某集團(tuán)資本經(jīng)營業(yè)務(wù)分析報告

XXXX集團(tuán)資本經(jīng)營業(yè)務(wù)分析匯報XXXXX咨詢有限企業(yè)第1頁導(dǎo)讀問題提出間接融資直接融資發(fā)展模式企業(yè)目標(biāo)問題確定發(fā)展思緒總體構(gòu)想第2頁資本經(jīng)營是加速發(fā)展必由之路內(nèi)向封閉型發(fā)展模式——經(jīng)過本身產(chǎn)品經(jīng)營不停積累資本，逐步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，擴(kuò)展經(jīng)營領(lǐng)域——傳統(tǒng)方式，發(fā)展速度慢外向開放型發(fā)展模式——依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，主動引入外來資本，快速擴(kuò)大規(guī)模，快速進(jìn)入新領(lǐng)域，形成競爭優(yōu)勢——當(dāng)代方式，發(fā)展速度快企業(yè)發(fā)展模式第3頁資本經(jīng)營是加速發(fā)展必由之路強(qiáng)者愈強(qiáng)弱者愈弱資源能力外向型發(fā)展方式內(nèi)向型發(fā)展方式增大投資探尋機(jī)會快速發(fā)展實力增強(qiáng)資本運作自我積累小量投資等候時機(jī)逐步發(fā)展第4頁產(chǎn)品經(jīng)營資本經(jīng)營資本經(jīng)營是加速發(fā)展必由之路文化經(jīng)營以產(chǎn)品經(jīng)營為基礎(chǔ)，將產(chǎn)品經(jīng)營與資本經(jīng)營相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是集團(tuán)實現(xiàn)跨越式發(fā)展必定選擇文化經(jīng)營：企業(yè)經(jīng)過內(nèi)部文化系統(tǒng)整合與再造，帶動整體實力提升，尋求從根本上處理企業(yè)久遠(yuǎn)發(fā)展問題經(jīng)營方式。資本經(jīng)營：企業(yè)經(jīng)過對其能夠利用資源與生產(chǎn)要素進(jìn)行運籌、謀劃和優(yōu)化配置等方式，實現(xiàn)資本保值增值目標(biāo)經(jīng)營方式。資本經(jīng)營重視借助產(chǎn)權(quán)與資本市場等外部力量實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。產(chǎn)品經(jīng)營：企業(yè)以產(chǎn)品為中心，經(jīng)過對其產(chǎn)品相關(guān)原因進(jìn)行整合，不停提升產(chǎn)品市場競爭能力，以實現(xiàn)其利潤最大化目標(biāo)經(jīng)營方式。第5頁打通融資通道是集團(tuán)實現(xiàn)跨越式發(fā)展主要條件發(fā)展方向資金需求融資通道資金供給精干已經(jīng)有業(yè)務(wù)，營造新經(jīng)濟(jì)增加點，快速提升企業(yè)整體實力，最終形成自己優(yōu)勢領(lǐng)域，是集團(tuán)第三次創(chuàng)業(yè)關(guān)鍵目標(biāo)建立融資通道，導(dǎo)入外部資本，在產(chǎn)品經(jīng)營基礎(chǔ)上進(jìn)行資本經(jīng)營，走外向開放型發(fā)展之路借助新融資通道，化解相關(guān)風(fēng)險探索進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)可行性，營造企業(yè)新經(jīng)濟(jì)增加點第6頁應(yīng)該從整個金融業(yè)出發(fā)探討建立融資通道路徑直接融資間接融資資本最終需求者——企業(yè)直接向資本最初全部者包含個人和法人籌資。企業(yè)經(jīng)過銀行或者其它金融中介機(jī)構(gòu)間接地向資本最初全部者籌資。尤其說明：集團(tuán)研究融資通道目標(biāo)之一是想構(gòu)建能夠為自已所控制金融中介機(jī)構(gòu)，進(jìn)而進(jìn)行融資，因而本匯報中間接融資部分主要討論集團(tuán)所關(guān)注民營銀行、資產(chǎn)管理與基金問題，將銀行貸款并入了直接融資部分。第7頁直接融資和間接融資有很多方式直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請貸款民間借款間接融資民營銀行基金資產(chǎn)管理投資銀行證券企業(yè)保險企業(yè)融 資 通 道第8頁研究集團(tuán)資本運作可行思緒集團(tuán)能夠利用哪些融資通道？集團(tuán)資本經(jīng)營怎樣運作？金融領(lǐng)域是否存在商機(jī)？集團(tuán)怎樣在金融行業(yè)開辟一片天地？集團(tuán)怎樣降低當(dāng)前融資風(fēng)險？需要處理關(guān)鍵問題第9頁導(dǎo)讀總體構(gòu)想間接融資直接融資通道選擇資本經(jīng)營金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展思緒問題提出風(fēng)險防范第10頁民營銀行資產(chǎn)管理公募基金私募基金集團(tuán)從事非金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)沒有疑問；介入金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需要取得資格，近期內(nèi)進(jìn)入該領(lǐng)域可能性不大借助民營銀行融資可能性不大。民營銀行發(fā)展前景看好，短期內(nèi)國家同意設(shè)置可能性不大，可試圖進(jìn)入信用社，時機(jī)成熟時轉(zhuǎn)向民營銀行以公募基金為已融資可能性不大，集團(tuán)可以以證券投資為目參與發(fā)起設(shè)立公募基金私募基金完全能夠成為集團(tuán)進(jìn)行融資與資本運作工具，國家對投資人限制會影響其運作間接通道融資對于集團(tuán)而言并不理想，唯有私募基金能夠成為集團(tuán)選擇對象，但從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來看，民營銀行商機(jī)較大第11頁公開上市定向募股債券貸款在主板與二板市場直接上市短期內(nèi)集團(tuán)難以實現(xiàn)，但經(jīng)過買殼上市完全能夠繞過各種障礙其不但是企業(yè)融資、化解風(fēng)險伎倆，而且是管理工具，集團(tuán)應(yīng)該充分利用集團(tuán)不具備發(fā)行企業(yè)債券資格，銀行貸款有限但它是企業(yè)融資一大路徑集團(tuán)進(jìn)行資本運作時應(yīng)該重點關(guān)注直接融資第12頁將未來融資通道轉(zhuǎn)向私募基金、買殼上市與定向募股，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本經(jīng)營相結(jié)合是集團(tuán)實現(xiàn)跨越式發(fā)展理想路徑產(chǎn)品經(jīng)營企業(yè)價值高業(yè)績好有利條件支持資本經(jīng)營私募基金、上市運作、定向募股、并購重組、以資本為紐帶戰(zhàn)略聯(lián)盟等資本運作第13頁資本市場投資運作和民營銀行均含有很好發(fā)展前景，能夠作為集團(tuán)新產(chǎn)業(yè)選擇對象證券投資民營銀行信托投資小步嘗試積累經(jīng)驗逐步發(fā)展介入合作社積累經(jīng)驗伺機(jī)進(jìn)入親密關(guān)注等候時機(jī)第14頁導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營銀行資產(chǎn)管理公募基金發(fā)展思緒私募基金金融分業(yè)總體構(gòu)想證券保險第15頁集團(tuán)意欲建立擁有控制權(quán)間接融資通道，研究其可能性與現(xiàn)實性是兩大關(guān)鍵問題間接融資集團(tuán)建立金融機(jī)構(gòu)是否可行利用金融機(jī)構(gòu)是否可以實現(xiàn)融資目第16頁構(gòu)建融資通道需要了解我國實施分業(yè)經(jīng)營

