人形機器人催化關(guān)注痛點、降本、應(yīng)用進展

本周科技及新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)/熱度/政策/基本面要點概覽核心觀點：人形機器人板塊迎來重要催化，北京市設(shè)立100億機器人產(chǎn)業(yè)基金；2023世界機器人大會多款人形機器人亮相，多項技術(shù)迎來更高水平解決方案。當(dāng)前人形機器人仍處導(dǎo)入期，停留在主題投資階段，但1）多項技術(shù)難點和用戶痛點取得進展；2）特斯拉入局明晰降本路徑；3）市場空間廣闊，應(yīng)用場景豐富。應(yīng)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)潛在爆發(fā)機會。本周產(chǎn)業(yè)政策集中于數(shù)據(jù)要素、算力及機器人。短期基本面變化建議關(guān)注機器人、算力、半導(dǎo)體。本期重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)——人形機器人：1）催化一，北京設(shè)立100億元規(guī)模機器人產(chǎn)業(yè)基金，支持機器人融資上市，聚力解決機器人短板問題；2）催化二，2023世界機器人大會多款人形機器人亮相，多項關(guān)鍵技術(shù)迎來更高水平解決方案。中長期機會判斷——人形機器人：人形機器人仍處導(dǎo)入期：當(dāng)前主要停留在主題投資階段，按照我們在《低滲透率賽道爆發(fā)條件與23年展望》提出的框架，在痛點克服、降本、應(yīng)用場景等方面出現(xiàn)多項進展，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)潛在爆發(fā)機會。1）多項技術(shù)難點和用戶痛點取得進展。AI大模型賦能；特斯拉FSD算法復(fù)用，提升機器人感知、決策和控制；零部件供應(yīng)鏈完善，但集成難度仍大，2023機器人大會多家機器人廠商在驅(qū)動關(guān)節(jié)方面給出了更高性能方案，在步態(tài)規(guī)劃技術(shù)上逐步升級；北京設(shè)立100億元規(guī)模機器人產(chǎn)業(yè)基金，有望推動技術(shù)難點攻關(guān)。

2）特斯拉入局明晰降本路徑。主要通過汽車通用零部件直接應(yīng)用、借鑒特斯拉汽車降本化經(jīng)驗、算法協(xié)同三方面加速人形機器人降本。3）市場空間廣闊，應(yīng)用場景豐富。人形機器人具備極大遠期市場空間。2023機器人大會更多強調(diào)工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用，未來可進一步拓展至原有需求的升級、現(xiàn)有需求的滿足和未知需求的探索。本期（8.14-8.20，下同）新興產(chǎn)業(yè)政策直擊：本期產(chǎn)業(yè)政策集中于數(shù)據(jù)要素、算力及機器人，數(shù)據(jù)、機器人、算力詞頻靠前。短期基本面變化：1）同花順景氣度：整體來看，下半年半導(dǎo)體/人工智能景氣度有望上行，8月景氣度預(yù)期上行靠前的新興產(chǎn)業(yè)包括存儲器、輔助生殖、6G、醫(yī)美，下行靠前的包括無人駕駛等；2）其他領(lǐng)域重要事件梳理：

