期貨模擬實(shí)驗(yàn)報(bào)告

交易品種和合約的選擇股指期貨：我選了IF1101作為我的交易對(duì)象；商品期貨：我選了a1109和y1109作為我的交易對(duì)象。基本面分析（一）股指期貨基本面盤點(diǎn)2010年，股指期貨加速走向成熟2010年4月16日，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)有著深刻歷史意義的事件，代表股市整體走勢(shì)的期貨品種——股指期貨面世。如今，站在新一個(gè)十年的起點(diǎn)，回顧股指期貨在過(guò)去174天中的運(yùn)行情況，雖然一些基本功能還未真正發(fā)揮，但其充裕的流動(dòng)性和整個(gè)資本市場(chǎng)的參與程度已經(jīng)促使其加速走向成熟。1、2010年期指走勢(shì)先抑后揚(yáng)2010年初，我國(guó)開(kāi)始從此前過(guò)度的刺激政策中退出，踏上改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)征。一季度，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，信貸投放速度過(guò)快，央行迅速提高存款準(zhǔn)備金率，加大對(duì)信貸投放的管制，二季度，國(guó)務(wù)院出臺(tái)“國(guó)十條”地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，經(jīng)濟(jì)增速加速下滑。2010年下半年，在消費(fèi)和出口的強(qiáng)勁支撐下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度實(shí)現(xiàn)軟著陸，但是四季度，國(guó)內(nèi)通貨膨脹開(kāi)始加劇，CPI指數(shù)不斷高企，央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及加息，流動(dòng)性加速向常態(tài)回歸。在這個(gè)大背景下，4月16日，股指期貨正式推出，便呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，全年呈現(xiàn)V型特征：上半年，股指期貨合約從3450點(diǎn)下挫近1000點(diǎn)至2479點(diǎn)，跌幅達(dá)28%；在悲觀的預(yù)期得到釋放后，市場(chǎng)在7月份迎來(lái)了估值修復(fù)反彈，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)推動(dòng)期指在此后緩慢回升，10月份全球流動(dòng)性沖擊再次推高指數(shù)；年末，在通脹高企，央行政策加速回歸常態(tài)的影響下，指數(shù)再次選擇下行。截止至12月31日，期指收于3157點(diǎn)，全年累計(jì)下跌8.5%。2、期指自上市以來(lái)市場(chǎng)參與度與活躍度不斷提高股指期貨上市首日，成交量為5.85萬(wàn)手，尾盤持倉(cāng)量?jī)H有3590手，成交持倉(cāng)比達(dá)16.28倍。隨后幾個(gè)月里，期指的成交量和持倉(cāng)量節(jié)節(jié)攀升，截止至12月31日，期指累計(jì)成交量4587萬(wàn)手，累計(jì)成交額41萬(wàn)億，而滬深300指數(shù)成交額為21萬(wàn)億，期指成交額已是其1.95倍。就單日而言，期指日平均成交量達(dá)到了26.4萬(wàn)手，持倉(cāng)量為2.81萬(wàn)手，成交持倉(cāng)比降至9.37倍，市場(chǎng)參與度與活躍度不斷提高。3、期指基本特征表現(xiàn)良好于此同時(shí)，期現(xiàn)價(jià)格的擬合度較好，從已經(jīng)交割的8個(gè)合約表現(xiàn)來(lái)看，合約價(jià)格始終圍繞股市價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)擬合度高達(dá)99%以上，期指4合約與大盤走勢(shì)聯(lián)動(dòng)較緊密。主力合約與滬深300指數(shù)價(jià)差絕大多數(shù)時(shí)間內(nèi)維持在無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，基差率維持在2%以內(nèi)的交易日占到全年的94%，而且超過(guò)83%的時(shí)間內(nèi)基差率在1%以內(nèi)，已經(jīng)接近歐美等成熟市場(chǎng)股指期貨運(yùn)行的特征。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年的4月至5月初，10月中旬至11月中旬，是股指期貨兩個(gè)較好的套利時(shí)期，主力合約與現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)差甚至超過(guò)100點(diǎn)，其他遠(yuǎn)期合約間也同樣出現(xiàn)較大的價(jià)差。合約到期交割方面，因?yàn)槲覈?guó)期指合約設(shè)計(jì)較合理，2010年的8次股指期貨合約均實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)交割，未出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”。