關于公司財務風險分析

關于公司財務風險分析目錄摘要 Ⅰ目錄 ⅢTOC\o"1-4"\h\u16804關鍵詞： 214199一、緒論 316261（一）論文選題意義 39403（二）文獻綜述 338821.國內研究綜述 328342.國外研究綜述 42411二、財務風險相關理論概述 43360(一)財務風險界定及其主要內容 4181661.財務風險界定 4181812.財務風險主要內容 52255(一)財務風險的特征 523933三、財務風險分析方法 612677（一）財務報表分析方法 678491.資產負債率 6156692.負債結構 627093.凈資產收益率 6221754.存貨周轉率 721635.應收賬款周轉率 722992（二）杠桿分析法 730495參考文獻 722831致謝 8關于公司財務風險分析蔡蕊南京信息工程大學經(jīng)濟管理系，南京210044摘要：在經(jīng)濟發(fā)展如此快速的時代，越來越多的企業(yè)在經(jīng)營過程當中面臨著各種危機，其中尤為突出的便是企業(yè)的財務風險。財務風險不僅關系著股東的權益，也影響著企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，所以我們應該采取措施將財務風險帶來的傷害控制到最小化，從而將企業(yè)的收益得到最大化。關鍵詞：財務風險；風險管理一、緒論（一）論文選題意義風險對于任何公司而言都會存在，如果不重視風險企業(yè)可能會因為危機導致破產，一般情況下的產物風險就是狹義的投風險，主要是公司不能償還債務導致投資的不能獲益數(shù)量或者是消失的風險。財務風險是一種新的信號，對經(jīng)營者公司的經(jīng)營狀況進行反應，然后風險對公司市場競爭必須要產生的，可以預防但是不能夠避免，所以公司要經(jīng)常對其財務狀況進行分析。中小企業(yè)不僅由于自己本身的原因和外部環(huán)境的約束，再加上受到金融危機的影響，原本利潤就極其狹小的變得更加難以維系發(fā)展，所以不少公司都是零利潤甚至出現(xiàn)虧損。公司財務則是公司的命脈，公司財務狀況的好壞直接影響到公司的生存和成長。但是，由于其規(guī)模小，資金和技術構成低，無法抵御市場風險，傳統(tǒng)的體制和外部環(huán)境，除了自身的金融體制不健全之外，公司在改革和發(fā)展過程中面臨著越來越多、更加復雜的財務風險，要深入的探討透風險才能夠更好地控制企業(yè)的投資風險，面對財務風險時要及時地進行分析和判斷。財務風險管理是公司經(jīng)營的永恒的話題，特別對于中小公司來講。本課題可以為中小企業(yè)抵御風險能力提升具有重要的作用。（二）文獻綜述近年來，風險管理因為其自身重要性受到越來越多的經(jīng)濟類研究者和公司的關注。所以作為企業(yè)里最重要的財務風險，也得到了很多的關注。1.國內研究綜述80年代以前我國對風險管理的研究少之又少。但在改革開放以后，我國的研究者認識到了風險管理的重要性慢慢的開始研究，為我國的風險管理研究提供了理論。目前，我國對于財務風險分析問題的文章主要是依據(jù)知網(wǎng)的文獻，文獻如下：一開始是針對財務風險分析的文獻不多，但是這些年來狀況得到了很大的變化，1995年之后到2011年，期刊文獻有283篇，碩士學位的文獻有15篇，獲得了很大的進步。張新華，聶曉晶在企業(yè)并購財務風險分析及建議中認為不同的融資方式會影響主體，而且針對他們的實踐活動提出了新的建議和對策[1]。劉振、吳鵬飛（2011）在《企業(yè)財務風險的分析與防范》提到了公司生產以及經(jīng)營的過程中財務活動貫穿其中，在這種狀況下，公司管理的控制風險的能力水平會影響公司的收益水平，所以在經(jīng)濟發(fā)展的過程中企業(yè)管理需要統(tǒng)籌風險意識，做好財務風險的防范工作[3]。本文針對企業(yè)財務風險進行分析并提出了企業(yè)防范財務風險的對策。孫志國（2011）在《辦學規(guī)模擴大背景下的高校財務風險分析》提到了當前的高等教育會讓高校不斷的擴大并且擴大資金，也就是依靠商業(yè)貸款[4]。這種貸款會隱藏很大的風險，文章主要分析了高校財務風險，而且根據(jù)這幾年來高等院校的擴展規(guī)模具體情況并且針對某些問題提出對策，希望能夠對高校財務工作的穩(wěn)定發(fā)展有促進作用。