AI算力，英偉達定于8月23日美股盤后（北京時間8月24日凌晨）公布業(yè)績；

2023年算力大會8月19日于寧夏召開，開幕式人現(xiàn)場共簽訂各類協(xié)議合同81個，其中，累計簽訂各類戰(zhàn)略合作協(xié)議36個、金額1571億元，簽訂投資項目合同45個、金額832億元。中長期賽道趨勢：對當(dāng)前低滲透率產(chǎn)業(yè)或賽道進行梳理，滲透率低位具備明確上升預(yù)期的有工業(yè)機器人（32.2%）、充電樁（12.5%）、智能汽車L3（9%）；滲透率極低處于從0-1階段的包括人形機器人（0.0%）、氫燃料電池（0.1%）、ChatGPT（1.9%）等。風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟衰退、市場流動性風(fēng)險、政策不及預(yù)期風(fēng)險。2催化一：北京市設(shè)立100億機器人產(chǎn)業(yè)基金北京設(shè)立100億元規(guī)模機器人產(chǎn)業(yè)基金，支持機器人融資上市，聚力解決機器人短板問題。8月16日，北京市經(jīng)信局印發(fā)《北京市促進機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》，根據(jù)對產(chǎn)業(yè)短板問題和“卡脖子”技術(shù)難題的攻關(guān)投入予以支持，最高3000萬元；同時設(shè)立100億元規(guī)模的機器人產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模不低于20億元，支持創(chuàng)新團隊孵化、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、企業(yè)并購重組和發(fā)展壯大。今年來，多地密集發(fā)布對于AI機器人相關(guān)支持政策，積極布局新一輪科技革命。表：今年來機器人產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布資料來源：工信部，教育部，各地方政府等，中信建投3時間政策主要內(nèi)容及政策亮點2023.8《北京市促進機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》對符合條件的機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)給與補貼、獎金、融資支持，有望加快推動機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展：其中，根據(jù)對產(chǎn)業(yè)短板問題和“卡脖子”技術(shù)難題攻關(guān)投入予以支持，最高3000萬元，有望顯著提升機器人關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新能力；同時設(shè)立100億元規(guī)模的機器人產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模不低于20億元，支持創(chuàng)新團隊孵化、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、企業(yè)并購重組和發(fā)展壯大。2023.6《北京市機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023-2025年）》《方案》提出，北京市將加快培育機器人產(chǎn)業(yè)新動能，打造北部機器人產(chǎn)研結(jié)合示范區(qū)和南部機器人產(chǎn)用結(jié)合集聚區(qū)，推動京津冀機器人產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，完善機器人產(chǎn)業(yè)推進工作機制。目標(biāo)在2025年前實現(xiàn)百臺（套）級人形機器人原型機的生產(chǎn)，并在3-4個典型場景中開展示范性應(yīng)用。2023.5《深圳市加快推動人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動方案（2023-2024年）》《方案》聚焦智能機器人、通用大模型等領(lǐng)域，實施人工智能科技重大專項扶持計劃；開展通用型具身智能機器人的研發(fā)和應(yīng)用。支持科研機構(gòu)與企業(yè)共建5家以上人工智能聯(lián)合實驗室，加快組建廣東省人形機器人制造業(yè)創(chuàng)新中心。2023.4《山東省制造業(yè)創(chuàng)新能力提升三年行動計劃（2023-2025年）》《計劃》提出加快布局人形機器人、元宇宙、量子科技等未來產(chǎn)業(yè)，研究制定山東省未來產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計劃。2023.3《上海市智能機器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場景推薦目錄》目錄推薦了10家智能機器人標(biāo)桿企業(yè)和10個智能機器人應(yīng)用場景，涵蓋工業(yè)機器人、服務(wù)機器人、特種機器人等多個領(lǐng)域。2023.1《“機器人+”應(yīng)用行動實施方案》提出落實《“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》重點任務(wù)，加快推進機器人應(yīng)用拓展，開展“機器人+”應(yīng)用行動。目標(biāo)到2025年，制造業(yè)機器人密度較2020年實現(xiàn)翻番，聚焦10大應(yīng)用重點領(lǐng)域，突破100種以上機器人創(chuàng)新應(yīng)用技術(shù)及解決方案，推廣200個以上具有較高技術(shù)水平、創(chuàng)新應(yīng)用模式和顯著應(yīng)用成效的典型應(yīng)用場景。2021.12《“十四五”機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《規(guī)劃》設(shè)立了提高機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力、夯實產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)、增加高端產(chǎn)品供給、拓展應(yīng)用深度廣度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)等5項主要任務(wù)。提出一批機器人核心技術(shù)和高端產(chǎn)品取得突破；機器人產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入年均增速超過20

；形成一批具有國際競爭力的領(lǐng)軍企業(yè)；制造業(yè)機器人密度實現(xiàn)翻番等4項具體目標(biāo)。催化二：2023世界機器人大會亮點紛呈2023世界機器人大會多款人形機器人亮相，多項關(guān)鍵技術(shù)迎來更高水平解決方案。2023年世界機器人大會于8月16日在北京開幕，共有約160家機器人企業(yè)和科研機構(gòu)的近600款先進技術(shù)和產(chǎn)品參展，其中包括“遠征A1”、宇樹H1、達閥“七仙女”人形機器人在內(nèi)的60款新品首次亮相。本次機器人大會更多強調(diào)人形機器人在工業(yè)場景的應(yīng)用潛力，如新能車制造、高危工作環(huán)境應(yīng)用等；同時多家機器人廠商在驅(qū)動關(guān)節(jié)方面給出了更高性能方案；在步態(tài)規(guī)劃技術(shù)上逐步升級。表：2023世界機器人大會產(chǎn)品亮點資料來源：2023世界機器人大會，中信建投4機器人類別產(chǎn)品亮點人形機器人(1)智元遠征A1：80

國產(chǎn)化，自研關(guān)節(jié)電機、靈巧手，應(yīng)用WorkGPT等(2)宇樹H1：國內(nèi)第一款能跑的全尺寸通用人形機器人，預(yù)計2023Q4實現(xiàn)百臺級量產(chǎn)(3)達閥“七仙女”：創(chuàng)造性引入并聯(lián)驅(qū)動結(jié)構(gòu)的智能柔性關(guān)節(jié)技術(shù)，接入達闥云端大腦，通過多模態(tài)大模型RobotGPT賦能“機器人+”制造業(yè)(1)庫卡KR