分業(yè)管理金融體系證券法銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理證券企業(yè)與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)置銀行業(yè)吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結(jié)算及相關(guān)中間業(yè)務(wù)信托業(yè)受人之托，代為理財（金融業(yè)中受托資產(chǎn)為金融資產(chǎn)）證券業(yè)股票、債券等證券發(fā)行、承銷、交易與相關(guān)業(yè)務(wù)保險業(yè)人壽、財產(chǎn)等商業(yè)保險及相關(guān)業(yè)務(wù)各行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)行業(yè) 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)銀行業(yè) 中國人民銀行 商業(yè)銀行、信用社、財務(wù)企業(yè)信托業(yè) 中國人民銀行 信托投資企業(yè)、證券企業(yè)、投資銀行證券業(yè) 證監(jiān)會 證券企業(yè)投資銀行保險業(yè) 保監(jiān)會 保險企業(yè) 第17頁各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)存在很大差異商業(yè)銀行存貸款、代理業(yè)務(wù)綜合類證券企業(yè)證券、購并、理財經(jīng)紀(jì)類證券企業(yè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)信托投資企業(yè)受托理財保險企業(yè)保險業(yè)務(wù)投資咨詢企業(yè)投資咨詢第18頁導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資金融分業(yè)資產(chǎn)管理公募基金發(fā)展思緒私募基金民營銀行總體構(gòu)想證券保險第19頁民營銀行是非國有經(jīng)濟(jì)控制股份制商業(yè)銀行7月9日，長城金融研究所成立時提出了民營銀行概念。大多數(shù)教授認(rèn)為，民營銀行是非公有經(jīng)濟(jì)為主商業(yè)銀行經(jīng)營權(quán)不受政府部門控制或與政府部門沒有聯(lián)絡(luò)，完全由企業(yè)自主決定，包含主要領(lǐng)導(dǎo)組員任命產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中主要以非公有制經(jīng)濟(jì)為主，在一定程度上可包含國有法人部分投資，但不包含政府投入資本。民營銀行試點提倡者徐滇慶認(rèn)為，民營銀行并非私人銀行，而是當(dāng)代企業(yè)制度規(guī)范下新型股份制銀行，最大股東占股不能超出總股本8%。第20頁民營銀行試點工作已進(jìn)入第二階段（一）7月9日，在豐佳集團(tuán)資助下，由國內(nèi)50多位一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和著名學(xué)者組成長城金融研究所在西安成立，目標(biāo)是重組西安小城市信用社。重組方案報上去，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)指示，希望其應(yīng)該到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地域去搞試點，完善制度，為中國加入WTO之后做好準(zhǔn)備。長城金融研究所調(diào)整思緒，著手在國內(nèi)選擇經(jīng)典地域與經(jīng)典企業(yè)進(jìn)行試點工作。1、民營銀行試點由來2、民營銀行試點單位選擇長城金融研究所教授們考慮到我國民營經(jīng)濟(jì)有三大模式：以個體經(jīng)濟(jì)見長浙江模式，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主蘇南模式，以三資企業(yè)為主珠江三角洲模式。另外圍繞西部大開發(fā)，能夠選擇西安作試點；東北地域是老工業(yè)基地，能否建立民營銀行也需要試點。最終目標(biāo)縮小到浙江臺州、江蘇江陰、廣東廣州、陜西西安和遼寧沈陽五個地方，進(jìn)而確定了民營銀行試點五種發(fā)展模式，分別進(jìn)行試點研究。浙江泰隆、沈陽瑞豐、陜西長城、江蘇申達(dá)以及廣州中力最終被確定為試點單位。第21頁民營銀行試點工作已進(jìn)入第二階段（二）試點目標(biāo)民營銀行試點目標(biāo)是經(jīng)過“玩貓捉老鼠游戲”，完成民營銀行監(jiān)管制度設(shè)計與創(chuàng)新。長城金融研究所研究目標(biāo)是制度創(chuàng)新，是為國家創(chuàng)造一些必要規(guī)章制度。這里面包含金融開放準(zhǔn)入法規(guī)、監(jiān)管法規(guī)、退出清算法規(guī)。民營銀行試點分為三個階段第一階段——純理論研究階段已經(jīng)結(jié)束，許多理論問題已經(jīng)搞清楚了?，F(xiàn)在正在編輯《民營銀行200問》。3、民營銀行試點目與階段第二階段是5個試點股本結(jié)構(gòu)設(shè)計階段，現(xiàn)在正在進(jìn)行。同時分別參考國外經(jīng)驗撰寫向亞洲發(fā)展銀行和世界銀行提交匯報，以期取得這些金融機(jī)構(gòu)股本投資，這部分投資將在未來組建每個民營銀行中占有5%股份。引入亞洲發(fā)展銀行投資目標(biāo)是推進(jìn)未來民營銀行運行規(guī)范。第三階段是上報中國人民銀行。到第三階段最少還要經(jīng)過2年時間。人民銀行怎么作決定現(xiàn)在還不知道，所以現(xiàn)在還說不出民營銀行詳細(xì)成立時間。第22頁被選五家企業(yè)試點方案正在起草之中牽頭單位銀行名稱地域試點代表浙江泰隆城市信用社泰隆銀行臺州以個體經(jīng)濟(jì)見長浙江模式沈陽東宇集團(tuán)瑞豐銀行沈陽東北老工業(yè)基地西安豐佳集團(tuán)長城銀行西安西部大開發(fā)地域江蘇申達(dá)集團(tuán)名稱未定江陰以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主蘇南模式廣州力中集團(tuán)名稱未定廣州以三資企業(yè)為主珠江三角洲模式徐滇慶給未來民營銀行家定了幾條標(biāo)準(zhǔn)：40歲左右、億元資產(chǎn)、大學(xué)文化、有時間、做實業(yè)最好是高科技。其在選擇試點單位時將之列為主要條件。浙江泰隆、沈陽瑞豐、陜西長城及江蘇申達(dá)將是其中4家試點銀行主要發(fā)起股東，這些企業(yè)身家都在10億元左右，大都有上市企業(yè)，已經(jīng)積累了資本運行經(jīng)驗，當(dāng)前他們已完成設(shè)置銀行可行性研究。5個試點單位試點方案已經(jīng)易四稿，還在修改。第23頁教授對發(fā)展民營銀行普遍看好主動意義民營銀行建立既能夠開放對銀行業(yè)進(jìn)入管制，又能夠處理民營企業(yè)資金起源問題。民營金融機(jī)構(gòu)建立必定會促進(jìn)國有銀行改革，改變四大國有銀行壟斷格局，形成良性競爭市場環(huán)境。市場定位小區(qū)銀行，為民眾服務(wù)，為民營企業(yè)服務(wù)（徐滇慶）競爭優(yōu)勢民營金融機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)情況比較熟悉，能利用當(dāng)?shù)匦畔ⅲ蟠蠼档豌y行風(fēng)險；民營銀行取得信息成本低、運作比較靈活，給中小企業(yè)開辟了新融資渠道；非公經(jīng)濟(jì)為主，政企分開，市場選擇經(jīng)理人，機(jī)制靈活。發(fā)展數(shù)量徐滇慶：按照中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模，比較適當(dāng)數(shù)量是300-500個經(jīng)叔平：上市企業(yè)中金融股比重總數(shù)20%到30%即應(yīng)該有200家到300家象民生銀行這么上市銀行。第24頁政府對民營銀行態(tài)度很不明朗7月9日長城金融研究所提出了民營銀行概念。民營銀行成為社會關(guān)注焦點。隨即很快，即12月6日，中國人民銀行正式宣稱“我國當(dāng)前只允許個人入股銀行，不允許個人創(chuàng)辦銀行，這主要是考慮到私人資本規(guī)模還不夠，同時當(dāng)前還不具備向民間開放金融市場監(jiān)管機(jī)制和存款保險制度”，于是民營銀行試點開始降溫。年3月21日，長城金融研究所完成民營銀行試點匯報，并已經(jīng)呈報高層審閱。從3月25日中國人民銀行行長戴相龍關(guān)于當(dāng)前中國金融體制改革談話中，基本上看不到人行放松——尤其是放松對國內(nèi)民間資本準(zhǔn)入金融市場標(biāo)準(zhǔn)影子。能夠推斷政府對發(fā)展民營銀行態(tài)度不是很主動。第25頁民營銀行必須執(zhí)行國家相關(guān)商業(yè)銀行法律法規(guī)章程符合商業(yè)銀行法和國企業(yè)法相關(guān)要求。注冊資本最低限額，商業(yè)銀行最低限額10億元人民幣，城市合作商業(yè)銀行1億元，農(nóng)村合作商業(yè)銀行5000萬元人民幣。中國人民銀行依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠調(diào)整注冊資本最低限額，但不得少于前款要求限額。董事長（行長）、總經(jīng)理和其它高級管理人員含有任職資格。有健全組織機(jī)構(gòu)和管理制度；有符合要求營業(yè)場所、安全防范辦法和與業(yè)務(wù)相關(guān)其它設(shè)施。設(shè)置商業(yè)銀行，應(yīng)該經(jīng)中國人民銀行審查同意。經(jīng)營業(yè)務(wù)：吸收公眾存款，貸款，票據(jù)貼現(xiàn)，發(fā)行金融債券，同業(yè)拆借辦理結(jié)算，代剪發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券，買賣政府債券，買賣、代理買賣外匯，提供信用證服務(wù)及擔(dān)保，代理收付款項及代理保險業(yè)務(wù)，提供保管箱服務(wù)經(jīng)中國人民銀行同意其它業(yè)務(wù)。中國境內(nèi)禁業(yè)限制：不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。商業(yè)銀行設(shè)置條件商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)第26頁集團(tuán)短期內(nèi)設(shè)置民營銀行可能性不大民營銀行首先必須符合商業(yè)銀行相關(guān)法律要求注冊資本最低限額含有任職資格高級管理人員從事存貸款與相關(guān)中間業(yè)務(wù)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)不得投資于非自用不動產(chǎn)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資試點民營銀行注冊資本金最低限額為10億元人民幣試點民營最大股東持股最高百分比為8%教授普遍認(rèn)為，近兩年內(nèi)設(shè)置民營銀行可能性不大第27頁若想進(jìn)入銀行業(yè)集團(tuán)需要尋找其它路徑民營銀行信用合作社新設(shè)參股先進(jìn)模式借鑒：浙江臺州銀座城市信用社浙江臺州泰隆城市信用社第28頁結(jié)論民營銀行發(fā)展前景被眾多教授所看好民營銀行不能作為企業(yè)融資工具，唯有將其作為產(chǎn)業(yè)來做才能取得成功提前進(jìn)入該領(lǐng)域?qū)槲磥戆l(fā)展贏得有利時機(jī)當(dāng)前介入信用合作社是可行方法民營銀行發(fā)展前景看好，但短期內(nèi)國家同意設(shè)置民營銀行可能性不大，集團(tuán)能夠試圖進(jìn)入信用合作社，為未來進(jìn)入民營銀行做準(zhǔn)備第29頁導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營銀行金融分業(yè)公募基金發(fā)展思緒私募基金資產(chǎn)管理總體構(gòu)想證券保險第30頁資產(chǎn)管理是信托業(yè)關(guān)鍵內(nèi)容信托業(yè)民事信托公益信托商事信托財產(chǎn)信托投資經(jīng)紀(jì)投資咨詢財務(wù)咨詢?nèi)谫Y服務(wù)………

