鋁行業(yè)市場分析1

鋁行業(yè)市場分析一、水電鋁不穩(wěn)定趨于長期化，供給超預(yù)期收縮（一）水電是云南省主力電源近年來，云南大力建設(shè)可再生能源發(fā)電項目（重點是水電）以及配套的高耗能產(chǎn)業(yè)。云南省提出，“加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，打造千億級綠色能源產(chǎn)業(yè)”：（1）電力系統(tǒng)方面：建成金沙江烏東德、白鶴灘、瀾滄江托巴等大水電項目；推動瀾滄江上游古水等電站開工建設(shè)；建成800萬千瓦風(fēng)電+300萬千瓦光伏項目；布局建設(shè)水風(fēng)光多能互補基地；新建小龍?zhí)?、新哨等火電項目。?025年，全省電源裝機容量1.3億千瓦，綠色電源裝機比重突破86%。（2）綠色鋁硅產(chǎn)業(yè)加快布局：為了消化省內(nèi)的水電，在規(guī)劃中提出“引領(lǐng)、帶動、支撐綠色鋁硅等先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展”。布局全產(chǎn)業(yè)鏈，打造先進(jìn)制造業(yè)集群，建成世界一流“中國鋁谷”；多產(chǎn)業(yè)鏈延伸，打造綠色硅精深加工產(chǎn)業(yè)基地，建成全球光伏上游最大制造基地。云南近年來充分發(fā)揮水電優(yōu)勢，大力發(fā)展水利水電，目前已經(jīng)成為云南電力系統(tǒng)中的支柱。從發(fā)電量上來看，2022年，云南累計發(fā)電量達(dá)到3748億KWh，其中水力發(fā)電量達(dá)到3039億KWh，占比達(dá)到81.08%；火電的發(fā)電量為459億KWh，占比為12.25%，是僅次于水電的發(fā)電類型，但是發(fā)電量不足水電的1/6。從裝機容量上來看，云南地區(qū)6,000千瓦以上的發(fā)電設(shè)備容量合計11145萬千瓦，其中水電裝機占比為72.79%，裝機容量8112萬千瓦，火電裝機僅為1535萬千瓦，不到水電的1/5。（二）云南鋁、硅等高耗能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，用電增加明顯工業(yè)用電是云南省用電量的主要增長點。2022年以來，由于全國范圍的疫情此起彼伏，國內(nèi)整體宏觀經(jīng)濟承受了一定的壓力，從云南省的非工業(yè)用電量也可看出，除工業(yè)以外的一般商業(yè)用電、居民用電、農(nóng)業(yè)用電并沒有明顯增長，2022年累計非工業(yè)用電量為661億度，同比增長僅為4.1%；而工業(yè)用電量累計達(dá)到1729億度，占總用電量的72%，同比增長15%。這主要是由于工業(yè)領(lǐng)域尤其是高耗能行業(yè)如鋁、硅等產(chǎn)量的快速增長。電解鋁等高耗能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為云南電網(wǎng)最重要用戶。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，云南電解鋁月度產(chǎn)量在2022年7月達(dá)到42.89萬噸，同比去年增長58%，增量達(dá)到15.81萬噸/月，對應(yīng)新增耗電量達(dá)到21.34億度，占2021年7月云南全社會用電量的13.3%。近來，電解鋁用電量已經(jīng)占到云南省全省用電量的20-30%，2022年7月已經(jīng)占比達(dá)到28.5%，在枯水期減產(chǎn)之后有所回落。金屬硅也是用電大戶，2022年云南金屬硅產(chǎn)量同比增長。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2022年云南金屬硅產(chǎn)量達(dá)到60.76萬噸，同比增長19.46%。（三）水電季節(jié)性明顯水電在豐水期高負(fù)荷發(fā)電，火電補充枯水期的電力供應(yīng)缺口。根據(jù)往年來看，云南的豐水期一般從5月開始，到10月結(jié)束，為期六個月；枯水期為11月到來年4月。在豐水期，水電發(fā)電量的占比能達(dá)到90%以上，在枯水期，水電發(fā)電量則降到60-70%。