A級(jí)財(cái)務(wù)分析體系全攻略

財(cái)務(wù)分析體系全攻略資料導(dǎo)讀ＴO(shè)C\o＂1—3"\h\z\uＨＹPＥRLIＮK\ｌ”＿Toc165626２４3"０前言?PＡＧEＲEF_Ｔoc16５6262４３\h２HYPEＲLIＮＫ\l”＿Toｃ165626244＂1體系結(jié)構(gòu)概述 PAGＥＲＥF_Tｏｃ16562６24４＼h2HＹPＥRLINＫ3.３企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析?ＰAGEＲEF＿Toc1656２62４9＼h9ＨYＰERLＩＮK\l＂_Ｔoc16５６２６250"3．4企業(yè)償債能力分析?PAGERＥF_Ｔoｃ１6５６262５0\h11HＹＰEＲＬINK\l”_Toｃ1６562６2５1＂3.5企業(yè)利潤及利潤表分析?PAＧEREF＿Toc1656２６251\h1６HYＰERLIＮＫ\l"_Ｔｏｃ1６5６２6252＂３．6企業(yè)盈利能力分析?ＰＡGEREF_Toｃ16５626２52\h１８HYPEＲLＩNK\ｌ"_Toc165６２6２５3"３．７企業(yè)經(jīng)營管理能力分析 ＰAGEREF_Toｃ１65626２5３＼h２3HYＰＥRLINK3。１０現(xiàn)金流量表分析?PAGEＲＥF_Toｃ16562６2５６\h3５HYPERＬIＮＫ＼ｌ＂_Ｔoc16５6２62５7"３。１1金融企業(yè)的財(cái)務(wù)分析?PAGEREＦ_Toc1656２62５７\h45HＹＰERＬINK\l＂_Toc１6562６25８＂4指標(biāo)體系?ＰAGＥRＥF＿Tｏｃ165626258\h49HＹPＥRLＩNK＼l"＿Ｔoc１６５626２59"4.1企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo) PＡGＥRＥF_Toc16５6２６259＼h４9HYＰERＬINK＼l"＿Toc１6５６2６26０"4。2財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo)?PＡＧEREF_Toｃ165６２6２60\ｈ５1HYPEＲLＩＮK\l＂_Toｃ16５6２6261”5例證?ＰＡＧＥREF＿Toc１6５626２61\h56HＹPEＲＬＩＮＫ＼l”_Toc16５62626２＂５．１實(shí)例１～財(cái)務(wù)報(bào)表分析?PＡGＥRＥF_Toc１６5６26262\ｈ56ＨＹPERLINＫ\ｌ＂_Tｏc1６562６26３”5.２實(shí)例2～銷售報(bào)表分析?PＡＧEREＦ_Tｏc１656２626３\ｈ５9HYPERLＩNＫ\l＂_Tｏc１65６２６264"6財(cái)務(wù)管理公式大全?PAＧＥＲEF_Toｃ16５6２6264＼ｈ６0０前言本文原始資料來自某財(cái)務(wù)論壇,由網(wǎng)友拓荒駱駝以帖子形式發(fā)表。在看到這些精彩帖子后，為了能與更多的伴侶共享,本人(劍客飄落）對(duì)這些帖子進(jìn)行了整理,形成本文初稿。在仔細(xì)閱讀學(xué)習(xí)過程中,將帖子的綱要和思路進(jìn)行了規(guī)整與提煉，并對(duì)某些語言做了必要的改動(dòng)，在保留原作要義的情況下，最終形成本文.在此，格外感謝拓荒駱駝，為網(wǎng)友們供應(yīng)了如此精彩的學(xué)習(xí)資料！另，文中所涉及到的數(shù)據(jù)均為參考值,不為定論!好資料大家共享！盼望本文能為閱讀者帶來幫助!1體系結(jié)構(gòu)概述對(duì)于三張主表：?１。資金結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析:分析資金的結(jié)構(gòu)合理性如否，依據(jù)所處企業(yè)的行業(yè)性質(zhì),采納肯定構(gòu)成比例。?2。經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析：計(jì)算企業(yè)的營運(yùn)資本、營運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力來分析企業(yè)的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)性.

3.償債能力分析:通過相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算分析企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，合理利用2個(gè)杠桿系數(shù)。?４.利潤構(gòu)成及盈利能力分析：從企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的穩(wěn)定性角度通過經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)編制分析性利潤表。依據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系層層剝離，找出影響權(quán)益收益率的波動(dòng)因素。?5。經(jīng)營管理能力分析:A、從企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和全部者權(quán)益變動(dòng)角度分析;Ｂ、從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)性角度分析；C、從企業(yè)的經(jīng)營決策能力角度綜合評(píng)價(jià)。

６.進(jìn)展能力分析:從企業(yè)的自我進(jìn)展能力和籌資能力角度分析企業(yè)的進(jìn)展?fàn)顟B(tài).?7．投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性分析：在考慮實(shí)際因素情況下依據(jù)項(xiàng)目的立案和對(duì)比方案進(jìn)行優(yōu)劣可行如否分析.?8、現(xiàn)金流量表分析。簡略(略），針對(duì)年報(bào)企業(yè)用.?９、績效評(píng)價(jià)指標(biāo)綜合分析.針對(duì)嫻熟者應(yīng)用。?對(duì)于其他附表：?1．成本分析:采納縱向和橫向?qū)Ρ确治?分析企業(yè)的現(xiàn)狀及影響其升降的緣由。僅對(duì)工業(yè)企業(yè)適用。?2．三大費(fèi)用分析：加強(qiáng)掌握考核力度，提取建議。?3.簡略材料利用率投放分析：?４．綜合攤銷貢獻(xiàn)及盈虧臨界點(diǎn)分析.

5．其他附表：依據(jù)簡略情況編制。?其他說明:?依據(jù)公司領(lǐng)導(dǎo)的自身素養(yǎng)水平選擇專業(yè)術(shù)語的柔韌度，你的能力發(fā)揮出來了,領(lǐng)導(dǎo)也能看懂你的分析報(bào)表，不賞識(shí)你，來找我。呵呵!

２如何寫一篇漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)分析報(bào)告（本文主要指內(nèi)部管理報(bào)告)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、資金運(yùn)作的綜合概括和高度反映。然而要寫出一份高質(zhì)量的財(cái)務(wù)分析報(bào)告并非易事。筆者認(rèn)為,撰寫財(cái)務(wù)報(bào)告以下六點(diǎn)值得注意:

一、要清楚明白地知道報(bào)告閱讀的對(duì)象(內(nèi)部管理報(bào)告的閱讀對(duì)象主要是公司管理者尤其是領(lǐng)導(dǎo)）及報(bào)告分析的范圍。報(bào)告閱讀對(duì)象不同,報(bào)告的寫作應(yīng)因人而異.比如，供應(yīng)應(yīng)財(cái)務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)可以專業(yè)化一些，而供應(yīng)應(yīng)其它部門領(lǐng)導(dǎo)尤其對(duì)本專業(yè)相當(dāng)陌生的領(lǐng)導(dǎo)的報(bào)告則要力求通俗一些;同時(shí)供應(yīng)應(yīng)不同層次閱讀對(duì)象的分析報(bào)告,則要求分析人員在寫作時(shí)精準(zhǔn)把握好報(bào)告的框架結(jié)構(gòu)和分析層次，以滿意不同閱讀者的需要。再如，報(bào)告分析的范圍若是某一部門或二級(jí)公司，分析的內(nèi)容可以稍細(xì)、簡略一些;而分析的對(duì)象若是整個(gè)集團(tuán)公司,則文字的分析要力求精練,不能對(duì)全部問題面面俱到,集中性地抓住幾個(gè)重點(diǎn)問題進(jìn)行分析即可.?二、了解讀者對(duì)信息的需求,充分領(lǐng)悟領(lǐng)導(dǎo)所需要的信息是什么。記得有一次與業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)溝通，他深有感受地談到:你們給我的財(cái)務(wù)分析報(bào)告,內(nèi)容很多,寫得也很長，應(yīng)該說是花了不少心思的，圓滿的是我不需要的信息太多，而我想真正獲得的信息卻太少。我們每月辛辛苦苦做出來的分析報(bào)告原本是要為業(yè)務(wù)服務(wù)的，可事實(shí)上呢?問題出在哪?我認(rèn)為，寫好財(cái)務(wù)分析報(bào)告的前提是財(cái)務(wù)分析人員要盡可能地多與領(lǐng)導(dǎo)溝通，捕獲他們“真正了解的信息”.?三、報(bào)告寫作前，肯定要有一個(gè)清楚的框架和分析思路。財(cái)務(wù)分析報(bào)告的框架簡略如下：報(bào)告名目—重要提示—報(bào)告摘要—簡略分析-問題重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施?！皥?bào)告名目"告知閱讀者本報(bào)告所分析的內(nèi)容及所在頁碼;“重要提示”主要是針對(duì)本期報(bào)告在新增的內(nèi)容或須加以重大關(guān)注的問題事先做出說明，旨在引起領(lǐng)導(dǎo)高度重視;“報(bào)告摘要”是對(duì)本期報(bào)告內(nèi)容的高度濃縮，肯定要言簡意賅，點(diǎn)到為止.無論是“重要提示”，還是“報(bào)告摘要”，都應(yīng)在其后標(biāo)明簡略分析所在頁碼,以便領(lǐng)導(dǎo)準(zhǔn)時(shí)查閱相應(yīng)分析內(nèi)容.以上三部分格外必要,其目的是，讓領(lǐng)導(dǎo)們?cè)谧疃痰臅r(shí)間內(nèi)獲得對(duì)報(bào)告的整體性熟識(shí)以及本期報(bào)告中將告知的重大事項(xiàng)?！皢栴}重點(diǎn)綜述及相應(yīng)的改進(jìn)措施"一方面是對(duì)上期報(bào)告中問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報(bào)，同時(shí)對(duì)本期報(bào)告“簡略分析”部分中揭示出的重點(diǎn)問題進(jìn)行集中闡述，旨在將零散的分析集中化,再一次給領(lǐng)導(dǎo)留下深刻印象。?“簡略分析”部分，是報(bào)告分析的核心內(nèi)容?！昂喡苑治觥辈糠值膶懽魅绾危P(guān)鍵性地決定了本報(bào)告的分析質(zhì)量和檔次。要想使這一部分寫得很精彩，首要的是要有一個(gè)好的分析思路。例如：某集團(tuán)公司下設(shè)四個(gè)二級(jí)公司，且都為制造公司.財(cái)務(wù)報(bào)告的分析思路是：總體指標(biāo)分析—集團(tuán)總部情況分析—各二級(jí)公司情況分析；在每一部分里,按本月分析—本年累計(jì)分析展開;再往下按盈利能力分析-銷售情況分析—成本掌握情況分析展開。如此層層分解,環(huán)環(huán)相扣，各部分間及每部分內(nèi)部都存在著緊密的勾稽關(guān)系。?四、財(cái)務(wù)分析報(bào)告肯定要與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密結(jié)合,深刻領(lǐng)悟財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景,切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題.財(cái)務(wù)人員在做分析報(bào)告時(shí)，由于不了解業(yè)務(wù)，往往閉門造車,并由此陷入就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的被動(dòng)局面,得出來的分析結(jié)論也就常常令人啼笑皆非。因此,有必要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不僅僅是通常意義上數(shù)字的簡潔拼湊和加總.每一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后都寓示著格外生動(dòng)的增減、費(fèi)用的發(fā)生、負(fù)債的償還等。財(cái)務(wù)分析人員通過對(duì)業(yè)務(wù)的了解和明察,并具備對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)推斷，即可推斷經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性、合規(guī)性，由此寫出來的分析報(bào)告也就能真正為業(yè)務(wù)部門供應(yīng)有用的決策信息.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)畢竟只是一個(gè)中介(是對(duì)各樣業(yè)務(wù)的照實(shí)反映，或稱之為對(duì)業(yè)務(wù)的映射),因而，如果以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為對(duì)象的分析報(bào)告就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù),報(bào)告的重要質(zhì)量特征“相關(guān)性”就要受挫，對(duì)決策的“有用性”自然就難以談起。?五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的分析手法。如何才能將報(bào)告寫活并有自己的特色？這里僅介紹本人在報(bào)告寫作過程中幾點(diǎn)所悟：?(一）分析要遵循差異—緣由分析-建議措施原則.由于撰寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告的根本目的不僅僅是停留在反映問題、揭示問題上，而是要通過對(duì)問題的深化分析,提出合理可行的解決方法，真正擔(dān)負(fù)起“財(cái)務(wù)參謀”的重要角色.唯此，報(bào)告的有用性或重量才可能得到提高和升華。

