網(wǎng)上炒股開門紅：同花順用法詳解

網(wǎng)上炒股開門紅：同花順用法詳解/books/2896/章節(jié)1：章節(jié)2：1.1股票基礎(chǔ)知識(shí)簡(jiǎn)介（1）第1章證券基礎(chǔ)知識(shí)入門在進(jìn)入證券市場(chǎng)之前，投資者應(yīng)先了解什么是證券市場(chǎng)，證券市場(chǎng)是怎樣形成的以及證券市場(chǎng)中常用術(shù)語(yǔ)的含義等。本章將簡(jiǎn)單介紹這些知識(shí)。股票基礎(chǔ)知識(shí)簡(jiǎn)介在學(xué)習(xí)炒股之前應(yīng)先知道什么是股票，如股票的含義、證券交易所、證券代碼、股票指數(shù)和股票交易等。1.1.1什么是股票股票也叫做有價(jià)證券，投資者主要通過(guò)購(gòu)買某公司的股份以持有該公司的股東權(quán)和投資入股份額而獲得利益。一般來(lái)說(shuō)，股票具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、永久性和參與性5個(gè)方面的特征。股票持有人作為股份公司的股東，有權(quán)出席股東大會(huì)，參與公司重大決策。股東參與重大決策權(quán)利的大小與所持股份數(shù)量相關(guān)。股票可以稱為股份有限公司的一種法律文件，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，股票交易都通過(guò)由電子計(jì)算機(jī)和現(xiàn)代通信手段組成的系統(tǒng)進(jìn)行。由于這種系統(tǒng)具有高效、安全、保密、費(fèi)用低等特點(diǎn)，股票無(wú)紙化已成為世界證券市場(chǎng)發(fā)展的方向。股票的價(jià)值可分為面值、凈值、清算價(jià)格、發(fā)行價(jià)及市價(jià)5種。下面對(duì)這5種價(jià)值進(jìn)行詳細(xì)的介紹。1.面值 股票的面值是股份公司在所發(fā)行的股票票面上標(biāo)明的票面金額，它以元/股為單位，其作用是表明每一張股票所包含的資本數(shù)額。在我國(guó)上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元人民幣。股票面值具有以下兩個(gè)作用：q表明股票的認(rèn)購(gòu)者在股份公司的投資中所占的比例，作為確定股東權(quán)利的依據(jù)。q在首次發(fā)行股票時(shí)，將股票的面值作為發(fā)行定價(jià)的一個(gè)依據(jù)。一般來(lái)說(shuō)，股票的發(fā)行價(jià)格高于其面值。當(dāng)股票進(jìn)入流通市場(chǎng)后，股票的面值與股票的價(jià)格就沒有什么關(guān)系了。股民愛將股價(jià)炒到多高，它就有多高。章節(jié)3：1.1股票基礎(chǔ)知識(shí)簡(jiǎn)介（2）2.凈值股票的凈值又稱為賬面價(jià)值，也稱為每股凈資產(chǎn)，是用統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出來(lái)的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值。其計(jì)算方法是用公司的凈資產(chǎn)（包括注冊(cè)資金、各種公積金累積盈余等，不包括債務(wù)）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的賬面價(jià)值越高，則股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)就越多。由于賬面價(jià)值是財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的結(jié)果，數(shù)據(jù)較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評(píng)估和分析上市公司實(shí)力的重要依據(jù)之一。股民應(yīng)注意上市公司的這一數(shù)據(jù)。3.股票的清算價(jià)格股票的清算價(jià)格是指一旦股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算時(shí)，每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。從理論上講，股票的每股清算價(jià)格應(yīng)與股票的賬面價(jià)值一致，但企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)，其財(cái)產(chǎn)價(jià)值是以實(shí)際的銷售價(jià)格來(lái)計(jì)算的，而在進(jìn)行財(cái)產(chǎn)處置時(shí)，其售價(jià)一般都會(huì)低于實(shí)際價(jià)值。所以股票的清算價(jià)格就會(huì)與股票的凈值不一致。股票的清算價(jià)格只是在股份公司因破產(chǎn)或其他原因喪失法人資格而進(jìn)行清算時(shí)才被作為確定股票價(jià)格的依據(jù)，在股票的發(fā)行和流通過(guò)程中沒有意義。4.股票的發(fā)行價(jià)當(dāng)股票上市發(fā)行時(shí)，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發(fā)，對(duì)上市的股票不按面值發(fā)行，而制訂一個(gè)較為合理的價(jià)格來(lái)發(fā)行，這個(gè)價(jià)格就稱為股票的發(fā)行價(jià)。5.股票的市價(jià)股票的市價(jià)是指股票在交易過(guò)程中交易雙方達(dá)成的成交價(jià)，通常所指的股票價(jià)格就是指市價(jià)。股票的市價(jià)直接反映著股票市場(chǎng)的行情，是股民購(gòu)買股票的依據(jù)。由于受眾多因素的影響，股票的市價(jià)經(jīng)常發(fā)生變化。股票價(jià)格是股票市場(chǎng)價(jià)值的集中體現(xiàn)，因此這一價(jià)格又稱為股票行市。1.1.2股票的種類按照不同的分類方法，股票可以分為以下幾種不同的種類。1.按股票持有者分類按股票持有者可分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股三種。三者在權(quán)利和義務(wù)上基本相同。不同點(diǎn)是：國(guó)家股投資資金來(lái)自國(guó)家，不可轉(zhuǎn)讓；法人股投資資金來(lái)自企事業(yè)單位，必須經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)后才可以轉(zhuǎn)讓；個(gè)人股投資資金來(lái)自個(gè)人，可以自由轉(zhuǎn)讓。章節(jié)4：1.1股票基礎(chǔ)知識(shí)簡(jiǎn)介（3）2.按股東的權(quán)利分類按股東的權(quán)利可分為普通股、優(yōu)先股及兩者的混合等多種。普通股的收益完全依賴公司盈利的多少，因此風(fēng)險(xiǎn)較大，但享有優(yōu)先認(rèn)股、盈余分配、參與經(jīng)營(yíng)表決、股票自由轉(zhuǎn)讓等權(quán)利。優(yōu)先股享有優(yōu)先領(lǐng)取股息和優(yōu)先得到清償?shù)葍?yōu)先權(quán)利，但股息是事先確定好的，不因公司盈利多少而變化，一般沒有投票及表決權(quán)，而且公司有權(quán)在必要的時(shí)候收回。優(yōu)先股還分為參與優(yōu)先和非參與優(yōu)先、積累與非積累、可轉(zhuǎn)換與不可轉(zhuǎn)換、可回收與不可回收等幾大類。3.按票面形式分類股票按票面形式可分為有面額、無(wú)面額及有記名、無(wú)記名4種。有面額股票在票面上標(biāo)注出票面價(jià)值，一經(jīng)上市，其面額往往沒有多少實(shí)際意義；無(wú)面額股票僅標(biāo)明其占資金總額的比例。我國(guó)上市的都是有面額股票。記名股將股東姓名記入專門設(shè)置的股東名簿，轉(zhuǎn)讓時(shí)須辦理過(guò)戶手續(xù)；無(wú)記名股的股東名字不記入名簿，買賣后無(wú)須過(guò)戶。4.按享受投票權(quán)益分類按享受投票權(quán)益可分為單權(quán)、多權(quán)及無(wú)權(quán)三種。每張股票僅有一份表決權(quán)的股票稱單權(quán)股票；每張股票享有多份表決權(quán)的股票稱多權(quán)股票；沒有表決權(quán)的股票稱無(wú)權(quán)股票。5.按發(fā)行范圍分類按發(fā)行范圍可分為a股、b股、h股和f股4種。a股是在我國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)行，供國(guó)內(nèi)居民和單位用人民幣購(gòu)買的普通股票；b股是專供境外投資者在境內(nèi)以外幣買賣的特種普通股票；h股是我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股票；f股是我國(guó)股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。章節(jié)5：1.2股票常用術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)介（1）股票常用術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)介要想成為一名合格的股民，常用的股市專業(yè)術(shù)語(yǔ)是必須學(xué)會(huì)的。例如，上市公司的報(bào)告、證券分析師的分析報(bào)告或電視上的股評(píng)節(jié)目都會(huì)涉及許多專業(yè)術(shù)語(yǔ)，所以掌握股市中的常用專業(yè)術(shù)語(yǔ)是炒股的第一步。1.2.1市盈率市盈率是投資者所必須掌握的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，亦稱本益比，是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過(guò)多少年我們的投資可以通過(guò)股息全部收回。一般情況下，一支股票的市盈率越低，市價(jià)相對(duì)于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的投資價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。市盈率有兩種計(jì)算方法。一是股價(jià)同過(guò)去一年每股盈利的比率；二是股價(jià)同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，它不能反映股票因本年度及未來(lái)每股收益的變化而使股票投資價(jià)值發(fā)生變化這一情況，因而具有一定的滯后性。買股票是買未來(lái)，因此上市公司當(dāng)年的盈利水平具有較大的參考價(jià)值。第二種市盈率反映了股票現(xiàn)實(shí)的投資價(jià)值。因此，如何準(zhǔn)確估算上市公司當(dāng)年的每股盈利水平，成為把握股票投資價(jià)值的關(guān)鍵。上市公司當(dāng)年的每股盈利水平不僅和企業(yè)的盈利水平有關(guān)，而且和企業(yè)的股本變動(dòng)與否也有著密切的關(guān)系。在上市公司股本擴(kuò)張后，每股里的收益就會(huì)減少，企業(yè)的市盈率會(huì)相應(yīng)提高。因此在上市公司發(fā)行新股、送紅股、公積金轉(zhuǎn)送紅股和配股后，必須及時(shí)攤薄每股收益，計(jì)算出正確的有指導(dǎo)價(jià)值的市盈率。1.2.2配股和轉(zhuǎn)配股配股是股票發(fā)行的一種形式，是上市公司根據(jù)公司發(fā)展的需要，依據(jù)有關(guān)規(guī)定和相應(yīng)程序，旨在向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。配股賦予企業(yè)現(xiàn)有股東對(duì)新發(fā)股票的優(yōu)先取舍權(quán)，按照慣例，公司配股時(shí)新股的認(rèn)購(gòu)權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。使用配股這種方式可以保護(hù)現(xiàn)有股東合法的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。例如，某個(gè)企業(yè)已發(fā)行了1億股股票，并希望再發(fā)行2000萬(wàn)股新股，這樣它就必須按1:5的比率（2000萬(wàn)：1億）向現(xiàn)有股東配售。每個(gè)股東都有資格按所持有的每5股認(rèn)購(gòu)1股的比例優(yōu)先購(gòu)買新股。配股通常是按承銷方式進(jìn)行的，這樣承銷商將以一定價(jià)格購(gòu)買現(xiàn)有股東未購(gòu)買的新股?，F(xiàn)有股東也可以表決放棄其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，允許企業(yè)向新股東發(fā)行新股。增發(fā)新股是上市公司增資擴(kuò)股的一種基本方法。增發(fā)新股的規(guī)模限制在市場(chǎng)對(duì)企業(yè)股票需要的范圍內(nèi)。章節(jié)6：1.2股票常用術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)介（2）配股的特點(diǎn)是，新股的價(jià)格是按照發(fā)行公告發(fā)布時(shí)的股票市價(jià)作一定的折價(jià)處理來(lái)確定的。所折價(jià)格是為了鼓勵(lì)股東出價(jià)認(rèn)購(gòu)，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定的時(shí)候，確定配股價(jià)是非常困難的。在正常情況下，新股發(fā)行的價(jià)格按發(fā)行配股公告時(shí)股票市場(chǎng)的價(jià)格折價(jià)10%?25%。理論上的除權(quán)價(jià)格是增股發(fā)行公告前股票與新股的加權(quán)平均價(jià)格，它應(yīng)該是新股配售后的股票價(jià)格。轉(zhuǎn)配股是我國(guó)股票市場(chǎng)特有的產(chǎn)物。