的報酬作為補償，風(fēng)險越大，額外報酬也就越高。二、風(fēng)險的衡量（一）概率分析1.概率的含義概率就是指某一或各個隨機事件可能發(fā)生的程度，通常用百分數(shù)或小數(shù)表示。這里的隨機事件是指在一定條件下可能發(fā)生、也可能不發(fā)生的事項。二、風(fēng)險的衡量概率客觀概率：可以通過客觀事實加以確定的事件出現(xiàn)的概率主觀概率：憑借個人的主觀判斷加以確定的事件出現(xiàn)的概率二、風(fēng)險的衡量投資項目風(fēng)險表示舉例：某企業(yè)有兩個可供選擇的投資方案，投資額均為2000萬元。它們的預(yù)計報酬率與經(jīng)營狀況及發(fā)生的概率如下表和圖所示：二、風(fēng)險的衡量二、風(fēng)險的衡量（二）收益期望值收益期望值就是以其概率為權(quán)數(shù)計算的收益的加權(quán)平均值，也稱加權(quán)平均中心值。二、風(fēng)險的衡量收益期望值計算舉例二、風(fēng)險的衡量（三）標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率1.標(biāo)準(zhǔn)離差是概率分布中可能結(jié)果對期望值的偏離程度，是衡量風(fēng)險程度的一個重要指標(biāo)，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，則風(fēng)險越大；反之，則風(fēng)險越小。σ——標(biāo)準(zhǔn)離差二、風(fēng)險的衡量（三）標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率1.標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值的比值。標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對數(shù)來衡量投資風(fēng)險程度的重要指標(biāo)，它避免了隨機事件的絕對值大小的影響。標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，則風(fēng)險越大；反之，則風(fēng)險越小。q——標(biāo)準(zhǔn)離差率二、風(fēng)險的衡量標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率計算舉例三、風(fēng)險與報酬的關(guān)系（一）投資者風(fēng)險投資的動機吸引其進行風(fēng)險投資的動因是超過無風(fēng)險投資的超額收益——風(fēng)險報酬。（二）風(fēng)險報酬的含義投資者因冒風(fēng)險進行投資而要求的超過貨幣時間價值的那部分額外報酬，也叫風(fēng)險價值。投資的風(fēng)險價值有兩種表現(xiàn)形式：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率。三、風(fēng)險與報酬的關(guān)系（三）投資報酬率與風(fēng)險的關(guān)系三、風(fēng)險與報酬的關(guān)系（三）投資報酬率與風(fēng)險的關(guān)系

投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率風(fēng)險價值系數(shù)b，也稱風(fēng)險報酬斜率。是特定投資者進行特定項目投資對所承擔(dān)的單位風(fēng)