煤炭開采-行業(yè)周報：煤價加速上漲下周有望逼近千元重點關注兗礦能源

請仔細閱讀本報告末頁聲明證券研究報告|行業(yè)周報發(fā)運持續(xù)倒掛，港口庫存延續(xù)下行，現(xiàn)貨持續(xù)短缺，非電需求增加，對價格形預期仍未證偽，全社會煤耗需求隨經(jīng)濟加速啟動也會快速釋放，市場煤近期有關地產(chǎn)的政策組合拳極大緩解了市場的悲觀情緒，給市場注入希望。焦炭基本面預期邊際向好，后市需持續(xù)關注下游成材需求及價格在于“淡季煤價底部遠高于市場預期，而非對煤價的暴漲預期”。但由于國內行業(yè)走勢16%0%-16%-32%2022-092023-012023-052023-09作者相關研究2023-09-15重點標的股票代碼股票名稱投資評級2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E601699.SH潞安環(huán)能4.742.933.073.194.026.516.215.98600256.SH廣匯能源4.196.715.624.62000983.SZ山西焦煤5.306.77600188.SH兗礦能源4.142.682.812.974.976.93601088.SH中國神華3.5008.919.749.599.17600348.SH華陽股份4.395.425.104.81601225.SH陜西煤業(yè)3.622.352.492.555.04601666.SH平煤股份增持2.472.094.406.435.755.20資料來源：Wind，國盛證券研究所P.2請仔細閱讀本報告末頁聲明1.本周核心觀點 41.1.動力煤：安監(jiān)高強度常態(tài)化，煤價加速上行 41.1.1.產(chǎn)地：安監(jiān)高強度常態(tài)化，煤價加速上行 41.1.2.港口：發(fā)運持續(xù)倒掛，煤價加速上漲 4 5 6 6 7 81.2.1.產(chǎn)地：供應維持趨緊，焦煤價格啟動 81.2.2.庫存：下游采購成交活躍，庫存整體低位 8 9 1.3.4.價格：需求暫穩(wěn)，焦價平穩(wěn)運行 2.本周行情回顧 3.本周行業(yè)資訊 3.1.行業(yè)要聞 3.2.重點公司公告 4.風險提示 圖表1：“晉陜蒙”主產(chǎn)區(qū)Q5500坑口價（元/噸） 4圖表2：環(huán)渤海9港庫存（萬噸） 5圖表3：環(huán)渤海9港日均調入量（周均萬噸） 5圖表4：環(huán)渤海9港日均調出量（周均萬噸） 5圖表5：江內港口庫存（周頻）（萬噸） 5圖表6：廣州港庫存（萬噸） 5圖表7：全國73港動力煤庫存（萬噸） 5圖表8：環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)（周均艘） 6圖表9：國內海運費（元/噸） 6圖表10：沿海8省電廠日耗（萬噸） 6圖表11：沿海8省電廠庫存（萬噸） 6圖表12：印尼&澳洲煤炭出口離岸價（美元/噸） 7圖表13：內貿煤價差（元/噸） 7圖表14：北方港口動力煤現(xiàn)貨價格（元/噸） 7圖表15：產(chǎn)地焦煤價格（元/噸） 8圖表16：CCI-焦煤指數(shù)（元/噸） 8 8圖表18：230家獨立焦企煉焦煤庫存（萬噸） 8圖表19：247家樣本鋼廠煉焦煤庫存（萬噸） 9圖表20：煉焦煤加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸） 9P.3請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表21：京唐港山西主焦庫提價（元/噸） 9圖表22：230家樣本焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰） 圖表23：230家樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量（萬噸） 圖表24：247家樣本鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率 圖表25：247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量（萬噸） 圖表26：港口焦炭庫存（萬噸） 圖表27：230家樣本焦企焦炭庫存（萬噸） 圖表28：247家樣本鋼廠焦炭庫存（萬噸） 圖表30：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（元/噸） 圖表32：日鋼水熄焦到廠承兌（元/噸） 圖表33：本周市場及行業(yè)表現(xiàn) 圖表34：本周中信一級各行業(yè)漲跌幅 圖表35：本周煤炭（中信）個股漲跌幅 圖表36：本周重點公司公告 P.4請仔細閱讀本報告末頁聲明1.1.1.產(chǎn)地：安監(jiān)高強度常態(tài)化，煤價加）：圖表1：“晉陜蒙”主產(chǎn)區(qū)Q5500坑口價（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.5請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表2：環(huán)渤海9港庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表3：環(huán)渤海9港日均調入量（周均）（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表4：環(huán)渤海9港日均調出量（周均）（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表6：廣州港庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表5：江內港口庫存（周頻萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表7：全國73港動力煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.6請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表8：環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)（周均）（艘）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表9：國內海運費（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表10：沿海8省電廠日耗（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表11：沿海8省電廠庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