FORTEC-2ultra系列：精確快速地搬運具有高轉(zhuǎn)動慣量重型大尺寸部件(2)安川首鋼新能源電池盒機器人智能生產(chǎn)線：實現(xiàn)虛實聯(lián)動的生產(chǎn)可視化管理和機器人健康診斷及預(yù)防性維護(3)埃夫特ARC弧焊機器人：能適應(yīng)多種復(fù)雜焊接應(yīng)用環(huán)境(4)新松SR210D工業(yè)機器人：專為點焊應(yīng)用量身定制“機器人+”醫(yī)療健康(1)直觀復(fù)星Ion支氣管鏡機器人：可順利通過角度最大的支氣管分支到達肺的最外側(cè)(2)上海微創(chuàng)R-ONE?血管介入手術(shù)機器人：可協(xié)助醫(yī)師在隔絕射線的情況下完成經(jīng)皮冠狀動脈介入治療(3)術(shù)銳單孔腔鏡手術(shù)機器人：國內(nèi)首個內(nèi)窺鏡單孔手術(shù)系統(tǒng)“機器人+”養(yǎng)老服務(wù)(1)睿爾曼大健康按摩機器人：復(fù)現(xiàn)真人按摩手法(2)大象機器人智能仿生機器寵物貓metaCat：讓高齡老人或部分失能人群感受到“擼貓”幸福感(3)洛必德AI家庭機器人：關(guān)注獨居老人身心健康“機器人+”教育西木科技BRUCE機器人開放平臺：專為小型組比賽設(shè)計，具備卓越的行走、跑步和跳躍能力和開源特性機器人類別產(chǎn)品亮點“機器人+”商業(yè)社區(qū)服務(wù)(1)福龍馬SD15無人清掃機器人：具備全流程無人作業(yè)能力及高度機動性與行進能力(2)映博智能安保巡邏機器人S2：通過人機協(xié)同提高樓宇安防能力(3)擎朗配送機器人T9

Pro：大幅提升餐廳部署效率(4)洛必德商用清潔機器人R-Mini：集塵推、洗地、吸塵、掃地、拖地于一體(5)追覓無線泳池清潔機器人“機器人”+安全應(yīng)急和極限環(huán)境應(yīng)用(1)國興智能智能排澇機器人:應(yīng)用于處理城市內(nèi)澇、橋涵積水等狀況(2)國興智能消防排煙機器人:可代替消防員進入易燃易爆、有毒、缺氧、濃煙等事故現(xiàn)場進行滅火(3)中信重工工作面巡檢機器人:應(yīng)用于Ⅰ類爆炸環(huán)境(4)凌天裝備集團防爆消防滅火偵查機器人“機器人+”農(nóng)業(yè)(1)國家農(nóng)業(yè)信息化工程技術(shù)研究中心AutoPicker多臂蘋果采摘機器人：專為矮化密植果園設(shè)計(2)遨博果蔬采摘機器人(3)喬戈里智能采摘機器人(4)國家農(nóng)業(yè)智能裝備工程技術(shù)研究中心果園物聯(lián)網(wǎng)割草機“機器人+”商貿(mào)物流立得空間“鐵木?！睙o人牽引車“機器人+”能源捷杰西智能鐵鉆工“機器人+”建筑一造科技元宇宙打印機2.0：將元宇宙場景與大尺度3D打印技術(shù)相融合人形機器人仍處導(dǎo)入期：持續(xù)關(guān)注痛點克服、降本、應(yīng)用場景進展5圖：低滲透率產(chǎn)業(yè)或賽道一覽資料來源：Wind，Datayes，高工智能汽車，艾瑞咨詢，奧維云網(wǎng)，36氪，Statista等，中信建投注：智能汽車L3滲透率來源于36氪，可能有一定高估導(dǎo)入期爆發(fā)初期持續(xù)爆發(fā)期成熟期條件一：多項技術(shù)難點和用戶痛點取得進展資料來源：特斯拉AI日，中信建投6長期以來，人形機器人的用戶痛點主要集中在人機交互、運動控制、智能感知、功能仿生四個方面，目前解決這些技術(shù)難點和用戶痛點的可觀察到的進展如下，仍偏早期。AI大模型賦能：1）從技術(shù)層面直接提升人機交互能力，例如谷歌Palm-e大模型可將自然語言轉(zhuǎn)化為機器人可執(zhí)行的任務(wù)步驟，從而補全其推理決策能力并泛化至更通用的場景，Meta

SAM大模型帶來圖像識別的革新，稚暉君“遠征A1”的WorkGPT應(yīng)用等；2）降低模擬仿真門檻，基于圖像、視頻等自然語言的訓(xùn)練能夠加強機器學(xué)習(xí)及數(shù)據(jù)迭代，提升仿生性；3）降低研究門檻，提升研發(fā)效率。以稚暉君為例，2月底成立公司，項目立項、組建團隊。僅半年時間從0到1，實現(xiàn)了完整樣機“遠征A1”的研發(fā)流程。特斯拉FSD算法復(fù)用：馬斯克此前于特斯拉股東日表示，特斯拉已打通FSD和機器人的底層模塊，實現(xiàn)一定程度的算法復(fù)用，F(xiàn)SD的V12正式版或即將問世，帶來硬件、算法、算力的全面推進，并可能加快進入中國市場。FSD算法主要依賴于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和計算機視覺技術(shù)，對機器人的感知、決策和控制也起到重要作用。圖：機器人（具身智能）面臨的主要痛點痛點一：人機交互，對應(yīng)機器人控制系統(tǒng)

