會(huì)計(jì)信息披露

現(xiàn)代會(huì)計(jì)專題之會(huì)計(jì)信息披露與政府管制

主講人：王惠芳，博士，碩士生導(dǎo)師中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院相關(guān)研究成果1、論文：“上市公司年報(bào)信息再分類與披露管制新思路”《會(huì)計(jì)研究》，2009第9期2、專著：“上市公司自愿性信息披露與資本市場(chǎng)監(jiān)管”2007年7月3、論文：“上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告制度實(shí)施效果”《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》2009年第1期4、論文：“信息披露監(jiān)管：強(qiáng)制披露與自愿披露的協(xié)調(diào)”《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》2007年第5期5、論文：“上市公司自愿性信息披露的現(xiàn)狀及政策建議”《財(cái)會(huì)月刊》2007年第10期6、論文“自愿性信息披露誠(chéng)信機(jī)制的博弈分析”《上海立信會(huì)計(jì)學(xué)報(bào)》2007年第3期7、論文：“上市公司年度報(bào)告自愿性信息披露實(shí)證研究”《華東經(jīng)濟(jì)管理》2006年第2期導(dǎo)言會(huì)計(jì)信息披露：證券市場(chǎng)的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。數(shù)字：4034（2005年-2009年）報(bào)告：2008年7月16日，《2007年證券市場(chǎng)主體違法違規(guī)情況報(bào)告》，上市公司四宗罪之頭宗罪：信息披露違規(guī)。人物：劉姝威“2002年經(jīng)濟(jì)年度人物”“2002年感動(dòng)中國(guó)人物”《上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)》？？？？？上市公司為什么要進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露？上市公司為什么要披露虛假會(huì)計(jì)信息？目前我國(guó)上市公司信息披露現(xiàn)狀如何？政府有哪些防范虛假會(huì)計(jì)信息披露的政策？效果如何？未來(lái)應(yīng)怎樣做？作為投資者，如何通過(guò)上市公司會(huì)計(jì)信息披露探察其運(yùn)營(yíng)“黑箱”及其市場(chǎng)后果？去上市公司任職，如何為管理層制定一個(gè)理性的（雙贏的？）會(huì)計(jì)信息披露策略？去政策制定單位工作，如何制定有用的政策？我們寫這方面的論文，如何找到一個(gè)有意義的、新穎的研究視角和研究選題？

主講內(nèi)容一、會(huì)計(jì)信息披露概述。二、上市公司會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀及成因。三、政府管制及其效果分析。四、如何寫論文（有哪些好的研究視角、研究方法）？五、主講人近期在這方面的研究進(jìn)展。一、會(huì)計(jì)信息披露概述1、什么是會(huì)計(jì)信息披露？披露：disclosure,makeinformationopenly,publicly,公開，公示的意思，私人信息向公開信息的轉(zhuǎn)化。披露屬于證券市場(chǎng)范疇：披露主體：上市公司（listedcompany)披露對(duì)象：全體公眾（public)1、什么是會(huì)計(jì)信息披露？披露內(nèi)容：有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)、關(guān)聯(lián)、風(fēng)險(xiǎn)、薪金和治理方面的信息。（以會(huì)計(jì)信息為主體的基本面信息）披露形式：上市招股書（initialreport)年報(bào)（年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告）、中報(bào)、季報(bào)（periodicreport)臨時(shí)報(bào)告（provisionalreport)其他形式，如投資者信息溝通會(huì)（conferencecall)、公司網(wǎng)站信息披露披露形式公司報(bào)告其他披露形式年度報(bào)告中期報(bào)告經(jīng)營(yíng)信息臨時(shí)報(bào)告關(guān)聯(lián)信息上市招股書風(fēng)險(xiǎn)信息治理信息披露內(nèi)容1、什么是會(huì)計(jì)信息披露？引入某公司的年報(bào)引入某公司的信息披露網(wǎng)頁(yè)（巨潮網(wǎng)站，全景網(wǎng)，freelysurfing）