（二）對(duì)簡略問題的分析采納交集原則和重要性原則并存手法揭示特別情況。例如,某公司有3６個(gè)駐外機(jī)構(gòu)，為分析各駐外機(jī)構(gòu)某月費(fèi)用掌握情況和工作效率，我們以“人均差旅費(fèi)”作為評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。在分析時(shí)，我們采納比較分析法（本月與上月比較）從增長額(肯定數(shù)）、增長率（相對(duì)數(shù)）兩方面比較以揭示費(fèi)用特別及效率低下的駐外機(jī)構(gòu)，我們分別對(duì)費(fèi)用增長前十位(定義為集合Ａ)及增長率前十位（定義為集合Ｂ）的駐外機(jī)構(gòu)進(jìn)行了排名，并定義集合C=A∩Ｂ，則集合C中駐外機(jī)構(gòu)將是我們重點(diǎn)分析的對(duì)象之一，這就是“交集原則”。然而，交集原則未必肯定能夠揭示出全部費(fèi)用特別的駐外機(jī)構(gòu),為此“重要性原則"顯得必不行少。在運(yùn)用交集原則時(shí)，頭腦中要有重要性原則的意識(shí)；在運(yùn)用重要性原則時(shí)，同樣少不了交集思想?？偠灾?財(cái)務(wù)分析人員要始終“抓重點(diǎn)問題、主要問題”，在辯證法上體現(xiàn)出兩點(diǎn)論基礎(chǔ)上的重點(diǎn)論.

（三）問題集中點(diǎn)法亦可稱之為焦點(diǎn)映射法。這種分析手法主要基于以下想法：在各部分分析中，我們已從不同角度對(duì)經(jīng)營過程中存在的問題進(jìn)行了零散分析。這些問題點(diǎn)如同一張映射表，左邊是不同的分析角度，右邊是存在問題的部門和費(fèi)用項(xiàng)目。每一個(gè)分析角度可能映射一個(gè)部門或費(fèi)用項(xiàng)目，也可能是多個(gè)部門或費(fèi)用項(xiàng)目.由于簡略到各部分中所分析出來的問題點(diǎn)還不系統(tǒng)，因而給領(lǐng)導(dǎo)留下的印象比較散亂，重點(diǎn)問題不突出；而領(lǐng)導(dǎo)通過月度分析報(bào)告,意在抓幾個(gè)重點(diǎn)突出的問題就達(dá)到目地了。故而財(cái)務(wù)分析人員一方面在簡略分析時(shí),要有意識(shí)地知道本月可能存在的重點(diǎn)問題（在數(shù)據(jù)整理時(shí)具有對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的財(cái)務(wù)分析人員能感覺到本月可能存在的重大特別情況),另一方面要擅長從前面零散的分析中篩選出一至兩個(gè)焦點(diǎn)性問題。?六、分析過程中應(yīng)注意的其它問題。?（１)對(duì)公司政策尤其是近期來公司大的方針政策有一個(gè)精準(zhǔn)的把握,在吃透公司政策精神的前提下，在分析中還應(yīng)盡可能地立足當(dāng)前,瞄準(zhǔn)將來，以使分析報(bào)告發(fā)揮“導(dǎo)航器”作用；?（2)財(cái)務(wù)人員在平常的工作當(dāng)中，應(yīng)多一點(diǎn)了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是盡可能捕獲、搜集同行業(yè)競爭對(duì)手資料。由于,公司最終面對(duì)地是簡潔多變的市場，在這個(gè)大市場里,任何宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或行業(yè)競爭對(duì)手政策的轉(zhuǎn)變都會(huì)或多或少地影響著公司的競爭力甚至決定著公司的命運(yùn);?（3）勿輕意下結(jié)論。財(cái)務(wù)分析人員在報(bào)告中的全部結(jié)論性詞語對(duì)報(bào)告閱讀者的影響相當(dāng)之大,如果財(cái)務(wù)人員在分析中草率地下結(jié)論，很可能形成誤導(dǎo)。如目前在國內(nèi)很多公司里核算還不規(guī)范,費(fèi)用的實(shí)際發(fā)生期與報(bào)銷期往往不全都，如果財(cái)務(wù)分析人員不了解核算的時(shí)滯差，則很容易得出錯(cuò)誤的結(jié)論;

(4）分析報(bào)告的行文要盡可能流暢、通順、簡明、精練，避開口語化、冗長化.3財(cái)務(wù)分析體系詳解3．１企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和全部者權(quán)益的構(gòu)成分析1、總資產(chǎn)=流淌資產(chǎn)+結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)?２、流淌資產(chǎn)＝貨幣資產(chǎn)+生息資產(chǎn)＋信用資產(chǎn)+存貨資產(chǎn)

(1)貨幣資產(chǎn):現(xiàn)金、各種銀行等金融機(jī)構(gòu)存款和可立即用于支付的票據(jù)。?特點(diǎn):流淌性最強(qiáng)，是現(xiàn)實(shí)的支付能力和償債能力。?作用：滿意日常支付;預(yù)防不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)付市場變化；進(jìn)行利率或價(jià)格投機(jī)。?過多：資金閑置，獲利為零；丟失進(jìn)展和獲利機(jī)會(huì)。?（2)生息資產(chǎn)：是企業(yè)利用正常生產(chǎn)經(jīng)營中臨時(shí)多余的資金，購入或持有的可隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券或其他投資。如企業(yè)購買的國庫券、短期債券、商業(yè)匯票或本票、可轉(zhuǎn)讓存單等短期投資和應(yīng)收票據(jù)。

特點(diǎn):信用度高；變現(xiàn)力強(qiáng);獲利水平低。

作用：削減現(xiàn)金持有造成的利潤損失；可隨時(shí)補(bǔ)足現(xiàn)金。

（3）信用資產(chǎn):指企業(yè)以信用為基礎(chǔ)向他人賒銷商品或供應(yīng)勞務(wù)時(shí)所形成的應(yīng)收賬款或應(yīng)收票據(jù).主要包括無擔(dān)保應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等。?特點(diǎn)：賒銷商品項(xiàng)目是確定的；交易數(shù)量有限；回收期比較確定。

作用:通過延長付款期或增加信用資產(chǎn)數(shù)量,擴(kuò)大銷售量；通過市場占有率的提高和產(chǎn)量的增加，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。?過多：應(yīng)收賬款管理費(fèi)用上升，壞賬增多,企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大。?原則:應(yīng)收賬款的增加應(yīng)以不增加壞賬損失和縮短賬齡為前提；應(yīng)收賬款的削減應(yīng)以不削減銷售收入和不增加賒銷數(shù)額為前提。?（4)存貨資產(chǎn):指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者為生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的資產(chǎn)。如商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品及各種材料、燃料、包裝物、低值易耗品等。?特點(diǎn):占用資金多；影響較大。?作用：保證原料供應(yīng);均衡生產(chǎn)；有利銷售。?過多：存貨成本增加;市場風(fēng)險(xiǎn)增大.?原則:增加應(yīng)以滿意生產(chǎn)、不盲目選購和無產(chǎn)品積壓為前提；削減應(yīng)以壓縮庫存量，加速周轉(zhuǎn)但不影響生產(chǎn)為前提。

3、負(fù)債和全部者權(quán)益合計(jì)＝流淌負(fù)債＋結(jié)構(gòu)性負(fù)債?４、全部者權(quán)益＝實(shí)收資本+資本公積金＋盈余公積金＋未安排利潤

5、流淌負(fù)債=營業(yè)環(huán)節(jié)負(fù)債+融資環(huán)節(jié)負(fù)債＋收益安排環(huán)節(jié)負(fù)債?(１）營業(yè)環(huán)節(jié)負(fù)債:如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款、應(yīng)付稅金及工資、預(yù)提費(fèi)用等，是企業(yè)生產(chǎn)過程中形成的負(fù)債.?特點(diǎn):在規(guī)定的付款期限內(nèi)一般不支付利息,但到期時(shí)必須償還，否則要支付較高費(fèi)用。?反映：反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程能夠供應(yīng)資金來源的多少,主要與產(chǎn)品的市場競爭能力、企業(yè)的選購和付款政策有關(guān).

（2)融資環(huán)節(jié)負(fù)債：如短期借款和1年內(nèi)到期的長期負(fù)債等。

特點(diǎn)：要支付肯定的利息，但到期后一般可以協(xié)商延期償還。?反映：反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)依靠金融機(jī)構(gòu)的程度，是經(jīng)營業(yè)務(wù)波動(dòng)性大小的反映。?(3）收益安排環(huán)節(jié)負(fù)債:如應(yīng)付股利、應(yīng)付獎(jiǎng)金、應(yīng)交所得稅等。?特點(diǎn)：一旦形成就應(yīng)按期支付，否則會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)。3.２企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析１、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)資金占用和資金來源情況的綜合反映,對(duì)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的分析也就是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析。?2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：?(１）流淌資產(chǎn)率=流淌資產(chǎn)額／資產(chǎn)總額×100%?A、比例上升或較高的優(yōu)點(diǎn):?a、企業(yè)應(yīng)變能力增強(qiáng)；

b、企業(yè)制造利潤和進(jìn)展的機(jī)會(huì)增加;?ｃ、加速資金周轉(zhuǎn)潛力大。?注意:企業(yè)是否超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)營業(yè)利潤是否按同一比例增長:企業(yè)營業(yè)利潤和流淌資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)正在發(fā)揮現(xiàn)有潛力,經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)；反之,若企業(yè)利潤并沒有增長,則說明企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢,經(jīng)營形勢(shì)惡化。

Ｂ、比例下降或較低:?a、如果銷售收入和利潤都有所增加，則說明企業(yè)加速了資金周期運(yùn)轉(zhuǎn)，制造出更多利潤；

b、反之,利潤并沒有增長，說明企業(yè)原有生產(chǎn)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)營不善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，表明企業(yè)的生產(chǎn)下降,沉淀資產(chǎn)比例增加，企業(yè)轉(zhuǎn)型趨于困難.

注意:當(dāng)企業(yè)以損失當(dāng)前利益來尋求長遠(yuǎn)利益時(shí)，比如趨于增加在建工程或長期投資時(shí)，也有可能在短期內(nèi)消滅流淌資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)利潤同時(shí)下降的情況。?C、常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)：通常商業(yè)企業(yè)的流淌資產(chǎn)往往大于非流淌資產(chǎn)，而化工企業(yè)的則可能相反。

一般地，紡織、冶金行業(yè)的企業(yè)流淌資產(chǎn)率在３0%~６0%之間，商業(yè)批發(fā)企業(yè)的有時(shí)可高達(dá)90％以上.