2011年，股指期貨將延續(xù)慢牛行情2011年我國(guó)的股指期貨發(fā)展的第二個(gè)年頭，股指期貨的交割將會(huì)更平穩(wěn)流暢，期指的交易量和持倉(cāng)量在新一年會(huì)再創(chuàng)新高，可以預(yù)見(jiàn)，新的一年將有更多基金、券商等機(jī)構(gòu)參與到股指期貨市場(chǎng)中來(lái)，其套期保值的基本功能會(huì)得到有力地提升，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作用會(huì)被更加地重視。同時(shí)，利用股指期貨套利的實(shí)踐性操作將更加深入，甚至能有效地幫助于中小投資者規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2011年是中國(guó)“十二五”的開(kāi)局之年，規(guī)劃中推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立能源節(jié)約和環(huán)境友好型社會(huì)、促進(jìn)民生的改善將成為新一輪發(fā)展的顯著特征。在此大背景下，我們對(duì)于2011年股指走勢(shì)的判斷比較樂(lè)觀，我們認(rèn)為2011年仍將是一輪慢牛行情，滬深300指數(shù)可能再次創(chuàng)出08年以來(lái)的新高。1、政策調(diào)控，提供了一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境從政策氛圍來(lái)看，2010年政府對(duì)過(guò)度刺激后做出的政策退出，導(dǎo)致了A股市場(chǎng)的波動(dòng)，但是，這些退出政策包括房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控、對(duì)信貸和流動(dòng)性的緊縮、對(duì)物價(jià)的管制、無(wú)疑起到了緩沖、化解經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展的一些隱憂。2011年，很多調(diào)控政策短期內(nèi)將延續(xù)下去，但是在物價(jià)穩(wěn)定后，健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將為股指上漲提供政策支持。2、經(jīng)濟(jì)面上，復(fù)蘇將持續(xù)下去從經(jīng)濟(jì)基本面上，金鵬經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)為，2011年經(jīng)濟(jì)的主要基調(diào)還是復(fù)蘇.在2010年GDP增長(zhǎng)10%之后，2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)減緩至9%—9.5%，雖然較2010年小幅下降，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量更高，投資的增長(zhǎng)維持在20%左右，較2010年、出口保持在17%左右，零售將保持在18%的增長(zhǎng)幅度上，更加均衡和可持續(xù)。并且對(duì)政策壓力和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)壓力也更小，政策氛圍向好。3、流動(dòng)性依然充足從流動(dòng)性環(huán)節(jié)來(lái)看，2010年第四季度，央行開(kāi)始加速貨幣回歸常態(tài)化意味著邊際流動(dòng)性來(lái)源將逐步下降，金鵬經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)計(jì)，2011年新增信貸量7萬(wàn)億，M2下降至16%，在此基礎(chǔ)上，我們測(cè)算M2—名義GDP衡量的富余流動(dòng)性將繼續(xù)收窄，可能下滑到1%左右。但是，比較有利的一面是，央行此前連續(xù)兩年釋放了超過(guò)17萬(wàn)億的信貸量刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如此巨大的基數(shù)將繼續(xù)保障市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性；其次，我國(guó)存量資金具有較強(qiáng)大的再配置需求，而如果資產(chǎn)配置的需求足夠強(qiáng)大，儲(chǔ)蓄搬家也能夠?qū)芍感纬少Y金面上的支持。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期資產(chǎn)配置需求已經(jīng)導(dǎo)致了資金快速流入股市，從9、10、11月份以來(lái)開(kāi)戶數(shù)突破上行來(lái)看，場(chǎng)外資金加速流入股市的跡象明顯。我們預(yù)計(jì)，2011年，儲(chǔ)蓄搬家有望為股市提供2萬(wàn)億的新增資金?？傊?，近期流動(dòng)性緊縮對(duì)A股的制約僅僅是階段性的，我們認(rèn)為2011年流動(dòng)性供給并不緊張，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)造成持續(xù)性的負(fù)面壓力。（二）豆類基本面分析隔夜美豆3月合約高位震蕩收十字星，期價(jià)最高1384.6美分，最低1370美分，尾盤收于1376美分，整體收跌0.07%，電子盤略強(qiáng)。

