2022年5月期貨從業(yè)資格考試投資分析真題

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一、不定項(xiàng)選題

1.道氏理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)主要趨勢(shì)的變化，所考慮的是趨勢(shì)的（）。[1分]

2.某商品期貨出現(xiàn)多頭擠倉(cāng)的跡象，但隨著交割日臨近，突發(fā)事件使近月合約投機(jī)多頭被迫砍倉(cāng)，價(jià)格出現(xiàn)超跌。這將導(dǎo)致（）。[1分]

3.近年來(lái)，越來(lái)越多的投資者在境內(nèi)外商品期貨市場(chǎng)間進(jìn)行跨市套利。他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素是（）。[1分]

4.L、M和N三個(gè)國(guó)家的國(guó)債到期收益率曲線(xiàn)如圖所示。如果三國(guó)都不存在通貨膨脹，則對(duì)三國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況的合理判斷是（）。[1分]

5.根據(jù)相反理論，正確的認(rèn)識(shí)是（）。[1分]

6.圖中反映了2022年底以來(lái)，PTA期貨價(jià)格沖高后回落。在分析影響PTA價(jià)格的因素時(shí)，須密切關(guān)注（）。[1分]

7.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計(jì)分析方法，而線(xiàn)性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線(xiàn)性回歸模型的基本假設(shè)是（）。[1分]

8.依據(jù)馬爾基爾（MALKIEL）債券定價(jià)原理，對(duì)于面值相同的債券，如果（），由到期收益率變動(dòng)引起的債券價(jià)格波動(dòng)越大。[1分]

9.對(duì)于多元線(xiàn)性回歸模型，通常用（）來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛯?duì)于樣本觀測(cè)值的擬和程度。[1分]

10.移動(dòng)平均線(xiàn)是期貨價(jià)格分析的必修課。對(duì)移動(dòng)平均線(xiàn)的正確認(rèn)識(shí)是（）。[1分]

11.有分析報(bào)告指出，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)景氣狀況仍不容樂(lè)觀。能夠反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的需求類(lèi)指標(biāo)是（）。[1分]

12.隨著（）增加，美式看漲期權(quán)和美式看跌期權(quán)的價(jià)格都將上漲。[1分]

13.核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)較為關(guān)注的數(shù)據(jù)。根據(jù)圖中2000年以來(lái)美國(guó)核心CPI的變動(dòng)，處于核心CPI安全區(qū)域的是（）。[1分]

14.與滬深A(yù)股市場(chǎng)交易制度相比，滬深300股指期貨的特殊性表現(xiàn)在（）。[1分]

15.所謂“碳稅”和“碳關(guān)稅”，就是針對(duì)使用傳統(tǒng)化石能源的制成品所征收的稅。這類(lèi)稅收將（）。[1分]

16.根據(jù)ICIA的《國(guó)際倫理綱領(lǐng)職業(yè)行為準(zhǔn)則》，屬于投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則的是（）。[1分]

17.為了抑制住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲的趨勢(shì)，政府打出了一系列“組合拳”。其經(jīng)濟(jì)學(xué)道理在于（）。[1分]

18.對(duì)于違反執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則的期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)可以給予的紀(jì)律懲戒是（）。[1分]

二、綜合題目前，我國(guó)已經(jīng)成為世界汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)。這是改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果，同時(shí)也帶來(lái)一系列新的挑戰(zhàn)。據(jù)此回答以下兩題。

19.汽油的需求價(jià)格彈性為0.25，其價(jià)格現(xiàn)為7.5元/升。為使汽油消費(fèi)量減少10%，其價(jià)格應(yīng)上漲（）元/升。[1分]

20.汽車(chē)與汽油為互補(bǔ)品，成品油價(jià)格的多次上調(diào)對(duì)汽車(chē)消費(fèi)產(chǎn)生的影響是（）。[1分]

1991—1993年間，德國(guó)金屬公司（MG）向客戶(hù)承諾10年內(nèi)按固定價(jià)格陸續(xù)交付石油產(chǎn)品，合同規(guī)模一度高達(dá)1.6億桶。MG利用期貨采取循環(huán)套保（也稱(chēng)滾動(dòng)套保）對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，套保比率為1。隨著石油價(jià)格持續(xù)下跌，MG最終放棄了套保頭寸，損失超過(guò)10億美元。據(jù)此回答以下三題。

