臺(tái)灣證券交易所有價(jià)證券借貸制度介紹

臺(tái)灣證券交易所

有價(jià)證券借貸制度介紹

臺(tái)灣證券交易所1推動(dòng)借券中心之背景說(shuō)明行政院金融改革小組推動(dòng)之專(zhuān)案促進(jìn)證券及其衍生商品市場(chǎng)之活絡(luò)與均衡使特定法人投資者交易策略能更靈活配合證券市場(chǎng)將推出之新商品：ETF與認(rèn)售權(quán)證2推動(dòng)過(guò)程初步架構(gòu)歷經(jīng)多次分組討論會(huì)後確定。迄今已召開(kāi)16次分組討論會(huì)。會(huì)議成員包含：證交所、櫃買(mǎi)中心、期交所、集保公司、證券暨期貨市場(chǎng)發(fā)展基金會(huì)、證券商公會(huì)（包含國(guó)內(nèi)證券商及外資證券商）、保管銀行及四家證券金融公司。細(xì)部規(guī)劃於91/12/16陳報(bào)證期會(huì)，92/3/15就規(guī)劃架構(gòu)向證期會(huì)主委簡(jiǎn)報(bào)，認(rèn)為應(yīng)屬可行。92/3/24就本公司有價(jià)證券借貸辦法修訂草案陳報(bào)證期會(huì)並於92/5/12奉核。本公司已於5/30公告,並將於6/30實(shí)施。預(yù)定進(jìn)度：2003年6月系統(tǒng)上線

3借券中心規(guī)劃案之重要原則不與信用交易市場(chǎng)業(yè)務(wù)重疊以特定法人市場(chǎng)為主限定用途：僅提供策略性交易所需之借券與信用交易之管理平衡（例如：平盤(pán)下放空之限制）採(cǎi)集中方式，由交易所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)採(cǎi)議借方式，由交易相對(duì)方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)於現(xiàn)行有價(jià)證券借貸辦法下另立專(zhuān)章規(guī)範(fàn)4參加者資格

出借人：合於一定資格條件之法人機(jī)構(gòu)，初期包含保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、證券投資信託事業(yè)（所募集之基金）及期貨自營(yíng)商等，及其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)者。外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(QFII)需先經(jīng)央行核可政府四大基金依各該基金管理辦法或條例，經(jīng)其基金管理委員會(huì)之核準(zhǔn)後，以”其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)者”方式亦可成為出借人。

5參加者資格借券人：合於一定資格條件之法人機(jī)構(gòu)，初期包含證券自營(yíng)商、證券投資信託事業(yè)（所募集之基金）、期貨自營(yíng)商等，及其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)者。期貨商為個(gè)股選擇權(quán)履約需求代投資人借券，外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(QFII)若經(jīng)央行核可，以其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)者”方式亦可成為借券人。6依財(cái)政部證券暨期貨管理委員九十二年六月十一日臺(tái)財(cái)證二字第０９２０１２４６４７號(hào)函,證券自營(yíng)商依本公司營(yíng)業(yè)細(xì)則第八十二條之二規(guī)定，辦理指數(shù)股票型證券投資信託基金之受益憑證或其表彰股票組合之套利、避險(xiǎn)行為，以及認(rèn)購(gòu)權(quán)證之履約行為等策略性交易需求而借券賣(mài)出，不受「證券商管理規(guī)則」第三十二條第一項(xiàng)「不得申報(bào)賣(mài)出未持有之有價(jià)證券」之限制。另依「證券商管理規(guī)則」第三十二條之一規(guī)定，證券商因發(fā)行認(rèn)售權(quán)證避險(xiǎn)之需要，而借券賣(mài)出標(biāo)的有價(jià)證券者，不受不得申報(bào)賣(mài)出未持有有價(jià)證券之限制。7本證券借貸制度之主要架構(gòu)

採(cǎi)集中式借券模式證交所擔(dān)任仲介機(jī)構(gòu)，參加人均係特定法人，且須經(jīng)由證券商辦理借貸作業(yè)，有關(guān)券的圈存，撥轉(zhuǎn)則由集保公司接收證交所之通知辦理