(2）存貨比率＝存貨／流淌資產(chǎn)總額×100％（其分母也可用總資產(chǎn)來代替)?A、比率上升或較高：?a、企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢；?ｂ、流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降;?c、加強(qiáng)存貨管理變得重要起來。?Ｂ、比率下降或較低：

a、產(chǎn)品銷售較好；

b、原材料市場好轉(zhuǎn)；

ｃ、流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高.?（３)長期投資率=長期投資合計(jì)/結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)合計(jì)×１0０％?A、比例提高說明：?a、企業(yè)內(nèi)部進(jìn)展受到限制；?b、企業(yè)目前產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品利潤率較低，需要尋求新的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品；?c、企業(yè)長期資金來源充足，需要積累起來供特定用途或今后充分利用;?ｄ、投資于企業(yè)內(nèi)部的收益低,前景不樂觀。?B、比例高所帶來的問題:

a、企業(yè)無經(jīng)營掌握權(quán);?b、企業(yè)能否得到預(yù)期收益，取決于被投資公司，不確定性較高;?ｃ、企業(yè)自身實(shí)力下降或者產(chǎn)業(yè)趨于分散。

（４）在建工程率=在建工程合計(jì)/結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)合計(jì)

A、是否增加在建工程要看：?ａ、企業(yè)長期資金來源是否有保證；

b、企業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益率是否高于長期投資的收益率；

c、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境或市場前景是否良好.?B、要注意的是：?a、建設(shè)項(xiàng)目的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)如何;

b、企業(yè)能否籌集到工程建設(shè)資金;?ｃ、企業(yè)是在擴(kuò)大生產(chǎn)能力還是在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。?C、另外:無形資產(chǎn)多少和固定資產(chǎn)折舊快慢也在肯定程度上反映企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn).無形資產(chǎn)持有多的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng);而那些固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè),技術(shù)更新?lián)Q代快。

3、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析:?(1）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%（也叫債權(quán)人投資平安系數(shù),一般60％左右)?Ａ、比例下降或較低時(shí):?a、企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮;?ｂ、企業(yè)資金來源充足，獲利能力是否增強(qiáng)要看企業(yè)自有資金利潤率的變化情況：?Ⅰ、如果企業(yè)自有資金利潤率（企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與全部者權(quán)益之比）較高，高于銀行長期貸款利率，說明企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高。?Ⅱ、如果企業(yè)自有資金利潤率提高,說明企業(yè)通過自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力。?Ⅲ、如果企業(yè)的自有資金利潤率與過去相比反而有所下降，則說明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的降低并沒有減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān),并沒有提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益.

c、也可能是企業(yè)產(chǎn)品利潤率較低，企業(yè)承受不了借款利息負(fù)擔(dān),企業(yè)用未安排利潤或生產(chǎn)經(jīng)營資金償還了部分負(fù)債,從而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模同時(shí)縮小。?B、比例上升或較高時(shí):?ａ、企業(yè)獨(dú)立性降低,企業(yè)進(jìn)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng);?b、企業(yè)債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低,破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加；?ｃ、企業(yè)總資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大。

注意:對(duì)其上升的分析，也要與資金利潤率的變化相結(jié)合：

Ⅰ、自有資金利潤率上升,且大于銀行長期借款利率，說明負(fù)債經(jīng)營正確，企業(yè)通過舉債進(jìn)展擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，新增生產(chǎn)能力所制造的利潤在支付銀行利息之后增加了企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤.?Ⅱ、自有資金利潤降低,說明負(fù)債經(jīng)營不抱負(fù),企業(yè)新增的利潤不但沒有隨投入的增加而增加,反而有所降低。?Ⅲ、另外，負(fù)債經(jīng)營通常會(huì)使企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，但如果負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)收益能力增強(qiáng),反過來又會(huì)提高企業(yè)的償債能力并降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。?（２）負(fù)債經(jīng)營率=長期負(fù)債總額/全部者權(quán)益總額×１０0％（一般在25％~３5%之間較合理）?注：負(fù)債經(jīng)營率一般與銀行長期貸款利率成反比,與企業(yè)盈利能力成正比.

Ａ、比率上升或較高時(shí)：?優(yōu)點(diǎn):?a、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金增多，企業(yè)資金來源增大;

ｂ、企業(yè)自有資金利用外部資金水平提高，自有資金潛力得到進(jìn)一步發(fā)揮.

缺點(diǎn)：?a、資金成本提高,長期負(fù)債增大，利息支出提高；?b、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大,一旦企業(yè)陷入經(jīng)營逆境,如貨款收不回，流淌資金不足等情況,長期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。?B、比率降低或較低時(shí)：?優(yōu)點(diǎn)：

a、企業(yè)獨(dú)立性強(qiáng)；b、企業(yè)長期資金穩(wěn)定性好。?缺點(diǎn):?a、企業(yè)產(chǎn)品利潤率低；?b、企業(yè)產(chǎn)品利潤率高,企業(yè)自有資金利潤率大于銀行利率，而企業(yè)沒有充分利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)利;?c、也有可能消滅流淌負(fù)債過高,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程資金結(jié)構(gòu)不穩(wěn)的情況。

(３)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/自有資金總額×１0０％(也叫資本負(fù)債率，保守100％，我國2００%）?注:產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。?產(chǎn)權(quán)比率因行業(yè)或企業(yè)利潤率凹凸不同而差別較大。一般認(rèn)為1０0%較合理,目前對(duì)我國企業(yè)要求產(chǎn)權(quán)比率在２00％是比較合理的.?A、比率提高或較高時(shí)：?ａ、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和資金來源獨(dú)立性降低;

b、債權(quán)人所得到的償債保障下降；?c、企業(yè)借款能力降低。?B、比率降低或較低時(shí):?a、企業(yè)償債能力強(qiáng)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小;

b、股東及企業(yè)外的第三方對(duì)企業(yè)的信心提高。?但產(chǎn)權(quán)比率過低說明：企業(yè)沒有充分利用自有資金;企業(yè)借款能力和進(jìn)展?jié)摿€較大.?（4）流淌負(fù)債率=流淌負(fù)債總額/負(fù)債及權(quán)益總額×１00％?A、比率上升或較高時(shí)：?a、企業(yè)的資金成本降低；?ｂ、償債風(fēng)險(xiǎn)增大;?ｃ、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。?B、比率降低或較低時(shí):?a、企業(yè)償債能力減輕；

ｂ、企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性提高;?ｃ、可能是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮,也可能是企業(yè)獲利能力提高，需看流淌資產(chǎn)的增長情況和獲利能力的變化情況:

Ⅰ、如果流淌負(fù)債率和流淌資產(chǎn)率同時(shí)提高，說明企業(yè)擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn),是否增收，要看利潤的增長情況；?Ⅱ、如果流淌負(fù)債率提高而流淌資產(chǎn)率降低，同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤增加，說明企業(yè)的產(chǎn)品在市場上銷售很好,供不應(yīng)求，企業(yè)經(jīng)營形勢(shì)良好；如果實(shí)現(xiàn)利潤沒有增多，說明企業(yè)經(jīng)營形勢(shì)惡化,企業(yè)已經(jīng)發(fā)生資金困難。?Ⅲ、如果流淌負(fù)債率和流淌資產(chǎn)率同時(shí)下降,說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)在萎縮。?(5）積累比率=留存收益/資本金總額×1００％（一般要求不低于５0%,1０0%較平安)?注：留存收益=法定公積金＋盈余公積金+未安排利潤?積累比率通常隨企業(yè)經(jīng)營的年限而不斷提高，正常情況是,企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)期經(jīng)營之后,實(shí)現(xiàn)利潤增加，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，負(fù)債結(jié)構(gòu)也隨之改善.

4、合理的資金結(jié)構(gòu)，應(yīng)該同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理和負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的相互適應(yīng)。在資金結(jié)構(gòu)合理的情況下,企業(yè)的投資收益最高,企業(yè)價(jià)值最大，企業(yè)的資金來源穩(wěn)定,償債風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)的資金成本最低。

５、決定企業(yè)合理的資金結(jié)構(gòu)的因素很多,簡略有:

（1）與行業(yè)有關(guān)的因素(如最低投資額、經(jīng)濟(jì)批量、技術(shù)裝備、盈利能力、景氣程度等）；?（2）與企業(yè)經(jīng)營決策和管理有關(guān)的因素(如品種結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和成本、、銷售費(fèi)用、收入增長率);?（３）企業(yè)的市場環(huán)境(包括銀行利率、產(chǎn)品銷售情況、生產(chǎn)競爭激烈程度、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)景氣與否、匯率變化等）。?6、合理的資金結(jié)構(gòu),首先是正常情況下的資金結(jié)構(gòu).所謂正常情況是指企業(yè)應(yīng)有盈利，并且自有資金利潤率高于銀行長期貸款利率.?不同行業(yè)的企業(yè)合理資金結(jié)構(gòu)數(shù)值參考表如下:（依據(jù)我國200１年度６0多個(gè)上市公司得出)?行業(yè)合理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(約占％）合理負(fù)債結(jié)構(gòu)(約占％)?流淌資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形其他流淌負(fù)債長期負(fù)債全部者權(quán)益?制約50545很少４5５５0?家電60很少355６0很少４０

汽車60很少40很少５0545

房地產(chǎn)85１0５很少6０10３0?日用品５5~60很少40～４５很少55540?機(jī)制45很少50５2０２0６０

空運(yùn)35很少65很少1５６520?建材２51５60很少206020?化工3０1055５4０20４0?啤酒３０很少6０１０205７5

商業(yè)６01０20１03０1060?注意：以上指標(biāo)是相對(duì)的可因技術(shù)水平、市場發(fā)育程度等條件的不同而轉(zhuǎn)變調(diào)整.3.3企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析1、經(jīng)營協(xié)調(diào)性的含義：?（1）企業(yè)經(jīng)營協(xié)調(diào)性，就是企業(yè)資金在時(shí)間上和數(shù)量上的協(xié)調(diào)。?（２）由:流淌資產(chǎn)+結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)＝流淌負(fù)債+結(jié)構(gòu)性負(fù)債?變換得：結(jié)構(gòu)性負(fù)債—結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)=流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債

其含義：企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金來源被企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用后的余額,在數(shù)值上等于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)資金來源（流淌負(fù)債)彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)資金占用（流淌資產(chǎn)）之后，不足的，需要企業(yè)投入的生產(chǎn)經(jīng)營資金數(shù)額.?２、長期投融資活動(dòng)協(xié)調(diào)性分析：?（1)通過營運(yùn)資本指標(biāo)分析：?營運(yùn)資本＝結(jié)構(gòu)性負(fù)債－結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)＝流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債?注:一般工業(yè)企業(yè)營運(yùn)資本相當(dāng)于1～3個(gè)月的營業(yè)額較合理平安。

A、一般情況下，要求企業(yè)的營運(yùn)資本為正，即結(jié)構(gòu)性負(fù)債必須大于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，并且數(shù)額要能滿意企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求，否則,如果通過企業(yè)的流淌負(fù)債來保證這部分資金需求，企業(yè)便常常面臨著支付困難和不能按期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。?B、特殊情況下,如在某些先收貨和銷售、后支付貨款的企業(yè)（如零售商業(yè))，營運(yùn)資本為負(fù)也是正常的.

