英國(guó)銀行業(yè)首次零售存款擠兌事件

英國(guó)銀行業(yè)首次零售存款擠兌事件

一、減少了我國(guó)在全球金融系統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的信貸支持英國(guó)的比林威治銀行（又稱諾森洛克銀行）是英國(guó)東北部?jī)杉抑饕母粫r(shí)指數(shù)100（ftse100）公司之一。這是英國(guó)的第五筆主要抵押貸款機(jī)構(gòu)。近年來北巖銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張,主要集中于英國(guó)的住房抵押貸款。為了維持資產(chǎn)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng),北巖銀行同時(shí)也改變了其負(fù)債策略,在零售市場(chǎng)存款停滯不前的條件下,轉(zhuǎn)而從全球金融批發(fā)市場(chǎng)上大量融資。從1999年起,北巖銀行跟隨國(guó)際從“發(fā)起到分散”(OriginatetoDistribute)的潮流,不再將貸款持有到期,而是將抵押貸款打包出售給投資人,并以此為抵押進(jìn)一步融資。其負(fù)債結(jié)構(gòu)相應(yīng)發(fā)生了很大變化,零售存款和零售貸款實(shí)發(fā)資金的比例從1997年的62.7%下降到了2006年末的22.4%1,這一比例比其他很多與北巖銀行性質(zhì)類似的銀行都要低。北巖銀行的這種融資策略一旦遇到批發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足就暴露出巨大的風(fēng)險(xiǎn)。從2007年3月起,北巖銀行注意到美國(guó)次貸危機(jī)可能引發(fā)的市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮,對(duì)其資產(chǎn)和負(fù)債策略作了相應(yīng)調(diào)整,多樣化了其在全球金融零售市場(chǎng)上的融資結(jié)構(gòu)。盡管如此,2007年8月9日,北巖銀行還是受到全球金融系統(tǒng)尤其是美國(guó)次貸抵押市場(chǎng)的影響而遭遇了融資困難。8月16日,北巖銀行首次考慮向英格蘭銀行尋求緊急援助。英格蘭銀行應(yīng)北巖銀行申請(qǐng)向其緊急注資,具體注資細(xì)節(jié)于9月14日凌晨敲定,并于早7點(diǎn)公布。令人吃驚的是,英格蘭銀行的注資聲明公布以后,北巖銀行出現(xiàn)了大規(guī)模的擠提。自此,直到9月17日英國(guó)財(cái)政部公開表示存戶能拿回他們的存款,英國(guó)銀行業(yè)經(jīng)歷了自維多利亞時(shí)代以來的首次銀行擠兌風(fēng)波2。二、英國(guó)對(duì)北巖銀行的援助和發(fā)現(xiàn)(一)北巖銀行的救援1、道德風(fēng)險(xiǎn)行為北巖銀行剛開始向英格蘭銀行提出貸款申請(qǐng)時(shí),英格蘭銀行拒絕提供長(zhǎng)期且抵押品質(zhì)量低的低息貸款,認(rèn)為這樣做會(huì)鼓勵(lì)道德風(fēng)險(xiǎn)行為,而實(shí)行懲罰性利率并要求高質(zhì)量的擔(dān)保則有助于提高對(duì)銀行流動(dòng)性的管理。2、9利率與最佳資金來源隨著市場(chǎng)形勢(shì)變得更為嚴(yán)峻,英格蘭銀行采取行動(dòng),接受了流動(dòng)性較差、期限長(zhǎng)的抵押,北巖銀行獲得以高于Libor1%的懲罰性利率的融資,為自己的冒險(xiǎn)行為付出代價(jià)。古德哈特和黃(Goodhart,C.andHuang,H.,1999)認(rèn)為,無流動(dòng)性但有清償力的銀行不能從其他銀行借得款項(xiàng),最后貸款人向市場(chǎng)提供資金支持會(huì)導(dǎo)致準(zhǔn)備金供給總量的增加,而向問題銀行提供資金支持則不會(huì)導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加。大銀行的破產(chǎn)將打擊整個(gè)銀行系統(tǒng)的信心,所以大銀行即使沒有償付能力,最后貸款人也應(yīng)進(jìn)行救助。3、英格蘭銀行的秘密操作漢弗萊(Humphrey,1999)認(rèn)為,考慮到央行向銀行提供流動(dòng)性援助往往意味著銀行出現(xiàn)了問題,從而可能加速銀行問題惡化和導(dǎo)致擠兌,因此央行的最后貸款有時(shí)需要秘密進(jìn)行操作。但英格蘭銀行作為最后貸款人的秘密操作存在法律和實(shí)際操作兩方面障礙。在法律上,建立在歐盟市場(chǎng)濫用指令(MarketAbuseDirective,MAD)基礎(chǔ)上的英國(guó)國(guó)內(nèi)法要求,一旦銀行獲得緊急的流動(dòng)性援助,就需要管理層向股市進(jìn)行披露,說明銀行的現(xiàn)狀,以防止市場(chǎng)被誤導(dǎo);另外一個(gè)現(xiàn)實(shí)的困難是在操作中難以真正做到秘密操作。4、信心與恐懼:焦慮的增強(qiáng)英格蘭銀行宣布利用銀行抵押提供貸款援助后,不但沒能恢復(fù)公眾信心,相反還引發(fā)了恐慌。