.7請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表12：印尼&澳洲煤炭出口離岸價（美元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表13：內貿煤價差（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所社會煤耗需求隨經(jīng)濟加速啟動也會快速釋放，市場煤持續(xù)短缺之下煤炭價格彈性增大，在國內供應增量有限（固定資產(chǎn)投資難以支撐產(chǎn)量大幅釋放+“3060”背景下各主體新圖表14：北方港口動力煤現(xiàn)貨價格（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.8請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表15：產(chǎn)地焦煤價格（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表16：CCI-焦煤指數(shù)（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所本周，焦煤市場成交活躍，下游焦鋼企業(yè)維持正常補庫，煤礦成交出貨較好，庫存持續(xù)圖表17：港口煉焦煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表18：230家獨立焦企煉焦煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.9請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表19：247家樣本鋼廠煉焦煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表20：煉焦煤加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所期山西呂梁地區(qū)發(fā)生安全事故，區(qū)域短時供應受限。需求方面，下游焦企盈利能力持續(xù)壓縮，對高價煤采購力度疲軟，但焦鋼企業(yè)在鐵水高位且原料煤庫存低位之下，仍有較成交出貨較好，庫存持續(xù)去化。后市來看，目前焦、鋼企業(yè)廠內焦煤庫存已降至絕對低位，隨著鋼廠復產(chǎn)范圍擴大，帶動部分焦企開工積極性提升，均對原料煤有補庫需求，從而對焦煤價格形成較強支撐，預計短期國內煉焦煤市場以穩(wěn)為主，后續(xù)重點關注下游鋼材供需及焦化利潤變化情況。長期來看，我們認為“買焦煤”就是“買地產(chǎn)”，近期有關地產(chǎn)的政策組合拳極大緩解了市場的悲觀情緒，給市場注入希望。隨著后續(xù)需求端的緩慢復蘇，地產(chǎn)或已渡過最艱難的時刻，焦煤需求亦是如此。力煤礦井，在環(huán)保、安監(jiān)常態(tài)化的背景下，國內焦煤礦的有效供給或逐步收圖表21：京唐港山西主焦庫提價（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.10請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表22：230家樣本焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表24：247家樣本鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表23：230家樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表25：247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.11請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表26：港口焦炭庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表28：247家樣本鋼廠焦炭庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表27：230家樣本焦企焦炭庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表29：焦炭加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.12請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表30：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（元/噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表31：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（分區(qū)域元/噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所鋼廠利潤和成材終端需求仍是核心，若成材終端需求逐漸兌現(xiàn)，鋼廠生產(chǎn)積極性仍存，疊加當前焦炭低庫存狀態(tài)，焦炭基本面預期邊際向好，后市需持續(xù)關注下游成材需求及圖表32：日鋼水熄焦到廠承兌（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.13請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表33：本周市場及行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)值周漲跌幅年初至今上證綜指3,117.740.03%0.92%3,708.78-0.83%-4.21%煤炭（中信）3,289.024.23%9.85%資料來源：wind，國盛證券研究所圖表34：本周中信一級各行業(yè)漲跌幅資料來源：wind，國盛證券研究所圖表35：本周煤炭（中信）個股漲跌幅資料來源：wind，國盛證券研究所越南8月煤炭進口環(huán)比兩連降，創(chuàng)四個月新（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-11）P.14請仔細閱讀本報告末頁聲明（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-11）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-11）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-12）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-12）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-12）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-13）市場瞬息萬變，港口動力煤報價再次大幅上漲。