2、為什么要進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露？（1）法學(xué)解釋信息披露：證券監(jiān)管的要求，保護(hù)投資者利益。美國(guó)大法官Louis.Brandies(1967):“陽(yáng)光是最好的防腐劑，電燈是最有效的警察”。歷史教訓(xùn)：自律，買者自行小心——1929年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)——充分披露

2、為什么要進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露？（2）經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋阿克洛夫（Akerlof，1970）：《檸檬市場(chǎng)：質(zhì)量不確定性和市場(chǎng)機(jī)制》信息不對(duì)稱，投資者平均估價(jià)，優(yōu)良公司退出市場(chǎng)，市場(chǎng)成為檸檬市場(chǎng)（lemonMarket)。利用信息披露緩解信息不對(duì)稱引發(fā)的檸檬問(wèn)題2、為什么要進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露？（3）會(huì)計(jì)學(xué)眼中的披露：會(huì)計(jì)目標(biāo)的要求受托責(zé)任論：向資源的提供者報(bào)告資源受托管理的事宜。決策有用論：提供據(jù)以進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策所需的信息?？偨Y(jié)：從法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)的角度，會(huì)計(jì)信息披露都很重要。當(dāng)然，關(guān)注的角度不同。是一門跨學(xué)科的課題。法學(xué)：披露后果經(jīng)濟(jì)學(xué)：披露動(dòng)因會(huì)計(jì)學(xué)：披露過(guò)程

3、披露問(wèn)題在會(huì)計(jì)領(lǐng)域的角色（1）披露是會(huì)計(jì)結(jié)果（語(yǔ)言）在證券市場(chǎng)的反映，是連接會(huì)計(jì)與證券市場(chǎng)的一個(gè)中介。（2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、盈余管理等會(huì)計(jì)問(wèn)題會(huì)通過(guò)披露表現(xiàn)在市場(chǎng)上，而市場(chǎng)的反映又會(huì)通過(guò)披露給會(huì)計(jì)提出一些新問(wèn)題。（3）披露是會(huì)計(jì)“經(jīng)濟(jì)后果論”的重要證據(jù)和研究工具。（4）如何通過(guò)市場(chǎng)完善會(huì)計(jì)，又如何通過(guò)會(huì)計(jì)完善市場(chǎng)，披露的研究可以提出一些有意義的答案。