國(guó)有股、法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會(huì)公眾，這些法人或社會(huì)公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時(shí)所認(rèn)購(gòu)的新股就是轉(zhuǎn)配股。轉(zhuǎn)配股雖然能解決國(guó)家股東和法人股東無(wú)力配股的問題，但它造成國(guó)家股和法人股在總股本中的比重逐漸降低的狀況，長(zhǎng)此以往國(guó)家或法人會(huì)喪失控股權(quán)。同時(shí)，轉(zhuǎn)配股產(chǎn)生了目前不能流通的社會(huì)公眾股，影響了投資者的認(rèn)購(gòu)積極性，造成了股權(quán)結(jié)構(gòu)的混亂。1.2.3分紅這里所說(shuō)的分紅是指股票分紅，股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利，紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤(rùn)。獲取股息和紅利，是股民投資于上市公司的基本目的，也是股民的基本經(jīng)濟(jì)權(quán)利。一般來(lái)說(shuō)，上市公司在財(cái)會(huì)年度結(jié)算以后，會(huì)根據(jù)股東的持股數(shù)將一部分利潤(rùn)作為股息分配給股東。在分配股息紅利時(shí)，首先是優(yōu)先股股東按規(guī)定的股息率行使收益分配，然后普通股股東根據(jù)余下的利潤(rùn)分取股息，其股息率不一定是固定的。在分取了股息以后，如果上市公司還有利潤(rùn)可供分配，就可根據(jù)情況給普通股股東發(fā)放紅利。采用送紅股的形式發(fā)放股息紅利，實(shí)際上是將應(yīng)分給股東的現(xiàn)金留在企業(yè)作為發(fā)展再生產(chǎn)之用，它與股份公司暫不分紅派息沒有太大的區(qū)別。股票紅利使股東手中的股票在名義上增加了，但與此同時(shí)公司的注冊(cè)資本增大了，股票的凈資產(chǎn)含量減少了，而股東手中股票的總資產(chǎn)含量實(shí)際上沒什么變化。根據(jù)公司法的規(guī)定，上市公司分紅的基本程序是，首先由公司董事會(huì)根據(jù)公司盈利水平和股息政策確定股利分派方案，然后提交股東大會(huì)審議通過(guò)方能生效。董事會(huì)即可依股利分配方案向股東宣布，并在規(guī)定的付息日在約定的地點(diǎn)以約定的方式派發(fā)。章節(jié)7：1.2股票常用術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)介（3）除權(quán)除息除權(quán)是指股份公司在向投資者發(fā)放股利時(shí)，除去交易中股票配股或送股的權(quán)利。與除息一樣，除權(quán)時(shí)也以規(guī)定日的在冊(cè)股東名單為準(zhǔn)，并公告在此日以后一段時(shí)期為停止股東過(guò)戶期。除權(quán)一般會(huì)造成股價(jià)的下跌，投資者不能輕易就此做出股價(jià)處于低位的判斷，而應(yīng)根據(jù)股價(jià)的走勢(shì)，做出正確的判斷。除息是指股份公司向投資者以現(xiàn)金股利形式發(fā)放紅利。除息前，股份公司需要事先召開股東會(huì)議確定方案、核對(duì)股東名冊(cè)，除息時(shí)以規(guī)定某日在冊(cè)股東名單為準(zhǔn)，并公告在此日以后一段時(shí)期為停止股東過(guò)戶期。除息同樣會(huì)造成股價(jià)下跌，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎判斷。 1.2.5a股、b股和h股 a股、b股、h股是按英文字母作為代稱的股票分類。a股是以人民幣計(jì)價(jià)，面對(duì)中國(guó)公民發(fā)行且在境內(nèi)上市的股票；b股是以美元港元計(jì)價(jià)，面向境外投資者發(fā)行，但在中國(guó)境內(nèi)上市的股票；h股是以港元計(jì)價(jià)在香港發(fā)行并上市的境內(nèi)企業(yè)的股票。a股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國(guó)境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。a股不是實(shí)物股票，以無(wú)紙化電子記賬，實(shí)行“t+1”交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)或個(gè)人。b股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。b股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)（深、滬證券交易所），只不過(guò)投資者在境外或在中國(guó)香港、澳門及臺(tái)灣。2001年我國(guó)開放境內(nèi)個(gè)人居民可以投資b股。h股也稱為國(guó)企股，是指國(guó)有企業(yè)在香港（hongkong）上市的股票。也就是指那些在中國(guó)大陸注冊(cè)、在香港上市的外資股。1993年第一支h股一青島啤酒h股在香港上市。 1.2.6牛市和熊市牛市和熊市分別是指股市行情的看漲和看跌兩種情況。下面對(duì)這兩種股市行情進(jìn)行詳細(xì)介紹。章節(jié)8：1.2股票常用術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)介（4）牛市“牛市”也叫做多頭市場(chǎng)，是指市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。根據(jù)美國(guó)股市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，總結(jié)出牛市可以分為三個(gè)不同時(shí)期。q牛市第一期：大部分投資者對(duì)中場(chǎng)心灰意冷，即使市場(chǎng)出現(xiàn)好消息也無(wú)動(dòng)于衷，很多人開始不計(jì)成本地拋出所有的股票。有遠(yuǎn)見的投資者則通過(guò)對(duì)各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和形勢(shì)的分析預(yù)期中場(chǎng)情況即將發(fā)生變化，開睛逐步選擇優(yōu)質(zhì)股買入。市場(chǎng)成交逐漸出現(xiàn)微量回升，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。市場(chǎng)在回升過(guò)程中偶有回落，但每一次回落的低點(diǎn)都比上一次高，于是吸引新的投資人，整個(gè)市場(chǎng)交投開始活躍。這時(shí)候，上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和公司業(yè)績(jī)開始好轉(zhuǎn)，盈利增加引起投資者的注意，進(jìn)一步刺激人們?nèi)胧械呐d趣。q牛市第二期：這時(shí)市況雖然明顯好轉(zhuǎn)，但熊市中的慘跌使投資者心有余悸。中場(chǎng)出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面，但總的來(lái)說(shuō)大市基調(diào)良好，股價(jià)力圖上升。這段時(shí)間可維持?jǐn)?shù)月甚至超過(guò)一年，主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴(yán)重程度而定。q牛市第三期：經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的徘徊后，股市成交量不斷增加，越來(lái)越多的投資人進(jìn)入市場(chǎng)。大市的每次回落不但不會(huì)使投資人退出市場(chǎng)，反而吸引更多的投資人加入。市場(chǎng)情緒高漲，充滿樂觀氣氛。此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購(gòu)合并等。上市公司也趁機(jī)大舉集資，或送紅股或?qū)⒐善辈鸺?xì)，以吸引中小投資者。在這一階段的末期，市場(chǎng)投機(jī)氣氛極濃，即使出現(xiàn)壞消息也會(huì)被作為投機(jī)熱點(diǎn)炒作，變?yōu)槔孟?。垃圾股、冷門股股價(jià)均大幅度上漲，而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。同時(shí)，炒股熱情席卷社會(huì)各個(gè)角落，各行各業(yè)、男女老幼均加入了炒股大軍。當(dāng)這種情況達(dá)到某個(gè)極點(diǎn)時(shí)，中場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。2.熊市“熊市”也叫做空頭市場(chǎng)，是指行情普遍看淡，延續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的大跌中。熊市也可以分為三個(gè)不同時(shí)期。q熊市第一期：熊市的初段就是牛市第三期的末段，往往出現(xiàn)在市場(chǎng)投資氣氛最高漲的情況下，這時(shí)市場(chǎng)絕對(duì)樂觀，投資者對(duì)后市變化完全沒有戒心，市場(chǎng)上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業(yè)績(jī)和盈利達(dá)到不正常的高峰。不少企業(yè)在這段時(shí)期內(nèi)加速擴(kuò)張，收購(gòu)合并的消息頻傳。章節(jié)9：1.2股票常用術(shù)語(yǔ)簡(jiǎn)介（5）正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢(shì)時(shí)，少數(shù)明智的投資者和個(gè)別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場(chǎng)的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時(shí)如果股價(jià)再進(jìn)一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)期，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，許多人仍然認(rèn)為這種下跌只是上升過(guò)程的中間調(diào)。其實(shí)，這是股價(jià)大跌的開始。q熊市第二期：這一階段，股票市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)觸發(fā)“恐慌性拋售”，一方面市場(chǎng)上熱點(diǎn)太多，想要買進(jìn)的人反而因難以選擇而退縮不前，處于觀望。另一方面，更多的人開始急于拋出，加劇股價(jià)急速下跌。從事買空交易的投機(jī)者遭受的打擊更大，他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售，于是股價(jià)越跌越急，一發(fā)不可收拾。經(jīng)過(guò)一輪瘋狂的拋售和股價(jià)急跌以后，投資者會(huì)覺得跌勢(shì)有點(diǎn)過(guò)分。因?yàn)樯鲜泄疽约敖?jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達(dá)到如此悲觀的地步，于是市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)幾次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月，回升或反彈的幅度一般為整個(gè)市場(chǎng)總跌幅的1/3?1/2。 q熊市第三期：經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的中期性反彈以后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績(jī)下降，財(cái)務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對(duì)投資者信心造成進(jìn)一步打擊。這時(shí)整個(gè)股票市場(chǎng)彌漫著悲觀氣氛，股價(jià)繼反彈后較大幅度下挫。章節(jié)10：1.3股票交易（1）股票交易要進(jìn)行股票交易，投資者還需要了解證券交易市場(chǎng)、股票指數(shù)、股票編碼及股票交易的方式和費(fèi)用等知識(shí)，以方便對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行分析。1.3.1證券交易市場(chǎng)證券交易市場(chǎng)也稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。在國(guó)外一些發(fā)達(dá)國(guó)家，證券交易市場(chǎng)有場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩種形式。1.場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間，在多數(shù)國(guó)家它還是全國(guó)唯一的證券交易場(chǎng)所，因此是全國(guó)最重要、最集中的證券交易市場(chǎng)。證券交易所接受和辦理符合有關(guān)法令規(guī)定的證券上市買賣，投資者則通過(guò)證券商在證券交易所進(jìn)行證券買賣。證券交易所不僅是買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，而且為投資者提供多種服務(wù)，交易所隨時(shí)向投資者提供關(guān)于在交易所掛牌上市的證券交易情況，如成交價(jià)格和數(shù)量等；提供發(fā)行證券企業(yè)公布的財(cái)務(wù)情況，供投資者參考。交易所制定各種規(guī)則，對(duì)參加交易的經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商進(jìn)行嚴(yán)格管理，對(duì)證券交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，防止操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、欺詐客戶等違法犯罪行為的發(fā)生。交易所還要不斷完善各種制度和設(shè)施，以保證正常交易活動(dòng)持續(xù)、高效地進(jìn)行。