河北省上市公司發(fā)展報告 2023

33幅總體畫像，并解讀其中蘊涵的產(chǎn)業(yè)意義和省域經(jīng)濟意義，政府、企業(yè)、投資者、分析師、研究者、從哪些維度來描述一個區(qū)域的上市公司總體發(fā)展狀況呢？和君咨詢原創(chuàng)性地提出18個維度，ESG和碳。但我們幾經(jīng)權(quán)衡，覺得ESG和碳的標準與數(shù)據(jù)采集都尚未達到概念統(tǒng)一、口徑一致、足以采信的程度，歧義歧解叢生，所以暫不納入，留于所有省域或次一級區(qū)域（比如地級市）的上市公司發(fā)展總體狀況描述和效應評估。我們甚至認各省在評估和掌握本省上市公司發(fā)展總體狀況和效應的時候，如果不從這18個維度來作全面的、立體的觀察和評估，將造成認知偏差和失察，見了樹木不見森林。認知偏差和失察，將導致措施的失策止步于就上市公司談上市公司，我們認為，一省的該省產(chǎn)業(yè)能力和產(chǎn)業(yè)競爭力的中堅力量，而產(chǎn)業(yè)結(jié)經(jīng)濟現(xiàn)狀和未來。所以，我們對河北省上市公司的發(fā)展分析和數(shù)據(jù)解讀，就特別關(guān)注它們蘊涵的省域出廬山看廬山，才能識廬山。把一省上市公司的數(shù)據(jù)堆在一起，是看不出多少名堂的。與全國的總量和均值作比較、以其他省份作參照，本省上市公司的地位、強弱、快慢、效應、競爭力等發(fā)展狀況就顯現(xiàn)了。本報告看河北，除了與全國的總量及均值44較。五省與河北大面積接壤，因為地緣，河北與五對看待河北上市公司的發(fā)展狀況，有著特別的解讀價值和借鑒意義。而北京、天津雖與河北接壤，但因地域面積、經(jīng)濟狀況相差較大，不適合直接進行公司的資本運作從哪些方面展開？這個問題，對很多人來說，不細想就貌似知道、一細想就真的不知道。和君咨詢在本報告中明確地給出了上市公司資這16個維度，對上市公司（及其大股東）怎五是行文過程中夾敘夾議的評論和最后的結(jié)市場”四者的兩兩互動和交叉?zhèn)鲗шP(guān)系為隱含分析邏輯，對河北省上市公司的總體發(fā)展狀況進行分析金融意義和省域經(jīng)濟意義。在此基礎(chǔ)上，我們辯證地看待河北省上市公司發(fā)展的領(lǐng)先與落后、穩(wěn)健與風險、傳統(tǒng)與新興、跟隨與超車、問題與機遇。面對百年未有之大變局，歷史和當前的所謂領(lǐng)先或落77123456789881是2是3否4否5否6否7否8否9否否否否否否否否否否否否否否河北省2023上市公司發(fā)展報告同期，A股上市公司共5164家，河北省75家上市公司占A股上市公司數(shù)量的比例為1.45%，小于2022年度河北省GDP占全國GDP的比例3.50%。圖表：河北省A股公司占比數(shù)據(jù)來源：choice從A股上市公司家數(shù)來看，河北省在全國31個省市區(qū)中排名第16位，低于河北省GDP在全國的排位(第12位)。圖表：全國31省市區(qū)A股上市公司家數(shù)排名圖表：全國31省市區(qū)A股上市公司家數(shù)排名數(shù)據(jù)來源：choice在"1+5"六省中(河北1省+周邊接鄰的晉魯豫蒙遼5省)，河北省上市公司家數(shù)排名第四，僅領(lǐng)123456企業(yè)從池子里吸取資金。一省的企業(yè)陸續(xù)上市，無妨理解成是一省經(jīng)濟體陸續(xù)向資金池子里伸入吸水的從區(qū)域分布來看，河北75家A股上市公司，分布于11個地市，每個地市都至少有1家上市公司。省會石家莊市共有22家，占全省上市企業(yè)總數(shù)29.3%，市值3545億元，占全省上市公司總市值論市值，石家莊、唐山、保定三地上市公司位列三甲，共47家上市公司，占全省上市企業(yè)總數(shù)6544422112346556482922從市值分布看，工業(yè)、原材料、非日常生活消費品占據(jù)前三，合計總市值占河北上市公司總市值57.10%，其中非日常生活消費品占比26.11%。但需要注意的是，非日常生活消費品中長城汽車市值123456789123456789河北省2023上市公司發(fā)展報告域為北京市域為北京市(543.54%)、上海市(176.27%)、貴州省(130.12%)、西藏(116.97%)、廣東省(113.59)。