C、通常情況下，我們用營運(yùn)資本與企業(yè)總產(chǎn)值或者銷售收入之比,作為衡量和推斷營運(yùn)資本是否達(dá)到合理數(shù)值的標(biāo)準(zhǔn).一般認(rèn)為，在工業(yè)企業(yè),營運(yùn)資本相當(dāng)于1～３個(gè)月的營業(yè)額時(shí)（簡略合理數(shù)值隨行而定）,才算比較合理平安。在正常情況下,低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)籌資，高于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)立項(xiàng)投資。

(２)通過固定比率指標(biāo)分析：?固定比率=固定資產(chǎn)總額/全部者權(quán)益總額?注:該指標(biāo)為1０0％較好,必須借款的企業(yè)可用結(jié)構(gòu)性負(fù)債來代替分母。?A、一般認(rèn)為該指標(biāo)在100%比較好，即企業(yè)要靠自有資金來增加添置設(shè)備等固定資產(chǎn),這樣即使發(fā)生資產(chǎn)損失，也不受制于人。?B、固定資產(chǎn)投資不能使用借款資金,由于固定資產(chǎn)在借款需要償還時(shí)一般難以變現(xiàn)，會(huì)給企業(yè)帶來很大的資金困難。

C、在不得不以借款來進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的行業(yè)，如造船、化工、鋼鐵等行業(yè)的企業(yè)，應(yīng)選擇長期低息貸款,即固定比率的分母可用結(jié)構(gòu)性負(fù)債數(shù)值來代替，但這時(shí)該指標(biāo)也不應(yīng)該超過100%。

3、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)性分析：?（1）營運(yùn)資金需求與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)：?營運(yùn)資金需求＝存貨+預(yù)付購貨款＋應(yīng)收賬款+待攤費(fèi)用－預(yù)收賬款-應(yīng)付賬款－應(yīng)付稅金-預(yù)提費(fèi)用?注意：營業(yè)資金需求反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)資金的需求情況,這部分資金通常由營業(yè)資原來保證,即長期資金來源被長期資金占用之后剩余的那部分資金來保證。?(２）決定企業(yè)營運(yùn)資金需求凹凸的主要因素：

Ａ、企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)。一般地,制造附加價(jià)值低的企業(yè)（如商業(yè)企業(yè))，需求低；制造附加價(jià)值高的企業(yè)(如設(shè)備制造企業(yè))生產(chǎn)與付款周期長，存貨需求大，因而資金需求多。?B、企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。

C、市場的變化.在物價(jià)上漲時(shí)期，營運(yùn)資金需求也會(huì)增加。?Ｄ、企業(yè)資金管理水平。存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的管理直接影響資金需求。

４、現(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)性分析：?企業(yè)的現(xiàn)金支付能力＝企業(yè)的營運(yùn)資本－營運(yùn)資金需求

(１)現(xiàn)金支付能力與企業(yè)的現(xiàn)金收支協(xié)調(diào):?企業(yè)的現(xiàn)金支付能力＝（貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù)）－(短期借款＋應(yīng)付票據(jù))?注:企業(yè)的現(xiàn)金支付能力反映企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)滿意歸還短期負(fù)債資金需求的能力。?（２）通過現(xiàn)金支付能力分析企業(yè)資金的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào):?Ａ、現(xiàn)金支付能力為正:?a、在正常情況下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不需要資金，并且還能供應(yīng)部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)投資所需的資金，這時(shí)企業(yè)營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求均為負(fù)，且營運(yùn)資金需求的肯定值大于營運(yùn)資本，企業(yè)需要充分利用多余資金,這種情況在零售商業(yè)企業(yè)比較常見。

b、營運(yùn)資本為正,且營運(yùn)資金需求為正,營運(yùn)資本數(shù)值大于營運(yùn)資金需求數(shù)值，現(xiàn)金支付能力為正，這是企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的較一般情況，在這種情況下，企業(yè)的營運(yùn)資本能夠保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。該種情況現(xiàn)金支付能力最強(qiáng)。?c、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)不供應(yīng)資金，但企業(yè)流淌負(fù)債持有過多,流淌負(fù)債在滿意流淌資金占用資金之后,不但滿意部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金（即此時(shí)營運(yùn)資本為負(fù))，而且可滿意現(xiàn)金支付需求。這種情況只能是臨時(shí)情況,由于流淌負(fù)債經(jīng)過一段時(shí)期后會(huì)變成現(xiàn)金支付需求,如果這期間沒有新增結(jié)構(gòu)性負(fù)債,則現(xiàn)金支付能力必定轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)，企業(yè)會(huì)消滅資金失衡.該種情況償債能力最差,且破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最大，但支付能力不算最差。?Ｂ、現(xiàn)金支付能力為負(fù):

ａ、營運(yùn)資本和營運(yùn)資金需求均為正，但企業(yè)的營運(yùn)資金需求大于企業(yè)的營運(yùn)資本，企業(yè)要通過短期銀行借款來滿意生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求，這是工業(yè)企業(yè)在成長期比較常見的一種情況。該種情況是相對(duì)較好的一種情況，但也有支付困難。

b、營運(yùn)資本為負(fù)，營運(yùn)資金需求為正,企業(yè)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)占用資金沒有充足的結(jié)構(gòu)性負(fù)債資金來保證，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)又大量需要營運(yùn)資金的情況，企業(yè)通過短期借款來維持生產(chǎn)經(jīng)營的情況。如企業(yè)大量購置固定資產(chǎn),但長期資金來源不足，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行需要大量資金的情況.該種情況是現(xiàn)金支付能力最差的情況。

c、二者均為負(fù)，但營運(yùn)資金需求的肯定值小于營運(yùn)資本的肯定值，即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所供應(yīng)的資金不足以彌補(bǔ)結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的資金占用情況。?注意：企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)長期投融資協(xié)調(diào)、現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)的綜合反映,是企業(yè)資金協(xié)調(diào)的“晴雨表"。其中任何一部分的不協(xié)調(diào)，都會(huì)給企業(yè)的正常營運(yùn)帶來困難。?5、企業(yè)經(jīng)營的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)情況分析：?依據(jù)企業(yè)營運(yùn)資本、營運(yùn)資金需求和現(xiàn)金支付能力的上述關(guān)系,將企業(yè)的協(xié)調(diào)狀態(tài)分為６種：經(jīng)營協(xié)調(diào)狀態(tài)

狀態(tài)類型現(xiàn)金支付能力營運(yùn)資金需求營運(yùn)資本?1．協(xié)調(diào)且有支付能力>0＞0＞0且〉營運(yùn)資金需求?2.資金大量富有〉０＜０>０?3.不協(xié)調(diào)但能維持〉0〈0＜0但其|｜<｜資金需求｜?4。不協(xié)調(diào)＜0〈0<0但其｜|〉｜資金需求|

5．協(xié)調(diào)但有支付困難〈０>0〉0但其＜資金需求?6．嚴(yán)重不協(xié)調(diào)〈0〉0〈0?6、企業(yè)經(jīng)營動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)性分析的意義：

保持現(xiàn)金收支、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和長期投融資三個(gè)環(huán)節(jié)的資金協(xié)調(diào)，有著重大的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。3．4企業(yè)償債能力分析1、過財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的償債能力:?凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－流淌負(fù)債－長期負(fù)債?(1）現(xiàn)金支付能力分析:是企業(yè)用現(xiàn)金或支票,支付當(dāng)前急需支付或近期內(nèi)需要支付的款項(xiàng)的能力，一般反映企業(yè)在1０天或１個(gè)月內(nèi)(視企業(yè)的業(yè)務(wù)量確定）用現(xiàn)金或銀行存款支付資金需求的能力.企業(yè)的現(xiàn)金支付能力=貨幣資金+應(yīng)收票據(jù)＋短期投資－短期借款—應(yīng)付票據(jù)

在沒有增資擴(kuò)股情況下：?營運(yùn)過程的現(xiàn)金支付能力=營業(yè)利潤-新增運(yùn)營資金需求

注：新增運(yùn)營資金需求＝存貨增減凈額+應(yīng)收賬款增減凈額－應(yīng)付賬款增減凈額?（2)短期償債能力分析：?Ａ、流淌比率=流淌資產(chǎn)／流淌負(fù)債（下限為1，適當(dāng)為2）?a、流淌比率凹凸反映企業(yè)承受流淌資產(chǎn)貶值能力和償還中、短期債務(wù)能力的強(qiáng)弱;?b、流淌比率越高，表明企業(yè)流淌資產(chǎn)占用資金來源于結(jié)構(gòu)性負(fù)債的越多,企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的營運(yùn)資本越多,企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)；

c、一般認(rèn)為比率值為2時(shí)比較合理，但要求中國企業(yè)流淌比率達(dá)到2對(duì)大多數(shù)不實(shí)際；?d、正常情況下，部分行業(yè)的流淌比率參考如下:

汽車1。１房地產(chǎn)1.2制藥1．25建材１.25化工1。2家電1．5啤酒１。75?計(jì)算機(jī)2電子1。45商業(yè)１.6５機(jī)械1．８玻璃1．3食品〉２飯店>2?Ｂ、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債（適當(dāng)為1）?注:速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金＋短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流淌資產(chǎn)—存貨-預(yù)付賬款—待攤費(fèi)用－待處理流淌資產(chǎn)損失

保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+證券+應(yīng)收賬款）／流淌負(fù)債

a、一般認(rèn)為，企業(yè)速動(dòng)比率為１時(shí)比較平安；

b、部分行業(yè)的速動(dòng)比率參考如下：?汽車0.８5房地產(chǎn)０.65制藥0。９0建材0。90化工0。90啤酒0。９0?計(jì)算機(jī)1．2５電子0．９5商業(yè)0.45機(jī)械０.90玻璃0．４５餐飲〉2?使用流(速)動(dòng)比率的幾點(diǎn)不足：?ａ、各行業(yè)的存貨流淌性和變現(xiàn)性有較大差別，流淌比率指標(biāo)不能反映由于流淌資產(chǎn)中存貨不等造成的償債能力差別，因此需要用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)補(bǔ)充說明；?ｂ、在計(jì)算流淌比率時(shí)包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和無法變現(xiàn)的待攤費(fèi)用，影響了該指標(biāo)評(píng)價(jià)短期償債能力的牢靠性，需要用速動(dòng)比率指標(biāo)作補(bǔ)充；?c、流（速）動(dòng)比率不能反映企業(yè)的日現(xiàn)金流量；

d、流（速)動(dòng)比率只反映報(bào)告日期的靜態(tài)狀況,企業(yè)很容易通過一些臨時(shí)措施或賬面處理，形成賬面指標(biāo)不實(shí)，如通過虛列應(yīng)收賬款,少提籌備,提前確認(rèn)銷售或?qū)⑾乱荒甓荣d銷提前列賬,少轉(zhuǎn)銷售成本增加存款金額等；?e、流（速）比率不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù).?簡略講，增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素主要有:?Ⅰ、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；

Ⅱ、籌備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn);?Ⅲ、償債能力的信譽(yù)。?簡略講，增加企業(yè)短期債務(wù)的因素主要有：?Ⅰ、記錄的或有負(fù)債;?Ⅱ、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。

Ｃ、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨額/年銷售成本×365天?ａ、平均存貨以年初、年末數(shù)平均;?ｂ、通常用年銷售收入代替公式中分母年銷售成原來計(jì)算存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)，這樣計(jì)算的結(jié)果比實(shí)際周轉(zhuǎn)天數(shù)要長，周轉(zhuǎn)次數(shù)比實(shí)際次數(shù)要少；?c、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨額／年銷售收入×360天?ｄ、在產(chǎn)品盈利率不變的情況下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說明企業(yè)銷售能力和獲利能力越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng).?e、部分行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)參考如下：?汽車１31天制藥3５６天建材10０天化工１01天?家電151天電子95天日用品６2天商業(yè)30天?Ｄ、平均收賬期（賬齡）＝應(yīng)收賬款平均余額/銷售收入×3６0天?a、因銷售收入中包括現(xiàn)金銷售的部分,因此不能真正反映賬款的平均賬齡，精準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)以全年賒銷商品收入總額代替。?平均收賬期=應(yīng)收賬款平均余額/年賒銷收入總額×360天

b、部分行業(yè)平均收賬期參考如下:

汽車24天冶金56天機(jī)加工3９天化工61天

家電９1天電子9０天食品5０天服裝３6天?E、企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤:可直接動(dòng)用,與短期償債能力成正比.