21.在該案例中，MG的套保策略是通過(guò)（）。[1分]

22.MG套期保值采用循環(huán)套保方式的原因是（）。[1分]

23.MG的虧損表明了套期保值過(guò)程中存在（）。[1分]

當(dāng)前股票價(jià)格為20元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為10％（連續(xù)復(fù)利計(jì)息），簽訂一份期限為9個(gè)月的不支付紅利的股票遠(yuǎn)期合約（不計(jì)交易成本）。據(jù)此回答以下兩題。

24.若遠(yuǎn)期價(jià)格為（）元（精確到小數(shù)點(diǎn)后一位），則理論上一定存在套利機(jī)會(huì)。[1分]

25.若遠(yuǎn)期價(jià)格為（）元，則可以通過(guò)“賣(mài)空股票，同時(shí)以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借出資金，并持有遠(yuǎn)期合約多頭”的策略來(lái)套利。[1分]

根據(jù)2022年國(guó)際金融危機(jī)期間國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨的K線(xiàn)和KDJ指標(biāo)圖，回答以下三題。

26.依據(jù)波浪理論，對(duì)這一輪下跌過(guò)程的正確判斷是（）。[1分]

27.依據(jù)波浪理論，對(duì)主跌浪的正確判斷是（）。[1分]

28.對(duì)圖中KDJ指標(biāo)的正確判斷是()。[1分]

29.經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，則該模型中存在（）。[1分]

30.為應(yīng)對(duì)“次貸危機(jī)”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)政府采取了增發(fā)國(guó)債的赤字財(cái)政政策。當(dāng)國(guó)債由（）購(gòu)買(mǎi)時(shí)，對(duì)擴(kuò)大總需求的作用最為明顯。[1分]

31.2022年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪(fǎng)華，并與我國(guó)期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對(duì)“威廉指標(biāo)（WMS%R）”的正確認(rèn)識(shí)是（）。[1分]

32.2022年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對(duì)一籃子外匯貨幣的價(jià)值（）。[1分]

33.當(dāng)前股票價(jià)格為30元，3個(gè)月后支付紅利5元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為12％（連續(xù)復(fù)利計(jì)息）。若簽訂一份期限為6個(gè)月的股票遠(yuǎn)期合約，則遠(yuǎn)期價(jià)格應(yīng)為（）元。[1分]

34.利用MACD進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)，正確的認(rèn)識(shí)是（）。[1分]

35.當(dāng)前滬深300指數(shù)為3300，投資者利用3個(gè)月后到期的滬深300股指期貨合約進(jìn)行期現(xiàn)套利。按單利計(jì)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%，紅利年收益率為1%，套利成本為20個(gè)指數(shù)點(diǎn)。該股指期貨合約的無(wú)套利區(qū)間為（）。[1分]

36.預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有顯著的變動(dòng)，但后市方向不明朗，投資者適合采用的期權(quán)交易策略是（）。[1分]

37.衍生品市場(chǎng)的投機(jī)交易方式日益多元化，包括單邊單品種的投機(jī)交易、波動(dòng)率交易和指數(shù)化交易等。其中的波動(dòng)率交易（）。[1分]

38.5月，滬銅期貨10月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）做出的決策。[1分]

39.根據(jù)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，一組商品的平均價(jià)格在英國(guó)由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國(guó)由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4:1變?yōu)椋ǎ?。[1分]

40.一家國(guó)內(nèi)公司在6個(gè)月后將從德國(guó)進(jìn)口一批設(shè)備，為此需要一筆歐元。圖中反映了歐元兌人民幣走勢(shì)，為了對(duì)沖匯率波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，合理的策略是（）。[1分]

41.在大連豆粕期貨價(jià)格(被解釋變量)與芝加哥豆粕期貨價(jià)格(解釋變量)的回歸模型中，判定系數(shù)R2=0.962，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為256.39，給定顯著性水平(α=0.05)對(duì)應(yīng)的臨界值Fα=3.56。這表明該回歸方程()。[1分]

42.近年來(lái)，一些國(guó)內(nèi)企業(yè)在套期保值中因財(cái)務(wù)管理不當(dāng)而屢屢失利。為了構(gòu)建良好的套期保值管理機(jī)制，企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上應(yīng)當(dāng)（）。[1分]