圖表：全國各省經(jīng)濟市值化率排名無無有地方政府實際控制的上市公司，多數(shù)地級市沒有實際控制的上市公司。這意味著，在經(jīng)濟發(fā)達省份越來越多地方政府重用和擅用資本市場的今天，河北省的大多數(shù)地級政府缺乏一個自己可以控制的資本市123456123456789根據(jù)2022年報披露的信息，河北A股上市公司高管薪酬TOP10075家A股上市公司中，16家公司的財務總監(jiān)進入高管薪酬TOP100，平均年薪酬為155.20萬元，榮盛發(fā)展、晶澳科技和新奧股份的財務總監(jiān)居前三。23家公司的董秘進入TOP100，平均年薪酬為12345678912345678912345656789四川1234567893、毛利率：根據(jù)2022年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，河北省上市公司1234567891234567891234567894、凈利率：根據(jù)2022年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，河北省上市公司123456789123456789123456789123456789123456789123451234567896789123456789123四川4567897、分紅：2022年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，河北省上市公司共有54家公司實施了12345678912341234567895四川678998、股息率：2022年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，河北省上12345678912345四川6789123456789123456789平均每家892人。其中研發(fā)人員人數(shù)最多的為長城汽車，為23,850人，占公司員工總數(shù)的27%；其次為新奧股份，研發(fā)人員4,548人，占員工總數(shù)12%；第三為中國動力，研發(fā)人員4,009人，占員工總數(shù)研發(fā)人員人數(shù)占員工總?cè)藬?shù)比例最高的三家公司為紫光國微（50%）、常山北明（46%）、科林電1234567891234567891234955625、上市公司引進產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者：2022年，有7家河北上市公司共增發(fā)190.76億元引進產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者。相對于財務投資者，產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者通常更注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，更注重長期投資，也可以帶來更多的產(chǎn)業(yè)資源和能力。在實現(xiàn)融資的同時兼顧產(chǎn)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)能力的鏈接，引進產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者是12包括公司控股股東河北建設投資集團有限責任公司在內(nèi)的不超3新奧集團股份有限公司,新奧科技發(fā)展有限公司,新奧控股投4符合中國證監(jiān)會規(guī)定的證券投資基金管理公司、證券公司、信托公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者以及其他符合相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定條件的法人、自然人或其他機5本次非公開發(fā)行股票的對象為包括凌云集團其他發(fā)行對象包括符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管合格境外機構(gòu)投資者以及其他符合相關(guān)法律、證券公司、合格境外機構(gòu)投資者、人民幣合格以其管理的二只以上產(chǎn)品認購的,視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的,只能以自有資金認購。