香港地鐵 – 融資和經(jīng)營情況

香港地鐵–融資和經(jīng)營情況111. 資產(chǎn)及其構(gòu)成2于2004年12月31日資產(chǎn)負(fù)債情況融資資產(chǎn)股東資金債務(wù)-銀行貸款及資本市場借貸遞延收益其它固定資產(chǎn)投資物業(yè)發(fā)展中物業(yè)十億港元其它3資產(chǎn)負(fù)債表(百萬港元) 2004年12月31日 2003年12月31日資產(chǎn) 其它物業(yè)、機(jī)器及設(shè)備 83,626 82,752投資物業(yè) 16,687 14,169在建鐵路工程 962 181發(fā)展中物業(yè) 2,088 2,309現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 269 376其它 3,042 2,579 106,674 102,366

負(fù)債 債務(wù) 30,378 32,025遞延收益 4,638 5,061其它 8,159 7,988 43,175 45,074

股東資金 63,499 57,2924資本結(jié)構(gòu)十億港元未償還貨款股東資金負(fù)債/股東權(quán)益于2004年12月31日股東資金未償還債務(wù)5資產(chǎn)增長十億港元投資物業(yè)其它物業(yè)、機(jī)器及設(shè)備62. 上市融資7港鐵上市融資的背景一九九九年三月，特區(qū)政府財(cái)政司司長宣布上市計(jì)劃在上市前，已沿用商業(yè)原則運(yùn)營及具備盈利能力。無需重整架構(gòu)股票于2000年10月在香港聯(lián)交所上市買賣8政府支持政府共注入資金(包括代息股份)353億港元提供新鐵路項(xiàng)目沿線的物業(yè)發(fā)展權(quán)政府諾維持大股東地位20年至2020年免除股息安排作為興建新鐵路項(xiàng)目的財(cái)務(wù)支持(例如廸士尼線)厘定車費(fèi)的自主權(quán)新鐵路項(xiàng)目需達(dá)商業(yè)回報(bào)(加權(quán)平均資金成本加1%至3%)

9港鐵上市資料上市日期股份數(shù)目政府所占股權(quán)招股價(jià)每股資產(chǎn)凈值（招股書資料）招股額認(rèn)購額股東數(shù)目2000年10月5日50億77％9.38港元15.88港元94億港元1,640億港元50-60萬10港鐵上市融資二千年的上市融資為特區(qū)政府銷售所持有的23%股份，由此政府收回94億港元初始投資00年10月01年1月02年1月03年1月04年1月

05年1月港鐵股價(jià)/恒生指數(shù)之相對指數(shù)(圖左單位)港鐵股價(jià)港元(圖右單位)總股東回報(bào)自上市以來較恒生指數(shù)高10.4%11上市對公司發(fā)展戰(zhàn)略的影響將維護(hù)所有投資者的利益作為公司決策的前提公司運(yùn)作必須高度透明在審慎地評估風(fēng)險(xiǎn)的前提下,公司追求較高的發(fā)展速度,比如向香港以外的中國大陸和歐洲等地發(fā)展公司發(fā)展必須遵循商業(yè)化、市場化的原則123. 貸款13貸款及借貸還款期分類*2

至

5

年63.3億(24%)*于2004年12月31日資本市場借貸工具(263.6

億港元)1至2年24.5億(9%)1年41.7億(16%)5年后134.1億(51%)14短期*長期*標(biāo)準(zhǔn)普爾 A1+/A-1AA-/A+穆

迪

-/P-1Aa3/A1評級投資

A-1+/-

A/

AA-訊息中心亞洲區(qū)最佳信貸機(jī)構(gòu)之一中期票據(jù)(22.1%)美元環(huán)球債券

(35%)楊基債券(7.7%)港元債券

(7.5%)*分別為港元/外幣的信貸評級于2004年12月31日融資來源信貸評級歐洲美元債券銀行貸款及出口信貸

(12.1%)15債務(wù)償還能力倍數(shù)306.147.854.058.2百分率未計(jì)利息、稅項(xiàng)及折舊前盈利占未償還貸款之比率（圖左單位）未計(jì)利息、稅項(xiàng)及折舊前贏利與當(dāng)年利息支出的比率（圖右單位）總負(fù)債與股東權(quán)益比率（百分率）55.962.516理想融資模式公司于1985年制訂總括重要的融資及風(fēng)險(xiǎn)管理策略為融資策略、利率和貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理定下指標(biāo)管理層每年根據(jù)市場狀況、融資需求及可容許的風(fēng)險(xiǎn)審定并經(jīng)董事局批準(zhǔn)受評級機(jī)構(gòu)及投資界高度評價(jià)17制定理想融資模式的目的達(dá)至理想的債務(wù)組合定下可容許風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)固定和浮動利率債務(wù)組合最高貨幣風(fēng)險(xiǎn)多類融資工具均衡還款期融資準(zhǔn)備公司融資及風(fēng)險(xiǎn)管理適宜，以應(yīng)對可能發(fā)生的金融風(fēng)暴18理想融資模式及債務(wù)結(jié)構(gòu)貨幣類別百分率來源百分率息率類別百分率融資準(zhǔn)備期月還款期類別百分率短期貸款及銀行透支資本市場工具中期貸款出口信貸兩年以內(nèi)二至五年五年后港元美元固定利率浮動利率于2004年12月31日abababababa:理想融資模式b:實(shí)際債務(wù)結(jié)構(gòu)0.3194. 經(jīng)營業(yè)績20車務(wù)運(yùn)作統(tǒng)計(jì)21綜合現(xiàn)金流量表(百萬港元) 1999 2000 2001 2002 20032004經(jīng)營現(xiàn)金

3,293 3,956 4,040 4,239 3,857 4,555營運(yùn)資本變化

18 (200) 115 (11) (20) (69)收取物業(yè)款項(xiàng)

613 1,350 350 2,773 855 2,576總現(xiàn)金流入

3,924 5,106 4,505 7,001 4,692 7,062資本性開支

(9,644) (7,220) (6,613) (5,187) (2,670) (2,889)已付利息 (1,328) (1,861) (1,869) (1,690) (1,643) (1,301)已付股息 0 0 (601) (847) (415) (1,079)總現(xiàn)金流入

(10,972) (9,081) (9,083) (7,724) (4,728) (5,269)凈現(xiàn)金

(7,048) (3,975) (4,578) (723) (36) 1,793凈貸款(償還)/取用

6,445 4,125 4,310 2,332 (1,362) (1,593)其它

(140) (104) 304 (91) 78 (306)現(xiàn)金增加/(減少) (743) 46 36 1,518 (1,320) (106)22營業(yè)額純利未計(jì)折舊前經(jīng)營利潤港鐵經(jīng)營業(yè)績十億港元4.58.49.123特區(qū)政府從港鐵經(jīng)營中獲得的收益港鐵為不需要任何政府資金補(bǔ)貼、可持續(xù)發(fā)展的地鐵系統(tǒng),

其建設(shè)費(fèi)用超過1040億港幣(133美元),且可為政府創(chuàng)造投資收益。政府有限的股本投資不斷增值

港幣$(十億)

港幣$(十億)

自股本投資

股本投資

(35)

公開招股發(fā)售收益 10

現(xiàn)金紅利 2

剩余所持股份價(jià)值