提供定價(jià)交易、競(jìng)價(jià)交易及議借交易等三種借券模式下單前需預(yù)先圈存出借證券及擔(dān)保品供策略性交易借券適用平盤(pán)下不得放空規(guī)定，少部分得豁免納入現(xiàn)行有價(jià)證券借貸辦法8特定法人機(jī)構(gòu)依有價(jià)證券借貸辦法規(guī)定，從事策略性交易借券賣(mài)出之價(jià)格不得低於前一營(yíng)業(yè)日之收盤(pán)價(jià)格。但從事指數(shù)股票型證券投資信託基金與表彰股票組合之套利、避險(xiǎn)行為而需借券賣(mài)出指數(shù)股票型證券投資信託基金受益憑證或從事臺(tái)灣證券交易所臺(tái)灣50指數(shù)期貨多頭部位而需借券賣(mài)出指數(shù)股票型證券投資信託基金受益憑證之套利、避險(xiǎn)行為，以及認(rèn)售權(quán)證發(fā)行人借券賣(mài)出認(rèn)售權(quán)證標(biāo)的股票之避險(xiǎn)行為，得不受限制。依據(jù)財(cái)政部證券暨期貨管理委員會(huì)九十二年五月十二日臺(tái)財(cái)證三字第０９２０１１１００６號(hào)函暨九十二年六月九日臺(tái)財(cái)證三字第０９２０１２４６４６號(hào)函

9僅供特定法人從事策略性交易借券１套利(買(mǎi)賣(mài)指數(shù)期貨與標(biāo)的有價(jià)證券、指數(shù)或個(gè)股選擇權(quán)與標(biāo)的有價(jià)證券、海內(nèi)外發(fā)行之可轉(zhuǎn)換公司債與標(biāo)的有價(jià)證券、認(rèn)購(gòu)(售)權(quán)證與標(biāo)的有價(jià)證券、海外發(fā)行之存託憑證與標(biāo)的有價(jià)證券、指數(shù)式股票基金受益憑證(ETF)與表彰股票組合之套利行為２避險(xiǎn)(持有認(rèn)售權(quán)證發(fā)行部位及指數(shù)期貨、指數(shù)選擇權(quán)、個(gè)股選擇權(quán)、海內(nèi)外發(fā)行之可轉(zhuǎn)換公司債、海外發(fā)行之存託憑證、指數(shù)式股票基金受益憑證多頭部位之避險(xiǎn)行為)３履約(個(gè)股選擇權(quán)、認(rèn)購(gòu)權(quán)證之履約行為等)4其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)者至於純粹借券放空之交易，未來(lái)將併信用交易市場(chǎng)對(duì)三大法人開(kāi)放程度一併考量，目前暫不予以開(kāi)放。

101112定價(jià)及競(jìng)價(jià)交易各相關(guān)單位

所負(fù)責(zé)之業(yè)務(wù)

證券交易所：有關(guān)證券借貸之整體架構(gòu)及交易規(guī)章之訂定，借券交易系統(tǒng)之提供與維護(hù)，負(fù)責(zé)證券借貸業(yè)務(wù)之運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)控管與相關(guān)保證責(zé)任，提供有價(jià)證券出借、歸還等相關(guān)服務(wù)。集保公司：接受證券交易所通知，負(fù)責(zé)有價(jià)證券出借、歸還相關(guān)之帳簿劃撥作業(yè)，及有價(jià)證券擔(dān)保品圈存、撥轉(zhuǎn)、更換、領(lǐng)回之帳簿劃撥作業(yè)。證券經(jīng)紀(jì)商：為借券人及出借人辦理有價(jià)證券借貸相關(guān)作業(yè)。

13證券商角色

應(yīng)與證交所簽訂有價(jià)證券借貸交易總契約始可從事是項(xiàng)業(yè)務(wù)將參加人開(kāi)戶(hù)資料轉(zhuǎn)證交所核可提供與證交所連線系統(tǒng)，代借券人／出借人輸入申請(qǐng)