具體發(fā)行對象將在取得發(fā)行核準批文后,由公司董事會在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)與保薦機構(gòu)(主承銷商)按照相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)6不超過三十五名的特定投資者。發(fā)行對象范圍為:符合中國證財務公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)76、股票回購：2022年，河北A股上市公司共11家進行了回購，共計實施了26次，其中617213143516275829211123455677、大股東增減持：2022年，河北上市公司104次減持。和君咨詢將增減持與回購統(tǒng)稱為上市公司的股權(quán)吞吐行動，這意味著一家上市公司主動管理自己的股權(quán)。一家優(yōu)秀的上市公司不能一味增持，否則流動性減弱，無法發(fā)揮公開市場的流通功能；一家優(yōu)秀的上市公司也不能一味減持，一旦上市公司大股東減持達到某個閾值，可能會導致公司控制權(quán)出現(xiàn)松動，甚至出現(xiàn)大股東的負面影響。對于上市公司的增減持，和君咨詢認為：應該建立以合規(guī)為前提、可分步實施的系統(tǒng)規(guī)劃，搭建助力上市公司長期可持續(xù)成長的股權(quán)吞吐策略體系，這是上市公司大股東的必修課，從這個角度看，河北上22114437119241318、大股東股權(quán)質(zhì)押融資：截至2023年4月30日，河北上市公司有32家質(zhì)押股權(quán)融資。其中質(zhì)上市公司擬向四川航天集團、川南火工、航投控股、瀘州同心圓發(fā)行股份購買其持有的航天能源100%股權(quán)。上市公司擬向四川航天集團、燎原科技、焦興濤等30名自然人股東發(fā)行股份半股份為其配偶梁愛紅的財產(chǎn),另一半股份為李風麟遺產(chǎn),李風麟母親及配偶放棄繼承,由李風麟女兒李茗媛繼承遺產(chǎn)份額,同時梁愛紅無償向李茗媛贈予前述梁愛紅所擁有的股份。至此,茗媛持有航天模塑0.0238%股份。公司對本次重組方案進行調(diào)上市公司擬向中國電科十三所發(fā)行股份購買其持有的氮化鎵通順義科創(chuàng)、國聯(lián)之芯、國投天津發(fā)行股份購買其合計持有的國慧博芯業(yè)和國聯(lián)之芯擬退出本次交易?；鄄┬臼?、慧博芯業(yè)不萬眾5.3971%股權(quán)參與本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易情況為上市公司擬向中國電科十三所發(fā)行股份購買其持有的都科發(fā)、順義科創(chuàng)、國投天津發(fā)行股份購買其合計持有的國聯(lián)關(guān)于重組，有兩種意味，一種是公司業(yè)務不行了，需要重置新的業(yè)務，需要完成上市公司業(yè)務動力的切換，對于新老業(yè)務實現(xiàn)騰籠換鳥，尤其對于盈利能力減弱的老業(yè)務，從長期成熟資本市場看，重組是一種上市公司發(fā)展的必然手段。另一方面，對于主業(yè)很強的公司，也有重組問題，尤其是經(jīng)過長時間的上市后，往往容易出現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)雜糅，新老業(yè)務交織錯配的問題，這個時候也需要對上市公司新老業(yè)務進行重組，尤其是培育有潛力的新公司，或者置入其他上市公司。相比之下，浙江、廣東不少企業(yè)已經(jīng)在經(jīng)歷這個過程，河北上市公司對重組問題關(guān)注較少，一定程度也說明資本動作較少，背后可能體現(xiàn)123456789由于A股上市政策的變化，上市公司的資本運作正在變得有更多的空間和方式。如何推動子公司分拆上市？子公司如何在北交所上市？如何增發(fā)其他市場交易的股份（如增發(fā)H股）？A股上市公司如何控股A股上市公司？A股上市公司如何參股A股上市公司？這些空間和方式，已經(jīng)成為一些上市公司利無總體而言，在如何利用資本市場、開展資本運作、實現(xiàn)企業(yè)增長上，河北上市公司不夠活躍。