F、經(jīng)營現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流淌負(fù)債?Ｇ、速凍資產(chǎn)夠用天數(shù)=速動(dòng)資產(chǎn)/估計(jì)營業(yè)支出總額×36５天

（3）長期償債能力分析：?A、資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×1０0％（保守為不高于５0%，適當(dāng)為６０%）

注：一般認(rèn)為，債權(quán)人投入的資金不應(yīng)高于企業(yè)全部者投入企業(yè)的資金,但目前我國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，主要緣由是企業(yè)擁有的營運(yùn)資本不足,流淌負(fù)債過高.

B、負(fù)債經(jīng)營率=長期負(fù)債總額／全部者權(quán)益總額×１00％?注：在高投入、高收入的風(fēng)險(xiǎn)型企業(yè)負(fù)債經(jīng)營率較高是可以接受的；在高投入、低收益或者收益相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)，負(fù)債經(jīng)營率保持保持較低的水平比較合理,債權(quán)人應(yīng)依據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力大小來推斷企業(yè)的償債能力凹凸。?C、利息保證系數(shù)=納稅、付息前收益/年付息額(適當(dāng)為3，從長期看應(yīng)大于1）＝(利潤總額＋利息支出）÷利息支出?D、經(jīng)營還債能力=(流淌負(fù)債＋長期負(fù)債）/主營業(yè)務(wù)利潤?注：只有當(dāng)企業(yè)流淌資產(chǎn)較少、結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)較多時(shí)，使用該指標(biāo)。?E、以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)分析長期償債能力,常用指標(biāo)：?a、利息現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)利息(比率一般應(yīng)＞1）?b、債務(wù)本息償還比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(債務(wù)利息＋債務(wù)本金）?ｃ、固定支出補(bǔ)償倍數(shù)＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/固定費(fèi)用?注：固定費(fèi)用包括成本費(fèi)用類固定支出和非成本費(fèi)用類固定支出，例如優(yōu)先股利、租賃費(fèi)用、利息等。該指標(biāo)反映公司支付不行避開費(fèi)用的能力，也可以據(jù)此評(píng)價(jià)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)性.?ｄ、資本性支出比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出?e、現(xiàn)金償還比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／長期負(fù)債?分析企業(yè)的長期償債能力，主要從以上五個(gè)方面入手，當(dāng)然不應(yīng)該忘記企業(yè)的凈資產(chǎn)值（償債的有力保證）和企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力（償債的盼望所在）。?2、用期限法分析企業(yè)的償債能力：

(１)按變現(xiàn)期表示企業(yè)的資產(chǎn)：

ａ、貨幣資金:現(xiàn)金1天，存款視存款性質(zhì)和期限計(jì)算;?b、短期投資：按投資性質(zhì)和貼現(xiàn)難易計(jì)算；?c、應(yīng)收票據(jù):按合同或票據(jù)載明期限加權(quán)計(jì)算;?ｄ、應(yīng)收賬款凈額：（應(yīng)收賬款凈額/年銷售額）×36０天?e、存貨：（存貨金額/年銷貨成本)×360天

f、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款:按存貨天數(shù)計(jì)算；?ｇ、待攤費(fèi)用：不應(yīng)計(jì)算在內(nèi),因無法變現(xiàn);?h、資產(chǎn)損失：不應(yīng)計(jì)算在內(nèi),屬于不存在資產(chǎn);?Ｉ、長期投資：視簡略投資情況確定,以月計(jì)算；?j、固定資產(chǎn)原值：按資產(chǎn)折舊程度和可出售性確定，以月計(jì)算;?k、其他非流淌資產(chǎn):不應(yīng)計(jì)入，因在破產(chǎn)時(shí)難以變現(xiàn).?(2）按還款期表示企業(yè)的負(fù)債:?ａ、短期借款:按借款合同加權(quán)計(jì)算；?ｂ、應(yīng)付票據(jù)：按合同或票據(jù)載明期限加權(quán)計(jì)算；?c、應(yīng)付賬款：(應(yīng)付賬款金額/年選購成本總額）×3６0天?e、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款：按應(yīng)付賬款天數(shù)計(jì)算;?f、應(yīng)付工資:按15天計(jì)算；?ｇ、應(yīng)付福利費(fèi):按30天計(jì)算；?h、未交稅金：按稅務(wù)部門核定上繳天數(shù)除以２;?I、未付利潤：按1年以上計(jì)算;

j、其他未交款：同未交稅金；?k、預(yù)提費(fèi)用及其他：不應(yīng)計(jì)入，不屬于負(fù)債；?ｌ、長期負(fù)債:視簡略情況加權(quán)平均求得，以月計(jì)算;?m、全部者權(quán)益：以資產(chǎn)變現(xiàn)期最長的項(xiàng)目計(jì)，以月計(jì)算。?注:全部者權(quán)益與長期投資、固定資產(chǎn)原值的差，構(gòu)成企業(yè)的真實(shí)營運(yùn)資本，是企業(yè)經(jīng)營的資金來源，也是企業(yè)償還債務(wù)的主要保證。?（3)用期限法分析企業(yè)的償債能力：?將上面（1）和（2)兩部分合并，按天數(shù)重新排列，便得到一個(gè)以日期遠(yuǎn)近排列的資產(chǎn)負(fù)債表，從中可以一目了然地看出企業(yè)是否存在支付危機(jī)及危機(jī)存在的時(shí)間。?用日期表示的資產(chǎn)負(fù)債表?天數(shù)資產(chǎn)（萬元）負(fù)債（萬元）?1５天以內(nèi)?1６～3０天?31～60天?６1~100天?１01天~200天

2０１~36０天?36０天以上?3、企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析：?（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生在負(fù)債企業(yè)，一般來說,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有兩種表現(xiàn)形式：

A、現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn):即在特定時(shí)日,現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn);?Ｂ、收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：即企業(yè)在收不抵支情況下消滅的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn).?(2)企業(yè)的負(fù)債比應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而不能無限度擴(kuò)張。?(３)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來自于生產(chǎn)經(jīng)營決策和市場的變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自于企業(yè)籌資決策和企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)盈利能力的變化,二者相互影響。?4、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容：（1）盈虧分界點(diǎn):也叫盈虧平衡點(diǎn)或保本點(diǎn)，是企業(yè)營業(yè)收入正好等于營業(yè)支出，收支相抵為零的點(diǎn)。即：營業(yè)收入－可變費(fèi)用=固定費(fèi)用?盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量=計(jì)算期固定費(fèi)用總額/(單位價(jià)格－單位可變費(fèi)用)?盈虧分界點(diǎn)銷售額=（固定費(fèi)用總額×總銷售額)/(總銷售額-總可變費(fèi)用)?注：A、對(duì)于銷售比較穩(wěn)定的企業(yè)，計(jì)算盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量,以產(chǎn)量掌握比較好；?Ｂ、對(duì)于行業(yè)不景氣時(shí)期的企業(yè)，以銷售額掌握較重要；

C、對(duì)于產(chǎn)品盈利水平比較穩(wěn)定，但市場變化無常的企業(yè)，應(yīng)計(jì)算盈虧分界日期或期限，以期限掌握更有意義：?實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤應(yīng)達(dá)到的銷售額=(固定成本總額＋目標(biāo)利潤)/（售價(jià)—單位變動(dòng)費(fèi)用）?盈虧分界點(diǎn)還可用于：

A、決定一項(xiàng)新產(chǎn)品必須達(dá)到多大的銷售才能盈利;?Ｂ、在提高生產(chǎn)自動(dòng)化水平常,分析用固定費(fèi)用代替變動(dòng)費(fèi)用時(shí)所產(chǎn)生的影響；?Ｃ、原材料或一些重要物資價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)目標(biāo)利潤的影響程度;

Ｄ、產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)企業(yè)銷售量和利潤的影響程度。?盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量也就是企業(yè)產(chǎn)品的邊際利潤累計(jì)達(dá)到固定費(fèi)用總額時(shí)的產(chǎn)量，在固定費(fèi)用可以忽視不計(jì)的情況下，產(chǎn)品的邊際利潤就是企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤.因此,邊際利潤的概念有以下幾個(gè)用途:?Ａ、決定企業(yè)生產(chǎn)的某一產(chǎn)品是否應(yīng)該停產(chǎn)。只要虧損產(chǎn)品存在邊際利潤（即它的銷售收入大于其變動(dòng)成本)，就應(yīng)應(yīng)該連續(xù)生產(chǎn)。

B、推斷企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理。如果企業(yè)生產(chǎn)的全部產(chǎn)品均有邊際利潤，則說明企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基本上合理。

Ｃ、停止某一產(chǎn)品的生產(chǎn)必必要以其他產(chǎn)品增產(chǎn)所帶來的邊際利潤大于停產(chǎn)產(chǎn)品的邊際利潤為前提。?(2）營業(yè)平安水平和營業(yè)平安率：?營業(yè)平安水平=報(bào)告期產(chǎn)量或銷售額－盈虧分界點(diǎn)產(chǎn)量或銷售額?營業(yè)平安率=(計(jì)算期銷售額—盈虧分界點(diǎn)銷售額）/計(jì)算期銷售額×１0０％?注：營業(yè)平安率與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)成反比。?(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)弱:?Ａ、經(jīng)營杠桿效應(yīng)：在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變的情況下，企業(yè)所要支付的固定費(fèi)用隨產(chǎn)品產(chǎn)量不同而分?jǐn)偟慕痤~不同，從而影響利潤的情況.?B、企業(yè)銷售額下降或上升引起企業(yè)利潤變化的程度，通常用經(jīng)營杠桿系數(shù)來表示:?經(jīng)營杠桿系數(shù)=經(jīng)營利潤變動(dòng)率÷銷售量變動(dòng)率?=〔產(chǎn)量×（價(jià)格－單位可變費(fèi)用）〕÷〔產(chǎn)量×（價(jià)格－單位可變費(fèi)用）—固定費(fèi)用〕

=(稅息前利潤+固定費(fèi)用）÷稅息前利潤?C、分類：?在財(cái)務(wù)分析中，我們把經(jīng)營杠桿系數(shù)高于５的企業(yè)，稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)明顯企業(yè),該種企業(yè)償債能力與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益凹凸關(guān)系親密；低于５的企業(yè),稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)的流淌性，與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的凹凸關(guān)系較弱。?5、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容：?（1)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

財(cái)務(wù)杠桿：企業(yè)負(fù)債是依據(jù)固定利率支付的，若企業(yè)的酬勞率高于負(fù)債利率，負(fù)債經(jīng)營會(huì)使企業(yè)全部者權(quán)益增加；相反，若酬勞率低于負(fù)債利率，負(fù)債經(jīng)營就會(huì)使企業(yè)的全部者權(quán)益削減，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用。主要企業(yè)有負(fù)債，財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)發(fā)揮作用。?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝自有資金利潤率／企業(yè)的經(jīng)營效率?=(實(shí)現(xiàn)利潤÷全部者權(quán)益)/(經(jīng)營收益÷結(jié)構(gòu)性負(fù)債）?=（實(shí)現(xiàn)利潤÷全部者權(quán)益)／〔(實(shí)現(xiàn)利潤+長期負(fù)債×利率)÷（全部者權(quán)益+長期負(fù)債）〕