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明指出：“為了促進(jìn)更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐和幫助確保長(zhǎng)期內(nèi)的通脹水平符合美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的使命，F(xiàn)OMC決定提高其債券持有量。計(jì)劃在2022年第二季度以前進(jìn)一步收購(gòu)6000億美元的較長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債。”據(jù)此回答以下三題。

43.美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行的是（）。[1分]

44.美聯(lián)儲(chǔ)采用的政策工具是（）。[1分]

45.該政策的實(shí)施，將引起（）的市場(chǎng)預(yù)期。[1分]

根據(jù)期貨投資分析報(bào)告，回答以下兩題。

46.該期貨投資分析報(bào)告屬于（）。[1分]

47.該期貨投資分析報(bào)告的缺陷在于（）。[1分]

2022年，銅加工企業(yè)為對(duì)沖銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買(mǎi)入LME的11月銅期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

48.如果11月初，銅期貨價(jià)格下跌到3400美元/噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。該策略的損益為（）美元/噸（不計(jì)交易成本）。[1分]

49.如果11月初，銅期貨價(jià)格上漲到4100美元/噸，此時(shí)銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸，企業(yè)對(duì)期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）。[1分]

50.根據(jù)法瑪（FAMA）的有效市場(chǎng)假說(shuō)，正確的認(rèn)識(shí)是（）。[1分]

51.大豆期貨看漲期權(quán)的DELTA值為0.8，這意味著（）。[1分]

52.促使我國(guó)豆油價(jià)格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是（）。[1分]

53.美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)（）即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮。[1分]

54.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）持倉(cāng)報(bào)告的最核心內(nèi)容是（）。[1分]

55.鋼廠(chǎng)生產(chǎn)1噸鋼坯需要消耗1.6噸鐵礦石和0.5噸焦炭。根據(jù)下表，鋼坯生產(chǎn)成本為（）元/噸。[1分]

56.“十一五”時(shí)期，我國(guó)全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)98.3%。按照銷(xiāo)售對(duì)象統(tǒng)計(jì)，“全社會(huì)消費(fèi)品零售總額”指標(biāo)為（）。[1分]

57.當(dāng)前股票價(jià)格為40元，3個(gè)月后股價(jià)可能上漲或下跌10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%（按單利計(jì)）。則期限為3個(gè)月、執(zhí)行價(jià)格為42元的該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)格約為（）元。[1分]

58.在布萊克—斯科爾斯（BLACK-SCHOLES）期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。[1分]

59.投資者買(mǎi)入一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣(mài)出一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）元。[1分]

60.程序化交易因其特色鮮明而越來(lái)越引起期貨市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。在設(shè)計(jì)程序化交易系統(tǒng)時(shí)，正確的做法是（）。[1分]

61.BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的（）原理而設(shè)計(jì)的。[1分]

62.期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是（）。[1分]

63.期貨投資咨詢(xún)從業(yè)人員的注冊(cè)管理由（）負(fù)責(zé)。[1分]

64.聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織公布，2022年11月世界糧食庫(kù)存消費(fèi)比降至21%。其中“庫(kù)存消費(fèi)比”是指（）的百分比值。[1分]

65.近年來(lái)，針對(duì)國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲的趨勢(shì)，一些對(duì)沖基金長(zhǎng)期持有原油期貨多頭。其交易策略屬于（）交易策略。[1分]

66.2022年3月11日，日本強(qiáng)震引發(fā)天然橡膠期貨價(jià)格大幅波動(dòng)。這一現(xiàn)象主要反映了（）對(duì)期貨市場(chǎng)的影響。[1分]

“谷賤傷農(nóng)”是我國(guó)流傳已久的一句俗語(yǔ)。這是指在豐收的年份，農(nóng)民的收入反而減少的現(xiàn)象。據(jù)此回答以下三題。

67.造成這種現(xiàn)象的根本原因在于農(nóng)產(chǎn)品的（）。[1分]

68.2022—2022年，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了糧食產(chǎn)量“七連增”。為了保證農(nóng)民持續(xù)增收，政府近期出臺(tái)了一系列政策。其中可以使糧食供給曲線(xiàn)向右移動(dòng)的措施是（）。[1分]