現(xiàn)實(shí)問(wèn)題：披露一出問(wèn)題，人們便指責(zé)會(huì)計(jì)?！皶?huì)計(jì)五假”確認(rèn)計(jì)量記錄報(bào)告披露證券市場(chǎng)及其投資者會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)公司決定是否投資或繼續(xù)投資4、披露在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的角色披露與降低公司籌資成本。企業(yè)到資本市場(chǎng)上去籌資，信息披露是其與市場(chǎng)交流的橋梁，信息披露不僅是公司價(jià)值的載體與表象，更是決定公司籌資成本及市場(chǎng)價(jià)值的主要因素。披露與財(cái)務(wù)治理。一切企業(yè)（契約）問(wèn)題都可歸結(jié)為信息問(wèn)題，信息披露則是解決信息問(wèn)題的主要手段。因此，信息披露是企業(yè)財(cái)務(wù)治理、公司治理的重要工具，同時(shí)，財(cái)務(wù)治理、公司治理又會(huì)影響披露質(zhì)量。二、上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題及成因1、存在的問(wèn)題證券市場(chǎng)的頑疾，古今有之，中外有之：披露數(shù)量方面：總是盡可能地不披露，對(duì)壞消息更不愿意披露。披露質(zhì)量方面：虛假信息：虛假利潤(rùn)表信息：虛增收入，少計(jì)費(fèi)用，少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備虛假資產(chǎn)負(fù)債表信息：虛增資產(chǎn)和股東權(quán)益、虛減負(fù)債虛假表外披露：重大的、股價(jià)敏感信息次假信息：粉飾性信息，披露不及時(shí)，敷衍性披露（如避重就輕，缺乏實(shí)質(zhì)內(nèi)容，語(yǔ)焉不詳）2、信息披露違規(guī)案例第一類：回避（隱瞞）不利信息：案例一：中信泰富隱瞞外匯交易巨虧信息案案件回放：2009年4月3日，香港警務(wù)處商業(yè)罪案調(diào)查科調(diào)查中信泰富公司，調(diào)查泰富是否存在“公司董事做出虛假陳述”事由：在2008年9月7日，公司董事會(huì)就已獲悉因投資外匯期權(quán)交易而發(fā)生巨虧147億港幣，直到2008年10月20日，該公司才正式對(duì)外公布利空信息結(jié)果：10月21日，股價(jià)由14.52港元跌至6.52，董事會(huì)主席請(qǐng)辭。2、信息披露違規(guī)案例案例二：黃光裕涉嫌犯罪被調(diào)查2008年11月21日：傳聞2008年11月24：發(fā)表公告稱“目前國(guó)美電器沒(méi)有接到任何部門與本傳言有關(guān)的法律文件”。結(jié)果：停牌，旗下公司三聯(lián)商社跌停。公司股價(jià)逼近“仙”股（1.12港幣）2、信息披露違規(guī)案例第二類：虛假信息披露（1）公司名稱：浙大海納，新太科技罪名：虛假記載銀行存款、短期投資（2）公司名稱：天科股份、美雅集團(tuán)、內(nèi)蒙古草原興發(fā)罪名：虛假記載主營(yíng)收入、利潤(rùn)（3）公司名稱：SST深泰罪名：虛增存貨、虛增預(yù)付賬款（4）公司名稱：安信信托罪名：虛假記載投資收益2、信息披露違規(guī)案例第三類：操縱性（粉飾性）信息披露杭蕭鋼構(gòu)信息披露案案件回放：2007年2月-4月，對(duì)于“為安哥拉興建公房，合同金額344億，且進(jìn)展順利”這一重大信息。在公司內(nèi)部提前泄密，連續(xù)漲停。證監(jiān)會(huì)詢問(wèn)時(shí)，又否認(rèn)；同時(shí)又大玩文字游戲。致使股票又連續(xù)跌停。后果：投資者狀告杭蕭鋼構(gòu)虛假陳述，賠償金額500萬(wàn)。被列為2007年證券市場(chǎng)十大違規(guī)公司之首。2、信息披露違規(guī)案例東晶電子業(yè)績(jī)“變臉”:2008年10月份,東晶電子預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%以內(nèi)，在業(yè)績(jī)預(yù)增后不久，公司股價(jià)開始拉升，從6.64元的低位上漲至1月7日收盤的11.7元，漲幅超過(guò)70%。1月8日該公司又發(fā)布修改的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2008年年度業(yè)績(jī)將同比下降15%以內(nèi)，當(dāng)天就低開了3.59%。2、信息披露違規(guī)案例呈現(xiàn)出新特點(diǎn)：由表內(nèi)會(huì)計(jì)信息轉(zhuǎn)變?yōu)橐恍┍硗獾牟淮_定性信息——“披露管理”？會(huì)計(jì)信息披露成了證券市場(chǎng)的“定時(shí)炸彈”討論焦點(diǎn)：上市公司為什么不愿意說(shuō)？為什么要說(shuō)假話？