DCE盤面，連豆1201合約昨日低開(kāi)高走，4472開(kāi)盤后，期價(jià)早盤慣性下跌，最低觸及4456，隨后伴隨增倉(cāng)期價(jià)震蕩上行，至下午盤增倉(cāng)明顯，期價(jià)突破前一交易日結(jié)算價(jià)，最高拉升至4509，尾盤收于4507，整體收漲0.22%。目前期價(jià)交易重心維持在4500一線，同時(shí)4500也是11月上旬期價(jià)最后一波上漲的家倉(cāng)位，存在較強(qiáng)的多空轉(zhuǎn)換，震蕩性增強(qiáng)。

基本面上，巴西第二大大豆生產(chǎn)州帕拉納州開(kāi)始收割大豆，由于今年9月份時(shí)該地區(qū)天氣較為正常，領(lǐng)先于其他地區(qū)開(kāi)始播種大豆，因此最先收割，同時(shí)近期走勢(shì)強(qiáng)勁的大豆期價(jià)也刺激農(nóng)戶加緊收割。另一方面，阿根廷仍舊受到干旱天氣的困擾，時(shí)至今日，仍有部分地區(qū)未能按計(jì)劃進(jìn)行播種，播種面積預(yù)計(jì)將會(huì)進(jìn)一步萎縮，進(jìn)而影響產(chǎn)量。美國(guó)方面，昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了周度出口銷售報(bào)告，截止到12月23日當(dāng)周，10/11年度大豆新銷售73.09萬(wàn)噸，11/12年度新銷售28.5萬(wàn)噸，10/11年度大豆凈銷售66.33萬(wàn)噸，11/12年度大豆凈銷售28.5萬(wàn)噸，其中中國(guó)進(jìn)口11.38萬(wàn)噸。當(dāng)周大豆出口裝船91.4萬(wàn)噸?？梢钥吹接捎趯?duì)南美地區(qū)未來(lái)年度大豆供應(yīng)的擔(dān)憂以及對(duì)后市大豆期價(jià)持續(xù)上漲的預(yù)期，令國(guó)際買家不得不更多的尋求購(gòu)買遠(yuǎn)期大豆。強(qiáng)勁的基本面支撐美豆保持堅(jiān)挺，不過(guò)臨近年底，且美豆正處于年度高位，市場(chǎng)存在較大的獲利壓力，限制美豆?jié)q幅。

國(guó)內(nèi)方面，到12月30日，產(chǎn)區(qū)油用大豆收購(gòu)均價(jià)3700-3880元/噸；銷區(qū)食用大豆銷售均價(jià)4300-4500元/噸；港口大豆分銷價(jià)格成交集中在4150-4250元。近期期貨盤面價(jià)格震蕩性增強(qiáng)，但是對(duì)于下有成本支撐，上有政策壓制的現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，保持平穩(wěn)是最好的辦法，而市場(chǎng)成交情況依舊保持著清淡局面，預(yù)計(jì)近期難有大的變動(dòng)。另一方面從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的周度銷售報(bào)告中可以看到中國(guó)進(jìn)口僅為11.38萬(wàn)噸，占美豆出口份額較前期有很大幅度的降低，顯示出中國(guó)市場(chǎng)在政策調(diào)控下，壓榨利潤(rùn)虧損造成了進(jìn)口萎縮，目前港口處于消耗前期高位庫(kù)存中。

整體來(lái)看，強(qiáng)勁的基本面對(duì)美豆仍舊形成支撐，但是在高位以及節(jié)前，市場(chǎng)存在較強(qiáng)的獲利壓力限制漲幅；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)，對(duì)于政策的壓制及外盤的強(qiáng)勢(shì)，以滯漲抗跌來(lái)對(duì)待。期貨盤面來(lái)看，節(jié)前獲利離場(chǎng)傾向較大，短期內(nèi)難有大的行情出現(xiàn)，震蕩性增強(qiáng)。操作上輕倉(cāng)持有趨勢(shì)多單即可，短線觀望，輕松過(guò)節(jié)。

大豆供應(yīng)情況分析

1、國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)情況

全球大豆以南北半球分為兩個(gè)收獲期，南美

(巴西、阿根廷)大豆的收獲期是每年的4-5月，而地處北半球的美國(guó)、中國(guó)的大豆收獲期是9-10月份。因此，每隔6個(gè)月，大豆都有集中供應(yīng)。