2022年云南豐水期（5-10月）水電月度發(fā)電小時數(shù)平均為460小時，火電為182小時；而到了枯水期（11月到來年4月），水電月度發(fā)電小時數(shù)降到229小時，火電則增加到327小時。（四）云南連續(xù)出現(xiàn)來水不足，供給持續(xù)下降進(jìn)入2023年以來，云南地區(qū)降雨幾乎為零。我們?nèi)×嗽颇衔鍌€地市（昆明、保山、麗江、昭通、普洱）的降雨數(shù)據(jù)，2023年1月五地月平均降雨量僅為0.36mm，五地月平均降雨天數(shù)僅為0.2天，大幅低于往年。云南省水文局報道，2023年1月份云南大部分地區(qū)出現(xiàn)不同程度干旱，且未來可能日趨嚴(yán)峻。根據(jù)云南省水文局最新旱情簡報，云南省1月平均降水量為2.1mm，比上年偏少96%，為近5年最少。全省河道來水流量比多年偏少9%，比上年偏少5%，與多年相比，長江干流偏多10%，支流偏少15%；珠江干流偏少32%，支流偏少70%；紅河干流偏少52%，支流偏少29%；瀾滄江干流偏多8%，支流偏少26%；怒江干流偏少9%，支流偏少43%；伊洛瓦底江偏多3%。2月1日九大高原湖泊水位與上月同期比均下降，其中撫仙湖水位1月28日水位1720.33m，比1953年有資料以來的最低水位（2014年6月2日1720.45m）低0.12m。全省總體土壤墑情2月1日較1月1日除迪慶州明顯減少，其中普洱市減幅為-18%。云南省除怒江大部、昭通東部、紅河南部、文山南部未發(fā)生明顯旱情外，其余大部分地區(qū)均發(fā)生不同程度的干旱，其中昆明、曲靖、玉溪、麗江等州市局部發(fā)生中度及以上干旱，抗旱形勢較為嚴(yán)峻。2022年，云南地區(qū)電解鋁投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)積極。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，2022年12月，云南電解鋁當(dāng)月產(chǎn)量為36.82萬噸，同比2021年12月增長了77%；在產(chǎn)產(chǎn)能為427萬噸，同比增長67%。投產(chǎn)項目上來看，積壓的建成產(chǎn)能在2022年批量投產(chǎn)。云鋁海鑫、云南神火、云南其亞、宏泰新材料等項目均在2021-2022年建成，但受制于能耗和水電問題一直未能投產(chǎn)，2022年由于能耗雙控有所放松，同時豐水期來水量較大，這些建成產(chǎn)能在2022年批量投產(chǎn)。復(fù)產(chǎn)項目上來看，2022年釋放量較大。2021年年底，由于能耗雙控限制嚴(yán)格，當(dāng)時云南省內(nèi)普遍減產(chǎn)40%，在產(chǎn)產(chǎn)能高點出現(xiàn)在2021年4月，達(dá)到388萬噸，到2021年11月，在產(chǎn)產(chǎn)能僅為232萬噸，較4月份下降了156萬噸，各項目普遍開工率僅有50%左右，多個建成項目也未能如預(yù)期投產(chǎn)。因此，2021年積累了較大量的建成未開工項目、以及停產(chǎn)項目產(chǎn)能，在2022年豐水季來臨后大規(guī)模釋放，充足的供應(yīng)壓制了鋁價表現(xiàn)。2022年秋季云南雖也有減產(chǎn)，但總體體量低于2021年。2022年9月，因云南水電受氣象因素影響，發(fā)電量減少，文山供電部門要求從9月10日起以停槽方式開展用能管理，9月14日前壓降用電負(fù)荷10%。后來用電負(fù)荷限制多次調(diào)升，最終云南地區(qū)壓減電解鋁用電負(fù)荷約20%。綜合復(fù)產(chǎn)和投產(chǎn)貢獻(xiàn)，以及較低的減產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計當(dāng)前云南電解鋁開工產(chǎn)能仍然較2021年底和2022年初有較大幅的增長。目前云南地區(qū)共有電解鋁建成產(chǎn)能633萬噸。主要是四家公司，云鋁股份、神火股份、宏泰新材料、云南其亞。