2.國外研究綜述國外的研究者對于財務管理的研究很早，，但是對風險和風險管理的定義與國內研究者有著不一樣的看法。隨著時間慢慢的推移，關于財務風險管理理論已經(jīng)越來越完善。這些年來對于財務風險的分析工作主要表現(xiàn)在以下方面，：GRAY,ED（2009）在《Howtocontrolthefinancialrisksofonlinesalespromotions》中分析了風險管理及贖回數(shù)字促銷的方法[17]。ZongshengLiu（2010）在《CausesandControlofFinancialRiskinMergers&Acquisitions》中提出影響財務風險的重要原因就是并購，文章中說到的并購存在的風險，對企業(yè)在事前以及事中通過方法避免風險，但事后也要采取對策降低財務風險的危害性，這樣才能增加成功的效率。KatherineCahill；WilliamWHarrison（2010）在《YourBiggestFinancialRisk》中認為公司的名聲可以將安全以及完整的產品銷售提供給公眾，[19]。生產不安全的產品會給公司造成財務損失，可能需要很長的時間才能恢復過來，雖然這樣公司可以通過各種不同管理產品的風險以及保護活動的利益，主要是指供應鏈以及企業(yè)的過程控制，形成原材料以及管理材料的收購，為組成部分的制造企業(yè)外包打造合同。二、財務風險相關理論概述(一)財務風險界定及其主要內容1.財務風險界定人們將財務風險分為廣義風險和狹義風險兩類。而我們通常情況下所說的風險，就是狹義的嘲諷，主要是由于公司因為負債問題要承擔風險，一般來說就是不確定性的因素和不恰當?shù)呢攧战Y構，融資不規(guī)范會讓投資者的預期會不確定，、財務風險主要是因為融資出現(xiàn)了財務杠桿作用，公司營運過程中的資金來源包含兩個方面：發(fā)行債券與負債，但公司負債比重很大，公司的利息就會增加，甚至不能夠支付利息，股票投資的風險就會大大上升，相反，如果恰當?shù)赝ㄟ^負債為公司創(chuàng)造新的利潤，就會對股東帶來更多的收益。廣義的財務風險主要是因為各種原因產生的利息不能回收，然后風險的本質就是認為未來的收益不能夠實現(xiàn)的概率，這是因為財務決策規(guī)劃的經(jīng)營活動是未來才會產生，但是不能夠確定未來經(jīng)營活動就可能導致財務風險。另外，未來的財務收益和會計收益不一樣，未來財務收益也不能夠確定下來并且超額收益在理論上是必須出現(xiàn)的，企業(yè)負責人要選擇良好的方法降低財務風險，不能夠消除財務風險。2.財務風險主要內容財務風險可以劃分成籌資，投資，資金回收以及收益等幾個方面的風險。（1）籌資風險：籌資風險是指企業(yè)在籌集資金過程中無力承擔債務的可能性，或者發(fā)生的變故，又或者企業(yè)的收益達不到預期的設想。由于企業(yè)利潤率和利息率在未來都是無法確認的，可能會產生利息率高于利潤率的狀況從而出現(xiàn)籌資風險。另外外部環(huán)境的變化也會對企業(yè)籌集資金帶來的財務成果產生影響，例如資金供需發(fā)生改變。（2）投資風險：投資風險指企業(yè)投資過程中出現(xiàn)風險，企業(yè)在付出投資到獲得最后利益這段過程中所出現(xiàn)的無法預期的情況，比如市場需求的變化，影響企業(yè)的預期收益。所以企業(yè)在投資生產的過程中都會遇到或大或小的風險。（3）資金回收風險：銷售產品變現(xiàn)成資金的兩個變化過程，第一個是賣出存貨，電腦產品到結算資金的轉化，另一個是獲得貸款，促進了結算資金到貨幣之間的轉換，所以資本回收風險就是股票銷售回升轉化過程中的金額不確定性。（4）收益分配風險：收益的風險主要是由于企業(yè)對于獲利分割并對未來的生產經(jīng)營帶不好影響的可能性。如給投資者分割更多的利潤則企業(yè)自身所保留的獲利將更少。企業(yè)收益分配過低，會對投資者的積極性產生影響，對于企業(yè)的名譽也有不好的影響，但是企業(yè)的收益分配太高的話會讓企業(yè)保留不夠，對于企業(yè)的生產經(jīng)營帶來不利的影響。(一)財務風險的特征（1）客觀性