關(guān)鍵：資產(chǎn)管理第31頁金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)均是資產(chǎn)管理對象分類金融資產(chǎn)管理非金融資產(chǎn)管理詳細(xì)對象現(xiàn)金、債券、股票、基金、認(rèn)股權(quán)證、票據(jù)等動產(chǎn)、房產(chǎn)、地產(chǎn)、版權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等運作方式貸款、投資、同業(yè)拆借等出租、出售等主要法規(guī)信托法、信托投資企業(yè)管理方法、國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國人民銀行整理信托投資企業(yè)方案通知信托法經(jīng)營機(jī)構(gòu)信托投資企業(yè)、證券企業(yè)信托投資企業(yè)、非金融資產(chǎn)管理企業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國人民銀行第32頁介入金融業(yè)資產(chǎn)管理企業(yè)就是信托投資企業(yè)金融信托信托資產(chǎn)管理《信托投資企業(yè)管理方法》中要求：信托投資企業(yè)是指主要經(jīng)營信托業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)管理企業(yè)介入金融業(yè)務(wù)，經(jīng)營范圍與經(jīng)營方式與信托投資企業(yè)沒有差異名稱差異并不改變其本質(zhì)資產(chǎn)管理企業(yè)沒有取得金融資產(chǎn)管理資格之前從事相關(guān)業(yè)務(wù)屬于違規(guī)行為第33頁取得金融資產(chǎn)管理資格是集團(tuán)介入

金融資產(chǎn)信托業(yè)務(wù)必要條件

《信托機(jī)構(gòu)法人許可證》申請條件企業(yè)章程符合企業(yè)法與中國人民銀行要求注冊資本最低限額3億元人民幣，經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)注冊資本中應(yīng)包含不少于等值1500萬美元外匯具備中國人民銀行要求入股資格股東具備任職資格高級管理人員組織機(jī)構(gòu)與相關(guān)制度健全營業(yè)場所、相關(guān)設(shè)施符合要求第34頁集團(tuán)取得金融資產(chǎn)管理資格門檻很高注冊資本股東資格專業(yè)人員組織制度法律障礙第35頁信托投資公司業(yè)務(wù)范圍與集團(tuán)融資目沒有矛盾