自證交所系統(tǒng)接收相關(guān)報(bào)表，通知參加人

(含擔(dān)保品追繳通知及權(quán)益補(bǔ)償)，並代收付借貸交易相關(guān)款券應(yīng)證交所查核需求，請(qǐng)參加人

提供策略性交易借券需求並轉(zhuǎn)送之14有價(jià)證券借貸總契約(一)證券商與本公司間、本公司與借券人出借人間以及借券人與出借人間應(yīng)依總契約作為辦理有價(jià)證券借貸交易規(guī)範(fàn)依據(jù)。(二)證券商受借券人、出借人委託辦理有價(jià)證券借貸交易事宜前，應(yīng)先與之簽署委託書(shū)，並以委託書(shū)之有效繼續(xù)存在，作為證券商受託辦理之前提條件。(三)證券商受借券人、出借人委託辦理有價(jià)證券借貸交易事宜，應(yīng)以善良管理人之注意為之。(四)證券商依本公司辦理有價(jià)證券借貸交易事宜，應(yīng)與處理自己事務(wù)為同一注意。15(五)證券商受託辦理有價(jià)證券定價(jià)交易及競(jìng)價(jià)交易下單時(shí)，應(yīng)依委託內(nèi)容進(jìn)行確認(rèn)及代收代付借貸交易相關(guān)款券及擔(dān)保品；除借貸交易未經(jīng)成交外，不得對(duì)於代收之有價(jià)證券及擔(dān)保品為抵銷(xiāo)、扣押、留置或其他足以妨害借貸給付結(jié)算之主張或行為。(六)定價(jià)交易及競(jìng)價(jià)交易經(jīng)本公司撮合成交者，借券人與出借人間借貸關(guān)係即屬成立生效。(七)借券人、出借人違反應(yīng)履行義務(wù)或聲明事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)依約給付本公司違約金及負(fù)損害賠償責(zé)任，並由本公司承擔(dān)違約追繳或墊償?shù)葯?quán)利義務(wù)。(八)議借交易經(jīng)借券人與出借人議定成交者，出借人與借券人就借貸關(guān)係所生一切權(quán)利義務(wù)均應(yīng)自行負(fù)責(zé)並承擔(dān)違約追償風(fēng)險(xiǎn)，本公司不負(fù)履約保證責(zé)任。出借人與借券人並應(yīng)即委託證券商向本公司申報(bào)每筆議借交易條件，由本公司提供成交確認(rèn)並通知辦理標(biāo)的有價(jià)證券撥付及返還事宜。16參加人借貸程序

與證券商簽署有價(jià)證券借貸交易委託書(shū)，開(kāi)立有價(jià)證券借貸帳戶(hù)，款券劃撥帳戶(hù)，報(bào)經(jīng)證交所核可經(jīng)由證券商與證交所連線系統(tǒng)，申請(qǐng)借券／出借交易。就定價(jià)及競(jìng)價(jià)交易之擔(dān)保品／出借證券圈存（現(xiàn)金擔(dān)保品直接匯入證交所專(zhuān)戶(hù)）證交所檢查是否已完成圈存始可撮合成交

成交後證交所回報(bào)證券商證交所通知集保公司撥券給借券人

集保公司撥券

17有價(jià)證券借貸交易委託書(shū)(一)策略性交易需求之委託人應(yīng)與證券商簽訂有價(jià)證券借貸委託書(shū)。(二)借券人、出借人同意以委託書(shū)、總契約及本辦法相關(guān)規(guī)約章則作為辦理有價(jià)證券借貸交易規(guī)範(fàn)依據(jù)。(三)證券商得隨時(shí)將借券人、出借人之開(kāi)戶(hù)、交易與庫(kù)存證券明細(xì)、策略性交易部位等相關(guān)資料交付本公司或供查閱。(四)證券商應(yīng)將借券人、出借人違背規(guī)定情事，函報(bào)本公司並配合本公司指示辦理相關(guān)事宜，並得解除或終止委託書(shū)。18(五)證券商受託辦理有價(jià)證券借貸交易事宜，有代收代付有價(jià)證券、擔(dān)保品、相關(guān)費(fèi)用及權(quán)益並有代為或代受各項(xiàng)意思表示及觀念通知之權(quán)。(六)證券商對(duì)委託人所為各項(xiàng)通知，得依本委託書(shū)上所載電話(huà)及地址以口頭通知或書(shū)面送達(dá)聯(lián)絡(luò)人；委託人指定之聯(lián)絡(luò)人、電話(huà)或地址有變更者，應(yīng)主動(dòng)以書(shū)面通知證券商，否則因此無(wú)法通知送達(dá)者，仍視為已通知送達(dá)。(七)對(duì)委託人補(bǔ)繳擔(dān)保品之通知證券商得以面告、傳真或其他方式於任何時(shí)間、地點(diǎn)為之，其通知於發(fā)出時(shí)起對(duì)委託人發(fā)生效力。19議借交易議借交易則以借貸雙方為當(dāng)事人，其借貸申請(qǐng)仍需透過(guò)證券商轉(zhuǎn)證交所，證交所依借貸申請(qǐng)條件相符的情況下，通知集保公司撥券（證交所需就議借交易予以管理）。違約則由當(dāng)事人自行承擔(dān)。20證券借貸業(yè)務(wù)基本規(guī)範(fàn)