古德哈特(Goodhart,1995)認(rèn)為,在大規(guī)模的系統(tǒng)性危機(jī)中,當(dāng)央行無法自行消化時(shí),政府其他機(jī)構(gòu)也可以成為最后貸款人,對(duì)出現(xiàn)危機(jī)的銀行進(jìn)行援助。(二)發(fā)現(xiàn)問題1、現(xiàn)有的合作機(jī)制缺乏有效的溝通機(jī)制在北巖銀行向央行申請(qǐng)?jiān)院?三方當(dāng)局及北巖銀行本該在最快的時(shí)間內(nèi)落實(shí)后續(xù)救援方案并及時(shí)予以公布,而非在數(shù)天之后才作出決策,但三方當(dāng)局相互意見不一致,沒能在事前就相關(guān)安排達(dá)成一致,宣布政府對(duì)北巖銀行存款實(shí)施擔(dān)保,從而對(duì)發(fā)生擠提產(chǎn)生了惡劣的影響。可見,目前的三方協(xié)定安排缺乏清晰的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)和有效的公眾溝通機(jī)制。在協(xié)定中三方當(dāng)局的角色分配不夠明確,其各自所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任以及擁有的權(quán)力也不明晰。三方協(xié)定沒有一個(gè)明確的領(lǐng)導(dǎo)實(shí)體,以負(fù)責(zé)對(duì)金融穩(wěn)定和危機(jī)處理進(jìn)行協(xié)調(diào)。2、對(duì)內(nèi)部的權(quán)力機(jī)關(guān)提供了及時(shí)糾正措施,以達(dá)到各負(fù)其責(zé)的原則,使銀行及時(shí)恢復(fù)健康英國(guó)是G7國(guó)家里唯一一個(gè)沒有專門的銀行破產(chǎn)清償機(jī)制,而是依據(jù)普通的公司破產(chǎn)法對(duì)銀行破產(chǎn)進(jìn)行處置的國(guó)家。當(dāng)前的三方協(xié)定不具備快速處理問題銀行的手段,問題銀行的存款不能被凍結(jié),相關(guān)權(quán)力機(jī)構(gòu)也不具備法律權(quán)限對(duì)銀行進(jìn)行處理。與此同時(shí),除非銀行出現(xiàn)明顯的清償力問題,權(quán)力機(jī)關(guān)不能讓銀行倒閉,這樣政府就對(duì)銀行的股東和投資人提供了隱性擔(dān)保,而存款人即使得到了足額返還存款的保證,通常也需要等上很長(zhǎng)一段時(shí)間才有可能得到存款返還。而美國(guó)FDIC的“及時(shí)糾正措施”(PromptCorrectiveAction,PCA)機(jī)制比較好(闕方平,2001)。當(dāng)銀行觸動(dòng)觸發(fā)機(jī)制(trigger)后,權(quán)力機(jī)構(gòu)可以立即采取行動(dòng),將問題銀行轉(zhuǎn)為公眾所有,凍結(jié)其所有存款,由過橋銀行(BridgeBank)接管并繼續(xù)經(jīng)營(yíng)該銀行,與此同時(shí),尋找一個(gè)長(zhǎng)期的解決方案。無論是作為一個(gè)單獨(dú)的銀行還是別的銀行的一部分,其目的是使問題銀行迅速恢復(fù)健康,并將其返還給私人部門。FDIC的這種被稱為“過橋銀行”的做法不用等到銀行最后倒閉時(shí)才采取行動(dòng),對(duì)出現(xiàn)流動(dòng)性問題的銀行包括大銀行非常有效。3、英國(guó)的聯(lián)合保險(xiǎn)機(jī)制首先,對(duì)北巖銀行來說一個(gè)不同尋常的現(xiàn)象是:許多個(gè)人客戶在北巖銀行存款相當(dāng)多,觸發(fā)他們決定抽回資金是因?yàn)樽罡哐a(bǔ)償相對(duì)較低。英國(guó)當(dāng)前由金融服務(wù)補(bǔ)償機(jī)制負(fù)責(zé)存款補(bǔ)償4。在存款的賠償金額上FSCS采取的是聯(lián)合保險(xiǎn)的方式,即由存款人和FSCS共同負(fù)責(zé)。最高保險(xiǎn)額為35000英鎊,2000英鎊以下的部分全額支付,而余下的33000鎊則只支付90%。通常小存款人只有通過銀行的名聲了解銀行,英國(guó)的聯(lián)合保險(xiǎn)機(jī)制要求小額存款人對(duì)其存款的銀行進(jìn)行深入了解不切實(shí)際,且有損于金融穩(wěn)定。其次,在賠償經(jīng)費(fèi)的征收機(jī)制上,目前英國(guó)的FSCS是在估計(jì)未來12個(gè)月的損失額的基礎(chǔ)上收費(fèi),發(fā)生意外以后的損失缺口再臨時(shí)征收。這是一種事后的反應(yīng)機(jī)制,而不是像FDIC那樣的事前預(yù)防機(jī)制。FSCS這種機(jī)制存款資金往往得不到立即償付,而需要政府介入彌補(bǔ)缺口,而且這種機(jī)制還會(huì)導(dǎo)致親周期現(xiàn)象,即當(dāng)銀行出現(xiàn)問題時(shí)往往也是需要收費(fèi)的時(shí)候。最后,目前的FSCS機(jī)制只能處理不超過40億英鎊的銀行的處置,對(duì)超過這一數(shù)額的真正具有系統(tǒng)性影響的銀行的處置則顯得能力不足,需要政府介入。