2.場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)又稱柜臺(tái)交易或店頭交易市場(chǎng)，指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價(jià)成交的市場(chǎng)，它沒有固定的場(chǎng)所，其交易主要利用電話進(jìn)行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主，在某些情況下也對(duì)在證券交易所上市的證券進(jìn)行場(chǎng)外交易。場(chǎng)外交易市場(chǎng)中的證券商兼具證券自營(yíng)商和代理商的雙重身份。作為自營(yíng)商，他可以把自己持有的證券賣給顧客或者買進(jìn)顧客的證券，賺取買賣價(jià)差；作為代理商，他又可以以客戶代理人的身份向別的自營(yíng)商買進(jìn)賣出證券。近年來(lái)，國(guó)外一些場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)生很大變化，它們大量采用先進(jìn)的電子化交易技術(shù)，使市場(chǎng)覆蓋面更加廣闊、市場(chǎng)效率有很大提高。這方面，以美國(guó)的那斯達(dá)克市場(chǎng)為典型代表。章節(jié)11：1.3股票交易（2）國(guó)外各種場(chǎng)外交易市場(chǎng)有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是它們都是在國(guó)家法律限定的框架內(nèi)，由成熟的投資者參與，接受政府管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。目前我國(guó)的證券市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，法律不健全，監(jiān)管力量和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏成熟的理性投資者，應(yīng)該首先辦好證券交易所市場(chǎng)，而不能盲目發(fā)展其他非交易所市場(chǎng)，以免引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。1.3.2股票指數(shù)股票指數(shù)是指用來(lái)度量股票行情的指標(biāo)，由證券交易所或其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制。股票指數(shù)可以為股民提供一個(gè)衡量股市價(jià)值變化的參考依據(jù)。通常認(rèn)為，股票指數(shù)是股票價(jià)格的一種平均數(shù)或加權(quán)平均數(shù)，股票指數(shù)的漲跌反映了股市中股價(jià)的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)，或至少能反映大部分股票價(jià)格的漲跌趨勢(shì)，但實(shí)際中并非如此。當(dāng)股市上絕大部分股票上漲或下跌時(shí)，股票指數(shù)卻可能反其道而行之。下面主要介紹股票指數(shù)的編制方法及我國(guó)主要股票指數(shù)。1.股票指數(shù)的編制方法股票指數(shù)是將計(jì)算期的股價(jià)或市值與某一基準(zhǔn)期的股價(jià)或市值相比較的相對(duì)變化值。編制股票指數(shù)一般分為以下4步。 （1）選擇樣本股：選擇一定數(shù)量、有代表性的上市公司股票作為編制指數(shù)的樣本股。 （2）選定基準(zhǔn)期，并以一定方法計(jì)算基準(zhǔn)期的平均股價(jià)或市值，該值為一個(gè)常數(shù)。一般選擇某一個(gè)有代表性的日期作為基準(zhǔn)期。 （3）求出計(jì)算期的平均股價(jià)或市值：用選定的計(jì)算方法，對(duì)樣本股在計(jì)算期間的價(jià)格或市值進(jìn)行計(jì)算。 （4）指數(shù)化：將上一步計(jì)算的值與基準(zhǔn)期的常數(shù)進(jìn)行運(yùn)算，得到具體的指數(shù)值。我國(guó)主要股票指數(shù)下面介紹在我國(guó)證券市場(chǎng)上常用的幾個(gè)指數(shù)。q上證綜合指數(shù)：上海證券交易所（或簡(jiǎn)稱上交所）1991年7月15日起編制公布上海證券交易所股票指數(shù)，簡(jiǎn)稱上證綜指或上證指數(shù)。該指數(shù)以1990年12月19日為基準(zhǔn)期，以上海證券交易所全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算。若新股上市、退市或上市公司擴(kuò)股時(shí)，采用“除數(shù)修正法”修正原固定除數(shù)，以保證指數(shù)的連續(xù)性。2007年1月，上海證券所規(guī)定，新股于上市第11個(gè)交易日開始計(jì)入上證綜指。章節(jié)12：1.3股票交易（3）q深證成分股指數(shù)：簡(jiǎn)稱深圳成指，由深圳證券交易所（或簡(jiǎn)稱深交所）編制，通過(guò)對(duì)所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出40家有代表性的上市公司作為成分股，以成分股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成。成分股指數(shù)以1994年7月20日為基準(zhǔn)日，基準(zhǔn)日指數(shù)為1000點(diǎn)，起始計(jì)算日期為1995年1月25日。 q上證180指數(shù)：又稱上證成分指數(shù)，是上海證券交易所對(duì)原上證30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名而成的，其樣本股是在滬市所有a股股票中抽取最具市場(chǎng)代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發(fā)布。作為上證指數(shù)系列核心的上證180指數(shù)的編制方案的目的在于建立一個(gè)反映上海證券市場(chǎng)的概貌和運(yùn)行狀況、具有可操作性和可投資性、能夠作為投資評(píng)價(jià)尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)。q上證50指數(shù)：2004年1月2日，上海證券交易所發(fā)布了上證50指數(shù)。上證50指數(shù)根據(jù)流通市值、成交金額對(duì)股票進(jìn)行綜合排名，從上證180指數(shù)樣本中選擇排名前50位的股票組成樣本。指數(shù)以2003年12月31日為基準(zhǔn)日，以該日50支成分股的調(diào)整市值為基準(zhǔn)期，基數(shù)為1000點(diǎn)。q滬深300指數(shù)：簡(jiǎn)稱滬深300，為反映中國(guó)證券市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)的概貌和運(yùn)行狀態(tài)，并能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資及指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件，中證指數(shù)公司編制并發(fā)布了滬深300統(tǒng)一指數(shù)。股票編碼由于我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷繁榮壯大，目前在滬、深兩地證券交易所掛牌交易的品種越來(lái)越多，加之現(xiàn)在證券交易的無(wú)紙化和電子化的普及，交易品種都通過(guò)其掛牌代碼來(lái)進(jìn)行處理和交易，所以從其代碼就可分辨出交易類別和種類。每一支上市證券均擁有各自的證券代碼，證券與代碼一一對(duì)應(yīng)，且證券的代碼一旦確定，就不再改變。這主要是便于電腦識(shí)別，使用時(shí)也比較方便。在上海證券交易所掛牌的交易品種是由6位數(shù)字進(jìn)行編碼的；而在深圳證券交易所掛牌的交易品種則是由4位數(shù)字進(jìn)行編碼的。章節(jié)13：1.3股票交易（4）上海證券交易所的具體編碼范圍如表1-1所示。表1-1上海證券交易所編碼范圍代碼名稱代碼名稱100***企業(yè)轉(zhuǎn)債12****企業(yè)債券500***基金201***國(guó)債回購(gòu)550***投資基金700***配股600***a股701***轉(zhuǎn)配900***b股710***轉(zhuǎn)讓00****國(guó)債現(xiàn)貨77****國(guó)債利息72****紅利730***新股申購(gòu)740***申購(gòu)款741***申購(gòu)配號(hào)1.3.4股票交易的方式進(jìn)行股票買賣的方法和形式稱為交易方式，轉(zhuǎn)讓股票是股票流通交易的基本環(huán)節(jié)?，F(xiàn)代股票流通市場(chǎng)的買賣交易方式種類繁多，從不同的角度可以分為以下三類。1.議價(jià)買賣和競(jìng)價(jià)買賣從買賣雙方?jīng)Q定價(jià)格的不同，分為議價(jià)買賣和競(jìng)價(jià)買賣。議價(jià)買賣就是買方和賣方一對(duì)一地面談，通過(guò)討價(jià)還價(jià)達(dá)成買賣交易。它是場(chǎng)外交易中常用的方式。一般在股票上不了市、交易量少，需要保密或?yàn)榱斯?jié)省傭金等情況下采用。競(jìng)價(jià)買賣是指買賣雙方都是由若干人組成的群體，雙方公開進(jìn)行雙向競(jìng)爭(zhēng)的交易，即交易不僅在買賣雙方之間有出價(jià)和要價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)，而且在買者群體和賣者群體內(nèi)部也存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，最后在買方出價(jià)最高者和賣方要價(jià)最低者之間成交。在這種雙方競(jìng)爭(zhēng)中，買方可以自由地選擇賣方，賣方也可以自由地選擇買方，使交易比較公平，產(chǎn)生的價(jià)格也比較合理。競(jìng)價(jià)買賣是證券交易所中買賣股票的主要方式。章節(jié)14：1.3股票交易（5）直接交易和間接交易按達(dá)成交易的方式不同，分為直接交易和間接交易。直接交易是買賣雙方直接洽談，股票也由買賣雙方自行清算交割，在整個(gè)交易過(guò)程中不涉及任何中介的交易方式。場(chǎng)外交易絕大部分是直接交易。間接交易是買賣雙方不直接見面和聯(lián)系，而是委托中介人進(jìn)行股票買賣的交易方式。證券交易所中的經(jīng)紀(jì)人制度，就是典型的間接交易。現(xiàn)貨交易和期貨交易按交割期限不同，分為現(xiàn)貨交易和期貨交易?，F(xiàn)貨交易是指股票買賣成交以后，馬上辦理交割清算手續(xù)，當(dāng)場(chǎng)錢貨兩清；期貨交易則是股票成交后按合同中規(guī)定的價(jià)格、數(shù)量，過(guò)若干時(shí)期再進(jìn)行交割清算的交易方式。1.3.5股票交易費(fèi)用一般來(lái)說(shuō)，股票交易主要包括以下費(fèi)用。1.傭金傭金指的是一種勞務(wù)報(bào)酬，即在商業(yè)活動(dòng)中，具有獨(dú)立地位和經(jīng)營(yíng)資格的中間人在商業(yè)活動(dòng)中為他人提供服務(wù)所得到的報(bào)酬。印花稅印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受的憑證征收的一種稅。印花稅的征稅對(duì)象是印花稅暫行條例所列舉的各種憑證，由憑證的書立、領(lǐng)受人繳納，是一種兼有行為性質(zhì)的憑證稅。3.過(guò)戶費(fèi)過(guò)戶費(fèi)是指股票成交后，更換戶名所需支付的費(fèi)用。通信費(fèi)通信費(fèi)是指買賣股票時(shí)，成交一次，收取通信費(fèi)5.00元。章節(jié)15：1.4網(wǎng)上炒股指南（1）網(wǎng)上炒股指南隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的股民不再花時(shí)間跑到證券交易所去進(jìn)行股票交易，而是通過(guò)便利的網(wǎng)絡(luò)，在家或在辦公室就能輕松查看股票信息并進(jìn)行股票交易。本節(jié)主要介紹網(wǎng)上炒股的基本條件和網(wǎng)上委托交易的方法。1.4.1網(wǎng)上炒股簡(jiǎn)介對(duì)于網(wǎng)上交易，證券所經(jīng)營(yíng)者只需前期進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、終端以及相關(guān)軟件的投資，每月只需花費(fèi)網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用、網(wǎng)絡(luò)資源費(fèi)用等少量支出，經(jīng)營(yíng)成本大大降低。所以，網(wǎng)上炒股不僅是一種交易方式的發(fā)展趨勢(shì)，更是對(duì)于自身合理化經(jīng)營(yíng)的考慮。通過(guò)網(wǎng)上委托交易，除了不用到交易現(xiàn)場(chǎng)造成人員擁擠外，還能減少券商運(yùn)營(yíng)的成本，近些年場(chǎng)外交易的比率有很大的提高，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示場(chǎng)外交易占到了70%。由于網(wǎng)上交易周轉(zhuǎn)率高，沒有地界的限制，而且一些海外的投資者也隨時(shí)能夠通過(guò)電話委托進(jìn)行交易，現(xiàn)在很多證券商都開辟了自己的網(wǎng)站，開通網(wǎng)上炒股業(yè)務(wù)。招商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行也紛紛開辟了銀證轉(zhuǎn)賬的直線業(yè)務(wù)。網(wǎng)上炒股以其方便、快捷、安全的優(yōu)勢(shì)，日漸受到廣大投資者的青睞。但網(wǎng)上炒股作為一種新的理財(cái)方式，多數(shù)人對(duì)其缺乏一些較深層次的了解，防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)較弱，有時(shí)因操作不當(dāng)?shù)仍驎?huì)使股票買賣出現(xiàn)失誤，甚至發(fā)生被人盜賣股票的現(xiàn)象。