注：實(shí)現(xiàn)利潤＝稅息前利潤-利息?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1+長期負(fù)債/全部者權(quán)益）×（１-利息/稅息前利潤)?注:A、系數(shù)＞１，說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營提高自有資金收益水平,負(fù)債經(jīng)營可行，即正效應(yīng)；

Ｂ、系數(shù)<１,負(fù)債經(jīng)營不行行，即負(fù)效應(yīng);?C、在財(cái)務(wù)分析中，我們把財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在０.９～1．1之間的企業(yè)稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不敏感型企業(yè);<0．９的,稱負(fù)效應(yīng)且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敏感型企業(yè)；>１。1的,稱正效應(yīng)且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敏感型企業(yè)。?（２）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)：

實(shí)現(xiàn)利潤=經(jīng)營收益—長期借款利息?我們把經(jīng)營收益等于長期借款利息的點(diǎn)稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)。

臨界經(jīng)營收益=借款利息

臨界經(jīng)營收入=借款利息÷（１－銷售成本率-銷售稅率）?（3）籌資無差別點(diǎn)：企業(yè)通過銀行長期借款和發(fā)行股票，對(duì)企業(yè)其成本和收益均相等的那一點(diǎn)。?無差別點(diǎn)經(jīng)營收益=長期借款利率×（自有資金＋長期借款)＝凈利潤+長期借款利息?無差別點(diǎn)銷售收入＝借款利率×(自有資金+長期借款）÷（１-銷售成本率-銷售稅率）?注：Ａ、當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營收益〉無差別點(diǎn)經(jīng)營收益時(shí)，加大企業(yè)的負(fù)債會(huì)大幅度提高企業(yè)自有資金利潤率;當(dāng)?shù)陀跁r(shí)，企業(yè)不應(yīng)該再增加借款，而應(yīng)該加大企業(yè)自有資金的比率，提高自有資金的比率也會(huì)使企業(yè)的自有資金利潤率提高；

Ｂ、如果企業(yè)自有資金利潤率〈銀行利率，則負(fù)債越高,企業(yè)整體效應(yīng)就越差，企業(yè)就在虧損經(jīng)營；反之,則負(fù)債經(jīng)營沒有風(fēng)險(xiǎn)，因企業(yè)在支付借款利息之后仍可獲利。?６、經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿相互作用的幾種情況：?依據(jù)負(fù)債經(jīng)營效應(yīng)和經(jīng)營杠桿效應(yīng)應(yīng)將企業(yè)分為如下10類:?企業(yè)類型無長期負(fù)債負(fù)債經(jīng)營正效應(yīng)負(fù)債經(jīng)營負(fù)效應(yīng)?明顯＞1．1不明顯１~１．1明顯〈0。9不明顯0．９~1?經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯(系數(shù)>5）134５6

經(jīng)營杠桿效應(yīng)不明顯(系數(shù)＜5）278910

(１）如業(yè)主制企業(yè)（個(gè)體戶）、夫妻店等。一般不靠長期負(fù)債資金經(jīng)營，在這種企業(yè)，固定費(fèi)用較低,經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯,其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)取決于經(jīng)營成果。?(2）如零售商業(yè)企業(yè)的情況。這種企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)比較穩(wěn)健,其償債能力(主要償還流淌負(fù)債的能力)一般有保證,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)均較弱。?(3）如高科技企業(yè)或銷售利潤率較高的其他類型企業(yè).這種企業(yè)銷售額的微弱降低也會(huì)引起利潤的較大削減,并有可能使負(fù)債經(jīng)營正效應(yīng)轉(zhuǎn)為負(fù)效應(yīng),而銷售額的微弱增長會(huì)使利潤有較大增長并使負(fù)債經(jīng)營的正效應(yīng)得到發(fā)揮。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均較高，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營很敏感.?(4）如建筑施工企業(yè)。這種企業(yè)的盈利率大于借款利率,營業(yè)額的變化對(duì)企業(yè)的償債能力影響較大,其實(shí)現(xiàn)利潤依據(jù)國家預(yù)算定額或有關(guān)規(guī)定從工程款中提取，是固定的、微利的，企業(yè)的盈利水平隨通貨膨脹率、銀行利率的變化而常常調(diào)整,而機(jī)械設(shè)備的使用、折舊費(fèi)等都在施工費(fèi)用中開支.因此只要有工程項(xiàng)目,就有利潤和償債能力，但如果沒有擔(dān)當(dāng)施工任務(wù),則企業(yè)的各項(xiàng)固定支出難以攤銷,企業(yè)的盈利和償債能力會(huì)很快受到影響.?(５)如工業(yè)化國家的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)的鋼鐵公司或受其他經(jīng)濟(jì)景氣影響較大的企業(yè)。營業(yè)額的降低會(huì)急劇降低企業(yè)的償債能力、加速企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理;而營業(yè)額的提高有可能使負(fù)債經(jīng)營從負(fù)效應(yīng)轉(zhuǎn)向正效應(yīng)。這類企業(yè)在不景氣時(shí)，生產(chǎn)越多,虧損越多，償債能力越加惡化,使負(fù)債經(jīng)營不行行，一旦經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期到來，這類企業(yè)將很快從負(fù)債經(jīng)營負(fù)效應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)檎?yīng)，償債能力會(huì)有較大提高.?(6）如一些飛機(jī)制造企業(yè)。這種企業(yè)是指市場銷售狀況不太抱負(fù)的企業(yè),盡管為負(fù)債經(jīng)營負(fù)效應(yīng),但不太明顯,一旦飛機(jī)銷售量增加，就會(huì)提高盈利率，轉(zhuǎn)化為正效應(yīng)。?(7）如餐飲企業(yè)。經(jīng)營業(yè)務(wù)比較穩(wěn)健，經(jīng)營杠桿效應(yīng)不明顯，償債能力一般有保證。?(8）如儲(chǔ)蓄銀行等.儲(chǔ)蓄銀行一般企業(yè)或個(gè)人的長期存款（是銀行的負(fù)債)都能夠貸放出去,并會(huì)獲得凈收益，而且其固定費(fèi)用較低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)不明顯，但由于利率是國家統(tǒng)一規(guī)定,因而負(fù)債經(jīng)營效應(yīng)并不格外明顯。

（９）如目前城市的公共交通運(yùn)輸公司，由于票價(jià)限制，企業(yè)微利或無利經(jīng)營，負(fù)債投資難于收回，增加客流量又增加不了多少企業(yè)盈利，因此這種企業(yè)償債能力較差,一般不舉債.?（10）如微利公用事業(yè)的企業(yè)（鐵路、郵電等)。這種企業(yè)一般有償債能力,但進(jìn)展比較難。?7、結(jié)論：

在分析企業(yè)償債能力時(shí),肯定要從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度分析,才能得出比較正確的結(jié)論.?一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好，但沒有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對(duì)的是付款危機(jī);

一個(gè)有償債能力而無獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退;?一個(gè)既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。?因此，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的償債能力分析格外重要。3．5企業(yè)利潤及利潤表分析1、企業(yè)收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。?2、企業(yè)的期間費(fèi)用包括營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。期間費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益，并在利潤表中分別列示。

3、所得稅費(fèi)用的計(jì)算：應(yīng)付稅款法和納稅影響會(huì)計(jì)法（遞延法和債務(wù)法)。?（1）應(yīng)付稅款法：指企業(yè)不確認(rèn)時(shí)間性差異對(duì)所得稅的影響金額,依據(jù)當(dāng)期計(jì)算的應(yīng)交所得稅確認(rèn)為當(dāng)期所得稅費(fèi)用的方法。當(dāng)期所得稅費(fèi)用=當(dāng)期應(yīng)交的所得稅?(２）納稅影響會(huì)計(jì)法：確認(rèn)時(shí)間性差異對(duì)所得稅的影響金額,依據(jù)當(dāng)期應(yīng)交所得稅和時(shí)間性差異對(duì)所得稅影響金額的合計(jì),確認(rèn)當(dāng)期所得稅費(fèi)用的方法。在這種方法下，時(shí)間性差異對(duì)所得稅的影響金額，遞延和安排到以后各期。?Ａ、遞延法：在稅率變動(dòng)或開征新稅時(shí)，不需要對(duì)原已確認(rèn)的時(shí)間性差異的所得稅影響金額進(jìn)行調(diào)整，但是,在轉(zhuǎn)回時(shí)間性差異的所得稅影響金額時(shí),應(yīng)當(dāng)按原所得稅稅率計(jì)算轉(zhuǎn)回。?本期所得稅費(fèi)用=本期應(yīng)交所得稅+本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)金額－本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)金額+本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款借項(xiàng)金額-本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款貸項(xiàng)金額

注:本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)金額=本期發(fā)生的應(yīng)納稅時(shí)間性差異×現(xiàn)行所得稅率?本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)金額=本期發(fā)生的可抵減時(shí)間性差異×現(xiàn)行所得稅率?本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款借項(xiàng)金額＝本期轉(zhuǎn)回的可抵減本期應(yīng)納稅所得額的時(shí)間性差異(即前期確認(rèn)本期轉(zhuǎn)回的可抵減時(shí)間性差異）×前期確認(rèn)遞延稅款時(shí)的所得稅稅率?本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延稅款貸項(xiàng)金額＝本期轉(zhuǎn)回的增加本期應(yīng)納稅所得額的時(shí)間性差異(即當(dāng)期確認(rèn)本期轉(zhuǎn)回的應(yīng)納稅時(shí)間性差異）×前期確認(rèn)遞延稅款時(shí)的所得稅率?Ｂ、債務(wù)法：在稅率變動(dòng)或開征新稅時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)原已確認(rèn)的時(shí)間性差異所得稅影響金額進(jìn)行調(diào)整，在轉(zhuǎn)回時(shí)間性差異的所得稅影響金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)按現(xiàn)行所得稅率計(jì)算轉(zhuǎn)回.?本期所得稅費(fèi)用＝本期應(yīng)交所得稅+本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延所得稅負(fù)債－本期發(fā)生的時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)+本期轉(zhuǎn)回的前期確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)－本期轉(zhuǎn)回的前期確?認(rèn)的遞延所得稅負(fù)債＋本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)減的遞延所得稅資產(chǎn)或調(diào)增的遞延所得稅負(fù)債-本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)增的遞延所得稅資產(chǎn)或調(diào)減的遞延所得稅負(fù)債

注:本期由于稅率變動(dòng)或開征新稅調(diào)增或調(diào)減的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債＝累計(jì)應(yīng)納稅時(shí)間性差異或累計(jì)可抵減時(shí)間性差異×（現(xiàn)行所得稅率－前期確認(rèn)應(yīng)納稅時(shí)間性差異或可抵減時(shí)間性差異時(shí)適用的所得稅率）

或者=遞延稅款賬面余額—已確認(rèn)遞延稅款金額的累計(jì)時(shí)間性差異×現(xiàn)行所得稅率?注:采納納稅影響會(huì)計(jì)法時(shí),在時(shí)間性差異所產(chǎn)生的遞延稅款借方金額的情況下，為了慎重起見,如果在以后轉(zhuǎn)回時(shí)間性差異的時(shí)期內(nèi)（一般為３年）,有足夠的應(yīng)納稅所得額予以轉(zhuǎn)回的,才能確認(rèn)時(shí)間性差異的所得稅影響金額，并作遞延稅款的借方反映，否則，應(yīng)于發(fā)生當(dāng)期視同永久性差異處理。?４、所得稅后利潤安排挨次：?（１)被沒收的財(cái)務(wù)損失,違反稅法規(guī)定而支付的滯納金和罰款。