三、中國(guó)完善的議興銀行援助機(jī)制的思考和建議針對(duì)我國(guó)問題銀行救助機(jī)制的不足,我們可以汲取“北巖”擠兌事件中的教訓(xùn),對(duì)以下三方面加以完善:(一)深化危機(jī)產(chǎn)生的原因筆者認(rèn)為,在處理銀行危機(jī)的過程中,時(shí)間延誤、相關(guān)職能部門職責(zé)不清晰,以及部門之間的政治利益沖突往往是深化危機(jī)、造成嚴(yán)重的系統(tǒng)損失的主要原因。在我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制中蘊(yùn)涵了許多風(fēng)險(xiǎn)且金融風(fēng)險(xiǎn)頻頻暴露的外部環(huán)境下,應(yīng)在國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下,盡快以法規(guī)的形式明確監(jiān)管合作機(jī)制的架構(gòu),建立起恰當(dāng)?shù)臋?quán)責(zé)結(jié)構(gòu),以便于在未來的問題銀行危機(jī)處理中,相關(guān)部門更及時(shí)地獲得信息,更準(zhǔn)確地作出決策。(二)健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制目前我國(guó)處理問題銀行缺乏明確的拯救標(biāo)準(zhǔn),突出表現(xiàn)在:一是沒有根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分類和機(jī)構(gòu)類型實(shí)施有針對(duì)性、有梯次、有差異的救助;二是由于風(fēng)險(xiǎn)形成的歷史成因復(fù)雜,社會(huì)影響面廣泛,風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和監(jiān)管制度不完善,直至問題銀行嚴(yán)重資不抵債時(shí)才下決心進(jìn)行處置,往往延誤了處置銀行危機(jī)的有利時(shí)機(jī),使風(fēng)險(xiǎn)處置工作陷于被動(dòng)。筆者認(rèn)為,由于問題銀行危機(jī)極具擴(kuò)散性,因此風(fēng)險(xiǎn)處置要像控制傳染病和火災(zāi)一樣,及早發(fā)現(xiàn)和隔離問題銀行。要完善金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別和預(yù)警,要建立一套制度和機(jī)制,及時(shí)判斷出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)類別和嚴(yán)重程度,確定是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn),是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)還是清償性風(fēng)險(xiǎn),是區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)還是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等等,對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)按照不同的處置方案和手段進(jìn)行處置?？梢越梃b美國(guó)的PCA機(jī)制和過橋銀行的做法,不應(yīng)當(dāng)將銀行向央行尋求最后貸款人的援助作為觸發(fā)PCA的開關(guān),這應(yīng)當(dāng)是最后的選擇,相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)能夠在此前就識(shí)別出問題銀行,并及時(shí)處置。這樣一個(gè)機(jī)制的好處在于,一旦指標(biāo)達(dá)到臨界值就可以快速采取措施。銀行不光在發(fā)生問題后才能得到處理,而是在出現(xiàn)征兆,包括出現(xiàn)緊張狀態(tài)、經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)重大變化的情況下就可以被識(shí)別并及時(shí)采取行動(dòng),從而避免導(dǎo)致大面積的影響。(三)建立權(quán)責(zé)清晰、具有公信力且與監(jiān)管及其他金融風(fēng)險(xiǎn)的附與發(fā)達(dá)國(guó)家金融安全網(wǎng)必備的三大支柱———最后貸款人、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相比,我國(guó)只有后者還尚未成立。存款保險(xiǎn)制度實(shí)質(zhì)上是一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)吸收和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的機(jī)制,通過這種制度安排減輕金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)存款人、對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成的損害和動(dòng)蕩。銀行