財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)試題講解

盈利能力指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題：一般盈利分析的指標(biāo)（1）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平， 一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。3）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。與上市公司相關(guān)的指標(biāo)第一：每股收益1）基本每股收益（注意分母）比如：甲公司2007年初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬股，2007年3月1日新發(fā)行4500萬股，12月1日回購(gòu)1500萬股，2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬元，要求確定2007基本每股收益?！敬鸢浮科胀ü杉訖?quán)平均數(shù)＝10000+4500×10－1500×1＝13625（萬股）12 12基本每股收益＝ 5000/13625＝（元/股）2）稀釋每股收益①稀釋每股收益的含義是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整。②稀釋潛在普通股的含義和常見種類： P363是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。 目前常見的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)等。【例題 2】企業(yè)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（ ）。（2007年）A.股票期權(quán) B. 認(rèn)股權(quán)證 C. 可轉(zhuǎn)換公司債券 D. 不可轉(zhuǎn)換公司債券【答案】ABC【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)。③調(diào)整方式 P363分子的調(diào)整：第一：當(dāng)期已經(jīng)確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息第二：稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用分母的調(diào)整：假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。比如：假設(shè)A，B兩個(gè)公司的資金規(guī)模，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相同，兩公司的息稅前利潤(rùn)均為1000萬元，B公司全是自有資金， A公司的資金部分為負(fù)債，且 A公司發(fā)行面值為 1000萬的可轉(zhuǎn)換債券，債券的利息率為 10%，債券的轉(zhuǎn)股價(jià)格為 10元/股。兩公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 500萬股。假設(shè)兩公司的所得稅稅率為 30%。要求：（1）計(jì)算A公司的基本每股收益；（2）計(jì)算A公司的稀釋每股收益。第二、市盈率的分析 P365市盈率＝普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益一般來說，市盈率高，說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。但是某種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。比如：目前有甲，乙兩家公司，兩者的每股收益為1元/股，甲公司目前的每股市價(jià)為元，乙公司目前的每股市價(jià)為10元，計(jì)算兩家公司的市盈率。

100（四）發(fā)展能力分析分析發(fā)展能力主要考察營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率、資本三年平均增長(zhǎng)率等指標(biāo)。（1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率其中：本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額＝本年?duì)I業(yè)收入總額－上年?duì)I業(yè)收入總額實(shí)務(wù)中，也可以使用銷售增長(zhǎng)率來分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的增減情況。銷售增長(zhǎng)率＝本年銷售收入增長(zhǎng)額 /上年銷售收入總額× 100%若該指標(biāo)大于 0，表示企業(yè)本年的營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所增加，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；若該指標(biāo)小于 0，則說明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷對(duì)路，質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，市場(chǎng)份額萎縮。（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 /上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額（3）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額 /年初資產(chǎn)總額× 100%該指標(biāo)越高，表明企業(yè)-定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。（4）資本積累率（資本指所有者權(quán)益） 。該指標(biāo)若大于0，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大；該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。資本積累率，實(shí)質(zhì)上是所有者權(quán)益增長(zhǎng)率。5）營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率100%6）資本三年平均增長(zhǎng)率已知四年的數(shù)據(jù)分別為計(jì)算該數(shù)據(jù)的三年平均增長(zhǎng)率：資本這里都指所有者權(quán)益。（7）資本保值增值率的分析：資本保值增值率＝（扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額 /年初所有者權(quán)益總額）×一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于 100%.

100%該指標(biāo)大于該指標(biāo)等于該指標(biāo)小于

1：增值；1：保值；1：減值。（8）技術(shù)投入比率基本比率總結(jié)客觀題：1、指標(biāo)的計(jì)算【例題3】用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的

“報(bào)酬”是指（

）。（2002年）Ａ.息稅前利潤(rùn) Ｂ.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)Ｃ.利潤(rùn)總額 Ｄ.凈利潤(rùn)【答案】A【解析】總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)， 也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。分子是利潤(rùn)總額 +利息，所以是息稅前利潤(rùn)?！纠}4】在下列各項(xiàng)指標(biāo)中， 其算式的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)的是 （ ）。（2007年）A.資本保值增值率

B.技術(shù)投入比率

C.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

D.資本積累率【答案】B【解析】資本保值增值率是剔除客觀因素后的年末所有者權(quán)益與年初所有者權(quán)益的比，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是總資產(chǎn)增長(zhǎng)額和年初總資產(chǎn)的比， 資本積累率是本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額與年初所有者權(quán)益的比， 技術(shù)投入比率是本年科技支出合計(jì)與本年?duì)I業(yè)收入凈額的比。 因此只有技術(shù)投入比率的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)?！纠}5】某企業(yè)2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為 36000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為 4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為 8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)， 則該企業(yè) 2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（ ）次。（2004年）A. 3.0

B.C. D.【答案】A【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 /平均資產(chǎn)總額＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 /（流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＋固定資產(chǎn)平均余額）＝36000/（4000＋8000）＝。2、指標(biāo)的分析【例題6】在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是()。（2006年）A.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率B．資產(chǎn)負(fù)債率C.流動(dòng)比率D．速動(dòng)比率【答案】A【解析】現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率從現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。3、業(yè)務(wù)發(fā)生對(duì)指標(biāo)的影響【例題7】如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。（2005年）A. 營(yíng)運(yùn)資金減少 B.營(yíng)運(yùn)資金增加C. 流動(dòng)比率降低 D.流動(dòng)比率提高【答案】D【解析】營(yíng)運(yùn)資金是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)， 營(yíng)運(yùn)資金等于流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債， 以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債都減少，不會(huì)影響營(yíng)運(yùn)資金。流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，所以原有流動(dòng)比率大于 1，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款， 會(huì)使流動(dòng)比率分子分母都變小，但分子原有基礎(chǔ)大，所以變小幅度小，所以流動(dòng)比率提高。例如原有流動(dòng)資產(chǎn)是 300萬元，流動(dòng)負(fù)債是200萬元，即流動(dòng)比率是，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動(dòng)負(fù)債變?yōu)?00萬元，所以流動(dòng)比率變?yōu)?（增大）。原營(yíng)運(yùn)資金＝300－200＝100萬元，變化后的營(yíng)運(yùn)資金＝200－100＝100萬元（不變）?！纠}

8】下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（

）。

（2003年）收回應(yīng)收賬款用現(xiàn)金購(gòu)買債券接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）【答案】C【解析】選項(xiàng) A、B、D都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)影響增產(chǎn)總額。選項(xiàng) C會(huì)使資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，會(huì)使資產(chǎn)負(fù)債率降低。主觀題1、考查指標(biāo)間的勾稽關(guān)系【例題9】某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為 80%，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的 40%。有關(guān)負(fù)債的資料如下：資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如表 1所示：表1 單位：萬元負(fù)債項(xiàng)目 金額流動(dòng)負(fù)債：短期借款

2000應(yīng)付賬款

3000預(yù)收賬款

2500其他應(yīng)付款

4500一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債

4000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16000非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款12000應(yīng)付債券20000非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)32000負(fù)債合計(jì)48000資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如下：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對(duì)外擔(dān)保2000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負(fù)債300萬元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：1）所有者權(quán)益總額。2）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。3）資產(chǎn)負(fù)債率。4）或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率。5）帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。（2007年）【答案】1）所有者權(quán)益總額=負(fù)債÷80%＝48000÷80%=60000（萬元）2）流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)×40%=（48000+60000）×40%=43200（萬元