痛點二：運動控制，對應(yīng)機器人控制系統(tǒng)、旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)/線性關(guān)節(jié)/手指關(guān)節(jié)等執(zhí)行系統(tǒng)、各類結(jié)構(gòu)件痛點三：智能感知，對應(yīng)機器人感知系統(tǒng)痛點四：功能仿生，對應(yīng)機器人各個系統(tǒng)條件一：多項技術(shù)難點和用戶痛點取得進展7圖：我國工業(yè)機器人產(chǎn)量資料來源：Wind，中信建投零部件供應(yīng)鏈完善，但集成難度仍大：中國作為全球最大的工業(yè)機器人市場，機器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模已居全球首位（2021年中國工業(yè)機器人安裝量占全球51.84%），同時我國具備完備的汽車生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，因此自動化及汽車通用零部件供應(yīng)體系完善，可進一步應(yīng)用至人型機器人，部分領(lǐng)域（如電機、控制器等）國外份額占比高我國正加速推進。本次世界機器人大會智元具身智能機器人“遠征A1”即實現(xiàn)80%國產(chǎn)化，自研關(guān)節(jié)電機、靈巧手。但人形機器人自由度顯著高于工業(yè)機器人，手部腿部尤甚，硬件集成難度仍大，控制系統(tǒng)、驅(qū)動系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)仍有較大提升空間。2023世界機器人大會上，多家機器人廠商在驅(qū)動關(guān)節(jié)方面給出了更高性能方案，在步態(tài)規(guī)劃技術(shù)上逐步升級。140120100806040200-20-409000080000700006000050000400003000020000100000中國月度工業(yè)機器人產(chǎn)量（臺）當(dāng)月同比（%，右）圖：我國服務(wù)機器人產(chǎn)量資料來源：Wind，中信建投020406080100120中國月度服務(wù)機器人產(chǎn)量（萬臺）當(dāng)月同比（%，右） 160140120100806040200-20-40-60條件一：多項技術(shù)難點和用戶痛點取得進展8資料來源：高工機器人，中信建投機器人領(lǐng)域融資增長迅速。據(jù)高工機器人不完全統(tǒng)計，7月機器人共發(fā)生9起億元級融資，達23H1的40.9%，以早期融資居多。北京設(shè)立100億元規(guī)模機器人產(chǎn)業(yè)基金，有望推動技術(shù)難點攻關(guān)。8月16日，北京市經(jīng)信局印發(fā)《北京市促進機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》，將機器人產(chǎn)業(yè)定位為新時代首都高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略性先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，對符合條件的機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)給與補貼、獎金、融資支持，有望加快推動機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。組織實施機器人產(chǎn)業(yè)“筑基”工程，發(fā)布產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)清單，圍繞機器人操作系統(tǒng)、高性能專用芯片和伺服電機、減速器、控制器、傳感器等關(guān)鍵零部件，以及人工智能、多模態(tài)大模型等相關(guān)技術(shù)，支持企業(yè)組建聯(lián)合體，通過“揭榜掛帥”聚力解決機器人產(chǎn)業(yè)短板問題和“卡脖子”技術(shù)難題。根據(jù)攻關(guān)投入予以支持，最高3000萬元，有望顯著提升機器人關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新能力。圖：2023年7月融資輪次分布 圖：機器人領(lǐng)域融資增長迅速（起）225219916454035302520151050億元級千萬元級2023年1-6月 2023年7月41百萬元級 未披露資料來源：高工機器人，中信建投注：數(shù)據(jù)為不完全統(tǒng)計Pre-seed輪、天使輪、天使+輪20%Pre-A輪、Pre-A+輪、A輪、A+輪36%B輪20%C輪16%D+輪4%戰(zhàn)略投資4%條件二：特斯拉入局明晰降本路徑成本高企一直是人形機器人難以商業(yè)化的重要原因之一。人形機器人并不是新鮮事物，早在上世紀七十年代，已經(jīng)有具備一定智力水平、能根據(jù)指令完成特定簡單工作的人形機器人誕生，進入21世紀，能實現(xiàn)跑步、轉(zhuǎn)彎的高度集成化的機器人逐步出現(xiàn)，但是定價高昂，商業(yè)化受阻，以波士頓動力的Atlas為例，盡管其已經(jīng)能自主規(guī)劃路徑，實現(xiàn)后空翻、跑酷等高難度動作，但代價是需配置大量功率很大的液壓驅(qū)動器，因此制造成本居高不下，預(yù)估達到200萬美元。成本高企一直是人形機器人難以商業(yè)化的重要原因，特斯拉Optimus的出現(xiàn)，將目標(biāo)售價定在2萬美元，強化人形機器人降本預(yù)期。資料來源：本田，波士頓動力，軟銀，Agility

Robotics，優(yōu)必選，小米，特斯拉，智元機器人等，中信建投9ASIMO，日本Atlas，美國Pepper，日本Dighit，美國EVE，挪威Ameca，英國Walker，中國CyberOne，中國