（一）營(yíng)業(yè)時(shí)間星期一至星期五每日上午九時(shí)至下午二時(shí)三十分。考量此業(yè)務(wù)係提供策略性交易所需，且需透過(guò)證券商為之，故與集中交易市場(chǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間相同。（二）借券需求種類(lèi)提供證券衍生商品策略性交易所需券源，如：１套利２避險(xiǎn)３履約4其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核可者21證券借貸業(yè)務(wù)基本規(guī)範(fàn)（續(xù)）（三）標(biāo)的證券限證券交易所認(rèn)可之上市與上櫃有價(jià)證券。策略性交易所需之借券標(biāo)的，需合於一定條件，並由證交所公告之。原則上，為提供證券衍生性商品策略交易所需券源，凡相關(guān)商品之標(biāo)的證券（如認(rèn)購(gòu)售權(quán)證、個(gè)股選擇權(quán)、海外存託憑證，海內(nèi)外可轉(zhuǎn)換公司債之標(biāo)的證券、ETF所表彰之標(biāo)的證券及ETF等），均得為借券標(biāo)的。已於6/11臺(tái)證結(jié)字第0920450212號(hào)函公告得為借券標(biāo)的。（四）借貸單位數(shù)?出借單位數(shù)：需達(dá)標(biāo)的證券十個(gè)交易單位數(shù)以上。?借券單位數(shù)：為符合交易策略需求，允許以標(biāo)的證券一個(gè)交易單位數(shù)為借券單位。22證券借貸業(yè)務(wù)基本規(guī)範(fàn)（續(xù)）（五）交易型態(tài)與成交費(fèi)率１定價(jià)交易：採(cǎi)固定費(fèi)率成交（年利率），其費(fèi)率由證交所公告之。已於6/11公告為4%。２競(jìng)價(jià)交易：由借券人及出借人自行申報(bào)取借、出借費(fèi)率，最高申報(bào)費(fèi)率為年利率20%，並以0.1%為升降單位，再由證交所借券系統(tǒng)依撮合成交原則決定成交費(fèi)率。３議借交易：借貸雙方當(dāng)事人協(xié)商決定交易之所有條件，包括標(biāo)的證券、數(shù)量、成交費(fèi)率、擔(dān)保品比率、還券日期等，由證交所確認(rèn)條件一致即通知集保公司撥券。議借交易之借貸雙方為契約當(dāng)事人，擔(dān)保品之擔(dān)保權(quán)利歸出借人所有，擔(dān)保品之條件及擔(dān)保比例由雙方議定並自行移轉(zhuǎn)，股利分派之補(bǔ)償及股權(quán)行使亦由雙方議定。當(dāng)借券人違約不履行還券義務(wù)時(shí)由出借人自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，證交所不負(fù)履約保證責(zé)任。若出借人存券不足時(shí)，則取消議借交易之成交申報(bào)，此時(shí)出借人應(yīng)將擔(dān)保品返還借券人23證券借貸業(yè)務(wù)基本規(guī)範(fàn)（續(xù)）（六）借貸期限自成交日起算，最長(zhǎng)以六個(gè)月為限，借券人得於到期日前返還證券，出借人亦得於到期日前要求提前還券，但需於前十日通知以使借券人有充裕的時(shí)間得以自市場(chǎng)回補(bǔ)或借券以歸還出借人。24證券借貸業(yè)務(wù)基本規(guī)範(fàn)（續(xù)）（七）合格擔(dān)保品定價(jià)交易及競(jìng)價(jià)交易由借券人提供擔(dān)保品給證交所以保證返還所借之證券。合格擔(dān)保品包括：１現(xiàn)金２證券交易所認(rèn)可之上市與上櫃有價(jià)證券：借券人所提供之證券擔(dān)保品，均須得為信用交易之股票。其抵繳價(jià)值按其交易市場(chǎng)當(dāng)日開(kāi)盤(pán)參考價(jià)格,上市股票七折上櫃股票六折計(jì)算。３銀行保證議借交易擔(dān)保品之擔(dān)保權(quán)利歸出借人所有，擔(dān)保品之條件及比例由雙方議定並自行移轉(zhuǎn)。25證券借貸業(yè)務(wù)基本規(guī)範(fàn)（續(xù)）（八）擔(dān)保維持率定價(jià)交易及競(jìng)價(jià)交易：每當(dāng)借券人新（增）借券時(shí)，應(yīng)提交所借標(biāo)的證券市值一定比率（擔(dān)保規(guī)定比率）之擔(dān)保品給證交所（有價(jià)證券市值均以交易市場(chǎng)前一營(yíng)業(yè)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算），嗣後逐日逐筆計(jì)算其各筆借券之擔(dān)保維持率，倘有擔(dān)保維持率低於擔(dān)保下限比率者，證券交易所即逐筆通知借券人限期補(bǔ)繳擔(dān)保品，以使擔(dān)保維持率回復(fù)至擔(dān)保規(guī)定比率。擔(dān)保規(guī)定比率及擔(dān)保下限比率由證交所依市場(chǎng)狀況公告之。目前暫定140%及120%，每筆低於120%則發(fā)出追繳通知，應(yīng)補(bǔ)足至140%。已於6/11公告。26證券借貸作業(yè)細(xì)部規(guī)劃(續(xù))借券申請(qǐng)－當(dāng)日有效；出借申請(qǐng)－若未經(jīng)撤銷(xiāo)將持續(xù)有效（GoodTillCancel）撮合成交原則