3、成因分析先來(lái)看看充分真實(shí)的披露需具備的前提（Grossman1981)：理性投資者充分競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)管理層受到有效激勵(lì)充分競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)和控制權(quán)市場(chǎng)披露是無(wú)成本的，信息內(nèi)容是影響決策的唯一因素。因此，在市場(chǎng)價(jià)格最大化目標(biāo)指引下，擁有好消息的會(huì)披露，而擁有壞消息的公司如果保持沉默，則“聰明”的市場(chǎng)會(huì)有效識(shí)別其信息類型從而給出一個(gè)較低的估價(jià)，最終管理層會(huì)發(fā)現(xiàn)其最優(yōu)策略是披露所有信息。3、成因分析（1）披露成本的存在使得公司不愿披露某些信息。壞消息與披露行為2008年深市主板信息披露考評(píng)不及格的17家公司分別是：深華發(fā)、*ST深泰、*ST大通、*ST本實(shí)、S*ST生化、ST玉源、匯通集團(tuán)、*ST丹化、旭飛投資、汕電力、吉林制藥、光華控股、*ST威達(dá)、S*ST圣方、思達(dá)高科、*ST聯(lián)油、*ST欣龍。3、成因分析（2）管理層自利、舞弊（內(nèi)幕交易）：管理層都是自利的，指望它們說(shuō)“我是無(wú)能的，我的愚蠢可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)”是不現(xiàn)實(shí)的。另外，內(nèi)幕交易及舞弊。（3）獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督功能缺失。公司治理層次shareholders’meeting（股東大會(huì)）Boardofdirectors（董事會(huì)及管理層）Boardofsupervisors（監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、審計(jì)委員會(huì)）Powerorgan（權(quán)利機(jī)構(gòu)）Implementationorgan（執(zhí)行機(jī)構(gòu)）Supervisionorgan（監(jiān)督機(jī)構(gòu)）3、成因分析（4）市場(chǎng)方面：疏忽大意和漠不關(guān)心的股東（投資者）一個(gè)實(shí)證證據(jù)：披露壞消息的公司的股價(jià)表現(xiàn)不如那些應(yīng)披露而不披露的公司股價(jià)總結(jié)：不披露也會(huì)有成本，但種種因素使得不披露成本小于披露成本。3、成因分析會(huì)計(jì)的思索：（1）“利潤(rùn)是萬(wàn)惡之源”。有沒(méi)有一個(gè)比利潤(rùn)指標(biāo)更易計(jì)量，更易反映公司經(jīng)營(yíng)狀況，但又難以操縱的會(huì)計(jì)指標(biāo)？（2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則如何防范信息操縱？要不要為非財(cái)務(wù)信息的披露建立準(zhǔn)則，這也許會(huì)帶來(lái)誰(shuí)將為此負(fù)責(zé)的問(wèn)題。（3）”軟信息已成為公司披露管理的重點(diǎn)“。如何通過(guò)會(huì)計(jì)系統(tǒng)（比如會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)）使得這些軟信息的操縱無(wú)處遁形？總結(jié)：會(huì)計(jì)如何成為“硬約束”？三、政府管制及其效果1、會(huì)計(jì)信息披露的政府管制從規(guī)范體系公司法證券法會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露準(zhǔn)則通知、指引、辦法法律層次法規(guī)、規(guī)章層次交易所規(guī)則層次規(guī)范披露的法律責(zé)任披露內(nèi)容、披露格式、披露頻率具體、細(xì)化的指導(dǎo)1、會(huì)計(jì)信息披露的政府管制從主管部門：以證監(jiān)會(huì)為監(jiān)管主體，交易所為具體執(zhí)行部門，其他部門協(xié)同。上市公司信息披露監(jiān)管框架圖證監(jiān)會(huì)上市部證券交易所上市公司地方證監(jiān)局證監(jiān)會(huì)稽查一局監(jiān)督業(yè)務(wù)指導(dǎo)日常信息披露監(jiān)管公司治理巡檢稽查稽查指導(dǎo)相互協(xié)作證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)行審核稽查會(huì)計(jì)師、律師實(shí)質(zhì)性審核2、為什么是政府？一度是熱點(diǎn)：市場(chǎng)機(jī)制失靈：生產(chǎn)者壟斷、公共物品和外部性政府可以實(shí)現(xiàn)公平、威懾力，證券市場(chǎng)的“守夜人”節(jié)約信息搜尋與證實(shí)成本實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)化3、政府管制的效果取得了很多成效，上市公司的信息披露意愿度以及真實(shí)披露意識(shí)都有所