美國(guó)是全球大豆最大的供應(yīng)國(guó)，其生產(chǎn)量的變化對(duì)世界大豆市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。

2、國(guó)內(nèi)大豆的供應(yīng)情況

作為一種農(nóng)產(chǎn)品，大豆的生產(chǎn)和供應(yīng)帶有很大的不確定性。首先，大豆種植、供應(yīng)是季節(jié)性的。一般來(lái)說(shuō)，在收獲期，大豆的價(jià)格比較低。其次，大豆的種植面積都在變化，從而對(duì)大豆市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。第二，大豆的生長(zhǎng)期大約在4個(gè)月左右，種植期內(nèi)氣候因素、生長(zhǎng)情況、收獲進(jìn)度都會(huì)影響大豆產(chǎn)量，進(jìn)而影響大豆價(jià)格。

3、進(jìn)口量

我國(guó)是國(guó)際大豆市場(chǎng)最大的進(jìn)口國(guó)之一。因此，國(guó)際價(jià)格水平和進(jìn)口量的大小直接影響國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格。

（一）豆油的供應(yīng)情況

1、大豆供應(yīng)量

豆油作為大豆加工的下游產(chǎn)品，大豆供應(yīng)量的多寡直接決定著豆油的供應(yīng)量，正常的情況下，大豆供應(yīng)量的增加必然導(dǎo)致豆油供應(yīng)量的增加。大豆的來(lái)源主要有兩大部分，一部分是國(guó)產(chǎn)大豆，另一部分是進(jìn)口大豆。

（1）國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)情況

我國(guó)的東北及黃淮地區(qū)是大豆的主產(chǎn)區(qū)，收獲季節(jié)一般在每年9-10月份，收獲后的幾個(gè)月是大豆供應(yīng)的集中期。近年來(lái)我國(guó)大豆產(chǎn)量維持在1600萬(wàn)噸左右，其中有接近半數(shù)的大豆用于壓榨。

（2）國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)情況

我國(guó)是目前世界上最大的大豆進(jìn)口國(guó)，近年來(lái)我國(guó)每年從美國(guó)、巴西和阿根廷進(jìn)口的大豆都超過(guò)2，000萬(wàn)噸。

2、豆油產(chǎn)量

豆油當(dāng)期產(chǎn)量是一個(gè)變量，它受制于大豆供應(yīng)量、大豆壓榨收益、生產(chǎn)成本等因素。一般來(lái)講，在其他因素不變的情況下，豆油的產(chǎn)量與價(jià)格之間存在明顯的反向關(guān)系，豆油產(chǎn)量增加，價(jià)格相對(duì)較低；豆油產(chǎn)量減少，價(jià)格相對(duì)較高。

3、豆油進(jìn)出口量

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們生活水平的不斷提高，豆油的消費(fèi)量逐年增加，其進(jìn)口數(shù)量也逐年抬高，豆油進(jìn)口量的變化對(duì)國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格的影響力在不斷增強(qiáng)。2006年以后，隨著進(jìn)口豆油配額的取消，國(guó)內(nèi)外豆油市場(chǎng)將融為一體。這樣，豆油進(jìn)口數(shù)量的多少對(duì)國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格的影響將進(jìn)一步增強(qiáng)。

4、豆油庫(kù)存

豆油庫(kù)存是構(gòu)成供給量的重要部分，庫(kù)存量的多少體現(xiàn)著供應(yīng)量的緊張程度。在多數(shù)情況下，庫(kù)存短缺則價(jià)格上漲，庫(kù)存充裕則價(jià)格下降。由于豆油具有不易長(zhǎng)期保存的特點(diǎn)，一旦豆油庫(kù)存增加，豆油價(jià)格往往會(huì)走低。

（二）豆油的消費(fèi)情況

1、國(guó)內(nèi)需求狀況

我國(guó)是一個(gè)豆油消費(fèi)大國(guó)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)高速增長(zhǎng)，保持了12%以上的年增長(zhǎng)速度。

2、餐飲行業(yè)景氣狀況

目前，我國(guó)植物油生產(chǎn)和消費(fèi)位居全球前列。近年來(lái)，隨著城鎮(zhèn)居民生活水平的提高，在外就餐的人數(shù)不斷增加，餐飲行業(yè)的景氣狀況對(duì)豆油需求的影響非常明顯。