根據(jù)百川數(shù)據(jù)統(tǒng)計，云鋁擁有建成產(chǎn)能305萬噸；神火股份的子公司云南神火建成產(chǎn)能90萬噸；宏泰新材料目前在云南建成產(chǎn)能為203萬噸（電力供應(yīng)不足導(dǎo)致建成后一直未完全投產(chǎn)），目前宏泰新材料尚有建成未投產(chǎn)產(chǎn)能108萬噸；另外，云南其亞建成產(chǎn)能是35萬噸。根據(jù)報道，本次減產(chǎn)要求壓減負(fù)荷量約為100萬千瓦，按照13500千瓦時/噸的電耗來計算，理論影響產(chǎn)能約為72萬噸/年。但考慮到企業(yè)可以通過錯峰、階段內(nèi)技術(shù)調(diào)節(jié)等手段部分實現(xiàn)負(fù)荷下降，因此壓低用電負(fù)荷和壓減產(chǎn)能的比例不能混為一談，最終詳細(xì)的減產(chǎn)數(shù)字以企業(yè)各自公告為準(zhǔn)。根據(jù)百川盈孚，目前電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能4017萬噸，這次減產(chǎn)減少的比例約為1.79%。這次減產(chǎn)之后，預(yù)計云南地區(qū)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能為329萬噸。我們首先將2023年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能變化情況分為三類：（1）待復(fù)產(chǎn)項目；（2）新投產(chǎn)項目；（3）云南本次減產(chǎn)部分的恢復(fù)。（1）目前待復(fù)產(chǎn)總產(chǎn)能235萬噸。待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在云南、四川、貴州，其中云南主要為去年9月減產(chǎn)的產(chǎn)能124萬噸；四川為2022年年中高溫天氣引發(fā)的全省缺電，電解鋁產(chǎn)能全停，目前仍有剩余待復(fù)產(chǎn)項目35萬噸；貴州在年初有連續(xù)多次壓減用電負(fù)荷，目前有剩余待復(fù)產(chǎn)36.5萬噸。除以上缺電導(dǎo)致的停產(chǎn)產(chǎn)能以外，還有山西、廣西、河南個別電解鋁企業(yè)在去年因虧損問題停產(chǎn)，預(yù)計可恢復(fù)的概率不大，合計39.5萬噸。以上待復(fù)產(chǎn)總產(chǎn)能合計235萬噸。（2）已建成待投產(chǎn)和在建項目共有5個，總產(chǎn)能72.2萬噸。目前正在投產(chǎn)項目包括甘肅中瑞鋁業(yè)、內(nèi)蒙白音華、貴州興仁登高、貴州元豪鋁業(yè)、貴州華仁新材料，總產(chǎn)能72.2萬噸（不包括魏橋產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的新建項目產(chǎn)能）。（3）云南本次減產(chǎn)以及9月再度限電，影響電解鋁產(chǎn)量，是本次下調(diào)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量預(yù)測的關(guān)鍵。如前章節(jié)所述：首先，云南本次減產(chǎn)最早在豐水季來臨才有可能復(fù)產(chǎn)（5月），影響72萬噸產(chǎn)能大約3個月的生產(chǎn)；其次，云南地區(qū)水電的季節(jié)性特征導(dǎo)致每年秋冬季都非常可能發(fā)生缺電現(xiàn)象，電力供應(yīng)瓶頸長期化趨勢明顯。因此我們預(yù)計在2023年9月，云南電解鋁產(chǎn)能再次發(fā)生減產(chǎn)，假設(shè)減產(chǎn)規(guī)模與去年持平。綜合以上測算，我們預(yù)計2023年中國電解鋁產(chǎn)量約為4149萬噸，同比2022年增長3.6%。海外電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)極少。在2022年，我們統(tǒng)計海外減產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能達(dá)到160萬噸以上，這其中很多產(chǎn)能有著較長的使用壽命，已經(jīng)生產(chǎn)經(jīng)營幾十年甚至上百年，設(shè)備陳舊，生產(chǎn)效率低，能耗高，去年的海外電解鋁減產(chǎn)并不完全是電價因素，而更像是一個導(dǎo)火索，加速了老舊產(chǎn)能的出清。