信托投資企業(yè)能夠經(jīng)營業(yè)務(wù)受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)。受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其它財產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。受托經(jīng)營國家相關(guān)法規(guī)允許從事投資基金業(yè)務(wù),作為基金管理企業(yè)發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)重組、購并及項目融資、企業(yè)理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)。受托經(jīng)營國務(wù)院相關(guān)部門同意國債、企業(yè)債券承銷業(yè)務(wù)。代理財產(chǎn)管理、利用與處罰。代保管業(yè)務(wù)。信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)。以自有財產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。中國人民銀行同意其它業(yè)務(wù)。 信托投資企業(yè)上述業(yè)務(wù)包含外匯業(yè)務(wù)。第36頁信托投資企業(yè)禁業(yè)要求可能會對集團(tuán)有所影響信托投資企業(yè)能夠接收為了以下公益目標(biāo)而設(shè)置公益信托：

救助貧困；扶助殘疾人；發(fā)展教育、科技、體育、文化、藝術(shù)事業(yè)；發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè),維護(hù)生態(tài)環(huán)境；發(fā)展其它有利于社會公共事業(yè)。經(jīng)中國人民銀行同意，信托投資企業(yè)能夠辦理金融同業(yè)拆借。信托投資企業(yè)業(yè)務(wù)限制不得辦理存款業(yè)務(wù)不得發(fā)行債券，不得舉借外債信托投資企業(yè)不得以經(jīng)營資金信托或其它業(yè)務(wù)名義吸收存款第37頁信托資金起源限制對集團(tuán)融資影響較大信托投資企業(yè)接收由其代為確定管理方式信托資應(yīng)該符合以下條件信托資金總額不得超出注冊資本金10倍信托期限不得少于一年單筆信托資金不得低于人民幣5萬元第38頁即使從事金融信托業(yè)務(wù)，也不能為集團(tuán)本身產(chǎn)業(yè)服務(wù)

信托投資企業(yè)經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，不得有以下行為：承諾信托財產(chǎn)不受損失或者確保最低收益將信托資金貸放給自己或者關(guān)系人將信托資金投資于自己或者關(guān)系人發(fā)行有價證券以信托財產(chǎn)為自己或他人債務(wù)提供擔(dān)保將信托財產(chǎn)挪用于非信托目標(biāo)用途

關(guān)系人是指：持有信托投資企業(yè)10%以上股權(quán)股東信托投資企業(yè)投資控股企業(yè)信托投資企業(yè)董事、監(jiān)事、經(jīng)理、信托業(yè)務(wù)人員及其近親屬前項所列人員投資或者擔(dān)任高級管理人員企業(yè)、企業(yè)和其它經(jīng)濟(jì)組織第39頁起草中《證券企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)暫行方法》對證券企業(yè)限制有利于資產(chǎn)管理企業(yè)發(fā)展從業(yè)必備條件綜合類證券企業(yè)含有不低于人民幣3億元凈資本10名以上有證券從業(yè)資格專業(yè)人員相關(guān)管理制度委托資產(chǎn)條件與投向委托管理資產(chǎn)必須是貨幣資金或者在正當(dāng)證券托管、登記系統(tǒng)中證券資產(chǎn)委托人委托管理資產(chǎn)總額不得低于人民幣2百萬元委托資產(chǎn)只能投資于在證券交易所上市交易證券資產(chǎn)管理人限制資產(chǎn)管理人不得向資產(chǎn)委托人承諾收益或者分擔(dān)損失資產(chǎn)管理人管理全部委托資產(chǎn)持有一家企業(yè)發(fā)行證券不超出該證券（總股本）10%資產(chǎn)管理人禁止行為挪用客戶委托管理資產(chǎn)未經(jīng)同意將不一樣資產(chǎn)委托人委托資產(chǎn)帳戶混合管理管理委托資產(chǎn)過程中內(nèi)幕交易、操縱市場……第40頁了解資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要方式對集團(tuán)含有借鑒意義新股申購基金管理現(xiàn)金管理國債管理個人專戶管理收購培育托管經(jīng)營第41頁集團(tuán)短期內(nèi)極難取得金融資產(chǎn)管理資格專訪人行非銀司相關(guān)人士國家正對信托投資企業(yè)進(jìn)行整理，短期內(nèi)人行不可能同意設(shè)置信托投資企業(yè)從政策上講當(dāng)前私人或民企發(fā)起設(shè)置信托投資企業(yè)較難第42頁結(jié)論金融資產(chǎn)管理是信托投資業(yè)務(wù)，經(jīng)營該業(yè)務(wù)必須取得從業(yè)資格國家當(dāng)前正重點對信托投資企業(yè)進(jìn)行整理，已經(jīng)有信托企業(yè)全部需要重新注冊登記，短期內(nèi)國家不會同意新設(shè)信托投資企業(yè)當(dāng)前國家不允許私人或民營企業(yè)介入信托投資業(yè)務(wù)從久遠(yuǎn)來看，向私人與民營企業(yè)放開信托投資業(yè)務(wù)勢所必定集團(tuán)近期不能從事金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第43頁導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營銀行資產(chǎn)管理金融分業(yè)發(fā)展思緒私募基金公募基金總體構(gòu)想證券保險第44頁基金是資產(chǎn)管理主要工具與投資對象基金資產(chǎn)管理企業(yè)投資設(shè)置證券投資產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險投資第45頁明確基金稱謂內(nèi)涵是進(jìn)行基金運作前提投資基金法草案——投資基金(簡稱基金)，是指依據(jù)特定投資目標(biāo)向公眾或者特定對象募集，實施分工和專業(yè)化管理集合投資方式。證券投資基金管理暫行方法——證券投資基金是指一個利益共享、風(fēng)險共擔(dān)集合證券投資方式，即經(jīng)過發(fā)行基金單位，集中投資者資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和利用資金，從事股票、債券等金融工具投資。依運行形態(tài)分開放式基金和封閉式基金依募集對象分私募基金與公募基金依組織形態(tài)分企業(yè)型基金和契約型基金依資金投向分證券投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險投資基金法律定義常見分類第46頁基金在我國已經(jīng)有一定發(fā)展歷史從1991年開始，中國人民銀行及各地分行同意設(shè)置了一批投資基金，截止1996年底，這類基金共設(shè)置了75只。另外，還設(shè)置了47只基金類收益券。1997年證監(jiān)會頒布了《證券投資基金管理暫行方法》。截止年6月30日，11家基金管理企業(yè)管理36只封閉式基金凈值總額到達(dá)693.37億元，占深滬兩市流通市值6%左右。1999年11月，中美就中國加人世貿(mào)組織簽署合作協(xié)議書，其中明確要求，中國加入世貿(mào)后，將允許境外基金管理企業(yè)和境外基金進(jìn)入，允許設(shè)置中外合資基金管理企業(yè)，外方出資百分比開始時最多可占33％，三年后能夠到達(dá)49％。合資企業(yè)參加境內(nèi)投資基金發(fā)行與交易，以后可允許外資單獨在國內(nèi)設(shè)置基金管理企業(yè)，單獨設(shè)置基金。10月，證監(jiān)會頒布了《開放式證券投資基金實施方法》。地下存在私募基金已發(fā)展到相當(dāng)大規(guī)模。第47頁從《證券投資基金管理暫行方法》來看，集團(tuán)可參加發(fā)起設(shè)置公募基金，要成為主要發(fā)起人不具備條件