因此掌握一些必要注意事項(xiàng)對(duì)于確保正確網(wǎng)上炒股和資金安全是非常重要的。下面簡(jiǎn)單介紹幾種網(wǎng)上炒股的注意事項(xiàng)。1.正確設(shè)置交易密碼如果證券交易密碼泄露，在他人得知自己資金賬號(hào)的情況下，就可以輕松登錄賬戶，嚴(yán)重影響個(gè)人資金和股票的安全。所以對(duì)網(wǎng)上炒股者來(lái)說(shuō)，必須高度重視網(wǎng)上交易密碼的保管。2.謹(jǐn)慎操作網(wǎng)上炒股開通協(xié)議時(shí)，證券公司要求客戶輸入的交易信息必須準(zhǔn)確無(wú)誤，否則造成損失，券商概不負(fù)責(zé)。因此，在網(wǎng)上輸入買入或賣出信息時(shí)，一定要仔細(xì)核對(duì)股票代碼、價(jià)位的元角分以及買入（賣出）選項(xiàng)后，方可點(diǎn)擊確認(rèn)。章節(jié)16：1.4網(wǎng)上炒股指南（2）及時(shí)查詢、確認(rèn)買賣指令由于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行的不穩(wěn)定性等因素，有時(shí)電腦界面顯示網(wǎng)上委托已成功，但券商服務(wù)器卻未接到其委托指令；有時(shí)電腦顯示委托未成功，但當(dāng)投資人再次發(fā)出指令時(shí)，券商卻已收到兩次委托，造成了股票的重復(fù)買賣。所以，每項(xiàng)委托操作完畢后，應(yīng)立即利用網(wǎng)上交易的查詢選項(xiàng)，對(duì)發(fā)出的交易指令進(jìn)行查詢，以確認(rèn)委托是否被券商受理和是否已成交。4.不忘退出交易系統(tǒng)交易系統(tǒng)使用完畢后如不及時(shí)退出，有時(shí)可能會(huì)因?yàn)榧胰嘶蛲碌恼`操作，造成交易指令的誤發(fā)。如果是在網(wǎng)吧等公共場(chǎng)所登錄交易系統(tǒng)，使用完畢后更要立即退出，以免造成股票和賬戶資金的損失。5.開通電話委托網(wǎng)上交易遇到系統(tǒng)繁忙或網(wǎng)絡(luò)通信故障時(shí)，常常會(huì)影響正常登錄，耽誤買入或賣出的最佳時(shí)機(jī)。電話委托作為網(wǎng)上證券交易的補(bǔ)充，可以在網(wǎng)上交易暫不能使用時(shí)，使用電話委托交易。6.不過(guò)分依賴系統(tǒng)數(shù)據(jù)許多股民習(xí)慣用交易系統(tǒng)的查詢選項(xiàng)來(lái)查看股票買入成本、股票市值等信息，由于交易系統(tǒng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)方式不同，個(gè)股如果遇有配股、轉(zhuǎn)增或送股時(shí)，交易系統(tǒng)記錄的成本價(jià)就會(huì)出現(xiàn)偏差。因此，在判斷股票的盈虧時(shí)應(yīng)以個(gè)人記錄或交割單的實(shí)際信息為準(zhǔn)。7.關(guān)注網(wǎng)上炒股的優(yōu)惠舉措網(wǎng)上炒股業(yè)務(wù)減少了券商的工作量，擴(kuò)大了網(wǎng)絡(luò)公司的客戶規(guī)模，所以券商和網(wǎng)絡(luò)公司有時(shí)會(huì)組織各種優(yōu)惠活動(dòng)，包括贈(zèng)送上網(wǎng)小時(shí)、減免寬帶網(wǎng)開戶費(fèi)、傭金優(yōu)惠等措施。因此經(jīng)常使用網(wǎng)絡(luò)炒股的投資者可以多關(guān)注這些信息，并以此作為選擇券商和網(wǎng)絡(luò)公司的條件之一。8.做好防黑防毒目前網(wǎng)上黑客猖獗，病毒泛濫，如果電腦和網(wǎng)絡(luò)缺少必要的防黑、防毒系統(tǒng)，一旦被黑，輕者會(huì)造成機(jī)器癱瘓和數(shù)據(jù)丟失，重者會(huì)造成股票交易密碼等個(gè)人資料的泄露。因此，安裝必要的防黑防毒軟件是確保網(wǎng)上炒股安全的重要手段。章節(jié)17：1.4網(wǎng)上炒股指南（3）雖然網(wǎng)上炒股存在著一些漏洞，但它也有許多優(yōu)勢(shì)。下面介紹幾點(diǎn)網(wǎng)上炒股的主要優(yōu)勢(shì)。q資金劃轉(zhuǎn)不受網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)時(shí)間限制，想轉(zhuǎn)就轉(zhuǎn)。投資者隨時(shí)可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)將活期賬戶中的資金轉(zhuǎn)入專用理財(cái)賬戶，把握入市良機(jī)；也可將專用理財(cái)賬戶中的資金轉(zhuǎn)入活期賬戶中調(diào)配使用，不受網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)時(shí)間的限制。q可通過(guò)相關(guān)證券公司的交易系統(tǒng)進(jìn)行委托，也可通過(guò)銀行的服務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行委托。q實(shí)現(xiàn)異地通買通賣，通行全國(guó)。無(wú)論身在何處，均可通過(guò)銀行全國(guó)聯(lián)網(wǎng)的“銀證通”服務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行證券買賣投資，不受地域限制。q靈活地提前委托處理，幫助投資者把握投資先機(jī)?？赏ㄟ^(guò)網(wǎng)上銀行渠道進(jìn)行“快人一步”的提前委托，而無(wú)須受交易時(shí)間的限制。1.4.2網(wǎng)上炒股的基本條件既然網(wǎng)上炒股能為股民帶來(lái)這么多便利，那么準(zhǔn)備一臺(tái)電腦和一條可以上網(wǎng)的線路是網(wǎng)上炒股的基本條件。網(wǎng)絡(luò)的速度不需要太快，網(wǎng)通的線路是首選，因?yàn)槠浼嫒菪苑浅：?。另外，?duì)于電腦的要求也不高，但速度一定要跟上，因?yàn)樵谫I入、賣出或查詢股票信息的時(shí)候一分一秒都至關(guān)重要。電腦的配置不需要太高，但是需要穩(wěn)定性高，因此可以選擇做工優(yōu)良、用料十足的富士康主板，它還采用集成顯卡，降低了裝機(jī)成本。cpu方面則使用性價(jià)比優(yōu)秀的am2閃龍3000+，因?yàn)樗ぷ鞣€(wěn)定。內(nèi)存方面的選擇，可本著夠用就好的原則，選用512mb內(nèi)存。顯示器應(yīng)該是大家比較重視的，因?yàn)槊刻鞆拈_盤到收盤，都要緊盯著屏幕看，錯(cuò)綜復(fù)雜的大盤數(shù)據(jù)和凌亂的k線圖，稍不留神就容易看出錯(cuò)。因此，可選擇顯示效果出眾的長(zhǎng)城led產(chǎn)品。因?yàn)樾律鲜械膙ista系統(tǒng)并不適合炒股軟件安裝，所以首選還是windowsxp操作系統(tǒng)。 表1-2列出了一臺(tái)性能穩(wěn)定、價(jià)格也不高的炒股電腦配置，可供讀者參考。其他硬件設(shè)備都配置得不高，主要是選擇了較大的顯示器，方便投資者使用多窗看盤之類的分析界面。表1-2炒股電腦配置章節(jié)18：1.4網(wǎng)上炒股指南（4）配件名稱配件型號(hào)主板富士康6100m2ma-rs2hepuam2sempron3000+內(nèi)存金士頓1gbddrii667硬盤希捷酷魚7200.7320gb7200轉(zhuǎn)8mbsata顯卡主板集成光驅(qū)飛利浦spd2201b顯示器飛利浦22寸led 機(jī)箱、電源鑫谷機(jī)箱、電源套裝鍵盤、鼠標(biāo)yahooei-km-15套裝1.4.3網(wǎng)上委托交易網(wǎng)上證券交易是指投資者在互聯(lián)網(wǎng)上通過(guò)專門的交易軟件將交易指令下達(dá)給指定券商，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)查詢成交、資金等情況的電子交易方式。網(wǎng)上交易是證券交易發(fā)展的主流，可以極大地節(jié)約券商運(yùn)營(yíng)成本，降低客戶的傭金支出，方便客戶交易。我國(guó)目前網(wǎng)上交易量占總交易的比重也在逐月增加，這種電子交易方式在減少客戶交易成本方面將起到積極的推動(dòng)作用。1.網(wǎng)上委托交易的安全性由于網(wǎng)上證券交易的指令傳輸是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)的，傳輸?shù)臄?shù)據(jù)又都涉及資金和股票等敏感信息，這些信息能否安全是很多投資者關(guān)心的首要問題。網(wǎng)上交易的安全性問題一直是國(guó)家、政府部門及各專業(yè)機(jī)構(gòu)研究的重要內(nèi)容，不斷有可靠的產(chǎn)品、技術(shù)、方案出臺(tái)。因此，目前的網(wǎng)上交易安全技術(shù)已經(jīng)到了很高的階段，完全可以滿足網(wǎng)上證券交易的需要。下面介紹一些網(wǎng)上委托的安全措施。q128位的非對(duì)稱加密，確保數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程中不被復(fù)制、篡改。q無(wú)緩沖數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)機(jī)制，保證數(shù)據(jù)在傳輸轉(zhuǎn)發(fā)過(guò)程中不被截留、保存。q各種系統(tǒng)防火墻及安全保障系統(tǒng)確保交易系統(tǒng)不被攻擊。q國(guó)家專業(yè)部門的系統(tǒng)體系安全評(píng)測(cè)、認(rèn)證，確保整個(gè)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的安全性。2.網(wǎng)上委托交易的優(yōu)勢(shì)網(wǎng)上委托交易主要有以下幾種優(yōu)勢(shì)。q線路暢通無(wú)阻，速度快。q網(wǎng)上交易信息多，更新快。q網(wǎng)上交易安全可靠。q交易傭金低于其他委托方式。章節(jié)19：1.5股市風(fēng)險(xiǎn)防范（1）股市風(fēng)險(xiǎn)防范任何一個(gè)已經(jīng)在證券市場(chǎng)中投資的投資者都不希望自己買入的股票以低于買入的價(jià)格賣出，如果以低于買入的價(jià)格賣出股票，就會(huì)給自己造成實(shí)際損失。本節(jié)主要介紹股市風(fēng)險(xiǎn)的概念、度量和防范。1.5.1風(fēng)險(xiǎn)的概念當(dāng)買入股票后，在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)不能以高于買入價(jià)將股票賣出，發(fā)生賬面損失或以低于買入價(jià)格賣出股票，就會(huì)造成實(shí)際損失，人們把這種損失叫作風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)主要包括有以下幾種。1.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹引起的投資者實(shí)際收益率的不確定。證券市場(chǎng)是企業(yè)與投資者直接融資的場(chǎng)所，因而社會(huì)貨幣資金的供給總量成為決定證券市場(chǎng)供求狀況和影響證券價(jià)格水平的重要因素，當(dāng)貨幣資金供應(yīng)量增長(zhǎng)過(guò)猛，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，證券的價(jià)格也會(huì)隨之發(fā)生變動(dòng)。2.利率風(fēng)險(xiǎn)這里所說(shuō)的利率是指銀行信用活動(dòng)中的存貸款利率。由于利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)杠桿，它會(huì)經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)，從而會(huì)給股票市場(chǎng)帶來(lái)明顯的影響。一般來(lái)說(shuō)，銀行利率上升，股票價(jià)格下跌，反之亦然。3.匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率與證券投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩方面：即本國(guó)貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)。因此，投資者看好前者，看淡后者，這就會(huì)引發(fā)股票價(jià)格的漲落。4.宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化、經(jīng)濟(jì)政策變化、經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素的變化給股票投資者可能帶來(lái)的意外收益或損失。5.社會(huì)、政治風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定的社會(huì)、政治環(huán)境是經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的基本保證，對(duì)證券投資者來(lái)說(shuō)也不例外。倘若一國(guó)政治局勢(shì)出現(xiàn)大的變化，如政府更迭、國(guó)家首腦健康狀況出現(xiàn)問題、國(guó)內(nèi)出現(xiàn)動(dòng)亂、對(duì)外政治關(guān)系發(fā)生危機(jī)時(shí)，都會(huì)在證券市場(chǎng)上產(chǎn)生反應(yīng)。6.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是股票持有者所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)中最難應(yīng)付的一種，它給持股人帶來(lái)的后果有時(shí)是災(zāi)難性的。在股票市場(chǎng)上，行情瞬息萬(wàn)變，并且很難預(yù)測(cè)行情變化的方向和幅度。章節(jié)20：1.5股市風(fēng)險(xiǎn)防范（2）7.金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)是與公司籌集資金的方式有關(guān)的。