因此目前即便歐洲天然氣價格回到了2021年的水平，這部分減產(chǎn)產(chǎn)能能夠恢復(fù)生產(chǎn)的也寥寥無幾，其一是美鋁的西班牙工廠計劃24年復(fù)產(chǎn)，今年沒有貢獻(xiàn)，其二是法國敦刻爾克鋁廠，計劃到5月底前復(fù)產(chǎn)完成，這部分復(fù)產(chǎn)的量是6萬噸左右。復(fù)產(chǎn)的體量非常有限。從IAI統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，西歐、中歐地區(qū)的電解鋁日均產(chǎn)能在2021年底和2022年初有一段大幅下降的階段，而在2022年底，歐洲能源危機爆發(fā)一年之后，西歐和中歐的電解鋁日均產(chǎn)量仍然在進(jìn)一步走低，不但沒有因為能源價格回落而復(fù)產(chǎn)，甚至已經(jīng)降到歷史最低。這也證實了我們當(dāng)初的判斷：能源危機導(dǎo)致的減產(chǎn)可能是永久的產(chǎn)能出清。二、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，需求有望啟動支撐鋁價2022年地產(chǎn)行業(yè)銷售回款不暢，宏觀周期下行疊加疫情因素加劇了交付風(fēng)險，資金壓力沖擊了市場信心，進(jìn)一步加大了銷售和融資的難度。2022年年底至今，各項托底地產(chǎn)行業(yè)的政策持續(xù)落地：2022年11月8日,交易商協(xié)會發(fā)文支持民企債券融資；11月12日，央行、銀保監(jiān)會共同推出“十六條”政策，大范圍覆蓋了行業(yè)供需兩端的多數(shù)問題，其中不乏穩(wěn)定信托融資、延長貸款集中度管理等創(chuàng)新表述，同時也開啟了行業(yè)政策的全面轉(zhuǎn)向；多家銀行對外宣布與房企簽訂合作協(xié)議，授予房企授信額度；證監(jiān)會決定在股權(quán)融資層面進(jìn)行五項優(yōu)化措施，支持上市房企股權(quán)融資。需求端，“因城施策”，對符合條件的城市，可由當(dāng)?shù)刈灾鳑Q定貸款利率下限；多個非核心城市推出放松公積金貸款、住房補貼等政策。從地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)來看，2022年11-12月已經(jīng)發(fā)生了積極轉(zhuǎn)變。在大量爛尾項目發(fā)酵之后，政府部門更加關(guān)注“保交樓”，地產(chǎn)竣工面積累計同比數(shù)據(jù)在2022年下半年已經(jīng)有所改善，從7月最低值-23.3%修復(fù)至-15.0%。預(yù)計2023年數(shù)據(jù)將持續(xù)得到修復(fù)。節(jié)后各地二手房交易熱度已經(jīng)逐步回歸，或?qū)⒀佣帧皇帧科蟆嫌蔚穆窂街鸩絺鲗?dǎo)。以深圳為例，春節(jié)后二手房成交面積已經(jīng)逐步回歸到2019年的程度，明顯好于2022年。其他城市也都有類似趨勢。隨著各項地產(chǎn)政策托底，終端居民信心也將有望回歸，信心比黃金更重要，一旦信心回歸，地產(chǎn)需求改善可期。2023年竣工數(shù)據(jù)大概率明顯改善。近日，證監(jiān)會宣布啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點，以進(jìn)一步支持不動產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。這意味著無論地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況如何，資金注入有助于緩解資金緊張的問題，至少在建項目能夠得到更為順暢的施工、竣工和銷售。因此2023年地產(chǎn)行業(yè)的竣工有望明顯拉動電解鋁需求。地產(chǎn)、基建項目逐步開工，復(fù)工進(jìn)度好于預(yù)期。