Optimus，美國

遠征A1，中國15萬美元13.3萬美元未商用60-70萬元（目標(biāo)）

2萬美元（目標(biāo)）

20萬（目圖：2000年來人形機器人產(chǎn)品及定價一覽（按時間順序）300-400萬美元 未商業(yè)化 未商用 25萬美元標(biāo)）條件二：特斯拉入局明晰降本路徑10資料來源：億歐智庫，中信建投資料來源：特斯拉官網(wǎng)，特斯拉財報，中信建投35%25%25%10%5%動力總成系統(tǒng)智能感應(yīng)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)件線束和連接器面罩玻璃等其他零散單元12%17%22%27%32%37%383634323028262422特斯拉入局，配套產(chǎn)業(yè)鏈+規(guī)?；?算法協(xié)同有望加速人形機器人降本。特斯拉Optimus目標(biāo)價格2萬美元，降本路徑清晰，來源于：1）特斯拉汽車配套產(chǎn)業(yè)鏈完善，汽車通用零部件可直接應(yīng)用至人形機器人領(lǐng)域；2）特斯拉汽車擁有優(yōu)秀的降本經(jīng)驗，Model

3自2019年的32.8萬元降至2022年Q1的23.59萬元，特斯拉單車毛利率不降反增，自2019年的18.9%升至2022年Q1的30.5%。其降本能力主要來源于規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈本土化、技術(shù)自研與技術(shù)壁壘等；3）FSD算法協(xié)同，特斯拉成功突破FSD在自動駕駛與機器人間的界限，即將推出的V12版本將采用完全的端到端技術(shù)方案，實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同。據(jù)中信建投機械、汽車團隊測算，完全實現(xiàn)批量化生產(chǎn)后，特斯拉人形機器人待規(guī)?；a(chǎn)零部件、自動化通用類零部件、汽車通用類零部件預(yù)計將下降40%、20%、10%。圖：特斯拉人形機器人預(yù)計成本構(gòu)成 圖：特斯拉Model

3售價與單車毛利率Model

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售價（萬元） 特斯拉單車毛利率（右）條件三：市場空間廣闊，應(yīng)用場景豐富11圖：2022-2028年全球人形機器人市場規(guī)模預(yù)測人形機器人具備極大遠期市場空間。據(jù)馬斯克樂觀估計，按照人和機器人的數(shù)量2:1比例，機器人的需求會遠遠超過車，需求或許可能會至100億臺。據(jù)高盛預(yù)計，樂觀情境下2035年人形機器人市場規(guī)模能達到1540億美元，接近2021年全球電動汽車市場。據(jù)中商情報網(wǎng)估計，到2028年人形機器人市場規(guī)模將增至138億美元，5年內(nèi)年均復(fù)合增長率達50.29%。人形機器人具備極大遠期市場空間。當(dāng)前人形機器人應(yīng)用場景相對有限，但想象空間豐富。目前已有的人形機器人囿于技術(shù)、成本等因素應(yīng)用場景有限，從2023世界機器人大會上來看，短期應(yīng)用場景集中工業(yè)制造領(lǐng)域。中長期來看，預(yù)計商用服務(wù)、家庭陪伴等應(yīng)用場景有望實現(xiàn)。人形機器人應(yīng)用場景想象空間極為豐富，可進一步拓展至原有需求的升級、現(xiàn)有需求的滿足和未知需求的探索。圖：典型人形機器人應(yīng)用場景預(yù)測資料來源：環(huán)球網(wǎng)，新民周刊，鈦媒體，中信建投1601401201008060402002022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E資料來源：Markets

and

Markets，中商情報網(wǎng)，中信建投本期市場表現(xiàn)：機器人板塊表現(xiàn)較好12資料來源：Wind，中信建投圖：本期（8.14-8.20）主要新興產(chǎn)業(yè)漲跌幅表現(xiàn)類別 指數(shù)名稱本周漲跌幅