財務風險的客觀性形成的兩個重要因素：客觀性和必然性。企業(yè)在各類經(jīng)濟活動中，因為各種內外部環(huán)境因素的影響，造成的與實際設想發(fā)生偏差的行為，稱之為“財務風險”。因此，各內外部環(huán)境的影響是形成“財務風險”的根本。在進行生產經(jīng)濟活動中，常遇到的市場經(jīng)濟主體的不穩(wěn)定，國家經(jīng)濟政策的變化以及來自于競爭對手的惡意競爭策略是主要的風險來源。還包括生產經(jīng)濟活動中存在的復雜性和局限性，組成了財務風險的客觀基礎。由于我國經(jīng)濟形態(tài)還未成熟穩(wěn)定，必然的財務風險這一大難題并未得到有效的解決，各經(jīng)濟主體不能完全的避免它，只能采取有效的措施將風險降到最低。財務風險還有兩點足以說明它的客觀性，就是它的不可避免性和偶然性。

（2）普遍性

財務風險存在于企業(yè)資金運動的全過程并體現(xiàn)在多種財務關系上，是各種風險因素在企業(yè)財務上的集中體現(xiàn)，在多個環(huán)節(jié)都會影響企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。在資本中開始進入企業(yè)（融資），尋找營業(yè)額在企業(yè)使用（包括投資等活動）和償還資金（信貸和債務），收回資金（銷售）資本收入分配在整個運動，財務風險都以各種形式普遍存在著。（3）不確定性

由于財務風險的客觀性和不可避免行，我們不能具體探測到它發(fā)生的概率以及時間，同樣無法預知它的影響程度和范圍。由此可知“財務風險”是有它的不確定性的，它的不確定性是個偶然事件，是隨機發(fā)生的，我們不能對它的產生進行預先的掌控和了解。常見的例子比比皆是，一般企業(yè)在籌備期，對這項賬目的開展都會進行預估，這批材料入庫大概需要多少支出，這項項目的開展會耗費多少人工，但由于籌備期一般都較長，不能確定材料的市場價格是否會有上下浮動，從而，造成的事前計劃與實際完工之間發(fā)生偏差。再如公司賬上的往來返還期限的不確定，出現(xiàn)一些死帳壞賬，會導致企業(yè)的利潤降低，也會與事先預估的有偏差，企業(yè)的資產負債率偏高，對于公司的投資者來說，這就是資不抵債的重大經(jīng)濟問題，嚴重的甚至會出現(xiàn)撤資等情況。