（三）相關(guān)商品、替代商品的價(jià)格

1、大豆價(jià)格

大豆價(jià)格的高低直接影響豆油的生產(chǎn)成本。近年來(lái)，我國(guó)許多大型壓榨企業(yè)選擇進(jìn)口大豆作為加工原料，使得進(jìn)口大豆的壓榨數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)產(chǎn)大豆的壓榨數(shù)量。從而使豆油價(jià)格越來(lái)越多地受到進(jìn)口大豆價(jià)格的影響。

大豆壓榨效益是決定豆油供應(yīng)量的重要因素之一。如果大豆加工廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家將會(huì)停產(chǎn)，從而減少豆油的市場(chǎng)供應(yīng)量。

2、豆油與豆粕的比價(jià)關(guān)系

豆油是大豆的下游產(chǎn)品，每噸大豆可以壓榨出大約0.18噸的豆油和0.8噸的豆粕。豆油與豆粕的價(jià)格存在著密切的聯(lián)系。根據(jù)多年的經(jīng)驗(yàn)，多數(shù)情況下豆粕價(jià)格高漲的時(shí)候，豆油價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下跌；豆粕出現(xiàn)滯銷的時(shí)候，大豆加工廠會(huì)降低開(kāi)工率，豆油產(chǎn)量就會(huì)減少，豆油價(jià)格往往會(huì)上漲。

3、豆油替代品的價(jià)格

豆油價(jià)格除了與大豆和豆粕價(jià)格具有高度相關(guān)性之外，菜籽油、棕櫚油、花生油、棉籽油等豆油替代品對(duì)豆油價(jià)格也有一定的影響，如果豆油價(jià)格過(guò)高，精煉油廠或者用油企業(yè)往往會(huì)使用其他植物油替代，從而導(dǎo)致豆油需求量降低，促使豆油價(jià)格回落。

（四）農(nóng)業(yè)、貿(mào)易和食品政策的影響

1、農(nóng)業(yè)政策

國(guó)家的農(nóng)業(yè)政策往往會(huì)影響到農(nóng)民對(duì)種植品種的選擇。如近年來(lái)國(guó)家通過(guò)調(diào)整相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)農(nóng)民增加大豆播種面積，從而直接增加了國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量。2004年5月1日以后，我國(guó)實(shí)行了新的植物油標(biāo)準(zhǔn)，提高了對(duì)植物油的產(chǎn)品質(zhì)量和衛(wèi)生安全要求，新增了過(guò)氧化值和溶劑殘留指標(biāo)檢驗(yàn)。這些政策對(duì)豆油價(jià)格都構(gòu)成了一定的影響。

2、進(jìn)出口貿(mào)易政策

從歷年的情況看，國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易政策的改變對(duì)于我國(guó)豆油進(jìn)出口總量有著較大的影響。例如：1994年國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)進(jìn)口豆油關(guān)稅稅率進(jìn)行調(diào)整，關(guān)稅稅率從20%調(diào)減至13%，同時(shí)花生油、棕櫚油等其他植物油的關(guān)稅稅率也出現(xiàn)不同程度下調(diào)，導(dǎo)致了豆油等植物油進(jìn)口量大增，豆油的供應(yīng)量快速增加。