根據(jù)百年建筑網(wǎng)第三輪施工項目復(fù)工調(diào)研，截止2月21日(農(nóng)歷二月初二），全國施工企業(yè)開復(fù)工率為86.1%，較上期提升9.6個百分點，同比去年(農(nóng)歷二月初二）提升5.7個百分點；勞務(wù)到位率83.9%，較上期提升15.7個百分點，同比去年提升2.8個百分點。項目開工正在逐步推進(jìn)，由項目開工帶來的鋼鐵、水泥、鋁材等建筑原材料的產(chǎn)量和消費量預(yù)計將有持續(xù)提升。從庫存數(shù)據(jù)上也可能看到，近期無論是社會庫存還是交易所庫存，都出現(xiàn)累庫放緩的現(xiàn)象，這是由于云南電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)減產(chǎn)疊加了下游開工加速，需求恢復(fù)，本輪電解鋁累庫或已接近尾聲，庫存高點的到來時間早于預(yù)期。當(dāng)新能源疊加經(jīng)濟復(fù)蘇，新能源的高速放量將貢獻(xiàn)較大的需求彈性，預(yù)計2023年新增新能源（新能源車+光伏）需求128萬噸。新能源車相較于燃油車需要消耗更多的鋁材，包括動力電池箔、電池殼、汽車鋁板、一體化壓鑄、以及各類零部件等等，光伏項目也需要用到更多的鋁制框架。在宏觀經(jīng)濟較弱的時候，由于新能源需求占比較小，難以起到明顯的作用，仍以宏觀為主導(dǎo)，但是當(dāng)經(jīng)濟復(fù)蘇周期中，新能源貢獻(xiàn)了一部分的高增速增量，那么就有望放大需求的彈性。假設(shè)：（1）2023年地產(chǎn)竣工好轉(zhuǎn)，建筑需求同比增長5%；（2）新能源車?yán)^續(xù)對傳統(tǒng)燃油車有一定替代，假設(shè)除新能源車以外的交通需求同比下降1%；（3）光伏行業(yè)是電力電子領(lǐng)域投資的重點，因此假設(shè)除光伏以外的電力電子行業(yè)需求下降7%；（4）包裝行業(yè)隨著疫情結(jié)束，內(nèi)需得到一定恢復(fù)，假設(shè)包裝行業(yè)需求增長2%；（5）機械行業(yè)、耐用消費品行業(yè)以及其他領(lǐng)域需求量同比增長2%、2%、1%。我們預(yù)計2023年中國電解鋁需求量總計為4221萬噸，同比增長4.4%，產(chǎn)量總計為4148萬噸，同比增長3.6%?？紤]到全年基本面內(nèi)強外弱，電解鋁進(jìn)口增加10%、出口下降20%，那么最終中國電解鋁預(yù)計將出現(xiàn)供給缺口，缺口為13.5萬噸。三、重點公司分析（一）天山鋁業(yè)公司具備電解鋁產(chǎn)品上下游一體化布局。2020年公司名稱由新界泵業(yè)集團股份有限公司變更為天山鋁業(yè)集團股份有限公司，并開始生產(chǎn)電解鋁、高純鋁、電池鋁箔、氧化鋁與陽極碳素產(chǎn)品等，其不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品資源配備，已形成了完整的鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-高純鋁和電池鋁箔上下游一體化模式，并在電解鋁上游配備子公司天瑞能源6臺350MW自供電組、盈達(dá)碳素30萬噸和南疆碳素30萬噸預(yù)焙陽極，可滿足80-90%電解鋁生產(chǎn)的電力需求和100%陽極碳素需求。2021年公司自產(chǎn)鋁錠約貢獻(xiàn)91.92%毛利，同比增長59.91%。2021年公司實現(xiàn)歸母凈利潤38.33億元，同比增長100.44%。受益于2021年鋁錠市場均價上漲至18940元/噸左右，較同期漲幅約33.6%，公司主營業(yè)務(wù)自產(chǎn)鋁錠實現(xiàn)毛利潤60.27億元，貢獻(xiàn)約91.92%毛利，同比增長59.91%。公司生產(chǎn)基地多位于新疆與廣西，資源豐富，成本優(yōu)勢較強。公司電解鋁生產(chǎn)基地和預(yù)焙陽極生產(chǎn)基地均位于新疆，受益于新疆煤炭資源豐富、價格較低和較低的天然氣價格優(yōu)勢，公司自備發(fā)電站的成本低于行業(yè)平均水平，預(yù)焙陽極也具有較強的成本優(yōu)勢。氧化鋁基地位于鋁土礦資源儲量較為豐富的廣西地區(qū)，公司可獲取穩(wěn)定的鋁生產(chǎn)資源?；诠緝?yōu)越的產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布，公司有著較強的低成本競爭優(yōu)勢和穩(wěn)定的資源保證。