定價(jià)交易：借券方依時(shí)間逐筆,出借方隨機(jī)出借競(jìng)價(jià)交易：逐筆撮合,並依價(jià)格優(yōu)先原則借貸議借交易：借貸雙方議定借貸條件,經(jīng)向本公司申報(bào)確認(rèn)後成交?交割作業(yè)借券申請(qǐng)經(jīng)撮合成交後，證交所應(yīng)於當(dāng)日即時(shí)轉(zhuǎn)知集保公司,並於當(dāng)日撥券27證券借貸作業(yè)細(xì)部規(guī)劃(續(xù))資訊揭露定價(jià)交易：固定費(fèi)率成交資訊：揭示各標(biāo)的證券之成交總數(shù)量。出借資訊：揭示各標(biāo)的證券之出借未成交總數(shù)量。借券資訊：揭示各標(biāo)的證券之借券未成交總數(shù)量。競(jìng)價(jià)交易：成交資訊：標(biāo)的證券、成交數(shù)量、成交費(fèi)率，及該標(biāo)的證券之成交總數(shù)量。出借資訊：揭示各標(biāo)的證券最佳五檔之出借數(shù)量、出借費(fèi)率，及該標(biāo)的證券之出借總數(shù)量。借券資訊：揭示各標(biāo)的證券最佳五檔之借券數(shù)量、借券費(fèi)率，及該標(biāo)的證券之借券總數(shù)量。議借交易：借券餘額表以上資訊由證交所經(jīng)網(wǎng)際網(wǎng)路方式提供市場(chǎng)查詢(xún)。另證交所應(yīng)每日發(fā)布借券餘額表28證交所對(duì)於定價(jià)、競(jìng)價(jià)之擔(dān)保品管理?yè)?dān)保品：以現(xiàn)金,銀行保證或證交所接受之證券為限（目前為得為信用交易之上市、櫃股票）,存放於交易所帳上。洗價(jià)：按借券部位與證券擔(dān)保品之收盤(pán)價(jià)逐日洗價(jià)。追繳：若擔(dān)保品逐筆擔(dān)保維持率低於120%規(guī)定時(shí)，則進(jìn)行追繳。處分其擔(dān)保品：參加人未於規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足者，證交所即可處分其擔(dān)保品並強(qiáng)迫了結(jié)借券部位。（T日追繳報(bào)表通知代理券商，同日券商通知借券人，借券人應(yīng)於T+1日補(bǔ)足擔(dān)保品，未於T+1日補(bǔ)足者即為違約，證交所即於T+2日處分擔(dān)保品）29權(quán)益補(bǔ)償有價(jià)證券有關(guān)經(jīng)濟(jì)上的權(quán)益，由借券人經(jīng)由借券中心款項(xiàng)收付系統(tǒng)透過(guò)證券商歸還出借人。

現(xiàn)金股利--歸還現(xiàn)金股票股利--歸還現(xiàn)金或股票（出借人可選擇）有償配股--由借券中心通知出借人表達(dá)認(rèn)購(gòu)意願(yuàn)，認(rèn)購(gòu)價(jià)款經(jīng)由借券系統(tǒng)轉(zhuǎn)交借券人代為認(rèn)購(gòu)（或借券人於市場(chǎng)補(bǔ)回）後，歸還出借人。