(2)彌補(bǔ)上年度虧損.不足時(shí)可以在5年內(nèi)用稅前利潤彌補(bǔ)，連續(xù)5年后還未彌補(bǔ)的虧損，用稅后利潤彌補(bǔ)。?（3）提取法定公積金。按稅后利潤的１0％提取，用作彌補(bǔ)虧損,擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營和轉(zhuǎn)作資本金。法定公積金累計(jì)額為注冊(cè)資本的５0%以上時(shí)，可不提取。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留存的公積金不得少于2５%。?(4）提取公益金.用于企業(yè)職工的集體福利支出,可按5％～１0%的比例從稅后利潤中提取。

(５)可供安排的利潤減去提取的法定盈余公積、法定公益金等后,為可供投資者安排的利潤。

可供投資者安排的利潤，按下列挨次安排:?A、應(yīng)付優(yōu)先股股利（現(xiàn)金股利）；?B、提取任意盈余公積;?C、應(yīng)付一般股股利(現(xiàn)金股利），另含安排給投資者的利潤;?Ｄ、轉(zhuǎn)作資本（或股本）的一般股股利,另含企業(yè)以利潤轉(zhuǎn)增的資本;?E、可供投資者安排的利潤。?５、利潤安排政策分析：

企業(yè)利潤安排，受到法律規(guī)定、企業(yè)經(jīng)營狀況、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)等因素的限制.?(1）股份制企業(yè)還要遵守以下兩點(diǎn)：?A、在企業(yè)當(dāng)年無盈余時(shí)不得安排股息和紅利；?B、為維持股票價(jià)格，經(jīng)董事會(huì)同意，可動(dòng)用以前留存利潤依股票面值的６%分派股息.?(2）股票的幾個(gè)基本點(diǎn)：?A、股利宣告日：即公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期.?B、股權(quán)登記日：指自宣告日起,至肯定時(shí)期（通常2~3個(gè)星期），作為股票過戶的截止日期，在此日之前登記在冊(cè)的股東有權(quán)取得股利。

Ｃ、除息日:即在除息日之后購買股票的股票持有人，無權(quán)憑票獲得本期股利。?D、付息日:是指實(shí)際支付股利的日期，通常在登記日之后2～4個(gè)星期。?(３)影響利潤安排的因素:

A、法律因素:資本保全、企業(yè)積累、凈利潤、超額累計(jì)利潤。

B、股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅、掌握權(quán)的稀釋.?Ｃ、公司因素：盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)流淌性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本、債務(wù)需要。

D、其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。3．６企業(yè)盈利能力分析1、從實(shí)現(xiàn)利潤的穩(wěn)定性角度分析:?（1)銷售收入增長率=(期末銷售收入－年初銷售收入）/年初銷售收入?注：以不含稅收入計(jì)算較好。在通貨膨脹率較高時(shí),要看收入增長率是否超過通貨膨脹率，并結(jié)合銷售數(shù)量的增長率來更真實(shí)反映企業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展情況。以３年為準(zhǔn)。

（2）常常收益增長率=（本期常常收益—前期常常收益）／前期常常收益

注：經(jīng)營收益＝營業(yè)利潤?常常收益＝營業(yè)利潤+投資收益?當(dāng)期收益（實(shí)現(xiàn)利潤）＝營業(yè)利潤+投資收益＋營業(yè)外利潤

如果企業(yè)常常收益3年連續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力比較穩(wěn)定；?如果增長率3年連續(xù)大幅度下降，或者２年無增長，則企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定。?（3）實(shí)現(xiàn)利潤增長率＝(上期實(shí)現(xiàn)利潤－本期實(shí)現(xiàn)利潤）／上期實(shí)現(xiàn)利潤×100%

(4）全部者權(quán)益增長率=新增各項(xiàng)積累資金總額/年初全部者權(quán)益總額×100%?２、通過經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)分析企業(yè)的盈利能力:

（1）成本費(fèi)用利潤率：反映企業(yè)每付出單位成本費(fèi)用，所能取得利潤的能力.?成本費(fèi)用利潤率=凈利潤/成本費(fèi)用總額×1０0％?注：成本費(fèi)用總額=主營業(yè)務(wù)成本＋營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用?（2）銷售利潤率：反映企業(yè)銷售收入的獲利水平.?銷售利潤率=凈利潤／產(chǎn)品銷售凈收入×100%?注：產(chǎn)品銷售凈收入=產(chǎn)品銷售收入－銷售折扣與折讓-銷售退回

（３)主營業(yè)務(wù)利潤率：反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)本身的盈利能力和競爭能力。?主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)銷售凈額×１0０%

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤／營業(yè)銷售額×1００%?(4)內(nèi)部資產(chǎn)收益率：反映企業(yè)自己所掌握的經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力。?內(nèi)部資產(chǎn)收益率＝營業(yè)利潤／（資產(chǎn)總額—長期投資)×100%?（5)對(duì)外投資收益率：反映企業(yè)對(duì)外投資業(yè)務(wù)的盈利能力。

對(duì)外投資收益率＝當(dāng)期投資收益／對(duì)外長期投資總額×100%?（6)資產(chǎn)利潤率：也叫投資收益率，反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的盈利能力。?資產(chǎn)利潤率（投資收益率)=實(shí)現(xiàn)利潤／資產(chǎn)總額×1００％?＝（實(shí)現(xiàn)利潤/營業(yè)額）×（營業(yè)額／資產(chǎn)總額）?＝經(jīng)營利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)?注:該式表明可通過兩個(gè)方面提高企業(yè)的盈利能力:?Ａ、提高產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格而實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)營利潤率;

B、低價(jià)格、多銷售,即通過薄利多銷,增加資金周轉(zhuǎn)次數(shù)來實(shí)現(xiàn)較好的盈利。?(７）資本金利潤率：也稱資本收益率，反映企業(yè)銷售活動(dòng)的盈利水平,資本周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資金的運(yùn)用效率.?資本金利潤率=凈利潤／資本金總額×10０％

＝（凈利潤/銷售額)×（銷售額/資本金總額）?=銷售利潤率×資本周轉(zhuǎn)率?注：該指標(biāo)因行業(yè)和規(guī)模不同而不同。一般來說,盈利高的行業(yè)資金周轉(zhuǎn)慢,盈利低的行業(yè)資金周轉(zhuǎn)快;企業(yè)的規(guī)模大,資本金利潤率的值小.因此，提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵在于處理好盈利水平、資金周轉(zhuǎn)速度和生產(chǎn)規(guī)模之間的關(guān)系,尋求三者結(jié)合之后的利潤最大化.該指標(biāo)也與折舊政策有關(guān)，重工業(yè)企業(yè)因折舊費(fèi)較高，而顯得較低；企業(yè)加速折舊時(shí)也低于正常水平，要避開低估折舊率高的企業(yè)的資本金盈利率。?(8)自有資金利潤率：用來衡量企業(yè)資本資本的收益能力。?自有資金利潤率=利潤總額/全部者權(quán)益總額×100％

(9)以現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析：?A、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對(duì)銷售收入的比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入(Ａ股３．24％）?注：表示每1元主營收入能形成的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。?Ｂ、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營業(yè)利潤×10０%

C、投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與投資收益比率＝投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／投資收益×１00％?D、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／凈利潤×１０0％(A股8４。12％，適當(dāng)為＞１)?Ｅ、凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率＝現(xiàn)金凈流量/凈利潤×100％

F、資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額×１0０%（A股2。２2％）?3、分析性利潤表：?(１)作用:?Ａ、進(jìn)行材料消耗、工資、稅金、管理費(fèi)用等方面的比較；?Ｂ、評(píng)價(jià)企業(yè)資金運(yùn)作與管理的效率；

利息負(fù)擔(dān)率=利息支出/銷售收入×１00%?注:該指標(biāo)是進(jìn)行經(jīng)營狀況診斷和企業(yè)資信評(píng)級(jí)的重要指標(biāo)。

制造業(yè)企業(yè)：低于3％，正?；虮ж?fù)情況；在5%左右,資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難；超過７%，工資等硬性支出遇到困難；1０%以上，虧損或破產(chǎn)經(jīng)營。

商業(yè)批發(fā)企業(yè)：低于１％,抱負(fù)狀態(tài)；在１％～３％之間，維持生存狀態(tài)；在３%~5％之間，收縮企業(yè)；5％~7％，瀕臨破產(chǎn)倒閉企業(yè).?（2）格式：?分析性利潤表

單位名稱：年月日計(jì)量單位:?支出Ｎ年N＋1年收入N年N+1年?一。營業(yè)支出一。營業(yè)收入?其中：原材料其中：主營業(yè)務(wù)收入?工資勞保其他業(yè)務(wù)收入?營業(yè)費(fèi)用存貨增減?管理費(fèi)用已完成建筑安裝工程?稅金?折舊?二.金融支出二．金融收益?其中：利息支出其中:利息收入?債券投資損失債券投資收益?匯兌損失股票投資收益?匯兌收益?三。營業(yè)外支出三．營業(yè)外收入?其中：固定資產(chǎn)盤虧出售損失其中:固定資產(chǎn)盤盈出售收益?四．支出合計(jì)四．收入合計(jì)?五.消滅虧損五。實(shí)現(xiàn)利潤?4、保值增值能力分析：

（1）企業(yè)資產(chǎn)的保值增值，一般通過企業(yè)凈資產(chǎn)指標(biāo)的增減變化來揭示.

通過股權(quán)交易，只是實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的重新組合，并為資產(chǎn)的增值制造可能.推斷企業(yè)資產(chǎn)的保值增值能力,要以企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤和凈資產(chǎn)的增減變化為依據(jù)。?(2）實(shí)現(xiàn)利潤和資產(chǎn)保值增值的關(guān)系：

Ａ、利潤=收入－費(fèi)用=資產(chǎn)-負(fù)債－期初全部者權(quán)益=新增資產(chǎn)?B、分利后企業(yè)資產(chǎn)與權(quán)益的關(guān)系為:?原資產(chǎn)+新增資產(chǎn)＝負(fù)債＋原全部者權(quán)益+新增全部者權(quán)益?C、企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的保值增值,關(guān)鍵是要看企業(yè)利潤的安排情況和企業(yè)全部者權(quán)益（自有資金）的增減變化.?（３）反映企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力的主要指標(biāo)：

A、凈資產(chǎn)和資本保值增值率?凈資產(chǎn)=全部者權(quán)益

資本保值增值率=期末全部者權(quán)益總額／期初全部者權(quán)益總額×100％（適當(dāng)應(yīng)>１0０％）?在分析企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力時(shí),應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：?ａ、應(yīng)以分利后企業(yè)的全部者權(quán)益數(shù)值作為比較和推斷的標(biāo)準(zhǔn);?b、當(dāng)企業(yè)發(fā)生增減資本金來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時(shí),資本保值增值率公式中的分母發(fā)生較大變化，各期比值之間存在肯定的不行比性,需要計(jì)算單位資本的保值增值率,即：

資本保值增值率=（期末全部者權(quán)益總額／期末資本金總額）÷(期初全部者權(quán)益總額/期初資本金總額）×100%

c、企業(yè)資產(chǎn)應(yīng)盡可能地反映其真實(shí)價(jià)值，如有必要，應(yīng)對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整,然后再計(jì)算企業(yè)凈資產(chǎn)的數(shù)值。如考慮通貨膨脹因素，企業(yè)期末資產(chǎn)負(fù)債表中各非貨幣性資產(chǎn)按以下公式調(diào)整，把名義資本保值增值率換算成按不變購買力定義的資產(chǎn)保值增值率：應(yīng)調(diào)整項(xiàng)目金額×換算率

B、資本積累率＝積累資金總額／資本金(股本）總額(合理0．７5抱負(fù)1)?注:一般認(rèn)為，法定公積金（稅后利潤10％提取,累計(jì)額超過注冊(cè)資本的50%可不再提取，轉(zhuǎn)增資本后，所留存額不得少于25%)、公益金（稅后利潤5%～1０%提取)、任意盈余公積金（經(jīng)股東大會(huì)決議)，企業(yè)的該三項(xiàng)積累資金占資本金的3/4比較合理，和資本金數(shù)額相等比較抱負(fù),超過資本金時(shí)可考慮轉(zhuǎn)作資本金。C、自有資金利潤率＝實(shí)現(xiàn)利潤/原全部者權(quán)益總額×1０0%?企業(yè)全部者權(quán)益增長率=新增全部者權(quán)益/原全部者權(quán)益×100％?Ｄ、每股盈利＝（凈實(shí)現(xiàn)利潤-優(yōu)先股股息)/一般股總股數(shù)?注：當(dāng)企業(yè)發(fā)放股票股利超過股票總數(shù)的25％，通常稱為企業(yè)股票的分割或稀釋.

