項目融資風(fēng)險的分析與評價

第六章項目融資的風(fēng)險分析

與管理主要內(nèi)容項目融資風(fēng)險分析的重要性項目融資風(fēng)險分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別項目融資風(fēng)險分析的主要內(nèi)容項目風(fēng)險的識別項目風(fēng)險的評價項目風(fēng)險的控制案例分析

項目融資風(fēng)險分析的重要性案例一to要組織一個成功的項目融資就必須首先對項目融資風(fēng)險進(jìn)行充分的分析與識別項目融資風(fēng)險分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別一、聯(lián)系可行性研究中有不確定分析及風(fēng)險分析內(nèi)容，但不能替代項目融資的風(fēng)險分析，可作為項目融資風(fēng)險分析的基礎(chǔ)。二、區(qū)別1.兩者的出發(fā)點不同2.對項目風(fēng)險分析的詳細(xì)程度也不同結(jié)論：項目的可行性研究并不能替代項目風(fēng)險分析（案例二風(fēng)險分析案例.doc）

項目融資風(fēng)險分析的主要內(nèi)容

風(fēng)險識別風(fēng)險評價風(fēng)險控制及管理理論項目風(fēng)險的識別風(fēng)險的劃分標(biāo)準(zhǔn)：項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式項目的發(fā)展階段項目風(fēng)險的可控制性

項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式信用風(fēng)險完工風(fēng)險生產(chǎn)風(fēng)險市場風(fēng)險金融風(fēng)險政治風(fēng)險環(huán)境保護(hù)風(fēng)險信用風(fēng)險1．含義：組成信用保證結(jié)構(gòu)的各個項目參與者是否有能力執(zhí)行其職責(zé),是否愿意并且能夠按照法律文件的規(guī)定在需要時履行其所承擔(dān)的對項目融資的信用保證責(zé)任,就構(gòu)成項目融資所面臨的信用風(fēng)險。2．時間：信用風(fēng)險貫穿于項目各個階段。3．評價指標(biāo)：提供項目信用保證的項目參與者(包括項目投資者、工程公司、產(chǎn)品購買者、原材料的供應(yīng)者等)的資信狀況,技術(shù)和資金能力,以往的表現(xiàn)和管理水平等都是評價項目信用風(fēng)險程度的重要指標(biāo)。完工風(fēng)險1.含義：項目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險。2．其主要表現(xiàn)形式為:項目建設(shè)延期;項目建設(shè)成本超支;由于種種原因,項目遲遲達(dá)不到“設(shè)計”規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo);在極端情況下,由于技術(shù)和其它方面的問題,項目完全停工放棄。3.時間：項目的完工風(fēng)險存在于項目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段。4．完工風(fēng)險是項目融資的主要核心風(fēng)險之一5．項目建設(shè)期出現(xiàn)完工風(fēng)險的概率是比較高的。生產(chǎn)風(fēng)險1．含義：項目的生產(chǎn)風(fēng)險是在項目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運行階段存在的技術(shù)、資源儲量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動力狀況等風(fēng)險因素的總稱,是項目融資的另一個主要的核心風(fēng)險。2．生產(chǎn)風(fēng)險一般由貸款銀行與投資者共同分擔(dān)。3.項目生產(chǎn)風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式：技術(shù)風(fēng)險資源風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險、生產(chǎn)條件風(fēng)險等市場風(fēng)險1.含義：在一定的成本水平下，能否按計劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價格波動所帶來的風(fēng)險。2.主要表現(xiàn)形式價格市場銷售量金融風(fēng)險主要表現(xiàn)為：1．利率變化風(fēng)險：由于利率波動直接或間接地造成項目收益受到損失的風(fēng)險。如：項目公司采用浮動利率融資，一旦利率上升就會造成生產(chǎn)成本的上升2．匯率風(fēng)險：由于匯率波動影響項目的生產(chǎn)成本所帶來的風(fēng)險。政治風(fēng)險1含義：凡是投資者與所投資項目不在同一個國家或者貸款銀行與所貸款項目不在同一個國家都有可能面臨著由于項目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項目失敗、項目信用結(jié)構(gòu)改變、項目債務(wù)償還能力改變等方面的風(fēng)險,這類風(fēng)險統(tǒng)稱為項目的政治風(fēng)險。2項目的政治風(fēng)險可分為兩大類：國家風(fēng)險和國家政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險3項目的政治風(fēng)險可以涉及到項目的各個方面和各個階段環(huán)境保護(hù)風(fēng)險1含義：由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項目停產(chǎn)等風(fēng)險。2表現(xiàn)：增加生產(chǎn)成本或資本投入而造成項目降低甚至喪失原有的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；貸款銀行取得項目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之后也必須承擔(dān)同樣的環(huán)境保護(hù)的壓力和責(zé)任；進(jìn)一步,由于存在環(huán)境保護(hù)方面的問題,項目本身的價值也就降低了。3.時間：各個階段項目的發(fā)展階段項目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險項目試生產(chǎn)階段風(fēng)險項目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險項目風(fēng)險的可控制性