我們通常通過(guò)觀察一個(gè)公司的資本結(jié)構(gòu)來(lái)估量該公司的股票的金融風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)中貸款和債券比重小的公司，其股票的金融風(fēng)險(xiǎn)低；貸款和債券比重大的公司，其股票的金融風(fēng)險(xiǎn)高。8.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于公司的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和條件以及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理方面的問題造成公司收入的變動(dòng)而引起的股票投資者收益的不確定。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的程度因公司而異，取決于公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，某些行業(yè)的收入很容易變動(dòng)，因而很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。1.5.2風(fēng)險(xiǎn)的度量從風(fēng)險(xiǎn)的定義看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)在于證券投資過(guò)程中投資者的收益和本金遭受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)度量即是準(zhǔn)確地計(jì)算投資者的收益和本金遭受損失的可能性大小。度量風(fēng)險(xiǎn)的大小有以下三種方法。1.計(jì)算證券投資收益低于其期望收益的概率假設(shè)某種證券的期望收益為10%，但是，投資該證券取得10%和10%以上收益的概率為30%，那么，該證券的投資風(fēng)險(xiǎn)為70%，或者表示為0.70。這一衡量方法嚴(yán)格從風(fēng)險(xiǎn)的定義出發(fā)，計(jì)算了投資于某種證券時(shí)，投資者的實(shí)際收益低于期望收益的概率，即投資者遭受損失的可能性大小。但是，該衡量方法有一個(gè)明顯的缺陷，那就是，許多種不同的證券都會(huì)有相同的投資風(fēng)險(xiǎn)。顯然，如果采用這種衡量方法，所有收益率分布為對(duì)稱的證券其投資風(fēng)險(xiǎn)都等于0.50。然而，實(shí)際上，當(dāng)投資者投資于這些證券時(shí)，他們?cè)馐軗p失的的可能性大小會(huì)存在著很大的差異。2.計(jì)算證券投資出現(xiàn)負(fù)收益的概率該度量方法把投資者的損失僅僅看作本金的損失，投資風(fēng)險(xiǎn)就成為出現(xiàn)負(fù)收益的可能性。例如，一種證券投資出現(xiàn)小額虧損的概率為50%，而另一種證券投資出現(xiàn)高額虧損的概率為40%，究竟哪一種投資的風(fēng)險(xiǎn)更大呢？采用該種衡量方法時(shí)，前一種投資的風(fēng)險(xiǎn)更高。但是，在實(shí)際證券投資過(guò)程中，大多數(shù)投資者可能會(huì)認(rèn)為后一種投資的風(fēng)險(xiǎn)更高。之所以會(huì)出現(xiàn)理論與實(shí)際的偏差，基本的原因就在于：該衡量方法只注意了出現(xiàn)虧損的概率，而忽略了出現(xiàn)虧損的數(shù)量。章節(jié)21：1.5股市風(fēng)險(xiǎn)防范（3）計(jì)算證券投資的各種可能收益與其期望收益之間的差額該度量方法有以下兩個(gè)明顯的特點(diǎn)。q該衡量方法不僅把證券收益低于期望收益的概率計(jì)算在內(nèi)，而且把證券收益高于期望收益的概率也計(jì)算在內(nèi)。q該衡量方法不僅計(jì)算了證券的各種可能收益出現(xiàn)的概率，而且也計(jì)算了各種可能收益與期望收益的差額。與第一種和第二種衡量方法相比較，顯然，方差或標(biāo)準(zhǔn)差是更適合的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。1.5.3風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)于任何一個(gè)準(zhǔn)備或已經(jīng)在證券市場(chǎng)中投資的投資者，在進(jìn)行投資前，都應(yīng)認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)、正視投資風(fēng)險(xiǎn)及樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以防范風(fēng)險(xiǎn)，使損失降到最低。股市風(fēng)險(xiǎn)主要可以通過(guò)以下幾點(diǎn)來(lái)進(jìn)行防范。1.掌握必要的證券專業(yè)知識(shí)證券市場(chǎng)本身是一門非常廣泛而深?yuàn)W的學(xué)問，當(dāng)然一般普通投資人很難研究透徹，但如果想成為一個(gè)穩(wěn)重而成功的投資人就必須花精力去研究一些最基本的證券知識(shí)。2.認(rèn)清投資環(huán)境，把握投資時(shí)機(jī)股市與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境息息相關(guān)。經(jīng)濟(jì)衰退，股市萎縮，股價(jià)下跌；反之，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，股市繁榮，股價(jià)上漲。政治安定，社會(huì)進(jìn)步，外交順暢，人心踏實(shí)，股市繁榮，股價(jià)上漲；反之，人心慌亂，股市蕭條，股價(jià)下跌在股市中常聽到一句格言“選擇買賣時(shí)機(jī)比選擇股票種類更重要”。這也就是說(shuō)在投資前應(yīng)先認(rèn)清投資的環(huán)境，避免逆勢(shì)買賣，有許多人在未了解股市大勢(shì)之前即糊里糊涂盲目買賣，結(jié)果與股勢(shì)反道而行。多頭市場(chǎng)時(shí)做空，空頭市場(chǎng)時(shí)卻做多，這樣做只能增加更多的風(fēng)險(xiǎn)，損失得更多。3.確定合適的投資方式股票投資采用何種方式，因投資人的性格與空閑時(shí)間而定，一般而言，不以賺取差價(jià)為主要目的，而是想獲得公司紅利或參加公司經(jīng)營(yíng)者多采用長(zhǎng)期投資方式。本身有職業(yè)，沒有太多時(shí)間前往股票市場(chǎng)，而又有相當(dāng)積蓄及投資經(jīng)驗(yàn)的，適合采用中期投資方式。時(shí)間較空閑，有豐富經(jīng)驗(yàn)，反應(yīng)靈活的人可采用短線交易的方式。章節(jié)22：1.6股票分析軟件簡(jiǎn)介（1）股票分析軟件簡(jiǎn)介股票分析軟件的準(zhǔn)確稱謂是證券決策分析系統(tǒng)，它是在普通行情軟件的基本功能上增加了一些特定的功能，如一些分析大盤的指標(biāo)、公式、新聞資訊、預(yù)警系統(tǒng)、選股系統(tǒng)、盤后分析、信息實(shí)時(shí)發(fā)布系統(tǒng)、研究報(bào)告和贏富數(shù)據(jù)等。隨著國(guó)內(nèi)證券分析技術(shù)和軟件技術(shù)的不斷提升，如今的股票軟件更加實(shí)用化、功能化。從動(dòng)態(tài)行情分析、實(shí)時(shí)新聞資訊、智能選股、委托交易等方面做了更深的研究，使廣大的股民朋友在基本面分析、技術(shù)面分析、新聞資訊匯集、個(gè)性選股、自動(dòng)選股、自動(dòng)委托交易、止贏止損等方面獲得更快更全更好的服務(wù)，爭(zhēng)取最大程度的盈利。國(guó)內(nèi)證券軟件開發(fā)商也根據(jù)客戶的不同要求開發(fā)出了種種不同特點(diǎn)的股票軟件產(chǎn)品，比較有特色的版本有指南針、同花順、大智慧、通達(dá)信等。股票軟件的實(shí)質(zhì)是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)信息數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，按照一定的分析模型來(lái)給出數(shù)（報(bào)表）、形（指標(biāo)圖形）、文（資訊鏈接），投資者則依照一定的分析理論來(lái)對(duì)這些結(jié)論進(jìn)行分析，也有一些傻瓜式的易用軟件會(huì)直接給出買賣的建議。其實(shí)，投資者應(yīng)該挑選一款性能穩(wěn)定、信息精準(zhǔn)的軟件，結(jié)合自己的炒股經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)摸索之后，形成一套行之有效的應(yīng)用法則，那樣才是值得信賴的辦法，而機(jī)械地輕信軟件自動(dòng)發(fā)出的進(jìn)場(chǎng)離場(chǎng)的信號(hào)，往往會(huì)謬以千里。1.6.1大智慧軟件大智慧軟件主要是用于接收證券行情和證券信息，并進(jìn)行基本分析和技術(shù)分析的證券信息平臺(tái)。大智慧軟件的工作界面如圖1-1所示。圖1-1大智慧軟件的工作界面 大智慧軟件作為一款行情分析軟件，它具有以下幾個(gè)功能特點(diǎn)。1.使用簡(jiǎn)單、方便 大智慧軟件的操作界面簡(jiǎn)潔友好、使用方便，且自身不需要進(jìn)行特別的維護(hù)。除了可以使用常規(guī)菜單操作外，還有著豐富的快捷鍵功能，便于投資者快速操作。2.強(qiáng)大的功能大智慧軟件本身預(yù)設(shè)了上百個(gè)技術(shù)指標(biāo)，且在此基礎(chǔ)上還附加了條件選股和交易系統(tǒng)指標(biāo)公式。如果這些不能滿足投資者的需求，投資者可以編輯使用自己設(shè)計(jì)的公式指標(biāo)。此外，該軟件還提供了星空?qǐng)D、散戶圖、龍虎開盤等高級(jí)分析功能。3.咨詢顧問大智慧軟件還提供了財(cái)經(jīng)新聞、專家評(píng)論、預(yù)測(cè)買賣等特色咨詢功能，它對(duì)投資決策有著重要的參考意義。章節(jié)23：1.6股票分析軟件簡(jiǎn)介（2）系統(tǒng)穩(wěn)定在股市投資中，時(shí)間就是金錢，作為網(wǎng)絡(luò)客戶端軟件，穩(wěn)定和快速是最重要的。大智慧軟件有著多年的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在程序的穩(wěn)定性和數(shù)據(jù)的接收速度上都比較完善。通達(dá)信軟件通達(dá)信與大智慧同為炒股軟件，其界面差不多，如圖1-2所示。圖1-2通達(dá)信軟件的界面通達(dá)信軟件具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。1.高速行情傳統(tǒng)上下5檔行情，上交所的快照每6s刷新一次；level2行情提供上下10檔行情，每3s刷新一次；對(duì)于上交所的股票、權(quán)證，比傳統(tǒng)行情快3~15s。 2.通透信息 該軟件提供10檔買賣盤、買賣對(duì)列，能看到普通軟件所看不到的豐富真實(shí)數(shù)據(jù)。3.簡(jiǎn)潔流暢軟件布局清晰，響應(yīng)流暢，操作快捷。4.閃電下單在盤口中單擊鼠標(biāo)右鍵即可執(zhí)行閃電買入、閃電賣出的操作。5.趨勢(shì)導(dǎo)航通達(dá)信資訊研發(fā)中心傾力打造的資訊快餐包括近期熱點(diǎn)、重要概念、行業(yè)研究、機(jī)構(gòu)持股。6.dde決策基于level2精細(xì)數(shù)據(jù)推出的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，包含ddx、ddy、ddz。 1.6.3同花順軟件同花順2007是一款功能非常強(qiáng)大的免費(fèi)網(wǎng)上股票證券交易分析軟件，投資者炒股的必備工具。該軟件是反映國(guó)內(nèi)行情速度最快、功能最強(qiáng)大、資訊最豐富、操作手感最好的免費(fèi)股票證券分析軟件。同花順以其強(qiáng)大的分析功能、快捷的行情速度、特殊的個(gè)性化服務(wù)、穩(wěn)定的投資概念組合為投資者保駕護(hù)航。本書主要介紹同花順軟件，其工作界面將在第4章詳細(xì)介紹。同花順軟件具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。1.高速行情，操作快捷采用全推送行情技術(shù)，行情速度快，支持盤中即時(shí)選股和技術(shù)指標(biāo)、畫線等預(yù)警，股票切換時(shí)行情無(wú)絲毫延誤；基本面分析簡(jiǎn)潔、直觀，輕松助您作出正確的投資決策；公式編輯器讓您構(gòu)建自己喜歡的指標(biāo)系統(tǒng)。章節(jié)24：1.6股票分析軟件簡(jiǎn)介（3）2. 24小時(shí)財(cái)經(jīng)視頻，直播頻道每天為投資者提供專家在線盤中點(diǎn)評(píng)、熱點(diǎn)分析、財(cái)經(jīng)要聞報(bào)道、市場(chǎng)走勢(shì)分析、專家在線講座等服務(wù)。更有著名分析師的每日全新專案指導(dǎo)投資者把握市場(chǎng)熱點(diǎn)，抓住高收益，幫助投資者準(zhǔn)確把握行情，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。3.46項(xiàng)特色功能，應(yīng)有盡有機(jī)構(gòu)持股、盤中預(yù)警、評(píng)星評(píng)級(jí)、歷史回憶、服務(wù)器選股、星空?qǐng)D、超級(jí)盤口、圖像疊加、財(cái)務(wù)報(bào)表分析等，分析功能強(qiáng)大；股市日記、自選股資訊及時(shí)郵件通知、風(fēng)格定制等，全新個(gè)性化服務(wù)。4.多種金融品種一網(wǎng)打盡除了能向投資者提供基本證券服務(wù)外，還提供期貨、外匯、港股、基金等多個(gè)金融品種。5.一流委托，快速下單 支持全國(guó)2400多家營(yíng)業(yè)部、89%以上券商網(wǎng)上委托，委托服務(wù)操作簡(jiǎn)單、快捷，根據(jù)盤中價(jià)位，閃電下單委托，抓住理想買賣點(diǎn)，穩(wěn)操勝券。同花順軟件具有以下幾個(gè)主要功能。1.全面的資訊同花順軟件是一個(gè)強(qiáng)大的資訊平臺(tái)，能為投資者提供包括文本、超文本（html）、信息地雷、財(cái)務(wù)圖示、緊急公告、滾動(dòng)信息等多種形式在內(nèi)的資訊信息。