在股票分割情況下,一般引起股價(jià)的下跌。?每股市盈率=每股市價(jià)／一般股每股盈利?注：該指標(biāo)反映股市對(duì)企業(yè)進(jìn)展前景所持的看法。?Ｅ、企業(yè)的市場價(jià)值?a、通過計(jì)算股票價(jià)格來計(jì)算企業(yè)的市場價(jià)值：?企業(yè)的市場價(jià)值=股票數(shù)量×股票價(jià)值=股票數(shù)量×股票市價(jià)?ｂ、以每年分紅金額相等為基礎(chǔ)計(jì)算企業(yè)的市場價(jià)值:

企業(yè)的市場價(jià)值=股票數(shù)量×紅利現(xiàn)值?其中：股票現(xiàn)值=紅利現(xiàn)值＝每年平均分紅額／銀行長期借款利率?如果企業(yè)的分紅以每年肯定的比例增大,但增長幅度低于銀行長期借款利率，在假設(shè)企業(yè)始終經(jīng)營下去的情況下，其股票現(xiàn)值的計(jì)算公式為:

股票現(xiàn)值=基期紅利/（銀行利率-年紅利增長百分比）?同時(shí)考慮股票市價(jià)和分利兩個(gè)因素時(shí):?股票現(xiàn)值＝行業(yè)市盈率×（企業(yè)每股紅利＋1/３行業(yè)市盈率)?注：行業(yè)市盈率的計(jì)算,以行業(yè)股票平均價(jià)格和平均每股盈利計(jì)算.?F、權(quán)益資本附加經(jīng)濟(jì)價(jià)值(用E表示）:?Ｅ=稅后利潤+利息×（1-所得稅率）-資本成本費(fèi)用?其中：稅后利潤=營業(yè)利潤－所得稅額?資本成本費(fèi)用=總資本×綜合資本成本率?總資本=權(quán)益資本（全部者權(quán)益）+負(fù)債資本（企業(yè)負(fù)債)

綜合資本成本率＝權(quán)益資本成本率×權(quán)益資本結(jié)構(gòu)+?稅前負(fù)債資本成本率×負(fù)債資本結(jié)構(gòu)?E的說明：?E＜0時(shí)，表明企業(yè)當(dāng)年的資本在運(yùn)營中流失，至少權(quán)益資本的時(shí)間價(jià)值或者說存入銀行的機(jī)會(huì)利息收益丟失；

Ｅ=0時(shí)，企業(yè)雖有稅后利潤,但無附加價(jià)值,說明企業(yè)當(dāng)年事實(shí)上只是“保本";

E>0時(shí)，企業(yè)不僅有稅后利潤，而且抵減資金時(shí)間價(jià)值之外還有“剩余”，并排解了潛虧的隱患。?因此,只有當(dāng)E＞0時(shí)，企業(yè)投資才能算是增值，Ｅ是肯定數(shù)，在不同的企業(yè)中，資本總額不同，比較其經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)營管理水平常，可用單位資本E值或單位權(quán)益資本E值來推斷。?E的運(yùn)用：?Ｅ能真正體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間(每一會(huì)計(jì)期間）是否保值增值的涵義。

要使企業(yè)具有存在的價(jià)值，其最低利潤目標(biāo)是滿意E＝0的稅后利潤。?稅后利潤=資本成本費(fèi)用-利息×（1－所得稅率）?保值銷售收入=〔企業(yè)固定費(fèi)用＋資本成本費(fèi)用—利息×(１-所得稅率)〕／單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率?目標(biāo)利潤銷售收入=保值銷售收入＋（目標(biāo)利潤責(zé)任制—最低目標(biāo)利潤）+單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率

注：最低目標(biāo)利潤由E＝０時(shí)的稅后利潤確定,目標(biāo)利潤是企業(yè)在最低目標(biāo)利潤基礎(chǔ)上的奮斗目標(biāo)。?E的意義：?Ｅ彌補(bǔ)了傳統(tǒng)核算中的缺陷，從稅后利潤中扣除資本費(fèi)用，真正反映了生產(chǎn)經(jīng)營盈利和新增加的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，取得了全面、精準(zhǔn)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核算效果,并為企業(yè)國有資產(chǎn)保值增值供應(yīng)了客觀衡量標(biāo)準(zhǔn).?5、杜邦財(cái)務(wù)分析體系（TheＤuSystｅm）：?(1）從會(huì)計(jì)報(bào)表中，我們可以獲得企業(yè)如下信息:?A、企業(yè)短期償債能力:?a、流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負(fù)債?注：該比率是一種靜態(tài)的衡量方法，它假定企業(yè)已瀕臨清算，而沒有從持續(xù)經(jīng)營的角度給企業(yè)一個(gè)動(dòng)態(tài)的估價(jià)。?ｂ、速動(dòng)比率=(流淌資產(chǎn)－存貨）÷流淌負(fù)債?注：季節(jié)性變化可能使報(bào)表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平.?ｃ、保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金+短期投資+應(yīng)收賬款凈額）÷流淌負(fù)債?注:還有一些流淌性也較差的流淌資產(chǎn),如待攤費(fèi)用、預(yù)付費(fèi)用等，因此，將這些項(xiàng)目扣除后的現(xiàn)金比率反映短期償債能力更精準(zhǔn).?Ｂ、企業(yè)長期償債能力：?a、資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額

注：該比率常稱為財(cái)務(wù)杠桿，與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正比,其大小要與企業(yè)資產(chǎn)酬勞率的猜測(cè)狀況和將來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力相結(jié)合確定.?ｂ、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息總額?注：該比率作為償債基金的基原來源和預(yù)警企業(yè)是否發(fā)生了資金困難。?C、企業(yè)經(jīng)營管理能力：

ａ、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額?注：影響該指標(biāo)正確性的因素有:季節(jié)性經(jīng)營、大量式樣現(xiàn)金結(jié)算或分期付款的銷售、年末大量銷售或年末大幅度下降等。

b、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷存貨平均余額?c、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)平均余額?Ｄ、企業(yè)獲利能力：?a、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100％?b、銷售毛利率＝（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×10０％?ｃ、資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額?注:影響該指標(biāo)凹凸的因素主要有:產(chǎn)品價(jià)格、單位成本的凹凸、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。?(2）杜邦財(cái)務(wù)分析體系:?Ａ、對(duì)一個(gè)企業(yè)來說,最重要的就是要獲得最大的投資酬勞率，對(duì)整個(gè)企業(yè)來說，投資酬勞率就表現(xiàn)為全部投資的酬勞率，即權(quán)益酬勞率。?Ｂ、權(quán)益酬勞率取決于企業(yè)的以上三項(xiàng)指標(biāo)：企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)管理能力和財(cái)務(wù)杠桿。?C、本企業(yè)權(quán)益酬勞率與前期對(duì)比，可以先比較權(quán)益酬勞率,發(fā)現(xiàn)差異后，將各期權(quán)益酬勞率進(jìn)行分解,直至分解到各項(xiàng)明細(xì)成本、費(fèi)用、資產(chǎn)等，從而分析出企業(yè)權(quán)益酬勞率上升或下降的主要緣由.用這種方法，可以找到企業(yè)總體盈利能力變動(dòng)的根源,從而制定正確的決策，使企業(yè)健康進(jìn)展。?Ｄ、同以上思維,企業(yè)權(quán)益酬勞率可以與同業(yè)比較。?E、通過杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行縱向和橫向的雙重對(duì)比,可以通覽企業(yè)的綜合盈利能力,可直接揭示產(chǎn)生波動(dòng)的緣由。?F、公式：?a、權(quán)益酬勞率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)?=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)?其中:權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)÷權(quán)益＝1÷(1—資產(chǎn)負(fù)債率)?ｂ、分解：?銷售凈利率=凈利÷銷售收入?=（銷售收入－全部成本＋其他利潤—所得稅)÷銷售收入

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額?權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率)?c、再分解：?權(quán)益酬勞率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)?=（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)÷權(quán)益)?={(銷售收入－全部成本+其他利潤-所得稅）÷〔〔期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額〕÷2〕}×(資產(chǎn)÷權(quán)益）

=〔2×（銷售收入—全部成本＋其他利潤—所得稅)〕÷〔（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）×（1—資產(chǎn)負(fù)債率）〕?權(quán)益酬勞率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)?=（凈利÷銷售收入）×（銷售收入÷平均資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)÷權(quán)益）?Ｇ、局限性：更偏重于企業(yè)全部者的利益.當(dāng)在其他因素不變的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益酬勞率就越高，這是由于利用較多負(fù)債，從而利用財(cái)務(wù)杠桿作用的結(jié)果，但是沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，負(fù)債越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,償債壓力越大。因此還要結(jié)合其他指標(biāo)綜合分析.３.7企業(yè)經(jīng)營管理能力分析１、資產(chǎn)、負(fù)債和全部者權(quán)益變動(dòng)角度分析：?（1）從流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債的變動(dòng)分析：?Ａ、流淌資產(chǎn)增長率＝（期末數(shù)—年初數(shù))/年初數(shù)×1０0%?注：流淌資產(chǎn)增長,說明企業(yè)增加了營業(yè)過程中的資金投入,鋪大了經(jīng)營攤子;流淌資產(chǎn)降低，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營開展的不利或者企業(yè)在縮小經(jīng)營規(guī)模。

B、流淌負(fù)債增長率=（期末數(shù)-年初數(shù)）/年初數(shù)×1０0%

注：要和實(shí)現(xiàn)利潤的增減變化結(jié)合起來進(jìn)行。如果流淌負(fù)債和實(shí)現(xiàn)利潤同增同減，說明企業(yè)經(jīng)營管理正常、平穩(wěn)；如果流淌負(fù)債增加,企業(yè)流淌資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)利潤沒有增加，說明企業(yè)經(jīng)營管理不善；如果流淌負(fù)債削減，而流淌資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)利潤增加，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平有所提高。?(２）從結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性負(fù)債的變動(dòng)分析：?A、從結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的變動(dòng)情況分析:

a、固定資產(chǎn)增長率、更新率、凈值率:?固定資產(chǎn)增長率＝(期末固定資產(chǎn)原值-期初固定資產(chǎn)原值）/期初原值×10０%?＝（本期增加總值—本期