3、食品政策

近幾年，隨著禽流感、瘋牛病及口蹄疫的相繼發(fā)生以及考慮到轉(zhuǎn)基因食品對(duì)人體健康的影響，越來(lái)越多的國(guó)家實(shí)施了新的食品政策。這些新的食品政策通過(guò)對(duì)食品、餐飲行業(yè)的影響進(jìn)而影響了豆油的消費(fèi)需求。三、技術(shù)分析（一）IF1101的技術(shù)分析早盤低檔振蕩小破周四低未見(jiàn)追殺,午盤重回平盤形成平盤下跌多少,平盤上漲等幅的”谷峰對(duì)照”走勢(shì),終場(chǎng)以小陽(yáng)子母貫穿棒線收出,但仍壓制于5均下,未達(dá)止跌回穩(wěn)的標(biāo)準(zhǔn),走勢(shì)仍略疲弱.12/30周四IF1101合約收在3093.80點(diǎn),小漲10.80點(diǎn)（0.35%），成交量遞增有188796手，持倉(cāng)量遞減2151手,現(xiàn)有24850手，價(jià)穩(wěn)持倉(cāng)量續(xù)減，長(zhǎng)空單有減倉(cāng)過(guò)節(jié)動(dòng)作。在日線型態(tài)上，周三,四小陽(yáng)星線收出,仍壓制于5均下,攻擊力道仍弱.近期主壓在本周一陰子母貫穿棒線高3265.00點(diǎn),未收復(fù)前不易出現(xiàn)較明朗的止跌回穩(wěn)行情。在均線結(jié)構(gòu)上短均線高檔反壓，5及20均在周二呈現(xiàn)死叉，周三小幅反彈作多抵，周二棒線高3027.60點(diǎn)未收復(fù),此死叉仍有機(jī)會(huì)形成,而此死叉一旦成功形成恐將引發(fā)更大一波的下跌行情。KD指標(biāo)周三往下破殺多線，昨小陽(yáng)子母貫穿棒線作多抵動(dòng)作，近期此多抵一旦失敗指標(biāo)追殺行情啟動(dòng)甚不利元月行情。型態(tài)由11/11轉(zhuǎn)折高點(diǎn)3664.20往下至今，現(xiàn)正進(jìn)入第二段的下跌行情，其縮小浪的測(cè)量目標(biāo)可見(jiàn)2959.70點(diǎn)，即可回測(cè)10/08上攻棒線虛擬缺口2953.40點(diǎn)的可能性太。基差變化方面，IF1101基差，處于19.55-36.77點(diǎn),收在29.70點(diǎn)，基差與周三無(wú)太大差異，賣壓有減緩態(tài)勢(shì)。周四內(nèi)外盤差比在收盤時(shí)為1.0038主動(dòng)買盤大于主動(dòng)賣盤，（前一交易日為1.0092）買氣己見(jiàn)緩步提升,有助反彈行情.筆均由周三的5.685擴(kuò)大為7.09手。豆類的技術(shù)分析美豆油指技術(shù)分析：如圖所示，行情處于三角形整理的狀態(tài)，昨日行情在前期高點(diǎn)附近遇阻，走出小十字星形態(tài)，暫緩上升的速度，不排除價(jià)格有回調(diào)的可能，但長(zhǎng)線來(lái)看，只要價(jià)格未創(chuàng)新低，仍保持多頭思路。2010年最后一天國(guó)內(nèi)豆類表現(xiàn)強(qiáng)勁，雖然美豆回落調(diào)整，但國(guó)內(nèi)低開(kāi)后震蕩上行。盤中豆粕表現(xiàn)強(qiáng)勁，大幅增倉(cāng)上行，價(jià)格突破前期高點(diǎn)。前期豆粕表現(xiàn)偏弱情況下，市場(chǎng)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。豆油大豆低開(kāi)也震蕩走強(qiáng)，但節(jié)前市場(chǎng)交易謹(jǐn)慎，減倉(cāng)交易為主。

節(jié)日假期美盤先揚(yáng)后抑。31日漲幅達(dá)27美分后，3日回吐24美分，較節(jié)前僅收高3美分。市場(chǎng)仍圍繞南美天氣炒作震蕩。維持美盤震蕩上漲觀點(diǎn)。短期連續(xù)上漲后面臨獲利平倉(cāng)壓力。隨著南美大豆生長(zhǎng)進(jìn)入關(guān)鍵結(jié)莢期，天氣炒作將更為劇烈。與其它作物的比價(jià)關(guān)系和明年面積競(jìng)爭(zhēng)將繼續(xù)提供美豆中長(zhǎng)期利多支持。另外，關(guān)注新年后新資金流入情況。美豆短期阻力1400，支持位1370-1350。