公司2022年上半年生產(chǎn)電解鋁57.44萬噸，同比增長0.3%。氧化鋁與預(yù)焙陽極板塊，隨著廣西靖西天桂氧化鋁項目和南疆阿爾法預(yù)焙陽極項目的全部投產(chǎn)，公司氧化鋁產(chǎn)能達(dá)250萬噸/年，預(yù)焙陽極產(chǎn)能達(dá)60萬噸/年，實現(xiàn)了電解鋁主要原材料氧化鋁和預(yù)焙陽極的全部自給自足。電池鋁箔板塊，公司正在擴產(chǎn)至2萬噸電池鋁箔產(chǎn)能和新建20萬噸電池鋁箔生產(chǎn)線。22年上半年，公司分別生產(chǎn)電解鋁、氧化鋁、預(yù)焙陽極、高純鋁57.44萬噸、55.01萬噸，25.1萬噸、1.91萬噸，受益于公司高純鋁一期規(guī)劃建設(shè)的6萬噸產(chǎn)能已全面投產(chǎn)，2022年上半年高純鋁產(chǎn)量1.91萬噸，同比增長180.88%，公司計劃繼續(xù)加大生產(chǎn)規(guī)模至年產(chǎn)10萬噸。2022年上半年公司鋁錠和高純鋁營收漲幅較大，分別同比增長27.28%、248.89%。2022年上半年，公司營業(yè)收入實現(xiàn)171.17億元，同比增長16.83%；公司歸母凈利潤20.01億元，同比僅增長0.96%，主要原因系自產(chǎn)鋁錠營業(yè)成本較去年同期上漲43.35%。受益于鋁錠平均價格同比上漲約23%，2022年上半年公司自產(chǎn)鋁錠銷售收入達(dá)109.42億元，同比增長27.28%。由于國內(nèi)外高純鋁市場需求增長較強和下游產(chǎn)業(yè)迅速增長，公司銷售高純鋁營業(yè)收入達(dá)4.71億元,同比增長約249.55%。公司繼續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈上下游項目建設(shè)，新切入新能源電池鋁箔領(lǐng)域。公司在22年下半年繼續(xù)加快靖西天桂氧化鋁剩余170萬噸項目全面達(dá)產(chǎn)。公司跟隨新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)入新能源電池鋁箔領(lǐng)域，投資1億升級改造原江陰新仁鋁業(yè)科技有限公司鋁箔生產(chǎn)線并擴大動力電池鋁箔產(chǎn)能至2萬噸已開始設(shè)備安裝；在新疆石河子投資8億元建設(shè)的30萬噸/年電池鋁箔坯料生產(chǎn)線預(yù)計23年2季度逐步投產(chǎn)；在江蘇江陰投資的20億元建設(shè)20萬噸/年電池鋁箔精軋、涂炭及分切生產(chǎn)線預(yù)計在23年2季度逐步調(diào)試并實現(xiàn)設(shè)備的滾動投產(chǎn)，24年實現(xiàn)全面投產(chǎn)。2023年1月30日公告，江陰新仁鋁箔科技有限公司順利通過南德認(rèn)證檢測（中國）認(rèn)證機構(gòu)現(xiàn)場審核，符合IATF16949體系標(biāo)準(zhǔn)要求，將向公司頒發(fā)IATF16949符合性證明證書，此次認(rèn)證標(biāo)志著公司在電池鋁箔產(chǎn)線的技術(shù)成熟，助力公司在動力和儲能電池供應(yīng)領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展。（二）神火股份電解鋁和煤炭為公司兩大主營業(yè)務(wù)。神火股份成立于1998年，目前控股公司為河南神火集團有限公司，其實際控制人為商丘市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。公司主營業(yè)務(wù)為鋁產(chǎn)品、煤炭的生產(chǎn)、加工和銷售及發(fā)供電。鋁業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為電解鋁及鋁深加工產(chǎn)品，深加工產(chǎn)品包括食品鋁箔、醫(yī)藥鋁箔和高精度電子電極鋁箔；煤炭產(chǎn)品包括精煤、塊煤、洗混煤及型焦等。2021年電解鋁貢獻(xiàn)約67%毛利，煤炭約貢獻(xiàn)31%毛利。