申請設(shè)置基金條件主要發(fā)起人為按照國家要求設(shè)置證券企業(yè)、信托投資企業(yè)、基金管理企業(yè)每個發(fā)起人實收資本不少于3億元主要發(fā)起人有3年以上從事證券投資經(jīng)驗、連續(xù)盈利統(tǒng)計，但基金管理企業(yè)除外發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財務(wù)情況良好，經(jīng)營行為規(guī)范基金托管人、基金管理人有符合要求營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)相關(guān)其它設(shè)施第48頁《證券投資基金管理暫行方法》要求，基金管理企業(yè)負(fù)責(zé)管理運作公募基金資產(chǎn)，公募基金管理人與托管人不能合一基金投資、管理與托管證券投資基金從事股票、債券等金融工具投資經(jīng)同意設(shè)置基金，應(yīng)該委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，委托基金管理企業(yè)作為基金管理人管理和利用基金資產(chǎn)基金托管人、基金管理人應(yīng)該在行政上、財務(wù)上相互獨立，其高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)基金相關(guān)機(jī)構(gòu)基金主發(fā)起人——證券企業(yè)、 信托投資企業(yè)、 基金管理企業(yè)基金參加發(fā)起人——普通機(jī)構(gòu)基金管理人——基金管理企業(yè)基金托管人——商業(yè)銀行基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)——證監(jiān)會第49頁

集團(tuán)成為基金管理企業(yè)主要發(fā)起人可能性很小設(shè)置基金管理企業(yè)應(yīng)具備條件主要發(fā)起人為按照國家相關(guān)要求設(shè)置證券企業(yè)、信托投資企業(yè)主要發(fā)起人經(jīng)營情況良好，最近3年連續(xù)盈利每個發(fā)起人實收資本不少于3億元擬設(shè)置基金管理企業(yè)最低實收資本為1000萬元有明確可行基金管理計劃和合格基金管理人才基金管理企業(yè)從事業(yè)務(wù)基金管理業(yè)務(wù)發(fā)起設(shè)置基金證監(jiān)會《關(guān)于申請設(shè)置基金管理企業(yè)若干問題通知》中補(bǔ)充說明基金管理企業(yè)主要發(fā)起人應(yīng)該是依法設(shè)置證券企業(yè)或信托投資企業(yè)，其它市場信譽好、運作規(guī)范機(jī)構(gòu)也能夠作為發(fā)起人參加基金管理企業(yè)設(shè)置第50頁應(yīng)該注意是，《投資基金法草案》與《證券投資基金管理暫行方法》要求有所不一樣基金管理人由基金管理企業(yè)或者其它投資顧問機(jī)構(gòu)擔(dān)任基金托管人由商業(yè)銀行或者其它金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任向公眾募集基金，由基金管理人設(shè)置設(shè)置基金應(yīng)該具備以下條件有明確組織形式和動作方式有明確正當(dāng)投資方向和投資策略法律、行政法規(guī)要求其它條件基金投資方向恪守基金契約或者基金章程要求，同時不能從事以下事項：任何形式證券承銷貸款或者擔(dān)保使基金負(fù)擔(dān)無限責(zé)任投資法律、行政法規(guī)禁止從事其它事項第51頁集團(tuán)只能參加發(fā)起設(shè)置公募基金與基金管理企業(yè)公募基金資產(chǎn)基本投向證券，為我所用可能性小公募基金即使不能成為融資通道，但可作為資本市場投資運作工具集團(tuán)想通過公募基金融資可能性不大，但可以證券投資為目參與發(fā)起設(shè)立公募基金結(jié)論第52頁導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營銀行資產(chǎn)管理金融分業(yè)發(fā)展思緒公募基金私募基金總體構(gòu)想證券保險第53頁私募基金形成過程委托人（普通為企業(yè)或其它機(jī)構(gòu)）與管理人（普通為咨詢企業(yè)或投資企業(yè)等機(jī)構(gòu)，個別場所為個人）私下商議約定，將一筆資金委托該管理人進(jìn)行證券投資運作（通常管理人也拿出一部分自有資金與委托人資金捆綁投資）。雙方與托管人（普通為證券企業(yè)或證券營業(yè)部）約定，對證券投資帳戶（股東帳戶、資金帳戶等）實施三方共管、信息共享，以防止管理人或委托人單方從帳戶中調(diào)走資金、管理人向委托人隱瞞股東帳戶中交易信息等。為保障委托人利益，管理人承諾給予委托人以保底性資金回報（如每年8％回報率），同時，給予托管人以必要托管費。第54頁我國私募基金已發(fā)展到第三階段第一階段第二階段第三階段1993－1994年，證券企業(yè)主營方向從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)走向承銷業(yè)務(wù)，與之配合需要定向拉一些大客戶，久而久之形成不正規(guī)信托關(guān)系，而證券企業(yè)角色亦轉(zhuǎn)換成受托人，由大客戶將資金交與證券企業(yè)代理委托進(jìn)行投資。1997－1998年，一級市場非常活躍，上市企業(yè)將股市集資來閑置資金委托主承銷商進(jìn)行投資。1999年至，因為各種投資管理企業(yè)超熱，大量證券企業(yè)從業(yè)人員跳槽。尤其是1999年出來一批證券業(yè)資深人員，因為其專業(yè)知識稔熟，加上其市場營銷技巧，進(jìn)入該領(lǐng)域后在市場上形成了巨大反響。第55頁我國地下存在私募基金規(guī)模龐大，大部分投資機(jī)構(gòu)從事代客理財業(yè)務(wù)經(jīng)過對投資咨詢、投資顧問、投資管理、財務(wù)管理、財務(wù)顧問等五類企業(yè)抽樣調(diào)查，預(yù)計我國當(dāng)前代客理財規(guī)模約在7000億元左右。中國私募基金匯報是否從事委托理財業(yè)務(wù)抽樣調(diào)查結(jié)果第56頁代客理財企業(yè)客戶數(shù)量在10家以下居多中國私募基金匯報另據(jù)調(diào)查分析，代客理財企業(yè)客戶數(shù)量與企業(yè)注冊資本近呈正相關(guān)關(guān)系第57頁大部分代客理財企業(yè)理財規(guī)模較大中國私募基金匯報理財規(guī)模第58頁注冊資本在100－500萬元企業(yè)中，80％理財規(guī)模在1億元以上，20％企業(yè)選擇“不愿詳細(xì)說”中國私募基金匯報第59頁私募基金大部分投向股票市場中國私募基金匯報委托資金投向50％多企業(yè)投資于股票二級市場。注冊資本500－1000萬元企業(yè)，受托資金均100％投資于股票二級市場。第60頁受托企業(yè)給客戶平均收益率大部分在10-15%之間中國私募基金匯報代客理財企業(yè)給客戶平均收益率第61頁保底分紅與固定百分比是代客理財利益分配主要方式中國私募基金匯報代客理財利益分配方式注冊資本500－1000萬元企業(yè)，50%采取固定百分比分配方式。