69.如果對(duì)農(nóng)產(chǎn)品規(guī)定了高于其均衡價(jià)格的支持價(jià)格，那么政府為了維持支持價(jià)格，應(yīng)該采取的相應(yīng)措施是（）。[1分]

根據(jù)美豆的K線(xiàn)和MACD指標(biāo)圖，回答以下兩題。

70.投資者由期貨行情圖可以推斷()。[1分]

71.對(duì)C、D、E和F四個(gè)點(diǎn)的合理判斷是()。[1分]

根據(jù)寬跨式期權(quán)組合的損益圖，回答以下兩題。

72.該期權(quán)組合由一個(gè)看跌期權(quán)和一個(gè)看漲期權(quán)構(gòu)成，兩者（）。[1分]

73.該期權(quán)組合中，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格分別是（）。[1分]

銅冶煉廠(chǎng)與銅精礦供應(yīng)商達(dá)成的加工冶煉費(fèi)比上年下降38%，已經(jīng)低于其冶煉成本。同時(shí)，硫酸的價(jià)格較上年大幅上漲，對(duì)銅冶煉廠(chǎng)利潤(rùn)構(gòu)成有效貢獻(xiàn)。據(jù)此回答以下兩題。

74.根據(jù)銅的加工冶煉費(fèi)下降的市場(chǎng)現(xiàn)象，合理的判斷是（）。[1分]

75.硫酸生產(chǎn)對(duì)銅冶煉廠(chǎng)的利潤(rùn)構(gòu)成有效貢獻(xiàn)的原因是（）。[1分]

基于三月份市場(chǎng)樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價(jià)格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿(mǎn)足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗(yàn)的P值為0.04。據(jù)此回答以下兩題。

76.顯著性水平α為（）時(shí)，Y與X之間的線(xiàn)性關(guān)系顯著。[1分]

77.對(duì)于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲1點(diǎn)，則滬深300指數(shù)期貨價(jià)格將（）。[1分]

中國(guó)人民銀行從2022年5月18日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21%，此次上調(diào)是2022年1月以來(lái)的第11次上調(diào)。據(jù)此回答以下兩題。

78.中國(guó)人民銀行頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的主要目的是（）。[1分]

79.調(diào)整后的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)歷史高位，這將導(dǎo)致（）。[1分]

根據(jù)紐約原油期貨價(jià)格和美元指數(shù)走勢(shì)圖，回答以下三題。

80.2022-2022年，紐約原油期貨價(jià)格經(jīng)歷了“過(guò)山車(chē)”，由147美元/桶一度跌至34美元/桶。推動(dòng)原油價(jià)格出現(xiàn)暴跌的因素是（）。[1分]

81.在原油期貨價(jià)格走勢(shì)圖中，推動(dòng)2022年之前和之后兩輪上漲行情形成的共同背景是（）。[1分]

82.2022年5月初，原油與黃金、白銀、銅等商品期貨價(jià)格連續(xù)深幅下跌。其原因可能是（）。[1分]

三、判斷題

83.國(guó)內(nèi)LLDPE期貨價(jià)格基本不受季節(jié)性需求變動(dòng)的影響。[1分]

84.黃金的二次資源主要包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對(duì)沖三個(gè)方面。[1分]

85.在多元回歸模型中，進(jìn)入模型的解釋變量越多，模型會(huì)越好。[1分]

86.期貨公司申請(qǐng)從事期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)，至少1名高級(jí)管理人員和5名從業(yè)人員要取得期貨投資咨詢(xún)從業(yè)資格。[1分]

87.期貨公司營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)在公司總部的統(tǒng)一管理下對(duì)外提供期貨投資咨詢(xún)服務(wù)。[1分]

88.按照規(guī)定，期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)或者營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)人員崗位獨(dú)立，職責(zé)分離。[1分]

89.期貨基本面分析方法比較適合于期貨的中長(zhǎng)期投資分析，不適合短期投資分析。[1分]

90.期貨公司申請(qǐng)從事期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)時(shí)，注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬(wàn)元。[1分]

91.期貨公司提供交易咨詢(xún)服務(wù)，不得就市場(chǎng)行情做出趨勢(shì)性判斷。[1分]

92.當(dāng)大豆價(jià)格穩(wěn)定的