并且該平臺(tái)提供的個(gè)股資料、交易所新聞等信息都是經(jīng)過(guò)預(yù)處理的，可讓投資者輕松瀏覽、快速查找。豐富的資訊信息與股票的行情走勢(shì)密切地結(jié)合，使投資者能方便、及時(shí)、全面地享受到券商全方位的資訊服務(wù)。2.豐富的指標(biāo)同花順軟件中內(nèi)置了約200個(gè)經(jīng)典技術(shù)指標(biāo)，對(duì)于有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，同花順提供了自編指標(biāo)、自編公式的功能，投資者可將自己的選股經(jīng)驗(yàn)編寫為公式，或修改系統(tǒng)內(nèi)置公式。3.直觀的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，查看分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都顯得十分復(fù)雜煩瑣，同花順軟件可將各種復(fù)雜的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過(guò)圖形和表格的形式表達(dá)出來(lái)，使上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效清晰地展示在投資者面前。并可以在上市公司之間、板塊之間做各種比較、計(jì)算，還配以豐富的說(shuō)明。這樣，即使是沒有財(cái)務(wù)知識(shí)的投資者，也可輕松地進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。章節(jié)25：1.6股票分析軟件簡(jiǎn)介（4）個(gè)性化復(fù)權(quán)對(duì)于大部分股票軟件，都提供向前、向后兩種復(fù)權(quán)方式，同花順軟件不但支持這兩種復(fù)權(quán)方式，還提供了“個(gè)性復(fù)權(quán)”功能，投資者只需要輸入一個(gè)具體的日期值，同花順軟件將以這一天的價(jià)格為基準(zhǔn)對(duì)前后歷次除權(quán)做復(fù)權(quán)。另外，可以選擇時(shí)間段復(fù)權(quán)，即僅對(duì)某段時(shí)間內(nèi)的除權(quán)做復(fù)權(quán)。5.智能化選股同花順軟件提供了智能選股功能，投資者只需選擇要使用的條件即可輕松選股。另外，同花順還提供了選股平臺(tái)，投資者可使用系統(tǒng)提供的上百個(gè)選股條件和約200個(gè)技術(shù)指標(biāo)，輕松編制各種選股條件組合，從而完成選股操作。6.多投資者系統(tǒng)同花順軟件是一個(gè)多投資者系統(tǒng)，在多個(gè)投資者使用同一個(gè)程序時(shí)，可為不同的投資者保留其個(gè)性化設(shè)置（如自選股、程序風(fēng)格等），并且允許投資者修改顯示風(fēng)格，包括程序中幾乎所有的頁(yè)面、字體、顏色、背景色等。章節(jié)26：2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析（1）第2章股市分析之基本面分析投資者進(jìn)入證券市場(chǎng)，在進(jìn)行股票交易前，通常都需要進(jìn)行一定的投資分析，才能決定是否買入股票，買入哪類股票。對(duì)股票進(jìn)行分析有很多種方法，歸納起來(lái)可分為兩大類：基本面分析和技術(shù)分析。所謂基本面分析，是指對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和上市公司基本情況進(jìn)行分析的一種方法。而技術(shù)分析，是指利用某些歷史資料來(lái)判斷整個(gè)股市或個(gè)別股票價(jià)格走勢(shì)的一種分析方法。本章簡(jiǎn)單介紹基本面分析所關(guān)注的各種指標(biāo)，下一章介紹技術(shù)分析的一些方法?；久娣治鲋饕ㄟ^(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展以及對(duì)具體的上市公司的基本資料進(jìn)行分析，以判斷大盤、行業(yè)或公司股價(jià)的走勢(shì)，作為投資者交易的一個(gè)參考。2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析從長(zhǎng)期來(lái)看，股票市場(chǎng)的走勢(shì)是由國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)景氣狀況所決定的，股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化。但是股票市場(chǎng)的走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期在時(shí)間上并不是完全一致的，通常，股票市場(chǎng)的變化要有一定的超前，因此股市被稱作是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表。因此，投資者在操作股票之前，應(yīng)首先對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析，決定是買入還是賣出。本節(jié)介紹部分宏觀經(jīng)濟(jì)分析中要使用到的指標(biāo)。2.1.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析基本方法股市有“經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱，表明股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)是影響股市的唯一因素，其他因素可短期內(nèi)改變股市的走勢(shì)，但改變不了股市的長(zhǎng)期走勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響主要有以下幾個(gè)方法。q企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益：宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有直接影響。q居民收入水平：宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)居民收入水平有較大影響，例如，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，大多數(shù)公司都會(huì)對(duì)員工減薪，甚至解雇員工；而在經(jīng)濟(jì)處于上升階段，居民的收入將會(huì)增加。居民收入水平提高，多余的資金就會(huì)流向股市。q投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)好時(shí)，投資者對(duì)上市公司效益的預(yù)期會(huì)上升，自然愿意買入或持有股票。相反，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不好時(shí)，投資者就不愿意買入股票。通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)分析，可把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，只有把握住宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，做出正確的投資操作。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析方法主要有以下兩種。章節(jié)27：2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析（2）q總量分析法：對(duì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總量指標(biāo)進(jìn)行分析，如對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值、消費(fèi)額、銀行貸款總額等指標(biāo)的變動(dòng)進(jìn)行分析。q結(jié)構(gòu)分析法：對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各組成部分及其對(duì)比關(guān)系的變化進(jìn)行分析，如消費(fèi)和投資的結(jié)構(gòu)分析等。2.1.2國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)分析中使用最多的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)和金融指標(biāo)，本節(jié)先簡(jiǎn)單介紹部分常用國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)的含義，下節(jié)介紹有關(guān)金融指標(biāo)的含義。搞懂這些名詞及其含義后，投資者就可從相關(guān)部門發(fā)布的公開信息中獲取這些數(shù)據(jù)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)進(jìn)行判斷了。1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp） gdp是一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和提供勞務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值的總值。通常用gdp來(lái)衡量該國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合水平，是通用的指標(biāo)。 若一國(guó)的gdp大幅增長(zhǎng)，反映出該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展蓬勃，國(guó)民收入增加，消費(fèi)能力也隨之增強(qiáng)。這時(shí)，中央銀行將有可能提高利率，實(shí)行緊縮的貨幣政策。反之，若國(guó)家的gdp出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退狀態(tài)，消費(fèi)能力降低。這時(shí)，中央銀行可能會(huì)降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)再度增長(zhǎng)，利率下降加上經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不振，將使該國(guó)貨幣的吸引力隨之下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，2009年我國(guó)全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元，比上年增長(zhǎng)8.7%。從2005?2009年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可看出，我國(guó)gdp這幾年都是連續(xù)大比例增加，如圖2-1所示。圖2-12005?2009年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 2.工業(yè)增加值工業(yè)增加值是指工業(yè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果；是工業(yè)企業(yè)全部生產(chǎn)活動(dòng)的總成果減去在生產(chǎn)過(guò)程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)值后的余額；是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中新增加的價(jià)值。3.失業(yè)率失業(yè)率，是指勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比。勞動(dòng)力人口是指年齡在16歲以上，具有勞動(dòng)能力的人。在我國(guó)，統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，其計(jì)算公式為：失業(yè)率=城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)寧（城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)+城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)）X100% 當(dāng)失業(yè)率很高時(shí)，居民的收入減少，因經(jīng)濟(jì)問題還可能影響人們的情緒和家庭生活，引發(fā)社會(huì)問題。2009年年末，我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.3%，比上年末上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。章節(jié)28：2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析（3）4.通貨膨脹通貨膨脹是指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給。對(duì)通貨膨脹沒有單獨(dú)的量測(cè)法，因通貨膨脹值取決于物價(jià)指數(shù)中各特定物品的價(jià)格比重，以及測(cè)試的經(jīng)濟(jì)區(qū)域范圍。通用的量測(cè)法包括以下內(nèi)容。 q消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（cpi）：又稱為零售物價(jià)指數(shù)，反映消費(fèi)者為購(gòu)買消費(fèi)品而付出的價(jià)格的變動(dòng)情況。 q生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（ppi）：反映企業(yè)為購(gòu)買材料而付出的價(jià)格的變動(dòng)情況。 