第62頁委托資金打入受托方帳戶與委托方開戶、受托方操作是私募基金主要運作方式中國私募基金匯報代客理財詳細(xì)運作方式A模式：委托資金打入受托方帳戶B模式：委托方開戶，受托方操作C模式：成立合資企業(yè)運作第63頁私募基金對企業(yè)投資者最低要求大部分在300萬元以上中國私募基金匯報企業(yè)投資者最低委托資金額要求第64頁私募基金對自然人投資最低要求三分之一在百萬之上中國私募基金匯報自然人投資者最低委托資金額要求第65頁企業(yè)是代客理財企業(yè)主要客戶群中國私募基金匯報注冊資本在3000萬元以上受托企業(yè)，其客戶群均為企業(yè)。代客理財企業(yè)主要客戶類型第66頁二分之一以上企業(yè)要求委托投資最低期限在1年以上中國私募基金匯報受托方要求最低投資期限第67頁三分之二受托企業(yè)披露信息中國私募基金匯報全部被調(diào)查企業(yè)信息披露注冊3000萬以上企業(yè)信息披露第68頁三成委托方采取確保金制度控制風(fēng)險中國私募基金匯報委托方風(fēng)險控制伎倆第69頁研究地下私募基金主要形式對集團(tuán)含有借鑒意義㈠工作室當(dāng)前最公開最常見私募基金。以較有名氣股評人士或研究人員命名，大部分負(fù)責(zé)給客戶提供詳細(xì)市場操作計劃。進(jìn)入工作室資金量門檻普通并不高。深圳一些著名咨詢機(jī)構(gòu)下工作室50萬就可達(dá)成口頭協(xié)議。因資金量不大，一些客戶提出了較高年保本收益率，當(dāng)前普通為20%左右。工作室大多數(shù)并不直接向客戶收取，而是由工作室與客戶所進(jìn)行交易營業(yè)部進(jìn)行協(xié)商，從交易傭金中提取。據(jù)了解，在客戶所付傭金中工作室通常拿到2‰。投資咨詢、顧問企業(yè)1997年至1998年以來，愈加靠近于嚴(yán)格意義上私募基金以企業(yè)形式出現(xiàn)，如投資咨詢企業(yè)、投資顧問企業(yè)以及投資企業(yè)。咨詢企業(yè)、顧問企業(yè)一直在以“委托代理”方式操縱著數(shù)目頗為龐大地下私募基金。一些投資企業(yè)實質(zhì)就是兼顧財務(wù)顧問、重組服務(wù)民營投資企業(yè)基金，而且往往背靠著一些證券企業(yè)，對整個市場能夠產(chǎn)生一定影響。第70頁研究地下私募基金主要形式對集團(tuán)含有借鑒意義㈡券商一級市場基金證券企業(yè)最早參加私募基金。1993年，證券企業(yè)主營方向從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向一級市場業(yè)務(wù)，與之對應(yīng)是需要定向拉一些大客戶。久而久之，雙方建立了相互信任關(guān)系，證券企業(yè)角色亦順理成章地轉(zhuǎn)換成委托代理人。這部分資金大多發(fā)展成為隱秘“一級市場基金”，專門在一級市場中打新股。其利用營業(yè)部優(yōu)勢，實現(xiàn)收益率不但較高，而且基本上沒有風(fēng)險。1997年以來，伴隨一級市場活躍，這類基金增加亦十分快速。

“精英型”基金從1999年中期起，因為投資管理企業(yè)成為證券業(yè)一大熱點，大量證券企業(yè)從業(yè)人員紛紛跳糟出來自己做業(yè)務(wù)。其中，有原先是券商操盤手，他們利用原來關(guān)系從社會募集資金，或者是幾個朋友湊錢委托其中一人操作。它們大多是較為“規(guī)范”私募基金：以專用賬戶形式存在，在出資額、使用期限、分配等方面都參考公募基金。這部分基金多數(shù)讓大投資者做資金監(jiān)管人，重大投資須經(jīng)投資人本人同意。因其經(jīng)營業(yè)績相當(dāng)不俗，這些“精英型”基金在市場上頗受追捧。第71頁研究地下私募基金主要形式對集團(tuán)含有借鑒意義㈢委托方和操作方在第三方(普通是證券企業(yè)營業(yè)部)介入下簽署協(xié)議，雙方按一定百分比出資，操作方負(fù)責(zé)操作，但沒有提款權(quán)力，以確保資金安全。證券企業(yè)方負(fù)責(zé)監(jiān)督操作，假如“老鼠倉”內(nèi)資金損失超出一定百分比，或者是靠近操作方出資量，證券企業(yè)會通知委托方，由委托方和操作方協(xié)商，或是就此平倉，損失由操作方負(fù)擔(dān)，或是操作方增資，繼續(xù)操作，直到協(xié)議期滿。協(xié)議期普通為六個月或是一年。“老鼠倉”到期后，雙方按照協(xié)議分配所得。分配方式普通有三種：純保底、純分成、保底分成。如采取純保底方式，委托方收益普通在8%-10%，其余收益為操作方所得；如采取保底分成，保底收益普通為6%-8%，超出部分二八或是三七開，操作方得大頭；如采取純分成，分成百分比能夠到達(dá)五五開。證券企業(yè)因資金、交易量增加而增加了傭金收入。老 鼠 倉第72頁教授認(rèn)為，認(rèn)可私募基金存在，并進(jìn)行立法加以規(guī)范是處理私募基金并問題唯一出路立法機(jī)構(gòu)對私募基金，能夠存在三種態(tài)度：視而不見，不認(rèn)可；認(rèn)可存在，但管不了；認(rèn)可存在，進(jìn)行立法加以規(guī)范。對應(yīng)有三種行為：維持現(xiàn)實狀況、不聞不問。后果是面臨三種風(fēng)險——社會風(fēng)險、擾亂正常金融秩序、引發(fā)證券市場波動。全方面查處、封殺、禁止。這么師出無門，也辦不到。私募基金往往是神龍見首不見尾，同時輕易引發(fā)債務(wù)糾紛。