近1月漲跌幅PS（TTM）

三年分位PE（TTM） 三年分位換手率(MA5) 近一周變化五年分位智能汽車毫米波-1.1-9.31.17.533.828.51.5%0.74無人駕駛-3.6-9.41.31.238.44.97.3%-0.08新能源車鈉離子電池一體化壓鑄充電樁-4.4-9.82.01.620.31.46.1%0.01-2.0-1.7-6.81.930.533.813.40.0%-0.19-10.12.316.631.00.327.8%0.51新能源氫能HJT電池TOPcon電池鈣鈦礦電池儲能-2.1-2.8-4.90.812.217.74.810.7%0.07-7.91.60.512.80.00.0%-0.15-3.9-3.8-12.41.70.024.00.00.6%0.00-7.82.00.019.10.03.8%0.03-4.6-10.62.20.027.60.00.6%-0.10半導(dǎo)體先進封裝半導(dǎo)體材料第三代半導(dǎo)體半導(dǎo)體設(shè)備存儲器-3.9-3.8-4.0-5.0-4.7-13.11.723.159.274.88.1%-0.43-10.43.40.134.91.80.0%-0.05-10.13.90.068.336.61.9%0.07-13.36.916.245.73.83.9%0.04-18.43.326.1105.097.113.7%0.86消費電子虛擬現(xiàn)實MR頭顯-6.0-12.61.219.669.189.739.8%0.71-4.3-13.31.337.264.774.85.5%0.37新消費預(yù)制菜培育鉆石醫(yī)美-2.61.41.00.060.553.658.2%0.03-4.3-10.23.719.936.11.75.0%0.46-0.7-0.93.64.448.012.211.5%0.02人工智能AIGCAI算力AI應(yīng)用CPOChatGPT數(shù)據(jù)安全機器視覺-3.1-3.6-4.1-7.91.97.30.00.053.5%0.04-12.11.92.352.01.841.1%0.69-10.61.732.630.865.830.4%0.63-5.0-24.15.990.854.480.886.0%0.92-3.5-8.89.587.51062.388.657.7%0.56-2.3-6.81.938.0107.389.361.1%0.84-3.3-11.23.055.136.550.92.7%-0.09數(shù)字經(jīng)濟東數(shù)西算數(shù)字經(jīng)濟6G數(shù)字貨幣云計算信創(chuàng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)-2.0-9.42.884.495.184.473.4%0.06-4.8-3.8-2.9-3.5-4.1-8.41.929.825.638.723.2%-0.14-14.72.435.138.319.937.7%-0.46-1.33.014.8154.661.654.6%-0.67-8.42.256.570.257.951.7%-0.01-9.12.315.137.035.125.8%-0.03-2.9-10.71.237.722.541.446.5%-0.18機器人機器人AI機器人減速器-0.20.1-7.01.622.129.358.242.6%0.25-9.33.117.770.062.176.4%0.911.8-6.71.655.486.822.891.3%0.69其他輔助生殖大飛機-2.4-2.01.70.035.58.80.5%0.010.6-5.43.011.250.811.40.9%0.0813資料來源：iFinD，Wind，中信建投本期市場熱度：機器人熱度高位，數(shù)字經(jīng)濟研報覆蓋較多注：顏色越深代表數(shù)值越大、正向變化越大，列名中A代表平均，G代表總量，研報代表近一月研報數(shù)，深度代表近一月深度報告數(shù)，所有變化列均為較上周變化圖：本期（8.14-8.20）主要新興產(chǎn)業(yè)同花順人氣及研報覆蓋熱度情況成分數(shù)A市值A(chǔ)熱度變化A瀏覽變化A熱搜變化A自選變化A粘性變化A研報變化A深度變化G市值G熱度G瀏覽G熱搜G自選G研報G深度智能汽車毫米波無人駕駛新能源車鈉離子電池一體化壓鑄充電樁新能源氫能HJT電池TOPcon電池鈣鈦礦電池儲能半導(dǎo)體消費電子先進封裝半導(dǎo)體材料第三代半導(dǎo)體半導(dǎo)體設(shè)備存儲器虛擬現(xiàn)實MR頭顯預(yù)制菜新消費培育鉆石人工智能數(shù)字經(jīng)濟醫(yī)美AIGCAI算力AI應(yīng)用CPOChatGPT數(shù)據(jù)安全機器視覺東數(shù)西算數(shù)字經(jīng)濟6G數(shù)字貨幣云計算信創(chuàng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)機器人機器人AI機器人減速器其他輔助生殖大飛機產(chǎn)業(yè)政策及熱度：關(guān)注數(shù)據(jù)要素、算力、機器人產(chǎn)業(yè)14圖：本期重點產(chǎn)業(yè)政策資料來源：工信部，國家安全部，發(fā)改委，各地方政府等，中信建投注：統(tǒng)計范圍為8月14日至20日序號部分產(chǎn)業(yè)政策或事件主要內(nèi)容時間1寧夏發(fā)布《促進人工智能創(chuàng)新發(fā)展政策措施》《措施》提出，鼓勵金融、保險、交通、農(nóng)業(yè)、生活服務(wù)等具備行業(yè)大數(shù)據(jù)供給、開發(fā)、治理能力的頭部企業(yè)落戶寧夏，對其給予不超過實際投入的10、最高200萬元資金支持。2023/8/182工信部:將推動出臺《關(guān)于促進網(wǎng)絡(luò)安全保險規(guī)范健康發(fā)展的意見》工信部在答復(fù)人大代表關(guān)于支持福建探索發(fā)展數(shù)據(jù)安全保險的建議時表示，將推動出臺《關(guān)于促進網(wǎng)絡(luò)安全保險規(guī)范健康發(fā)展的意見》，鼓勵地方提供保險購置減稅、保險購買補貼等政策，支持中小企業(yè)購買網(wǎng)絡(luò)安全，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險管理體系，持續(xù)推動網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全保險發(fā)展。2023/8/183國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《促進退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用的指導(dǎo)意見》《指導(dǎo)意見》聚焦退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用工作的堵點、痛點、空白點，明確提出了從綠色設(shè)計出發(fā)，推動回收利用便利化，明確處理責(zé)任主體，暢通回收利用渠道等六項重點任務(wù)。目標(biāo)到2025年，集中式風(fēng)電場、光伏發(fā)電站退役設(shè)備處理責(zé)任機制基本建立，資源循環(huán)利用關(guān)鍵技術(shù)取得突破；到2030年，風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)資源循環(huán)利用水平顯著提升，形成一批退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。2023/8/174北京市印發(fā)《北京市促進機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》《措施》提出組織實施機器人產(chǎn)業(yè)“筑基”工程，公布關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)清單，支持企業(yè)組建聯(lián)合體以“揭榜掛帥”形式合力攻克機器人操作系統(tǒng)、高性能芯片、關(guān)鍵零部件、人工智能等技術(shù)難關(guān)及產(chǎn)業(yè)短板問題。2023/8/165上海發(fā)布《立足數(shù)字經(jīng)濟新賽道推動數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案(2023-2025年)》《方案》提出打造“上海數(shù)據(jù)品牌”，制訂品牌建設(shè)導(dǎo)則，率先在工業(yè)、金融、航運、科創(chuàng)等領(lǐng)域打造一批具有全國影響力的上海數(shù)據(jù)品牌。目標(biāo)到2025年，形成1000個高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，打造500家品牌數(shù)據(jù)企業(yè)和1000個品牌數(shù)據(jù)產(chǎn)品，2023/8/156河南省印發(fā)《河南省電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動方案（2023—2025年）》《方案》提到，加快構(gòu)建布局合理、適度超前、車樁相隨的充電網(wǎng)絡(luò)，到2025年基本建成城市面狀公路線狀、鄉(xiāng)村點狀布局且覆蓋全省的智能充電網(wǎng)絡(luò)。、 2023/8/157四川省發(fā)布《四川省元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2023-2025年）（征求意見稿）》《行動計劃》《方案》明確培育6G、Wi-Fi7等新一代網(wǎng)絡(luò)通信、打造工業(yè)元宇宙智慧大腦、打造“元宇宙四川”精品數(shù)字人品牌、打擊利用元宇宙進行的違法行為等重要任務(wù)，目標(biāo)到2025年，全省元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到2500億元，賦能制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型智能化升級，初步建成具有重要影響力的元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地。2023/8/158廣州省發(fā)布《推動新型儲能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》《意見》提出強化關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、推進先進技術(shù)試點示范、推進強鏈補鏈延鏈、加強標(biāo)準(zhǔn)及檢測體系建設(shè)等重點任務(wù)及加強組織領(lǐng)導(dǎo)、做好規(guī)劃銜接等保障措施，目標(biāo)全市新型儲能產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入到2025年達到600億元以上，到2027年達到1000億元以上，引進或培育5—10家具有國際影響力的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，建成新型儲能國家制造業(yè)創(chuàng)新中心等2—3個國家級創(chuàng)新平臺和檢驗檢測認證平臺。2023/8/15產(chǎn)業(yè)政策及深度：關(guān)注數(shù)據(jù)、機器人、算力等詞頻15資料來源：工信部，國家安全部，發(fā)改委，各地方政府等，中信建投注：統(tǒng)計范圍為8月14日至20日設(shè) 人