資本運作是雙刃劍，比如融資、舉債、并購、重組、分拆等，運作得好就是跨越式發(fā)展華通線纜、方大新材、晶澳科技境外收入占比均超過60%。境外收入占比較高的公司中絕大多數(shù)是醫(yī)藥行業(yè)或?qū)Ｓ迷O備類上市公司，反映出河北在醫(yī)藥行業(yè)、專用設備類領(lǐng)域擁有較強的全球競爭力。近三成123456789河北上市公司境外收入1,328億元，平均17.71億元，境外收入占總收入比12.67%123456四川78982、外資股東和境外融資：河北上市公司限售股中，有28家公司有外資持股；持股比例最高的是新1234567891、就業(yè)人數(shù)：截至2022年1212345678912345678123456789億元）增長8.64%。其中長城汽車（17.63億元）、冀中能源（9.75億元）、新奧股份（8.81億元）社123456789四川1234156789額168.50億元。前3家公司占了所有企業(yè)所得稅總額的48.22%，顯示了河北省上市公司納稅主體主要排名第二，冀中能源（58.67億元）位居第三，這三家稅收貢獻總額254.69億元，占全省稅收貢獻總額1234567891234567891234567891234567892、律師意見：2022年，河北上市公司中出具法律意見書最多的企業(yè)是長城汽車，近三年長城汽車100321212172000009485253034344647654000000015265000000000066692516220697000006265801385386990000396970000000000871001639920002726530000000000840265998454366886480700000037448337675466999000556869742988688984、監(jiān)管關(guān)注情況（證監(jiān)會和交易所）：2022年，河北A股上市公司受監(jiān)11213241516118253343526271819111111河北省2023上市公司發(fā)展報告2022年，分析師發(fā)表研報超過50篇的公司共有6家，分別是長城汽車(351)、紫光國微(91)、青鳥消防(82)、晶澳科技(81)、新奧股份(61)、以嶺藥業(yè)(56)。前六家研報數(shù)量合計722篇占比66%圖表：2022年河北省上市公司研報數(shù)量占比數(shù)據(jù)來源：choice在河北75家上市公司中，研報數(shù)量差距極大，2022年超過50篇的企業(yè)6家，20-50篇之間的企業(yè)9家，5-20篇之間的企業(yè)8家，1-5篇的企業(yè)17家，0篇的企業(yè)35家。近半數(shù)上市公司沒有得到任圖表：2022年河北省上市公司研報分布單位：家單位：家數(shù)據(jù)來源：choice2022年，河北上市公司研報數(shù)量1098份，平均14.64份/家，占A股研報數(shù)量的1.27%；河北上市公司平均研報數(shù)量在31省中排第18名，在"1+5"省中排第5名；略低于全部A股平均水平，全部A股研報數(shù)量86,652份，平均16.78份/家。從機構(gòu)接待來看，2022年河北A股上市公司平均機構(gòu)接待量出現(xiàn)新的峰值，達7—1234567891234567891234567893、交易量和換手率：從成交額來看，近幾年河北A股上市公司的日均成交額波動較大，近三年日晶澳科技（12.58億元）、長城汽車（11.99億元前4家上市公司日均成交額占河北7123456789北A股上市公司日均換手率是全國水平的2.77倍之多。2019年后，河北上市公司日均換手率與全國水換手率過高或過低，對上市公司來說可能都有不同意味。如果一家上市公司換手率過低，可能意味著這家公司不被市場關(guān)注，交易低迷；如果一家上市公司換手率過高，也可能意味著投資機構(gòu)對公司短123456789研究報告數(shù)量、機構(gòu)投資者數(shù)量、交易量和換手率，對一家上市公司來說，意味著什么？意味著專業(yè)機構(gòu)和市場資金是否關(guān)注這家公司。