“收編、招安”，使之由地下變?yōu)榈厣?。這是唯一方法。原因是，大量民間游資閑置，貨幣市場供大于求，同時資本市場也供不應(yīng)求；私募基金實際操作人員已經(jīng)具備一定證券操作水平，這些操作人員有愿望變成“良民”。高西慶提出“私募基金”，人大還是堅持“面向特定對象募集”提法。經(jīng)過幾方面將私募基金與亂集資區(qū)分開：對投資人限制：搞成“富人俱樂部”。厲以寧提出：自然人投資人，個人凈資產(chǎn)不少于100萬元，每次投資額不少于20萬元；法人投資人，凈資產(chǎn)不少于1000萬元，每次投資額不少于100萬元。這種提法現(xiàn)在還在改變中。對基金管理者限制：對于人員經(jīng)驗、履歷均會有所要求。成思危提出：基金管理人實收資金不應(yīng)低于企業(yè)型基金資本金2%；（即50倍概念）。資產(chǎn)管理企業(yè)、券商、信托投資企業(yè)都有資格發(fā)起成立基金。專訪《投資基金法》起草小組組長王連洲：第73頁國家還未出臺私募基金專門法規(guī)，正在起草中投資基金法草案對私募基金作出了專門要求

設(shè)置特定基金條件有明確組織形式和運作方式有符合本法要求投資者投資者人數(shù)在二人以上一百人以下資金起源符正當(dāng)律、行政法規(guī)要求有正當(dāng)投資方向和明確投資則策略法律、行政法規(guī)要求其它條件《投資基金法》首次對私募基金（特定基金）進(jìn)行規(guī)范，該法出臺后將對私募基金運作與監(jiān)管產(chǎn)生巨大影響?！锻顿Y基金法》當(dāng)前已修改到第十稿。第74頁需要注意是，投資基金法草案對私募基金投資者作了限制特定基金最低募集總額，不得低于二千萬元。每個投資者應(yīng)該以自有資產(chǎn)出資。自然人最低出資額不得低于二十萬元，法人或者依法成立其它組織最低出資額不得低于一百萬元。設(shè)置特定基金基金管理機(jī)構(gòu)能夠自行擔(dān)任基金管理人，也能夠由其它基金管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任?；鹜泄苋顺碛幸笸?，不得由基金管理人自行擔(dān)任。設(shè)置特定基金，不得向投資者確保投資回報率?；鸸芾砥髽I(yè)、信托投資企業(yè)之外機(jī)構(gòu)管理特定基金須申請資格。特定基金投資者條件：自然人凈資產(chǎn)不少于一百萬元，法人或者依法成立其它組織凈資產(chǎn)不少于一千萬元；含有一定金融知識和投資經(jīng)驗；法律、行政法規(guī)要求其它條件。第75頁相關(guān)教授認(rèn)為，《投資基金法》中特定基金主要針對產(chǎn)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資投資基金法中特定基金主要是針對產(chǎn)業(yè)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金將證券作為投資方向私募基金法規(guī)短期內(nèi)不會出臺第76頁依據(jù)投資基金法草案相關(guān)要求，

集團(tuán)能夠從事私募基金集團(tuán)具備發(fā)起設(shè)置特定基金條件管理特定基金需要取得資格私募基金既可投資實業(yè)，也可投資證券，將私募基金資產(chǎn)投入非證券行業(yè)順應(yīng)國家政策導(dǎo)向投資私募基金自然人凈資產(chǎn)不少于100萬元，最低出資額不少于20萬元，這一限制給集團(tuán)帶來了不利影響第77頁從事實業(yè)投資集團(tuán)需要親密關(guān)注

《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行方法》出臺產(chǎn)業(yè)投資基金是指一個對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)集合投資制度，即經(jīng)過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)置基金企業(yè)，由基金企業(yè)自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資。產(chǎn)業(yè)基金實施專業(yè)化管理。按照投資領(lǐng)域不一樣，對應(yīng)分別設(shè)置創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等。設(shè)置產(chǎn)業(yè)基金須經(jīng)國家發(fā)展計劃委員會核準(zhǔn)?！懂a(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行方法》相關(guān)要求第78頁從事實業(yè)投資集團(tuán)需要親密關(guān)注

《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行方法》出臺設(shè)置產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)該具備以下條件基金擬投資方向符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)起須具備3年以上產(chǎn)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗，在提出申請前3年內(nèi)連續(xù)保持良好財情況，未受到過相關(guān)主管機(jī)關(guān)或者司法機(jī)構(gòu)重大處罰。法人作為發(fā)起人，除產(chǎn)業(yè)基金管理企業(yè)和產(chǎn)業(yè)基金管理合作企業(yè)外，每個發(fā)起人實收資本不少于2億元；自然人作為發(fā)起人，每個發(fā)起人個人凈資產(chǎn)不少于1000萬元。產(chǎn)業(yè)基金中能向確定投資者發(fā)行基金份額。投資者數(shù)目不得多于200人。產(chǎn)業(yè)基金擬募集規(guī)模不低于1億元。投資者所承諾資金能夠分三期到位，但首期到位資產(chǎn)不得低于基金擬募規(guī)模50%。產(chǎn)業(yè)基金須按封閉式設(shè)置，存續(xù)期限不得短于，不得長于。第79頁必須注意，《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行方法草案》與《投資基金法草案》存在沖突，修改勢所必定《投資基金法》草案產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行方法發(fā)起人資格未作要求法人2億元，自然人凈資產(chǎn)100萬元投資者數(shù)目2—50人不得多于200人投資者資格自然人凈資產(chǎn)不少于100萬元，最低出資額不得低于20萬元；法人或者依法成立其它組織凈資產(chǎn)不少于1000萬元，最低出資額不得低于100萬元；未作要求最低募資萬元1億元基金存續(xù)期未作要求10—基金管理人發(fā)起人或委托他人產(chǎn)業(yè)基金管理企業(yè)或合作企業(yè)基金托管人未作要求商業(yè)銀行或?qū)I(yè)性托管機(jī)構(gòu)第80頁從投資基金法草案來看，集團(tuán)具備發(fā)起設(shè)置私募基金條件將私募基金資產(chǎn)投向?qū)崢I(yè)為國家政策所勉勵，投向證券市場一樣可行對個人投資者限制會影響集團(tuán)最初構(gòu)想私募基金完全能夠成為集團(tuán)進(jìn)行融資與資本運作工具，國家對投資人限制會影響其運作結(jié)論第81頁導(dǎo)讀間接融資問題提出直接融資民營銀行資產(chǎn)管理公募基金發(fā)展思緒金融分業(yè)證券保險私募基金總體構(gòu)想第82頁集團(tuán)不宜建立證券保險機(jī)構(gòu)，但借助證券市場進(jìn)行資本運作空間較大中國證券業(yè)發(fā)展相當(dāng)成熟，證券企業(yè)之間競爭十分激烈，證券企業(yè)已呈兩極分化之勢，證券企業(yè)正轉(zhuǎn)向證券業(yè)之外尋求發(fā)展。國家對證券業(yè)監(jiān)管日益嚴(yán)格，建立證券機(jī)構(gòu)門檻很高，集團(tuán)當(dāng)前難以到達(dá)。證券機(jī)構(gòu)融入資金投向?qū)崢I(yè)障礙較多。借助證券市場進(jìn)行資本運作空間較大。證券業(yè)保險業(yè)民營企業(yè)進(jìn)入保險業(yè)障礙很多。保險企業(yè)資金利用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院要求其它資金利用形式。不得用于設(shè)置證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。保險業(yè)與集團(tuán)進(jìn)行資本運作目標(biāo)關(guān)聯(lián)度很小。