詳見(jiàn)借貸辦法第三十五條30還券到期還券提前還券1.借券人得在借券期間內(nèi)提前償還2.出借人亦得要求借券人提前歸還證券，惟需於10天前通知3.即使借入的證券已返還，但直到將證券所衍生之權(quán)利返還出借人後，借券人才結(jié)束該借券之履約責(zé)任。

議借交易之還券從雙方約定。31定價(jià)及競(jìng)價(jià)交易之違約認(rèn)定借券人未於約定的還券期限返還證券、到給付日借券人尚未給付出借人權(quán)益補(bǔ)償、借券人未於規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足擔(dān)保品差額、在付費(fèi)日不給付相關(guān)費(fèi)用。32定價(jià)及競(jìng)價(jià)交易之違約處理當(dāng)證交所確認(rèn)借券人違約時(shí)，則由證交所處分其擔(dān)保品並至市場(chǎng)回補(bǔ)有價(jià)證券以返還出借人，若有不足則向借券人追償。證交所另於借貸雙方收取之借券服務(wù)費(fèi)中，提存一定比率之準(zhǔn)備金因應(yīng)之。若因流通性不足致無(wú)法補(bǔ)回有價(jià)證券則以現(xiàn)金償還給出借人。即若無(wú)法在三個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)(D+2；D為違約日)買(mǎi)回或借到證券，則採(cǎi)第三營(yíng)業(yè)日該證券之收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)，現(xiàn)金償還給出借人

33議借交易之管理議借條件須向交易所申報(bào)/交易所通知集保撥券。議借最長(zhǎng)不得超過(guò)半年且不得展延。由證交所或集保資料可知到期有無(wú)還券紀(jì)錄。若發(fā)現(xiàn)有違反規(guī)定之情況則暫停其交易,最重得終止其參與有價(jià)證券借貸交易。34對(duì)借券賣(mài)出之控管券商確認(rèn)已完成借券始能賣(mài)出，且需經(jīng)由同一券商為之。每一證券商處每人以開(kāi)立一借貸戶(hù)為限。適用平盤(pán)下不得放空之規(guī)定惟從事指數(shù)股票型證券投資信託基金與表彰股票組合之套利、避險(xiǎn)行為而需借券賣(mài)出指數(shù)股票型證券投資信託基金受益憑證或從事臺(tái)灣證券交易所臺(tái)灣50指數(shù)期貨多頭部位而需借券賣(mài)出指數(shù)股票型證券投資信託基金受益憑證之套利、避險(xiǎn)行為，以及認(rèn)售權(quán)證發(fā)行人借券賣(mài)出認(rèn)售權(quán)證標(biāo)的股票之避險(xiǎn)行為，得不受限制。借券賣(mài)出時(shí)委託單應(yīng)勾選係屬借券交易(代碼5或6),證交所電腦設(shè)控檢查價(jià)格,限制更改委託交易類(lèi)別,35借券賣(mài)出之價(jià)格控管經(jīng)借券交易借得之有價(jià)證券，於本公司集中市場(chǎng)或OTC等價(jià)市場(chǎng)賣(mài)出時(shí)，其賣(mài)出價(jià)格需受控管。修改現(xiàn)行委託書(shū)格式，增加借券賣(mài)出之委託類(lèi)別選項(xiàng)，並於系統(tǒng)設(shè)控檢查價(jià)格。

借券賣(mài)出代碼5：借券賣(mài)出價(jià)格需控管於當(dāng)日開(kāi)盤(pán)競(jìng)價(jià)基準(zhǔn)以上。

借券賣(mài)出代碼6：認(rèn)售權(quán)證發(fā)行人避險(xiǎn)與ETF之借券賣(mài)出適用，其價(jià)格不受限制。本公司業(yè)以92年5月23日臺(tái)證規(guī)字第0920500139號(hào)函發(fā)布主機(jī)連線格式修改內(nèi)容及相關(guān)說(shuō)明，各證券商應(yīng)配合修改所屬系統(tǒng)，以執(zhí)行借券賣(mài)出之委託輸入。36對(duì)借入有價(jià)證券撥轉(zhuǎn)之限制

除下述情況外,原則上借入有價(jià)證券禁止轉(zhuǎn)讓、撥轉(zhuǎn)與領(lǐng)回。還券策略性交易撥轉(zhuǎn)入借券人在保管銀行名下借券股票不可現(xiàn)券領(lǐng)回,集保存摺