如果研究員不分析它，機構(gòu)投資者不持有它，散戶不交易它，媒本報告，基于2022年度的年報和披露信息，根據(jù)HJ-18分析框架，從16個維度對河北省上市和周邊五省比，呈現(xiàn)相對的減速度。近十余年，河北上市公司數(shù)量在全部A股中的占比從3.5%下降全省上市企業(yè)總數(shù)29%。全省167個區(qū)縣中，有1-2家企業(yè)實現(xiàn)A股上市的條件。河北省出臺了多項培育上市公司計劃，在縣域發(fā)力，實現(xiàn)上市公司河北整體產(chǎn)業(yè)布局上呈現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)和制造業(yè)居多，新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)的上市公司鋼鐵作為河北的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，擁有河鋼股份、河鋼資源、新興鑄管三家上市企業(yè)，其中河鋼在高端/傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域，長城汽車以2,231氣設備類A股上市公司第4位；紫光國微以901細分行業(yè)龍頭企業(yè)，如色素提取領(lǐng)域的晨光生物，煤焦化工領(lǐng)域的旭陽集團（港股）等，在細分行業(yè)進行強鏈、補鏈、延鏈工作，大幅提升對產(chǎn)業(yè)鏈條河北省市值超過千億的公司有2家，500-1000億市值的公司數(shù)量為3家，300-500億市值河北省的區(qū)域經(jīng)濟市值化率僅為29.98%，在域經(jīng)濟對資本市場的參與度低、利用不力。也從側(cè)面反映出河北區(qū)域總體的企業(yè)資產(chǎn)證券化程度低、備注：區(qū)域經(jīng)濟市值化率=區(qū)域內(nèi)上市公司中央國有企業(yè)11家、無實控人企業(yè)3家，民營企股東百富榜平均持有市值8.54億元，高管薪7392億元、15065億元，在全國中的占比分別為GDP在全國GDP中的占比很不相稱。這一方面反映出河北企業(yè)相對全國企業(yè)來說穩(wěn)健而保守、債務風險相對較低，另一方面折射出河北企業(yè)可能不太擅長于運用金融杠桿，經(jīng)營風格相對溫和，不那么在全國中的占比分別為1.47%和0.6河北上市公司的毛利率、凈利率和ROE平均水平低于全國平均水平，其中凈利率與ROE在全國31省排名中靠后。背后的原因，主要有三個方面：一是地產(chǎn)公司榮盛發(fā)展的虧損拉低了河北盈利的平均水平。二是行業(yè)方面，傳統(tǒng)行業(yè)通常有著較低的凈利率水平。三是企業(yè)經(jīng)營和管理能力方面存在不足?？傮w水平較低的毛利率、凈利潤和ROE，在一定程度上折射出全省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的老化河北省研發(fā)投入為363.58億元，企業(yè)投入研發(fā)費用平均值為4.85億元，排名全國第二；研發(fā)反映了二個特點：一是河北上市公司的經(jīng)營風格較為穩(wěn)健和保守，狼性不足，進取心和進攻性不及周邊省份。二是河北上市公司不夠擅長利用杠桿、并購擴張等方式實現(xiàn)外延式增長、跨越式發(fā)展。這種慢，也可能是企業(yè)的大風險之一，是熟視無睹的風資股東和境外融資、引進外資和中外合資、跨國投資和并購等方面顯示出河北省上市公司的國際化程河北上市公司員工總數(shù)達到53.5萬人，員工總薪酬為870.5億元，同比增長6.4%。社保費用市公司1家，10-100億元的16家，1-10億元的29家。其中，長城汽車、新奧股份和冀中能源三家企業(yè)稅收貢獻總額為254.7億元，占全省上在河北75家上市公司中，研報數(shù)量超過50篇的企業(yè)6家，20-50篇之間的企業(yè)9家，5-20篇之間的企業(yè)8家，1-5篇的企業(yè)17家，0篇的企業(yè)35家。近半數(shù)上市公司沒有得到任何研究機構(gòu)的關(guān)注，那么久而久之這些公司勢必在資本市場很大的發(fā)展，成績斐然；與全國優(yōu)秀省份比，還存本運作不擅長，資本市場利用不夠充分。好處是風司，面臨換道超車、騰空而起的歷史性機遇。在切入和搶占未來產(chǎn)業(yè)主賽道和新賽