第83頁總而言之，集團(tuán)從事金融資產(chǎn)管理、民營銀行、基金均存在障礙，能夠處理融資問題

唯有私募基金方式主要障礙金融資產(chǎn)管理國家短期內(nèi)不會同意；注冊資本3億；人行要求股東資格；單筆委托資金不低于5萬，投資在1年以上公募基金主要發(fā)起人限制；3億實收資本；資金投向證券市場私募基金2—50人，自然人凈資產(chǎn)不少于100萬元，最低出資額不得低于20萬元；法人或者依法成立其它組織凈資產(chǎn)不少于1000萬元，最低出資額不得低于100萬元；民營銀行國家短期內(nèi)不會同意，注資10億，股東最高持股份額8%，資金利用嚴(yán)格限制第84頁

近期集團(tuán)不能從事金融資產(chǎn)管理或設(shè)置民營銀行，以公募基金融資可能性不大，運作私募基金法律上可行基金金融資產(chǎn)管理非金融資產(chǎn)管理銀行業(yè)證券業(yè)保險業(yè)?××√√×第85頁導(dǎo)讀直接融資問題提出間接融資定向募股公開上市發(fā)行債券發(fā)展思緒申請貸款民間借款總體構(gòu)想第86頁定向募股合理利用十分有利于集團(tuán)發(fā)展直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請貸款民間借款優(yōu)點：資本募集政策障礙較小資合與人合相結(jié)合，股東向心力強(qiáng)有利于降低企業(yè)控制人風(fēng)險缺點：尋找適當(dāng)投資人較難所募資本量有限主要股東意見不一時會引發(fā)內(nèi)亂利用不妥企業(yè)控制權(quán)易落他人之手定向募股方式很多，法律限制較少股權(quán)融資利用合理有利于集團(tuán)提升管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險第87頁普通民營企業(yè)主板上市可能很小直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請貸款民間借款主要為國內(nèi)乃至全球有影響大企業(yè)籌資服務(wù)企業(yè)普通來自于有發(fā)展前途傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，含有較高資本規(guī)模與相對穩(wěn)定業(yè)績回報經(jīng)過股票發(fā)行核準(zhǔn)程序難度大地方政府或中央企業(yè)主管部門下達(dá)發(fā)行計劃指標(biāo)地方或者中央企業(yè)主管部門同意申請審批文件中國證監(jiān)會審核核準(zhǔn)當(dāng)前上市絕大部分是國有或國有經(jīng)濟(jì)控制企業(yè)，普通民企上市可能性小主板市場買殼上市二板市場第88頁集團(tuán)二板上市當(dāng)前不具備條件直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請貸款民間借款上市企業(yè)大多數(shù)是有遼闊前景、處于成長、擴(kuò)張階段高新技術(shù)企業(yè)凈資產(chǎn)值在人民幣1000萬元左右預(yù)計全國著手改制準(zhǔn)備到創(chuàng)業(yè)板沖浪企業(yè)最少在家以上，各大券商保薦企業(yè)已達(dá)230多家，海通證券稱其擬保薦企業(yè)有50多家高風(fēng)險是二板市場一大特征集團(tuán)當(dāng)前業(yè)務(wù)均屬傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，且規(guī)模小，實力弱，極難取得上市資格二板市場主板市場買殼上市第89頁買殼上市是集團(tuán)實現(xiàn)上市融資可行方法直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請貸款民間借款非上市企業(yè)企業(yè)經(jīng)過收購上市企業(yè)，取得上市企業(yè)控股權(quán)后，再將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市企業(yè)中，從而到達(dá)非上市控股企業(yè)間接上市目標(biāo)。買殼上市能夠繞過上市很多限制條件，也不需經(jīng)過登記和公開發(fā)行手續(xù)，時間短，可繞過會計、法律、審計等多項規(guī)范化制度及繁瑣審批手續(xù)。擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是經(jīng)過買殼上市到達(dá)融資目標(biāo)關(guān)鍵問題。集團(tuán)當(dāng)前各個業(yè)務(wù)單位不足以支持其實現(xiàn)買殼上市目標(biāo)。買殼上市主板市場二板市場第90頁集團(tuán)作為企業(yè)債券發(fā)行主體不具備資格直接融資發(fā)行債券定向募股公開上市申請貸款民間借款《企業(yè)法》要求企業(yè)債券發(fā)行主體：股份有限企業(yè)國有獨資企業(yè)和兩個以上國有企業(yè)或者其它兩個以上國有投資主體投資設(shè)置有限責(zé)任企業(yè)企業(yè)債券籌資目標(biāo)：生產(chǎn)經(jīng)營資金作為有限責(zé)任企業(yè)民營企業(yè)，集團(tuán)不具備發(fā)行企業(yè)債券資格第91頁銀行貸款能夠作為集團(tuán)資金起源直接融資申請貸款定向募股公開上市發(fā)行債券民間借款當(dāng)前以四大銀行為主體商業(yè)銀行體系主要面向國有大中型企業(yè)，普通民營企業(yè)貸款渠道不暢當(dāng)前貸款大都采取抵押或擔(dān)保形式，在企業(yè)實力較弱、風(fēng)險較大情況下申請極難銀行對貸款資金投向?qū)彶樾员O(jiān)控嚴(yán)格，資金安排固定，企業(yè)資金利用不夠靈活銀行貸款過高時企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較大，對于成長中集團(tuán)而言化解風(fēng)險尤其主要銀行貸款可作為集團(tuán)資金起源第92頁民間借款對尋求久遠(yuǎn)發(fā)展集團(tuán)不太適宜直接融資民間借款定向募股公開上市發(fā)行債券申請貸款民間借款是建立在個人信譽而非企業(yè)信譽之上融資行為，個人負(fù)有沒有限責(zé)任民間借款起源受限，融資量少，成本較高民間借款輕易發(fā)生糾紛，對于尋求久遠(yuǎn)發(fā)展企業(yè)負(fù)面效用大民間借款是民營企業(yè)發(fā)展早期常見方式，對于較大規(guī)模民營企業(yè)不大適用第93頁集團(tuán)直接融資路徑較多，重視股權(quán)融資

有利于本身健康發(fā)展直接融資發(fā)行債券民間借款申請貸款公開上市定向募股重視第94頁直接上市對集團(tuán)而言有一定難度，但買殼上市完全能夠避開相關(guān)障礙定向募股利于集團(tuán)提升管理水平降低經(jīng)營風(fēng)險發(fā)行企業(yè)債券集團(tuán)不具備資格，銀行貸款是其融資主要通道結(jié)論第95頁導(dǎo)讀發(fā)展思緒問題提出直接融資間接融資金融產(chǎn)業(yè)總體構(gòu)想資本經(jīng)營風(fēng)險躲避第96頁融資通道、撬動產(chǎn)業(yè)、進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)是集團(tuán)

資本運行三大詳細(xì)目標(biāo)資本經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營相結(jié)合，以資本杠桿撬動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展尋找金融領(lǐng)域商機(jī)，進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)尋求新融資通道，降低會員制融