宙 化施智能數(shù)據(jù)及算力：上海發(fā)布《立足數(shù)字經(jīng)濟新賽道推動數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案(2023-2025年)》,提出打造“上海數(shù)據(jù)品牌”，制訂品牌建設(shè)導(dǎo)則，率先在工業(yè)、金融、航運、科創(chuàng)等領(lǐng)域，打造一批具有全國影響力的上海數(shù)據(jù)品牌。目標(biāo)到2025年，形成1000個高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，打造500家品牌數(shù)據(jù)企業(yè)和1000個品牌數(shù)據(jù)產(chǎn)品。寧夏發(fā)布《促進人工智能創(chuàng)新發(fā)展政策措施》，鼓勵金融、保險、交通、農(nóng)業(yè)、生活服務(wù)等具備行業(yè)大數(shù)據(jù)供給、開發(fā)、治理能力的頭部企業(yè)落戶寧夏，對其給予不超過實際投入的10%、最高200萬元資金支持。工信部:將推動出臺《關(guān)于促進網(wǎng)絡(luò)安全保險規(guī)范健康發(fā)展的意見》。機器人：北京市印發(fā)《北京市促進機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》，根據(jù)對產(chǎn)業(yè)短板問題和“卡脖子”技術(shù)難題攻關(guān)投入予以支持，最高3000萬元，有望顯著提升機器人關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新能力；同時設(shè)立100億元規(guī)模的機器人產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模不低于20億元，支持創(chuàng)新團隊孵化、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化、企業(yè)并購重組和發(fā)展壯大。圖：本周部分產(chǎn)業(yè)政策詞頻分析 圖：本周部分產(chǎn)業(yè)政策詞云分析200180160140120100806040200數(shù)數(shù)基儲場機元技工智能風(fēng)信機要人政國算