美豆震蕩偏強(qiáng)仍將提供國(guó)內(nèi)豆類潛在支持。但美豆短期面臨調(diào)整將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟盤調(diào)整。同時(shí)注意國(guó)內(nèi)春節(jié)前物價(jià)調(diào)控壓力及現(xiàn)貨表現(xiàn)持續(xù)偏弱情況下，市場(chǎng)仍將再現(xiàn)內(nèi)弱外強(qiáng)格局。維持春節(jié)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)思路。下圖以豆油1105的K線圖為例，概括國(guó)內(nèi)豆油情況：從技術(shù)上看，豆油1105的走勢(shì)凌厲大有追隨美豆油的趨勢(shì)，最近兩個(gè)多月以來(lái)，一直保持著區(qū)間振蕩的行情，盤面追隨短期消息在波動(dòng)但是其持續(xù)性十分有限，最近一兩周以來(lái)更是維持著極小區(qū)間內(nèi)的窄幅整理走勢(shì)，目前期價(jià)突破前期的下降通道，正向4浪的目標(biāo)位10500一帶移動(dòng)，達(dá)到后可能會(huì)出現(xiàn)短線的反彈出現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，南美干旱炒作還將繼續(xù)，國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)還將繼續(xù)，但總體震蕩上行格局不會(huì)改變，長(zhǎng)線多單可繼續(xù)持有。豆粕震蕩收高，期價(jià)上破3422及3438壓制，技術(shù)上打開(kāi)上行空間，輕倉(cāng)多單參與。豆油震蕩反彈，日線圖收中陽(yáng)，在外盤帶動(dòng)下近期仍將維持偏多走勢(shì)。交易過(guò)程記錄及盈虧計(jì)算2010-12-302011-1-4買入豆一a1109，后平倉(cāng)，委托量為1手。下圖為a1109的日K線圖如圖所示，上周豆一總的來(lái)講是一個(gè)漲勢(shì)，周一小幅低開(kāi)之后大幅上漲，周二又是一個(gè)漲勢(shì)，周三有所回調(diào)，周四周五在4400上面震蕩盤整。上周最低價(jià)是4333最高是4458，上周的周K線是一個(gè)小陽(yáng)線。首先從技術(shù)面上來(lái)看，本周周一K線位于布林通道的下端，周二周三剛好位于布林中線，周四周五位于布林通道上端，從這個(gè)變化來(lái)講，豆一處于上升的趨勢(shì)，尤其是現(xiàn)在適合逢低建多單，以中線為止損點(diǎn)。但是布林帶再次收緊，說(shuō)明行情即將發(fā)生大的變化，也請(qǐng)投資者注意控制風(fēng)險(xiǎn)，短線操作。然后，從基本面消息來(lái)看，新豆上市之后，東北國(guó)產(chǎn)大豆的收購(gòu)積極性很高，但農(nóng)戶存在惜售心理，大多在觀望等待今年大豆收儲(chǔ)政策細(xì)節(jié)出臺(tái)。目前產(chǎn)區(qū)油廠大豆收購(gòu)價(jià)集中于3720—3860元/噸，盡管已經(jīng)明顯高出去年同期約200元/噸，但與農(nóng)戶的售糧期望還存在100—200元/噸的差價(jià)。而近月船期的進(jìn)口大豆完稅成本將高達(dá)4200—4260元/噸，比國(guó)產(chǎn)豆價(jià)高出大概300—500元/噸。正常情況下進(jìn)口豆與國(guó)產(chǎn)豆之間的價(jià)差每噸在200元左右，當(dāng)價(jià)差超過(guò)200元時(shí)，國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格被低估。而近月船期的進(jìn)口大豆到港成本持續(xù)看漲，因此后期國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格有望恢復(fù)性上漲。另外，進(jìn)入四季度后，由于全球鐵礦石和煤炭需求升溫，會(huì)導(dǎo)致海運(yùn)需求趨旺，今年也不例外。受俄羅斯谷物出口禁令影響，主要糧食進(jìn)口國(guó)被迫選擇走美國(guó)和阿根廷等更長(zhǎng)距離的航線，這將使海上運(yùn)力較常年更加緊張。海運(yùn)費(fèi)的上漲也將在一定程度上推高后期大豆進(jìn)口成本。2011-1-買入豆油y1109，成交量為1手。2011-1-6賣出豆油Y1109，成交量為1手以下為Y1109的日K線圖：短線或觀望，突破區(qū)間上輕多跟進(jìn)，下坡區(qū)間下，輕空跟進(jìn)，考慮通道內(nèi)上破。最后盈虧：實(shí)驗(yàn)心得進(jìn)行了這一次的模擬交易，我深深的感到期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)。我記得有句話叫做沒(méi)錢人是炒股，有錢人是炒期貨，超有錢人是炒外匯。確實(shí)炒期貨的保證金雖說(shuō)只要真實(shí)價(jià)格的10%-5%，卻仍然是一筆大的數(shù)目，其中的杠桿效應(yīng)真的是讓人心動(dòng)不已。