上詢貨的以小電廠和化工企業(yè)為主，尤其是后者，對優(yōu)質貨源的需求出現(xiàn)了較為明顯的（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-13）P.15請仔細閱讀本報告末頁聲明（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-13）有所放緩，近日線上競拍部分成交小幅下跌，多數(shù)繼續(xù)上行，剛需補庫支撐下短期煉焦（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-14）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-14）噸，日環(huán)比持平。下游多數(shù)焦企雖利潤倒掛但目前暫未減產(chǎn)，原料需求穩(wěn)定，煤礦出貨（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-14）本周，沿海煤炭綜合運價繼續(xù)維持下降態(tài)勢，不過在成本進一步上漲，且運價已經(jīng)跌至（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-15）能恢復至前期高位。當前市場交易氛圍良好，煤礦出貨順暢，報價暫穩(wěn)運行，線上競拍（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-15）P.16請仔細閱讀本報告末頁聲明焦企虧損面不斷擴大，焦炭供需格局延續(xù)偏緊。焦企利潤，多數(shù)焦企已經(jīng)陷入虧損，部分虧損較為嚴重的焦企有減產(chǎn)行為，影響焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，本期汾渭監(jiān)測的樣本焦企產(chǎn)能利用率84.85%，較上周同期（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-15）圖表36：本周重點公司公告601015601015陜西黑貓質押凍結：近日，陜西黑貓焦化股份有限公司（簡稱“公司”）收到控股股東陜西黃河礦業(yè)（集團）有限責任公司（簡稱“黃河礦業(yè)”）將其持有的部分公司股份進行解質押及再質押的通知，截至公告日，黃河礦業(yè)持有本公司股份922,028,420股，占公司總股本的45.14%；黃河礦業(yè)累計質押本公司股份270,500,000股，占其所持公司股份的29.34%，占公司總股本的13.24%。000571新大洲A股權激勵：新大洲控股股份有限公司（以下簡稱“公司”）《2023年限制性（以下簡稱“本激勵計劃”或“《激勵計劃》”）規(guī)定的限制性股票首次授予條件已經(jīng)成就，根據(jù)公司2023年第二次臨時股東大會的授權，公司第十屆董事會2023年第四次臨時會議和第十屆監(jiān)事會2023年第二次臨時會議，審議通過了《關于向2023年限制性股票激勵計劃激勵對象首次授予限制性股票的議案》，確定限制性股票的首次授予日為2023年9月12日。000723000723美錦能源其他公告：山西美錦能源股份有限公司（以下簡稱“公司”）十屆二次監(jiān)事會會議通知于2023年9月3日以通訊形式發(fā)出，會議于2023年9月13日以通訊形式召開。本次會議應參加表決監(jiān)事3人，實際參加表決監(jiān)事3人。會議由監(jiān)事會主席王麗珠女士主持。會議的召開和表決程序符合《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》及《公司章程》的有關規(guī)定。經(jīng)與會監(jiān)600157永泰能源其他公告：公司所屬控股公司敦煌市匯宏礦業(yè)開發(fā)有限公司（以下簡稱“匯宏礦業(yè)”）與陜西豐源釩業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“豐源釩業(yè)”）簽署《合作協(xié)議》，擬通過各自優(yōu)勢擴大雙方在釩資源產(chǎn)業(yè)鏈上的市場份額，創(chuàng)造更大商業(yè)價值。本次合作有利于公司快速搶占優(yōu)質釩資源市場份額，有效拓展和鎖定市場優(yōu)質客戶資源，加快公司所屬釩礦項目形成收入和利潤，推動公司全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐。本次簽訂的合作協(xié)議屬于合作雙方的框架性和意向性約定，后續(xù)所涉及具體事項時公司將履行相應決策和審批程序。為加快公司全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，保障公司優(yōu)質釩資源銷售，快速搶占釩資源市場份額，拓展優(yōu)質市場客戶資源，公司通過控股子公司匯宏礦業(yè)與豐源釩業(yè)簽署《合作協(xié)議》。資料來源：公司公告、國盛證券研究所P.17請仔細閱讀本報告末頁聲明免責聲明國盛證券有限責任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的資料、意見及預測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，可能會隨時調整。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構成任何投資、法律、會計或稅務的最終操作建議,本公司不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。投資者應注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關聯(lián)機構可能會持有本報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，也可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產(chǎn)品等各種金融服務。本報告版權歸“國盛證券有限責任公司”所有。未經(jīng)事先本公司書面授權，任何機構或個人不得對本報告進行任何形式的發(fā)布、復制