（4）可控性

雖然“財務風險”存在著不確定性。但是還是有跡可尋的，企業(yè)在長時間經(jīng)營活動中，必然的會遇到過相似的風險事件，雖然財務風險存在不確定性，但是產生風險的因素是相通的，企業(yè)可以根據(jù)歷年來經(jīng)驗，總結出一系列的專門應對財務風險的方法，根據(jù)往年的原始憑證和資料，做到事前預防，事后總結和管控，對風險產生的結果進行認真的分析和糾察，做出精準的判斷。這樣將會大大的降低財務風險產生的概率，也便于更高效的進行止損，使得企業(yè)的發(fā)生往更好的方向發(fā)展。

（5）共存性

財務風險與收益具有一定的比例關系，也就表明說企業(yè)面臨的風險越其高收益也會越高，反之風險越小其收益越小。在企業(yè)里，由于各種各樣的原因，財務風險會對企業(yè)生產經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟收益的穩(wěn)定性存在必然的影響，所以要想提升公司的經(jīng)濟收益，要會科學的控制和防范風險。

（6）雙重性

財務的雙重性就是財務風險就像雙刃劍一樣，它讓企業(yè)會遭受愛的損失，也會為企業(yè)帶來額外的收益。三、財務風險分析方法（一）財務報表分析方法財務報表分析法是針對風險分析的基本方法，可以對負債表損益表以及現(xiàn)金流量表的資料數(shù)據(jù)進行分析，可以認識到企業(yè)的各項能力，包括了償債能力以及盈利能力，而且要進行分析，這樣才能在財務這方面了解企業(yè)的潛在風險，財務報表分析工作不僅可以了解風險指標的現(xiàn)狀以及改變，也要針對財務狀況的研究工作。1.資產負債率負債總額和資產總額的比例關系就是資產負債率。計算公式是資產負債率等于負債總額除以資產總額的值乘以100%。這個比例反映了總資產中使用負債而產生的資金比例，從表中我們可以了解到，公司使用舉債獲得的資金反應債權人貸款的安全程度，而且可以反映企業(yè)經(jīng)商過程中債權人保護力的程度，比例很低的話公司的償債能力就會增強。2.負債結構公司負債結構就是工資舉債資金中不同類型數(shù)畜量的比重關系，最主要的是短期負債的比重，而且負債結構的問題就是負債資金中短期借款的比例，它的計算公式是負債結構等于短期負債除以負債總額的值乘以100%但是為了比較直觀，文章主要是通過長期負債占負債總額的比例來分析中小板上市公司的負債情況，它的計算公式是負債結構等于長期負債除以負債總額的值乘以100%。3.凈資產收益率凈資產收益率體現(xiàn)了貨運以及平均資產的比例情況，這個指標的數(shù)值越大獲得的利潤就會越多，這個指標體現(xiàn)了自有資金獲取收益的能力情況，它的計算公式是凈資產收益率等于稅后利潤除以所有者權益的值乘以100%4.存貨周轉率企業(yè)在某段時期內銷貨成本以及平均存貨余額的比率稱為存貨周轉率。它反映了存貨向現(xiàn)金或應收賬款轉化的速度。它的計算公式是存貨周轉率（次數(shù)）等于銷貨成本除以平均存貨余額5.應收賬款周轉率應收賬款的周轉率是企業(yè)應收賬款轉換成貨幣資金的數(shù)量情況，它的計算公式是應收賬款周轉率等于營業(yè)收入除以平均應收賬款余額（二）杠桿分析法杠桿系數(shù)數(shù)值越小，企業(yè)風險也越小杠桿分析方法計量企業(yè)風險的原理是。杠桿分析法所需數(shù)據(jù)易從公司財務報表表中獲得，方便了財務人員計量風險。由于本文主要內容為財務風險分析，所以主要介紹一下財務杠桿。DFL，即財務杠桿：企業(yè)舉債經(jīng)營，需要付出一定的債務利息，因此當獲利有所增加時，每一元利益