網(wǎng)據(jù)字礎(chǔ)能景器宇術(shù)業(yè)能源電息制素工策際力

絡(luò)資料來源：iFinD，Wind，中信建投16短期基本面：存儲器、輔助生殖等景氣預(yù)期上行注：數(shù)據(jù)為同花順月度景氣度指標(biāo)，數(shù)值越大代表景氣度越高，相關(guān)性Ⅰ、相關(guān)性Ⅱ、相關(guān)性Ⅲ分別為新興產(chǎn)業(yè)景氣度指標(biāo)與同花順歸母凈利同比、Wind歸母凈利同比、Wind營收同比相關(guān)系數(shù)，非常相關(guān)(0.6,1]，比較相關(guān)(0.45,0.6]，一般相關(guān)(0.3,0.45]。類別新興產(chǎn)業(yè)2023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12趨勢8月變化相關(guān)性Ⅰ相關(guān)性Ⅱ相關(guān)性Ⅲ相關(guān)性Ⅲ智能汽車毫米波無人駕駛2.78.76.014.79.722.712.227.610.421.67.55.24.65.83.67.54.810.08.2-3.0非常相關(guān)一般相關(guān)非常相關(guān)0.7112.4-9.2非常相關(guān)非常相關(guān)一般相關(guān)0.37新能源車鈉離子電池一體化壓鑄充電樁28.54.59.029.28.69.431.214.010.131.917.810.427.915.69.522.517.68.07.415.58.68.114.310.59.314.113.911.1-5.4非常相關(guān)非常相關(guān)0.9611.6-4.0比較相關(guān)比較相關(guān)比較相關(guān)0.478.5-1.0比較相關(guān)一般相關(guān)比較相關(guān)0.53新能源氫能HJT電池TOPcon電池鈣鈦礦電池儲能6.928.531.633.121.07.425.127.727.821.58.521.424.323.322.39.518.321.719.222.79.517.421.616.821.59.39.016.822.113.118.48.616.420.312.117.38.115.917.911.316.57.815.414.910.615.9-0.3-0.3一般相關(guān)0.4317.1比較相關(guān)0.5522.10.5非常相關(guān)非常相關(guān)0.9314.9-2.0-1.6一般相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)0.7219.9比較相關(guān)0.60半導(dǎo)體先進封裝第三代半導(dǎo)體半導(dǎo)體設(shè)備存儲器-4.33.632.7-12.9-2.94.331.7-13.3-0.55.729.6-13.01.97.226.8-11.94.19.122.2-7.96.08.012.613.21.49.412.712.45.210.812.312.58.712.111.613.612.01.91.9比較相關(guān)一般相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)0.8111.0非常相關(guān)比較相關(guān)比較相關(guān)比較相關(guān)0.6117.3-4.90.67-3.24.70.83消費電子虛擬現(xiàn)實MR頭顯1.812.51.616.01.319.51.221.51.818.12.63.79.85.711.68.014.910.419.90.8一般相關(guān)一般相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)0.6713.4-4.7非常相關(guān)一般相關(guān)0.74新消費預(yù)制菜培育鉆石醫(yī)美12.08.77.69.711.86.97.314.55.95.316.75.54.816.77.66.86.715.612.88.115.313.810.015.214.412.315.314.52.00.2416.1-0.6比較相關(guān)比較相關(guān)0.5910.32.8一般相關(guān)0.60人工智能AIGCCPOChatGPT數(shù)據(jù)安全機器視覺-5.87.50.06.24.6-3.98.61.67.64.9-1.49.52.98.94.80.69.94.110.05.11.18.64.610.37.00.81.45.75.810.211.24.36.99.49.112.57.98.813.77.813.512.211.518.76.214.1-0.2非常相關(guān)0.736.9-1.7比較相關(guān)比較相關(guān)0.494.80.30.1一般相關(guān)非常相關(guān)0.8310.4-0.239.02.0比較相關(guān)非常相關(guān)一般相關(guān)0.41數(shù)字經(jīng)濟東數(shù)西算數(shù)字經(jīng)濟6G數(shù)字貨幣云計算信創(chuàng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)-1.21.07.24.06.31.64.30.22.36.05.34.83.33.61.83.54.76.72.85.52.73.24.64.27.71.37.22.23.85.76.47.51.47.42.74.04.58.112.26.62.97.05.05.89.714.67.24.57.87.87.311.316.88.26.38.811.09.113.118.89.68.310.114.60.2一般相關(guān)0.346.91.2非常相關(guān)一般相關(guān)非常相關(guān)0.749.42.9一般相關(guān)一般相關(guān)0.426.9-0.6非常相關(guān)0.602.10.7一般相關(guān)0.377.1-0.2非常相關(guān)非常相關(guān)0.663.70.9非常相關(guān)一般相關(guān)0.92機器人機器人AI機器人減速器6.54.85.94.24.29.21.63.414.2-0.22.917.40.83.814.52.54.36.66.06.28.57.17.910.59.79.512.613.81.7非常相關(guān)一般相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)非常相關(guān)0.775.11.3比較相關(guān)0.629.6-5.00.65其他輔助生殖大飛機2.82.01.51.64.07.19.711.312.613.53.1一般相關(guān)0.416.88.29.810.810.29.08.28.89.911.4-1.2非常相關(guān)0.63圖：新興產(chǎn)業(yè)景氣度預(yù)測短期基本面：景氣度指標(biāo)與新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績表現(xiàn)17圖：無人駕駛產(chǎn)業(yè)景氣度或有所下行圖：充電樁景氣度或相對平穩(wěn)圖：儲能景氣度或高位有所回落圖：第三代半導(dǎo)體景氣度或底部反彈資料來源：iFinD，Wind，中信建投資料來源：iFinD，

Wind，中信建投100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%景氣度季度平均 歸母凈利同比（同花順，右）100%80%60%40%20%0