公司主營業(yè)務(wù)煤炭與鋁錠分別實現(xiàn)毛利潤28.55億元、45.65億元，分別占比31%和67%。扎根新疆和云南，占據(jù)全國成本最低兩個地區(qū)。電解鋁板塊共擁有170萬噸產(chǎn)能，其中子公司新疆神火80萬噸、云南神火90萬噸。云南擁有全國最大規(guī)模水力發(fā)電，是電力成本洼地；新疆煤價長期低于內(nèi)地，也具有明顯的成本優(yōu)勢。公司2022年上半年生產(chǎn)電解鋁77.3萬噸、煤炭314.97萬噸，分別同比增長4.71%和-1.73%。鋁板塊，公司電解鋁產(chǎn)能合計170萬噸/年(新疆煤電80萬噸/年，云南神火90萬噸/年)、火電裝機容量2000千瓦、陽極碳塊產(chǎn)能56萬噸/年、鋁箔8萬噸/年。公司是我國無煙煤主要生產(chǎn)企業(yè)之一，擁有煤炭核定產(chǎn)能855萬噸。2022年上半年公司分別生產(chǎn)電解鋁、鋁箔、陽極碳塊和煤炭77.3萬噸、3.92萬噸、22.04萬噸、314.97萬噸，受益于云南神火二期的陸續(xù)在2021年投產(chǎn)，2022年上半年電解鋁產(chǎn)量同比增長4.71%；公司神隆寶鼎高端雙零箔一期5.5萬噸產(chǎn)能于2021年年中投產(chǎn)，帶動2022年上半年鋁箔產(chǎn)量同比大幅增長137.58%。公司2022年業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤74.20億元，同比增長129.43%。2022年鋁價和煤價大幅上漲，鋁錠均價和永城無煙煤均價分別同比上漲5.49%和32.94%，同時疊加公司主要產(chǎn)品電解鋁和鋁箔的產(chǎn)銷量有一定增長。根據(jù)公司2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年公司歸母凈利潤74.20億元，同比增長129.43%；扣非歸母凈利潤76.00億元，同比增長117.91%。神隆寶鼎二期6萬噸鋁箔項目進(jìn)展順利，預(yù)計四季度建成開始調(diào)試。神隆寶鼎項目主導(dǎo)產(chǎn)品為高精度電子電極鋁箔，廣泛用于綠色電池領(lǐng)域。電池鋁箔的IATF16949汽車質(zhì)量管理體系認(rèn)證已經(jīng)進(jìn)入收尾階段，目前正在按計劃正常推進(jìn)，預(yù)計2023年一季度取得證書。二期規(guī)劃年產(chǎn)6萬噸新能源動力電池材料項目，預(yù)計2023年四季度進(jìn)入調(diào)試。（三）新疆眾和公司為一體化的鋁基高端鋁新材料公司。公司是鋁電子新材料和高純鋁領(lǐng)域的技術(shù)引領(lǐng)者和全球供應(yīng)商，于1958年建廠，1996年在上海證券交易所上市，是新疆第一家上市的工業(yè)企業(yè)。公司主要業(yè)務(wù)有電子新材料和鋁及合金制品的研發(fā)、生產(chǎn)銷售，其中包括高純鋁、電子箔極、鋁制品及合金產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子設(shè)備、家用電器、汽車制造線纜交通運輸及航空航天等領(lǐng)域。利用新疆地區(qū)豐富的煤炭資源，公司形成了“能源高純鋁-鋁箔-電極箔”電子新材料循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，生產(chǎn)過程中，上下游產(chǎn)品緊密銜接，是鋁電子新材料行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的企業(yè)。新疆眾和分別在烏魯木齊市高新區(qū)北區(qū)、烏魯木齊市甘泉堡經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)、石河子經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)等建設(shè)了四個新材料產(chǎn)業(yè)園。2021年電極箔與電子鋁箔分別為公司貢獻(xiàn)28%、26%毛利。2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入82.26億元，同比增長43.88%，實現(xiàn)歸母凈利潤8.53億元，同比增長142.97%，主要受益于化成箔項目于2019年底和2020年終陸續(xù)投產(chǎn)，電池箔產(chǎn)銷量較2019年分別增長75%、83%。