我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每月中旬將公布上一月的cpi和ppi數(shù)據(jù)，從這些數(shù)據(jù)可分析出是否處于通脹狀態(tài)。例如，在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站中可看到，2009年全年居民消費(fèi)價(jià)格比上年下降0.7%，表示2009年沒有通貨膨脹出現(xiàn)。5.國(guó)際收支國(guó)際收支是指居民在一定時(shí)期內(nèi)與非本國(guó)居民往來(lái)中所產(chǎn)生的全部交易。國(guó)際收支主要反應(yīng)一國(guó)與他國(guó)之間的商品、勞力和收益等交易系統(tǒng)，還包括該國(guó)持有的貨幣、黃金、特別提款權(quán)、與他國(guó)債權(quán)債務(wù)關(guān)系等。2.1.3金融指標(biāo)證券市場(chǎng)受金融指標(biāo)的影響很大，例如，當(dāng)中央銀行回收流動(dòng)性時(shí)，股市一般都會(huì)出現(xiàn)下跌，而當(dāng)中央銀行釋放流動(dòng)性時(shí)，股市一般都會(huì)出現(xiàn)上漲。下面簡(jiǎn)單介紹幾個(gè)金融指標(biāo)。1.貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量，是指一國(guó)在某一時(shí)期內(nèi)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分。我國(guó)從1994年三季度起，由中國(guó)人民銀行按季向社會(huì)公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)。我國(guó)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)分為以下三個(gè)層次。q流通中的現(xiàn)金（mO）：指單位庫(kù)存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和。 q狹義貨幣供應(yīng)量（ml）：指mO加上單位在銀行的可開支票進(jìn)行支付的活期存款。 q廣義貨幣供應(yīng)量（m2）：指ml加上單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)儲(chǔ)蓄存款，以及證券公司的客戶保證金。上面提到的“單位”是指銀行體系以外的企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)學(xué)校等單位。章節(jié)29：2.l宏觀經(jīng)濟(jì)分析（4）中央銀行可以通過(guò)增加或減少貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上可看到2009年貨幣供應(yīng)方面的指標(biāo)如下： 年末廣義貨幣供應(yīng)量（m2）余額為60.6萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)27.7%；狹義貨幣供應(yīng)量（ml）余額為22.0萬(wàn)億元，增長(zhǎng)32.4%；流通中現(xiàn)金（m0）余額為3.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.8%。從這部分?jǐn)?shù)據(jù)可看出，2009年流動(dòng)性很充沛。因此，在全球經(jīng)濟(jì)還處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)末期的2009年，上證指數(shù)卻從年初的l800多點(diǎn)上漲到最高3400多點(diǎn)（到年底收盤也在3000點(diǎn)以上）。2.利率利率又稱利息率，是指在借貸期內(nèi)所形成的利息額與本金的比率。利率直接反映的是信用關(guān)系中債務(wù)人使用資金的代價(jià)。按年計(jì)算則稱為年利率。其計(jì)算公式為： 利率=利息額寧本金寧時(shí)間X100%利率是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)重要的金融變量，幾乎所有的金融現(xiàn)象、金融資產(chǎn)均與利率有著一定的聯(lián)系。利率政策已成為各國(guó)中央銀行調(diào)控貨幣供求，進(jìn)而調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段，利率政策在中央銀行貨幣政策中的地位非常重要。例如，當(dāng)cpi很高可能造成通貨膨脹時(shí)，一般可以通過(guò)上調(diào)利率，提高資金的使用代價(jià)，來(lái)間接調(diào)控cpi。通常，當(dāng)cpi大于一年期存款利率時(shí)，上調(diào)利率的可能性就比較大了。3.匯率匯率亦稱“外匯行市或匯價(jià)”，是指一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。匯率是國(guó)際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家生產(chǎn)的商品都是按本國(guó)貨幣來(lái)計(jì)算成本的，要銷售到國(guó)際市場(chǎng)上去，其商品成本一定會(huì)與匯率相關(guān)。匯率的高低也就直接影響該商品在國(guó)際市場(chǎng)上的定價(jià)，從而影響商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。一般來(lái)說(shuō)，本幣匯率下降，即本幣對(duì)外貶值，能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用；若本幣匯率上升，即本幣對(duì)外升值，則有利于進(jìn)口，不利于出口。例如，近年來(lái)，日本和美國(guó)要求人民幣升值的一個(gè)重要因素是，人民幣升值可令中國(guó)出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上的成本升高，從而打擊中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，并反過(guò)來(lái)刺激中國(guó)大量進(jìn)口他們的商品。4.外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備，指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府持有的以外幣表示的債權(quán)，是一個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國(guó)貨幣的資產(chǎn)。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分，同時(shí)對(duì)于平衡國(guó)際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。章節(jié)30：2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析（5）外匯儲(chǔ)備的具體形式是：政府在國(guó)外的短期存款或其他可以在國(guó)外兌現(xiàn)的支付手段，如外國(guó)有價(jià)證券，外國(guó)銀行的支票、期票、外幣匯票等。中國(guó)2009年外匯儲(chǔ)備余額突破兩萬(wàn)億美元，達(dá)到2.399萬(wàn)億美元，領(lǐng)先全球各先進(jìn)國(guó)家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)外儲(chǔ)占全球儲(chǔ)備比重達(dá)到30.7%。 2.1.4股票市場(chǎng)的供求關(guān)系從理論上來(lái)說(shuō)，股票價(jià)格是由其價(jià)值決定的，但是在很多時(shí)候，股價(jià)受供求關(guān)系的影響也很大。特別是像我國(guó)這種新興股票市場(chǎng)，股價(jià)受供求關(guān)系影響更大。股票市場(chǎng)的供給方是上市公司，我國(guó)從1990年設(shè)立證券交易所以來(lái)，上市公司的數(shù)量逐年增加，到現(xiàn)在已有1600多支股票上市。 而投資者是股票市場(chǎng)的需求主體，有了投資者的參與，才使股票得以正常發(fā)行，股市交易得以維持。根據(jù)投資者的不同，通?？煞譃闄C(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。q投構(gòu)投資者：通常包括基金、保險(xiǎn)公司、證券公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、投資公司和企業(yè)法人等。q個(gè)人投資者：是指以自然人身份從事股票交易的居民。股票市場(chǎng)的供求主要受以下因素影響：q宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：若宏觀經(jīng)濟(jì)良好，資金供應(yīng)充足，將會(huì)吸引投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)。q政策因素：主要包括市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、利率變動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)等多種與國(guó)家宏觀政策相關(guān)的因素。q機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展：機(jī)構(gòu)投資者是股票市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，掌控著大量的投資資金，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量與參與程序?qū)善笔袌?chǎng)的供求有很大影響。章節(jié)31：2.2行業(yè)分析（1）行業(yè)分析所謂行業(yè)，是指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如房地產(chǎn)行業(yè)、銀行行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)等。行業(yè)分析的主要任務(wù)包括：解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，分析影響行業(yè)發(fā)展的因素，預(yù)測(cè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。2.2.1行業(yè)劃分行業(yè)劃分有很多種方法，為了便于匯總各國(guó)統(tǒng)計(jì)資料，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)統(tǒng)計(jì)局制定了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類，將國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類： q農(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；q采礦業(yè)及土、石采掘業(yè)；q制造業(yè)；q電、煤氣和水；q建筑業(yè)；q批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)；q運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵電通信業(yè)；q金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)；q政府、社會(huì)和個(gè)人服務(wù)業(yè)；q其他。我國(guó)股票市場(chǎng)建立之初，并沒有對(duì)上市公司進(jìn)行統(tǒng)一的分類，而是由上海和深圳兩個(gè)證券交易所各自設(shè)置行業(yè)分類。為了方便管理，2001年中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司行業(yè)分類指引》，將上市公司分為13個(gè)門類：q農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)；q制造業(yè)；q電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；q建筑業(yè)；q交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)；q信息技術(shù)業(yè)；q批發(fā)和零售貿(mào)易；q金融、保險(xiǎn)業(yè)；q房地產(chǎn)業(yè)；q社會(huì)服務(wù)業(yè)；q傳播與文化產(chǎn)業(yè)；q綜合類。以及90個(gè)大類和288個(gè)中類。由于這些大類和中類較多，這里就不列出來(lái)了，有興趣的投資者可查看《上市公司行業(yè)分類指引》原文。2.2.2行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也有所不同，根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量、進(jìn)入門檻等指標(biāo)，可將行業(yè)分為以下四種。1.完全競(jìng)爭(zhēng)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是指競(jìng)爭(zhēng)不受任何阻礙和干擾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，屬于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的行業(yè)較少，初級(jí)產(chǎn)品（如農(nóng)產(chǎn)品）的市場(chǎng)類型類似于完全競(jìng)爭(zhēng)。章節(jié)32：2.2行業(yè)分析（2）2.