項目風(fēng)險,從項目投資者是否能夠直接控制的角度,又可以

將其劃分為兩類:項目的核心風(fēng)險（可控制）項目的環(huán)境風(fēng)險（不可控制）

項目的核心風(fēng)險（可控制）1．含義：項目的核心風(fēng)險是指與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理直接有關(guān)的2．包括：包括完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和部分市場風(fēng)險。這類風(fēng)險是項目投資者在項目建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營過程中無法避免而且必須承擔(dān)的風(fēng)險,同時也是投資者應(yīng)該知道如何去管理和控制的風(fēng)險。因此,項目的核心風(fēng)險亦稱為可控制風(fēng)險。

項目的環(huán)境風(fēng)險（不可控制）1含義：環(huán)境風(fēng)險是指項目的生產(chǎn)經(jīng)營由于受到超出企業(yè)控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受到損失的風(fēng)險。這類風(fēng)險企業(yè)無法控制,并在很大程度上也無法準(zhǔn)確預(yù)測,因而項目的環(huán)境風(fēng)險也被稱為項目的不可控制風(fēng)險。2

項目的環(huán)境風(fēng)險包括:項目的金融風(fēng)險部分項目的市場風(fēng)險;

項目的政治風(fēng)險。二者的關(guān)系

環(huán)境風(fēng)險來源于項目的核心風(fēng)險,但又有別于核心風(fēng)險。在項目融資中將項目的風(fēng)險按照可控制性加以分類,是希望能夠按照不同的風(fēng)險性質(zhì)對其加以控制與管理。作為項目融資的貸款銀行,對于不同性質(zhì)風(fēng)險的處理方式是不一樣的,對于項目的核心風(fēng)險,貸款銀行總是盡可能地以各種合同契約形式將其轉(zhuǎn)移給項目的投資者或其它項目參與者;但是對于項目的環(huán)境風(fēng)險,在一定程度上貸款銀行是可以接受的,并且愿意和項目的投資者一起去管理和控制這類風(fēng)險。項目風(fēng)險的評價

1項目風(fēng)險評價含義：所謂評價,就是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)去判定項目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度和各種風(fēng)險要素對項目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。對項目風(fēng)險進(jìn)行評價,概念上十分簡單,但在實際操作上常常變得相當(dāng)復(fù)雜,即包括定性的分析,也包括定量的評價。

2風(fēng)險評價的過程風(fēng)險評價的過程涉及兩個步驟:①確定運用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來測定項目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度;②通過與所設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較,判斷各種風(fēng)險因素對項目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。3風(fēng)險評價定量分析方法風(fēng)險評價定量分析方法CAPM模型現(xiàn)金流量模型

模糊綜合評價方法博弈學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)項目風(fēng)險的控制

項目風(fēng)險控制基本原則項目風(fēng)險控制基本方法

項目風(fēng)險控制基本原則

將風(fēng)險分配給最有能力承擔(dān)這種風(fēng)險的一方；承擔(dān)風(fēng)險的一方應(yīng)努力降低風(fēng)險，并應(yīng)獲得與風(fēng)險相應(yīng)的回報；項目風(fēng)險控制基本方法

風(fēng)險預(yù)防：在項目早期，應(yīng)努力致力于降低風(fēng)險出現(xiàn)的可能性，即防患于未然，如作好市場調(diào)查、場地調(diào)查、備用計劃等，以適應(yīng)可能的技術(shù)或市場變化所引起的風(fēng)險沖擊。風(fēng)險分配：風(fēng)險通常分配給政府和項目公司，后者再將風(fēng)險分配給公司的各個股東。風(fēng)險分配分配主體：政府與項目公司分配形式：保險、保證與保函、協(xié)議、擔(dān)保、合同政府支持貸款最低限額的運營收入外匯兌換保證利息率保證運行現(xiàn)有設(shè)施的許可無第二個設(shè)施商業(yè)自由項目融資擔(dān)保項目融資擔(dān)保與信用保證結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系擔(dān)保定義擔(dān)保的作用

項目擔(dān)保人擔(dān)保的類型擔(dān)保定義