2021年毛利占比最大的產(chǎn)品為電極箔和電子鋁箔，電極箔與電子鋁箔分別實現(xiàn)毛利3.10億元、2.80億元，分別同比增長29.17%、27.86，分別占比總毛利28%、26%。公司鋁電子新材料產(chǎn)銷量漲幅較大，2021年電池箔產(chǎn)銷量分別同比增長32.03%、48.76%。截至2022年8月，公司子公司裝機容量2*150MW，屬于電子材料循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)化項目配套熱電聯(lián)產(chǎn)機組，燃用準(zhǔn)東地區(qū)露天煤，公司還持有天池能源14.22%股權(quán)，天池能源擁有準(zhǔn)東大井礦區(qū)南露天煤礦、北露天煤礦，西黑山礦區(qū)將軍戈壁一、二號露天煤礦等四個煤礦項目，煤炭資源儲量126億噸，已形成產(chǎn)能5000萬噸/年，建設(shè)產(chǎn)能400萬噸/年;公司可生產(chǎn)純度為99.95%至99.9995%的高純鋁及合金產(chǎn)品，包括合金棒、重熔用鋁錠、高純鋁棒、精鋁圓鋁桿、精鋁絲等，產(chǎn)能為5.5萬噸;電子鋁箔板塊，公司以高純鋁為主要原材料，生產(chǎn)電子鋁箔產(chǎn)品，目前產(chǎn)能3.5萬噸。電極箔主要以電子鋁箔為主要原材料，公司擁有2300萬平方米高壓電極箔產(chǎn)能。隨著2021年公司“年產(chǎn)1500萬平方米高壓高性能化成箔項目”逐步投產(chǎn)，高純鋁、電子鋁箔、電極箔產(chǎn)品的產(chǎn)、銷量同比均有所增長。根據(jù)2021年公司公告，電極箔產(chǎn)、銷量分別為2475.56萬平方米、2557.94萬平方米，分別同比增長32.03%、48.76%。公司2022年業(yè)績大幅度增長，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤14.90億元-16.30億元，同比增長75%-91%。主要受益于2022年鋁電子新材料及鋁合金、鋁制品等產(chǎn)品價格同比有所增長，并根據(jù)公司公告，公司參股公司新疆天池能源有限責(zé)任公司凈利潤增長，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤14.90億元-16.30億元，同比增長75%-91%。天池能源為公司提供了穩(wěn)定的能源供應(yīng)，使公司擁有較強的成本優(yōu)勢。新疆眾和持有天池股份14.22%股權(quán)，2021年天池能源為公司貢獻(xiàn)了50.4%的營業(yè)利潤。天池能源擁有新疆準(zhǔn)東大井礦區(qū)南露天煤礦、北露天煤礦，新疆準(zhǔn)東西黑山礦區(qū)將軍戈壁一號露天煤礦、二號露天煤礦四個煤礦探礦權(quán)，整體煤炭探明儲量126億噸，并且利用煤炭優(yōu)勢打造煤、電、熱一體化產(chǎn)業(yè)鏈，為新疆眾和提供了重要的能源保障。（四）南山鋁業(yè)公司擁有產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，重點發(fā)展高端化產(chǎn)品。南山鋁業(yè)于1999年在上海證券交易所上市，已形成熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-鋁型材/冷軋/鍛壓-廢鋁回收的完整鋁加工鏈，并布局在45平方公里土地內(nèi)，可保證上下游原料的及時供給和產(chǎn)品質(zhì)量，具有較強的原料保障能力。公司依托完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，穩(wěn)定發(fā)展傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品，并重點發(fā)展以汽車板、航空板、高性能動力電池箔等高附加值產(chǎn)品，公司是最早布局、最早規(guī)模生產(chǎn)的汽車鋁板的中國鋁加工企業(yè)，其近年來持續(xù)擴大產(chǎn)品產(chǎn)