壟斷競(jìng)爭(zhēng)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是指既有壟斷又有競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。每個(gè)企業(yè)都在市場(chǎng)上具有一定的壟斷力，但它們之間又存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)。壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中有大量企業(yè)，但沒有一個(gè)企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。紡織、服裝等輕工業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)類型一般屬這種類型。3.寡頭壟斷寡頭壟斷市場(chǎng)是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額，從而控制了這個(gè)行業(yè)供給的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。在寡頭壟斷的市場(chǎng)中，這些少數(shù)生產(chǎn)者的產(chǎn)量很大，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格具有一定的壟斷能力。資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品（如鋼鐵、汽車等重工業(yè)），資源類產(chǎn)品（如礦產(chǎn)品、石油等）的市場(chǎng)基本都屬這種類型。4.完全壟斷完全壟斷市場(chǎng)是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特殊產(chǎn)品的情況。在我國(guó)當(dāng)前沒有真正的完全壟斷市場(chǎng)，每個(gè)行業(yè)都引入了一些競(jìng)爭(zhēng)。公用事業(yè)（如自來(lái)水公司、電廠等）和稀有金屬的開采等行業(yè)接近于完全壟斷的市場(chǎng)類型。2.2.3經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有周期性的，這種周期性對(duì)各行業(yè)的影響各不相同。根據(jù)不同的影響可將行業(yè)分為以下三類。1.增長(zhǎng)型行業(yè)增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期并不緊密相關(guān)。這些行業(yè)的增長(zhǎng)并不一定和經(jīng)濟(jì)周期同步。主要依靠技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品的不斷推出，使行業(yè)呈現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的形態(tài)。通常，高科技行業(yè)就屬于這類行業(yè)。2.周期型行業(yè)周期型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，行業(yè)也會(huì)進(jìn)入增長(zhǎng)狀態(tài)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，行業(yè)的發(fā)展也相應(yīng)衰退。例如，消費(fèi)品行業(yè)就屬于典型的周期性行業(yè)。3.防守型行業(yè)防守型行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升或下降階段都很穩(wěn)定。因?yàn)檫@類行業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)其影響很少。通常，生活必需品行業(yè)或必要的公共服務(wù)行業(yè)都屬于防守性行業(yè)。例如，醫(yī)藥行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響就很小。2.2.4行業(yè)生命周期分析每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程稱為行業(yè)的生命周期。通常將行業(yè)的生命周期分為以下四部分。章節(jié)33：2.2行業(yè)分析（3）1.幼稚期幼稚期是指一個(gè)行業(yè)的萌芽和形成時(shí)期，這一時(shí)期的市場(chǎng)增長(zhǎng)率較高，需求增長(zhǎng)較快，技術(shù)變動(dòng)較大，主要致力于開辟新用戶、占領(lǐng)市場(chǎng)。但該時(shí)期，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)有很大的不確定性，在產(chǎn)品、市場(chǎng)、服務(wù)等策略上有很大的余地。屬于高風(fēng)險(xiǎn)、低收益時(shí)期2.成長(zhǎng)期行業(yè)的成長(zhǎng)實(shí)際上就是行業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長(zhǎng)率很高，需求高速增長(zhǎng)，技術(shù)漸趨穩(wěn)定。這一時(shí)期企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)很快，但所面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也非常大，破產(chǎn)率與被兼并率相當(dāng)高。3.成熟期行業(yè)成熟首先表現(xiàn)為技術(shù)上的成熟，即行業(yè)內(nèi)普遍采用的是適用的，且至少有一定先進(jìn)性、穩(wěn)定性的技術(shù)。產(chǎn)品的基本性能、式樣、功能規(guī)格、結(jié)構(gòu)都趨向成熟。行業(yè)的成熟期是一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期。進(jìn)入成熟期的行業(yè)市場(chǎng)已被少數(shù)資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)的大廠商控制，這時(shí)，行業(yè)增長(zhǎng)速度降到合適的水平，行業(yè)的利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到較高水平，由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。4.衰退期行業(yè)衰退是客觀的必然，是行業(yè)新陳代謝的表現(xiàn)。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長(zhǎng)率下降，需求下降，產(chǎn)品品種及競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)目減少?？赡苡幸韵略蛟斐尚袠I(yè)衰退。q資源衰退：由于生產(chǎn)所依賴資源的枯竭，導(dǎo)致行業(yè)衰退。q效率衰退：由于效率低下，而引起的行業(yè)衰退。q收入低：由于收入彈性較低，而出現(xiàn)行業(yè)衰退。q聚集過(guò)度：由于經(jīng)濟(jì)過(guò)度聚集的弊端所引起的行業(yè)衰退。2.2.5影響行業(yè)興衰的因素一個(gè)行業(yè)的興衰會(huì)受到很多因素的影響，例如技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)政策、社會(huì)習(xí)慣等多種因素都可能對(duì)行業(yè)的興衰造成影響。例如，隨著通信技術(shù)的進(jìn)步，原來(lái)的郵政行業(yè)逐漸衰退，而信息技術(shù)卻逐步興盛。q技術(shù)進(jìn)步：技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響非常大。由于技術(shù)的進(jìn)步，可能會(huì)使一個(gè)行業(yè)進(jìn)入衰退期，而同時(shí)出現(xiàn)一個(gè)新興的行業(yè)。q產(chǎn)業(yè)政策：政府對(duì)于行業(yè)的管理和調(diào)控主要是通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)政策又分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策、產(chǎn)業(yè)布局政策等多種。產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)，肯定能得到發(fā)展，而進(jìn)入成長(zhǎng)期和成熟期，而產(chǎn)業(yè)政策不支持的行業(yè)，肯定會(huì)加速進(jìn)入衰退期。q社會(huì)習(xí)慣：社會(huì)習(xí)慣與人們的消費(fèi)心理、消費(fèi)習(xí)慣、文明程度等相關(guān)。例如，隨著我國(guó)改革開放，居民收入不斷增加，從原來(lái)的解決溫飽到現(xiàn)在的小康，人們生活習(xí)慣就有很大的改變，從而導(dǎo)致現(xiàn)在的金融、教育、旅游、醫(yī)療等行業(yè)得到發(fā)展。章節(jié)34：2.3公司分析（1）公司分析在實(shí)際投資活動(dòng)中，投資者對(duì)上市公司的了解是必要的，否則可能會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。公司分析中，最重要的是公司財(cái)務(wù)狀況的分析。本節(jié)介紹從公司的基本面、財(cái)務(wù)、重大事項(xiàng)等幾個(gè)方面對(duì)公司進(jìn)行分析的方法。2.3.1公司基本分析對(duì)上市公司的基本信息進(jìn)行分析，可從行業(yè)地位、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力和成長(zhǎng)性等幾個(gè)方面進(jìn)行分析。1.行業(yè)地位行業(yè)地位分析主要用來(lái)判斷公司在所處行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，主要考查公司是否為該行業(yè)的龍頭企業(yè)，是否有定價(jià)權(quán)，是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等。2.產(chǎn)品分析主要從產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力（包括成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)等），產(chǎn)品市場(chǎng)占有情況，產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略等幾個(gè)方面進(jìn)行分析。3.經(jīng)營(yíng)能力公司經(jīng)營(yíng)能力方面的分析比較抽象，可從上市公司的公告中獲取一些信息，從公司董事會(huì)功能、經(jīng)營(yíng)層素質(zhì)、員工素質(zhì)與創(chuàng)新能力等方面去分析。4.盈利能力和成長(zhǎng)性對(duì)上市公司盈利進(jìn)行預(yù)測(cè)，是判斷公司估值水平及投資價(jià)值的重要基礎(chǔ)。盈利預(yù)測(cè)主要包括銷售收入預(yù)測(cè)、生產(chǎn)成本預(yù)測(cè)、管理和銷售費(fèi)用預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè)、其他費(fèi)用預(yù)測(cè)等幾個(gè)方面的數(shù)據(jù)進(jìn)行假設(shè)，然后計(jì)算出預(yù)測(cè)的盈利水平。2.3.2公司財(cái)務(wù)分析相對(duì)于公司基本面分析來(lái)說(shuō)，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更具體，因此，對(duì)公司分析時(shí)，最常用的方法是分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。上市公司必須遵守財(cái)務(wù)公開的原則，定期公布財(cái)務(wù)報(bào)表，主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表等。這些財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)于沒學(xué)過(guò)會(huì)計(jì)的投資者來(lái)說(shuō)，要完全看懂是相當(dāng)困難的。作為普通投資者，其實(shí)只需關(guān)注幾個(gè)主要指標(biāo)就行了。下面簡(jiǎn)單介紹這些指標(biāo)。1.營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入是公司在某一時(shí)段內(nèi)通過(guò)生產(chǎn)、銷售或提供服務(wù)等方式所取得的總收入。要注意將營(yíng)業(yè)收入和凈收入?yún)^(qū)分開，營(yíng)業(yè)收入只是公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所收的賬款，未扣除成本、消耗及應(yīng)交的稅收等費(fèi)用；而凈收入是公司在經(jīng)營(yíng)中扣除各項(xiàng)成本開支及稅項(xiàng)后的凈得。營(yíng)業(yè)收入總是正數(shù)，而凈收入則有可能是負(fù)數(shù)。章節(jié)35：2.3公司分析（2）2.利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額是公司在營(yíng)業(yè)收入中扣除成本消耗及營(yíng)業(yè)稅后的剩余，就是通常所說(shuō)的盈利，它與營(yíng)業(yè)收入間的關(guān)系為 利潤(rùn)總額二營(yíng)業(yè)收入一成本一營(yíng)業(yè)稅 當(dāng)利潤(rùn)總額為負(fù)時(shí)，表示企業(yè)發(fā)生盈虧。當(dāng)利潤(rùn)總額大于零時(shí)，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。3.凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后，公司的利潤(rùn)留